APEC会议与中韩合作新机遇 - 国家主席习近平于10月30日至11月1日出席APEC第三十二次领导人非正式会议并对韩国进行国事访问[2] - 中方在APEC会议上提出强化数智赋能、坚持绿色低碳、落实普惠共享等主张[3] - 中韩两国元首达成推进健康有益的人文交流、实施人员往来便利化举措、开展青少年、媒体、智库、地方等领域交往的合作共识[4] 中韩经贸合作现状与前景 - 2024年中韩双边贸易额达3280.8亿美元，逆势增长5.6%[5] - 中韩自贸协定第二阶段谈判正加速推进[5] - 企业合作从单纯商品买卖升级到共同研发、技术协同与产业链整合的新阶段[3] - 合作领域从传统贸易与投资扩展到人工智能、新能源、文化旅游、生物科技等新兴领域[3][5] 新能源与绿色技术合作 - 韩国浙江商会与韩中总商会签署全面合作协议，重点合作储能储电等新能源技术[3] - 筹备浙江专精特新"小巨人"企业代表团赴韩考察新能源、智能制造等领域[3] - 计划组织韩企赴中国考察新能源产业链，力争在2026年APEC会议前落地一至两个绿色示范项目[7] 医疗健康与生物科技合作 - 全博集团与韩国GF医疗集团就干细胞技术与医疗美容达成合作意向[5] - 与FAL全球株式会社在牙齿美容和医美设备研发领域实现资源互通[5] - 推动中国科技企业研发的医疗大模型国际版应用于韩国相关机构，发展"人工智能+医疗"[6] - 中国（安徽）中药材及花茶韩国国际博览会签约额达4亿元，并建立长期供应链合作[6] 科技创新与人才交流 - "奋斗在韩国"网站会员人数超过260万人，是韩国最大的华人互联网服务平台[4] - 创建中韩青年创业中心，为青年创客提供市场调研、法律保障、融资等一站式服务[5] - 推动韩国科创项目及华人创业团队在山东青岛落地，对接韩国技术与中国市场资源[6] - 推动中韩留学教育联盟建设，精准对接浙江人才需求[6] 侨界平台功能与未来计划 - 侨团计划强化平台功能，助力中韩两国企业、产业及市场对接[7][8] - 依托浙江韩国商会搭建浙韩企业对接平台，组织企业互访及项目对接活动[8] - 联动亚太国家侨商资源，帮助浙江中小企业拓展韩国及亚太市场[8] - 系统性构建在韩人才库，做好资源对接与落地服务[8]

整体财务表现 - 2025年前三季度整体营业收入43.28亿元，同比增长0.89% [2] - 整体毛利率59.35%，同比提升0.5个百分点 [2] - 归母净利润9.89亿元，同比大幅上升366.95% [2] - 扣非后归母净利润1.72亿元，同比下降4.11% [2] - 经营活动产生的现金流量净额3.59亿元，同比下降1.87% [2] - 基本每股收益2.2346元，同比上升366.90% [2] - 加权平均净资产收益率30.40% [2] - 截至2025年9月30日总资产86.17亿元，较上年末增长5.67% [3] - 归属于上市公司股东的净资产34.13亿元，较上年末增长19.07% [3] 各业务板块经营情况 - 医疗美容业务收入22.37亿元，同比增长2.49%；毛利润12.44亿元，同比增长5.86%；毛利率55.59%，同比上升1.77个百分点；归母净利润7719.81万元，同比减少33.49% [3] - 女装业务收入14.07亿元，同比增长0.08%；毛利润9.02亿元，同比增长0.03%；毛利率64.12%，同比下降0.03个百分点；归母净利润9914.3万元，增长1.62% [3] - 婴童业务收入6.74亿元，同比下降1.58%；毛利润4.14亿元，同比下降4.22%；毛利率61.38%，同比下降1.69个百分点；归母净利润686.90万元，同比下降33.04% [3] 重大投资与收购 - 因处置若羽臣部分股权并将其剩余股权由长期股权投资转换为交易性金融资产产生投资收益约9.70亿元 [3] - 截至三季度末持有若羽臣剩余股份13,553,675股，占其总股本4.36% [3] - 2025年9月收购重庆时光67.50%控股权，转让价格9,247.50万元，对应估值动态市盈率13.38倍 [4] - 重庆时光业绩承诺：2025年不低于929万元，2026年不低于989万元，2027年不低于1,183万元，累计不低于3,101万元 [5] - 截至2025年9月30日，公司体外基金控制4家综合性医院和2家门诊部 [6] 业务发展与行业前景 - 中国医美行业未来将保持约10%的年复合增长率 [7] - 公司轻医美收入占医美板块收入比例呈上升趋势 [8] - 2025年前三季度微创、皮肤科室前三大项目收入合计占医美总收入78.94%，同比增长3.2个百分点 [8] - 外科前四大项目收入合计占医美总收入10.39%，同比下降2.06个百分点 [8] - 女装线上销售额约6.52亿元，同比增长22.55%；线上销售金额占女装收入比46.80%，同比提升8.8个百分点 [9] - 截至9月30日女装库存商品净额约6.30亿元，比2024年末增长13.84% [10] - 一年以内库存商品净额约5.22亿元，比2024年末增长23.55% [10]

