| | | | | | 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/6/17 | | | | | | | | 玻 璃 | | | | | | | | | 2025/6/9 | 2025/6/13 | | 2025/6/16 周度变化 日度变化 | | | 2025/6/9 | 2025/6/13 | | 2025/6/16 周度变化 日度变化 | | | 沙河安全 5mm大 板 | 1121.0 | 1113.0 | 1104.0 | -17.0 | -9.0 | FG09合约 | 1006.0 | 976.0 | 980.0 | -26.0 | 4.0 | | 沙河长城 5mm大板 | 1109.0 | 1096.0 | 1091.0 | -18.0 | -5.0 | FG01合约 | 1066.0 | 1035.0 | 1041.0 | -25.0 | 6.0 | | 沙河5mm大 板低价 ...

股东大会基本情况 - 福莱特玻璃集团股份有限公司于2025年6月16日召开2024年年度股东大会 地点为中国浙江省嘉兴市秀洲区运河路1999号公司一楼大会议室 [1] - 出席会议的A股股东人数为515人 持有股份1,348,714,632股 占股份总数比例57.8944% H股股东人数1人 持有股份72,519,925股 占股份总数比例3.1130% [1] - 有权出席股东大会并有表决权的股份总数为2,329,611,718股 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案表决结果 - 所有非累积投票议案均获得通过 A股股东平均同意票比例超过99.94% H股股东在多数议案中同意票比例达100% [1][2][3] - 关于续聘会计师事务所的议案获得95.6436%同意票 其中H股股东同意票比例40.4031% 反对票比例59.5969% [3] - 关于2024年度日常关联交易执行情况及2025年度日常关联交易预计的议案获得99.8047%同意票 A股股东同意票比例99.7415% [3] - 关于终止实施股权激励计划暨注销股票期权的议案获得99.9616%同意票 A股股东同意票比例99.9595% [3] 股东结构特征 - 公司存在13,308,421股已回购尚未注销的A股股份 这些股份没有表决权且不计入出席股东大会有表决权的股份总数 [1] - 在现金分红分段表决中 市值50万以下普通股股东同意票比例97.4824% 反对票比例2.0671% 弃权票比例0.4505% [3] - 部分议案涉及关联股东回避表决 回避表决股份总数分别为1,150,773,000股、109,204,200股、1,124,772,000股和31,201,200股 [4]

股东大会召集程序 - 公司董事会于2025年5月22日通过香港联合交易所网站、上海证券交易所网站及巨潮资讯网发布股东大会通知 明确会议时间、地点及议程 [2] - 股东大会召集程序符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定 [3] 股东大会召开程序 - 会议于2025年6月16日14:00在浙江省嘉兴市秀洲区运河路以现场与网络投票结合方式召开 [3] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行 交易系统投票时段为9:15-9:25/9:30-11:30/13:00-15:00 互联网投票时段为9:15-15:00 [3] - 因董事长公务出差 会议由副董事长姜瑾华女士主持 召开程序符合法律法规及章程要求 [3][5] 出席会议人员构成 - 参会股东及代理人共516名 代表有表决权股份1,421,234,557股 占总股本61.0074% [5] - A股股东515名 代表股份1,348,714,632股（占比57.8944%） H股股东1名 代表股份72,519,925股（占比3.1130%） [5] - 公司董事、监事、高管及律师列席会议 参会人员资格经香港中央证券登记有限公司等机构验证有效 [5][6] 议案表决结果 - 全部12项议案均获通过 其中9项为普通决议案（通过门槛>50%） 3项为特别决议案（通过门槛>66.67%） [6][7][8][9][10] - 普通决议案同意率介于97.7571%-99.9543% 特别决议案同意率介于95.6436%-99.9616% [7][8][9][10] - 涉及中小投资者利益的议案实行单独计票 关联交易议案关联方已回避表决 [6] 法律结论 - 股东大会召集、召开程序及表决结果符合《证券法》《公司法》等法律法规和《公司章程》规定 合法有效 [11]

