中期业绩概览 - 截至2025年9月30日止六个月综合收入为5.54亿港元，较2024年同期的5.27亿港元增长5.1% [1] - 公司拥有人应占溢利为12.18亿港元，较2024年同期的9710万港元大幅增加约11.21亿港元 [1] - 溢利大幅增加主要由于按公允值计入损益之财务资产公允值变动之收益所致 [1] 分产品收入表现 - 销售液晶体显示器收入保持稳定，回顾期间约为8810万港元，2024年同期为8820万港元 [1] - 销售液晶体显示器模组收入由2024年上半年的1.78亿港元增至回顾期间的1.82亿港元 [1] - 销售电容式触控面板模组收入由2024年上半年的1.27亿港元大幅增加至回顾期间的1.83亿港元 [1] - 销售薄膜晶体管模组收入由2024年上半年的9690万港元下降至回顾期间的7200万港元 [1] - 其他服务产生收入为2970万港元，2024年同期为3730万港元 [1] 业务战略与市场趋势 - 公司持续改进营运各方面，包括电容式触控面板模组相关设备，以应对其应用日益增长的需求 [2] - 电容式触控面板模组销售占总收入比例由2024年上半年的24.1%显著增加至回顾期间的32.9% [2] - 公司正积极扩展人工智能算力及相关业务，该等业务被认为具有巨大的长期潜力 [2] - 人工智能算力业务目前收入贡献仍然微不足道 [2]

文章核心观点 - 2023年11月20日盘后，A股市场共有3家上市公司披露增持计划，18家上市公司披露减持计划，显示出当日上市公司重要股东交易活动以净减持为主[1][2] 上市公司增持情况 - 艾迪精密计划以1亿元至2亿元回购公司A股股份[2] - 航材股份计划以5000万元至1亿元回购公司股份[2] - 常熟银行部分高管计划增持该行A股股份，数量不少于55万股[2] 上市公司减持情况 - 新宏泽控股股东在公司股票异常波动期间存在减持行为[2] - 中国西电股东通用电气新加坡公司计划减持不超过公司总股本3%的股份[2] - 力生制药高级管理人员郭晓燕计划减持不超过公司总股本0.0044%的股份[2] - 万丰股份股东舟山瑞好拟减持不超过公司总股本1.75%的股份[2] - 东芯股份股东拟合计减持不超过公司总股本0.71%的股份[2] - 海南矿业股东海钢集团拟减持不超过公司总股本0.75%的股份[2] - 福龙马实际控制人张桂丰于11月19日至20日减持378.12万股公司股份[2] - 生益电子股东东莞科创投资集团拟减持不超过公司总股本1%的股份[2] - 雅艺科技股东勤艺合伙拟减持不超过公司总股本0.25%的股份[2] - 新城市控股股东远思实业拟减持不超过公司总股本3.00%的股份[2] - 开山股份控股股东拟减持不超过公司总股本1%的股份[2] - 拓荆科技第一大股东国家集成电路产业投资基金拟减持不超过公司总股本3%的股份[2] - 挖金客控股股东李征拟减持不超过公司总股本3%的股份[2] - 宝色股份股东山西华鑫海计划减持不超过公司总股本1.00%的股份[2] - 华亚智能股东拟合计减持不超过399.21万股，占公司总股本2.98%[2] - 长芯博创董事及高级管理人员拟合计减持不超过公司总股本0.05%的股份[2] - 龙迅股份股东拟合计减持不超过公司总股本2.63%的股份[2] - 富乐德部分董事及高级管理人员拟合计减持不超过公司总股本0.0104%的股份[2]

公司财务业绩 - 2025/2026财年第二财季营收1464亿元，同比增长15% [1] - 经调整后净利润36.6亿元，同比增长25% [1] - AI相关业务营收占总营收比例达30%，同比提升13个百分点 [1] AI业务战略与进展 - 公司战略围绕个人智能和企业智能两大方向发力 [1] - 个人智能领域采用“一体多端”战略，一个智能体协调多个设备 [1] - 计划于2026年1月在全球推出个人超级智能体 [1] - 企业智能领域推进基于混合式基础设施的智能化解决方案 [1] - AI终端设备营收在IDG业务集团中占比提升至36%，同比提升17个百分点 [2] - 公司在全球Windows AIPC市场份额达31.1%，稳居全球第一 [2] 行业趋势与市场展望 - 人工智能浪潮由大语言模型催生，从基础设施需求转向以人和企业为中心普及 [2] - 根据Gartner预测，2025年AIPC将占据全球PC出货量的31% [2] - AIPC在中国大陆笔记本出货中占比达到30%，推动市场结构升级 [2] - AI发展新阶段催生终端设备及应用发展，反映在零部件市场需求增长 [2] - 内存、闪存、固态硬盘等需求剧烈增长并带来价格上升 [2] 供应链管理与应对 - 核心零部件短缺和价格上涨可能延续到明年一整年 [3] - 公司拥有成熟供应链并与主要供应商签订长期合同，确保明年供应 [3] - 公司能保证有竞争力成本，通过成熟机制调整价格，维护毛利和净利 [3]

