公司业绩情况 - 2024 年度营业总收入 17.42 亿元，同比减少 7.61%，主要因代理产品及检测服务收入下降 [2][14] - 2024 年度自产产品收入 8.37 亿元，与上年同期持平 [3][14] - 2024 年度归属于上市公司股东的净利润 2.58 亿元，同比增长 0.56% [3][14] - 2024 年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.20 亿元，较上年同期增长 12.67% [3][14] - 截至 2024 年 12 月 31 日，总资产 37.05 亿元，同比增长 6.19%；归属于上市公司股东的净资产 29.40 亿元，同比增长 8.28% [3] - 2025 年一季度受肾功、心肌集采影响，营业收入短期承压，利润空间被挤压 [16][19] - 2024 年度出口收入 1511 万元，对美业务量金额低，关税对海外业务影响可忽略 [8] - 2024 年度业务范围新增 6 个国家和地区，初步形成以东南亚、中东等区域为重点，辐射周边区域的经营模式 [12] 公司战略规划 - 2025 年继续秉承“以体外诊断仪器为引擎，体外诊断产品为核心，体外诊断产品 + 诊断服务协同发展”的战略 [3] - 推动仪器及实验室信息化产品向智能化转型，提升在 IVD 行业的地位和综合竞争力 [3] - 加快实现“生化诊断龙头带动发光、质谱领先企业、VAP 国内首创特检服务”的战略定位 [3] - 持续探索 AI 技术与医疗场景的融合，提升信息系统及诊断分析仪器的用户体验和产品性能 [6] - 加快布局海外市场，推进产品国际市场注册及认证，提升国际销售团队素质及业务能力，构建“技术输出 + 本地化运营”的出海模式 [10][13] - 聚焦核心业务，加强精细化管理，实施规模化生产，优化供应链，推动试剂上量，提升生免产品的市场份额和品牌影响力 [10][16][19] - 加快质谱、精准血脂等精准诊断产品商业转化，打造新的业绩增长点 [10][16][19] 产品相关情况 - 质谱设备布局液相色谱串联质谱、电感耦合等离子质谱、核酸质谱三大平台，开展质谱项目的医学检测服务 [4] - 液相色谱串联质谱检测平台取得 19 个二类试剂注册证，涵盖维生素、药物浓度等检测项目 [4] - 质谱仪器及试剂已在多个省份终端使用，并通过旗下检验所开展质谱检测服务 [4] - 推出基于 ISO 15189 质量管理体系的智慧实验室整体解决方案，包含实验室信息管理系统（LIMS）以及实验室智慧管理平台（MS - iLab）两大系统 [5] - 集成区域检验平台等多个软件模块，搭配产品供应体系及美乐医学实验室质量管理全面解决方案，助力县域医共体及区域检验 [6] 项目进展情况 - “信息系统升级项目”因行业政策、市场环境变化，调整优化方案，分阶段推进，将达到预定可使用状态的日期由 2024 年 11 月 30 日调整为 2025 年 11 月 30 日 [7] - “体外诊断产品研发及产业化项目”尚处于建设投入阶段，因行业政策、市场环境及设备供货、系统安装调试时间延长，将达到预定可使用状态的日期由 2024 年 11 月 30 日调整为 2025 年 11 月 30 日 [17][18] 行业发展趋势 - 体外诊断行业正向自动化与智能化、精准医疗与个性化诊断的方向发展 [11][14] - 我国老龄化人口增长及人均预期寿命提高将带动体外诊断行业向好发展 [11]

