股价表现与交易动态 - 5月19日公司股价以跌停价开盘 [1] - 4月25日至5月16日13个交易日内累计录得9个涨停板 区间涨幅达172% 股价从4月初4 23元/股涨至14 01元/股创近十年新高 [3] - 当前静态市盈率达1391倍 远超化工行业平均水平 [3] 资金流动与游资动向 - 4月25日 28日 29日主力资金分别净流入3563万元(净占比26 06%) 2589万元(净占比10%) 2169万元(净占比26 19%) 联储证券浙江分公司等游资席位现身 [4] - 4月30日主力净流出1 82亿元(超大单净流出1 04亿元) 散户资金净流入1 43亿元占比15 56% [4] - 5月6日 7日 12日 15日主力资金阶段性回流 "拉萨天团"等游资频繁操作 5月16日主力净流出1 85亿元(净占比9 81%) 国盛证券宁波桑田路席位买入2378万元 [4] 财务业绩分析 - 2024年营业收入3 5亿元同比下降29 94% 归母净利润436 69万元同比增长112 54%实现扭亏为盈 [3] - 涂料产品收入3 47亿元占比98 90% 西南地区收入同比减少31 73% 毛利率下降3 35个百分点 [5] - 持股33%的新疆信汇峡清洁能源贡献投资收益5058万元(占净利润1158 26%) 其2024年净利润1 53亿元 [5] - 2025年一季度营业收入7370 30万元同比增长7 35% 净利润525万元同比减少53 16% [5] 行业与公司战略 - 涂料行业集中度持续提升但市场占有率仍较低 市场竞争激烈 [6] - 行业向"健康 环保 绿色"方向发展 高端市场加速扩容 [6] - 公司将通过产品战略聚焦 优化产品谱系 实施"远交近攻"营销战略 加强研发创新及新媒体渠道建设提升竞争力 [6]

第 632 期 2025-05-19 焦点事件 证监会亮剑！何某儒操纵股票，被罚没2.94亿元 李云泽指出，支持金融政策先行先试，完善首都金融服务体系。深化金融领域"两区"建设，助力构建首都金 融对外开放新高地。推动央地协同走深走实，共筑更加稳固的首都金融防线。 吴清指出，中国证监会将把推动资本市场高质量发展与更好服务首都发展紧密结合起来，把立足服务首都所 需和发挥资本市场所能紧密结合起来，深化投融资综合改革，加快推进北交所服务创新型中小企业主阵地建 设，强化多层次市场功能发挥，打造资本市场改革开放新高地，合力推进重点领域风险化解，更好实现资本 市场与首都经济发展的良性互动。 宏观要闻 5月LPR将公布 5月17日消息，证监会日前披露的行政处罚信息显示，自然人何某儒因操纵证券市场，被证监会"没一罚一"， 合计罚没2.94亿元。 这不是个例，记者注意到，今年以来，证监会已经开出了3张操纵市场的亿元级罚单。今年2月，杨某操纵"安 奈儿"等多只股票，盈利1.4亿元，被罚没2.8亿元。同月，谢某操纵"渝三峡A"等多只股票，盈利8145.26万 元，被罚没1.77亿元。 首都金融工作座谈会上潘功胜、李云泽、吴清有哪些最 ...

