招商引资策略 - 海林市以"三个突破年"为抓手，重点推动招商引资工作，构建"强机制、优模式、显成效"的招商格局，目标是推动县域经济发展取得新成效[1] - 公司编制《海林市招商引资专班工作机制》和《2024—2025年海林市冬季招商"百日行动"实施方案》，创新产业专班与开发区、乡镇协同共进的招商工作体系[1] - 公司重新完善"四个清单"，并召开全市招商引资大会、调度会等会议，全方位推动招商引资工作落地见效[1] 产业聚焦与精准对接 - 海林市围绕机械制造、林木加工、生物医药、文旅资源等特色产业，细化产业图谱和目标企业名录，建立完备的招商引资目标企业清单[2] - 公司精准对接天湖啤酒、益优康、天合石油、基纳瑞克斯、一锻重型等域内企业，推动融资、增资以及延链拓链发展[2] - 益优康进出口业务实现综合增长50%，天合石油完成破产重组，基纳瑞克斯实现融资[2] 项目服务保障 - 海林市推出招商引资项目全生命周期管理服务保障体系，坚持"一个项目一个市级领导、一个专班服务"，对重点项目提供全程领办代办服务[2] - 公司已建立服务保障电子台账205份，确保项目推进过程中问题及时解决，推动项目快速建设、顺利投产达效[2] 未来发展目标 - 海林市力争全年实际利用内资增长35%以上，实际利用外资同比增长5%以上，为地区经济高质量发展注入更强劲动力[2]

市场表现 - 沪指跌0.7%报3424.23点，深证成指涨0.34%报10378.55点，创业板指涨0.47%报2124.34点，北证50指数涨约1%，上证50指数跌1.13% [1] - 沪深北三市合计成交15759亿元，较此前一日减少476亿元 [1] - 银行板块走弱，市场对于后续银行板块走势存在分歧 [2] 行业观点 银行 - AMC公司参股上市银行能够对当期及未来利润形成显著贡献，AMC资金正成为板块的重要配置力量 [2] - 公募基金高质量发展政策加剧了短期交易银行股的资金博弈，近期银行板块或有波动 [2] - 推荐兼具分红收益、估值空间、资产质量预期稳定的银行，把握高性价比品种和中长期配置型品种两条主线 [2] 啤酒 - 啤酒行业高端化已进入下半场，需求端更加强调个性化、多元化 [3] - 精酿行业在品质需求越来越高的背景下持续扩容，衍生出两种精酿商业模式 [3] - 福鹿家、鲜啤30公里正以全国化路径扩张门店，啤酒大厂持续关注精酿行业发展并出现收购行为 [3] 影视 - 截至6月28日，2025年暑期档电影总票房（含预售）已突破17亿元 [4] - 低基数效应为2025年暑期档票房的增长奠定良好基础 [4] - 7-8月国产重磅影片密集上映，票房有望迎来爆发式增长 [4] 政策动态 - 沪深交易所拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10% [5][6] - 调整有利于维护市场交易秩序，保护投资者特别是中小投资者合法权益 [5][6] 技术进展 - Neuralink已为7名患者植入N1脑机接口，帮助患者用意念控制计算机 [7] - 患者通过脑机接口实现输入文字、浏览网页、处理邮件、玩游戏等操作，还能从事专业工作如CAD设计 [7] 基础设施 - 国务院审议通过《农村公路条例（草案）》，推动农村公路事业发展 [7] - 对不符合技术等级要求的农村公路抓紧升级改造，保障资金投入，延长使用寿命 [7]

