公司与中农控股的战略合作 - 亚钾国际与中农集团控股股份有限公司拟签订《2026-2027年战略合作框架协议》[1] - 协议旨在共同推动公司产品在中国市场的业务发展，提升公司钾肥产品在中国市场销售份额[1] 协议具体内容 - 中农控股将在合作期限内每年负责亚钾国际钾肥产品回国进口贸易[1] - 中农控股负责的进口数量不少于亚钾国际产品当年回国量的50%[1] - 该协议为框架性协议，具体合作事项将以另行签署的具体协议为准[1]

吉林市生产领域产品质量监督抽查概况 - 吉林市市场监督管理局组织了对生产领域线缆、水泥、食品相关产品、燃料油等产品的质量监督抽查，共抽查了**157家**生产企业生产的**226批次**产品 [2] - 经检验，发现不合格产品**1批次**，不合格产品已交属地市场监管部门依法处理 [2] - 本次抽查的整体合格率极高，不合格批次占比仅为**0.44%** [2] 抽查涉及的主要行业与产品类别 - **化肥行业**：抽查了包括控释掺混肥料、掺混肥料、复合肥料、农业用硫酸钾等多种化肥产品，涉及吉林亨隆化肥、吉林吉大化肥、吉林市松花江农业科技、青上化工等多家公司，所有受检批次结果均为合格 [3][4] - **化工产品**：抽查了包括副产盐酸、过氧化氢、浓硝酸、稀硝酸、次氯酸钠、聚合氯化铝等多种基础化工产品，涉及康乃尔化学工业、中国石油吉林石化分公司、吉林市双鸥化工等公司，所有受检批次结果均为合格 [4][5] - **涂料行业**：抽查了内墙涂料、外墙涂料、乳胶漆、底漆等多种建筑涂料产品，涉及吉林市启邦涂料、吉林市自由美新型环保建材、吉林市澳利佳涂料等公司，所有受检批次结果均为合格 [4] - **电线电缆与电气设备**：抽查了聚氯乙烯绝缘电线、计量配电箱、低压成套开关设备、交流低压配电柜等产品，涉及吉林市光明电线、吉林龙鼎电气、吉林永大电气开关等公司，所有受检批次结果均为合格 [5] - **塑料与包装材料**：抽查了农用薄膜、食品包装袋、饮料瓶（PET）、塑料编织袋、瓦楞纸箱等多种产品，涉及吉林市江源塑料制品、吉林市诚达源包装材料、吉林市恒源纸业等公司，所有受检批次结果均为合格 [5][6][7] - **建材行业**：抽查了绝热用模塑聚苯乙烯泡沫塑料（苯板）、水泥、钢筋混凝土排水管、纤维水泥波瓦、建筑用压型金属板、无缝钢管等多种建材产品，涉及吉林亚泰龙潭水泥、冀东水泥磐石、磐石建龙钢铁、吉林建龙钢铁等公司，所有受检批次结果均为合格 [6][8][9] - **家居与家具**：抽查了木质门、衣柜、橱柜、床垫、桌椅等多种家居产品，涉及吉林市嘉琳源木业、吉林市茜茜家居、吉林市翰霆经贸等公司，所有受检批次结果均为合格 [7][8] - **服装纺织**：抽查了针织学生服、针织内衣、单夹服装等产品，涉及吉林市紫竹服饰、吉林省巧妇制衣、蛟河市金悦制衣等公司，所有受检批次结果均为合格 [7] - **能源产品**：抽查了民用型煤、民用散煤、车用乙醇汽油、车用柴油等产品，涉及桦甸市岩荣煤炭经销处、中国石油吉林石化分公司、中国石化吉林市石油分公司等公司，所有受检批次结果均为合格 [9][10] 唯一不合格产品详情 - 不合格产品为吉林市恒旭建筑材料有限公司生产的“绝热用模塑聚苯乙烯泡沫塑料”，规格为500mm×500mm×50mm B2级，生产日期为2025年3月1日 [5] - 该产品的不合格项目为“表观密度偏差” [5] - 该批次产品的承检机构为山东腾翔产品质量检测有限公司 [5]

