资本市场制度改革核心观点 - 提高资本市场制度包容性和适应性，以更好服务新质生产力发展、促进发展成果惠及广大人民、推动资本市场高质量发展和金融强国建设[1] 支持科技创新 - 加力实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度，适应科技企业研发投入大、经营不确定性大、盈利周期长等特征[1] - 以深化科创板、创业板改革为抓手，积极发展多元股权融资，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力[2] - 进一步健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，更加精准有效地支持优质企业发行上市[2] 满足投资者需求 - 坚持投资者为本，着力打造多层次、立体化的市场体系和产品服务矩阵，持续拓宽中长期资金入市渠道[1] - 推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制，提高投资A股规模和比例[4] - 扎实推进公募基金改革，推动与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制落实落地，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展[4] 加强监管与风险防控 - 提升监管的科学性、有效性，强化科技赋能监管，增强风险监测预警处置能力，持续稳定和活跃资本市场[2] - 加快构建全方位、立体化的证券期货监管体系，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制[5] - 坚持依法监管、分类监管，严厉打击财务造假、欺诈发行、市场操纵和内幕交易等恶性违法行为[5] 优化上市公司质量 - 持续深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性、便利度，支持上市公司转型升级、做优做强[3] - 督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展现金分红、回购注销等[3] - 巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，进一步健全进退有序、优胜劣汰的市场生态[3] 推动高水平开放 - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放，坚持以我为主、循序渐进，推动在岸与离岸市场协同发展[5] - 完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，进一步提升外资和外资机构参与我国资本市场的便利度[5] - 加快建设世界一流交易所，培育一流投资银行和投资机构，加快推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位[5] 完善市场基础制度 - 加强资本市场法治建设，推动修订证券法、证券投资基金法，制定修订上市公司监督管理条例、证券公司监督管理条例等行政法规[4] - 推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，强化投资者教育宣传，倡导理性投资、价值投资、长期投资[4] - 健全预期管理机制，加强宣传引导，推动全社会形成鼓励创新、包容失败的良好舆论氛围[4]

政策导向与战略规划 - 证券期货业将坚持积极推进和防控风险相结合，加快人工智能等新一代信息技术与资本市场各项业务的深度融合 [1][2] - 证监会推动资本市场高质量数字化转型，助力资本市场"十五五"时期高质量发展 [2] - 证监会坚持防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，开展"人工智能+"、"数据要素×"等专项行动 [2] 技术应用与发展态势 - 证券公司、基金管理公司和期货公司已在客户服务、投资研究、风险管理、运营管理等领域应用人工智能技术 [2] - 资本市场人工智能应用呈现出良好的发展态势 [2] - 探索开展"人工智能+资本市场"金融科技创新专项试点，持续深化人工智能在关键业务场景的研究与应用 [3] 基础设施与生态建设 - 加快推进建设行业公共智能计算基础设施，以降低行业机构人工智能应用成本 [3] - 探索建设行业模型平台，构建多模态、可共享的垂域大模型和智能体矩阵 [3] - 探索建设行业通用高质量数据集，开展"数据要素×资本市场"试点，并探索建立行业共享知识库 [3] 风险防控与安全体系 - 建立覆盖模型开发、部署、迭代全过程的风控体系，充分评估模型安全风险 [4] - 强化关键环节的"人类把关"机制，确保关键环节有人监督、最终决策由人作出 [4] - 加强数据及网络安全管理，防止敏感数据泄露，并建立差异化分类监管机制 [4]

