公司股权结构 - 咸阳金融控股集团有限公司持有公司股份约11.13亿股，占公司股份总数的31.01% [1] - 本次质押后累计质押股份数量约为7.47亿股，占其持股数量的比例为67.11% [1] - 咸阳金控及其一致行动人合计持有公司股份约12.22亿股，占公司股份总数的34.04%，本次质押后累计质押股份约8.34亿股，占其持股数量的比例为68.25% [1] 公司财务状况 - 公司市值为197亿元 [1] - 2024年1至12月份营业收入构成为：液晶面板占比87.49%，基板玻璃占比12.78%，其他业务占比0.91%，分部间抵销占比-1.19% [1] 公司业务构成 - 液晶面板业务是公司核心收入来源，占营业收入比重高达87.49% [1] - 基板玻璃业务为公司第二大收入来源，占营业收入比重为12.78% [1]

和解协议核心内容 - 京东方与三星显示就显示领域知识产权争议达成和解，双方共同向美国国际贸易委员会申请终止并撤销337调查 [1] - 双方将尽快撤销彼此之间的其他关联案件，结束了近三年的专利和商业秘密纠纷 [1] - 三星赢得诉讼，京东方同意支付专利使用费 [1] 和解协议财务条款 - 京东方最终向三星支付1万亿韩元（约合48.51亿人民币）的专利使用费 [1] - 三星最初提出的专利使用费要求为2万亿韩元 [1] 争议历史背景 - 2022年12月，三星显示器对京东方提起版权侵权诉讼 [1] - 2023年10月，三星显示器又对京东方提起商业秘密侵权诉讼 [1]

公司担保状况 - 公司无逾期担保 [2] - 公司无涉及诉讼的担保 [2] - 公司未因担保被判决败诉而承担损失 [2]

股东回报规划核心内容 - 公司计划每年现金分红比例不低于当年归属于母公司所有者净利润的35% [2] - 每年用于回购股份并注销的资金总额不低于人民币15亿元 [2] - 在有条件的情况下会考虑进行中期利润分配 [2] 股东回报规划的战略意义 - 该规划是公司综合分析经营发展实际情况和长期战略后制定的结果 [2] - 规划重点考虑了行业发展现状、竞争格局及公司自身发展阶段 [2] - 建立连续、稳定、可预期的股东回报机制标志着公司发展迈入新阶段 [2] 公司与股东的关系 - 规划体现了公司希望与股东持续分享成长红利的期望 [2] - 该机制旨在实现公司与股东的共生共赢 [2]

LCD业务表现与展望 - TV产品出货受国补、抢出口刺激需求前移，年内淡旺波动明显熨平，全年出货量、出货面积均有望实现增长 [1] - 受新兴市场需求带动中小尺寸TV产品出货量提升影响，大尺寸化趋势阶段性放缓 [1] - IT产品受换机需求带动，全年出货量有望实现较快增长，MNT产品出货量预计同比持平 [1] 行业经营策略与供需动态 - 行业内厂商坚持"按需生产"的经营策略，根据市场需求弹性调节产线稼动率 [1] - 根据咨询机构数据，第三季度行业平均稼动率整体提升，预计第四季度将回落至80%以下 [1] - 咨询机构预计LCD产品价格将出现分化，第四季度TV产品价格小幅回调，IT产品价格整体维持稳定 [1] 未来需求驱动因素 - 展望明年，换机周期和AI赋能有望推动IT产品需求增长 [1] - 世界杯等体育赛事也将带动TV产品需求在一季度实现增长 [1]

行业整体供需状况 - 下半年进入传统旺季 三季度和四季度出货量同比及环比均实现提升 [2] - 但行业整体仍呈现供过于求状态 [2] 产品结构动态 - 下半年折叠产品出货量预计回落 [2] - 海外品牌LTPO需求占比进一步提升 [2] - 低端Ramless产品出货量快速增长 [2] - 国内OLED市场竞争日趋激烈 [2]