N330炭黑期货价格定义 - N330炭黑期货合约是以N330炭黑为标的物的金融衍生品 交易双方约定未来特定时间以特定价格交割 [2] - 炭黑生产企业和相关行业用户可通过交易期货合约锁定未来价格风险 降低市场波动对企业利润的影响 [2] N330炭黑期货价格影响因素 - 国内外需求变化是重要因素 橡胶、塑料及涂料等行业需求增长会导致价格上涨 供应过剩则价格下跌 [2] - 原材料成本是关键因素 碳黑油价格波动直接影响炭黑生产成本 碳黑油价格上涨会推高期货价格 [2] - 国际市场供需关系、贸易政策及汇率等因素会传导至国内市场 影响期货价格波动 [3] N330炭黑期货价格波动对行业影响 - 橡胶行业作为主要应用领域 期货价格上涨会增加橡胶制品生产成本 可能影响售价和企业盈利空间 [3] - 塑料、涂料及墨水等行业生产成本随炭黑价格上涨 可能引发市场价格上涨并削弱产品竞争力 [3] 应对价格波动的策略 - 企业需密切关注市场变化 采取合理库存管理降低盈利影响 [3] - 跟踪国内外供需情况 调整生产计划和采购策略以应对价格风险 [3] - 利用期货等金融工具对冲价格风险 保障企业盈利空间 [3]

智通财经5月18日电，渝三峡Ａ(000565.SZ)公告称，公司股票连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累 计达到20%，属于股票交易异常波动情形。经核实，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处， 近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，公司及控股股东、实际控制人不存在关于公司应 披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。公司主要从事涂料的生产与销售。目前公司股票 短期内涨幅较大，敬请广大投资者注意交易风险，理性决策。 13天9板渝三峡Ａ：公司不存在应披露而未披露的重大事项 ...

公司治理动态 - 金力泰董事会以0票同意5票反对的结果否决了海南大禾关于召开临时股东大会的议案[1] - 海南大禾持有金力泰14.8%股权 作为持股10%以上的股东提议补选非独立董事[1] - 董事会认为海南大禾股权归属存在纠纷且正在审理中 召开临时股东大会可能对公司稳定性造成损害[2] 法律诉讼进展 - 海南省高级人民法院已受理华锦资产对海南大禾股权纠纷的上诉 定于2025年6月11日开庭[2] - 根据民事诉讼法规定 该案应在二审立案后三个月内审结[2] - 董事会担忧若海南大禾股东身份被法院推翻 临时股东大会选举结果将无效[2] 年度报告进展 - 公司2024年年报披露已超过法定期限 董事会正全力推动编制工作[3] - 管理层已启动年报加速程序 力争尽快完成披露[3] - 董事会认为当前首要任务是保障年报编制而非召开临时股东大会[3] 董事会决策依据 - 现任董事会认为已能保障公司正常决策与运营[3] - 被提名的非独立董事缺乏行业经验 可能影响董事会专业性[3] - 补选董事对技术研发和市场拓展等战略决策帮助有限[3]

股价表现 - 渝三峡A股价在13个交易日内出现9个涨停板，从4月25日开盘价5.16元/股上涨至14.01元/股，区间涨幅超过170% [3] - 5月16日收盘价为14.01元/股，涨9.97%，相比4月初低点4.23元/股每股上涨近10元 [3] - 近期多次登上龙虎榜，5月12日、14日、15日、16日买卖前五名合计净买入/卖出金额分别为12545.76万元、-6635.59万元、9927.47万元、-9619.34万元 [8] 公司基本面 - 2024年营业收入3.50亿元，同比减少29.94%，净利润436.69万元实现扭亏为盈，但远低于2022年5244.54万元水平 [9] - 2025年一季度营业收入7370.30万元同比增长7.35%，但净利润525.00万元同比减少53.16% [10] - 2024年和2025年一季度经营活动现金流净额分别为-1611.89万元和-2240.64万元，呈现净流出状态 [11] 业务情况 - 主营业务为涂料生产销售，产品包括防腐涂料、桥梁涂料等，2024年涂料产品收入3.47亿元占营收98.90% [5] - 2024年设计产能7.5万吨，产能利用率40.88% [5] - 西南地区收入2.93亿元占营收83.64%，但同比减少31.73%，西北地区收入5733.69万元占16.36%同比减少19.06% [5] 行业对比 - 2024年营业收入同比增长率-29.94%，在申万二级行业中排名第143名，行业中值为5.42% [6] - 同行业公司三棵树2024年营收121.05亿元，松井股份营收7.46亿元，但近期股价均未出现明显上涨 [7]

公司治理争议 - 第一大股东海南大禾提议召开临时股东大会并补选非独立董事，但董事会以0票同意、5票反对的结果否决该议案[2] - 反对理由包括海南大禾股权归属存在纠纷且正在法院审理中，若此时召开临时股东大会可能对公司稳定性造成无法弥补的损害[3] - 公司当前首要任务是完成2024年年度报告的编制与披露，董事会需集中精力协调资源推动年报工作[3] - 董事会认为被提名的非独立董事缺乏相关行业经验，可能影响决策专业性[4] 财务与合规问题 - 公司未能按时披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，原定披露日期为2025年4月29日[5] - 若停牌后两个月内仍未披露年报，公司股票将被实施退市风险警示，若再逾期两个月可能被终止上市[5] - 因未按时披露年报，中国证监会在2025年5月6日对公司立案调查[5] 经营与市场表现 - 公司主营高性能涂料产品，应用于乘用车、商用车、工程机械等领域[5] - 未披露年报的消息导致公司股价连续多日大跌，4月30日收盘价为4.22元/股，总市值20.06亿元[8] - 公司时任董事兼总裁袁翔及子公司高管因增持"爽约"被判巨额赔偿，为全国首例此类案件[7]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [2] 报告的核心观点 - 2024年和2025年一季建材板块基本面仍处历史低位，但一季度有改善迹象，各细分板块指标2025年一季度仍处较差水平，但同比改善显现 [4][5][6] - 房地产行业回归长期健康发展轨道可期将推动建筑材料行业需求探底企稳，行业供给端优化和收缩形成新的供需平衡态势，地产回归预期将带来行业估值修复和提升，龙头和优秀上市公司具备更强业绩弹性 [8] 根据相关目录分别进行总结 2024年和2025年一季行业仍持续处历史低位，但一季度有改善迹象 2024年建筑材料营业收入和净利润同比继续下滑，处于各行业末尾水平 - 2024年建筑材料营业收入6829.32亿元，同比下降12.41%，处于31个行业中的倒数第2位；扣非后归母净利润96.37亿元，同比下降64.87%，处于倒数第4位 [4][16][19] - 2024年仅有耐火材料和其他建材板块营业收入同比正增长，扣非后归母净利润全部下滑，涂料、水泥制品等同比下滑超100% [22] - 2024年行业综合毛利率下降，期间费用率和研发费用率同比提高，扣非后净资产收益率为1.35%，同比下降2.58个百分点 [22] - 2024年建筑材料板块净利润率降至2.61%，资产负债率为50.04%基本平稳，总资产运转率为0.43次下降 [25] - 2024年建筑材料板块经营现金流处于历史较差水平，现金及现金等价物资产占比低，资本支出/折旧处于历史较低水平 [36][39] 2025年一季度建筑材料板块营收降幅收窄，净利润和现金流同比改善 - 2025年一季度建筑材料行业营业收入1298.27亿元，同比下降1.60%，排名提升；扣非后归母净利润-2.43亿元，同比增长74.02%，排名提升但仍亏损 [40][44] - 2025年一季度建筑材料板块亏损额减少得益于毛利率提升，销售、研发和财务费用率下降 [46] - 2024年和2025年一季度扣非后净资产收益率连续两年为负值，主要因净利润率和总资产周转率处于历史低位 [47] - 2025年一季度净现金流依然较差但同比有改善，销售商品提供劳务收到的现金/营业收入连续四年一季度低于98% [51] 各细分板块指标2025年一季度均仍处较差水平，但同比改善显现 细分板块水泥和玻璃纤维营业收入2025年一季度同比改善较好，净利润则大部分板块同比明显改善 - 2025年一季度水泥和玻璃纤维营业收入同比正增长，分别结束十二和八个季度下滑；水泥制品和涂料降幅收窄，玻璃等下滑幅度扩大 [55] - 2025年一季度除管材外其他细分板块归母净利润同比改善，水泥等同比由负转正，结束多个季度下滑 [58] - 2024年全年和2025年一季度水泥制品、玻璃和涂料扣非后归母净利润为负值亏损 [61] 细分板块水泥、玻纤和涂料净资产收益率2025年一季度出现改善 - 2024年建筑材料所有细分板块扣非后净资产收益率同比均下降，2025年一季度水泥、玻纤和涂料同比改善，其他板块仍下降 [64] - 2025年一季度水泥扣非净资产收益率改善得益于销售净利润率提升，玻纤得益于销售净利润率和总资产周转率提升，涂料得益于销售净利润率和资产负债率提升 [71] - 2025年一季度各细分板块现金流情况依然较差，但大部分同比有改善，水泥制品和耐火材料销售回款力度加大 [74] 投资策略：着眼估值修复和供需新平衡 - 建筑材料行业上市公司板块仍低迷，但2025年一季度有改善迹象，水泥等板块表现相对较好 [81] - 龙头和优秀上市公司受益行业供给端优化，通过市场份额提升和外延式并购增强发展确定性 [81] - 房地产行业回归长期健康发展轨道将推动建筑材料行业需求企稳，行业供给端优化带来新平衡，龙头和优秀上市公司具备业绩弹性 [82][84] - 继续推荐北新建材等公司，建议关注东方雨虹等公司 [8][84]

光刻胶板块 - 公司以 PCB 光刻胶等电子领域传统光刻胶为基本盘，近年 PCB 光刻胶营收保持 3 亿左右，随电子行业增速和 AI 带动稳健增长 [2] - 公司将近期重点突破放在光伏新技术用胶，光伏 BC 电池绝缘胶等相关光伏胶产品年营收 5000 万，是行业领先供应商，若 2025 年光伏 BC 电池销量从十来 GW 放量至超 50GW，公司光伏 BC 电池绝缘胶将优先受益 [2] 涂料板块 产品规划 - 公司专注开发 UV 光固化涂料、无溶剂高固含涂料、水性涂料等环境友好型涂料，兼顾 ESG 双重实质性，为客户提供可持续高性能表面处理解决方案 [2][3] - 涂料聚焦 3C 消费电子、汽车、包装、工业防护、船舶及海洋工程等工业涂料细分领域，根据场景开发不同环保涂层解决方案 [3] 各细分领域情况 - 3C 消费电子和汽车涂料领域，公司是国内较早开发适用于 3C 的 UV 光固化涂料企业之一，是 UV 光固化 3C 消费涂料行业龙头之一，目前定位企稳，随下游消费电子复苏和产业链拓展发展 [3] - 包装涂料领域，公司逐步丰富产品应用领域，开发金属食品包装用环保型无溶剂 UV 光固化涂料，功能膜材及金属包装涂料 2023 年营收约 5000 万，2024 年约 9000 万，未来将随市场开拓快速增长 [4][12] - 船舶海工防护涂料等重防腐涂料领域，公司开发了 UV 光固化防腐涂料和环保型石墨烯水性、无溶剂高固含涂料等产品，实现对传统跨国品牌市场的国产替代 [5] 重防腐涂料领域产品开发与认证 - 公司制定重点突破大型企业战略，环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料产品性能代际突破，已小批量应用，性能远超市场通用跨国品牌，已启动 NORSOK M - 501 检测认证，未来开拓强腐蚀环境场景应用 [6] - 高性能环保型石墨烯重防腐涂料已在部分领域取得批量订单，预计 2025 年二季度至三季度开始在大型企业逐步放量 [7] NORSOK M - 501 检测认证 - NORSOK M - 501 是国际上海洋钢结构防护涂层广泛采用的标准，由挪威石油行业 1994 年制定，旨在确保涂层系统易应用维护、环境友好且提供最佳保护，已被全球海洋工业广泛采用 [9] - 