对外担保概述 - 公司为子公司提供连带责任担保 总额度不超过6.5亿元人民币 有效期1年[2] - 担保目的为满足子公司业务发展资金需求 获得更优惠银行利率并提高融资能力[2] - 担保议案经第六届董事会第二十三次会议及2024年年度股东大会审议通过[2] 担保进展情况 - 为中国银行成都金牛支行与八方腾泰的流动资金借款合同提供担保 金额1000万元人民币[3] - 为中国银行成都金牛支行与成都思美的流动资金借款合同提供担保 金额1000万元人民币[3] - 担保事项在2024年年度股东大会审议通过的担保额度范围内[4] 被担保人基本情况 - 八方腾泰为全资子公司 注册资本1亿元 经营范围涵盖技术服务、广告制作及食品销售等[5][6] - 成都思美为全资子公司 注册资本1000万元 经营范围包括广告发布、文化旅游及进出口业务[7] - 八方腾泰2024年审计后总资产17.74亿元 净资产2.14亿元 负债15.61亿元 营业收入51.12亿元[6] - 成都思美2024年审计后总资产3364.53万元 净资产-73.33万元 负债3437.86万元 营业收入1261.81万元[8] 财务状况更新 - 八方腾泰2025年一季度末总资产19.11亿元 负债16.92亿元 营业收入15.59亿元 净利润586.78万元[7] - 成都思美2025年一季度末总资产3946.96万元 负债4094.96万元 净资产-148万元 营业收入482.70万元[9][10] - 两家被担保对象资产负债率均超过70%[1] 担保合同主要内容 - 担保范围包括主债权本金、利息、违约金及实现债权的费用[10][14] - 两笔担保金额均为1000万元人民币 保证方式为连带责任保证[11][15] - 保证期间均设定为主债务清偿期届满后三年[13][15] 累计担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总金额8.5亿元[17] - 本次担保后对外担保总余额1.79亿元 占2024年审计归母净资产12.98%[17] - 未对合并报表外单位提供担保 无逾期或涉诉担保[17]

股份回购 - 公司于2025年7月28日首次以集中竞价交易方式回购股份，回购数量约26万股，占当前总股本比例0.064% [2] - 回购最高成交价11.59元/股，最低成交价11.54元/股，成交总金额约300万元 [2] 业务构成 - 2024年1至12月营业收入100%来自广告发布业务 [2]

退市公告 - 公司收到深交所《事先告知书》，拟决定终止股票上市交易 [1] - 退市原因是财务会计报告存在虚假记载且未按期完成整改 [3] - 2022-2023年虚假记载营业收入合计24.99亿元，占两年披露营收总额的63.53% [3] - 公司触及重大违法强制退市情形，虚假记载金额超5亿元且占比超50% [3] - 截至2025年7月19日仍未披露改正后的财务报告 [3] 财务造假详情 - 2022年和2023年年度报告存在虚假记载 [3] - 福建证监局已下发《行政处罚事先告知书》 [3] - 公司有权申请听证并提出陈述和申辩 [3] 公司发展历程 - 前身为南通锻压设备股份有限公司，成立于2002年，主营锻压设备 [4] - 2011年12月登陆创业板 [4] - 2012年起业绩下滑，2013-2014年扣非净利润分别为-563.85万元和-407.01万元 [4] 业务转型与收购 - 通过多次收购转型广告传媒业务 [5] - 2017年收购深圳橄榄叶科技100%股权 [5] - 2018年收购亿家晶视70%股权，2019年收购剩余30%股权 [5] - 2019年收购里安传媒100%股权 [5] - 2020年剥离锻压业务，转让南通锻压设备如皋有限公司51%股权 [5] - 2021年起收入全部来自广告传媒行业 [5] - 2022年拟以14亿元收购豌豆尖尖100%股权，溢价率835.93% [5] 收购失败 - 豌豆尖尖收购计划最终失败，原因是市场环境变化 [6] - 该重组计划筹备时间超过一年 [6]