公司回购计划 - 中泰证券拟以3亿-5亿元回购股份，回购价格不超过9.42元/股，用于减少注册资本 [1] - 科汇股份拟以900万-1600万元回购股份，回购价格不超过17元/股，用于股权激励及/或员工持股计划 [2] 一季度业绩表现 - 均瑶健康一季度营业收入4.01亿元（同比增长1.41%），净利润1090.71万元（同比下降58.29%） [3][4] - 中科蓝讯一季度营业收入3.67亿元（同比增长1.20%），净利润4489.02万元（同比下降18.21%） [5][6] - 振江股份一季度营业收入9.37亿元（同比下降6.16%），净利润719.45万元（同比下降88.64%） [7] 2024年度业绩报告 - 中船科技2024年营业收入84.23亿元（同比下降41.85%），净利润1.46亿元（同比下降9.51%），拟10派0.3元 [8][9] - 海泰发展2024年营业收入3.38亿元（同比下降26.83%），净利润958.28万元（同比下降24.49%） [9] - 铁龙物流2024年营业收入130.15亿元（同比下降11.42%），净利润3.82亿元（同比下降18.88%），拟10派0.9元 [9][10] - 昊华科技2024年营业收入139.66亿元（同比下降3.83%），净利润10.54亿元（同比下降10.94%），拟10派2.86元 [11][12] - 通威股份2024年营业收入919.94亿元（同比下降33.87%），净亏损70.39亿元 [12] - 龙溪股份2024年营业收入17.77亿元（同比下降6.68%），净利润1.25亿元（同比下降25.55%），拟10派0.4元 [13][14] - 上海凤凰2024年营业收入21.92亿元（同比增长26.03%），净亏损1.39亿元 [15][16] - 大晟文化2024年营业收入1.67亿元（同比下降26.64%），净亏损6368.71万元 [17][18] - 中国核建2024年营业收入1135.41亿元（同比增长3.80%），净利润20.64亿元（同比增长0.07%），拟10派0.94元 [19][20] - 复旦复华2024年营业收入6.45亿元（同比下降5.05%），净亏损1.33亿元 [20][21] - 城地香江2024年营业收入16.21亿元（同比下降33.30%），净亏损3.45亿元 [22][23] - 麦迪科技2024年营业收入4.64亿元（同比下降24.93%），净亏损2.79亿元 [24] - 沐邦高科2024年营业收入2.77亿元（同比下降83.24%），净亏损11.62亿元 [24] - 亚邦股份2024年营业收入7.01亿元（同比增长7.80%），净亏损2.65亿元（亏损收窄54.21%） [24][25] - 热景生物2024年营业收入5.11亿元（同比下降6.74%），净亏损1.91亿元 [26] - 华大智造2024年营业收入30.13亿元（同比增长3.48%），净亏损6.01亿元 [26] - 东方生物2024年营业收入8.28亿元（同比增长0.95%），净亏损5.29亿元 [26][27] - 佰维存储2024年营业收入66.95亿元（同比增长86.46%），净利润1.61亿元（同比扭亏为盈） [27] - 逸飞激光2024年营业收入6.92亿元（同比下降0.74%），净利润2432.62万元（同比下降75.94%） [27][28]

财务表现 - 2025年第一季度净利润较去年同期下降 主要系体外诊断试剂类产品增值税计税方法由简易计税调整为一般计税（销项税率为13%并抵扣进项税额）导致营业收入下降 [4] - 经营活动产生的现金流量净额较去年同期下降134.97% 主要系子公司泰州智量应收账款回款减少 [4] - 截至2024年末母公司报表未分配利润为107,872,303.37元 拟每10股派发现金红利1.00元（含税） 合计派发3,870,857.20元 [100][101] 股东与股权结构 - 截至报告期末公司回购专用证券账户持有1,291,428股 占总股本3.23% 未纳入前十名股东列示 [6] - 2024年度现金分红总额为7,741,714.40元 包含中期已分配的现金红利 [101] 关联交易 - 拟使用不超过5,000万元闲置自有资金向关联方江南农商行购买理财产品 单笔期限不超过12个月 授权期限12个月 [63][70] - 关联交易原因为监事会主席吴伟良在江南农商行担任董事 其控制的江苏恒德机械持有江南农商行2.14%股份 [65][66] - 交易定价以市场价格为依据 购买风险等级为谨慎型的低风险理财产品 [72][73] 审计与内控 - 续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构 2024年度审计费用80万元（财务审计60万元+内控审计20万元） [86][94] - 立信2024年业务收入47.48亿元 其中证券业务收入15.05亿元 为693家上市公司提供年报审计服务 [89] 公司治理 - 第二届董事会第十一次会议审议通过21项议案 包括年度报告、利润分配、续聘会计师事务所等 [9][11][15][18][41][49] - 2023年限制性股票激励计划第二个归属期未达条件 作废已授予未归属部分 [45][48] - 将于2025年5月15日参加上海辖区上市公司集体业绩说明会 [55][58]

核心观点 - 2025年第一季度公司营业收入0.92亿元，同比增长0.54%，环比增长12.37%，呈现稳步恢复态势 [3] - 海外市场收入同比增长69.00%，得益于先前的产品认证和战略部署 [3] - 净利润下滑主要受体外诊断行业集采、增值税率调整至13%、政府补助减少等因素影响 [3] - 公司通过加大应收账款催收力度，收回或转回应收账款坏账准备，信用减值损失共计-358.71万元 [13] - 计提存货跌价准备40.42万元，基于谨慎性原则应对存货积压和呆滞风险 [14] - 2025年第一季度合并报表利润总额增加318.29万元（不含所得税影响） [14] 财务表现 - 收入端：营业收入0.92亿元，同比增长0.54%，环比增长12.37% [3] - 海外市场：收入同比增长69.00% [3] - 利润端：产品价格承压，增值税率调整为13%，政府补助减少 [3] - 信用减值损失：-358.71万元 [13] - 资产减值损失：40.42万元 [14] - 合并报表利润总额增加：318.29万元 [14] 经营策略 - 海外市场提速，保持良好增长势头 [3] - 内部精细化管理举措不断落地 [3] - 加大应收账款催收力度 [13] - 基于谨慎性原则计提存货跌价准备 [14] 公司治理 - 董事会、监事会审议通过2025年第一季度报告及资产减值准备议案 [7][9][13] - 监事会认为第一季度报告全面、公允地反映了财务状况和经营成果 [8] - 董事会审计委员会认为资产减值准备符合会计准则，决策程序合规 [16] - 监事会同意资产减值准备，认为符合公司实际情况 [17]

