2026年1月QDII基金整体表现 - 2026年1月，全市场694只有可比业绩的QDII基金中，有618只基金净值上涨，占比约89%，有70只基金净值下跌，另外6只基金净值平收 [1] 涨幅领先的基金及主题 - 1月份共有16只QDII基金涨幅超过20%，大多数为被动权益类QDII基金 [1] - 华泰柏瑞中韩半导体ETF(QDII)以单月涨幅28.20%夺冠，其联接基金A/I/C份额涨幅分别为24.60%、24.59%、24.58%，跟踪标的均为中证韩交所中韩半导体指数 [1] - 易方达基金管理有限公司旗下4只黄金主题QDII基金1月份涨幅超过21%，单月涨幅在21.82%至22.75%之间，这些基金保持对黄金及黄金股的均衡配置 [2] - 主动权益类QDII基金中，富国中国中小盘混合(QDII)美元现汇、人民币A/C份额在1月份表现不错，分别上涨16.11%、15.26%、15.19% [2] - 涨幅居前的基金还包括多只大宗商品、黄金及区域主题基金，如汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF)涨23.27%，国泰大宗商品(QDII-LOF)A涨22.49%，华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕基金涨19.39% [3][4] 表现突出的基金管理人与持仓 - 华泰柏瑞中韩半导体ETF由柳军、李沐阳共同管理，该基金在去年四季度末的前十大重仓股包括Samsung Electronics、SK hynix、寒武纪、中芯国际、海光信息等 [1][2] - 富国中国中小盘混合(QDII)在报告期内主要增持了原材料、工业、日常消费品等板块，减持了能源、非日常消费品等板块，去年四季度末前十大重仓股包括腾讯控股、福耀玻璃、紫金黄金国际等 [3] 跌幅较大的基金及主题 - 1月份仅6只QDII基金下跌超过4% [3] - 华宝海外新能源汽车股票发起式(QDII)C/A份额以-5.95%、-5.91%的收益率垫底，该基金主要投资境外上市的新能源汽车主题相关股票，去年四季度末前十大重仓股包括英伟达、Rivian Automotive、特斯拉、蔚来、小鹏汽车等 [3] - 宏利印度股票(QDII)A/C份额表现欠佳，1月跌幅分别为4.66%、4.71%，该基金主投印度证券市场 [3] - 其他跌幅较大的基金包括工银印度基金人民币份额(-4.93%)、易方达标普消费品指数增强(QDII)份额(跌幅在-3.02%至-2.27%之间)等 [3] 基金规模数据（截至2025年12月31日） - 华泰柏瑞中韩半导体ETF(QDII)规模为50.42亿元，净值为3.25元 [3] - 富国中国中小盘混合(QDII)人民币A份额规模为34.46亿元，美元现汇份额规模为34.46亿元 [4] - 嘉实海外中国股票混合(QDII)规模为19.86亿元 [5] - 国富大中华精选混合(QDII)人民币份额规模为20.07亿元 [4] - 华宝海外新能源汽车股票发起式(QDII)A份额规模为0.77亿元 [3]

公司关联交易与新股申购 - 泓德基金管理有限公司旗下部分公募基金参与了中电科蓝天科技股份有限公司的首次公开发行人民币普通股（A股）网下申购 [1] - 电科蓝天本次发行的承销商国泰海通证券股份有限公司为泓德基金部分公募基金的托管人或托管人的关联方 [1] - 电科蓝天的发行价格为人民币9.47元/股，由发行人和承销商根据初步询价结果协商确定 [1] 基金业务开放安排 - 泓德悦享一年持有期混合型证券投资基金自2026年2月5日起开始办理基金份额的赎回及转换转出业务 [3] - 该基金合同生效日为2025年2月5日，对于认购份额而言，日常赎回、转换转出起始日为2026年2月5日 [4] - 该基金已于2025年4月30日开放日常申购、转换转入及定期定额投资业务 [1][4] 基金运作与赎回规则 - 该基金为契约型开放式，每份基金份额设有1年锁定期，锁定期内不能赎回，届满后的下一个工作日起可赎回 [2] - 基金赎回时不设最低份额限制，且1年后赎回不收取赎回费 [5][6] - 赎回申请确认日为T+1日，赎回款项支付通常在T+7日内完成 [7][8] 