AI对美国经济贡献的评估 - 2025年上半年AI相关投资对GDP环比折年率的拉动率约为1%，与消费的拉动率1.1%基本持平[4] - 剔除资本品净进口的负向拉动后，AI相关投资对GDP环比折年率的拉动率降至0.2%[5] - AI投资在GDP核算中存在被低估项目，如云服务等支出未被资本化，但无法准确定量[5] AI浪潮与互联网浪潮的比较 - 互联网浪潮期间计算机投资对GDP增速的贡献约为11%至18%[6] - 当前AI投资剔除进口后对GDP增速的贡献约为9%[6] - 互联网浪潮期间剔除净进口前后的计算机投资贡献相差不大，而AI投资受进口影响显著[6] AI投资未来展望 - 2025-2026年MAG7公司资本开支同比增速预期分别为54%和30%[7] - 基于MAG7资本开支，预计2025、2026年AI相关投资年同比达10%和9%，对GDP年度拉动率约为0.5和0.4个百分点[7] - 考虑净进口影响后，2025、2026年AI相关投资对GDP的年度拉动率可能约为0.1%和0.3%[7]

公司产品实力与行业认可 - 公司旗下多款数字创意软件在大数据服务机构Xsignal发布的两大权威榜单中斩获佳绩，覆盖AI视频编辑、AI图像、AI智能口播视频生成器等领域 [1] - 视频创意软件明星产品Wondershare Filmora APP端及WEB端双端在"2025年8月海外AI应用总榜TOP50"中位列AI视频编辑类别TOP2 [1] - Wondershare Filmora、Wondershare SelfyzAI等产品上榜"2025年8月出海AI应用总榜TOP100"，在TOP100榜单中，AI视频创作与编辑、AI图像编辑与生成两大类型共占据51个席位 [1] 公司全球化布局与市场地位 - 公司是中国最早一批出海数字创意软件企业之一，成立之初即率先进军欧美日等市场，近年来加速在中东、东南亚等新兴市场的拓展 [2] - 公司海外收入占比持续超过90%，旗下产品Wondershare Filmora的全球累计活跃用户超过4亿 [2] - 中国软件企业正加速全球化布局，凭借技术积累和运营策略在海外市场占据多个核心赛道，尤其在AI视觉内容创作赛道表现突出 [1] AI行业前景与公司战略 - 据相关机构预测，到2030年全球90%的数字内容将由AI生成，至2032年生成式AI市场规模有望突破1.8万亿美元 [2] - AI技术正重塑全球市场格局，AI视频创作与编辑、AI图像编辑与生成等AIGC创意软件已成为AI应用主流 [2] - 公司将持续借力AI推进创意软件进化，深度推进"创意平权"实践，让AI赋能个体激发全民创造力 [2] 公司AI技术布局与产品进展 - 公司多维度加码AI布局，在人才方面加速推进2026届全球校园招聘，应届生平均年薪可达50万元，研发人才首年年薪可高达百万元 [2] - 公司于今年6月份联合华为云发布万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，随后推出AIGC视频创作平台万兴天幕创作广场、移动端AIGC视频创作工具万兴天幕AI App、AI智能体万兴超媒Agent等产品 [3] - 公司产品为全球各领域创作者提供优质数字创意体验 [3]

公司产品认可与评级 - 公司新一代企业数字核心系统“远光达普（YG-DAP）”于2025年4月25日入选国内首份《央国企CIO选型指南——ERP产品》[1] - 公司在技术先进性、产品功能完整性、服务能力等关键指标表现突出，获评最高评级A级（卓越）ERP厂商[1] 产品应用行业 - “远光达普”产品已应用到能源电力、水利工程、建筑施工、装备制造、医疗服务、矿业及冶金冶炼、交通、金融等行业的众多大型集团企业[1] - 产品应用行业范围广泛，覆盖多个关键经济领域[1] 政策背景与产品范畴 - “十五五”规划建议首次重点强调并纳入基础软件等行业，并公布将采取超常规措施全链条推动[3] - 公司ERP产品“远光达普”属于基础软件范畴[3]