2025年黔东南州重点工业产品质量监督抽查概况 - 黔东南州市场监管局于2025年对电器及其附件产品、农资、消防产品、成品油、交通用具及相关产品等11大类共23种产品进行了抽检 [2] - 本次抽查覆盖了265家经营主体，共计292批次产品 [2] - 抽检结果显示，共有43家经营主体的45批次产品质量检验不合格 [2] 复合肥料产品质量情况 - 抽查的复合肥料产品批次众多，覆盖了黔东南州多个县市的经销商和生产厂家 [3][4][5] - 抽查的复合肥料品牌多样，包括美源、华农哥、顺鑫、凯沃丰、爱尔斯、桂湖、住商肥料、芭田、神隆科技、赤牌、金沙江、金灵丹、龙蟒大地、龙科丰、象、金赛瑞、乐开怀、蓝天宝丰、红江南、福泉、康茂、三嘉、赤复、洲际合壹、晶泰克、澳特尔、奥磷丹、大顺、丰年来、三宁、沃夫特、五联丰、奥斯特、元丰牌、大兴、惠泽源、襄化、永北、韶峰、湘洋、诺益葆、西洋等 [3][4][5] - 产品规格型号丰富，总养分含量从≥25.0%到≥54%不等，净含量主要为25kg/袋、40kg/袋和50kg/袋 [3][4][5] - 生产日期/批号跨度从2020年12月16日至2025年6月1日，显示市场在售产品新旧并存 [3][4][5] - 在详细列出的50批次复合肥料中，仅有一批次（序号23，雷山县农丰农资经营店销售的“康茂”牌复合肥料）检验结果为“不合格”，其余49批次均为“合格” [4] 混凝土实心砖产品质量情况 - 抽查的混凝土实心砖产品主要来自各县市的建材加工厂、砖厂和水泥制品厂 [5][6] - 产品规格基本为240mm×115mm×53mm的标准尺寸，少数产品尺寸存在差异 [5][6] - 在详细列出的32批次混凝土实心砖中，有两批次产品检验“不合格”，分别为：榕江县顺发水泥制品厂（序号59）和榕江县昌达水泥制品厂（序号60）[5] 车用燃油产品质量情况 - 抽查了车用汽油和车用柴油产品，涉及多个加油站 [6][7] - 车用汽油主要为92号（ⅥB），抽检批次结果均为“合格” [6][7] - 车用柴油主要为0号（Ⅵ），抽检结果显示存在较多不合格批次 [6][7] - 具体不合格批次涉及：镇远县大地加油站（序号84）、剑河县屯州加油站（序号85）、从江县洛香加油站（序号86）、从江县斗里友谊加油站（序号87）、从江县东朗加油站（序号88）、黎平县黎北加油站（序号89）、黎平县双江加油站（序号90）[6] 其他工业产品质量抽查情况 - **儿童及婴幼儿服装**：抽查了包括奶瓶乖乖棉毛连体衣、长袖肩开套、针织休闲裤、婴幼儿套装、儿童家居服等产品，抽检结果均为“合格” [7] - **消防产品（灭火器、消防水带）**：抽查了多批次手提式干粉灭火器、手提式水基型灭火器及有衬里消防水带，其中仅黄平县三江消防器材经营部销售的一批次“兴隆利”牌有衬里消防水带（序号123）检验“不合格”，其余灭火器产品均为“合格” [7][8] - **农用薄膜**：抽查了聚乙烯吹塑农用地面覆盖薄膜等多种地膜产品，其中施秉县郑余粮物资仓储配送中心（序号128）、黄平县谷陇镇延铭五金店（序号135）、丹寨县兴仁镇周祖标（序号136）、岑巩县张化海农资经营店（序号137）、三穗县桐林元龙五金店（序号139）销售的产品检验“不合格” [8] - **汽车制动器衬片（刹车片）**：抽查了众多品牌的汽车用盘式制动器衬片，抽检结果均为“合格” [8][9] - **电线电缆**：抽查了包括聚氯乙烯绝缘电线、阻燃软电线、特种电缆等多种类型产品，其中镇远县远扬五金材料店（序号157）、三穗县日盛五金门市部（序号175）销售的产品检验“不合格” [9] - **蓄电池充电器**：抽查了爱玛、台铃、雅迪等多个品牌的电动自行车铅酸蓄电池充电器，抽检结果均为“合格” [9][10] - **开关插座及转换器**：抽查了大量移动式插座、延长线插座、开关、灯头等电器附件产品，其中部分产品检验“不合格”，涉及镇远县周益五金灯具（序号193）、镇远县宏博建材（序号195）、镇远县锦程五金机电经营部（序号196）、剑河县忠实五金店（序号199）、剑河县乐卖特购物广场（序号201）、剑河县优美特购物超市（序号203）、施秉县马号六合余德副食店（序号217、218）、天柱县鲜润发超市有限责任公司（序号228）、黄平县简氏家电（序号230）、黄平县货满壹百货（序号231）、黄平县会成基建有限公司（序号232）、李延江（序号233）、岑巩县欣辰建材经营部（序号236）、岑巩县龙田湘南五金批发部（序号242）、黄平县谷陇镇新世纪购物广场（序号243）、雷山县开源平价五金店（序号247）、丹寨县杨氏农机五金店（序号251）、麻江县谷硐镇好乐购生活超市（序号256）、麻江县谷硐镇小刘百货店（序号257）、麻江县坝芒乡绿谷生活超市（序号258）等销售点 [10][11][12]