基金转换业务 - 基金转换费用由转出基金的赎回费和申购补差费两部分构成，费用由基金持有人承担 [10] - 转换业务适用于泓德基金旗下管理的多只基金，包括混合型、债券型、货币型、指数增强型等多种类型 [13] - 办理转换需在转出和转入基金共同的开放日，且转出基金须处于可赎回状态，转入基金须处于可申购状态 [14][15] 销售与服务机构 - 直销机构包括泓德基金管理有限公司的直销柜台、网上交易平台及官方微信服务号 [18] - 其他销售机构包括中国工商银行、中国邮政储蓄银行、中信建投证券、国泰海通证券等多家银行、券商及第三方销售平台 [18] - 投资者通过公司直销渠道办理基金转换转出业务，可享受0折申购补差费率优惠 [17] 信息披露安排 - 基金管理人将在不晚于每个开放日的次日，披露开放日的各类基金份额净值和累计净值 [19] - 半年度和年度最后一日的份额净值，将在不晚于该日次日在规定网站披露 [19]

基金分红方案公告 - 交银施罗德基金管理有限公司发布关于交银施罗德稳悦回报债券型证券投资基金的分红公告，公告送出日期为2026年2月4日 [1] - 基金收益分配方式分为现金分红与红利再投资两种，默认方式为现金分红 [1] - 选择现金分红方式的基金份额持有人的红利款将于现金红利发放日自基金托管账户划出 [1] - 分红方式以投资者在权益登记日之前最后一次提交并被确认的方式为准，如需修改需在权益登记日前一工作日的交易时间结束前办理 [1] - 权益登记日申请申购的基金份额不享有本次分红权益，权益登记日申请赎回的基金份额享有本次分红权益 [1] - 基金管理人有权根据市场情况及基金净值波动，于权益登记日调整最终的分红方案并届时公告 [2] - 基金份额持有人可通过客服电话（400-700-5000，021-61055000）或公司网站（www.fund001.com）查询当前分红方式 [2] 基金经理变更公告 - 交银施罗德基金管理有限公司同时发布关于交银施罗德稳悦回报债券型证券投资基金的基金经理变更公告，公告送出日期同为2026年2月4日 [3] - 因工作需要，增聘徐森洲先生担任该基金的基金经理 [4] - 上述基金经理变更事项已在中国证券投资基金业协会完成变更登记手续 [4]

基金信息披露 - 华泰柏瑞基金管理有限公司披露了华泰柏瑞恒生生物科技交易型开放式指数证券投资基金的基金合同全文和招募说明书全文 [1] - 披露日期为2026年2月4日 [1] - 披露渠道为公司官网（www.huatai-pb.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund） [1] 投资者服务 - 公司提供了客服电话（400-888-0001或021-38784638）供投资者咨询 [1] - 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产 [1]

基金文件披露 - 民生加银多元稳裕配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF）的基金合同全文和招募说明书全文已于2026年2月4日披露 [1] - 相关文件在基金管理人官网（www.msjyfund.com.cn）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）可供投资者查阅 [1] - 投资者如有疑问可拨打基金管理人客服电话（400-8888-388）进行咨询 [1] 基金管理人声明 - 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产 [1] - 基金管理人声明不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益 [1] - 基金管理人提示投资者应充分了解本基金的风险收益特征，审慎做出投资决定 [1]

