股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价上涨2.26%至22.18元/股 成交额3.73亿元 换手率1.09% 总市值347.62亿元 [1] - 主力资金净流入1218.16万元 特大单买入4257.75万元(占比11.42%) 大单买入6107.92万元(占比16.38%) [1] - 今年以来股价累计上涨17.54% 近5日/20日/60日分别上涨6.79%/7.93%/21.47% [1] 股东结构变化 - 股东户数16.22万户 较上期减少6.53% 人均流通股9663股 较上期增加6.98% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入77.40亿元 同比增长9.71% 归母净利润4.52亿元 同比增长25.39% [2] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成：高端制造50.52% 存储半导体业务27.13% 计量智能终端21.70% 其他0.66% [1] - 所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装 概念板块包括先进封装/中盘/国资改革/物联网/大基金概念 [1] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现39.58亿元 近三年累计派现7.02亿元 [3] - 南方中证500ETF为第三大流通股东 持股1616.85万股(较上期增412.10万股) 香港中央结算为第四大股东 持股1298.76万股(较上期增320.90万股) [3]

**东山精密电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 涉及的行业包括消费电子（智能手机、折叠屏、AI硬件）、新能源汽车电子、PCB/FPC制造、光电显示（LED、车载屏）、光模块 * 涉及的公司为东山精密及其子公司（艾福电子、盐城东山精密、苏州永创金属、东科照明等）[4][5][6] **核心业务布局与发展战略** * 公司通过内生与外延并购实现多元化布局 业务涵盖三大板块：电子电路（FPC、PCB）、精密制造（天线、新能源结构件）、光电显示（LED、触控面板、车载屏）[2][4] * 采取双轮驱动战略拓展新能源汽车领域 包括内生增长和外延拓展 通过收购JDI车载显示屏模组工厂和Aronda墨西哥工厂加速新能源业务与海外布局[2][4][11] * 坚持大客户战略 在新能源业务中主要围绕北美电动车客户进行产能布局与产品拓展[11][12] * 股权结构为家族式管理 实际控制人袁永刚、袁永峰和袁福根合计持有公司28%股权 结构相对稳定[5] **财务表现与未来预期** * 公司收入增长稳健但利润波动较大 2023年毛利率为15% 净利润不到6% 主要受LED及软板行业波动影响[7] * 期间费用率每年维持在4.5%左右 盈利能力受下游需求及阶段性亏损影响较大[7] * 预计2025年将度过阵痛期 2026年迎来业绩拐点 三大主营业务共振向上[3][7][19] * 乐观预期2026年可能实现七八十亿利润 并达到1,500亿以上市值 若硬板业务在英伟达方面取得进展 市值有更大上升空间[3][19] **FPC市场机遇与驱动因素** * 全球FPC市场规模约200亿美元 其中45%来自智能手机 18.5%来自PC[8] * 折叠屏手机发展推动FPC需求增长 2024年全球出货量近2000万部 预计2026年将增加至少1000万部 未来有望提升至七八千万部[2][9] * AI技术发展推动AI眼镜 AI Pin等新型硬件终端出现 将显著增加对FPC的需求[2][10] * 每台高端智能手机FPC价值约45美元 苹果使用20多条 华为 三星使用10-15片[9] * 产业链向中国大陆迁移 国内FCCL基材产能充足且利用率低 有利于东山精密等供应商发展[8] **新能源汽车电子化带来的业务增长** * 新能源汽车电子化显著提升PCB需求 尤其在动力电池 电动机和自动驾驶系统等领域[2][13] * 汽车轻量化趋势下 FPC可取代传统BMS线束 减轻重量并实现自动化焊接[13] * 自动驾驶等级提升将增加高价值HDI板的使用率[2][13] * 车载显示市场伴随智能座舱迅速发展 呈现大屏化 多屏化及高清化趋势 全球出货量预计从2020年1亿多片增长至2030年2亿多片[2][14] * 公司通过收购苏州精端进入特斯拉供应链 并覆盖全球前十大Tier one客户 车载显示业务有望显著提升收入与利润[2][4][14] **其他业务发展重点** * 传统精密制造业务通过扩展通信基站相关产品巩固核心竞争力并开辟新增长空间[15] * 将传统精密制造产能转向新能源车结构件制造 得益于通信业务中积累的高频 低损耗散热技术经验[16] * 软板业务核心关注苹果折叠屏和AI手机升级带来的量价提升需求[17] * 收购索尔思后 2026年将重点推进AI及光模块业务 积极对接海外CSP厂商 预计带来显著增量[18]

