中国核能行业协会专家委特邀顾问王炳华27日在2025春季核能可持续发展国际论坛上表示，目前全世界 范围内正在掀起核能小型堆开发热潮。小型堆综合利用应用场景丰富、市场需求广阔。初步测算表明， 小型堆发电、供热成本较燃气机组具有优势。王炳华介绍，初步测算，单一"供暖"小堆单位千瓦热比投 资约为0.7万元/kW(t)，"供暖+工业供汽"小堆单位千瓦热比投资约1.2万—1.5万元/kW(t)。考虑热电转换 比约3：1的条件下，总体来看，当前阶段小型模块化反应堆单位千瓦建造成本约为大型商用压水堆核电 项目2倍。初步测算，平准化电价、热价水平较天然气发电、供热具有优势。未来，在批量化规模化发 展条件下，市场竞争力将显著增强。我国小型堆发展还面临一定问题和挑战。王炳华建议，国家层面统 筹制定小型堆发展战略，在新一轮科技重大专项中接续设立小堆专项，支持小型堆型号研发，形成一批 国家级小型堆型号序列；建立健全适应小堆发展的法规标准和审评体系；将小型堆作为实施我国核 电"走出去"战略的重要抓手；在核能小型堆产业化初期，给予产业扶持政策。(上海证券报) ...

中国核能发展现状与前景 - 2030年前中国在运核电装机规模预计跃居世界第一[1] - 截至2024年底中国商运核电机组57台总装机容量5976万千瓦位列全球第三[4] - 2024年核电设备平均利用小时数7797小时累计发电量4447亿千瓦时占全国发电量4.72%[4] - 福建、辽宁省核电发电量占比超过20%[4] 全球核能发展趋势 - 国际原子能机构连续4年上调世界核电发展预测值[4] - 31个国家和地区签署《三倍核能宣言》[4] - 主要核能国家对核能政策支持力度显著加大[4] 核电市场化与电力系统作用 - 中国核电市场化交易电量比例从2020年30%提升至2024年46.1%[5] - 核电将成为新型电力系统重要基础性支撑电源[4] - 未来核电将承担基荷、提供电网安全支撑及应急保障[5] 技术创新与国际合作 - 中国将推动核能国际合作完善核科技创新体系[4] - 加快推进先进核能关键技术攻关提升核燃料循环技术水平[4] - 推进数智技术赋能核能高质量发展[4] 环境效益 - 2024年中国核电年度等效减排二氧化碳约3.34亿吨[4]

核能行业全球发展现状 - 截至2024年全球在运核电机组417台，装机容量接近4亿千瓦，年度发电量创2.8万亿度历史新高，占全球总发电量9% [1] - 全球在建核电机组65台，装机规模达7260万千瓦，为1990年以来最高水平 [1] - 核电全生命周期碳足迹因子仅6.5gCO2/kWh，低于水电、风电和光伏 [1] 中国核能发展现状与规划 - 中国商运核电机组58台，装机容量6096万千瓦，核准在建机组44台，装机容量5235万千瓦，总规模世界第一 [2] - 2024年中国核电发电量4447亿千瓦时，全球第二，占全国总发电量4.72%，等效减排二氧化碳3.34亿吨 [2] - 预计2030年中国核电在运装机达1.1亿千瓦 [2] 中国核电技术安全与创新 - 大陆核电机组安全运行600多堆年，未发生INES 2级及以上事件，WANO指标82.18%达优秀值（前1/10） [3] - 自主三代核电技术"华龙一号"国内外7台商运、26台在建，高温气冷堆和"国和一号"示范工程已商运 [3] - 全球首个陆上商用模块化小堆"玲龙一号"预计2026年投产，钍基熔盐实验堆实现满功率运行 [3] 核能的多领域应用价值 - 核电可承担基荷、提供电网安全支撑，是新型电力系统安全稳定运行的基础性电源 [2] - 核能可规模替代燃煤燃气供热，开展海水淡化、制氢等，助力居民采暖、炼钢、化工等领域低碳转型 [2] - 核能具有不受自然条件制约的稳定特性，在能源系统碳减排中作用显著 [1][2]

