公司基本信息 - 昆明玺锦楠珠宝有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为山中君 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括珠宝首饰零售与批发 [1] - 业务涵盖珠宝首饰回收修理服务 [1] - 经营范围包括工艺美术品及礼仪用品销售，但明确排除象牙及其制品 [1] - 公司业务延伸至销售代理、包装服务及商务代理代办服务 [1] - 公司经营贵金属冶炼及金银制品销售 [1] - 业务涉及金属矿石销售、金属制品销售与研发 [1]

中期业绩表现 - 收益约为8380万港元，同比增加约30.9% [1] - 净利361.7万港元，同比增长约9.36倍 [1] - 每股盈利1.15港仙 [1]

业绩概览 - 报告期为截至2025年9月30日止六个月的中期业绩 [1] - 公司收益达到约8380万港元，同比增长约30.9% [1] - 公司净利润为361.7万港元，同比大幅增长约9.36倍 [1] - 每股盈利为1.15港仙 [1]

电影票房表现 - 电影《疯狂动物城2》上映首日票房达2.28亿元，成为中国影史进口动画电影单日票房冠军 [3] - 上映3日累计票房突破6.2亿元 [3] - 部分影院排片率高达80%，零点场几乎满座，相关话题登上热搜 [5] IP衍生品市场热度 - 影片上映带动衍生品抢购潮，电商平台关键词“疯狂动物城”搜索量在首日环比增长60% [6] - 泡泡玛特、52TOYS、名创优品、TOP TOY等多个品牌推出联名周边，包括盲盒、卡牌、背包等，部分产品出现断货情况 [6] - 百事可乐和伊利等食品公司也推出联名产品 [6] 衍生品价格与溢价分析 - MOLLY联名盲盒隐藏款“芬尼克小推车”成交价从69元最高涨至399元，溢价达4.8倍 [6] - 泡泡玛特“再续系列”隐藏款“芬尼克”成交价从69元涨至309元，溢价3.5倍 [6] - 泡泡玛特“再续系列”整盒成交均价从11月初的516元升至11月25日的604元 [6] - 52TOYS“最佳拍档”系列整盒成交价从267元升至11月27日的343元 [6] 高端联名产品与营销策略 - 周大福推出高端“痛金”联名产品，朱迪联名款胡萝卜黄金吊坠售价3280元，尼克朱迪联名款转运珠售价2380元，刷新该系列价格上限 [7] - 影院设置拍照打卡点和“陪伴厅”，提供角色玩偶陪伴观影，增强IP产品化体验 [7] - 产业评论指出，此次衍生品销售与电影上映同步，是欧美日韩市场的成熟操作，此次在中国成功实践对二次元产业具有示范意义 [7]

公司成立与基本信息 - 株洲市萃艺商贸有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为邱盛源 [1] - 公司注册资本为3万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围为一般项目 [1] - 业务涵盖珠宝首饰批发与零售 [1] - 业务包括互联网销售（除销售需要许可的商品） [1] - 业务涉及工艺美术品及收藏品零售与批发（象牙及其制品除外） [1] - 业务包含工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外） [1] - 业务包括日用百货、钟表、电子产品、箱包、金银制品销售 [1] - 业务提供珠宝首饰回收修理服务 [1]