股权质押情况 - 厦门三安电子持有公司股份12.14亿股 占总股本24.33% [1] - 三安电子累计质押股份5.76亿股 占其持股比例47.43% [1] - 三安电子与三安集团合计持股14.7亿股 占总股本29.47% [1] - 两家累计质押股份7.04亿股 质押比例达47.87% [1] 市值与股价 - 公司当前市值760亿元 [2] - 收盘价15.23元 [1] 业务构成 - LED业务收入占比71.39% [1] - 其他业务收入占比28.61% [1]

股价表现与资金流向 - 9月11日盘中股价上涨2.02%至20.16元/股 成交额2.87亿元 换手率0.92% 总市值315.96亿元 [1] - 主力资金净流入496.60万元 特大单买入占比8.36% 大单买入占比23.34% [1] - 年内股价累计上涨6.84% 近5日/20日/60日分别上涨3.92%/5.55%/18.31% [1] 经营业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入77.40亿元 同比增长9.71% 归母净利润4.52亿元 同比增长25.39% [2] - 主营业务收入构成为：高端制造50.52% 存储半导体业务27.13% 计量智能终端21.70% [1] - 公司主营硬盘磁头、电子产品先进制造、计量系统及支付终端产品研发生产 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数17.35万户 较上期微增0.27% 人均流通股9032股 [2] - 南方中证500ETF持股1616.85万股 较上期增加412.10万股 香港中央结算持股1298.76万股 增加320.90万股 [3] - A股上市后累计派现39.58亿元 近三年累计派现7.02亿元 [3] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装 [1] - 概念板块涵盖区块链、无人机、数据要素、先进封装及中盘等 [1]

股票回购 - 截至2025年8月31日通过集中竞价方式回购股份约265万股，占公司总股本0.1871% [1] - 回购最高成交价6.35元/股，最低成交价5.82元/股，成交总金额约1630万元 [1] 财务数据 - 2025年1至6月营业收入构成中LED业务占比91.27%，其他业务占比8.73% [1] - 公司当前市值达95亿元 [1]

投资与战略布局 - 公司为Multek PCB业务制定了10亿美元的整体投资规划，投资进程预计持续2-3年，目前已投入约2亿美元用于设备升级 [2] - 泰国硬板业务当前约有1亿美元投资正在推进，部分设备已进入安装调试阶段 [2] - 一期设备投资以海外厂商为主，二期预计采取“海外+国内”设备互补策略，未出现设备紧缺导致的策略调整 [6] 业务表现与调整 - LED业务上半年收入下滑主要受行业需求不振和下游投资缩减影响，但毛利率同比提升 due to 折旧成本减少和业务结构性调整 [2][3] - 软板业务是公司“压舱石”级核心业务，资本开支采取“攻守结合”策略以维持基本盘稳定 [8][9] - 在AR眼镜领域，公司与国外主要厂商合作，并已参与国内知名品牌的量产项目 [9] 技术与客户基础 - Multek累计服务企业超300家，以国际客户为主体，覆盖云服务厂商、交换机制造商等北美主流行业领域 [6] - 高速互联超高难度板关键技术包括高多层板信号完整性控制和板间特殊互联技术，公司已具备量产经验 [7] - 公司硬板技术通过长期研发积累形成较强竞争力，可满足高端产品生产需求 [6] 战略方向与协同 - 公司基于对AI时代的判断，聚焦AI高速互联与传输领域（含高速PCB、光通信） [3] - 收购索尔思光电旨在推进AI战略下光互联领域的布局与扩展，目前项目进展顺利 [3] - PCB业务10亿美元投资旨在补足硬板业务中除HDI外品类的产能短板，并响应高速互联产品的市场需求 [4]

公司业务结构 - 2025年上半年LED业务收入占比91.27% [1] - 其他业务收入占比8.73% [1] 投资者关系活动 - 2025年8月24日至25日接受中信证券等机构调研 [1] - 董事会秘书于芳参与接待并回应投资者问题 [1] 市值表现 - 当前市值94亿元人民币 [1] - 收盘价6.63元 [1]

