报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 原油价格走低，油脂价格承压，昨日三大油脂价格震荡下跌，欧佩克+成员国正讨论6月1日会议是否再次超大规模增产，若增产可能连续三月向市场增加额外石油产量，或致原油价格走低，植物油脂价格承压 [1][3] 市场分析 期货和现货价格 - 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约7994元/吨，环比变化-110元，幅度-1.36%；豆油2509合约7760元/吨，环比变化-54元，幅度-0.69%；菜油2509合约9405元/吨，环比变化-35元，幅度-0.37% [1] - 现货方面，广东地区棕榈油现货价8560元/吨，环比变化-30元，幅度-0.35%，现货基差P09 + 566元，环比变化 + 80元；天津地区一级豆油现货价格8000元/吨，环比变化-40元/吨，幅度-0.50%，现货基差Y09 + 240元，环比变化 + 14元；江苏地区四级菜油现货价格9590元/吨，环比变化-30元，幅度-0.31%，现货基差OI09 + 185元，环比变化 + 5元 [1] 市场资讯 - 国际谷物理事会（IGC）最新月报维持2025/26年度全球大豆产量4.28亿吨不变，贸易量增加200万吨至1.83亿吨，消费量增加200万吨至4.29亿吨，结转库存减少200万吨至8100万吨 [2] - 5月份马来西亚棕榈油增产顺利，5月1 - 20日，南马来西亚棕榈油产量环比增长3.7%，近5年同期环比增幅8.6%，预期5月份产量环比增长5%左右；出口方面，5月1 - 20日棕榈油出口量环比增长5.25%，近5年同期环比增幅9.0%，近期印尼提高出口费利于马来西亚棕榈油出口，预期5月份出口环比增长10%左右 [2] - 加拿大菜籽（6月船期）C&F价格599美元/吨，较上个交易日上调14美元/吨；（7月船期）C&F价格589美元/吨，较上个交易日上调14美元/吨 [2] - 阿根廷豆油（6月船期）C&F价格1097美元/吨，较上个交易日下调6美元/吨；（8月船期）C&F价格1040美元/吨，较上个交易日下调7美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价，加拿大菜油（6月船期）1050美元/吨，与上个交易日持平；（8月船期）1030美元/吨，与上个交易日持平 [2] - 美湾大豆（6月船期）C&F价格467美元/吨，较上个交易日上调10美元/吨；美西大豆（6月船期）C&F价格462美元/吨，较上个交易日上调10美元/吨；巴西大豆（6月船期）C&F价格444美元/吨，较上个交易日上调9美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价，墨西哥湾（6月船期）212美分/蒲式耳，与上个交易日持平；美国西岸（6月船期）185美分/蒲式耳，与上个交易日持平；巴西港口（6月船期）148美分/蒲式耳，较上个交易日上调18美分/蒲式耳 [2]

