公司动态 - JuGame成功售罄2万个限量版黄金节点NFT 认购期仅48小时 [1] - 黄金节点NFT持有者可共享JuGame平台10%收益分成 构建可持续经济生态系统 [3] - 公司联合创始人表示该发行印证了平台愿景 建立玩家作为利益相关者的新范式 [3] 产品创新 - JuGame开创超越传统GameFi的创新模式 消除游戏乐趣与经济参与的摩擦 [3] - 平台已推出《传奇》《大逃杀》等4款高质量游戏 并计划持续推出新作 [3] - 采用移动优先设计 具有竞争元素 即使输掉游戏也可获得算力奖励 [4] 代币经济模型 - 代币分配比例：10%新用户空投 20%活跃玩家奖励 22%公会奖励 20%节点奖励 28%运营资金 [3] - 模型确保从休闲玩家到投资者都能分享平台价值 [4] - 黄金节点收益分成属于节点奖励的一部分 [3] 生态系统协同 - JuGame与JuChain/JuChat/JuOne等JuCoin生态服务深度集成 创造独特优势 [4] - 支持游戏环境与交易账户间无缝资产转移 提供增强流动性选择 [4] - 未来数月将揭示更多跨生态创新模式和协同效应 [4] 公司背景 - JuCoin成立于2013年 业务覆盖30国 服务超1200万用户 [7] - 生态包含公链(JuChain) Web3手机(JuOne) 超级应用(JuChat)等 [7] - 采用服务驱动理念 消除中心化与去中心化金融的摩擦 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司收入和其他收入同比增长9%，第四季度同比增长31% [4] - 2024年股东应占利润同比增长10%，第四季度同比增长46% [4] - 2024年第四季度总营收和其他收入达到创纪录的64亿港元，税后利润达到38亿港元 [7] - 2024年全年税后利润为131亿港元，每股收益为10.32港元，均同比增长10% [8] - 2024年全年股息为每股9.26港元，同比增长10% [8] - 2024年第四季度总营收同比增长31%，运营支出同比增长6% [9] - 2024年全年总营收同比增长9%，运营支出同比增长6%，税后利润同比增长10% [10][11] - 2024年净投资收入为49亿港元，与2023年基本持平 [12] - 香港保证金基金规模保持稳定，LME Clear保证金基金规模因某些基本金属合约保证金要求降低而减少13% [12] - 保证金基金净投资收入下降13%，外部投资组合公允价值收益为4.47亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 现金、大宗商品和ETP市场日均成交额和交易量均实现两位数增长，衍生品市场日均交易量创历史新高 [5] - 2024年衍生品业务收入占比近30%，日均交易量同比增长15% [19] - 2024年11月推出的10只单一股票的每周期权合约，几个月内日均交易量增长至近8万份 [20] - 2024年9月扩展的每周恒生科技指数期权，与每周恒生指数期权和每周国企指数期权的合计日均交易量达到近2万份，同比增长25% [20] - LME交易量在2024年持续增长，可收费日均交易量较2023年增长18% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年现金市场头条日均成交额达到近1320亿港元，同比增长26% [16] - 2024年10月8日，现金市场创下超过6200亿港元的历史单日成交额 [17] - 沪深港通北向和南向交易量均创历史新高，北向日均成交额同比增长39%，南向增长55% [17][18] - 2024年IPO从71家新上市公司筹集了880亿港元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进战略改革，引入新产品和市场微观结构优化措施，提升业务韧性和市场竞争力 [5] - 2024年对沪深港通计划进行了多项优化，包括放宽ETF要求、更新合格ETF名单等 [22] - 计划在2025年年中实施降低合资格证券最低价差的第一阶段计划 [23] - 宣布在沙特利雅得开设办事处，并将阿布扎比和迪拜列入认可证券交易所名单 [24] - 推动ESG标准，禁止单一性别董事会，并发布气候披露要求市场咨询结论 [25][26] - LME增加沙特吉达和中国香港作为仓库交割点，并计划在2025年3月推出新交易平台LME Select 10 [26][27] - 公司正在开发实时交易处理和全天候衍生品交易能力，计划在综合现金市场平台和衍生品平台上引入新的交易后服务和功能 [27] - 2024年推出HKEX虚拟资产指数系列和恒生沪深港通中国企业指数，进入指数业务领域 [28] - 推出新的基于网络的数据平台HKEX Data Marketplace，以分发历史数据产品 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性和地缘政治发展影响市场情绪，但中国内地的刺激政策和央行的货币宽松政策有望为IPO和二级市场带来新的活力 [13] - 公司对2025年的展望持谨慎乐观态度，预计宏观不确定性将持续，但对香港市场的交易和IPO活动的新兴趣感到鼓舞 [29] 其他重要信息 - 公司将继续保持成本纪律，致力于基础设施现代化，提升产品吸引力和竞争力，确保市场的长期活力、韧性和可持续性 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于IPO管道，特别是亚洲公司二次上市的最新讨论、激励和动机，以及外管局加强对香港IPO资金使用审查的影响，还有南向人民币柜台的进展 - 自9月以来，已有美的、迅风等公司成功在港进行A+H股上市，目前已知约有30家A股公司已申请或计划在港进行H股上市，这些公司有国际业务和扩张野心，价格差异并非阻碍因素 [37][38][39] - 外管局审批是资本管制的一部分，中国鼓励企业“+1”战略，预计不会影响IPO势头 [40] - 公司去年宣布了南向人民币柜台，正在努力筹备，预计今年推出，目的是方便南向投资者交易 [42][43] 问题2: 政府提及审查上市要求和上市后义务，能否详细说明，以及是否会吸引更多上市；有效税率是否将从今年起提高到15%，折旧和摊销是否会恢复个位数增长 - 公司一直寻求改进上市制度，以适应市场需求和保持竞争力，其他交易所也在进行类似审查，目前已成功引入多家公司上市，后续还会有更多上市监管咨询 [49][50][53] - BEPS 2.0全球最低税很可能追溯适用于2025年全年，最低税率为15%，对公司的影响取决于非应税部分，目前难以确定具体金额 [55][56] - 2024年折旧和摊销略有下降，原因是部分资产折旧完毕和办公室租赁续约租金降低，但新系统上线会使折旧和摊销增加，2025年LME交易系统上线将带来显著变化 [57][58] 问题3: 2025年的战略计划和运营支出情况，以及香港证券交易所国际战略的管道 - 2025年公司将推进多项战略，包括年中实施降低最低价差的第一阶段计划、发布关于结算周期的白皮书、优化IPO价格发现机制、加强运营和技术能力、探索相邻业务 [65][66][67][69][70] - 运营支出长期来看得到很好控制，EBITDA利润率稳定在70%左右，公司将继续控制成本，同时在人才和IT系统方面进行投资，2025年仍会有LME镍事件法律费用的部分回收 [72][75][76] 问题4: 香港交易所数据相关业务的潜在增长和业务模式演变 - 公司核心业务保持强劲，将继续发展核心业务，但也在关注相邻业务，如数据业务 [81] - 公司自身产生大量有价值的数据，市场数据平台的目的是使数据民主化，让投资者能够获取数据库并设计交易策略，目前处于早期阶段，将参考其他交易所的模式进行发展 [82][83][84]