市场开盘表现 - 沪指低开0.02%报3423.47点 深成指高开0.26%报10405.96点 创业板指高开0.40%报2132.93点 [1] - EDA 人脑工程 光刻机板块涨幅居前 锰硅 乳业奶粉 小米汽车板块跌幅居前 [1] - 北证50指数上涨0.31%至1444.06点 成交金额3.67亿元 [2] 机构行业观点 科技成长领域 - 新技术趋势推动资本开支与产业机遇 推荐港股互联网/传媒/机器人/国防军工/创新药 [3] - 科技板块政策支持力度大 盈利增速居前 估值处于历史中低水平 [4] 消费领域 - 消费行业业绩增速预期改善 重点关注医药和可选消费行业 [4] - 啤酒行业高端化进入下半场 精酿行业持续扩容 关注啤酒厂商对精酿品牌的收购布局 [5] 周期与金融领域 - 供给驱动周期品机会 推荐有色/化工及零售/化妆品等新消费 [3] - 金融股行情未结束 推荐券商/银行及运营商/高速公路等高分红标的 [3] - 高股息标的在不确定性环境下可提供稳定回报 [4] 能源领域 - 动力煤库存持续回落 季节性需求增加叠加供应受限 价格有望回升 [6] - 焦煤价格受产地减产和补库需求推动 商品市场远期价格表现强势 [6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：啤酒行业、饮料行业 - 公司：重庆啤酒，旗下涉及乐堡、乌苏、1,664、嘉士伯、风花雪月、大理、重庆、京 A 等品牌 纪要提到的核心观点和论据 行业情况 - 2025 年上半年啤酒行业销量持平，行业处于理性竞争状态，但有非食饮行业企业参与增加市场不确定性，消费场景如餐饮业受冲击影响啤酒销售 [2][4] - 即时零售等新模式给啤酒行业带来结构性变化，改变消费习惯，解决配送问题 [19] 公司整体经营 - 2025 年公司整体销量与 2024 年差不多，受外部环境影响，消费场景受限 [4] - 公司 2025 年无新增产能扩张计划，资本开支预计大幅下降，销售费用均衡配置，旺季费用投放随销量和结构调整 [3][30] - 公司主要以现金分红回报股东，2025 年分配 2024 年现金红利达 104%，分红比例无提高空间，未来或考虑产业链并购整合或业务多元化 [3][31][32] 成本与毛利率 - 2025 年大宗原料及包材采购单价下降，对成本有利，但佛山工厂折旧增加约三四千万，总额约 8000 万，不同资产折旧年限 10 - 15 年左右 [6][7] - 采购成本节约对毛利率有贡献，但产销量是变量，若全年产销量与去年持平，对毛利率有贡献，具体还需看消费及竞争情况 [8] 品牌销售情况 - 乐堡、嘉士伯、风花雪月、大理品牌自去年以来显著增长，乌苏、1,664、重庆品牌销售受抑制，2025 年上半年这一趋势持续 [9] - 乐堡过去四年持续增长成第一大品牌，2025 年保持增长但增速放缓，是全国品牌，核心市场周边覆盖效果好 [16] - 乌苏品牌自 2023 年以来销量下降，2025 年收窄仍面临挑战，全年销量约 80 万吨，疆内占比超 60%，疆内销量降价格升，疆外高端产品终端价 12 元以上带来销售挑战，公司认为乌苏将走向有序发展维持基础体量 [9][11][12][13][14] - 1,664 品牌 2025 年一季度表现基本持平，二季度及全年因娱乐渠道未复苏、高端消费力不足面临压力 [15] 渠道情况 - 2025 年一季度现饮渠道收入占比不到 44%，非现饮渠道超 56%，传统餐饮仅占 30%，新餐饮渠道对啤酒销量贡献减少 [19] - 公司布局歪马送酒、酒小二、京东店铺、京东到家等新型渠道，8 款一升装精酿产品受欢迎 [19] - 公司放缓新区域推进，全国化布局通过大城市计划进行，2025 年 99 个城市参与，当前侧重现有区域增长机会 [20] 多元化业务 - 公司推出一升罐装精酿产品，拓展非啤酒赛道，4、5 月铺货大理胖儿汽水、天山鲜果庄园橙汁味汽水和电解质能量饮料，目前数据待完整反馈 [21][22] - 饮料业务是嘉士伯集团提出 beyond beer 战略，中国区自主决策生产，广告投放费用公司自行决定，根据成长和利润情况投放 [23][25] - 