行业投资评级 - 投资评级：看好 [2][3] 报告核心观点 - 全球个人奢侈品市场增长放缓但结构性韧性突出，珠宝品类展现强大抗压能力，2024年全球个人奢侈品市场规模为3640亿欧元，同比微降1% [2] - 奢侈品是梦想的贩卖者，满足消费者的精神需求，精神价值在奢侈品消费中的占比持续提升 [2] - 奢侈品珠宝行业已形成极高的品牌壁垒和不可复制的历史积淀，头部品牌凭借品牌护城河主导市场，CR5提升至42.6% [2] - 中国具备孕育本土奢侈珠宝品牌的有利条件，经济总量持续增长，Z世代崛起和文化自信为本土高端品牌成长提供基础 [2][3] 奢侈品行业市场表现与格局 - 2024年全球个人奢侈品市场规模达3640亿欧元，同比减少1.36%，为15年内首次下降（不考虑疫情影响），但珠宝品类表现相对优异 [22][23] - 奢侈珠宝行业集中度持续提升，重奢珠宝品牌占据主导地位，CR5在2024年达到42.6% [25][27] - 线下渠道是奢侈珠宝销售主要途径，2024年线下渠道销售占比为83%，其中专卖店渠道占比62%；线上渠道占比自2020年显著提升，2024年达17% [28][30] 奢侈品消费驱动力与客群分析 - 奢侈品消费具备双重性，分别对应社交需求（外在动机）和个人需求（内在驱动），消费者最初购买时社交需求是主要驱动力 [32] - 奢侈品消费者主要分为“Beyond Money”（年消费>5万欧元）和“Aspirational”（年消费<5000欧元）两类群体 [35][36] - “Beyond Money”群体数量仅占0.1%，但贡献23%的销售额，需求价格弹性低，是品牌业绩的核心稳定器 [40] - “Aspirational”群体数量占比达95%，销售额占比61%，其消费需求对经济波动高度敏感，是品牌业绩波动的主要来源 [43][46] 奢侈品的本质与品牌战略 - 奢侈品是消费者梦想的载体，关键特征包括独特性、稀有性、价格高昂、品质上乘、与历史文化相连、顶尖服务 [56][57] - 奢侈品牌通过控制生产数量、稀有分销渠道、严格提价策略（如LV于2025年8月部分产品提价2%）等手段维持稀有性和独特性 [70][71][82][83] - 奢侈品牌价值由梦想方程式决定：梦想=-8.6+0.58×知名度-0.59×购买行为，品牌需在知名度和拥有度之间取得平衡 [87][89] - 品牌管理需在历史感与现代化、地位声望与可得性之间追求长期平衡，并通过经典产品、入门级产品（如LV POCHETTE ACCESSOIRES售价10800元）和明星产品提升地位 [92][96][97][99][100] 头部奢侈品珠宝品牌案例分析 - 蒂芙尼：1837年成立，以钻石为核心，推出六爪镶嵌钻戒等经典产品，女性、中年群体为主要消费群体，X世代消费者占比32%高于行业水平 [103][109][111][112] - 宝格丽：1884年成立于意大利，以罗马建筑为设计灵感，Serpenti系列为其经典，通过技术极致追求（如Octo Finissimo Ultra腕表厚度仅1.7毫米）提升品牌声望 [102] - 卡地亚：1847年成立于法国，被誉为“高端珠宝之王”，通过皇室认证（如爱德华七世）、经典设计（如猎豹、Tank腕表）建立高端形象 [87] - 梵克雅宝：1906年成立于法国，以诗意设计为典范，经典四叶草系列通过不断变种延续品牌生命力 [102][130] 中国本土奢侈品牌发展潜力 - 中国消费者奢侈品消费金额维持万亿规模，2020-2024年复合增长率近5%，人均收入和高净值人群数量稳步提升 [2][177][178] - Z世代消费者崛起，更加青睐品牌文化、产品设计和个性化体验，为本土高端品牌成长提供基础 [2][181][182] - 中国历史悠久、非遗工艺丰富，文化自信提升，以老铺黄金为代表的新兴品牌通过非遗工艺与现代设计结合实现品牌溢价 [2][3][174] - 未来行业发展需重点关注四大方向：深耕中华文化内涵与工艺创新、加快品牌建设和高端渠道渗透、注重客户体验、权衡可得性与稀缺性 [3]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.32%或83点，报26011点 [1] - 恒生科技指数上涨0.13% [1] - 早盘成交额为1172亿港元 [1] 纸业板块 - 多家纸业巨头计划于2025年末将文化用纸价格上调200元/吨 [1] - 玖龙纸业股价上涨4.76% [1] - 理文造纸股价上涨5.98% [1] 科技与人工智能相关板块 - 剑桥科技股价上涨5%，原因为谷歌追加光模块订单，将用于扩容TPU集群 [2] - 建滔积层板股价盘中涨超2%，覆铜板厂商陆续宣布涨价，AI基础设施建设拉动行业需求 [6] - 广和通股价涨超8%，华为推出陪聊机器人"智能憨憨"，公司与珞博智能达成战略合作 [4] - 康耐特光学股价涨超4%，夸克AI眼镜发布在即，机构看好公司XR业务进展 [7] 医药与消费板块 - 来凯医药-B股价再涨超15%，月内累计涨幅超四成，LAE002近期获得BD大单 [5] - 泡泡玛特股价上涨8.7%，市场关注Labubu影视化及四季度销售旺季 [1] - 优然牧业股价涨超9%，机构看好肉牛与原奶周期共振，龙头牧业企业利润改善可期 [8] 能源与工业板块 - 哈尔滨电气股价涨超3%，AIDC建设带来大量用电需求，燃气轮机行业迎来显著增长 [3] 股价下跌个股 - 阿里健康股价下跌3.93%，公司中期纯利同比增长64.7%至12.66亿元 [9] - 周大福股价再跌超3%，公司上半财年净利润同比大致持平，大和预计其业绩指引保守 [10]

公司基本信息 - 昆明楠瑞槿珠宝有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为朱子楠 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括珠宝首饰零售与批发 [1] - 业务涵盖珠宝首饰回收修理服务 [1] - 经营范围包括工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外） [1] - 公司提供销售代理、包装服务、商务代理代办服务及寄卖服务 [1] - 业务涉及金银制品销售、贵金属冶炼 [1] - 公司还从事金属矿石销售、金属制品销售与研发 [1]

公司基本信息 - 瑞丽市燕石珠宝有限责任公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为刘秋燕 [1] - 公司注册资本为100万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括珠宝首饰批发与零售 [1] - 经营范围涵盖工艺美术品及礼仪用品销售，但不包括象牙及其制品 [1] - 公司提供互联网销售服务，但需许可的商品除外 [1] - 公司提供艺（美）术品、收藏品鉴定评估服务 [1] - 公司业务包括珠宝首饰回收修理服务 [1] - 公司经营个人互联网直播服务 [1]

公司基本信息 - 广州市潮涵情侣服饰有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为罗志广 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，覆盖宠物销售、珠宝首饰零售与批发、安防设备销售、文具及办公用品销售 [1] - 经营范围包括食用农产品、保健食品及预包装食品的零售与批发，以及食品互联网销售 [1] - 业务涉及家具、家居用品、机械设备、建筑及装饰材料销售 [1] - 提供会议及展览服务，并从事计算机软硬件、电子产品、日用品、化妆品的零售与批发 [1] - 涵盖针纺织品、服装服饰及辅料的销售与批发，以及贸易经纪、国内贸易代理、技术进出口和货物进出口 [1]