LCD产品市场表现 - TV产品出货受国补和抢出口刺激导致需求前移，年内淡旺季波动明显被熨平，全年出货量和出货面积均有望实现增长[1] - 受新兴市场需求带动中小尺寸TV产品出货量提升影响，大尺寸化趋势阶段性放缓[1] IT产品市场表现 - IT产品受换机需求带动，全年出货量有望实现较快增长[1] - MNT产品出货量预计同比持平[1]

公司调研概述 - 京东方于11月21日接待了中国人寿资产管理、中泰证券等机构的调研，由公司副总裁、董事会秘书郭红携团队就LCD与OLED市场格局、价格趋势、技术布局及股东回报等核心议题进行交流 [1] LCD市场供需与价格趋势 - 2025年TV产品需求受国补及抢出口政策刺激，出货量与出货面积有望增长，但大尺寸化趋势因新兴市场中小尺寸需求提升而阶段性放缓 [2] - IT产品受益于换机需求，全年出货量预计较快增长，其中显示器产品出货量同比持平 [2] - 行业供给端呈现“按需生产”特征，三季度平均稼动率整体提升，四季度预计回落至80%以下 [2] - 四季度TV产品价格小幅回调，IT产品价格整体维持稳定 [2] - 展望2026年，换机周期与AI技术赋能有望持续拉动IT产品需求，世界杯等体育赛事或推动TV产品需求在一季度增长 [2] OLED市场竞争与技术布局 - 尽管下半年进入传统旺季，行业三季度、四季度出货量同环比均有提升，但整体仍供过于求 [3] - 产品结构分化明显：折叠产品出货量预计回落，海外品牌LTPO需求占比进一步提升，低端Ramless产品出货量快速增长，国内OLED市场竞争日趋激烈 [3] - AMOLED凭借高画质、轻薄特性成为高端IT产品重要选择，公司投建的第8.6代AMOLED生产线项目将聚焦笔记本电脑、平板电脑等高端触控显示屏 [3] - 技术路线上选择LTPO背板技术，已在六代线成熟验证并获客户认可，可支持平板、笔记本及车载显示等高要求场景，定位明确为高端市场 [3] 资本开支与折旧规划 - 2025年为资本开支高峰，主要因成都8.6代OLED生产线项目投入；2026年支出将聚焦后续设备采购；2027年随着量产完成且无新产线投资计划，资本开支将大幅下降 [4] - 截至目前三条第六代柔性OLED产线已全部转固，成都8.6代AMOLED及北京6代LCD LTPO/LTPS产线将分阶段转固，预计2025年折旧金额达峰，后续逐步回落 [4] - 少数股东股权收购为公司现金流重点使用方向，上半年武汉10.5代线已完成减资，未来将根据经营及现金流情况择机回购 [4] 股东回报机制 - 公司明确未来三年每年以现金方式分配的利润不少于当年归属于母公司所有者净利润的35% [5] - 每年用于回购股份并注销的资金总额不低于15亿元，有条件情况下考虑中期利润分配 [5] - 此举旨在建立连续、稳定、可预期的股东回报机制，体现与股东分享成长红利的期望 [5]