大理苍洱汽水主要在云南销售，天山鲜果庄园橙汁味汽水在新疆、宁夏、重庆投放，德赛电池能量饮料仅在新疆投放，产品采用啤酒瓶罐装形式 [26][27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 京 A 精酿扎啤机通过“酒头接管”方式进入上海市场，公司不提供设备给餐饮店，通过授权提供产品，设备属餐饮店自有 [17][18] - 新疆对功能性饮料需求可能更高，因当地少数民族饮酒受限，饮料需求大 [28] - 公司与美团买酒、酒小二等平台合作，在各市场有不同落地方式，包括即时零售配送及布店 [29]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：啤酒行业 - 公司：惠泉啤酒 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩增长**：近三年业绩增长超 20%，前两年分别实现 50%和中高个位数增长，近几年销量增长率保持在 10%左右[3] - **产品品质提升**：实施啤酒专项品质提升计划，强化技术攻关，完善酿造质量保证体系；全麦上头因子浓度降至行业最低点，成品酒总氧控制小于 20 微克/升，成品酒乙醛含量小于 2 毫克/升[3] - **市场拓展和渠道建设**：泉州市场销售策略对位，成为基础优势市场；2025 年及未来五年改造基地市场并向外拓展；针对不同消费人群和场景开发产品，提供定制化服务，年初完成柔性生产线技改[5] - **产品矩阵**：主要单品有“一麦啤酒”“经典复刻产品”“初恋精酿”等，还有白茶啤酒等个性产品，满足不同消费群体需求[5] - **应对消费趋势**：积极布局多元消费场景，结合泉州特色文化提升品牌影响力；中高价格带产品销量占比达 51%以上，促进泉州市场占有率提升[6] - **未来规划**：坚持“酿造中国最好啤酒”战略，精选原料，引入设备和工艺，建立质量管理体系，智能化改造；增加产品品类多元化供给，拓展低糖、健康类产品，推出 IPA 系列等精酿啤酒；持续优化产能，提高生产效率和产品质量[7] - **品牌建设**：立足福建、江西，建设东南沿海民族优势品牌，深入集体形象塑造，构建品牌故事，融合多种文化，举办活动提升影响力[8][9] - **市场竞争格局**：福建省啤酒市场竞争开放，主要品牌有百威、喜力、惠泉和青岛；喜力与雪花进入使百威份额下降，市场竞争相对良性，消费者更看重产品质量和服务[10][12] - **费用投入策略**：产品质量、市场费用和员工工资三项投入不予削减；产品质量投入增加，市场费用精准投放，员工工资逐年增加[13] - **销售情况**：2025 年第二季度整体销售情况有利，天气状况好利于啤酒销售；预计销量端无大问题，利润因产品结构调整表现不会太差[13][14] - **成本端情况**：2025 年成本端相对友好，2024 年底已进行大宗采购，上半年成本受外部环境影响不大[15] - **新品类开发**：已开始定制无醇啤酒产品，有完善个性化产品线，“老味全”产品增长率快[15] - **渠道结构**：餐饮渠道占比超 30%，持续推进餐饮渠道发展，辅以非餐饮渠道配合；主要拓展社区渠道，暂未与大型商超合作[18] - **股东回报**：随着经营业绩增长，2025 年预计利润达 2250 万元，未来会根据实际情况考虑调整分红率和股息支付率至 30%或 40%-50%，决策权在公司董事会[23][25] - **资本开支计划**：未来投入主要集中在设备更新，特别是智能化方面，以及特殊产品投入，费用在企业可承受范围内[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2019 - 2024 年底泉州市场份额每年高个位数增长，接近 8% - 9%，与 2022 年相比增长约 30%，销量从 5 万吨增长至 10 万吨[4][11] - 社区渠道商账期健康，实行“货到款到”销售模式，基本零库存[19] - 市场投入根据市场和产品进行区域性规划，泉州市场有资金投入，目前投入适当增加[20] - 涉及县到社区的量贩渠道，如亿泰等连锁便利店，与零食量贩折扣店合作较少，关注产品价格统一管理[21] - 大股东燕京啤酒对 2025 年公司业绩无具体要求，公司自身有要求[22]