核心观点 - 截至1月16日当周，伊朗颗粒尿素离岸报价上涨至395美元/吨，周环比上涨5美元/吨，市场呈现供应紧张、价格上涨的态势 [1] 价格与市场动态 - 截至1月16日当周，大多数伊朗生产商宣布颗粒尿素离岸报价为395美元/吨，周环比上涨5美元/吨 [1] - 生产商Pardis上周以397美元/吨的离岸价出售了3万吨颗粒尿素，该批货物定于2月上半月装运，目前其目标价已设为400美元/吨 [3] 生产与供应状况 - 天然气供应紧张持续压制伊朗的尿素产量 [3] - 自12月17日以来，伊朗尿素产量的总损失量据估算约为45万吨 [3] - 当前报道的尿素货物定于2月下旬至3月初装运 [3] 厂商运营与产能 - Pardis是伊朗目前唯一在运营的尿素生产商，其年产能为320万吨，目前开工率约为一半 [3] - Hengam的年产能110万吨尿素工厂原定于1月10日启动，但尚未开工，复产推迟可能与该国各地的示威活动及其政治影响有关 [3]

公司股价表现与交易情况 - 中国心连心化肥股价再涨超4%，截至发稿涨4.03%，报9.54港元 [1] - 成交额为2291.65万港元 [1] 股份回购计划详情 - 董事会批准一项新股份回购计划，执行期间为2026年1月13日至2026年12月31日 [1] - 回购方式为从公开市场以“市场回购”方式进行 [1] - 获准回购不超过公司已发行股份总数（不包括库存股份）的10% [1] - 回购股份对应的价值上限为2亿港元 [1] 公司对回购计划的解读与预期影响 - 董事会认为回购计划反映了公司对自身价值的认可及对业务长远发展的信心 [1] - 公司财务状况稳健，现金流充裕，实施回购不会影响正常经营 [1] - 回购的股份将用作库存股，旨在优化资本架构 [1] - 库存股将为未来实施员工激励、潜在并购等提供灵活性 [1] - 此举彰显管理层对公司前景的信心，并预期通过提升资本效率来增进股东回报 [1] - 该计划符合公司及股东的整体利益 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内气头检修装置部分回归，日均产量回升至20万吨附近，高位运行；国际市场印度招标结果出炉，整体影响有限；主流交割区出厂价格1680 - 1720元/吨附近，随着出厂价格上涨，下游抵制，贸易商出货，厂家收单转弱，出厂报价开始回落；本轮上涨来自期货拉涨，部分需求前置，复合肥企业采购力度平稳；大宗商品集体坚挺和国际局势不稳定对尿素有一定情绪性支撑 [5] 各部分总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货震荡，最终报收1783（+4/+0.22%） [3] - 现货市场：出厂价企稳，收单乏力，各地区有不同的出厂报价区间 [3] 重要资讯 - 1月12日，尿素行业日产20.20万吨，较上一工作日增加0.18万吨，较去年同期增加2.00万吨；今日开工率85.81%，较去年同期81.26%回升4.55% [4] 逻辑分析 - 各地区情况：山东、河南地区预计出厂报价坚挺；交割区周边区域预计出厂价跟涨；东北需求平稳，交投尚可，但新单成交转弱 [5] - 产量与市场影响：国内气头检修装置回归，产量高位运行；印度招标结果出炉，整体影响有限；国内外价差大，但国内暂无新增配额 [5] - 需求情况：中原和东北地区复合肥开工率提升，部分企业低价采购；淡储企业储备进度达70%以上，后期采购力度将放缓 [5] - 价格走势：主流交割区出厂价上涨后下游抵制，贸易商出货，农业采购降温，厂家收单转弱，出厂报价将回落 [5] 交易策略 - 单边：震荡 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：观望 [9]

公司股份回购计划 - 公司董事会批准了一项新的股份回购计划 执行期为2026年1月13日至2026年12月31日 [1] - 计划通过“市场回购”方式 回购不超过公司已发行股份总数（不包括库存股份）的10% [1] - 计划回购股份的总价值上限为2亿港元 [1] 回购计划的目的与影响 - 董事会认为回购计划反映了公司对自身价值的认可及对业务长远发展的信心 [1] - 公司财务状况稳健且现金流充裕 实施回购不会影响正常经营 [1] - 回购的股份将用作库存股 旨在优化资本架构 [1] - 库存股将为未来实施员工激励、潜在并购等提供灵活性 [1] - 此举彰显管理层对公司前景的信心 并预期通过提升资本效率来增进股东回报 [1] - 该计划符合公司及股东的整体利益 [1]