花生油产业技术革新 - 胡姬花联合江南大学刘元法教授团队启动"花生油脂与蛋白高值利用技术与产业化示范"项目，旨在通过绿色高效加工技术提高花生油脂和蛋白质的综合利用度，提升营养安全水平和功能性[1] - 当前花生加工环节50%-60%花生用于榨油，传统热榨工艺导致不饱和脂肪酸和维生素流失，花生饼粕蛋白质因高温变性利用价值降低[2] - 项目目标是构建花生油脂和蛋白绿色加工高值化利用模式，解决优质资源食品化利用度过低、高值化产品比例低等问题[2] 产学研合作模式 - 项目依托刘元法团队学术积淀和胡姬花产业体系，实现快速产业转化[5] - 胡姬花研究院已与张新友院士合作开展花生育种和污染物消减技术研究，与李培武院士合作攻坚源头污染阻控难题[7] - 研究院通过整合产业链资源构建产学研协同创新共同体，完善科研成果转化机制[11] 企业战略与成果 - 胡姬花古法小榨花生油获中国发明专利和2024年全球食品工业奖最佳产品风味奖[12] - 公司坚守"只做花生油"定位，传承古法非遗技艺结合现代科技保障"古法六艺"品质[12] - 研究院设立两大目标：汇聚全球科研力量提升产品品质，通过产品升级倒逼产业升级振兴乡村经济[13] 行业政策与影响 - 2025年中央一号文件提出挖掘花生扩种潜力[2] - 项目预计提升企业生产效率与产品附加值，增加种植户收入，推动行业加工水平质变[5] - 项目将增强行业核心竞争力，关乎国家粮食安全和百姓饮食健康[5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 棕榈油压力阶段性释放，下方存在支撑；豆油因美国生柴炒作密集，短期易涨难跌 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价8184元/吨，涨2.89%，夜盘收盘价8176元/吨，跌0.10%；豆油主力日盘收盘价7914元/吨，涨1.57%，夜盘收盘价7898元/吨，跌0.20%；菜油主力日盘收盘价9438元/吨，涨0.68%，夜盘收盘价9432元/吨，跌0.06%；马棕主力日盘收盘价3925林吉特/吨，涨0.82%，夜盘收盘价3957林吉特/吨，涨0.87%；CBOT豆油主力收盘价52.20美分/磅，涨1.40% [2] - 成交量和持仓量方面，棕榈油主力昨日成交792786手，成交变动95256手，昨日持仓413927手，持仓变动4578手；豆油主力昨日成交355602手，成交变动 -74手，昨日持仓628153手，持仓变动19401手；菜油主力昨日成交371488手，成交变动 -59212手，昨日持仓316130手，持仓变动10690手 [2] - 现货方面，棕榈油(24度):广东现货价格8800元/吨，价格变动130元/吨；一级豆油：广东现货价格8280元/吨，价格变动60元/吨；四级进口菜油：广西现货价格9460元/吨，价格变动50元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）965美元/吨，价格变动15美元/吨 [2] - 基差方面，棕榈油（广东）现货基差616元/吨；豆油（广东）现货基差366元/吨；菜油（广西）现货基差22元/吨 [2] - 价差方面，菜棕油期货主力价差1254元/吨，前一交易日为1420元/吨；豆棕油期货主力价差 -270元/吨，前一交易日为 -162元/吨；棕榈油91价差 -4元/吨，前一交易日为 -16元/吨；豆油91价差 -4元/吨，前一交易日为 -6元/吨；菜油91价差177元/吨，前一交易日为206元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 联昌国际银行分析师称马棕油库存5月可能环比增长15%至215万吨，对毛棕榈油价格施压，预计5月毛棕榈油价格在3700 - 4000林吉特/吨之间波动，维持2025年毛棕榈油价格预测在4200林吉特/吨，较前四月平均价4609林吉特/吨下降 [3][4] - 丰隆投资银行维持2025年和2026年毛棕榈油平均价格预测分别为4000林吉特/吨和3800林吉特，预计印尼供应复苏限制价格上涨，本季度价格坚挺支持上游利润率同比增长，但种植商鲜果串产量负增长 -4.9%至 -27.7%，因季节性种植模式和过量降雨影响采收 [4] - 印尼5月17日起将毛棕榈油出口专项税从7.5%提高到10%，棕榈油精炼产品出口专项税定在4.75% - 9.5%之间 [4] - 分析师预计美国4月大豆压榨量为1.84642亿蒲式耳，较3月下降5.1%，但较2024年4月增长9.0%；截至4月30日，豆油库存预计为14.12亿磅，较3月底下降5.7%，较一年前下降22.9% [5] - AgResource总裁称若中美未达成贸易协议，美国大豆出口可能下降20%，价格暴跌，农场价格可能降至9.10美元/蒲式耳，中美贸易临时协议无法助美农恢复对华大豆销售 [6] - 美国众议院税收委员会拟将45Z清洁燃料税收抵免政策延长至2031年12月31日，取消间接土地利用变化对税收抵免评估的影响，以豆油为原料的生物柴油生产商或成主要受益者 [7] - Anec预计巴西5月大豆出口1427万吨，较上周预估值高13%；截至5月7日当周，阿根廷农户销售118.15万吨24/25年度大豆，累计销量达1407.25万吨 [8] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为1，豆油趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [9]

公司概况 - 公司前身为创建于1932年的崔记香油坊，现为年销售额超6亿元的行业领军企业[1] - 年加工芝麻6万余吨，年产小磨香油和小磨芝麻酱各1万吨[1] - 拥有"崔字牌"小磨香油品牌，是全国首批中华老字号和国家级高新技术企业[1] 生产工艺 - 采用传统石磨磨酱和水代法提取工艺，保持低温低压以保留芳香物质和营养成分[3] - 投资1000多万元建设检测中心，实现从原料到成品的全流程质量追溯[3] - 与多所高校合作优化工艺，使小磨香油中芝麻木脂素和维生素E含量提高10%以上[3] 原料管理 - 使用当季活芝麻，通过三次过筛、两次风选等七道工序严格筛选原料[2] - 原料仓库常备3000多吨芝麻，仅能满足一个月生产需求[2] - 原料来源包括国内主产区和非洲等地[2] 产品创新 - 推出"芝食分子"黑芝麻丸、黑芝麻酱酸奶等新产品适应年轻消费群体[4] - 研发粉末香油、保健香油等高端产品，出口30多个国家和地区[4] - 参与制定17项芝麻及芝麻油相关国家标准和行业标准[4] 技术认证 - 获得15项发明专利及实用新型专利[4] - 通过BRCGS、美国FDA、ISO9001等多项国际认证[4] - 推动我国芝麻加工产业技术发展和升级[4]

