9 月开门红，三大指数今天继续"飞舞"。 开盘均为高开，虽临近中午出现一波跳水，但午后仍被顽强拉起。收盘时，上证指数上涨 0.46%，深成 指上涨 1.06%，创业板指上涨 2.23%；成交量达 2.74 万亿元，较上个交易日缩减约 600 亿元。 上证指数未能创出新高，深成指与创业板指则均再度创出新高。 深圳市场有 "易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信），上海市场则有 "纪联海"（寒武纪、工业富 联、海光信息）。今天工业富联上涨 3.3%，海光信息上涨 7.42%；寒武纪下跌 2.95%，盘中最大跌幅达 9%。与 "易中天" 相比，"纪联海" 尽显疲态。 周末各种消息真假难辨。阿里云深夜发布声明，与寒武纪撇清关系；华虹控股复牌后高开冲高至 17%，收盘时涨幅收窄至 9%；高盛在盘前报告中再次将寒武纪估值上调至 2104 元/股。 周末阿里宣布进入芯片领域，与此同时，英伟达在美股大跌 3.32%，导致纳斯达克指数明显回落；此 外，美国政府宣布取消对三星等中国公司的半导体设备出口限制；中芯国际因宣布并购消息开始停牌。 上海市场表现偏弱，核心原因在于大金融板块。今天银行板块下跌 0.75%，证券板块下跌 0.8 ...

公司利润分配方案 - 公司拟实施2025年半年度利润分配方案 向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）[4] - 分配方案基于扣除回购股份后的实际流通股本 总股本889,446,028股中回购专用账户持有7,736,000股不参与分配[4][5] - 实际参与分红股本为881,710,028股 合计派发现金红利176,342,005.60元[5] 差异化权益分派实施原因 - 因上市公司回购专用证券账户中的股份按规定不参与利润分配 需进行差异化权益分派特殊除权除息处理[5] - 该方案已通过第八届董事会第十六次会议审议 并获2024年年度股东大会授权[4] 除权除息价格计算 - 以2025年8月15日前一交易日收盘价18.58元/股为基准 计算得出除权除息参考价格为18.38元/股[6] - 虚拟分派测算显示现金红利为0.1983元/股 流通股份变动比例为0%[7] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响仅0.01% 低于1%的阈值[7] 法律合规性 - 本次差异化权益分派符合《公司法》《证券法》《回购规则》及《自律监管指引第7号》等法律法规要求[7] - 方案实施不存在损害上市公司和全体股东利益的情形[7]

回购方案概述 - 公司于2024年9月29日通过董事会决议 计划以自有资金回购股份 金额区间为人民币5000万元至10000万元 回购期限为12个月 用途为员工持股计划或股权激励 [1] - 回购方案首次披露日为2024年10月1日 实施期限为2024年9月30日至2025年9月29日 [1] 回购实施情况 - 公司于2024年10月8日首次实施股份回购 [2] - 累计回购股份961.8796万股 占总股本比例2.94% 回购金额7639.7832万元 回购价格区间7.25元/股至8.36元/股 成交均价7.94元/股 [3] - 实际执行情况与披露方案无差异 使用资金为自有资金和银行专项回购贷款 未对公司经营、财务及上市地位产生重大影响 [3] 股份变动情况 - 回购前后总股本保持327,304,320股不变 无限售条件股份比例维持100% [4] - 回购专用证券账户持有961.8796万股 占总股本2.94% [4] 回购股份处置安排 - 回购股份将全部用于员工持股计划 相关议案已于2025年7月13日经董事会审议通过 并于2025年8月11日获临时股东大会批准 [4] - 公司承诺按披露用途使用股份 并履行后续决策和信息披露义务 [5] 相关主体交易行为 - 自回购方案披露日至公告日 公司实际控制人、控股股东及董监高均未买卖公司股票 [3]