板块整体表现 - 11月4日医疗美容板块整体下跌2.68%，表现弱于上证指数（下跌0.41%）和深证成指（下跌1.71%）[1] - 板块内领跌个股为锦波生物，当日下跌4.84%[1] - 板块主力资金净流出1.01亿元，但游资和散户资金分别净流入2122.69万元和7955.5万元，显示资金流向出现分化[1] 主要个股市场表现 - 锦波生物收盘价为243.02元，跌幅4.84%，成交额为3.78亿元[1] - 爱美客收盘价为151.92元，跌幅3.46%，成交额为6.69亿元，成交量为4.35万手[1] - 华熙生物收盘价为52.05元，跌幅2.01%，成交额为1.53亿元，成交量为2.92万手[1] - *ST美谷逆势上涨0.27%，收盘价为3.74元，成交额为5329.77万元[1] 主要个股资金流向 - 爱美客主力资金净流出7554.36万元，净流出额占成交额比例为11.29%，同时散户资金净流入7409.27万元，占比11.08%[2] - 华熙生物主力资金净流出2095.51万元，净流出额占成交额比例为13.71%，游资资金净流入1754.20万元，占比11.47%[2] - *ST美谷主力资金净流出428.32万元，净流出额占成交额比例为8.04%，游资和散户资金分别净流入223.40万元和204.92万元[2]

板块整体表现 - 11月3日医疗美容板块整体下跌1.4%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.55%，深证成指上涨0.19% [1] - 板块内主力资金净流入277.89万元，游资资金净流入3054.67万元，但散户资金净流出3332.56万元，显示内部资金流向分化 [1] 个股价格表现 - 爱美客领跌板块，收盘价157.37元，下跌1.70% [1] - 华熙生物收盘价53.12元，下跌1.61% [1] - *ST美谷逆势上涨4.19%，收盘价3.73元 [1] - 锦波生物上涨1.63%，收盘价255.37元 [1] 个股资金流向 - *ST美谷获得主力资金净流入698.92万元，主力净占比达14.05%，但游资和散户分别净流出45.93万元和652.99万元 [2] - 爱美客主力资金净流入148.12万元，主力净占比0.40%，游资净流入1749.86万元，游资净占比4.73%，但散户资金净流出1897.98万元 [2] - 华熙生物主力资金净流出569.15万元，主力净占比-4.34%，而游资净流入1350.73万元，游资净占比10.30%，散户资金净流出781.58万元 [2]

板块整体表现 - 2024年10月31日，医疗美容板块整体上涨0.81%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内领涨个股为锦波生物，收盘价251.28元，涨幅2.35% [1] - 板块成交活跃，爱美客成交额达4.12亿元，锦波生物成交额为4.21亿元 [1] 个股价格与成交 - 锦波生物涨幅最大为2.35%，成交量1.68万手 [1] - *ST美谷上涨1.42%，收盘价3.58元，成交量6.38万手 [1] - 华熙生物上涨0.82%，收盘价66.65元，成交额1.93亿元 [1] - 爱美客上涨0.76%，收盘价160.09元，成交量2.58万手 [1] 资金流向 - 当日医疗美容板块主力资金净流入581.51万元 [2] - 游资资金净流入135.12万元 [2] - 散户资金净流出716.63万元 [2]