资本市场政策与改革 - 证监会表示将加快人工智能等新一代信息技术与资本市场各项业务的深度融合，推动资本市场高质量数字化转型[2] - 完善北交所发行上市机制，用好第四套未盈利企业上市标准，优化创新属性披露要求，强化北交所与新三板“层层递进”的发展格局[3] - 北京发布《关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，旨在通过并购重组激活首都资本市场活力，加快产业整合升级[3] - 中证指数有限公司将正式发布6条新指数，包括中证A500等权重指数、中证A100等权重指数等，为市场提供更丰富的投资标的[3] 宏观经济与产业发展 - 国家外汇管理局提出扩大跨境贸易高水平开放试点地区范围，支持符合国家战略发展方向的地区实施跨境贸易高水平开放试点[2] - 商务部等5部门提出推动步行街（商圈）高质量发展，开展全国示范步行街（商圈）创建，结合城市更新推进设施改造和业态升级[2] - 国有企业1—9月营业总收入613290.5亿元，同比增长0.9%，利润总额31670.3亿元，同比下降1.6%，应交税费44145.4亿元，同比增长0.5%[4] - 中央企业战略性新兴产业发展专项基金启动，首期规模510亿元，中国国新拟出资约150亿元，投资期为5年，管理和退出期为8年[4] 科技创新与数字化转型 - 交通运输部研究制定《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，将从科技攻关、技术底座、场景应用和产业生态四方面推进人工智能在交通运输领域的规模化创新应用[5] - 上海市通信管理局等发布开展上海城域“毫秒用算”专项行动通知，目标到2027年基本形成全域覆盖、高效畅通的城域毫秒用算网络能力体系，实现算力中心毫秒互连（<1毫秒）和算力应用毫秒可达（网络时延<10毫秒）[6] - 四川新一轮农村公路提升行动实施方案目标到2027年完成投资800亿元以上，新改建农村公路3万公里[6] 国际金融动态 - 美联储宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至3.75%—4.00%之间，为美联储年内第二次降息[7] 上市公司业绩与动态 - 工业富联AI业务爆发拉动业绩创新高，三季度净利润同比大增62%[11] - 中金公司第三季度净利润为22.36亿元，同比增长254.93%[11] - 华宏科技前三季度净利润1.97亿元，同比增长7110.7%[11] - 天齐锂业第三季度净利润9548.55万元，同比扭亏[11] - 美的集团前三季度净利润378.83亿元，同比增长19.51%[11] - 中微公司前三季度净利润12.11亿元，同比增长约32.66%[11] - 贵州茅台第三季度净利润192.24亿元，同比增长0.48%[11] - 招商银行第三季度净利润为388.42亿元，同比增长1.04%[11] - 中国石化前三季度净利润299.84亿元，同比下降32.2%[11] - 杭氧股份获中信金融资产举牌，持股比例达5%[11] - 中国联通下属公司参与出资央企战新基金[11] - 国博电子与国内头部终端厂商共同研发的硅基氮化镓功放芯片已在国内头部终端厂商完成认证[11] - 三环集团筹划发行H股股票并在香港联交所上市[11] - 豪恩汽电收到视觉感知、全景摄像系统产品的定点信[11] - 上纬新材智元恒岳要约收购完成，股票10月30日复牌[9]

核心观点 - 证券期货业将加快人工智能等新一代信息技术与资本市场各项业务的深度融合，推动资本市场高质量数字化转型 [1] 行业人工智能应用现状 - 证券公司、基金管理公司和期货公司已在客户服务、投资研究、风险管理、运营管理等领域应用人工智能技术，资本市场人工智能应用呈现良好发展态势 [1] - 证监会积极开展资本市场"人工智能+"、"数据要素×"等专项行动，推动监管方式向数字化、智能化全面转变 [1] 未来发展方向与重点任务 - 聚焦高价值应用场景，推动业务技术深度融合，探索开展"人工智能+资本市场"金融科技创新专项试点 [2] - 在风险可控情况下，持续深化人工智能在关键业务场景的研究与应用，推动创新服务模式的规模化应用 [2] - 加快推进建设行业公共智能计算基础设施，降低行业机构人工智能应用成本 [2] - 探索建设行业模型平台，构建多模态、可共享的垂域大模型和智能体矩阵 [2] - 探索建设行业通用高质量数据集，开展"数据要素×资本市场"试点，为大模型应用提供数据基础 [2] - 探索建立行业共享知识库，汇聚重要行业知识资源 [2] - 制定行业人工智能标准体系，促进证券基金期货行业人工智能应用的规范性、兼容性和安全性 [2] 风险防控与安全保障 - 建立覆盖模型开发、部署、迭代全过程的风控体系，充分评估模型安全风险，防范模型适用、数据使用等方面的风险 [3] - 强化关键环节的"人类把关"机制，确保关键环节有人监督、最终决策由人作出，避免引发系统性风险 [3] - 加强数据及网络安全管理，防止敏感数据泄露，强化对人工智能系统的安全防护 [3] - 针对不同应用场景建立差异化分类监管机制，完善人工智能应用制度框架体系 [3]