公司退市公告 - *ST紫天收到深交所《事先告知书》，拟终止公司股票上市交易 [1] - 退市原因为财务会计报告存在虚假记载且未按期整改，触及重大违法强制退市情形 [3] - 2022-2023年虚假记载营业收入合计24.99亿元，占两年披露营收总额的63.53% [3] 财务造假细节 - 虚假记载行为导致公司股票被实施退市风险警示，停牌两个月后仍未完成整改 [3] - 造假金额触发深交所规则：连续两年虚假记载营收超5亿元且占比超50% [3] - 截至2025年7月19日，公司仍未披露改正后的财务报告，直接导致终止上市 [3] 公司业务转型历程 - 前身为南通锻压，主营锻压设备，2011年上市后因行业低迷业绩下滑（2013-2014年扣非净亏损563.85万元、407.01万元） [5][6] - 通过多次收购转型广告传媒行业：2017年收购橄榄叶科技，2018-2019年收购亿家晶视、里安传媒，2020年完全剥离锻压业务 [7] - 2021年起收入全部来自广告业务，2022年拟14亿元高溢价收购豌豆尖尖（溢价率835.93%），但重组最终失败 [7][8] 主营业务现状 - 当前主营业务为现代广告服务，包括互联网广告和云服务 [7] - 收购豌豆尖尖旨在增强数字营销能力，但因市场环境变化终止交易 [8]

数字化消费互动新生态 - 分众传媒联合支付宝推出"碰一下抢红包"活动，通过电梯海报旁的蓝色圆环实现手机触碰领取现金红包或消费券 [1] - 该模式利用碎片化时间提升用户体验，同时为民生经济注入新活力 [1] 广覆盖与场景渗透 - 分众传媒覆盖全国20多座城市超300万点位，触达4亿城市主流消费人群 [2] - 在原有屏幕旁加装"支付宝碰一下"蓝色圆环，构建连接消费者与商业资源的新通道 [2] - 活动提供现金红包和淘宝闪购券，精准触达社区家庭、办公人群等核心消费群体 [2] 技术安全与用户体验 - 必须满足"主动解锁+1cm左右精准贴近"双条件才能触发领红包功能 [3] - 未绑定支付宝的手机、已解锁手机快速掠过感应区均不会触发反应 [3] - 该功能仅支持领取红包和消费券，并非支付工具，从源头杜绝资金风险 [3] 创新赋能与行业影响 - 电梯广告从"被动曝光"进化为"主动参与"，响应国家"扩大内需、激发消费活力"政策 [4] - 分众百万级电梯点位形成覆盖网络，将分散的个人消费需求汇聚成规模效应 [4] - "技术创新+场景渗透"模式为数字经济与实体经济深度融合提供实践样本 [4]

商业战争核心 - 当前商业环境面临渠道同质化和生产端过剩化的问题 [1] - 商业战争的核心转向消费者心智的争夺 [1] - 消费者主权时代来临 品牌需明确消费者选择自身而非竞争对手的理由 [1] 品牌营销策略 - 分众传媒董事长江南春提出品牌需赢得消费者心智选择权之战 [1] - 品牌需通过差异化定位和营销策略强化消费者认知 [1] 消费重构精选课 - 课程聚焦中日消费领域 汇聚顶尖实战派导师 [1] - 导师包括三浦展 萨莉亚前社长 明治食品"爆款教父" [1] - 课程内容涵盖日本30年周期经验的中国本土化路径 [1] - 主题包括效率革命 需求重构 资本破局 [1] 活动信息 - 课程原价12800元/人 早鸟价9800元/人 [2] - 地点为上海 时间为8月7日-8月9日 [2]

合作创新与市场覆盖 - 分众传媒与支付宝合作推出"碰一下"领券功能，覆盖全国首批电梯点位，瞄准4亿城市主流消费人群[1][3] - 该功能已在北京、上海、广州、深圳等20多座城市上线[3] - 分众传媒拥有百万级电梯点位形成的覆盖网络，可渗透到城市生活各个角落[5] 技术实现与操作流程 - 采用支付宝"碰一下"技术，设备为电梯广告屏旁的蓝色圆环[1] - 用户需解锁手机并开启NFC功能，将手机贴近蓝色圆环1厘米内距离[2] - 听到"叮"的提示后自动跳转页面，福利直接存入支付宝卡包[2] - 技术仅用于触发领券交互，不关联门禁卡、公交卡等其他功能[5] 福利类型与消费激活 - 提供三种福利：现金红包（无门槛使用）、淘宝平台消费券（涵盖超市、餐饮、日用等品类）、品牌特惠券（线上线下均可使用）[4] - 支付宝和淘宝将投入大量现金红包和平台消费券[5] - 该模式将电梯"被动曝光"广告转化为"主动参与"的消费激活场景[5] 安全保障措施 - 功能仅限于领券，绝不直接扣款，从源头切断误扣风险[1] - 分众和支付宝联合推出"你敢碰我敢赔"资金保障承诺，出现安全问题将全额赔付[1] - 技术不会获取或关联个人身份证号、银行卡号等敏感信息[5] - 支付宝对用户信息有严格加密保护机制，个人信息仅保存在支付宝安全区域内[5]

