【策略分析】 今日尿素盘面低开低走，日内行情回落，继尿素期货行情转弱及下游对高 价抵触情绪出现后，市场行情成交转淡，但上游工厂依然有较多待发，暂时降 价压力不大，供应端来看，国内新增产能陆续投放，近期甘肃能化金昌产出尿 素，预计下半年产能继续投放，即使夏季检修集中，供应压力释放依然有限。 下游需求端农需预计六月底左右结束，需求一般情况下，难以支撑行情继续上 涨，复合肥工厂开工负荷低，成品累库，对原料采买意愿不足，周三数据显示 库存去化，华北地区降雨过后，农需拿货增加，中东地缘冲突刺激价格反弹， 下游拿货积极性亦有增加，出口企业尿素集港增加，库存整体表现为去化。综 合来看，国际尿素对国内尿素带来的刺激情绪对盘面消化完毕，需求疲弱继续 成为盘面的走势逻辑所在，关注后续出口问题的发酵，短期尿素预计盘整为 主。 【期现行情】 【冠通研究】 情绪降温，盘面回调 制作日期：2025 年 6 月 20 日 期货方面：尿素主力 2509 合约 1775 元/吨低开低走，最终收于 1730 元/吨， 收成一根阴线，涨跌-2.86%，持仓量 225410 手（-23795 手）。前二十名主力持 仓席位来看，多头-17863 手， ...

公司基本情况 - 公司成立于1998年10月12日，经中国证监会批准首次公开发行5,700万股人民币普通股，并于1998年12月24日在深圳证券交易所上市 [2] - 公司注册名称为亚钾国际投资（广州）股份有限公司，英文名称为Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co., Ltd. [2] - 公司注册资本为人民币92,405.1187万元，已发行股份数为92,405.1187万股，全部为普通股 [2][5] - 公司住所位于广州市南沙区庆慧中路1号、创智三街1号A3栋50103，邮政编码511462 [2] 公司治理结构 - 公司设董事会，由9名董事组成，其中4名为独立董事，设董事长1人，可设副董事长1人 [46] - 董事长为公司法定代表人，法定代表人辞任后公司需在30日内确定新的法定代表人 [3][8] - 公司设置审计委员会行使监事会职权，成员为3名不在公司担任高级管理人员的董事，其中独立董事3名 [57][58] - 公司还设有提名委员会、薪酬与考核委员会等专门委员会，其中独立董事应过半数并由独立董事担任召集人 [59] 股东权利与义务 - 股东有权依照所持股份份额获得股利分配，参与股东会并行使表决权，查阅公司章程、股东名册等文件 [10] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东可对董事、高级管理人员提起诉讼 [14][15] - 控股股东、实际控制人不得利用关联关系损害公司利益，不得占用公司资金，需维护公司独立性 [16][17] - 持有5%以上股份的股东质押股份时需向公司作出书面报告 [16] 股东会运作机制 - 股东会分为年度股东会和临时股东会，年度股东会需在会计年度结束后6个月内举行 [19] - 单独或合计持有10%以上股份的股东可请求召开临时股东会，董事会不同意时审计委员会可自行召集 [21][23] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过 [32] - 选举两名以上独立董事时需采用累积投票制，单一股东持股30%及以上时也需采用累积投票制 [36][37] 董事会运作机制 - 董事会每年至少召开两次会议，临时会议可由代表十分之一以上表决权股东、三分之一以上董事或审计委员会提议召开 [50][51] - 董事会决议需全体董事过半数通过，关联董事不得对相关事项行使表决权 [51][53] - 独立董事具有特别职权，包括独立聘请中介机构、提议召开临时股东会等，行使职权需经全体独立董事过半数同意 [56] - 董事会会议可采用现场、通讯或结合方式召开，表决方式为记名投票，会议记录需保存十年 [52][53] 高级管理人员 - 公司设总经理1名、副总经理5名，均由董事会聘任或解聘 [61] - 总经理每届任期3年，可连任，负责主持公司生产经营管理工作，组织实施董事会决议 [61][62] - 高级管理人员不得在控股股东、实际控制人单位担任除董事、监事外的行政职务，仅在公司领薪 [61] - 总经理可提名副总经理人选，副总经理受总经理委托分管部门工作，总经理不在时可代行职权 [62]