核能发展技术路线 - 中国计划2027年建成紧凑型聚变能实验装置 预计5年内实现"核聚变点亮第一盏灯" [1] - 中国磁约束聚变能技术路线图包括实验装置、聚变实验堆、工程示范堆和原型电站 中国聚变工程示范堆（CFEDR）已启动方案设计 目标建设世界首个聚变示范电站 [1] - 中国聚变工程示范堆将完成从ITER到聚变原型电站的技术过渡 演示持续大功率、安全稳定运行的可行性 [1] 小型模块化反应堆发展 - 未来10年是小型模块化反应堆开发验证和推广的重要窗口期 相比大型核反应堆具有建造周期短、单机投资低、厂址适应性强等优势 [2] - 中国已建成全球首个第四代核电特征的球床式高温气冷堆项目 有望率先建成全球首个陆上商用模块式小型堆"玲龙一号" [2] - 小型堆在数据中心供能、园区综合能源供应、替代退役煤电等方面有广阔商业前景 预计2030年完成商业示范 [2] 核能协同发展前景 - 小型堆与可控核聚变协同发展被视为能源革命的"双引擎" 小型堆提供当前核能安全发展的确定性 可控核聚变打开未来无限能源想象 [3] - 2030年中国数据中心耗电量预计达400太瓦时 是2020年的两倍 AI应用生态繁荣将推动算力需求增长 [2] - 核能发展需要政策协同、耐心资本支持和公众理解 共同推动其成为可持续发展基石 [3]

行业监管动态 - 生态环境部正在开展聚变监管法规标准体系的前瞻性研究 旨在建立科学合理可行的监管制度以保障聚变行业高质量发展 [1] - 监管部门坚持科学监管 明确不套用对裂变堆的监管要求 而是建立适应聚变装置特性的监管框架 [2] - 为规范监督管理并减少监管不确定性 生态环境部于4月印发了《关于聚变装置辐射安全管理事项的通知》 进一步更新监管要求 [2] 监管政策内容 - 新监管通知的范围包容现有各种技术路线 涵盖磁约束聚变试验装置、惯性约束聚变装置及新型磁约束聚变装置 [2] - 监管以风险为指引 科学评估各类装置辐射安全风险 确认装置类别 分级分类开展环境影响评价和辐射安全许可审查 [2] - 为推动聚变技术发展和科技创新 通知对聚变能的工程应用装置也做了原则性规范 [2] 行业发展现状 - 中国聚变研究进入快速发展期 已建成若干座聚变实验装置 如全超导托卡马克核聚变实验装置(EAST)和"中国环流三号"(HL-3) [1] - 个别装置计划开展氘氚试验、氢硼聚变等研究 聚变能应用的工程化研究也在稳步推进 [1] - 尽管聚变环境相对友好 但仍存在辐射安全风险 与裂变反应堆原理不同且不产生长寿命高放废物 [1] 监管执行与未来规划 - 生态环境部已向中核集团西南物理研究院、中科院合肥物质院等11家单位颁发了聚变装置的辐射安全许可证 [2] - 下一步将推进聚变法规标准体系的制定 密切跟踪国际形势并积极参与国际标准制定 [2] - 同时将加强专业人才队伍建设 特别是吸纳有聚变专业背景的人才并建立聚变专家咨询库 [2]