股价表现 - 4月29日盘中上涨2.77%至2.965美元/股，成交5113.0美元，总市值3192.30万美元 [1] 财务数据 - 截至2024年09月30日收入总额3.9亿人民币，同比减少6.38% [1] - 归母净利润-2.65亿人民币，同比增长46.01% [1] 公司背景 - 成立于2014年，专注于肿瘤精准医疗二代基因测序(NGS) [2] - 业务覆盖肿瘤患病人群检测(中国市场份额领先)、全球抗肿瘤药企合作、多癌种早检 [2] 行业地位 - 2018年7月获中国肿瘤NGS检测试剂盒第一证 [2] - 广州实验室通过广东省临床检验中心审核，获美国CLIA和CAP认证 [2] - 美国加州实验室也获得CLIA和CAP认证 [2] 近期事项 - 预计3月27日披露2024财年年报(实际日期以公告为准) [2]

公司股价表现 - 4月29日收盘价4.6元 上涨2% 市净率1.51创18天新低 总市值25.02亿元 [1] - 主力资金净流出274.95万元 近5日累计净流出169.19万元 [1] 公司主营业务 - 主营体外诊断试剂、诊断仪器、生物化学原料的研发生产销售 [1] - 主要产品包括生化诊断试剂、免疫诊断试剂、自动化学发光免疫分析仪CI2000S系列、生物酶、辅酶、抗原、抗体等 [1] 公司资质荣誉 - 获评国家高新技术企业、中关村高新技术企业、北京市企业技术中心 [1] - 入选北京市"专精特新"中小企业、北京生物医药产业G20工程行业领军企业 [1] - 2024年入选北京专精特新企业百强 2022年获评北京市智能制造标杆企业 [1] 公司财务数据 - 2025年一季报营收7890.87万元 同比下滑16.61% [1] - 净利润亏损125.17万元 同比收窄53.73% [1] - 销售毛利率53.56% [1] 行业估值比较 - 行业平均PE(TTM)47.74 静态PE44.88 市净率4.40 总市值101.07亿元 [2] - 行业中值PE(TTM)36.15 静态PE35.66 市净率2.28 总市值46.25亿元 [2] - 公司PE(TTM)-33.98 静态PE-33.32 市净率1.51 总市值25.02亿元 [2] 同业公司估值 - 硕世生物PE-1832.01 市净率1.12 总市值36.67亿元 [2] - 天益医疗PE-1617.63 市净率1.73 总市值20.61亿元 [2] - 澳华内镜PE-556.10 市净率4.46 总市值58.61亿元 [2]

上证科创板医疗指数表现 - 上证科创板医疗指数报697 45点 以2022年12月30日为基日 基点为1000 0点 [1] - 近一个月下跌6 84% 近三个月下跌2 25% 年至今下跌3 82% [1] 指数构成 - 从科创板选取不超过30家医疗领域上市公司证券作为样本 [1] - 十大权重股及占比：惠泰医疗(12 68%) 联影医疗(10 07%) 爱博医疗(7 84%) 奕瑞科技(6 54%) 圣湘生物(4 89%) 南微医学(4 79%) 心脉医疗(4 59%) 海尔生物(4 41%) 亚辉龙(3 61%) 佰仁医疗(3 46%) [1] 行业分布 - 医疗耗材占比47 05% 医疗设备占比31 91% 体外诊断占比21 04% [1] - 全部样本来自上海证券交易所 [1] 样本调整机制 - 样本每季度调整一次 调整时间为每年3月 6月 9月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 公司发生收购 合并 分拆等情形参照细则处理 [2]