贸易政策剧变 - 2025年10月末中美达成临时贸易休战，美国对华关税不升反降，而印度等国关税持续攀升，形成戏剧性税率倒挂[4] - 美国对印度加征50%关税，而对华进口商品关税降至30%，导致部分企业面临更高成本[5][6] - 政策剧烈波动使企业无所适从，美国对中国商品平均有效关税上升20.2个百分点，对世界其他地区为17.3个百分点[6] 企业迁移困境 - 以苹果为首的美企为躲避对华高额关税，将生产线从中国迁往印度，苹果在印度产能占全球总产能20%[1][8] - 企业为规避风险迁出中国，结果因政策逆转被迫承担更高昂成本，如玩具商因清关延误多支付5万美元关税[4][5] - 户外旅行品牌可可恩等公司执行"逃华润印"计划后，因关税变化打乱布局，表示不会再费力撤出中国市场[5][6] 印度制造挑战 - 印度劳动力成本仅为中国三分之一，但综合制造成本反而比中国高出5%到10%[8] - 印度本土供应链薄弱，生产iPhone核心组件仍需从中国进口，导致额外物流成本和时间延误[8] - 印度工厂良品率和人均产出与中国有较大差距，基础设施瓶颈、审批流程、劳资纠纷等非关税成本侵蚀利润[10] 印度制度风险 - 苹果正与印度政府就1961年《所得税法》博弈，该法可能使苹果出口海外80%的iPhone被征税，每年多缴数十亿美元[12] - 印度税法中的"商业关联"条款对苹果轻资产商业模式构成威胁，可能需彻底重构全球供应链管理体系[12][15] - 高科技企业面临印度制度陷阱，其全球利润可能被纳入印度税网，超出单纯税率问题[15] 供应链战略调整 - 部分外资企业重新评估全球化战略，选择"中国+1"模式，保留中国基地同时在东南亚建辅助产能[17] - 10%关税差异不足以推动企业再次搬迁，没有企业会为可能仅持续半年的政策变化再次搬迁工厂[17] - 全球供应链单纯追求高效时代结束，企业需在效率与安全间找新平衡，多元化从锦上添花变成必不可少[17]

投资者活动概况 - 公司于2025年11月20日参与深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [1] - 公司董事长兼总经理、副总经理兼董事会秘书、财务总监及独立董事共同参与接待 [1] 客户拓展与合作进展 - 公司积极拓展客户是长期战略发展方向 [2] - 后续如涉及需披露的合作事宜将严格按照要求及时公告 [2] 股东质押与融资计划 - 实际控制人所质押股份整体风险可控 股东资信状况良好且具备资金偿还能力 [3] - 公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请已于2025年10月24日获深圳证券交易所受理 [3] - 募集资金拟用于动力电池及储能电池系统用CCS及新能源用连接器项目和补充流动资金项目 [3] 财务业绩表现 - 公司2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润3220.76万元 同比下降26.32% [4] - 截至三季报报告期 公司实现营业收入10.95亿元 同比增长7.62% [4] - 截至三季报报告期 公司实现归属净利润5765万元 同比下降23.72% [4] - 利润下滑主要受原材料价格波动及业务拓展费用增加影响 [4] 业绩改善措施与展望 - 公司正通过持续投入战略产品线 布局海外基地 汰换低毛利产品及加大新产品营收比重等方式重塑业务板块 [4] - 未来盈利情况有望改善 [4] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要驱动力为应用创新能力 通过拓宽光学微结构导光组件及金属薄膜开关的应用领域形成技术驱动 [5] - 导光结构件产品受益于AIPC市场需求升温 头部品牌推出的AIPC旗舰产品带动笔记本电脑出货量增长 [5] - 公司背光产品技术路径升级及在键盘背光细分领域的领先地位共同推动相关业务增长 [5] 技术优势与专利储备 - 公司在导光膜 背光模组 金属薄膜开关 超小型防水轻触开关等细分领域具备技术积累 [6] - 核心技术包括精密激光焊接 全自动连接器检测 新型UV胶固化防水密封等 且均为自主研发 [6] - 截至2025年6月30日 公司及子公司共拥有专利355件 其中发明专利72件 实用新型专利278件 外观专利1件 另有美国专利3件 欧盟专利1件 [6] 主要产品与市场地位 - 公司主要产品包括导光膜 背光模组 笔记本电脑MiniLED背光模组等导光结构件及组件 以及金属薄膜开关 超小型防水轻触开关等精密连接器 [7] - 产品均为根据客户技术指标和成本要求定制的非标产品 [7] - 公司在键盘背光细分领域竞争格局稳定 市场地位领先 [7]

公司股东信息 - 公司2025年三季度报告股东总户数为21155户 [2]

