A股市场表现 - 8月22日A股主要指数集体上涨，沪指涨1.45%站上3800点，深证成指涨超2%，创业板指涨超3%，科创50指数大涨超8% [1] - 半导体、券商、AI、算力等板块领涨，数据中心概念股近20只涨停或涨超10% [1][2] - 寒武纪涨停后总市值突破5000亿元创历史新高，浙大网新尾盘10分钟内拉升至涨停 [1] 数据中心概念股涨幅详情 - 寒武纪-U涨20%现价1243.20元，顺网科技涨20%现价27.24元，胜蓝股份涨16%现价56.62元 [3] - 深信服涨15.17%现价119.85元，安博通涨14.04%现价88.95元，盤科通信-U涨12.82%现价130.00元 [3] - 中兴通讯涨9.38%现价46.55元，首都在线涨9.00%现价23.98元，澜起科技涨8.70%现价99.11元 [3] 行业利好事件 - 谷歌与Meta签署六年云计算协议总金额超100亿美元，Meta将使用谷歌云服务 [5] - 数据中心开发商Crusoe估值从去年12月28亿美元猛增至100亿美元，计划融资至少10亿美元 [1][5] - Crusoe预计营收从2023年2.5亿美元增至2024年5亿美元，2025年跃升至22亿美元 [6] 算力基础设施发展 - 贵州在建和投运49个重点数据中心，算力规模达92.60Eflops，其中智算89.76Eflops [3] - 长三角正建设一体化示范区数据中心集群，与芜湖集群共同组成国家算力枢纽 [4] - 全球数据中心资本支出预计以21%年复合增长率增长，2029年超大规模云厂商将占1.2万亿美元支出的50% [4] 云计算厂商资本开支 - 亚马逊、谷歌、微软、Meta第二季度合计资本开支958.4亿美元，同比增长66%环比增长24% [4] - 谷歌云第二季度营收136亿美元同比增长32%，Meta上调资本支出指引至660-720亿美元 [5] - Crusoe云租赁销售额预计从2023年1亿美元增至2025年13亿美元，2030年达180亿美元 [6]

AI采用加速 - AI可能成为企业应对关税压力、节约成本的催化剂 帮助抵消20%有效关税带来的成本上升中约四分之一的影响 [1] - 美国企业AI采用率自特朗普胜选以来上升50% 从6%提升至9% 标普500指数成分股公司中60%在第二季度财报电话会提到使用AI [2] - 样本中44家标普500公司通过AI实现运营成本中位数下降1.5% 平均效率提升达24% [3] 关税影响分析 - 当前平均有效关税约为18.7% 为1933年以来最高水平 若实施20%有效关税且企业完全承担成本 标普500指数每股收益可能减少近10% [2] - 标普500指数成分股公司约四分之一的运营成本依赖进口 人工成本占总运营费用的17% [2][3] 市场影响与行业扩散 - AI推动美国股市创新高 大型科技股表现强劲 但对数据中心和电力的需求提振公用事业板块 企业资本支出加速可能支撑工业板块 [1] - AI可能推动标普500指数在牛市情景下年底达到7000点 若采用持续加速可能引发市场有意义重新评级 [3] - 企业正经历生产率制度性转变 过去两年收入增长明显快于销售成本增长 [3]

公司战略举措 - 成功发行香港首个企业票据代币化产品 总额4000万美元 部署于HashKey Chain平台 [2] - 通过代币化推动优质实体资产上链 形成电算底座与AI生态双循环战略模式 [2][3] - 战略持股世纪互联 拥有573MW IDC运营容量 超5万个城市机柜 及G瓦级AIDC乌兰察布基地 [3] - 控股山高新能源 装机规模达4.7GW 年发电量超65亿度 持有绿色电力证书资产 [3] - 内蒙古乌兰察布"源网荷储一体化"项目实现绿电直供智算中心 预计年增经济效益13亿元 [3] - 布局AI算力+数据资产+场景应用数字经济生态圈 从能源底座到数据价值激活全链条 [4] 行业政策与基础设施 - 香港《稳定币条例》于8月1日生效 成为全球首个稳定币全面监管司法管辖区 [2] - 香港Web3.0标准化协会推出全球首个RWA注册登记平台 提供资产代币化全流程服务体系 [2] - 代币化聚焦RWA领域 涵盖国债/贷款/基金/房地产/应收账款/碳信用等可编程资产 [2] 技术创新与市场地位 - 代币化技术将传统金融及实体资产映射为区块链可交易数字化代币 [2] - 公司掌握AI算力与绿色能源两种RWA核心硬通货 占据实体产业与数字金融交汇节点 [3] - 此次发行标志香港债券市场数字化关键突破 为企业资产上链提供实践案例 [2][3]