公司股份回购计划 - 公司董事会批准一项新股份回购计划，计划执行期为2026年1月13日至2026年12月31日 [1] - 回购方式为从公开市场以“市场回购”方式进行，回购股份数量上限为公司已发行股份总数（不包括库存股份）的10% [1] - 回购金额上限为2亿港元 [1] 回购计划的目的与影响 - 董事会认为回购计划反映了公司对自身价值的认可及对业务长远发展的信心 [1] - 公司财务状况稳健且现金流充裕，实施回购不会影响正常经营 [1] - 回购的股份将用作库存股，旨在优化资本架构，为未来实施员工激励、潜在并购等提供灵活性 [1] - 此举彰显管理层对公司前景的信心，并预期通过提升资本效率来增进股东回报，符合公司及股东的整体利益 [1]

公司股份回购计划 - 公司批准一项新股份回购计划 计划执行期为2026年1月13日至2026年12月31日 [1] - 回购方式为从公开市场以“市场回购”方式进行 [1] - 回购股份数量上限为公司已发行股份总数（不包括库存股份）的10% [1] - 回购股份价值上限为2亿港元 [1] 计划实施前提 - 股份回购计划的实施须遵守公司股东于2025年6月20日举行的股东周年大会上授予的回购授权 [1] - 现有回购授权届满后 若需继续回购股份 须待股东于公司2026年股东周年大会上授予董事会一般授权后方可作实 [1]

欧盟碳边境调节机制(CBAM)正式实施对中国石化行业的影响与应对 - 欧盟碳边境调节机制(CBAM)于1月1日结束过渡期，进入强制征收阶段，对中国石油和化工行业的转型升级构成深刻挑战，既是关税压力，也倒逼产业绿色革命 [1] 化肥行业面临“默认值”陷阱与数据合规挑战 - 中国尿素产品被设定2.85吨CO2/吨的默认排放值，几乎是阿尔及利亚等天然气制氨大国的两倍；无水氨的默认值高达4.36吨CO2/吨 [2] - 若企业无法提供经核实的实际排放数据而被迫适用“默认值”，将丧失国际市场价格话语权，如同被开出“高额罚单” [2] - 化肥行业需从“粗放式管理”转向“精细化核算”，建立符合国际标准的MRV(监测、报告、核查)体系，用真实数据对冲不合理默认值，争夺国际碳话语权 [2] 氢能产业遭遇高默认排放强度，倒逼绿色转型 - 中国氢气的默认排放强度被设定为26.64吨CO2/吨，若无法达标，2028年后的加价将使其在欧洲市场“寸步难行” [2] - CBAM实质上否定了传统“灰氢”生产模式，与我国“双碳”战略形成倒逼，迫使行业加速向可再生能源制取的“绿氢”转型 [2] - 石化企业需掌握低碳或零碳制氢技术，才能打破“碳壁垒”，将氢能从“高碳包袱”转化为未来能源竞争的“绿色资产” [2] 炼化与有机化学品行业需警惕CBAM“扩围”风险 - 欧盟已明确将有机化学品和聚合物列为重点评估对象，旨在封堵“碳泄漏”漏洞，炼化产业是潜在的“主战场” [3] - 炼油产品作为产业链“前端”，其碳足迹将被全程追溯，一旦扩围实施，影响将从单一产品蔓延至合成树脂、塑料等整个石化下游产业群 [3] - 炼化企业需提前布局，通过技术改造降低“碳密度”，并密切关注2026—2027年的立法动向，积极参与国际碳标准对话以争取主动权 [3] 全产业链数据治理与合规体系面临重塑 - CBAM考验企业的数据治理能力，欧盟“实地核查”原则要求企业具备透明、可验证的供应链数据，打破了以往模糊的管理边界 [4] - 石化产业链长、工艺复杂，数据追溯难度大，企业需建立数字化的能碳管理平台，实现从原料到产品的碳足迹“一图通览” [4] - 企业需警惕“反规避”调查，规范产品改性行为，在合规中寻求发展空间 [4] 行业整体应对策略与长远发展 - 应对CBAM是一场持久战和攻坚战，中国石化行业应化压力为动力，将外部的“碳约束”转化为内部的“绿动能” [4] - 行业需通过技术创新、管理升级和产业链协同，跨越关税壁垒，并借此重塑中国石化产业在全球价值链中的地位 [4]