公司运营与业绩 - 公司经营一切正常 [2] - 前三季度业绩同比有所下滑 主要因资产计提相关事宜 [2] 市场表现与市值管理 - 公司高度关注二级市场股价表现 [2] - 股价波动受经济环境、行业趋势、市场情绪等多重因素影响 具有不确定性 [2] - 公司将聚焦主业提升经营质效 推动业绩长期稳健发展 助力市值良性发展 [2] 战略与市场地位 - 公司并未直接参与具体的国产替代项目 国产替代对公司暂未实现重大影响 [2] - 公司持续提升产品技术及品牌影响力 [2]

公司战略转型 - 公司正从全球最大的个人电脑制造商转型为一家AI公司，其根本性改变是由一家PC公司转变为一家AI公司 [2] - 公司采用混合式AI战略，本质是“云端+本地”协同计算架构，旨在成为AI产业链中后端的整合层龙头企业 [7] - 公司战略的终极目标是提供普惠性AI服务，满足千人千面、千企千样的“专属AI智能体”需求，其角色是AI落地最接近用户的“终端入口控制者”与AI基础设施整合商 [5][10][11] 业务结构与财务表现 - 非PC业务所创造的营收在数年之前就已占到公司总营收的近一半，最新财季AI业务创造的营收已占到其总营收的30% [1][2] - 营收构成呈现趋势性变化，非PC业务在总营收中的占比在三个财年内从近40%稳步提升至47% [22] - 方案服务业务集团（SSG）经营利润率长期维持在20%以上（最新财季为22%），是PC业务的近四倍，且其营收已连续18个财季实现双位数增长 [23][27] AI驱动业绩增长 - AI PC营收在最新财季增速为197%，在PC营收中的占比从上年同期的18%急速攀升至42% [24] - AI服务器营收在最新财季同比增长超1.5倍，占服务器业务总营收的比重上升至22% [25] - 混合云服务、AI驱动的数字化解决方案在最新财季增速达到287%，占SSG营收的比重从1%上升到了3% [26] 市场定位与竞争优势 - 公司是全球最大规模的端侧AI厂商，也是全球极少数同时实现大规模化的B端与C端业务的企业 [4][12] - 公司在AI产业链中占据“AI落地层”的关键位置，是AI智能落地的控制入口与场景聚合者，其优势在于能横跨“端、边、云、网”并在多个环节取得全球规模 [12][19] - 公司通过布局“端—边—云—网”体系，旨在成为AI算力分发商，形成以终端为核心的AI生态闭环 [18][19]

财务业绩 - 2025年前三季度研发投入为1,973.83万元 [2] - 第三季度营收较去年同期大幅增长77.08% [2] - 第三季度净利润较去年同期大幅增长454.69% [2] - 第三季度营收环比第二季度仅有较小幅度增长 [2] - 面临增收不增利和毛利率下降的压力，主要因国内采购成本增加侵蚀利润 [2] 研发与创新 - 公司注重研发投入和技术创新，保持较强的自主创新能力 [2] - 报告期内已获得多项由国家知识产权局颁发的发明专利证书 [2] - 在人才团队、研发设备及研发模式方面已形成独有的技术研发优势 [2] 战略发展与新业务 - 第二增长曲线是核心长期战略，已进行系统化推进 [2] - 战略层面已明确新业务方向与目标市场 [2] - 执行层面正通过组建专项团队、配置专项资源等方式稳步推进 [2] - 正积极拓展头部车企业务，推动汽车显示屏等新业务业绩增长 [2][3] 公司治理与投资者关系 - 公司高度关注市值表现，坚持以价值创造为导向 [3] - 2025年前三季度业绩大幅提升，印证了战略转型的有效性 [3] - 未来将通过优化产品及客户结构、加强主要原材料库存管理等举措提升盈利能力 [2] - 分红和回购股票计划将严格按照法律法规及时履行信息披露义务 [3]

清华大学精密仪器系毕业生就业流向分析 - 绝大多数毕业生流向政府、高校、科研院所和国有企业，仅少数进入民营企业[2] - 进入民营企业的毕业生主要集中在华为、腾讯、京东等大型科技公司，真正从事科学仪器行业的凤毛麟角[2] 国产科学仪器行业人才困境 - 仪器专业顶尖人才不再从事本行业，引发对国产仪器发展前景的担忧[3] - 科学仪器公司提供的薪资待遇不及大型科技公司，稳定性不如高校及科研院所，职业发展空间不及政府及事业单位[6] 毕业生就业单位性质分布详情 - 政府机构：包括国家计算机网络应急技术处理协调中心、科学技术部等中央政府机构，以及多个省市级地方政府部门[8] - 国有企业：包括北京国望光学科技有限公司、中国运载火箭技术研究院、中兴通讯股份有限公司等[8] - 科研单位：包括北京控制工程研究所、中国计量科学研究院、中国信息通信研究院等[9] - 民营企业：以华为（多个不同地点公司）、腾讯、京东、大疆创新等大型科技公司为主，科学仪器相关企业极少[9][10] - 高等院校及继续深造：包括清华大学、北京信息科技大学等高校的博士后职位，以及赴帝国理工学院、波士顿大学等海外高校深造[10]