战略聚焦 - 打胜仗的核心要素是选择有利战场或诱导对手进入不利位置 强调在资源劣势下必须集中兵力攻击敌方最薄弱环节 可通过声东击西战术突破强点中的弱点 [1] 消费行业课程 - 黑马推出国内首场中日消费重构精选课 汇聚三浦展、萨莉亚前社长、明治食品爆款教父等实战派导师 [2] - 课程聚焦日本30年消费周期经验本土化 涵盖效率革命、需求重构、资本破局三大模块 采用3天沉浸式教学 [2] - 原价12800元/人 早鸟价9800元/人 优惠截止7月15日 活动8月7日-9日在上海举办 [3][4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 [1] 报告的核心观点 - 分众传媒有望受益于对新潮集团的整合收购、即时零售公司对线下广告渠道的投放预算加大以及宏观经济的稳健恢复，单点位效益可能呈现增长趋势 [9] 报告事件总结 - 2025年6月24日，支付宝官方微信公众号发文表示电梯有支付宝碰一下功能，是分众传媒和支付宝在线上线下广告市场联动的创新玩法 [1] - 2025年4月9日，分众传媒计划收购成都新潮传媒集团股份有限公司100%股权，交易完成后，新潮传媒将成为上市公司的全资子公司，初步协商的标的公司预估值为83亿元 [2] 报告点评总结 - 梯媒“碰一碰”功能实现线上线下广告联动，使分众参与到最终广告变现交易环节，有望在贡献业绩同时提高广告效率，若广告转化效果向好，分众可能参与交易金额GMV分佣环节，带来新增长点 [3] - 即时零售市场增速较高、竞争加剧，分众作为线下梯媒广告渠道头部公司有望受益于行业边际变化，相关互联网公司增加广告投放预算将提升分众收入 [5] - “梯媒 + 碰一碰”有望带来营销价值重塑，分众传媒、广告主、支付宝、消费者均有受益，但需关注付费转化和数据安全隐私问题 [8] - 收购新潮传媒后，分众点位和人群覆盖度增加，单点位效益有望提升，龙头地位和议价能力将得到巩固 [8] - 广告市场整体在合理区间内波动前行，25Q1户外广告刊例花费同比 +6%，部分行业广告增投显著，部分行业投放量缩减 [8] 盈利预测与投资评级总结 - 未算入新潮整合后业绩影响和梯媒“碰一碰”增量业务贡献情况下，预计公司2025 - 2027年营收分别为135.33/144.94/155.43亿元，同比 +10.4%/+7.1%/+7.2%；归母净利润分别为55.55/59.81/65.28亿元，同比 +7.7%/+7.7%/+9.1%，截至2025年7月7日，对应PE分别为19.89/18.47/16.93x，给予“买入”评级 [9] 重要财务指标总结 |会计年度|营业总收入（百万元）|增长率YoY%|归母净利（百万元）|增长率YoY%|毛利率%|净资产收益率ROE%|EPS（摊薄）（元）|市盈率P/E（倍）|市净率P/B（倍）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|11,904|26.3%|4,827|73.0%|65.5%|27.3%|0.33|22.89|6.24| |2024A|12,262|3.0%|5,155|6.8%|66.3%|30.3%|0.36|21.43|6.49| |2025E|13,533|10.4%|5,555|7.7%|67.4%|32.7%|0.38|19.89|6.51| |2026E|14,494|7.1%|5,981|7.7%|69.4%|34.5%|0.41|18.47|6.37| |2027E|15,543|7.2%|6,528|9.1%|71.3%|35.7%|0.45|16.93|6.05| [10] 资产负债表、利润表、现金流量表总结 资产负债表 |会计年度|流动资产（百万元）|货币资金（百万元）|应收票据（百万元）|应收账款（百万元）|预付账款（百万元）|存货（百万元）|其他（百万元）|非流动资产（百万元）|长期股权投资（百万元）|固定资产（百万元）|无形资产（百万元）|其他（百万元）|资产总计（百万元）|流动负债（百万元）|短期借款（百万元）|应付票据（百万元）|应付账款（百万元）|其他（百万元）|非流动负债（百万元）|长期借款（百万元）|其他（百万元）|负债合计（百万元）|少数股东权益（百万元）|归属母公司股东权益（百万元）|负债和股东权益（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|11,112|3,493|0|1,821|108|9|5,681|13,249|2,133|503|66|10,547|24,361|5,203|69|0|137|4,997|1,117|0|1,117|6,320|348|17,693|24