周五美股三大指数集体上涨，其中道琼斯涨222.64点，涨幅0.52%；纳斯达克涨126.96点，涨幅0.7%； 标普500涨31.68点，涨幅0.55%。本周，道指累跌2.37%，纳指累跌3.45%，标普500指数累跌3.1%。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/3/7，不作投资推荐） 以下文章来源于东方财富网 ，作者辣笔小强 东方财富网 . 东方财富网，中国财经门户，提供7*24小时财经资讯及全球金融市场报价，汇聚全方位的综合财经新闻 和金融市场资讯。 01 2月非农数据低于预期 消息面上，周五影响美股的重磅消息不断。先是美国劳工部披露了2月非农数据，当月季调后非农就业 人口增加15.1万人，低于市场预期的16万人，1月数据从14.3万人下修至12.5万人，去年12月数据从30.7 万人修正至32.3万人。 数据还显示，美国2月失业率升高0.1个百分点至4.1%，为2024年11月以来的最高水平，市场原先以为会 维持在4%。通胀的关键晴雨表——2月平均时薪环比上涨0.3%，与预期一致；同比涨幅为4%，低于市 场预期的4.1%。 有投资人士表示，虽然非农数据略低于预期，但高于前值，因此数据影响有限 ...

来源｜中国基金报 记者｜泰勒 纳斯达克交易所，加入了延长交易时间的队伍。 纳斯达克计划推出24小时股票交易 迎合全球投资者需求 3月7日晚间，纳斯达克公司计划在其股票交易所推出24小时交易服务，以满足全球市场对美国股票日益增长的需求。这一举措标志着又一家交易所 加入了延长交易时段的行列。 据纳斯达克总裁塔尔·科恩（Tal Cohen）透露，该公司计划在每周五个交易日内提供全天候交易，并预计在2026年下半年正式启动。这一计划仍需 获得监管批准，并与行业其他参与者协调一致。科恩在LinkedIn发布的帖子中提到，纳斯达克将积极推进该计划的落地。 这一举措紧随其他交易所的类似计划。Cboe Global Markets上个月表示，计划将其股票交易时间延长至每周五天24小时，前提是获得监管批准。 此外，纽约证券交易所去年10月也提交了申请，计划在工作日提供22小时交易服务。 为何这么做？ 科恩在文章中指出， 近年来，散户投资者的积极参与极大地改变了全球投资格局。主要地区经济体的财富积累降低了市场准入门槛，全球投资者渴 望共享经济增长红利，使他们比以往任何时候都更加关注美国市场。 科恩指出，来自不同时区的散户投资者对 ...

对于特朗普政府的一系列政策举措，鲍威尔评论称："新政府正在四个不同领域实施重大政策 变革：贸易、移民、财政政策和监管。围绕这些变化及其可能产生的影响的不确定性仍然很 高。我们的重点是随着前景的变化，将信号与噪音区分开来。我们不必着急，完全有能力等 待更加明朗的前景。" 对于市场普遍关注的降息时间点，鲍威尔明确表示，如果经济继续保持稳健，而通胀未能进 一步回落至2%目标，美联储可能会维持当前基准利率。 但鲍威尔还表示，如果未来就业市场意外走弱或通胀显著下降，美联储将考虑恢复降息。 这番表态稍稍缓解了市场对美国经济衰退的担忧，受此影响，在其讲话期间，美股三大指数 全线拉升，集体翻红，纳指一度涨近1%，截至收盘，道指涨0 . 5 2%，纳指涨0 . 7%，标普5 0 0 指数涨0 . 5 5%。 特朗普任内首份非农报告出炉 周五发布的美国2月非农就业报告显示，美国就业市场已经出现了放缓迹象，2月非农就业人 数增长1 5 . 1万人略低于市场预期，失业率意外从前值4%升至4 . 1%，创去年11月以来新高。 这是美国总统特朗普任期内的第一份报告。经济学家表示，特朗普政府反复无常的贸易政策 让企业难以提前计划 。 当地 ...

1）交易费、交易系统使用费、结算及交收费合计收入119.1亿港币（占营收比例53.2%），同比+19.5%， 其中第四季度同比/环比增速分别为+61.9%/+36.3%，主要受益于港股市场交投情绪高涨，全年日均成交额 同比增长25.5%至1318亿港币，其中第四季度同比/环比增速分别为+105.4%/+57.3%。 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 2024年，香港交易所总收入223.7亿港币，同比+9.1%，其中第四季度同比增长31.4%至63.8亿港币；主要 业务收入205.6亿港币，同比+8.5%，其中第四季度同比增长33.2%至60.2亿港币；归母净利润130.5亿港 币，同比+10.0%，其中第四季度同比增长45.6%至37.8亿港币；EBITDA利润率7 ...

策略观点 - 春季行情驱动因素未变，政策与经济数据催化下行情有望持续，海外政策变化是短期主要风险 [4] - 市场风格在均衡与成长间轮动，关注成长与泛消费主线，港股短期弹性高但中期需政策验证 [4] - 创业板指领跌宽基指数，计算机、通信、传媒行业振幅居前，ETF资金净流出且宽基ETF为主力 [5] - 成长股、小市值风格占优，科技股超跌反弹机会值得关注 [5] 量化与金工 - 杠杆因子收益0.60%，流动性因子和市值因子收益分别为-0.77%和-0.52%，小市值风格显著 [6] - 定向增发组合相对中证全指超额收益达3.07% [6] 石油化工 - 俄乌冲突缓解致油价震荡下行，能源价格下降利好下游炼化企业成本压力减轻 [7] - 地炼开工率或持续低位，主营炼厂及炼化一体化龙头受益于行业供给缩减 [7] - 煤价下跌推动煤化工产业链盈利改善，乙烷价格低位支撑气头乙烯盈利向好 [8] 基础化工 - 低空经济元年已建成449个通用机场、32个飞行服务站及440条无人机航线，25年市场规模预计1.5万亿元 [9] - 人形机器人24年全球市场规模10.17亿美元，30年将达150亿美元，24-30年CAGR超56%，销量从1.19万台增至60.57万台 [9] 香港交易所 - 24年9月以来港股交投活跃度提升推动业绩创新高，内地刺激政策及国际降息将注入新股与二级市场活力 [10] 观点精粹 - REITs二级市场震荡回调，两只新产品上市 [11] - 可转债连续3周上涨 [11]