政策导向与行业趋势 - 证券期货业将加快人工智能等新一代信息技术与资本市场各项业务的深度融合，推动资本市场高质量数字化转型 [1] - 证监会已开展资本市场"人工智能+"和"数据要素×"等专项行动，推动监管方式向数字化、智能化全面转变 [1] - 证券公司、基金管理公司和期货公司已在客户服务、投资研究、风险管理、运营管理等领域应用人工智能技术，行业应用呈现良好发展态势 [1] 技术应用与创新试点 - 行业将聚焦高价值应用场景，探索开展"人工智能+资本市场"金融科技创新专项试点，持续深化人工智能在关键业务场景的研究与应用 [2] - 目标是推动创新服务模式的规模化应用，探索更多成功经验 [2] 基础设施与数据支撑 - 将加快推进建设行业公共智能计算基础设施，以降低行业机构人工智能应用成本 [2] - 计划探索建设行业模型平台，构建多模态、可共享的垂域大模型和智能体矩阵，并探索建设行业通用高质量数据集 [2] - 将开展"数据要素×资本市场"试点，为大模型应用提供数据基础，并探索建立行业共享知识库，汇聚重要行业知识资源 [2] 风险防控与合规框架 - 将建立覆盖模型开发、部署、迭代全过程的风控体系，充分评估模型安全风险，防范模型适用、数据使用等方面的风险 [3] - 强化关键环节的"人类把关"机制，确保关键环节有人监督、最终决策由人作出，避免引发系统性风险 [3] - 将加强数据及网络安全管理，防止敏感数据泄露，并针对不同应用场景建立差异化分类监管机制，完善人工智能应用制度框架体系 [3]

资本市场人工智能应用现状 - 证券期货业正加快人工智能等新一代信息技术与资本市场各项业务的深度融合，以推动高质量数字化转型[1] - 证券公司、基金管理公司和期货公司已在客户服务、投资研究、风险管理、运营管理等领域应用人工智能技术，行业应用呈现良好发展态势[1] - 人工智能作为战略性新兴技术，正在深刻改变资本市场的生态和运行模式[1] 人工智能发展方向与重点任务 - 聚焦高价值应用场景，推动业务技术深度融合，探索开展"人工智能+资本市场"金融科技创新专项试点[2] - 强化基础支撑，加强智能算力统筹和数据共建共享，加快推进建设行业公共智能计算基础设施以降低应用成本[2] - 探索建设行业模型平台，构建多模态、可共享的垂域大模型和智能体矩阵，并为大模型应用提供高质量数据集[2] - 制定行业人工智能标准体系，以促进应用的规范性、兼容性和安全性[2] 风险防控与安全体系 - 建立覆盖模型开发、部署、迭代全过程的风控体系，充分评估模型安全风险及数据使用风险[3] - 强化关键环节的"人类把关"机制，确保关键环节有人监督、最终决策由人作出，避免系统性风险[3] - 加强数据及网络安全管理，防止敏感数据泄露，并针对不同应用场景建立差异化分类监管机制[3]

