低空经济产业规模与市场预测 - 2025年中国低空经济市场规模预计将达到1.5万亿元，2035年有望攀升至3.5万亿元 [1][4] - 产业规模加速突破，低空经济已成为新质生产力的“主战场”和国家竞争力的关键抓手 [2] - 杭州市作为试点示范城市，2024年低空经济产业产值突破329亿元，同比增长26.54%，2025年上半年低空飞行量已超100万架次 [2] 产业发展现状与产业链构成 - 中国低空装备整机企业已达1400家，在研吨级无人机近30款、电动垂直起降航空器（eVTOL）近70种 [2] - 杭州市已集聚400余家低空经济相关企业，形成覆盖研发设计、生产制造、运营服务的完整产业链 [2] - 产业投资聚焦低空智造、低空视觉、低空物流、低空数据四大领域，杭实集团以30亿元低空基金为纽带，累计对接项目超200个，形成“主机引领+部件协同”的产业格局 [5] 技术创新与产品展示 - 多款创新飞行器在数贸会亮相，例如全球首款融合方程式赛车技术的智能超轻型单人飞行器“天目山十一号”，以及采用倾转旋翼技术的六座级电动垂直起降航空器AE200，航程可覆盖200公里 [2] - 人工智能（AI）技术成为赋能低空产业跃升的重要支撑，例如低空安全垂域模型“悟穹”可日均识别数十万条飞行数据的异常行为，推动安全管理向主动智能防御转变 [3] - 数贸会期间集中发布了圣翔航空垂直智慧起降场、华盛雷达低空3D风瞳雷达等20项新装备、新技术，展现了AI与低空经济深度融合的创新活力 [3] 应用场景与商业模式 - “低空+高铁”、“低空+医疗”、“低空+配送”等创新应用持续落地，为城市效率提升与民生服务升级注入新动能 [2] - 无人机物流运输等具体场景中蕴含着细分产业发展机会，例如适配不同货物的无人机吊舱可能孕育出巨大产业 [5] - 产业发展逻辑强调“设施赋能场景、场景反哺产业”，通过实际场景应用的发展来验证和推动产业成长 [5] 基础设施与支撑体系 - 构建低空“智联网、基础网、航线网”三位一体体系是特色发展路径 [3] - 当前基础设施较落后，全国通用机场仅400多个，低空通信覆盖率不足60% [3] - 各地低空管理平台标准不一，形成“信息孤岛”，标准协同不足 [3] 发展瓶颈与技术挑战 - 存在技术短板，例如eVTOL续航时间普遍不足2小时，氢燃料电池低温性能仍需攻关 [3] - 中国通用航空器数量仅为美国的2% [3] - 未来五年需聚焦新能源动力系统、空天地一体化网络等“卡脖子”技术进行攻关 [3] 资本市场观点与投资策略 - 业界认为资本市场对“低空经济”概念的炒作存在较大“泡沫”和“虚火”，投资需通过实际场景应用去伪存真 [1][4][5] - 风险投资基金当前更倾向于投资能够率先产生效益的低空整机厂商，认为整机量产是产业链发展的前提 [6] - 投资低空经济需要形成场景来进行整体的真伪验证和判断，在场景中寻找和验证产业 [5]

科技创新与产业升级 - 通过科技创新推动产业升级，已有237项科技成果实现转化 [1] - 天开东丽园围绕低空经济、航空航天等主导产业，已吸引202家科技型企业入驻 [1] - 专精特新企业达133家，新增国家高新技术企业226家，总数达608家 [1] - 技术合同交易额达430亿元 [1] 产业发展与结构优化 - 着力培育新质生产力，新培育了新一代汽车(智能网联)和新能源、轻工、高端装备3个百亿级产业链 [1] - 新材料产业集群产值接近500亿 [1] - 战略性新兴产业占规上工业比重达到30.8%，较"十三五末"提高了10.2个百分点 [1] 园区建设与资本投入 - 天开东丽园成立了天津市低空经济产业联盟，设立5亿元专项引导基金 [1] - 园区配套服务设施完善，新增运营载体3.68万平方米 [1] 经济表现与对外开放 - 五年来，全区外贸进出口额年均增长15.6% [2] - 深化与上合国家经贸合作，3000多个中国制造产品覆盖中亚市场，同乌兹别克斯坦的贸易额近4亿元 [2] - 今年上半年，园区规上工业增加值增长11%，财政收入增长24.2% [2]

