政策支持与资金发放 - 紫金矿业成为内蒙古自治区首批享受"免申即享"失业保险稳岗返还政策红利的企业 收到首批37万元资金 [1][3] - 资金用途包括缴纳社保费 开展员工培训 稳定员工队伍并增强企业发展信心 [1] - 政策通过大数据平台智能筛查参保企业 重点核查参保时长 裁员率 环保信用等指标 实现资金精准直达 [3] 政策实施模式与规模 - 采取"免申即享"为主 自主申请为辅的模式 通过多部门数据共享和系统比对 符合条件的企业实现"一键确认 资金直达" [6] - 截至8月中旬 当地已发放稳岗返还资金263.96万元 惠及88家企业 5800余名职工 [6] - 资金以"精准滴灌"方式注入企业 规定用于缴纳社保费 员工培训等用途 [6] 企业筛选与后续机制 - 通过人社系统综合平台筛选符合稳岗返还条件的企业 [5] - 动态监测企业参保情况 确保应享尽享 同时加强资金使用监管和跟踪服务 聚焦"保岗位 提技能 防失业"关键环节 [6]

核心事件 - 紫金矿业间接控股子公司连城紫金矿业有限公司的姑田铜多金属矿选矿区临时排土场环评审批获原则同意 项目总投资额865万元 审批信息于2025年8月1日披露 [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为加工和冶炼及贸易金、冶炼产铜、铜精矿、金锭及其他业务 属于有色金属行业 [2] - 公司品牌价值达176.55亿元 在有色金属行业中排名第4位 [3] 财务表现 - 2024年营业收入3036.40亿元 较2023年2934.03亿元增长3.5% 2025年第一季度营业收入789.28亿元 [3] - 2024年归母净利润320.51亿元 较2023年211.19亿元增长51.7% 2025年第一季度归母净利润101.67亿元 [3] - 2024年净资产收益率25.92% 较2023年21.50%提升4.42个百分点 2025年第一季度净资产收益率7.12% [3] - 2024年毛利率20.37% 较2023年15.81%提升4.56个百分点 2025年第一季度毛利率22.89% [3] - 2024年净利率12.97% 较2023年9.05%提升3.92个百分点 2025年第一季度净利率15.79% [3] - 2024年经营活动现金流488.60亿元 较2023年368.60亿元增长32.6% 2025年第一季度经营活动现金流125.28亿元 [3] - 2024年应收账款68.12亿元 较2023年77.78亿元下降12.4% 2025年第一季度应收账款81.35亿元 [3] - 预告2025年上半年净利同比增长54% [3] 市场数据 - 公司市值5447.19亿元 [3] - 机构持股家数1240家 占流通盘比例14.8% [3] - 北向资金持股比例10.96% [3]

业绩表现 - 25H1归母净利润2 00亿美元 同比扭亏 其中25Q2归母净利润1 15亿美元 同比扭亏 环比+35 6% [1] - 25Q2铜钼均价稳中有涨 黄金均价大涨15% LME铜均价9476美元/吨 环比+0 7% 伦敦金均价3280美元/盎司 环比+14 7% 钼精矿均价3582元/吨 环比+2 3% [1] 甲玛矿运营 - 25Q2甲玛矿铜产量1 80万吨 环比+7% 金2 13万盎司 环比+1% 银143 6万盎司 环比+9% 钼255吨 环比+29% [2] - 产量超预期得益于处理矿石量298万吨 环比+4 4% 矿石品位稳定 回收率优化 铜回收率+2pct至85% 黄金-1pct至73% 银+4pct至71% 钼-0 5pct至33% [2] - 25Q2甲玛铜价折扣系数由25Q1约60%提升至约67% [2] - 25Q2甲玛铜矿现金成本由2 62美元/磅降至2 35美元/磅 总生产成本由3 41美元/磅降至3 19美元/磅 副产品收益由2 67美元/磅增至2 84美元/磅 经抵扣后现金成本由-0 05美元/磅降至-0 49美元/磅 [2] 长山壕矿运营 - 25Q2长山壕矿黄金产量2 21万盎司 环比-7% 销量2 55万盎司 环比-7% 上半年累计产金4 58万盎司 完成年度指引中值的57% [3] - 25Q2上堆矿量339万吨 较25Q1的271万吨提升25% 期末在制黄金15 5万盎司 增加0 7万盎司 [3] 盈利预测与估值 - 上调甲玛铜矿和长山壕矿25年销量假设至指引上限 甲玛6 7万吨铜 长山壕矿2 6吨黄金 [3] - 预计2025~2027年归母净利润3 93 4 29 4 97亿美元 对应当前PE分别10 2 9 3 8 1倍PE 目标价上调至110港元 [3]