公司治理与股东会议 - 福莱特玻璃集团于2025年6月16日召开2024年度股东周年大会 所有董事均通过亲身或电子方式出席 [1] - 截至记录日期2025年6月10日 公司已发行股份总数2,342,920,139股 包括1,901,205,139股A股及441,715,000股H股 [2] - 具有表决权股份总数2,329,611,718股 占已发行股本99.432% 实际出席股份1,421,234,557股 占具有表决权股份61.007% [2] 决议案表决结果 - 普通决议案1-6及9关于年度报告、财务报告、利润分配等事项均以超过99.95%赞成票通过 反对票比例均低于0.04% [3] - 特别决议案10以95.64%赞成票通过 批准集团为280亿元人民币授信额度提供担保 反对票比例4.35% [4] - 特别决议案12及13以超过99.96%赞成票通过 涉及变更注册资本及修订公司章程 终止2021年A股股票期权激励计划 [4] 关联交易与回避表决 - 第7项董事薪酬决议案因关联股东回避表决 赞成票率97.76% 反对票率2.20% [4] - 第8项监事薪酬决议案因关联股东回避表决 赞成票率99.54% 反对票率0.45% [4] - 第11项关联交易决议案因关联股东回避表决 赞成票率99.80% 反对票率0.16% [4]

报告行业投资评级 - 维持建材行业“推荐”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 6月13日国务院常务会议内容有望带动改善性住房需求提升，推动相关建材产品需求改善 [4] - 六月上旬受淡季因素影响，国内水泥市场需求持续疲软，价格或维持震荡调整走势 [4][17] - 本周浮法玻璃价格下跌，预计下期继续累库，价格或继续下探 [4][37][39] - 主要消费建材原材料价格同比下跌，产品成本有望降低，盈利能力有望改善，相关产品需求或因政策推动改善 [4][44][45] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年6月9日 - 6月13日，申万建材指数下跌2.77%，各子行业中水泥制造涨2.70%，玻璃制造跌2.77%，耐火材料跌3.05%，管材跌0.09%，玻纤跌3.63%，同期上证综指跌0.25% [9] 周内建材价格波动 水泥 - 本周全国水泥市场价格环比回落0.9%，上涨区域主要是华东长三角，幅度20 - 30元/吨；下调区域有华北、华南、西南和西北，幅度10 - 30元/吨 [17] - 六月上旬受淡季因素影响，国内水泥市场需求持续疲软，全国重点地区水泥企业平均出货率45.7%，环比下滑约2.3个百分点，后期价格或维持震荡调整走势 [4][17] - 各地区情况：华北价格大幅回落；东北继续推涨；华东稳中有升；中南涨跌互现；西南出现回落；西北持续下调 [17][19][23][26][28] 玻璃 - 截至2025年6月12日全国浮法玻璃均价1200元/吨，较6月5日下跌7.14元/吨，本周周均价1203元/吨，较上周下降20元/吨 [37] - 本周浮法玻璃价格下跌，供应小幅下滑，下游消费一般，供需呈弱平衡格局，下期供需平衡差有望转正，对价格形成利空 [37] - 后市预计下期浮法玻璃继续累库，价格或继续下探，需关注供应、需求和成本面情况 [39] 能源和原材料 - 截至2025年6月11日，环渤海动力煤(Q5500K)价格663元/吨，环比上周下跌6元/吨，同比下跌55元/吨 [44] - 截至2025年6月13日，钛白粉价格13800元/吨，环比上周持平，同比下跌1900元/吨 [44] - 截至2025年6月12日，沥青现货收盘价4420元/吨，环比上周上涨20元/吨，同比持平 [44] - 主要消费建材原材料价格同比下跌，产品成本有望降低，盈利能力有望改善，相关产品需求或因政策推动改善 [44][45] 重点关注公司 - 水泥行业关注华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH） [4] - 玻璃行业关注旗滨集团（601636.SH）、金晶科技（600586.SH） [4] - 消费建材关注伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ） [5]

供应端变化 - 玻璃行业开工率降至75 42% 较5日降0 25个百分点 连续两周下滑 产能利用率降至77 48% 环比降0 66% [1] - 日产量降至15 57万吨 降0 7% 周度产量109 12万吨 环比降0 61% 同比减8 69% 逼近3个半月低位 [1] - 既有产线点火预期 也有产线放水预期 虽点火产线多 但因点火到出玻璃需时间 产量减少 [1] 需求端表现 - 现货市场需求未明显好转 受降雨等影响 下游企业采购谨慎 多地价格重心下行 [1] - 梅雨季来临 玻璃厂库存压力大 或进一步降价出货 [1] - 下游订单同期偏低 现货报价下调 [1] 产业库存情况 - 全国浮法玻璃样本企业总库存6968 5万重箱 环比微降6 9万重箱 降0 10% 同比增19 86% [1] - 折库存天数30 8天 较上期降0 5天 [1] - 华北 华东库存降 其余地区库存增 [1] 成本利润分析 - 石油焦制 煤炭制 天然气制玻璃成本分别为1158 1026 1473元/吨 环比变化分别为12 +3 -5元/吨 [1] - 生产利润分别为-128 5 80 7 -182 8元/吨 环比变化分别为-17 1 -10 2 -12 2元/吨 [1] - 煤炭产线有盈利 难触发大规模冷修 [1] 宏观层面影响 - 海外伊冲突持续 地缘风险引避险情绪 打压市场偏好 [1] - 国内5月社融上行 信贷下行 二者背离 PPI和地产竣工降幅扩大 工业品通缩和玻璃中期需求萎缩未缓解 [1] 市场短期动态 - 玻璃上中游企业降价去库 上游难靠低价改善下游心态 [1] - 盘面价格贴水现货 低于煤制成本 接近全产业链亏损 需等现货降价预期兑现 [1] - 玻璃估值相对低 但短期基本面和成本支撑弱 无明显驱动 围绕宏观情绪波动 资金进出频繁 [1] 技术面关注点 - 若低价持续 关注冷修预期增幅 [1] - 技术上 关注整数关口1000和10日均线压力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周玻璃期货低位震荡，主力合约FG2509收盘较前一周下跌2.11%报976元/吨，现货河北沙河白玻大板报价1044元/吨，较前一周下跌1.51%；玻璃供需双弱，预期期价低位震荡偏弱运行为主；利多因素为生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位，利空因素为地产终端需求依然疲弱、深加工行业资金回款不乐观；主要逻辑是玻璃供给下滑，季节性旺季预期下现货价格抬升、下游阶段性补库使厂库去化，预期低位震荡偏强运行 [2][3][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 玻璃期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值997元/吨，现值976元/吨，涨跌幅-2.11% [9] - 现货基准价前值1060元/吨，现值1044元/吨，涨跌幅-1.51% [9] - 主力基差前值63元/吨，现值68元/吨，涨跌幅7.94% [9] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1044元/吨，较前一周下跌1.51% [16] 基本面——成本、利润 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损加剧，石油焦产线利润转负 [23] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.57%，日熔量15.57万吨，供给处于历史低位 [3] 基本面分析——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [34] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6968.50万重量箱，较前一周减少0.10%，库存在5年均值上方运行 [49] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E浮法玻璃年度供需平衡情况，包括产量、表观供应、消费量等数据及产量增速、消费增速、净进口占比等指标 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃市场情况 - 现货价格：沙河贸易商价格1095左右，成交一般且期现货源不足；湖北省内工厂低价980左右，成交尚可，期现新货960，成交一般；不同厂家5mm大板价格有差异，如沙河安全1113.0、沙河长城1096.0等，且部分价格有周度和日度变化[2] - 期货合约价格：FG09合约976.0、FG01合约1035.0等，均有周度和日度的价格变动[2] - 价差情况：FG 9 - 1价差为 - 59.0，周度变化 - 2.0，日度无变化；09河北基差61.0，周度变化 - 68.0，日度变化 - 3.0等[2] - 生产利润：华北燃煤利润232.9，周度变化 - 17.0，日度变化2.5；华南天然气利润 - 141.7，周度变化 - 20.0，日度无变化等[2] - 产销情况：沙河94，湖北103，华东102，华南94 [2] 纯碱市场情况 - 现货价格：重碱河北交割库现货报价在1160左右，沙河库1200左右；不同地区重碱、轻碱价格有差异，如沙河重碱1200.0、华中重碱1165.0等，部分价格有周度和日度变化[2] - 期货合约价格：SA05合约1204.0、SA01合约1153.0等，均有周度和日度的价格变动[2] - 价差情况：SA09沙河基差44.0，周度变化6.0，日度变化 - 11.0；SA月差09 - 01为3.0，周度变化 - 11.0，日度变化 - 7.0 [2] - 生产利润：华北氨碱利润 - 126.3，周度变化 - 20.0，日度变化 - 50.0；华北联碱利润7.4，周度变化23.1，日度变化 - 48.0 [2] - 产业情况：厂库累库，远兴超产 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 6月13日多省落实城市更新政策，为消费建材板块带来确定性营收增长；《水泥行业节能降碳专项行动计划》预计加快节能降碳与能用设备迭代更新；“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头提价；“一致性评价 + 集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场行情每周回顾 - 本周（2025年6月9日至6月13日）建材板块下跌2.77%，跑输沪深300指数2.51pct；近三个月建材板块跑输3.76pct；近一年跑输7.89pct [4][12] - 