迈克尔·伯里对AI股的做空操作 - 旗下对冲基金Scion Asset Management第三季度持仓报告显示，其持有名义价值超过10亿美元的看跌期权，占其资产总值的80%，押注对象为英伟达和Palantir [1] - 具体持仓为价值约9.12亿美元的500万股Palantir看跌期权和价值约1.87亿美元的100万股英伟达看跌期权 [3] - 这已是其年内第二次“狙击”英伟达，第一季度曾建立价值超9700万美元的90万股英伟达空头头寸，但在第二季度已全部清算 [4] 市场反应与股价影响 - 持仓报告发布次日，英伟达股价下跌3.96%，Palantir下跌7.95% [1] - 过去四个交易日，英伟达累计下跌9%，市值蒸发4551亿美元（约合人民币3.24万亿元） [1] - Palantir股价当周累计下跌11.24%，尽管其年初至今累计涨幅已超135%，市值达4241亿美元 [15] 做空时机的市场观点分歧 - 市场对做空英伟达的兴趣正在下降，其空头头寸从2024年6月底的约3.15亿股减少至2025年10月15日的约2.11亿股，减少超过1亿股 [18] - 有分析认为，除非英伟达股价再跌7%、Palantir再跌5%，否则伯里的交易很难达到盈亏平衡点，其看跌期权很可能已“深陷亏损” [20] - 科技股在经历大幅上涨后，回调在预料之中，迈克尔·伯里的言论可能只是加剧了市场担忧情绪并为回调提供了契机 [20] 迈克尔·伯里的观点与历史记录 - 其在社交媒体上发布电影《大空头》剧照并配文，暗示对AI泡沫的担忧，并分享图片显示当前美国科技行业资本支出增长水平已与1999-2000年互联网泡沫时期相当 [7][9] - 其“成名之作”是精准预测2008年次贷危机并获利，2021年成功做空“木头姐”的ARKK基金（该基金在2021年6月至2022年6月期间大跌近70%） [17] - 但其判断并非总是准确，例如2021年做空特斯拉因股价大涨而被迫清仓离场，2023年初的“卖出”警告也被其本人承认是错的 [17] 相关公司的业绩与回应 - Palantir公司CEO对做空行为表示激烈反击，称被做空的是AI领域真正赚钱的公司，行为“超级奇怪”甚至“疯了” [15] - Palantir第三季度营收为11.8亿美元，同比大增63%，已连续21个季度超过分析师预期，并给出了强劲的第四季度指引 [15] 金融机构对AI行业的态度 - 新加坡金融管理局警告部分股票市场特别是科技和AI板块呈现“相对紧张的估值”，乐观情绪逆转可能引发股市急剧回调 [21] - 德意志银行、高盛等机构指出市场出现避险情绪，投资者因科技股高估值而重新考虑风险回报比 [22] - 德意志银行在向数据中心行业注入数十亿美元贷款的同时，也在探索通过做空AI相关股票组合等方式来对冲贷款资产的潜在贬值风险 [23][25]

港股科技板块近期表现与资金流向 - 本周港股三季报披露进入冲刺阶段，多只科技龙头明星公司将陆续公布业绩 [1] - 互联网头部公司AI底层技术的研发和投入、AI应用产品的落地和执行是港股科技板块交易核心 [1] - 在近期港股整体回调中，恒生科技ETF（513130）等产品持续获资金逆势布局 [1] - 恒生科技ETF（513130）上周（25/11/3-25/11/7）合计获21.31亿元资金净流入，是同期港股科技板块ETF中仅有的资金净流入额超20亿元的产品 [1] - 资金积极推动下，恒生科技ETF（513130）最新规模超425.73亿元，最新份额达551.89亿份 [1] 机构观点与行业前景 - 华泰证券指出，外围扰动会干扰国内投资者情绪，但港股情绪释放或已较为充分 [1] - 华泰证券坚持港股科技趋势有中期配置价值 [1] - 中国AI产业的发展（模型、硬件、应用）与美国自2023年来持续发展三年的周期不同 [1] - 中国股指估值在全球估值盈利比较框架下依然具有价值 [1] - 在"十五五"规划建议支持下，科技自主可控是中长期主题 [1] - 随着港股科技龙头公司三季报渐次披露，AI叙事的发展方向和执行进度有望得到进一步确认，港股科技板块未来或能产生更多催化事件 [1] 恒生科技指数与相关ETF产品 - 恒生科技ETF（513130）紧密跟踪恒生科技指数，该指数一揽港股科技板块中30只研发实力突出的互联网或制造业龙头企业 [1] - 指数涉及互联网、传媒、软件、汽车、芯片等多个板块，全面性和代表性特性较为突出 [1] - 恒生科技指数最新市盈率为22.69倍，处于近5年30.28%的分位数水平 [1] - 相较于纳斯达克指数41.46倍、科创50指数161.34倍的市盈率，其低估值属性仍然较为突出 [1] - 恒生科技ETF（513130）是市场上较受投资者认可的港股科技板块配置工具之一，根据2025年中期报告，其持有人户数超22万户 [1] - 该ETF具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0、费率较低等多重优势 [1]