政策导向与行业趋势 - 证券期货业将加快人工智能等新一代信息技术与资本市场各项业务的深度融合，推动资本市场高质量数字化转型 [2] - 证监会已开展资本市场"人工智能+"、"数据要素×"等专项行动，推动监管方式向数字化、智能化全面转变 [2] - 人工智能正在深刻改变资本市场的生态和运行模式，行业需规范应用技术并规避潜在风险 [2] 人工智能应用现状 - 证券公司、基金管理公司和期货公司已在客户服务、投资研究、风险管理、运营管理等领域应用人工智能技术 [2] - 资本市场人工智能应用呈现出良好的发展态势 [2] 未来发展方向：技术与应用 - 聚焦高价值应用场景，探索开展"人工智能+资本市场"金融科技创新专项试点，推动创新服务模式规模化应用 [3] - 加强智能算力统筹和数据共建共享，加快推进建设行业公共智能计算基础设施以降低应用成本 [3] - 探索建设行业模型平台，构建多模态、可共享的垂域大模型和智能体矩阵，并制定行业人工智能标准体系 [3] 未来发展方向：风险与安全 - 建立覆盖模型开发、部署、迭代全过程的风控体系，充分评估模型安全风险 [4] - 强化关键环节的"人类把关"机制，确保最终决策由人作出，避免系统性风险 [4] - 加强数据及网络安全管理，建立差异化分类监管机制，完善人工智能应用制度框架 [4]

洗钱犯罪新趋势 - 洗钱犯罪加速向数字支付、证券交易、虚拟货币等新业态、新领域渗透 [1] - 职业化、有组织化洗钱团伙活跃，跨境非法资金通道危害加剧 [1] 金融案件总体情况 - 2024年10月至2025年9月，北京市检察机关共办理各类金融案件1971件3360人 [1] - 案件主要涉及非法集资、洗钱、证券期货、信贷诈骗、涉金融非法经营、金融从业人员犯罪等重点领域 [1] 非法集资犯罪 - 非法集资犯罪案件总量呈现逐年下降的良好态势 [1] - 犯罪手段出现线上线下双轨回流态势，高净值人群涉案比例有所增加 [1] - 伪金交所等增信乱象渐显 [1] 非法经营金融业务犯罪 - 荐股、外汇、支付业务等金融领域犯罪手段持续翻新升级 [1] - 犯罪活动借助新媒体渠道，隐蔽性和扩散速度增强 [1] 证券期货与信贷犯罪 - 证券期货犯罪专业化、团伙化、链条化特征明显，中介机构参与财务造假问题应引起重视 [2] - 信用卡犯罪由传统恶意透支向技术盗刷升级 [2] - 不法信贷中介黑灰产业化、跨区域化趋势明显 [2] 打击治理举措 - 建立金融监管部门、检察机关与高校科研机构等多方常态化互动机制 [2] - 聚焦金融黑灰产新兴业态开展联合法治研究，及时厘清法律适用边界 [2]

恒生指数夜期表现 - 截至10月28日，恒生指数夜期(10月)收报26534点，较前日上升93点或0.352% [1] - 夜期收盘呈现高水状态，较现货指数高出100点 [1] 未平仓合约情况 - 未平仓合约总数为68386张，较前次减少36263张 [1] - 未平仓合约净数报22528张，较前次减少7251张 [1]

制度优化总体要求 - 总体要求以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导 深入贯彻落实党的二十届三中、四中全会和中央金融工作会议精神 [1] - 坚持统筹金融开放和安全 坚持市场化、法治化、国际化方向 以优化准入管理和便利投资运作为着力点 [1] - 目标是用两年左右时间推动落实优化合格境外投资者制度机制的改革举措 增强制度对境外中长期资金的吸引力 [1] 制度优化具体举措 - 允许使用ETF期权开展风险管理 平稳推进合格境外投资者投资ETF期权以满足外资套期保值需求 [2] - 允许参与更多商品期货期权品种交易 持续滚动放开品种以满足外资多资产策略和商贸实业类外资对冲现货价格风险的需求 [2] - 积极发挥合格境外投资者渠道产品覆盖面大和支持风险管理与资产配置诉求的优势 [2] 制度意义与后续工作 - 合格境外投资者制度是我国资本市场最早施行的开放制度之一 是境外投资者投资中国的综合性资产配置渠道 [1] - 下一步将推动《工作方案》提出的各项开放优化举措尽快落实落地 并进一步深化对合格境外投资者制度的研究 [2] - 目标是形成在岸与离岸渠道协调互补 配置型与交易型资金平衡发展 境内外证券基金期货机构良性互动的开放新格局 [1]