公司概况 - 新洋丰农业科技股份有限公司主要从事磷肥、复合肥及精细化工产品的生产和销售，拥有较完整的产业链和规模优势 [3][9] - 截至2025年3月末，公司合并范围内子公司合计38家，产品覆盖磷肥、常规复合肥和新型复合肥三大板块 [3] - 公司拥有年产798万吨复合肥、185万吨磷肥、30万吨渣酸肥和15万吨水溶肥的产能，并配套30万吨/年合成氨生产能力 [9][10] 业务运营 - 2022-2024年公司营业收入分别为159.58亿元、151.00亿元和155.63亿元，其中化肥业务占比约95% [7][8] - 2024年磷肥、常规复合肥和新型复合肥收入分别为35.56亿元、69.13亿元和42.69亿元，新型复合肥销售占比提升 [7] - 2025年第一季度公司实现营业收入46.68亿元，同比增长39.98%，主要系磷复肥业务量价齐升 [8] - 公司复合肥产能利用率2022-2024年分别为53.11%、50.09%和55.49%，2025年第一季度升至60.21% [11] 财务状况 - 2024年末公司总资产182.31亿元，负债率39.67%，所有者权益109.98亿元 [30][32] - 2022-2024年净利润分别为13.53亿元、12.02亿元和13.21亿元，2025年第一季度为5.22亿元 [28][30] - 公司经营性现金流2022-2024年分别为21.02亿元、21.31亿元和7.23亿元，2025年第一季度回升至10.42亿元 [37][38] - 截至2025年3月末，公司综合授信额度40.55亿元，未使用授信28.07亿元 [42] 投资与项目 - 可转债募集资金9.91亿元全部用于年产30万吨合成氨技改项目，该项目2022年9月建成投产 [2] - 截至2024年底，合成氨技改项目累计实现营业收入23.70亿元，利润1.56亿元 [2] - 公司在建项目包括180万吨矿山项目、15万吨磷酸铁项目等，总投资约25.02亿元，已投入12.62亿元 [21][22] - 拟投资96.124亿元建设磷系新材料循环经济产业园项目，预计年均税后利润10.97亿元 [24] 行业环境 - 2023-2024年农用氮磷钾化肥产量分别为5,713.57万吨和6,006.1万吨，同比增长5.0%和8.5% [5] - 2023年农用化肥施用折纯量5,021.7万吨，同比减少1.13%，行业供需矛盾加剧 [5] - 政策推动化肥使用量零增长，行业向高效、绿色方向发展，低效产能逐步退出 [5] - 化肥价格2023年上半年延续下滑，下半年有所提振，2024年持续波动 [5] 竞争地位 - 公司复合肥和磷肥产能规模国内前三，磷酸一铵产能185万吨/年位居全国第一 [25] - 拥有上游磷矿资源，已具备90万吨磷矿石开采能力，磷矿资源储量24.31亿吨 [20] - 营销网络覆盖全国，拥有约6,000家一级经销商和7万多家终端零售商 [14] - 与云天化、兴发集团等同行相比，公司资产负债率较低(39.67%)，盈利能力较强 [45]

钾肥景气展望 20250618 摘要 钾肥大合同落地，价格同比上涨约 26%，中国仍具价格优势。短期内， 6-7 月价格预计筑底，8-9 月秋季肥需求启动，港口价格或在 3,000- 3,200 元波动，10-11 月需求反弹，高位震荡可能性大。 秋季钾肥市场需求预计达 900 万吨，种植面积增加或小幅提升需求。港 口库存已低于 250 万吨安全线，对下游心态有积极影响，但需求分散可 能抑制上涨速度。中国大合同价格低于巴西现货，提供市场支撑。 预计 2025 年 10 月至年底钾肥价格高位震荡，冬季储备期较长，价格 或有 100 元波动。俄罗斯乌拉尔减产，国际局势紧张可能影响海运及运 价。国产钾方面，藏格控股停产一个月，老挝钾供应预计平稳。 2026 年甲醇价格预计"上有顶，下有底"，受老挝钾成本、国储调节 机制及大合同成本支撑，价格区间预计在 2,800-3,300 元。关注老挝钾 产量及运输计划对国内外分配的影响。 中国边贸钾肥进口主要通过东北等地，量较稳定，上半年约 70-80 万吨。 边贸合同价格略低于大合同，但考虑运费等因素，对国内现货价格影响 有限，市场定价由主要代理商平衡。 Q&A 今年（202 ...

6月19日，亚钾国际今日收盘30.62元，下跌1.64%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和 的比值）达到22.57倍，总市值282.94亿元。 从行业市盈率排名来看，公司所处的化肥行业行业市盈率平均24.36倍，行业中值22.14倍，亚钾国际排 名第16位。 截至2025年一季报，共有34家机构持仓亚钾国际，其中基金25家、其他8家、社保1家，合计持股数 44568.20万股，持股市值108.84亿元。 亚钾国际投资(广州)股份有限公司的主营业务是钾盐矿开采、钾肥生产及销售业务。公司的主要产品是 氯化钾、卤水、其他。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入12.13亿元，同比91.47%；净利润3.84亿元，同 比373.53%，销售毛利率54.12%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)12亚钾国际22.5729.772.34282.94亿行业平均 24.3625.562.37156.23亿行业中值22.1423.861.7379.80亿1云天化7.927.671.73408.90亿2新洋丰 11.5213.021.55171.15亿3史丹利11.7512.4 ...