市场表现与资金动向 - 本周市场表现超出预期，短期催化因素包括联储降息预期提升、人民币汇率升值、以伊军事冲突趋稳及特朗普访华预期，共同推升风险偏好 [1] - 增量资金主要来自主动权益公募新发基金边际回暖、杠杆资金快速跟随，银行板块加速行情可能反映险资入市提速，但ETF和外资未见明显增量 [1] - 市场后续或呈现震荡特征而非持续急涨，机构中长期资金入市和居民金融资产配置比例提升趋势有望推高震荡中枢，但资金正反馈螺旋尚未形成 [1] 行业配置策略 - 短期高低切换是市场重要线索，2025年3月20日以来经历两轮明显高低切换，当前处于第二轮周期中 [2] - 建议关注2025年3月20日以来涨幅靠后但近一月盈利预期调升或具备催化的板块，包括半导体、固态电池、电网设备、工业金属、啤酒等 [2] - 需警惕银行板块短期波动风险，因资金脉冲加速且股债息差性价比降低 [2] - 胜率方向短期优选科技板块，行业层面聚焦光模块/PCB、国产算力链及涨价的存储、小金属 [2]

活动概况 - 呼和浩特青岛啤酒音乐节于6月28日开幕，持续至7月14日，为期17天 [1] - 活动以"激情畅饮·乐享青城"为主题，设置开幕式和三大主题夜 [3] - 活动融合音乐、美食、文化和互动体验，打造沉浸式消费场景 [3] 活动亮点 - 开幕式设置50米巨型舞台，采用前沿声光电技术营造震撼视听效果 [3] - 邀请著名歌手韩东、艺人阿古达木、马头琴大师齐宝力高等表演 [3] - 设置潮玩工坊、VIP品牌体验区、欢聚营地等多元互动板块 [9] - 包含机甲巡游、国潮主题队伍和"幸运2025 Lucky Girl"互动游戏 [11] - 举办酒王争霸赛等竞技活动 [13] 消费促进 - 消费者在指定渠道购买青岛啤酒产品可获赠经典鲜啤兑换券 [15] - 集结内蒙古特色小吃和网红美食，丰富游客用餐体验 [9] - 与当地音乐节、演唱会、体育赛事等活动联动，形成全城联欢矩阵 [16] 品牌与城市发展 - 活动展现青岛啤酒将传统文化与时尚潮流结合的品牌理念 [15] - 呼和浩特通过此类活动大力发展夜间经济，推进现代消费中心建设 [18] - 未来将持续推出多样化地方特色消费活动，提升城市影响力 [18]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 啤酒饮料正值旺季，需持续关注渠道变化；白酒基本面与预期逐步筑底，优质龙头估值低位、红利价值凸显，静待边际改善；大众品方面，啤酒旺季关注成长性，香飘飘旺季推新，安井启动H股招股，山姆登顶零售业态 [1] 各行业总结 白酒 - 泸州老窖将做到“低度化、年轻化、场景化、数智化”，适应年轻化消费需求，“十四五”锚定供应链稳定发展战略，“十五五”将锚定生态链战略 [2] - 从需求端看，消费端政策影响白酒动销和批价，酒厂坚持控量稳价、强动销；从供给端看，各酒企推进营销转型，发力年轻化、国际化、数字化；从报表端看，2025年多数酒企调减全年目标增速，市场对报表降速已有预期；从估值端看，本轮估值和持仓已降至低位，股息率有吸引力 [2] - 建议关注“优势龙头、红利延续、强势复苏”三条主线，包括贵州茅台、五粮液等优势龙头，今世缘、迎驾贡酒等高确定性区域酒，泸州老窖、水井坊等弹性标的 [1] 啤酒饮料 啤酒 - 