基金产品概况 - 华泰柏瑞恒生生物科技交易型开放式指数证券投资基金（简称：华泰柏瑞恒生生物科技ETF，场内简称：香港生科）已获中国证监会注册，注册批复文号为证监许可[2026]47号 [1] - 该基金为交易型开放式、股票型指数证券投资基金，采用完全复制的被动式投资策略跟踪恒生生物科技指数 [2][11] - 基金认购代码为513933，基金证券代码为513930，基金份额初始面值为人民币1.00元 [3][20] 发售安排与规模控制 - 基金发售期为2026年2月24日至2026年3月4日 [3] - 基金首次募集规模上限为20亿元人民币（对应20亿份基金份额） [4] - 若募集期内累计有效认购申请份额总额超过20亿份，基金管理人将采取末日比例确认的方式进行规模控制，确认比例计算公式为：（20亿份 - 末日之前有效认购申请份额总额）/ 末日有效认购申请份额总额 [4][5] - 基金募集成功需满足的条件为：募集份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元人民币且认购人数不少于200人 [23][42] 认购方式与费用 - 投资者可选择网上现金认购和网下现金认购两种方式，认购币种为人民币 [3] - 通过基金管理人进行网下现金认购不收取认购费用，通过发售代理机构进行网上或网下现金认购可能收取佣金 [25] - 网上现金认购通过具有代销资格的上海证券交易所会员办理，网下现金认购通过基金管理人或指定发售代理机构进行 [3][6] - 网上现金认购每笔需为1,000份或其整数倍，通过基金管理人办理网下现金认购每笔须在5万份以上（含5万份） [6][27] 发售参与机构 - 基金管理人为华泰柏瑞基金管理有限公司 [1][3] - 基金托管人及发售主协调人均为中信建投证券股份有限公司 [1][3] - 登记机构为中国证券登记结算有限责任公司 [3] - 网上现金认购代理机构为募集期结束前获得基金销售业务资格的上交所会员 [21][45] - 网下现金发售代理机构包括中信建投证券股份有限公司等 [21][22] 投资范围与特征 - 基金主要投资于标的指数（恒生生物科技指数）的成份股及备选成份股，以追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 [11] - 基金可参与内地与香港股票市场交易互联互通机制下的港股通投资，将面临港股市场股价波动较大、汇率风险等特有风险 [13] - 基金投资范围还包括存托凭证、资产支持证券、股指期货、股票期权、国债期货，并可参与融资及转融通证券出借业务 [12][13][14][15]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：中证360互联网+大数据100指数多因子选股模型[2][30][31] **模型构建思路**：该模型是一个量化策略指数编制模型，旨在通过引入独特的搜索因子，并结合传统的规模、成长、质量、反转因子，从“互联网+”概念股中综合筛选出评分最高的股票，以捕捉小盘科技股的投资机会[2][30][31]。 **模型具体构建过程**： * **样本空间**：以中证全指中属于“互联网+”概念的上市公司为样本，剔除ST股票和连续停牌超过5个交易日的股票[31]。 * **因子计算与评分**：对样本空间内的股票，分别计算以下五类因子，并对每个因子内的指标进行排序评分，然后取平均值得到该因子的最终评分[31]。 1. **规模因子**：选取总市值和流通市值，降序排列计算得分，两项评分取平均值为规模因子评分[31]。 2. **成长因子**：选取营业收入增长率、营业利润增长率、归属母公司的净利润增长率，升序排列计算得分，三项评分取平均值为成长因子评分[31]。 3. **质量因子**：选取BP因子（账面市值比）和ROE因子（净资产收益率），升序排列计算得分，两项评分取平均值为质量因子评分[31]。 4. **反转因子**：选取日涨跌幅偏度、日均换手率和涨跌幅因子，升序排列计算得分，三项因子评分取平均值为反转因子评分[31]。 5. **搜索因子**：分别计算长期和短期搜索因子评分，两项评分取平均值为搜索因子评分。其中，长期搜索因子采用过去一个月搜索量环比计算；短期搜索因子采用过去5日搜索量环比计算[31]。 * **综合评分与选样**：将各因子评分相加得到每只股票的综合评分，选取综合评分最高的前100只股票作为指数成份股[31]。 * **权重与调整**：指数采用等权重配置，每月审核并调整一次样本股[31]。 **模型评价**：该模型是国内率先将实时搜索数据融入指数构建体系的主题量化指数，其构建的指数在小盘股内部展现出较强的持续超额收益能力[2][30][49]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：规模因子[31] **因子构建思路**：衡量公司的市值规模，通常小市值公司被认为具有更高的成长弹性和市场关注度[31]。 **因子具体构建过程**：选取总市值和流通市值两个指标，分别对股票进行降序排列并计算得分，然后将两项得分取平均值作为规模因子的最终评分[31]。 2. **因子名称**：成长因子[31] **因子构建思路**：衡量公司的盈利增长能力，高成长性的公司往往能获得市场溢价[31]。 **因子具体构建过程**：选取营业收入增长率、营业利润增长率、归属母公司的净利润增长率三个指标，分别对股票进行升序排列并计算得分，然后将三项得分取平均值作为成长因子的最终评分[31]。 3. **因子名称**：质量因子[31] **因子构建思路**：衡量公司的盈利质量和估值水平，通常结合估值与盈利能力指标[31]。 **因子具体构建过程**：选取BP因子（账面市值比，即市净率的倒数）和ROE因子（净资产收益率）两个指标，分别对股票进行升序排列并计算得分，然后将两项得分取平均值作为质量因子的最终评分[31]。 4. **因子名称**：反转因子[31] **因子构建思路**：捕捉股价的短期反转效应，即前期表现较差的股票在未来短期内可能反弹[31]。 **因子具体构建过程**：选取日涨跌幅偏度、日均换手率和涨跌幅因子三个指标，分别对股票进行升序排列并计算得分，然后将三项得分取平均值作为反转因子的最终评分[31]。 5. **因子名称**：搜索因子[31] **因子构建思路**：利用互联网搜索数据反映市场对上市公司的关注度变化，将用户行为数据转化为投资信号[31]。 **因子具体构建过程**：分别计算长期和短期搜索因子评分。长期搜索因子采用过去一个月搜索量的环比变化计算；短期搜索因子采用过去5日搜索量的环比变化计算。将长期和短期评分取平均值作为搜索因子的最终评分[31]。 6. **因子名称**：主题暴露度[45] **因子构建思路**：衡量指数或投资组合在特定市场概念或主题上的集中程度[45]。 **因子具体构建过程**：计算指数对第i个概念的暴露度，公式为： $$EXP_{i}=\sum_{j=1}^{N}k_{ij}\cdot w_{j}$$ 其中，$EXP_i$表示指数对第i个概念的暴露度；$j$表示指数中的第j只成份股，$N$为指数成份股数量；$w_j$为成份股$j$在指数中的权重；$k_{ij}$为指示变量，若成份股$j$属于概念$i$，则$k_{ij}=1$，否则$k_{ij}=0$[45]。 模型的回测效果 1. **中证360互联网+大数据100指数多因子选股模型**，年化收益率28.56%[3][47][53]，年化夏普比0.94[3][53]，年化波动率31.92%[53]，历史最大回撤52.48%[3][47][53] 因子的回测效果 1. **规模因子**，在TMT板块内多空测试中能够持续贡献正向超额收益[33][36] 2. **反转因子**，在TMT板块内多空测试中能够持续贡献正向超额收益[33][36] 3. **质量因子（PB_ROE）**，在TMT板块内多空测试中能够持续贡献正向超额收益[33][36] 4. **成长因子（归母净利润增长率）**，在TMT板块内多空测试中能够持续贡献正向超额收益[33][36]

核心观点 - 指数增强基金是一种介于被动与主动之间的投资工具，在严格跟踪偏离约束下，通过主动优化力求获得超越基准指数的回报，其长期历史表现显示能获得正向超额收益且未显著放大风险 [1][2][12] - 投资者选择指数增强基金应采取“先看指数本身，再选增强方式”的两步法，并根据自身投资目标与风险偏好在指数增强基金和普通指数基金之间进行匹配 [11][13][14] 指数增强基金与普通指数基金的区别 - **投资目标不同**：普通指数基金力求紧密跟踪指数表现，严格控制跟踪误差；指数增强基金则在严格偏离约束下进行主动优化，以期获得超越指数的回报 [2] - **资产配置要求**：指数增强基金通常要将不低于80%的非现金基金资产投资于指数成份股及其备选成份股，大部分表现仍由指数决定，剩余部分为争取超额收益的空间 [2] 指数增强基金的常见增强策略 - **量化模型选股**：加入量化因子构建系统化评分模型，从多维度进行打分优选，常见因子包括基本面因子、估值因子、技术因子、情绪因子，并可引入AI技术从海量数据中寻找规律 [3][4] - **基本面增强**：基于财务质量、盈利能力、估值等基本面指标，在指数框架内对成份股进行横向比较和调整，多配置基本面更好、投资价值更高的公司 [5] - **组合与交易层面优化**：通过调仓节奏、交易成本控制、风险约束等方式，减少无效波动对长期收益的侵蚀 [6] 指数增强基金的历史表现 - **长期收益率领先**：以“增强指数型基金指数”和“被动指数型基金指数”为代表对比，在近5年、近10年的时间区间内，增强指数型基金指数的收益率数据均保持领先，且随时间拉长领先优势进一步扩大 [7][8] - **风险控制相当**：最大回撤并未显著放大，表明指数增强基金并非通过放大风险来换取收益，而是在整体风险水平与普通指数基金相近的前提下，通过持续“微幅优化”在长期累积出更具优势的收益结果 [8] 如何选择指数增强基金 - **第一步：选择基准指数**：指数增强基金的业绩表现大部分取决于基准指数本身，投资者需依据自身需求选择，例如宽基指数市场代表性更强，行业主题指数则聚焦特定赛道 [11] - **基准指数的影响**：增强策略受益于选股空间的广度，基准指数的成份股覆盖面越广、市值越下沉，增强策略发挥空间越大，例如中证500因行业分布广、成份股多、定价效率相对较低，为模型提供了更大的寻找超额收益的空间 [11] - **第二步：关注增强策略**：不同指数增强基金在增强方式上存在差异，随着AI技术的发展，不少基金在量化模型中结合机器学习算法，捕捉因子间的非线性关系以争取超额收益 [11] 适合的投资者类型 - **指数增强基金**：更适合那些能接受指数本身波动、同时希望在长期获得一定超额收益的投资者 [12] - **普通指数基金**：对于追求紧密跟踪指数，不想冒跑输指数的风险的投资者，可能是更贴合需求的选择 [13] 市场现状 - **产品数量**：截至目前，市场上已经有超过470只指数增强基金 [10]

公司动态 - 浙江东方旗下全资子公司浙江东方集团产融投资有限公司拟作为基金管理人 发起设立"浙药东方（开化）生命健康科创基金" 基金规模拟定1亿元 [1] - 基金发起联合方包括浙江省医药健康产业集团有限公司 开化县华控股权投资有限公司等 [1] - 基金份额认缴情况为 产融产投（杭州）股权投资有限公司认缴100万元 汗青资本认缴100万元 浙江东方认缴1900万元 浙药集团认缴1900万元 华控投资认缴6000万元 [1] 行业与战略 - 基金聚焦于生命健康科创领域 表明公司及合作方正积极布局大健康产业 [1] - 基金采用多方合作模式 整合了地方国资（浙药集团 华控投资） 上市公司（浙江东方）及专业投资机构（汗青资本）的资源 [1] - 通过设立并管理该基金 公司旗下投资平台将拓展在生命健康产业的投资管理业务 [1]

基金经理变更 - 鹏扬基金管理有限公司公告，基金经理朱国庆离任鹏扬医疗健康混合型证券投资基金，该基金由崔洁铭继续管理[1][2] - 新任基金经理崔洁铭现任鹏扬基金管理有限公司股票投资部总经理助理，此前在东北证券股份有限公司担任医药行业分析师、医药组组长等职务，具备医药行业研究背景[1] 基金产品表现 - 鹏扬医疗健康混合A/C类份额成立于2023年10月31日，截至2026年02月02日，该基金A类份额成立以来收益率为8.87%，C类份额为7.12%[1] - 截至2026年02月02日，该基金A类份额今年以来收益率为-3.99%，C类份额为-4.07%[1] - 截至2026年02月02日，该基金A类份额累计净值为1.0887元，C类份额为1.0712元[1] 基金基本信息 - 该基金全称为鹏扬医疗健康混合型证券投资基金，基金简称为鹏扬医疗健康混合，主代码为018052[2] - 基金管理人为鹏扬基金管理有限公司，此次变更依据相关法规及基金合同进行，属于解聘基金经理类型[2]