硬·AI AI军备竞赛，正将一家数据中心开发商推向百亿美元估值俱乐部。为OpenAI"星际之门"（Stargate）超级 计算机项目开发首个数据中心的Crusoe公司，正计划进行一轮大规模融资。 8月21日，据知情人士向《The Information》透露，这家成立七年的公司正 商谈以100亿美元的估值筹集 至少10亿美元资金 。该轮融资旨在为Crusoe采购更多人工智能芯片提供弹药，以实现其成为一家"强大云 服务提供商"的雄心。 为配合其云业务的增长，Crusoe已收购了位于特拉维夫的云计算初创公司Atero。知情人士称，Atero开发 的软件能显著提高图形处理器（GPU）的利用率和效率。此次收购的条款未被披露。 若以100亿美元估值完成交易，将意味着Crusoe的估值在不到一年内增长了超过三倍。 这一高昂的估值 水平，反映了投资者对其在人工智能浪潮中巨大增长潜力的预期，尽管该公司也面临着激烈的市场竞争和 高昂的资本支出压力。 在AI算力需求激增的背景下，为OpenAI"星际之门"提供支持的数据中心开发商Crusoe，正寻求新一轮10亿美元的巨额融 资，其估值或将在不到一年内有望增长超过三倍。Crusoe ...

业务表现 - 第二季度客户迁移速度与第一季度相似 受152兆瓦超大规模订单交付推动 [1] - 第三季度至第四季度客户迁移速度可能加快 [1] - 国际业务DayOne第二季度新增承诺装置容量246兆瓦 包括泰国和芬兰新订单 [1] - DayOne第三季度获得芬兰第二个站点 [1] - DayOne提前实现三年内承诺装置容量1吉瓦目标 [1] - 未来几年每年新增承诺装置容量预计达300至500兆瓦 [1] 财务预测与评级 - 2026年至2027年调整后EBITDA预测下调2% [1] - 美股目标价由47.6美元上调至50.6美元 [1] - H股目标价由46.7港元上调至49.7港元 [1] - 重申买入评级 [1]