改革历程与核心演进 - 广州营商环境改革历经八年三个阶段迭代：2018年从对标世界银行的“指标版”起步，2022年进入聚焦全要素保障的“要素版”，2024年在全国率先启动“因产施策”的“产业版”改革 [2][4] - “指标版”改革（1.0至4.0）核心成果包括企业开办时间压缩至半天，工程建设项目审批实现“零成本” [2] - “产业版”改革以“降本增效”为主题，围绕制度、服务、要素“三个供给”精准发力，2024年推出100条举措，2025年升级为105条任务清单，推动改革从“政府端菜”转向“产业点菜” [4] 改革成效与市场反应 - 2024年以来，广州新登记市场主体数量及增速在全国6个营商环境创新试点城市中均居第一位 [1] - 2025年1—8月，广州新登记市场主体56.58万户，同比增长62.55% [1] - 截至报告期，广州市场主体总量突破400万户，跃居全国城市第三 [11] 产业版改革与“12218”体系 - 产业版营商环境改革是为配合广州“12218”现代化产业体系建设而实施的“量体裁衣”式改革 [5] - 改革重点支持智能网联与新能源汽车产业，将其列为15大战略性产业集群之首，并出台专项三年行动计划，明确实施智电转型提升等“四项工程” [5] - 全国首创支持动态更新的高精度地图审图，将审图时间压缩80%以上，助力110台无人驾驶出租车投运 [6] 重点产业支持举措 - 人工智能产业方面，全国首创算力券、数据券、场景券、模型券“四券联动”机制，年内发布100个“AI+”重点应用场景清单，带动该产业新登记市场主体同比增长近九成 [6] - 低空经济领域，发布全国首个市级低空起降设施建设标准，加快建设“1+5+100”低空起降场地等基础设施，已汇聚亿航、小鹏汇天等一批独角兽企业 [7] - 生物医药产业方面，广州海关推出跨境科研物资便利化措施，使创新药研发原材料通关效率提升50%以上 [11] 制度创新与服务优化 - 土地要素改革推出31条措施，创新“弹性供应+动态适配”供地模式，提供“先租后让”、“弹性年期”、出让金“分期免息”等选项 [8] - 服务业扩大开放130项试点任务实施率达98.5%，首创跨境电商带电货物通关模式，使广州成为全国首个国内航司走通该业务的城市 [8] - 政务服务推行“高效办成一件事”，已上线国家重点事项26个及广州特色服务28项，实现办事跑动次数减少81%、环节压缩73%、时间缩短77%、材料精简61% [10] - 针对企业融资，设立100亿元广州天使母基金，引导社会资本“投早投小投科技” [10]

集群发展举措 - 广州正筹建中小企业特色产业集群促进中心，打造“热带雨林式”集群培育体系 [1] - 以聚链成群、服务助企为抓手，统筹推进中小企业特色产业集群蓬勃发展 [1] - 活动现场发布了广州市中小企业特色产业集群服务计划，围绕六大维度构建全周期服务体系 [1] 服务计划维度 - 在强链补链方面，将举办“集群互联”专场对接会 [1] - 在创新平台建设上，整合省级以上实验室、中试平台等资源，构建“集群领航者资源池”服务集群企业 [1] - 绿色升级板块推广“零碳标准+技术示范”模式，助力企业降低用能成本 [1] - 金融服务方面，联合产业基金、银行、保险、担保等专业机构谋划特色金融服务产品 [1] - 计划通过“集群出海”对接、区域集体商标注册等推动企业链接全球市场 [1]

周度行情回顾 - 报告期内（2025年10月5日至10月10日），上证综指上涨0.37%，深证成指下跌1.26%，创业板指下跌3.86% [1][2] - 申万机械设备指数下跌0.26%，跑赢沪深300指数0.25个百分点，在31个申万一级行业中排名第19 [1][2] - 细分板块表现分化，轨交设备Ⅱ涨幅最大为+2.81%，通用设备上涨0.33%，专用设备微涨0.07%，工程机械下跌0.58%，自动化设备下跌1.94% [1][2] 重点板块跟踪：低空经济 - 政策端持续完善，民航局发布《通用航空运营许可程序管理规定（征求意见稿）》，明确监管主体与程序，并与“两证合一”制度衔接 [3] - 产业端活动活跃，第二届中国（西安）国际低空经济发展大会在西安开幕，吸引全球430余家企业、20余个“一带一路”沿线国家买家团及千余名代表参会 [3] - 低空经济呈现制度建设与产业推进协同发展的态势 [3] 重点板块跟踪：机械设备 - 出口端竞争优势显著，国内龙头企业从供给和需求端均具备较强竞争力 [3] - 根据中国工程机械工业协会数据，2025年1至8月，行业进出口贸易额为403.98亿美元，同比增长11% [3] - 其中出口金额385.97亿美元，同比增长11.4%，进口金额18亿美元，同比增长2.84%，出口金额远超进口 [3] - 看好后续工程机械行业维持稳步增长态势 [3] 投资建议：低空经济 - 基建方面建议关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达 [4] - 整机方面建议关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充 [4] - 核心零部件方面建议关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔 [4] - 空管及运营方面建议关注中信海直、中科星图及四川九洲 [4] 投资建议：机械设备 - 出口链板块建议关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等 [5] - 工程机械板块建议关注三一重工、徐工机械、安徽合力等 [5] - 工业母机板块建议关注华中数控、科德数控、恒立液压等 [5]

行业整体融资概况 - 2025年第三季度低空经济领域共发生96起融资事件，融资金额累计达99.01亿元人民币，显示出行业强劲的发展势能 [2] - 行业正从“概念探索”迈向“产业落地”的关键阶段，资本涌动和创新加速为未来发展注入坚实动力 [2][18] 融资轮次分布 - 早期项目成为资本聚焦核心，Pre-A轮融资事件以19起领跑，天使轮有15起，A轮达到13起 [5] - 战略投资有14起，显示出产业资本通过投资整合资源、卡位布局的意图明显 [5] - B轮及以后轮次融资事件数量相对较少，B轮为8起，B+轮7起，D+轮4起，反映出随企业发展融资难度可能上升 [5] 融资地域分布 - 北京以22起融资事件的绝对优势位居榜首，广东紧随其后达到21起，成为融资最为活跃的核心区域 [8] - 江苏有13起融资事件，安徽9起，上海和浙江均为8起，展现出多区域协同发展的态势 [8] - 四川、陕西、重庆、湖北等地也有融资事件发生，内蒙古、天津、河北等地虽仅有1起但也实现突破 [8] 融资体量规模 - 亿元级融资事件有16起，千万级融资事件达23起，二者合计占比颇高，成为资本重点关注对象 [11] - 百万级融资事件仅有4起，相对较少，反映出资本更倾向于将资金投向规模更大、发展阶段更成熟的项目 [11] 产业链热点领域 - 无人机和eVTOL是两大最受资本关注的领域，融资热度居高不下 [14] - 上游的芯片、航空发动机、储能电池、定位感知等关键技术与零部件领域获得资本重点布局 [14] - 下游的低空农业、特种物流、低空安防、共享无人机等应用场景也有融资活动开展，形成全产业链协同发展格局 [15] 头部融资项目表现 - 客运电动垂直起降飞机、无人飞行平台、eVTOL等飞行器研发制造类企业表现亮眼，如沃兰特航空完成数亿人民币B轮融资 [16] - 上游核心零部件与能源领域备受重视，欣界能源作为固态锂金属电池研发生产商完成数亿人民币A轮融资 [16] - 飞行汽车、无人系统综合保障服务、智能无人机系统等领域项目跻身TOP10，如小鹏汇天完成1亿美元B轮融资 [17]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为推荐 并维持该评级 [6] 报告核心观点 - 低空经济政策持续完善 产业合作与技术落地加速 呈现制度建设与产业推进协同发展态势 [3] - 工程机械行业出口表现强劲 1至8月进出口贸易额同比增长11% 其中出口金额同比增长11.4% 看好行业维持稳步增长 [3] - 机械设备板块在报告期内整体表现平稳 细分板块中轨交设备涨幅领先 [2] 周度行情回顾 - 报告期内上证综指上涨0.37% 深证成指下跌1.26% 创业板指下跌3.86% [2] - 申万机械设备指数下跌0.26% 跑赢沪深300指数0.25个百分点 在31个申万一级行业中排名第19 [2] - 细分板块表现分化 通用设备上涨0.33% 专用设备上涨0.07% 轨交设备Ⅱ上涨2.81% 工程机械下跌0.58% 自动化设备下跌1.94% [2] - 个股方面 奥美森周涨幅最大达349.82% 中邮科技周跌幅最大为-10.22% [16] 重点板块跟踪 - 低空经济领域 民航局发布《通用航空运营许可程序管理规定（征求意见稿）》 明确运营许可证监管主体与程序 [3] - 第二届中国（西安）国际低空经济发展大会吸引全球430余家企业及20余个一带一路沿线国家买家团参会 [3] - 工程机械领域 1至8月进出口贸易额为403.98亿美元 出口金额385.97亿美元 进口金额18亿美元 出口金额远超进口金额 [3] 投资建议 - 低空经济板块建议关注基建领域的深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达 [4] - 低空经济整机领域建议关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充 [4] - 低空经济核心零部件领域建议关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔 [4] - 低空经济空管及运营领域建议关注中信海直、中科星图及四川九洲 [4] - 机械设备出口链板块建议关注巨星科技、泉峰控股、九号公司 [4] - 工程机械板块建议关注三一重工、徐工机械、安徽合力 [4] - 工业母机板块建议关注华中数控、科德数控、恒立液压 [4] 行业重要新闻 - 中欧班列中通道今年通行量超3000列 较去年提前39天 高附加值产品占比从不足10%升至40%以上 [19] - 十四五规划纲要确定的102项涉交通重大工程已全部开工 交通强国指数达89.9点 较上年提升1.0点 [20] - 中老铁路发送旅客突破6000万人次 包含全球115个国家和地区的59.5万余名跨境旅客 [20] - 国内单套最大天然气净化厂在四川资阳建成投产 单套装置日处理能力达720万立方米 关键设备国产化率达100% [24]

大会基本情况 - 第三届中国（广东云浮）—RCEP产业合作大会定于10月17日至18日举行 [1] - 外宾数量较去年增长70% 将揭牌1个境外合作园和6个主题产业园 [1] - 截至10月11日 已有460名嘉宾报名参会 其中包含270名企业代表 [1] 参会规模与覆盖范围 - 本届大会国际朋友圈持续扩大 邀请东盟国家部长级官员 驻华大使馆官员及RCEP成员国海外商协会代表参会 [1] - 参会规模实现RCEP国家全覆盖 [1] 推介产业与合作机制 - 大会将推介现代农业 绿色建材 金属智造三大千亿产业 并首次纳入贵金属千亿产业 [2] - 合作机制上 将与柬埔寨签署政府间经贸备忘录 与越南谅山省外事厅签署友好交流备忘录 并与RCEP其他成员国商协会签订合作备忘录 [2] 云浮与RCEP合作成果 - 云浮自2022年起连续举办RCEP产业合作大会 2024年以来在境内外举办10场经贸合作交流推介会及相关经贸活动超80场 [1] - 截至2025年9月 云浮与RCEP成员国累计签订项目投资意向金额超50亿元 [1] - 2024年云浮对RCEP成员国贸易总额占全市进出口比重提升至27.1% RCEP成员国已连续三年成为云浮第一大贸易伙伴 [1]