港股科技板块三季报与交易核心 - 本周港股三季报披露进入冲刺阶段，多只科技龙头明星公司将陆续公布业绩 [1] - 互联网头部公司AI底层技术的研发和投入、AI应用产品的落地和执行是港股科技板块交易的核心 [1] - 港股科技龙头公司的业绩基本面或仍具有较高的韧性 [1] 恒生科技ETF（513130）资金流向与规模 - 恒生科技ETF（513130）上周（25/11/3-25/11/7）合计获21.31亿元资金净流入，是同期港股科技板块ETF中仅有的资金净流入额超20亿元的产品 [1] - 资金推动下，该ETF最新规模超425.73亿元，最新份额达551.89亿份 [1] - 根据基金2025年中期报告，其持有人户数超22万户 [1] 机构观点与指数估值 - 华泰证券指出，外围扰动会干扰国内投资者情绪，但港股情绪释放或已较为充分，坚持港股科技趋势有中期配置价值 [1] - 中国AI产业的发展与美国周期不同，在“十五五”规划建议支持下，科技自主可控是中长期主题 [1] - 恒生科技指数最新市盈率为22.69倍，处于近5年30.28%分位数水平，相较于纳斯达克指数41.46倍、科创50指数161.34倍的市盈率，低估值属性突出 [1] 恒生科技指数与ETF产品特点 - 恒生科技指数一揽港股科技板块中30只研发实力突出的互联网或制造业龙头企业，涉及互联网、传媒、软件、汽车、芯片等多个板块 [1] - 恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0、费率较低等多重优势 [1] - 场外投资者可关注其场外联接基金（A类015310、C类015311） [1]

2025年第三季度，陕西2300多家中小企业突然拿到了56亿元"红包"！这笔钱不是政府补贴，也不是投资机构注资，而是凭纳税信用换来的真金 白银。榆林一家养殖合作社甚至靠A级纳税信用，2天就拿到100万贷款，产值直接涨了40%！这到底是怎么回事？ 纳税信用 A级资质能当钱花 您可能不知道，企业每年的纳税记录正在悄悄变成"隐形资产"。陕西省税务部门和银行联手打造的"税银互动"机制，就是要把您的纳税信用等 级直接转化为贷款额度。 以榆林市吴堡县的树利特种养殖专业合作社为例，他们连续3年保持纳税信用A级，今年想升级恒温养殖设备却缺资金。通过税务部门和陕西 农商银行的绿色通道，没抵押、没担保，2天就批下100万元贷款，利率仅3.85%。设备更新后，合作社的养殖存活率提高20%，年产值从250万 跃升到350万，足足增长40%。 陕西农商银行的"税银贷"产品现在火得很！和传统贷款比，它有三个"绝"：一是速度快，审批从7天压缩到2天；二是门槛低，只要纳税信用B 级以上就能申请；三是成本省，3.85%的年利率比普通经营贷低近2个百分点。2025年第三季度，这款产品已经帮全省2300多家中小企业拿到 56亿元贷款，不良率还控制 ...