公司治理与制度完善 - 审议通过2025年第一季度报告，内容详见上交所网站 [1] - 审议通过2024年度利润分配预案，每10股派发现金红利1元（含税），合计派发672.78万元，占净利润29.45% [3][42][44] - 审议通过2025年中期分红安排，拟在中期结合未分配利润与业绩进行现金分红，总额不超过相应期间净利润 [6][53][54] - 新制定《舆情应对管理制度》等四项治理制度，完善内部治理机制 [9] - 审议通过2025年度董事及高管薪酬方案，独立董事津贴6万元/年 [14][16][69][70] 财务与审计事项 - 续聘天健会计师事务所为2025年度审计机构 [25][117] - 2024年归母净利润2284.12万元，母公司可供分配利润1.4亿元 [44] - 募集资金投资项目变更、结项及延期，节余资金永久补充流动资金 [31][112] - 2024年研发投入同比减少11.05%，主要因人员薪酬及材料投入减少 [85] - 会计政策变更执行《企业会计准则解释第17/18号》，不影响财务状况 [63][65] 经营与资本运作 - 申请不超过1亿元银行综合授信额度，用于生产经营及业务发展 [60] - 2024年营收同比增长1.50%，净利润同比增长6.07%，毛利率提升 [84] - 拥有境内外专利259项，医疗器械注册证78项，2024年新增二类注册证5项 [85] - 仪器装机量增长带动试剂耗材销售，高毛利产品占比提升 [84] - 制定2025年度"提质增效重回报"行动方案 [37] 股东大会与信息披露 - 拟于2025年5月23日召开2024年年度股东大会 [38] - 2024年度内部控制评价报告显示财务报告内控有效 [34][115] - 独立董事将在股东大会上述职，并提交独立性自查报告 [13][28] - 2024年度审计委员会及会计师事务所履职报告获通过 [19][21][23]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入45.35亿元，同比+15.41% [1] - 2024年归母净利润18.28亿元，同比+10.57% [1] - 2024年拟每10股派发现金红利13元（含税） [1] - 25Q1营业收入11.25亿元，同比+10.12% [1] - 25Q1归母净利润4.38亿元，同比+2.65% [1] 国内市场 - 2024年国内市场营业收入28.43亿元，同比+9.32% [2] - 2024年化学发光免疫分析仪装机1,641台，大型机占比74.65% [2] - 截至24年末，产品服务三级医院1,732家，覆盖率44.93% [2] - 国内试剂类业务收入同比+9.87% [2] - 25Q1国内主营业务收入同比+0.11% [2] 国际市场 - 2024年海外主营业务收入16.84亿元，同比+27.67% [3] - 海外试剂业务收入同比+26.47% [3] - 24年海外化学发光免疫分析仪销售4,017台，中大型机占比67.16% [3] - 印度市场2024年销售收入突破2亿元 [3] - 25Q1海外主营业务收入同比+27.03% [3] 产品与技术 - 旗舰机型MAGLUMI X8 2024年新增销售/装机1,048台，累计装机3,701台 [4] - 2024年推出更高通量MAGLUMI X10 [4] - 全球销售224项化学发光免疫试剂，欧盟准入198项 [4] - SATLARS T8全实验室自动化流水线2024年全球装机87条 [4] - 推出12项小分子双抗体夹心法试剂，突破竞争法技术局限 [4] 战略布局 - 24年设立印度尼西亚、马来西亚、泰国全资子公司及越南河内办事处 [3] - 25年初落地韩国子公司 [3] - 已在14个核心国家建立运营体系 [3] - 印度市场通过7年深耕建立成熟代理网络 [3]

财务表现 - 公司24年实现收入6.21亿元（yoy+30.0%），归母净利2.47亿元（yoy+41.9%），符合业绩快报预期 [1] - 1Q25收入2.07亿元（yoy-26.5%），归母净利0.95亿元（yoy-34.8%），主因行业政策调整、推广研发投入增加及1Q24高基数（1Q24收入/净利占全年45.3%/59.2%）[1] - 24年毛利率80.1%（yoy+4.1pct），推测因高毛利常规产品收入占比回升 [1] - 24年经营性现金流净额3.05亿元（yoy+17.6%），现金流状况积极 [1] 业务发展 - 呼吸道系列产品24年收入6.07亿元（yoy+30.8%），市场认可度提升，拥有多款国产唯一或第一属性大单品 [2] - 增量业务24年表现：优生优育系列417万元（yoy+0.8%）、其他系列1036万元（yoy+7.4%）、POCT诊断仪器16万元（yoy-70.0%）[2] - 优生优育及消化道新品陆续获批，销售推广与现有渠道协同，有望增厚25年业绩 [2] 战略布局 - 截至4M25，多款化学发光及PCR新品国内获批，成为同时拥有抗体、抗原、分子检测产品的IVD企业 [3] - 24年加强C端业务投入，配备独立团队，迎合国内外居家检测新场景 [3] - 东南亚市场销售初具规模，欧美推进IVDR/FDA产品临床试验与申报 [3] - 24年战略进军神经系统疾病检测市场，打造第二增长曲线 [3] 盈利预测 - 调整25-27年EPS至1.92/2.21/2.53元（25/26年下调51%/57%）[4] - 给予25年21x PE（可比公司均值18x），目标价40.23元（前值58.50元）[4]