细分板块多数下跌，管材跌幅最小，具体为管材（ - 0.09%）、改性塑料（ - 1.14%）、碳纤维（ - 1.20%）、水泥制造（ - 2.70%）、玻璃制造（ - 2.77%）、耐火材料（ - 3.05%）、玻纤制造（ - 3.63%）[14] - 个股涨少跌多，本周涨幅前五为奇德新材（ + 12.57%）、亚泰集团（ + 5.14%）等；跌幅前五为四方新材（ - 10.09%）、山东玻纤（ - 9.00%）等 [16] - 截至2025年6月13日，建材板块平均市盈率PE为25.55倍，位列A股全行业倒数第16位；市净率PB为1.08倍，位列A股全行业倒数第5位 [18] 水泥板块 - 基本面跟踪：截至6月13日，全国P.O42.5散装水泥平均价304.74元/吨，环比上涨0.78%；各地区价格走势分化，东北（ + 17.45%）、华北（ - 2.68%）等；截至6月12日，全国熟料库容比62.24%，环比上升0.43pct [22][23] - 主要原材料价格跟踪：截至2025年6月13日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）650元/吨，周环比下跌0.76% [52] - 水泥板块上市企业估值跟踪：展示青松建化、塔牌集团等多家企业总市值、归母净利润、PE、PB等数据 [71] 玻璃板块 - 浮法玻璃：截至2025年6月13日，现货价格1218.00元/吨，环比下跌3.64%；期货结算价（活跃合约）979元/吨，周环比下跌1.41%；全国库存6045万重量箱，环比增加0.57%；重点八省库存4730万重量箱，环比增加0.60% [74][76] - 光伏玻璃：截至6月13日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价127.30元/重量箱，环比下跌0.34% [81] - 主要原材料价格跟踪：重质纯碱现货平均价格1333元/吨，环比下跌2.00%；期货结算价（活跃合约）1164元/吨，环比下跌4.04%；截至6月12日，全国纯碱库存168.63万吨，环比增长3.64%；开工率84.90%，环比增长4.14pct；石油焦平均价格3492.14元/吨，环比下跌2.76%；重油平均价格4885元/吨，环比下跌0.81%；全国工业天然气价格3.70元/立方米，环比持平 [86][92] - 浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪：截至6月12日，浮法玻璃 - 纯碱 - 石油焦价差14.29元/重量箱，环比下跌6.50%等；光伏玻璃 - 纯碱 - 天然气价差73.77元/重量箱，环比下跌0.20% [100][107] - 玻璃板块上市企业估值跟踪：展示福莱特、南玻A等企业总市值、归母净利润、PE、PB等数据 [114] 玻璃纤维板块 - 无碱粗纱市场价格大稳小动，走货存一定差异：国内无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，北方市场竞争压力大，需求端尚无明显好转迹象，短期价格承压；电子纱市场价格稳中有涨，产品结构性供应紧俏 [115][116] - 玻纤板块上市企业估值跟踪：展示山东玻纤、长海股份等企业总市值、归母净利润、PE、PB等数据 [120] 消费建材板块 - 原材料价格跟踪：截至2025年6月13日，原油价格75.29美元/桶，周环比上涨9.24%；沥青价格4290元/吨，周环比持平；丙烯酸价格6750元/吨，周环比持平；钛白粉价格14740元/吨，周环比持平 [124] - 消费建材板块上市企业估值跟踪：展示东方雨虹、科顺股份等企业总市值、归母净利润、PE等数据 [127]

股东大会召开情况 - 2024年年度股东大会于2025年6月13日在上海市浦东新区张东路1388号召开，采用记名投票方式表决 [1] - 出席会议的A股股东160人，持股501,713,784股（占总股本53.6640%），B股股东7人，持股32,907,046股（占总股本3.5198%）[1] - 所有议案均获通过，其中A股股东平均赞成率99.79%，B股股东平均赞成率99.63% [1][2][3] 2024年度利润分配方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.07元（含税），总分红额35,526,810.62元，占归母净利润的30.58% [2] - 分配基数以总股本934,916,069股计算，包含2024年三季度已分配的28,982,398.14元 [2] - 母公司报表未分配利润为821,697,297.15元，不进行资本公积金转增股本及送红股 [2] 重大事项审议 - 通过2025年度向特定对象发行A股股票相关议案，包括发行方案、预案、论证分析报告等 [7][8][9] - 修订《公司章程》《股东大会议事规则》等8项内部管理制度 [8][9] - 续聘会计师事务所并决定其年度报酬，调整独立董事津贴 [8][9] 财务数据披露 - 2024年度归属于母公司所有者的净利润未披露具体数值，但现金分红总额占净利润比例为30.58% [2] - 2023年度现金分红33,656,978.49元，2024年度实际可分配利润较上年显著增长 [2]