华润啤酒侯孝海辞任董事会主席，执行董事及总裁赵春武暂代过渡期间董事会主席工作及责任 [3][6] - 旺季建议关注天气、需求、政策刺激带来的板块性旺季量价超预期机会，优选燕京啤酒、珠江啤酒等标的，关注华润啤酒配置机会 [6] 饮料 - 香飘飘推出“原叶现泡轻乳茶”等奶茶新品，Meco果茶推出季节限定款新口味 [6] - 旺季竞争激烈，板块高景气，建议优选渠道网点领先且具大单品增长潜力的企业 [6] 食品 - 6月25日起安井食品启动H股招股，计划发售3999.47万股，香港发售占10%、国际发售占90%，约占经扩大已发行股本的12%，另有15%超额配股权，每股发行价最高不超66港元，对应约60.3RMB，较6月25日收盘价折价约22% [7] - 山姆登顶零售业态，中国连锁经营协会发布2024年中国连锁TOP100名单，山姆、大润发、盒马领衔实体零售前三，沃尔玛及盒马营收分别同比+19.6%、+27.1%，鸣鸣很忙销售规模同比+132.7%，永辉、步步高等商超着力胖改，淘宝闪购日订单突破6000万，与京东秒送叠加后与美团相当，零售业态变革带来机遇与挑战 [7]

啤酒节活动概况 - 雪花2025章丘啤酒节由章丘区商务服务中心、枣园街道与雪花啤酒联合主办，于6月27日在明水古城西侧双泉路会场开幕，持续至7月6日，为期10天 [1][9] - 活动以"啤酒+文化+亲子"多元融合模式策划七大主题功能区，包括迎宾打卡区、核心演艺区、美酒畅饮区、美食荟萃区等，整合文商旅展资源 [9][16] - 设置勇闯天涯superX、喜力、老雪、纯生四大品牌主题日，结合特色演艺与互动游戏如酒王挑战赛、镜面舞等 [21] 活动战略意义 - 啤酒节是章丘区落实促消费政策的具体行动，旨在将节庆流量转化为经济增量，推动文旅商深度融合 [3][9] - 活动通过沉浸式消费场景释放消费潜力，点亮夜经济，同时推广章丘铁锅、龙山小米等本土文创产品 [9][16][24] - 主办方雪花啤酒借此深化地方文旅经济参与，践行"引领产业发展，酿造美好生活"的企业使命 [28] 雪花啤酒产业布局 - 雪花啤酒（济南）有限公司位于枣园街道，是华润雪花全国投资规模最大的单体生产项目，总体规划年产能100万千升 [28] - 一期工程2024年6月投产，年产能70万千升，采用国际领先工艺生产27种啤酒产品，包括勇闯天涯、纯生等系列 [28] - 济南生产基地将成为雪花全国第6个百万千升级生产基地，凸显公司在华北市场的战略地位 [28] 地方经济与产业协同 - 章丘区以实体经济为根基，汽车、先进材料、专用装备产业集群加速崛起，同时通过文旅活动激活乡村振兴动能 [24][25] - 啤酒节作为"文旅+产业"创新实践，与章丘工业百强区定位形成互补，强化文化基因与产业动能联动 [24][25] - 活动吸引招商银行、景芝、伊利等品牌联合营销，实现资源与客流共享，放大商业协同效应 [16]

台湾对大陆产品加征关税 - 台湾财政部门宣布对大陆啤酒及特定热轧扁轧钢加征13%至64%关税，理由是涉嫌倾销 [1] - 2024年台湾对大陆出口1.5万亿人民币，大陆对台湾出口仅5000亿人民币，贸易顺差达1万亿人民币 [3] - 2024年台湾GDP总量5.8万亿人民币，大陆市场对台湾经济具有重要支撑作用 [3] 两岸贸易关系分析 - 台湾经济高度依赖大陆市场，两岸贸易停滞将导致台湾经济全面衰退 [3] - 大陆对台湾保持友好态度，出台优惠政策鼓励台商投资，未因政治博弈影响台湾民众生计 [3] - 民进党当局加税行为被视为迎合美国立场，不顾台湾民众利益 [3] 政策影响评估 - 大陆对台湾加税行为可能采取反制措施，用关税进行反击 [6] - 大陆市场对台湾重要性被忽视，持续挑衅将导致台湾经济面临更大挑战 [8] - 台湾啤酒和钢铁行业将直接受到加税政策影响 [1]