市场表现 - 6月19日富一国际控股股价上涨22.92%至0.059港元/股 成交量8000股 成交额476港元 振幅0.0% [1] - 最近一个月累计涨幅17.07% 但年内仍下跌7.69% 跑输恒生指数同期18.2%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年10月31日营业总收入4076.33万元 同比增长98.89% [1] - 归母净利润151.08万元 同比增长161.63% [1] - 毛利率24.68% 资产负债率87.74% [1] 行业估值 - 原材料行业市盈率平均值15.16倍 中值5.63倍 [1] - 公司市盈率6.85倍 行业排名第10位 [1] - 可比公司市盈率：大成生化科技1.06倍 中木国际1.65倍 中国三江化工3.66倍 中国心连心化肥4.69倍 武汉有机4.8倍 [1] 公司背景 - 2014年注册成立 2015年上市 原名滴达国际控股 [2] - 主营业务包括高端生物肥料销售 化肥原料(煤炭)贸易 化肥相关产品及大众消费品(服装鞋帽/钟表/手机配件)销售 [2] - 现任董事局主席孟广银自2018年4月任职 同时兼任行政总裁及执行董事 [2]

尿素日报 | 2025-06-19 价格延续上行，尿素成交放缓 市场分析 价格与基差：2025-06-18，尿素主力收盘1789元/吨（+15）；河南小颗粒出厂价报价：1820 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1830元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：1850元/吨（+20）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差： 41元/吨（+5）；河南基差：31元/吨（+15）；江苏基差：61元/吨（+5）；尿素生产利润300元/吨（+20），出口利润 521元/吨（-49）。 供应端：截至2025-06-18，企业产能利用率87.80%（0.08%）。样本企业总库存量为113.60 万吨（-4.11），港口样本 库存量为24.50 万吨（+4.00）。 需求端：截至2025-06-18，复合肥产能利用率33.81%（-3.32%）；三聚氰胺产能利用率为63.77%（-0.54%）；尿素企 业预收订单天数6.29日（+0.58）。 尿素盘面价格延续上行，但期货成交有所放缓，现货下游需求跟进亦有所放缓。当前正值传统农需旺季，农业需 求释放，尿素工厂出货量与企业订单天数增加，但在市场较大供应压力下，尿素产量持续处 ...