行业现状与问题 - 算力行业存在供需错配和同质化竞争 开发商对用户真实需求了解不足 导致在资源条件不合适地区盲目上马项目[14] - 行业地产属性被过度放大 科技属性被忽视 许多公司采用复制粘贴的房地产打法[13] - 数据中心园区物理外壳投资仅占算力产业链成本的2% 成本占比极低[21] 用户核心需求 - 用户真实需求包括TCO长期使用成本最优 要求算力基础设施开发商将商业模式聚焦到IT设备上[14] - 需要极致敏捷交付以满足急迫业务需求 以及强弹性满足技术迭代下的基础设施升级[14] - 长期可持续性需求 包括能源可持续 属地生态可持续和产业链可持续[14] 垂直整合模式 - 采用全产业链垂直整合模式 涵盖能源 园区 硬件 服务并行发展[17][19] - 已签约风电光伏等可再生能源开发资源接近2GW 年供应超过30亿度绿色电力[19] - 布局七大装备模块包括电力模块 预制化暖通模块 预制化备用电源 预制化增程储能 预制化业务模块和集装箱式变电站[19] 大同模式优势 - 大同具备14个方面优势包括地理位置独特 气候环境适宜 风光条件充足 电力资源充沛 电网互联互通 高产能低负荷等[41] - 物理距离靠近北京 装备制造遵循300公里产业逻辑 确保产业链可行性[38][39] - 园区周边二十公里范围内部署自建自持绿电 实现技术上的绿电消纳[43] 产业发展成果 - 大同已落地5家超大规模算力基础设施企业 累计产业投资超600亿元[46] - 到2026年底将建成高密度机架超过10万架 折合标准机架超过40万架 投运服务器近百万台 年用电量突破60亿千瓦时[46] - 数据产业实现就业3万多人 其中高校毕业生占比超过1/4 显著改变县域产业面貌[46] 企业能力建设 - 具备跨专业整合能力 包括装备集成 研发 部署 以及规划设计能力[34] - 100%自持所有产业包括工厂 园区 能源 网络 实现商业闭环[30][48] - 在大同有近60家缴税实体 所有运营收入在本地缴税 直接或间接雇佣近千人本地人员[50] 创新与差异化 - 采用成本定价而非市场定价 让数据中心回归真实价值[28] - 通过适度超前的基础设施开发 换取更可持续和自主的竞争力[18] - 推动水资源梯级利用 算电协同装备研发生产落地等产业全链垂直整合[8]

公司融资动态 - Crusoe能源系统公司正计划以近100亿美元估值进行新一轮融资 融资方式为股权和债务混合 目标筹集约10亿美元资金 [2][3] - 若交易完成 公司估值将增长逾两倍 较去年12月28亿美元估值实现大幅提升 [4] - 公司迄今累计融资达25亿美元 投资方包括富达投资 穆巴达拉 英伟达公司 瑞比资本和勇气股权合伙等机构 [4] 行业发展趋势 - AI基础设施供应商持续获得资本市场关注 算力服务提供商CoreWeave上市后市值已突破440亿美元 [3] - OpenAI首席财务官表示算力服务可能成为新业务线 反映行业需求持续扩张 [3] - 公司运营的数据中心总容量已达34亿瓦 并在挪威开设首个欧洲站点 体现全球扩张态势 [4] 重大项目参与 - 公司是德克萨斯州阿比林市庞大园区的总设计方 该园区为OpenAI和甲骨文共建的"星际之门"项目所在地 [3] - "荒谬计划"开发项目建设成本约120亿美元 由公司首席执行官五月份向媒体披露 [3] - 公司近期收购特拉维夫人工智能计算管理企业Atero 强化AI计算管理能力 [4]

核心财务表现 - 2025年第二季度总净收入24.3亿元人民币（3.398亿美元），同比增长22.1% [1][2] - 经调整EBITDA达7.325亿元人民币（1.022亿美元），同比增长27.7%，利润率从28.8%提升至30.1% [1][6] - 经调整现金毛利润10.6亿元人民币（1.482亿美元），同比增长34.9%，现金毛利率从39.5%提升至43.6% [1][3] 业务收入结构 - IDC业务净收入18.1亿元人民币（2.531亿美元），同比增长32.6% [2] - 批发业务收入8.541亿元人民币（1.192亿美元），同比大幅增长112.5% [2] - 零售业务收入9.587亿元人民币（1.338亿美元），同比微降0.9% [2] - 非IDC业务净收入6.214亿元人民币（8,670万美元），同比下降0.9% [2] 成本与费用 - 毛利润5.477亿元人民币（7,650万美元），同比增长28.9%，毛利率从21.3%提升至22.5% [2] - 总运营费用3.747亿元人民币（5,230万美元），同比显著增加 [3] - 一般及行政费用2.125亿元人民币（2,970万美元），同比大幅增长 [6] - 销售和营销费用7,000万元人民币（980万美元），研发费用6,760万元人民币（940万美元） [4][5] 盈利能力与股东回报 - 归属于母公司净亏损1,190万元人民币（170万美元），去年同期为净利润6,370万元人民币 [6] - 基本每股亏损0.01元人民币（0.1美分），每ADS亏损0.06元人民币（0.01美元） [7] - 董事会批准5,000万美元ADS回购计划，有效期12个月 [9] 资金状况与流动性 - 现金及等价物、受限现金和短期投资总额46.6亿元人民币（6.511亿美元） [7] - 短期债务27.3亿元人民币（3.805亿美元），长期债务146.5亿元人民币（20.5亿美元） [8] - 经营活动现金净流入3.666亿元人民币（5,120万美元） [8] - 当期获得新债务融资等共计12.7亿元人民币（1.767亿美元） [8] 业绩展望 - 预计2025年总净收入91.5-93.5亿元人民币，同比增长11%-13% [10] - 预计调整后EBITDA 27.6-28.2亿元人民币，同比增长14%-16% [10] - 若排除上年数据中心处置收益，调整后EBITDA同比增长可达18%-20% [10]