中国"人造太阳"EAST技术突破 - 全超导托卡马克核聚变实验装置(EAST)成功实现1亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行 刷新世界纪录[1] - EAST是世界首个非圆截面全超导托卡马克装置 包含超过200多项自主创新的核心技术[2] - 装置运行需克服等离子体稳定控制(毫秒/毫米级精度)和主动冷却两大技术挑战 已累计进行15万次实验[3] 核聚变技术原理与优势 - 可控核聚变通过氘氚聚变释放能量 一升海水提取的氘相当于300升汽油能量 且无放射性污染[2] - 托卡马克装置利用强磁场约束高温等离子体 是实现可控核聚变的重要方向[2] - 聚变三乘积(温度/密度/约束时间)缺一不可 中国"亿度千秒"突破为国际研究提供关键数据[5] 国际合作与工程进展 - 中国承担ITER计划约9%核心部件研制 交付进度和质量100%达标 创造多项成员第一[5] - 中国自主制造的最后一根校正场线圈内馈线已于4月11日运往法国ITER总部[5] - EAST突破标志着中国聚变研究从基础科学向工程实践的重大跨越[5] 中国核聚变发展路线 - 正在建造的BEST装置预计2027年底建成 将全球率先演示聚变发电并实现燃料自持[6] - 下一代CFEDR示范堆已开展工程设计 目标建设世界首个聚变示范电站[6] - 实施"EAST-BEST-CFEDR"三步走战略 逐步实现聚变能商业化应用[6] 产业带动效应 - 聚变研究推动超导/电源/材料/低温制冷等技术发展 已应用于交通/医疗/航天等领域[7] - 聚变产业链正在形成 相关技术转化产生显著经济效益[7]

AI能源需求激增 - AI技术发展导致能源消耗巨大 OpenAI的ChatGPT每天响应约2亿个请求 消耗超过50万度电力[1] - 带有大模型交互功能的谷歌搜索单次请求用电量达近9Wh[1] - 预计到2027年 AI行业年耗电量将达85至134太瓦时 相当于北京市2023年全年耗电总量[4] 核能成为AI能源解决方案 - OpenAI掌舵人认为核能是最好方式 核聚变将成为全球主要发电方式[4] - 科技巨头纷纷押注核能 包括奥特曼投资的Helion Energy和比尔·盖茨创立的泰拉能源[17] - 全球核技术产业化规模近万亿美元 近三年核能领域年度投资额增长近50% 突破600亿美元[17] Terrestrial Energy技术优势 - 开发整体式熔盐反应堆（IMSR） 占地面积仅为传统核电站1/10且无需水源冷却[5] - 安全性：液态熔盐设计杜绝管道破裂风险 系统故障时自动流入安全容器[6] - 经济性：热效率比传统反应堆高50% 核废料减少40% 七年更换一次燃料罐[9] - 灵活性：可为城市或偏远地区供电 并能配合风电/光伏间歇性[9] Terrestrial Energy资本运作 - 通过SPAC合并上市 预计获得2.8亿美元融资[4] - 此前私募融资9400万美元 投资者包括美国能源部关联基金和对冲基金[12] - 融资资金分配：60%用于首座商用反应堆建设 30%投入燃料回收研发 剩余拓展欧洲市场[12] SPAC模式优势 - 为核能公司提供资金前置优势 Oklo通过SPAC获得5.16亿美元[13] - 估值锁定：通过PIPE预先融资避免市场波动[13] - 监管规避：SPAC合并仅需4-6个月 远快于传统IPO的18个月[14] 核能商业化进程 - 小型模块化反应堆（SMR）成为短期内最可能商业化的核能技术 建设周期3-5年[18] - Oklo计划2027年投运首座15兆瓦快堆 已签署长期购电协议[18] - 核聚变商业化需至2050年后 需跨越物理与工程化验证障碍[20]