南京天晴项目落户与公司业务 - 南京天晴航空航天科技有限公司的无人机研制基地项目正式落户浦口高新区 [1] - 公司专注于7吨以下多类型无人机的全链条业务，涵盖研发、批产及飞行服务 [2] - 产品矩阵覆盖技术验证机、察打一体无人机、攻击蜂群无人机、复合翼无人机等品类 [2] - 此次落地的研制基地业务覆盖固定翼、蜂群类、垂直起降复合翼等多机型的研发、试飞、调试组装以及航空电子研发、核心零部件制造 [2] 浦口高新区低空经济产业生态 - 浦口高新区已汇聚50余家涵盖研发制造、运营服务、数据应用等全链条环节的重点企业 [1] - 园区以“一中心、两平台、多空域”为架构系统推进产业生态建设，初步形成覆盖技术研发、生产制造、运营保障的低空经济全产业链体系 [1] - 南京浦口低空经济产业园总规划面积2.4平方公里，分为低空科创策源中心等5大功能区和2处示范区 [5] - 园区已开辟4片无人机适飞空域，面积达630平方公里，占全市约30% [5] 基础设施与配套服务 - 南京低空综合飞行基地一期已投入使用，是CAAC民用无人机驾驶员执照理论考试场地，今年培训及考试人次突破8000人 [4] - 该基地拥有800米×20米跑道、7块停机坪、13个垂直起降场和5400平方米机库 [4] - 翱坤航空科技计划建设占地1400平方米的航空装备试验试飞基地 [4] - 南京民用无人驾驶航空运行管理中心、“一网统飞”服务平台及实景三维“城市地图”为低空飞行提供保障 [5] 园区产业发展与项目引进 - 浦口高新区构建“1+3+3”产业体系，以“人工智能+”为总纲领，夯实低空经济、集成电路、原子级制造3条核心产业链 [6] - 今年以来，园区新签约项目42个 [3] - 深圳立鼎微电子华东研发总部项目聚焦集成电路设计，填补园区在高端滤波器分支的空白 [6] - 园区规划原子制造未来产业园，并努力打造国内一流的卫星制造产业高地，构建“研发+制造+应用”为一体的卫星制造产业集群 [6][7]

行业指数表现 - 报告期内（9月29日-10月12日）万得低空经济指数上涨3.92%，跑赢上证指数2.12个百分点，跑赢沪深300指数2.46个百分点，跑赢创业板指5.14个百分点 [1][2] - 同期国证通用航空指数上涨2.35%，跑赢上证指数0.55个百分点，跑赢沪深300指数0.88个百分点，跑赢创业板指3.56个百分点 [1][2] 地方政策支持 - 《苏州市低空经济促进条例》于10月1日正式施行，明确市、县两级政府职责，推进低空基础设施规划建设，并安排资金支持低空经济企业引进、技术创新和应用场景推广 [2] - 《深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施》实施细则正式印发，自2025年10月9日起施行，有效期至2026年12月31日，首次划定四类重点资助项目，单项单次最高奖励达1500万元 [3] - 广东省低空装备验证测试基地揭牌，将重点开展低空装备技术验证、适航验证、标准制定与场景开发 [3] 企业融资与产品进展 - 零重力飞机工业完成A+++轮融资，融资金额近3亿元，资金将用于ZG-ONE鹊飞的TC审定、ZG-T6倾转旋翼机试飞、锐翔RX1E系列电动固定翼飞机量产及绿色航空飞行营地建设 [3] - 英武智能获得全国首张超轻型单人飞车特许飞行证，并在迪拜发布全球首款单人涵道式飞行器S-ONE，该产品搭载AI系统可实现全自主起降，收纳后仅占3平方米空间 [4] - 沃飞长空国内首款载客eVTOL产品AE200-100首架机正式下线，标志着产品即将达到载人试飞状态，公司已储备千架商业订单并开始释放产能 [4] - 土耳其企业AirCar Technology and Aviation的AirCar LightSport eVTOL开放预订，首批100台原型车售罄，预计2027年交付，该产品纯电驱动，可载2人，最大航程80公里，最高速度130公里/小时，充电时间15分钟 [5] 产业链投资标的 - 动力/能源系统相关公司包括英搏尔、宗申动力、卧龙电驱、应流股份 [5] - 整机厂相关公司包括亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、绿能慧充 [5] - 空管/雷达/飞控系统相关公司包括莱斯信息、众合科技、四川九洲、国睿科技、四创电子、中科星图、纵横通信 [5] - 配套服务相关公司包括广电计量、华测检测、威海广泰 [5] - 运营维修相关公司包括中信海直、海特高新 [5] - 项目总包相关公司包括深城交、苏交科、华设集团 [5]