市场表现 - A股三大指数表现分化 上证指数下跌0.40% 深证成指上涨0.09% 创业板指下跌0.09% [1] - 科创医药ETF基金表现强劲 上涨2.36% 报价1.173元 换手率达6.15% [1] - 成分股三生国健领涨15.95% 博瑞医药上涨10.10% 微芯生物上涨6.94% 泽璟制药-U上涨6.91% 益方生物-U上涨6.13% [1] - 成分股神州细胞领跌5.68% 皓元医药下跌3.93% 佰仁医疗下跌1.26% 爱博医疗下跌1.01% 威高骨科下跌0.71% [1] 行业动态 - 辉瑞注册PD-1/VEGF双抗PF-08634404两项全球三期临床试验 分别针对晚期非小细胞肺癌和转移性结直肠癌 其中非小细胞肺癌试验为头对头对比Keytruda联合化疗 [1] - 2025年国家医保谈判启动 首次引入商保创新药目录机制 形成基本医保与商保双轨并行调整模式 [1] - 业内人士认为高值创新药的支付压力有望通过商保渠道分流 [1] 指数构成 - 科创医药ETF基金跟踪的指数权重集中于医疗器械板块 占比36.76% [2] - 化学制药板块权重占比36.62% [2] - 生物制品板块权重占比18.84% [2] - 医疗服务板块权重占比4.32% [2] - 医疗美容板块权重占比2.03% [2]

股价表现 - 10月31日公司股价上涨5%，报收19.94元/股，成交额4.69亿元，换手率9.51%，总市值88.22亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为品牌女装的设计、生产与销售，非手术类医疗美容业务是最大收入来源，占比41.59% [1] - 女装业务中，裙子、上衣和外套分别占主营业务收入的11.34%、11.22%和9.55% [1] - 婴童服装和婴童用品业务合计占主营业务收入的15.60% [1] - 手术类医疗美容业务占主营业务收入的6.21% [1] 主要流通股东 - 南方中证1000ETF（512100）为公司十大流通股东之一，三季度减持2.43万股，当前持有202.1万股，占流通股比例0.79% [2] - 该基金于10月31日因公司股价上涨实现浮盈约192万元 [2] - 南方中证1000ETF最新规模为766.3亿元，今年以来收益率为27.12% [2]

长沙医美市场规模与增长 - 长沙医美市场规模从2009年不足3亿元增长至2020年突破50亿元，10年间增长10多倍 [4] - 2025年长沙医美市场规模预计达80亿元，全国医美市场规模预计近3700亿元 [2] - 目前长沙注册医疗美容医院约370家，其中大型专科医院17家，全市从业人员不低于两万人 [1][5] 行业发展历程 - 长沙医美行业始于上世纪90年代公立医院整形外科，2000年后民营资本大举进入 [2][3] - 2001年长沙第一家上规模民营医美机构华美整形医院开设，随后亚韩、爱思特等机构相继进入市场 [3][4] - 2010年后行业进入高速爆发期，艺星、鹏爱、美莱等全国连锁品牌相继落户长沙 [4] - 目前市场形成全国连锁品牌、本地优质机构、新兴互联网品牌三足鼎立格局 [5] 主要市场参与者 - 行业汇聚雅美、美莱、艺星等民营医美头部企业以及湘雅医院、湖南省人民医院等公立医院医美科室 [1] - 一批从公立医院走出的医生成为民营医美机构创始人，如雅美创始人肖征刚、爱思特创始人万贤德等 [6][7][8] - 医美湘军技术骨干力量主要来自公立医院皮肤科、烧伤整形科医生及医学院校毕业生 [10][11] 当前市场动态 - 2020年后行业增速明显放缓，民营医美机构从高峰时410家减少至约200家 [4][12][13] - 公立医院医美科室发展强劲，湘雅医院整形美容中心每年有20%至30%增长，今年预计手术量超一万台 [16] - 民营与公立医院医美市场份额从八二开变为五五开 [17] 行业挑战与乱象 - 行业存在黑医美乱象，消费者投诉集中在术后效果不佳、虚假宣传、医生资质不符等问题 [19][20][23] - 部分机构存在使用未取得医师资格证书人员、价格体系混乱、预付费资金安全等问题 [23] - 消费者面临维权成本高、举证难、协商难、执行难等困境 [23] 规范化发展举措 - 长沙市医疗美容协会通过联合公约、推出求美安全承诺保障方案等措施促进行业规范 [24] - 协会整合教育资源开展三证联培，首批25位医美咨询人员经考核获证 [25] - 政府加强监管，成立市级医美质量控制中心，开展跨部门联合检查，淘汰不合规机构 [26] 未来发展趋势 - 行业正经历洗牌，未来市场格局将加速分化，头部品牌构建一站式医美综合体，技术独特机构转型小而精专科门诊 [27] - 定位模糊、缺乏核心竞争力中间机构将被挤出市场，黑医美生存空间持续压缩 [27] - 行业从规模扩张走向价值创造，以规范化和品质化引领高质量发展 [27]