公司基本信息 - 证券代码为 002170，证券简称为芭田股份 [1] - 2025 年 6 月 18 日上午 10:00 - 11:00，多家单位对公司进行特定对象调研，地点在贵州省黔南布依族苗族自治州瓮安县工业园区 [1] 小高寨磷矿情况 生产能力与规划 - 现生产能力达每天 1.2 万吨，生产许可证是 200 万吨/年，可有不超过 20%的增量，正在实施 290 万吨/年安全设施设计审查批复工作，预计今年第三季度完成阶段性成果并实施扩能建设 [1] - 6 月份计划生产量超 30 万吨，月底预计无库存，截至调研前一日仍有约 32 吨订单未交付 [5] - 磷矿销量第二季度目标是 90 - 100 万吨，一季度销量是 45 万吨左右，今年整体销售目标 350 万吨中磷矿为 270 万吨（预计有增长） [5] 矿山系统 - 主要运输系统井下到地面是皮带，采矿方法是充填采矿，实现 100%机械化，正在进行智能化建设升级 [1] - 一期投产 1、2、3、4 共四个采区，二期是 5、6、7 三个采区，主体系统包括主斜井、副斜井、通风竖井 [1] - 主斜井 693 米，安装皮带运输和架空乘人装置，皮带 1.2 米带宽，运力 800T/小时，每天运输时数可达 22 小时，矿石运输能力每天可达 1.5 - 1.6 万吨 [1][2] - 副斜井长度 538 米，宽 5.1 米，高 4.0 米，用于运材料，新增安装一台架空乘人装置，运行顺畅，减少人员上下矿井占用主斜井运矿皮带时间 [2] - 矿山井下目前投产 4 个采场，回风竖井通风能力 1.6 万方/分钟，实际用 1.3 万方 [2] - 排水系统安装 6 台水泵，每台可抽取 720 方水/小时，4 台同时使用，2 台备用 [2] - 安全监控系统井下摄像头接入调度中心，人员定位系统全员井下定位，偏差最多 30 公分，通讯采用无线电话通讯，实现 WIFI 下井 [2] - 供水系统地面建立高位水池可输送到井下，压风系统 3 大 3 小，紧急避险系统井下避难洞可让人正常生活 7 天以上 [2] 开采矿层 - A 层 B 层都在开采，主要开采下部矿层 760、770 标高，已具备开采 B 层矿条件 [2] - B 矿开采量占比 30 - 40% [2] - A 层矿储量 4000 多万吨，B 层矿储量 2000 多万吨，比例约为 2:1 [2] - A 层矿和 B 层矿实际开采品位都在 27% - 29%左右，整体品位也是 27% - 29%左右 [2][3][4] 选矿与销售 - 品位低于 26%的磷矿直接送去选矿，约 15%的矿山进行选矿，其他直接出售 [4] - 有能力生产 31% - 34%品位磷精矿，根据销售需求确定选矿品位，用 AB 矿搭配选品位可达 33%，纯 B 层矿品位更高 [4] - 每月磷矿销量约 30 多万吨（含选矿），平均售价含税价每吨 820 - 860 元左右 [4] - 28%以上品位的磷矿每吨利润 400 元左右 [4] - 资源税为 7.5% [4] - 磷矿销售主要直接对接大用户，发挥磷矿独特品质优势 [6] 成本与承包 - 公司一季度直接采矿成本每吨约 130 元 [4] - 矿山开采承包给两个施工单位，承包价格有区间，根据每年开采情况上下浮动 [4] 扩能建设相关 - 矿山二期审批需应急厅审批，除通风需增加，其它原按 350 万吨/年产能设计 [5] - 可能需增加部分设备，采矿方面将来要增加到 6 采 12 掘，需增加通风竖井，增加通风，其它系统不变 [5] 行业情况 - 现在磷矿价格较合理，国家无干预价格措施，周边矿山投产时间推迟是因建设中遇到困难，如开采深度大 [6] - 磷矿石缺口大，湖北市场缺口约一千万吨，新建产能释放需 3 到 5 年，矿山建设 300 万吨以上审查需部委审批，周期长，新建矿山埋藏深，施工井筒、落平至少需 3 年以上，运作资金大 [6] - 湖北矿层较薄，A 矿最厚 4 米，B 矿 6 - 8 米，公司 A 矿 14 - 17 米 [6] 定增股东情况 - 公司与主要参与非公开发行股东保持长期沟通，多数股东看好公司中长期发展，短期无减持计划 [7]

食用农产品市场价格 - 全国食用农产品市场价格环比下降0.5% [1] - 禽产品批发价格小幅下降，鸡蛋、白条鸡分别下降2.6%和0.5% [1] - 6种水果平均批发价格略有下降，西瓜、香蕉、柑橘分别下降3.1%、2.2%和1.7% [1] - 肉类批发价格整体下降，猪肉每公斤20.32元下降0.6%，牛肉、羊肉分别下降0.5%和0.1% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤4.14元与前一周持平，豆角、南瓜、苦瓜分别下降6.9%、5.3%和4.1%，莲藕、生菜、西红柿分别上涨9.4%、7.7%和6.6% [1] - 水产品批发价格总体持平，鲤鱼、大带鱼、鲢鱼、大黄鱼分别下降0.7%、0.6%、0.2%和0.2%，草鱼、鲫鱼分别上涨0.6%和0.4% [1] - 粮油批发价格略有波动，大米、菜籽油分别下降0.2%和0.1%，面粉持平，豆油、花生油分别上涨0.4%和0.2% [1] 生产资料市场价格 - 生产资料市场价格环比上涨0.1% [2] - 橡胶价格小幅上涨，天然橡胶、合成橡胶分别上涨1.2%和0.4% [2] - 基础化学原料价格以涨为主，甲醇、硫酸、聚丙烯分别上涨1.2%、0.5%和0.1%，纯碱下降0.6% [2] - 成品油批发价格略有上涨，0号柴油、92号汽油、95号汽油均上涨0.1% [2] - 有色金属价格小幅波动，铝、铜分别上涨1.1%和0.9%，锌下降1.9% [2] - 钢材价格基本持平，槽钢、普通中板、焊接钢管每吨3585元、3722元和3775元分别下降0.4%、0.2%和0.1%，螺纹钢、普通高速线材、热轧带钢每吨3386元、3580元和3523元均上涨0.1% [2] - 煤炭价格继续下降，炼焦煤、二号无烟块煤、动力煤每吨930元、1144元和750元分别下降0.9%、0.1%和0.1% [2] - 化肥价格以降为主，尿素下降1.2%，三元复合肥基本持平 [2]

印度NFL尿素招标再度延期，埃及生产全停和伊朗七厂关闭，未来价格仍有上行空间？随着印度在雨季 高峰期间需求增加，预计下一次进口招标将...... 相关链接 期货盯盘神器专属文章 ...