,361| |2024A|11,647|3,537|0|2,334|96|8|5,672|11,151|2,954|637|87|7,474|22,799|4,492|102|0|95|4,295|986|0|986|5,478|293|17,027|22,799| |2025E|12,907|4,853|0|2,017|110|22|5,905|10,718|3,104|454|85|7,075|23,625|5,113|132|0|0|4,919|1,186|0|1,186|6,298|350|16,977|23,625| |2026E|13,931|3,859|0|3,712|89|19|6,252|10,432|3,224|251|83|6,875|24,363|5,314|162|0|0|4,920|1,286|0|1,286|6,600|410|17,353|24,363| |2027E|14,772|5,747|0|2,464|89|25|6,448|10,493|3,324|206|88|6,876|25,265|5,178|167|0|0|4,993|1,336|0|1,336|6,514|476|18,276|25,265| [11] 利润表 |会计年度|营业收入（百万元）|营业成本（百万元）|营业税金及附加（百万元）|销售费用（百万元）|管理费用（百万元）|研发费用（百万元）|财务费用（百万元）|减值损失合计（百万元）|投资净收益（百万元）|其他（百万元）|营业利润（百万元）|营业外收支（百万元）|利润总额（百万元）|所得税（百万元）|净利润（百万元）|少数股东损益（百万元）|归属母公司净利润（百万元）|EBITDA（百万元）|EPS（当年）（元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|11,904|4,109|236|2,203|443|62|-73|-39|411|496|5,792|2|5,793|993|4,800|-27|4,827|4,827|0.33| |2024A|12,262|4,137|245|2,268|501|50|-18|-10|707|265|6,041|-3|6,038|967|5,072|-84|5,155|8,438|0.36| |2025E|13,533|4,406|203|2,438|542|57|-105|15|406|347|6,759|-10|6,749|1,138|5,611|56|5,555|7,770|0.38| |2026E|14,494|4,433|217|2,599|584|60|-110|16|290|241|7,257|-11|7,246|1,205|6,041|60|5,981|8,269|0.41| |2027E|15,543|4,455|187|2,719|611|63|-25|17|233|162|7,946|-12|7,934|1,341|6,594|66|6,528|8,930|0.45| [11] 现金流量表 |会计年度|经营活动现金流（百万元）|净利润（百万元）|折旧摊销（百万元）|财务费用（百万元）|投资损失（百万元）|营运资金变动（百万元）|其它（百万元）|投资活动现金流（百万元）|资本支出（百万元）|长期投资（百万元）|其他（百万元）|筹资活动现金流（百万元）|吸收投资（百万元）|借款（百万元）|支付利息或股息（百万元）|现金净增加额（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|7,678|4,800|3,084|126|-411|44|36|1,724|-273|2,585|-589|-9,257|25|57|-6,086|154| |2024A|6,642|5,072|3,084|131|-707|-1,221|282|2,609|-317|102|2,823|-9,133|32|33|-6,215|113| |2025E|7,440|5,611|1,318|72|-406|791|54|-288|-336|-450|498|-5,842|0|30|-6,072|1,310| |2026E|5,423|6,041|1,229|84|-290|-1,685|44|-463|-427|-420|384|-5,954|0|30|-6,084|-994| |2027E|8,521|6,594|960|91|-233|967|143|-598|-524|-300|226|-6,036|0|5|-6,091|1,887| [11]

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