公司概况与业务构成 - 公司成立于2006年11月9日，2011年8月30日在深圳证券交易所上市，是国内时尚消费领域知名企业，业务涵盖品牌女装与医疗美容 [1] - 主营业务为品牌女装的设计、生产与销售，所属申万行业为纺织服饰 - 服装家纺 - 非运动服装 [1] - 2025年三季度，非手术类医疗美容业务收入为11.6亿元，占主营业务收入的41.59%，是最大收入来源；女装裙子收入为3.16亿元，占比11.34% [2] 经营业绩与行业地位 - 2025年三季度，公司实现营业收入43.28亿元，在行业38家公司中排名第5，行业平均营收为22.51亿元，中位数为12.47亿元 [2] - 同期公司净利润为10.19亿元，行业排名第3，行业平均净利润为1.76亿元，中位数为3481.88万元 [2] - 2025年前三季度归母净利润大幅增长，主要因处置若羽臣部分股权确认投资收益9.9亿元 [5] 盈利能力与财务结构 - 2025年三季度公司毛利率为59.35%，高于行业平均毛利率44.68% [3] - 2025年前三季度毛利率同比提升0.5个百分点至59.3% [5] - 当期公司资产负债率为52.95%，高于行业平均资产负债率38.41% [3] - 2025年前三季度期间费用率为52.4%，同比提升0.2个百分点 [5] 业务板块表现与战略动向 - 2025年上半年，公司轻医美连锁品牌“晶肤医美”和“韩辰医美”收入分别逆势增长6.0%和9.5% [6] - 2025年上半年女装业务线上渠道收入达4.57亿元，同比大增18.9%，收入占比大幅提升至46.3% [6] - 公司于2025年第三季度收购重庆米兰柏羽时光整形美容医院，医美布局持续推进 [5] - 医美板块核心增长动能来自外延并购，已先后设立七支医美并购基金，总规模可达28.37亿元 [6] - 医美业务结构持续向轻医美倾斜，非手术类收入占比已达87% [6] 股东结构与管理层 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为5.14万，较上期减少10.93%；户均持有流通A股数量为4957.27股，较上期增加12.27% [5] - 董事长申东日2024年薪酬为89.96万元，较2023年减少0.04万元；总经理申今花2024年薪酬亦为89.96万元，同比减少0.04万元 [4] 机构观点与业绩预测 - 光大证券上调公司2025-2026年、新增2027年归母净利润预测为10.2亿元、3.3亿元、3.6亿元，对应2025年及2026年市盈率分别为7倍和23倍，维持“增持”评级 [5] - 华创证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.34亿元、3.53亿元、3.81亿元，对应市盈率分别为23倍、22倍、20倍，给予目标市值100.4亿元，目标价22.69元，维持“推荐”评级 [6]

板块整体表现 - 2023年10月30日，医疗美容板块整体下跌0.81%，表现弱于上证指数（下跌0.73%）和深证成指（下跌1.16%）[1] - 板块内主力资金净流出215.53万元，而游资资金净流入542.69万元，散户资金净流出327.17万元[1] 个股市场表现 - 锦波生物领跌板块，收盘价245.50元，单日跌幅达7.07%，成交额为7.33亿元[1] - 爱美客收盘价158.89元，下跌0.89%，成交量为3.01万手[1] - 华熙生物收盘价53.55元，下跌0.70%，成交量为3.09万手，成交额为1.66亿元[1] - *ST美谷收盘价3.53元，下跌0.84%，成交量为7.10万手，成交额为2509.17万元[1] 个股资金流向 - 爱美客主力资金净流出1535.50万元，占成交额的-3.21%，游资资金净流入1746.88万元，占3.65%，散户资金净流出211.39万元，占-0.44%[2] - 华熙生物主力资金净流出1399.15万元，占成交额的-8.41%，游资资金净流入1645.44万元，占9.89%，散户资金净流出246.29万元，占-1.48%[2] - *ST美谷主力资金净流出563.26万元，占成交额的-22.45%，游资资金净流入432.75万元，占17.25%，散户资金净流入130.51万元，占5.20%[2]