可再生能源与电网瓶颈 - 中国可再生能源在过去十年迅速扩张，太阳能和风能发电量增长五倍，单位GDP能耗下降26%，但电网基础设施和运营灵活性不足导致电力限发和电网稳定性问题[3] - 可再生能源发电能力与电网吸纳能力不匹配，暴露关键瓶颈[3] 电力需求增长驱动因素 - 自2018年以来中国电力需求增长持续超过GDP增长[4] - 电气化（如电动汽车普及）和人工智能（如悟道大模型）将结构性推动未来电力需求[4] 能源转型路径 - 仅依赖特高压输配电网络无法解决电网瓶颈，需结合核能提供稳定电力、煤炭增强灵活性[5] - 核能在能源安全与低碳转型中提供平衡（可靠性高且碳排放低）[11] 核电发展前景 - 中国核电装机容量预计从2024年61GW增至2030年98GW，发电量占比稳定在5%[6][12] - 2035年核电装机容量或达200GW，2050年占总发电量15%[12] - 2021-2024年新核电机组审批量（5/10/10/11台）远超2011-2020年（部分年份零审批）[11] 核电政策与技术 - 政策表述从“安全”转向“积极”后审批加速（如“十四五”规划）[11] - 中国自主开发三代反应堆华龙一号（HPR1000）和四代高温气冷堆技术领先全球7年[16][18] - 四代反应堆单位投资成本达50百万元/MW，高于二代（12-23百万元/MW）和三代（16-25百万元/MW）[19] 核电产业链投资机会 - 首次覆盖四只核电相关股票：中国核能电力（买入）、东方电气（买入）、中广核矿业（买入）、中国广核电力（中性）[2][7] - 设备制造商（如东方电气）和铀矿企业（如中广核矿业）更受看好，预计后者2025-2027年息税前利润率从10%升至13%[7] - 全球核电供应链估值显示日本企业（如日立、三菱重工）目标价涨幅最高达53%-79%[22][23]

战略合作 - 中国核动力研究设计院与国机重型装备集团股份有限公司于4月14日签订战略合作协议 [1] - 双方将共同推动核电工程建设 [1] - 双方将促进核电技术革新 [1] - 双方将保障核能安全 [1] - 双方将实现协同发展 [1]