核心观点 - 香港交易所2024年业绩表现强劲，多项指标创历史新高，收入及其他收益总额达224亿元，同比增长9%，股东应占溢利达131亿元，同比增长10% [7][6] - 科技企业成为融资主力，2024年新股集资额880亿元中80%来自科技企业，18A、18C等上市规则优化及筹备中的"科企专线"将进一步提升服务 [4][5] - FINI机制缩短IPO结算周期至T+2，降低散户打新成本，但需注意数千倍超额认购的"含金量"变化 [2][5] - 互联互通机制成效显著，沪深港通北向/南向日均成交分别达1501亿元/482亿港元，债券通北向通日均成交416亿元创新高 [9][11] 业绩表现 - 股票现货市场2024年10月8日单日成交金额创6207亿元纪录，第三、四季均刷新单日成交量 [8] - ETP市场日均成交189亿元，同比上升35% [10] - 衍生产品市场2024年9月27日单日成交426万张合约创新高 [12] - 新股市场全年71家公司上市，集资额880亿元同比增90%，下半年集资746亿元为上半年5倍 [13] 战略举措 - 推出"科企专线"针对性服务科技企业上市需求，尤其针对18A医药企业技术评估痛点 [4][5] - 将阿布扎比、杜拜交易所纳入认可名单，便利其上市公司赴港第二上市 [14] - 优化市场微结构，包括恶劣天气正常交易、调整最低上落价位、推出每周股票期权等新产品 [17] - 阿里巴巴双重主要上市并纳入沪深港通，显著提升南向资金流动性 [13] 市场动态 - 内地2024年9月经济刺激政策推动港股现货市场三度刷新单日成交纪录 [7] - 美的集团357亿元IPO为2021年以来香港最大新股，华润饮料、顺丰控股上市巩固香港作为内地企业首选集资地地位 [13] - 债券通北向通2024年7月26日单日成交827亿元创新高，8月30日单日成交1351宗创纪录 [11] 未来展望 - 2025年将延续上市机制优化，把握内地政策红利及全球减息周期带来的市场活力 [18] - 启动多年期平台开发计划，强化技术基建与新兴业务布局 [18]

渶策资本创始合伙人 胡斌 上海科创银行董事总经理、首席信贷官 李群 "投的好，才能退的好" 报道 I 投资界PEdaily 2 0 24年12月1 0 - 11日，由中共重庆市委金融委员会办公室指导，清科创业、投资界主 办，重庆渝富控股集团联合主办的"第二十四届中国股权投资年度大会"走进西部金融中 心重庆。作为股权投资行业晴雨表，本次大会将以"万象耕新"为主题，回顾行业风云， 重塑格局策略，探索价值发现，持续为中国股权投资行业注入力量。 本场 《以退为进，探索多元化路径》 圆桌论坛，由软银中国资本合伙人 刘缨 主持，对 话嘉宾为： 日初资本创始人及管理合伙人 陈峰 唐兴资本创始人兼董事长 宫蒲玲 香港交易所高级副总裁暨中国区上市发行服务部主管 韩颖姣 德同资本董事、高级合伙人 陆宏宇 弘晖基金首席执行官 王晖 以下为对话实录， 经投资界（ID:peda il y 2 0 1 2）编辑： 刘缨： 上一个专场讲投资，这一场直接聊退出。去年和今年各位机构合伙人重心都在忙 退出。这个专场有机会大家讨论或者展望一下。首先，请各机构介绍下基本情况。 陈峰： 日初资本是一家成立于2020年的美元基金，也是我个人的第三次创业 ...