全社会用电量增长趋势 - 7月全社会用电量达10226亿千瓦时 同比增长8.6% 创历史月度数据首次突破万亿千瓦时纪录[1] - 用电量规模相当于东盟国家年用电总量 为十年前近两倍水平[1] - 高温天气与工业生产稳中向好共同推动用电量快速增长[1] 分产业用电表现 - 第一产业用电量170亿千瓦时 同比增长20.2% 增速居各产业之首[3] - 第二产业用电量5936亿千瓦时 同比增长4.7% 较上月增速提升1.5个百分点[3][5] - 第三产业用电量2081亿千瓦时 同比增长10.7% 服务业用电增长显著[3] 区域用电特征 - 河南 陕西 山东 四川 安徽 湖北居民生活用电量同比增长超30%[3] - 安徽用电负荷达6857万千瓦创历史新高 较去年峰值增长7.92%[11] - 江苏电网最高负荷1.56亿千瓦创新高 同比增长6.12%[11] 新兴产业用电驱动 - 互联网和相关服务业用电量同比增长28.2%[5] - 新能源整车制造业用电量同比增长25.7%[5] - 数据中心 算力装备生产线带动园区用电量同比增长38%[9] 新消费模式用电贡献 - 江苏餐饮业用电量同比增长10.1% 体育场地设施管理用电增长15.8%[7] - 徐州餐饮业用电量激增超25% 烧烤集中区丰储街用电负荷同比翻倍[7] - 深圳充换电服务用电增长显著 超充站数量首超加油站[9] 电网调控措施 - 安徽开展居民节电响应行动 310万户家庭参与节约电量248万千瓦时[11] - 通过每度电3元奖励机制引导错峰用电[11] - 江苏跨省跨区最大受电规模超3700万千瓦 新能源出力占比达41%[11]

中国经济网庆阳8月22日讯（记者 朱晓航）整齐排列的数据机柜高速运转，闪烁的指示灯背后，是海量 数据的实时流动，源自庆阳的算力被源源不断输送到全国各地。在陇东黄土高原上，一座数字产业新城 正悄然崛起。 正在运行 作为国家"东数西算"工程八大算力枢纽节点之一，甘肃省庆阳市依托独特的区位优势、资源禀赋和完备 的法治保障，深入推进算力基础设施建设，来自全国各地的数字资源纷纷涌入。 算力澎湃，打造西部数字新高地 从无到有，由有到优。截至2025年8月，全国一体化算力网络国家枢纽（甘肃）节点庆阳数据中心集群 已建成机架数量超过3万架，智算规模达到6.6万Pflops，算力100%消纳，成为全国八大枢纽节点中增速 最快、增量最大、智算占比最高的数据中心集群，并朝着2025年"双十万"目标（10万Pflops算力、10万 架标准机架）全速迈进。 中的中国移动（甘肃.庆阳）数据中心N01新型工业化数据中心配电室。庆阳融媒供图 引来一个、带来一串、聚成一片。目前，园区已落户企业433家，聚集了一大批大数据存储、云服务、 人工智能研发等企业。中国电信庆阳算力中心上线的"息壤"算力调度平台，实现跨区域算力资源秒级调 用，算力利用率 ...