会议基本信息 - 公司将于2025年9月17日14:30召开2025年第二次临时股东大会，现场会议地点为福建省福州市高新技术产业园创新园二期16号楼13F会议室 [1] - 网络投票时间为会议当日9:15至15:00，股东可选择现场投票或网络投票中的一种方式，重复投票以第一次投票结果为准 [1] - 股权登记日下午收市时在中国结算深圳分公司登记在册的全体股东均有权出席股东大会，并可委托代理人出席会议 [1] 会议审议事项 - 议案已经公司第五届董事会第十一次会议审议通过，具体内容详见巨潮资讯网相关公告 [2] - 所有议案均为普通决议事项，需经出席会议股东所持表决权的1/2以上通过 [2] - 对中小投资者的表决情况将单独计票并披露，中小投资者指除公司董事、监事、高级管理人员及单独或合计持有公司5%以上股份股东以外的其他股东 [2] 会议登记要求 - 自然人股东需持本人身份证、股东账户卡办理登记，委托代理人需持代理人身份证、授权委托书、委托人股东账户卡及身份证 [2] - 法人股东需持股东账户卡、加盖公章的营业执照复印件、法定代表人证明书及身份证，委托代理人需额外提供授权委托书 [3] - 异地股东可采用信函或传真方式登记，需填写《参会股东登记表》，本次股东大会不接受电话登记 [3][5] 网络投票安排 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）参加投票 [5] - 互联网投票系统需办理身份认证取得"深交所数字证书"或"深交所投资者服务密码" [7] - 对非累积投票提案需填报表决意见：同意、反对、弃权，对总议案投票视为对所有议案表达相同意见 [7] 其他会务信息 - 会议登记时间为2025年9月16日上午9:00至12:00、下午13:00至17:00 [5] - 现场会议签到时需出示身份证和授权委托书原件，并于会议前半小时到达会场 [5] - 会议联系人张清河，联系电话0591-38265188，传真0591-83052199 [5]

核心观点 - 公司实施2025年半年度差异化现金分红方案 A股每股派发现金红利0.20元 总现金分红金额约1.76亿元 结合股份回购金额合计约2.78亿元 占半年度归母净利润的52.93% [1][2][3] 分配方案细节 - 差异化分红方案以总股本8.89亿股为基准 实际参与分红的股本为8.82亿股 回购股份不参与利润分配 [2][3][5] - 经计算每股实际现金红利为0.1983元 除权参考价公式为（前收盘价-0.1983）元/股 [3][4] - 现金红利发放日定为2025年9月8日 股权登记日为2025年9月5日 [1][5] 股东红利实施方式 - 无限售条件个人股东及证券投资基金暂不扣缴个人所得税 实际每股派发0.20元 未来转让时按持股期限补缴税款 [5][6] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税 税后每股实际派发0.18元 [6] - 沪港通香港投资者按10%税率代扣所得税 税后每股派发0.18元 [7] - 其他机构投资者及法人股东自行缴税 每股派发0.20元 [7] - 浙江中贝九洲集团等特定股东现金红利由公司直接发放 [5] 财务影响 - 现金分红与股份回购总金额2.78亿元 占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的52.93% [3] - 股份回购金额为1.02亿元（不含交易费用） [3]

董事会会议召开情况 - 公司第五届董事会第十一次会议于2025年8月26日通过邮件及短信形式发出通知 并于2025年9月1日在福建省福州市公司会议室以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议由董事长李国平主持 应出席董事8人 实际出席8人 监事会成员列席会议 会议召开符合公司法及公司章程规定 [1] 董事会会议审议结果 - 审议通过《关于控股子公司股权转让及增资扩股暨公司放弃优先权的议案》 表决结果为8票同意 0票反对 0票弃权 该议案需提交股东大会审议 [1][2] - 审议通过《关于提请召开2025年第二次临时股东大会的议案》 表决结果为8票同意 0票反对 0票弃权 [2] - 具体议案内容详见披露于《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网的相关公告 [2] 信息披露 - 公司保证信息披露内容真实准确完整 无虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 [1] - 公告由福建广生堂药业股份有限公司董事会发布 [3]

研发进展 - 盐酸左沙丁胺醇雾化吸入溶液项目已提交上市申请并通过现场核查 [1] - 公司将及时跟进申报情况并力争产品早日实现上市 [1] - 后续进展需关注公司相关信息披露 [1]