宣讲活动概况 - 学习贯彻党的二十届四中全会精神中央宣讲团报告会于11月9日在江苏省南京市举行 [1] - 中央宣讲团成员为国家发展和改革委员会党组书记、主任郑栅洁 [1] - 报告会前一天郑栅洁到南京软件谷一家软件企业向基层员工进行面对面互动式宣讲 [1] 宣讲报告核心内容 - 宣讲围绕学习贯彻习近平总书记在党的二十届四中全会上的重要讲话精神和全会《建议》展开 [1] - 报告从深刻认识"十五五"时期经济社会发展的重大意义方面进行解读 [1] - 报告涉及深刻领悟"十五五"时期经济社会发展的指导方针和主要目标 [1] - 报告包含准确把握"十五五"时期经济社会发展重大战略任务的内容 [1] - 郑栅洁强调要全力以赴抓好全会精神贯彻落实 [1] 全会意义与文件定位 - 党的二十届四中全会是党中央在即将进入基本实现社会主义现代化夯实基础全面发力关键时期召开的重要会议 [1] - 全会《建议》是乘势而上接续推进中国式现代化建设的又一次总动员总部署 [1] - 全会《建议》是指导"十五五"时期经济社会发展的纲领性文件 [1]

活动概况 - 2025无锡锡山金秋招商合作恳谈会于11月8日举行，吸引了超过250名来自企业、机构、高校和金融领域的嘉宾参与 [1] 战略定位与政府支持 - 锡山区被定位为无锡东向融入上海大都市圈的“桥头堡”，正致力于打造国内一流、具有国际影响力的现代化产业强区 [5][6] - 政府承诺将持续营造一流的营商环境和产业生态，支持企业在锡山投资和发展 [8] 招商网络与合作机制 - 大会首次发布《2025无锡锡山投资环境白皮书》，由戴德梁行参与编制，全面展示锡山的产业生态、载体资源和营商服务优势 [10] - 锡山已累计授予5批共30家专业机构和智库“全球招商合作伙伴”称号，为当地导入优质项目资源 [12] - 锡山区人民政府与无锡市四大创新合作中心正式启动跨区域协作共同体，旨在近距离链接顶尖技术、高端人才与优质项目 [14] 签约项目与产业布局 - 自9月招商月启动以来，共有91个重大项目达成合作并在此次恳谈会上进行签约展示 [14] - 现场有7个重大项目签约，包括年产1000台10MW以上级风电齿轮箱精密零部件研发制造基地、帆软软件总部及研发生产基地、香港新奥能源投资及运营管理项目 [14] - 展示项目涵盖京东狼族机器人全球智能工厂、松瓷新能源和半导体先进装备研发制造基地、中微龙图先进射频芯片晶圆制造等 [14] - 项目布局聚焦于新能源、集成电路、生物医药等战略性新兴产业的强链补链，以及人形机器人、低空经济等未来产业 [15] 企业案例与营商环境 - 德力佳传动科技在落户锡山五年内，一期、二期项目已投产，三期项目计划年底运营，并于近期在上海证券交易所主板挂牌上市 [18] - 吉姆西半导体科技已从创新型企业成长为国家级重点专精特新“小巨人”和独角兽企业，计划与多方共建无锡半导体先进封装创新中心 [20] - 健鼎电子在锡山从1个厂发展到6个厂，年产值从初创期的7亿元人民币增长至超过百亿元人民币 [22]

行业排名与标杆 - 中国软件行业协会发布2025年度软件高质量发展TOP30园区榜单，北京中关村软件园、上海浦东软件园、成都天府软件园位列前三 [1] - 齐鲁软件园和青岛软件园入选榜单，分别位列第4位和第24位 [1] - TOP30园区评估体系包括关键软件领域占比、开源生态活力、创新载体密度等维度，是衡量企业实力和园区发展水平的重要标尺 [1] 区域产业发展现状 - 山东省将软件产业作为数字经济核心支柱产业重点培育，优化高端软件产业链"链长制"工作推进机制 [1] - 山东省构建"两名城带多名园、百名企育千名品"发展格局，已培育建设省级软件名园11家 [1] - 山东省软件名园入园企业超过1.1万家，研发机构超过220家 [1] 行业业绩表现 - 今年1至9月，山东省软件业务收入超过1.2万亿元，同比增长13.4% [1] - 山东省软件业务收入规模位居全国第四 [1]