行业核心事件 - 中国在可控核聚变出口方面取得重要进展，一批重约20吨的大科学装置关键部件从合肥港运往法国，用于国际热核聚变实验堆（ITER）项目 [1] 行业龙头企业 - 中国核建在核设施建设和运营方面具有丰富经验 [3] - 中国核电作为国内核电运营龙头企业，拥有多个核电站的建设和运营经验 [4] - 中广核技在核技术应用领域具有较强技术实力和市场地位 [5] - 上海电气和中国广核在核能设备制造和核电站建设方面具有显著优势 [6] 可控核聚变创新联合体 - 联合体成员包括中国核建、中国核电、中核科技、长江电力、中国一重、哈焊华通、佳电股份等企业 [7] - 中核科技在核技术研发方面提供技术保障 [8] - 长江电力、中国一重、哈焊华通等在电力、重工业和焊接技术领域提供专业能力支持 [9] - 佳电股份、宝钢股份、太钢不锈等在特种材料和高端装备制造方面提供优势 [10] - 航天晨光、国机重装等在航天和重型机械领域提供技术支持 [11] - 西部材料、中国能建、东方电气、钢研纳克、中国西电在材料、能源建设和电气设备领域提供全方位保障 [11] 核反应堆关键部件 阀门 - 相关公司包括纽威股份、江苏神通、中核科技、应流股份 [12] - 纽威股份在特种阀门制造领域技术实力强，产品应用于核能、化工等领域 [13] - 江苏神通是核能阀门龙头企业，产品具有高安全性和可靠性 [14] - 中核科技在核能设备制造方面经验丰富，应流股份在特种金属材料和阀门制造方面有技术优势 [15] 金属部件 - 相关公司包括中洲特材、兰石重装、安泰科技、国光电气、合锻智能、融发核电 [15] - 中洲特材在特种金属材料研发生产方面技术实力强 [15] - 兰石重装在重型压力容器制造方面经验丰富 [15] - 安泰科技在新材料和核能设备制造方面有技术积累 [15] - 国光电气在电子元器件和金属部件制造方面技术实力强 [15] - 合锻智能在锻压设备和金属成型技术方面有优势，融发核电在核能设备制造方面有市场份额 [15] 蒸汽发生器 - 相关公司包括上海电气、常宝股份、宝钢股份、雪人股份、东方电气 [15] - 上海电气在核能设备制造方面优势显著 [15] - 常宝股份在压力容器和换热设备制造方面技术实力强 [15] - 宝钢股份在特种钢材研发生产方面经验丰富 [15] - 雪人股份在制冷设备和换热器制造方面有技术优势 [15] - 东方电气在核能设备制造方面技术实力强且市场份额大 [15] 冷却装置 - 相关公司包括海陆重工、天力复合、久立特材、东方电气、海鸥股份 [15] - 海陆重工在重型机械和冷却设备制造方面经验丰富 [15] - 天力复合在复合材料研发应用方面有技术优势 [15] - 久立特材在特种金属材料和管材制造方面技术实力强 [15] - 东方电气在核能设备制造方面优势显著，海鸥股份在冷却设备和制冷技术方面有市场份额 [15] 超强磁场 - 相关公司包括弘讯科技、东方电气 [15] - 弘讯科技在电磁设备和控制系统方面技术实力强 [15] - 东方电气在核能设备制造和电磁技术方面优势显著 [15] 超导材料 电缆 - 相关公司包括宝胜股份、国缆检测、至正股份、尚纬股份、白银有色、久盛电气 [15] - 宝胜股份在电线电缆制造方面经验丰富 [15] - 国缆检测在电缆检测认证方面技术实力强且市场份额大 [15] - 至正股份、尚纬股份在特种电缆制造方面有技术优势 [15] - 白银有色在有色金属采选冶炼方面资源和技术优势丰富 [15] - 久盛电气在电气设备和电缆制造方面有市场份额和技术实力 [15] 金属 - 相关公司包括东方坦业、豫光金铅、驰宏锌锗、中金岭南、锌业股份、久立特材、盛达资源 [15] - 东方坦业在有色金属采选冶炼方面有市场份额和技术优势 [15] - 豫光金铅在铅锌冶炼深加工方面技术实力强且市场份额大 [15] - 驰宏锌锗在锌锗资源开发冶炼方面经验丰富 [15] - 中金岭南、锌业股份在锌冶炼深加工方面有技术优势和市场份额 [15] - 久立特材在特种金属材料和管材制造方面技术实力强，盛达资源在有色金属采选冶炼方面资源和技术优势丰富 [15] 带材 - 相关公司包括西部超导、精达股份、永鼎股份、百利电气、法尔胜 [16] - 西部超导在超导材料研发生产方面技术实力强且市场份额大 [16] - 精达股份在电线电缆和带材制造方面经验丰富 [16] - 永鼎股份在电线电缆和超导材料领域有技术优势和市场份额 [16] - 百利电气在电气设备和超导材料制造方面有技术实力 [16] - 法尔胜在金属制品和带材制造方面有市场份额和技术优势 [16] 石墨烯 - 相关公司包括联创光电、德尔未来、宝泰隆、世名科技、百利电气、方大炭素、道氏技术、华丽家族、鹏辉能源、翔丰华 [16] - 联创光电在光电显示和超导技术领域有技术积累 [16] - 德尔未来在新材料和智能家居领域有市场份额和技术优势 [16] - 宝泰隆在煤化工和石墨烯领域技术实力强且市场份额大 [16] - 世名科技在颜料和功能性材料领域有技术优势 [16] - 百利电气在电气设备和超导材料制造方面有技术实力 [16] - 方大炭素在石墨材料和炭素制品领域市场份额大且技术优势显著 [16] - 道氏技术在陶瓷和新材料领域有技术积累 [16] - 华丽家族在房地产和新材料领域有市场份额和技术优势 [16] - 鹏辉能源在锂电池和新能源材料领域技术实力强且市场份额大 [16] - 翔丰华在石墨电极和炭素制品领域有技术优势和市场份额 [17]