收购豪森矿业 - 公司拟以现金3.8亿元收购子公司豪森矿业剩余51%股权，完成后将持有豪森矿业100%股权 [1] - 2024年12月公司曾以2.7亿元收购豪森矿业49%股权，两次收购合计花费6.5亿元 [1][2][6] - 豪森矿业近5年处于探矿勘查阶段，未进行经营活动，持有2宗探矿权 [3][6] - 截至2024年10月31日，豪森矿业经审计资产总计1.83亿元，负债2.09亿元，所有者权益-2642.16万元 [4] - 采用资产基础法评估豪森矿业股东全部权益评估值为5.56亿元，评估增值5.83亿元，增值率2204.87% [4] 收购目的与前景 - 收购有助于推动江洛矿区资源整合，扩大矿产资源储量，提升资产规模和盈利能力 [4][6] - 交易对方承诺标的公司2027年开始后三年每年净利润不低于1.02亿元，三年合计3.06亿元 [3][7] - 标的公司探矿权预计2026年12月31日前转为采矿权，但能否如期完成存在不确定性 [6] 公司经营情况 - 公司主营业务为铅、锌、银等矿产资源的勘查、开采、加工、销售 [8] - 目前拥有4宗采矿权和6宗探矿权，形成178万吨/年的矿石采选能力 [8] - 2024年实现营业收入15.39亿元，同比增长19.97%；净利润4.77亿元，同比增长39.06% [8] - 2025年上半年实现营业收入7.92亿元，同比增长10.50%；净利润2.53亿元，同比增长19.62% [8][9] - 2025年上半年生产铅精矿(含银)1.08万吨，同比增长1.72%；锌精矿3.34万吨，同比增长8.81% [8][9] 项目建设与分红 - 持续推进江洛矿区谢家沟浮选厂(150万吨/年)选矿项目建设，预计2025年底前满足试生产条件 [9] - 拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元(含税)，共计派发1.96亿元，中期分红率约77% [9]

股价表现 - 截至2025年8月18日收盘，洛阳钼业股价报10.77元，较前一交易日下跌0.34元，跌幅3.06% [1] - 当日成交量为365.59万手，成交金额达39.95亿元 [1] 大宗交易 - 8月18日发生一笔大宗交易，成交量为1400万股，成交金额1.51亿元，成交价与当日收盘价持平 [1] - 买方为海通证券股份有限公司国际部Y，卖方为中信证券股份有限公司深圳滨海大道证券营业部 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出4752.47万元，占流通市值的0.03% [1] - 近五日主力资金净流入9404.09万元，占流通市值的0.05% [1] 公司业务 - 主要从事铜、钼、钨、钴、铌、磷等矿产的采选、冶炼、深加工业务 [1] - 拥有从矿山采选到下游加工的完整产业链 [1] - 业务遍布全球多个国家和地区 [1]

公司高层变动 - 招金矿业高层主要人员发生变更 新增李洪爱为监事 赵华从原监事职务退出 [1][2] 公司基本情况 - 公司法定代表人为姜桂鹏 成立于2004年 位于烟台市 主营业务为有色金属矿采选业 [2] - 注册资本354239.3204万人民币 实缴资本354239.3204万人民币 [2] 公司经营规模 - 对外投资58家企业 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有专利信息417条 行政许可121个 [2]

公司担保情况 - 截至公告披露日 公司及控股子公司实际对外担保余额约为16.76亿元 [2] - 担保余额占最近一期经审计净资产的56.03% [2] - 本次担保提供后 实际对外担保余额将不超过约17亿元 [2] - 担保余额占净资产比例将升至56.83% [2]

公司业务表现 - 2025年第二季度锡锭产量达3237.96吨，同比增长90%，环比增长11% [1] - 同期锡精矿产量为1650.28吨，同比下降7%，环比增长2% [1] - 铅锑精矿不含税售价约8.47万元/吨，该板块实现毛利2.40亿元，环比增长53% [1] - 铅锑精矿毛利率接近90%，环比提升9.36个百分点 [1] 产能扩张计划 - 高峰公司拟投资10.9亿元建设100+105号矿体深部开采工程项目 [1] - 项目建成后产能将从33万吨/年提升至45万吨/年 [1] - 广西南丹县大厂矿田铜坑矿完成探转采变更，证载规模由237.6万吨/年大幅提升至350万吨/年 [1] 行业环境与定位 - 锡锑价格持续保持高位运行 [1] - 公司作为广西省核心有色上市平台，有望充分受益于金属价格上涨 [1] - 公司通过内增外延实现持续成长 [1]