显示行业供需与趋势 - LCD TV产品全年出货量及出货面积预计增长，但大尺寸化趋势阶段性放缓，中小尺寸TV产品受新兴市场需求带动出货量提升 [1] - LCD IT产品受换机需求带动，全年出货量有望实现较快增长，MNT产品出货量预计同比持平 [1] - 行业厂商坚持"按需生产"，第三季度行业平均稼动率提升，预计第四季度回落至80%以下 [2] - LCD产品价格出现分化，第四季度TV产品价格小幅回调，IT产品价格整体维持稳定 [2] - 展望明年，换机周期和AI赋能有望推动IT产品需求增长，世界杯等体育赛事将带动TV产品需求在一季度增长 [2] - OLED行业下半年进入传统旺季，三季度、四季度出货量同环比提升，但行业整体仍供过于求 [3] - OLED产品结构方面，下半年折叠产品出货量预计回落，海外品牌LTPO需求占比提升，低端Ramless产品出货量快速增长，国内OLED市场竞争激烈 [3] - 高端IT产品对OLED的需求折算成LCD等效产能，其渗透率仍不足10% [5] 公司技术布局与产能 - 公司于2023年11月宣布投资建设第8.6代AMOLED生产线项目，主要生产笔记本电脑、平板电脑等高端触控OLED显示屏 [4] - 公司在OLED领域采用LTPO背板技术，该技术已在六代线成熟验证，并获得客户认可，具备技术成功性和市场可行性 [5] - LTPO技术可支持高端移动产品及车载显示等高要求应用场景，在触控功能、LTPO性能等方面具备全面能力，定位高端市场 [5] - MLED业务是公司"1+4+N+生态链"业务架构的重要组成，公司联合京东方华灿共同布局MLED全产业链，打造应用COB、COG、Micro LED等多技术方向的产品线 [6] 公司财务与资本规划 - 公司三条第六代柔性OLED产线已全部完成转固，成都第8.6代AMOLED生产线项目及北京第6代LCD LTPO/LTPS生产线项目将未来分阶段转固 [7] - 公司折旧金额预计在2025年达到峰值，后续折旧将逐渐下降 [7] - 未来资本开支整体呈下降趋势，2025年是资本开支高峰，主要由于成都8.6代OLED生产线项目大量投入 [8] - 2026年资本开支仍有一定支出，主要用于后续设备采购，2027年开始资本开支将大幅下降 [8] - 后续资本支出主要包括维护性开支，以及创新领域投入如钙钛矿、玻璃基封装载板等项目，资金需求远低于面板产线建设 [8] - 少数股东股权收购为公司现金流重点使用方向，上半年武汉10.5代线已进行减资，未来将根据经营情况和现金流择机回购少数股东股权 [9] - 公司公告《未来三年股东回报规划》，计划每年现金分红不少于当年归属于母公司净利润的35% [10] - 每年用于回购股份并注销的资金总额不低于人民币15亿元，在有条件的情况下考虑中期利润分配 [10]

订单变动传闻 - 韩媒报道苹果将原计划分配给京东方的1000万块iPhone 17 Pro国行版OLED面板订单转交给三星显示 [1][3] - 传闻称订单调整原因为京东方LTPO OLED面板存在技术问题，包括自适应刷新率切换延迟超过15毫秒（高于苹果要求的5毫秒上限）和生产良率仅32%（未达65%合格线） [3] - 报道指出三星显示因此次订单调整，其iPhone 17系列OLED面板供应量将从原计划8000万块增至约9000万块 [3] - 有消费者在iPhone 17首发期间晒出搭载京东方屏幕的Pro机型，表明京东方曾通过测试并实现供货 [3] 京东方官方回应 - 公司通过投资者互动平台明确回应，称相关报道基于不实信息，强调与全球合作伙伴的业务项目按计划有序推进 [1][4] - 京东方呼吁所有合作信息应以企业及客户官方发布为准，共同维护产业良性竞争环境 [4] - 公司此前已为iPhone 16系列供应普通OLED面板，并提及将持续配合核心客户产能规划，拓展合作品类 [4] 行业背景与影响 - 苹果iPhone OLED面板供应链主要依赖三星显示和LG Display，三星显示占据主导地位 [5] - 苹果推动供应链多元化，扶持京东方等中国厂商，此次传闻若属实意味着其多元化策略在高端LTPO技术领域可能遇阻 [5] - LTPO OLED面板的技术突破是京东方进入苹果高端供应链的关键，技术实力与产品稳定性仍是竞争核心 [5]