公司业务构成 - 主要从事LED业务 [1] - 开展半导体存储器新一代信息技术业务 [1] - 涉及综合能源服务业务 [1] - 运营广告传媒业务 [1] - 根据业务发展需要开展商务合作 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入3.73亿元，同比增长21.59% [2] - 归属净利润3.33亿元，同比增长99.09% [2] - 扣非净利润3.56亿元，同比增长186.51% [2] - 锂电池业务营收接近17亿元，同比增长44.24% [3] - LED业务营收约8.6亿元，同比增长14.60% [3] - 金属业务营收11.90亿元，同比增长2.86% [3] - 锂电池业务贡献净利润约1.5亿元，LED业务贡献约9200万元 [3] 业务发展 - 锂电池上半年出货量合计约3.1亿颗（Q1 1.33亿颗，Q2 1.77亿颗） [3] - 2024年全年出货4.4亿颗，2025年目标销量增长50%以上 [3] - 锂电池产品结构中21700规格占比约23% [4] - 锂电池下游应用占比：工具类70%，智能出行20%，清洁电器等10% [4] - LED业务增长得益于补贴政策刺激和高端化产品战略 [4] 产能布局 - 国内产线稼动率较高 [3] - 马来西亚工厂正在爬坡，达产时间预计比国内增加50% [3] - 马来西亚工厂是该赛道为数不多拥有海外产能的企业 [5] 产品战略 - 锂电池产品持续向中高端、差异化方向发展 [3][4] - 已与客户谈判价格提升，部分将在下半年体现 [4] - 在BBU领域布局4-5年，已开发18650和21700规格产品（含三元和磷酸铁锂体系） [4] - 与宇树等数十家机器人/机器狗企业保持合作 [4] 行业展望 - 电动化无绳化进程持续推动电芯需求增长 [3] - BBU应用突破可能较早，机器人/机器狗电池放量还需几年时间 [4] - 关税政策影响有限：专业工具需求刚性，出口美国占比低，拥有马来西亚工厂 [5]

上半年财务业绩 - 华峰铝业2025年上半年营业收入59.64亿元同比增长20.87% 归母净利润5.7亿元同比增长2.15% [1] - 芯动联科上半年营业收入2.53亿元同比增长84.34% 归母净利润1.54亿元同比增长173.37% 拟每10股派现1.56元 [2] - 瑞芯微上半年营业收入20.46亿元同比增长63.85% 归母净利润5.31亿元同比增长190.61% 基本每股收益1.27元 [3] - 爱婴室上半年营业收入18.35亿元同比增长8.31% 归母净利润4673.82万元同比增长10.17% 拟每10股派现1.3元 [4] - 安德利上半年营业收入9.48亿元同比增长49.97% 归母净利润2.01亿元同比增长50.26% 基本每股收益0.58元 [5] - 骄成超声上半年营业收入3.23亿元同比增长32.5% 归母净利润5803.69万元同比增长1005.12% 基本每股收益0.52元 [6] - 虹软科技上半年营业收入4.1亿元同比增长7.73% 归母净利润8853.61万元同比增长44.06% 拟每10股派现2.2元 [7] - 盛景微上半年营业收入2.35亿元同比增长2.4% 归母净利润1437.78万元同比增长57.66% 基本每股收益0.14元 [10] - 安通控股上半年营业收入43.84亿元同比增长24.6% 归母净利润5.12亿元同比增长231.49% 基本每股收益0.121元 [11] - 友发集团上半年营业收入248.88亿元同比下降5.81% 归母净利润2.87亿元同比增长160.36% 基本每股收益0.21元 [12] - 国盛金控上半年营业收入11.36亿元同比增长32.1% 归母净利润2.09亿元同比增长369.91% 基本每股收益0.11元 [14] - 道明光学上半年营业收入7.34亿元同比增长9.97% 归母净利润1.14亿元同比增长21.88% 拟每10股派现1.3元 [16] - 孩子王上半年营业收入49.11亿元同比增长8.64% 归母净利润1.43亿元同比增长79.42% 拟每10股派现0.2元 [18] 重大投资与资产运作 - 蔚蓝锂芯控股子公司拟投资8388万美元在马来西亚建设LED项目 达产后形成700KK/月芯片点测分选及CSP芯片封装产能 [13] - 久吾高科拟发行可转债募资不超过5.04亿元 用于盐湖氯化锂中试项目、特种无机膜生产线及补充流动资金 [19][20] - 仲景食品全资子公司拟出售账面原值5500.96万元的土地及厂房资产 因野生蓝莓供应环境变化优化资产配置 [17] 市场传闻澄清 - 同洲电子澄清未进入英伟达、Meta、谷歌、华为、寒武纪等企业供应链 相关网传信息均为不实 [15] 风险警示变动 - ST华微因完成资金占用整改 已申请撤销相关其他风险警示情形 会计师事务所出具专项审核报告 [8][9]