该认证为油气行业防护涂料系统设立基准，4200 小时循环腐蚀实验是业界公认最难通过的腐蚀实验，2022 第 7 版进一步细分防护涂层配套要求并增加规定，引入新涂层体系 [10] - 通过该认证是参与海洋工程装备防护涂料产品性能认证的必要条件，可获得更多国际项目机会，提升市场竞争力和品牌影响力 [10] 包装涂料市场增长潜力 - 全球金属包装涂料市场 2024 年规模约 35.58 亿美元，预计 2031 年达 44.52 亿美元，2025 - 2031 年 CAGR 为 3.3%，中国市场规模约占全球四分之一，消费复苏和食品饮料安全重视将带动中国食品饮料金属包装涂料行业快速稳定增长 [11] - 公司在该领域丰富产品应用领域，开发环保型涂料，功能膜材及金属包装涂料营收增长迅猛，未来将随市场开拓进一步增长 [12]

公司基本信息 - 证券代码300665，证券简称飞鹿股份，债券代码123052，债券简称飞鹿转债 [1] - 投资者关系活动类别为业绩说明会，时间是2025年5月13日15:00 - 17:00，地点在价值在线网络互动，接待人员包括董事长章健嘉等 [2] 2024年业务市场拓展情况 轨道交通领域 - 装备方面，中标南京浦镇通用城轨跨项目车体水性漆框架协议等多个项目，水性漆产品应用到南京浦镇蒙内肯尼亚项目 [2] - 建设工程方面，新中标中铁一局厦门轨道交通3号线工程等多个项目，在风电等轨交外防腐领域有突破 [3] 建筑防水领域 - 新中标中国铁建房地产集团2025 - 2026年度防水材料集中采购项目等，积极开拓旧房改造等新领域 [3] 新能源领域 - 材料方面，光伏组件胶类产品形成稳定收入，储能等产品在客户处成功应用 - 工程方面，与多家大型国央企达成项目合作，实现多个户用光伏项目按时交付 [3] 未来重点布局方向 防腐产业 - 稳固在轨道交通行业市场占有率和影响力，加大研发投入，提高技术水平，在风电等轨交外行业形成业绩增长，加大新能源板块材料销售力度 [3] 防水产业 - 保持在国内轨交行业竞争优势，挖潜地铁市场，加强商业地产防水项目风险管控，探索旧房改造等新增长点 [3] 技术研发重点 - 深耕现有产品，优化参数、稳定性能、提升品质；着眼未来，提供定制化产品与服务，拓展细分品类，完善产品体系 [4] - 主要研发项目包括川藏铁路混凝土防护涂层等 [4] 业务拓展计划和战略目标 产业规划 - 专注和拓展防腐防水材料等高分子材料产业，成为国内专业的防护系统解决方案供应商之一 [5] - 发展光储胶类材料为主的新能源产业，将涂料技术作为新能源领域材料迭代抓手 [5] 营销与成本管理 - 强化规模化销售和高利润率小规模销售双轮驱动营销战略，加强隐性成本管理增厚利润 [5] 创新发展 - 增强自主研发实力，引进新技术，探索“技术 + 业务 + 资本”融合创新模式，开拓新产业 [5] 未来盈利增长点 防腐产业 - 稳固在轨道交通行业地位，加大研发投入，在轨交外行业突破，强化与新能源板块联动，策划高毛利项目 [6] 防水产业 - 保持轨交行业竞争优势，挖潜地铁市场，管控商业地产防水项目风险，探索新增长点，布局新业务板块或模式 [6] 行业发展前景 - 轨道交通行业景气度或因投资回升、需求释放和政策支持持续提升 [7] - 建筑防水行业虽面临挑战，但大型基础设施项目对高性能防水材料需求增长 [7] - 新能源行业处于关键发展期，产业链价格内卷倒逼创新，清洁能源发展带来业务机会 [7] 应对建筑防水行业挑战措施 - 加强商业地产防水项目风险管控，谨慎开展回款周期长、利润低项目，探索旧房改造等新增长点 [8] 2024年业绩下滑原因 营业收入下滑 - 民建防水板块业务主动收缩，轨道交通建设防水板块投资放缓，防腐板块压缩回款不好、利润低业务 [8] 毛利率下滑 - 产量下降使固定成本分摊至单位产品成本增加，产品及客户结构变化 [8] 非现金性支出亏损 - 新建工厂转固带来折旧等费用约4686.61万元，计提商誉及资产减值准备约4398.22万元，股权激励费用摊销约200.94万元，可转债溢折价摊销约678.78万元，合计约9964.55万元，占亏损总额约71.67% [8]