投资评级 - 增持评级 [2] 核心观点 - 公司2025年中期业绩符合预期 收入78.98亿元同比下降4.1% 归母净利润7.85亿元同比增长1.1% [3] - 呼吸领域产品矩阵持续丰富 创新转型进入收获期 多领域创新管线取得积极进展 [2][6] - 盈利能力稳健提升 净利润率22.3%上升1.7个百分点 期间费用率35.8%下降2.2个百分点 [4] 财务表现 - 毛利率62.2%同比下降1.1个百分点 成本结构优化 销售/管理/研发/财务费用率分别变化+0.1/-0.1/-0.9/-1.3个百分点 [4] - 化学制剂板块收入37.68亿元同比下降7.5% 保健食品板块收入2.44亿元同比增长35.2% 原料药及中间体板块收入25.25亿元同比下降4.5% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为14.07/14.56/15.66亿元 EPS分别为0.77/0.80/0.86元 [7] 业务板块分析 - 化学制剂板块受集采政策和市场竞争影响 但妥布霉素吸入溶液销售额同比增长112% [5] - 原料药重点产品7-ACA价格维持良好态势 美罗培南价格逐步止跌企稳 公司积极开拓海外市场 [5] - 保健食品板块保持快速增长态势 [5] 研发进展 - 呼吸领域布局超过10款1类创新药 玛帕西沙韦胶囊进入申报生产阶段 玛帕西沙韦干混悬剂I期临床 JKN2401（TSLP单抗）II期临床推进 全球首创PREP抑制剂进入II期研究 [6] - 自免领域重组抗人IL-17A/F人源化单克隆抗体在银屑病适应症显示优效于司库奇尤单抗 [6] - 全球首款治疗精神分裂症的长效缓释微球制剂阿立哌唑微球获批上市 NS-041片癫痫适应症进入II期临床 [6] - 镇痛领域非阿片类新药钠离子1.8抑制剂进入II期临床 代谢、消化与辅助生殖领域均有创新产品进入临床中后阶段 [6] 估值指标 - 当前市值对应2025-2027年PE分别为16倍/16倍/15倍 [7] - 收盘价12.42元 总市值227.40亿元 总股本18.29亿股 [9]

水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗 火中取栗 盘面消息 A股今日迎来九月开门红，截止收盘，沪指涨0.46%，收报3875.53点；深证成指涨 1.05%，收报12828.95点；创业板指涨2.29%，收报2956.37点。 沪深两市成交额达到 27500亿，较上一交易日缩量483亿。 小水看盘 9 月开门红，三大指数今 天 继续 "飞舞" 。 开盘均为高开，虽临近中午出现一波跳水，但午后仍被顽强拉起。收盘时，上证指数上涨 0.46% ，深成指上涨 1.06% ，创业板指上涨 2.23% ；成交量达 2.74 万亿元，较上个交 易日缩减约 600 亿元。 上证指数未能创出新高，深成指与创业板指则均再度创出新高。 上海市场表现偏弱，核心原因在于大金融板块。今 天 银行板块下跌 0.75% ，证券板块下跌 0.85% ，保险板块跌幅更大，达 2.28% ， 主力资金在这三大板块呈大幅流出态势。 深圳市场表现强势，核心动力来自半导体板块。被称为 " 易中天 " （ 新易盛、中际旭创、天 孚通信 ）的标的持续 高歌猛进 ，这三家公司的上涨对深成指贡献达 57.44 点，而深成指全 天共上涨 132 点。 不过，半导 ...

核心观点 - 公司决定提前赎回全部未转股的可转换公司债券"药石转债" 赎回价格为100.62元/张 因公司股票在2025年7月25日至8月14日期间已有15个交易日收盘价不低于当期转股价格130%即43.69元/股 触发有条件赎回条款 [1][2][7] 可转债基本情况 - 公司于2022年4月20日向不特定对象发行可转换公司债券1150万张 发行价格为每张面值100元人民币 募集资金共计11.5亿元 [2] - 可转换公司债券于2022年5月18日起在深圳证券交易所挂牌交易 债券代码为"123145" 债券简称"药石转债" [3] - 转股期自2022年10月26日起至2028年4月19日止 [3] - 截至公告披露日最新转股价格为33.61元/股 [6] 转股价格调整历史 - 2022年6月13日因2021年度权益分派转股价格由92.98元/股调整为92.88元/股 [3] - 2023年6月13日因2022年度权益分派转股价格由81.54元/股调整为81.44元/股 [4] - 2024年通过向下修正转股价格由81.44元/股调整为34.20元/股 [4] - 2024年6月14日因2023年度权益分派转股价格由34.20元/股调整为33.89元/股 [5] - 2025年5月30日因2024年度权益分派转股价格由33.89元/股调整为33.61元/股 [5] 赎回条款与触发情况 - 有条件赎回条款规定公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%时 公司有权赎回可转债 [6] - 2025年7月25日至8月14日期间已有15个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%即43.69元/股 触发赎回条款 [7] 赎回实施安排 - 赎回价格确定为100.62元/张 其中债券面值100元 当期应计利息0.62元 [8] - 赎回对象为截至2025年9月17日收市后登记在册的全体"药石转债"持有人 [8] - 2025年9月15日起停止交易 9月18日起停止转股 [9] - 2025年9月18日为赎回日 赎回款将于9月25日到达持有人资金账户 [9] - 赎回完成后"药石转债"将在深交所摘牌 [9] 其他相关事项 - 公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东、董事、监事、高级管理人员在赎回条件满足前六个月内不存在交易"药石转债"的情形 [9] - 可转换公司债券持有人转股时不足转换为1股部分 公司将在转股日后五个交易日内以现金兑付 [10]