股价表现 - 8月18日盘中上涨5.97%至0.071元/股 成交额达225.35万元 [1] 公司业务概况 - 主营有色金属矿产勘探开发 拥有50余年行业经验 [1] - 国内五大铜原料基地之一 阴极铜产量和销售收入居全国前列 [1] - 持有5个铜矿场 业务覆盖湖北东南/长三角/珠三角/湖南/新疆/香港及吉尔吉斯/蒙古等国 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入578.53亿元 净利润4019.7万元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪锌主力期价小幅调整，宏观面中美关税再延期，美国 CPI 温和增长但 PPI 涨幅超预期，市场对美联储 9 月降息预期先增后减，美元止跌企稳，国内 7 月金融及经济数据表现较弱，显示经济复苏仍乏力，但中央财政出台政策对经济修复有所助力 [3][12] - 基本面 Nexa 旗下矿山临时停产未影响产量，锌精矿恢复顺畅，内外加工费改善，炼厂利润修复，精炼锌供应维持高位；需求端受阅兵等因素影响，各下游企业开工有不同表现；海外 LME 延续去库，托底锌价 [4][12][13] - 整体基本面矛盾集中在海外，LME 去库支撑锌价，但降息反复且利好消化，市场重回国内过剩基本面驱动，限制锌价上方空间，本周预计锌价震荡运行 [4][13] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 |合约|8 月 8 日|8 月 15 日|涨跌|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | |SHFE 锌|22515|22505|-10|元/吨| |LME 锌|2834|2796.5|-37.5|美元/吨| |沪伦比值|7.94|8.05|0.10|| |上期所库存|65917|76803|10886|吨| |LME 库存|81500|76325|-5175|吨| |社会库存|11.69|10.37|-1.32|万吨| |现货升水|-30|-50|-20|元/吨| [5] 行情评述 - 上周沪锌主力 ZN2510 合约期价冲高回落，最终收至 22505 元/吨，周度跌幅 0.04%，周五夜间重心下移；伦锌横盘震荡，收至 2796.5 美元/吨，周度跌幅 1.32% [6] - 现货市场下游维持刚需采买，交投一般，多为贸易商成交，现货维持小幅贴水 [7] - 库存方面，LME 锌锭库存减少，上期所库存和社会库存增加，上海、广东、天津三地库存均增加，因消费淡季下游提货少，天津受阅兵影响终端采买提货积极性低 [8] - 宏观方面，美国 7 月 CPI 同比上涨 2.7%低于预期，核心 CPI 增速升至 2 月来最高，PPI 增速同比 3.3%（预期 2.9%），环比 0.9%；美联储官员对 9 月降息态度不一；中美双方发布声明，美方继续暂停实施 24%的对等关税 90 天 [8][9] - 国内 7 月新增社融 1.16 万亿，同比多增 3893 亿元，新增人民币贷款 -500 亿元，同比多减 3100 亿元；M2 增速维持回升至 8.7%，M1 同比增速回升 5.6%；7 月工业增加值、社零等经济数据表现较弱；中央财政出台首次对个人消费贷款进行贴息的政策 [10][11][12] 行业要闻 - 截止至 8 月 15 日，SMM Zn50 国产周度 TC 均价环比持平于 3900 元/金属吨，SMM 进口锌精矿指数环比上涨 8.05 美元/干吨至 90.3 美元/干吨 [14] - 29Metals 二季度生产锌精矿 1.23 万金吨，环比下降 28%，2025 年锌精矿产量指引为 6 - 7 万金吨 [14] - 8 月 12 日，南美矿企 Nexa Resources 旗下矿山因非法封锁部分临时停产，未对产量造成实质性影响，指导产量保持不变 [15] 相关图表 包含沪锌伦锌价格走势、内外盘比价、现货升贴水、LME 升贴水、上期所库存、社会库存、保税区库存、国内外锌矿加工费、锌矿进口盈亏、冶炼厂利润、国内精炼锌产量、精炼锌净进口、下游初端企业开工率等图表 [16][24][25][26]