薪酬管理执行情况 - 厦门银行首次披露绩效追索扣回执行情况 2024年对188人次执行绩效追索扣回 金额合计370.12万元[2] - 高级管理层最终薪酬尚在确定过程中 将根据结果执行延期支付 全行延期支付薪酬余额约0.62亿元[2] - 因尚未问责的风险事件 暂不兑付2024年拟兑付的602.20万元风险递延金[2] 重大贷款风险事件 - 厦门银行披露涉及东方集团及其关联方的4.19亿元贷款纠纷 被告包括银祥油脂 银祥集团和东方集团[2] - 银祥油脂因在其他金融机构逾期且涉及重大经济纠纷构成违约 厦门银行宣布贷款提前到期并启动法律程序追偿[3] - 诉讼请求包括要求银祥油脂偿还本息及实现债权费用 行使抵押物优先受偿权 要求银祥集团和东方集团承担连带清偿责任[3] 客户关系历史 - 银祥油脂曾连续多年是厦门银行制造业贷款重要客户 截至2017年末 2019年末和2020年6月末均位列前十大制造业贷款客户首位[3] 关联方财务问题 - 东方集团2020-2023年财务信息严重不实 涉嫌重大财务造假 累计虚增营收161.29亿元 虚增营业成本160.74亿元 可能触及重大违法强制退市情形[2]

兼具口感、安全与健康的花生油，是中国老百姓餐桌上的优选。这样的好油，在油脂加工过程中，如何在保持花生油独特"风味"的同时，很大程度保证"安 全"，并不断提升品质？在实验室里，科研人员和匠人们正在精益求精，寻找突破。 5 月 9 日，山东省重点研发计划（重大科技创新工程）项目启动会召开，由胡姬花全球花生产业研究院联合江南大学刘元法教授团队等共同开展的"花生油 脂与蛋白高值利用技术与产业化示范"项目正式启动。刘元法教授在启动会上谈到："我们本次科研项目的攻关核心，是通过绿色高效加工技术提高花生油脂 和蛋白质的综合利用度，大幅提升花生油脂营养安全水平、花生蛋白可食可用性及营养功能性。紧盯国家、百姓的需要，降本增效，利国惠民。" 实际上，这已经不是胡姬花第一次聚焦花生产业的技术革新。此前，胡姬花全球花生产业研究院联合院士团队，在花生种植资源、食品安全等方面的科研课 题相继成功落地。本次，胡姬花再一次凭借对科技创新的执着，投身到提升花生产业价值的科研征程，不仅用"胡姬花古法™花生油"满足家庭的味蕾之香， 更借"科技之力"夯实国民的健康之基。 一颗花生，关乎国家粮食安全，牵系百姓饮食健康，其价值与重要性不言而喻。从育种、 ...

印度植物油进口数据 - 印度4月植物油进口量为891558吨 较3月的100万吨下降108442吨 [1] - 其中棕榈油进口量从3月的424599吨降至321446吨 环比减少103153吨 [1] 马来西亚棕榈油价格动态 - 5月14日马来西亚棕榈油离岸价报985美元/吨 单日上涨17.5美元 [1] - 进口到岸价报1015美元/吨 同步上涨17.5美元 [1] - 进口成本价达8768.89元/吨 单日涨幅151.97元 [1] - 进口利润为负78.89元/吨 较上日恶化41.97元/吨 [1] 棕榈油库存与价格预测 - 联昌国际银行预测马来西亚5月棕榈油库存将环比增长15%至215万吨 [1] - 预计5月毛棕榈油价格区间为3700-4000林吉特/吨 [1] - 4月MPOB报告显示马来西亚棕榈油库存达186.6万吨 环比增长19.37% [2] 市场供需分析 - 马来西亚MPOB月报显示累库幅度超市场预期 导致盘中价格大幅下挫 [2] - 中国5-6月船期到港量增加 现货基差稳中有降 [3] - 下游采购以刚需为主 市场成交情况不佳 [3] 价格走势研判 - 随着价格走低 需求端可能出现增量 短期或维持震荡运行 [2] - 中美谈判取得进展对大宗商品形成利好 限制价格下行空间 [3] - 建议采取观望或回调做多策略 关注生物柴油政策及库存变化 [3]

油脂日报 | 2025-05-13 USDA发布月度报告，油脂震荡运行 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8024.00元/吨，环比变化+138元，幅度+1.75%；昨日收盘豆油2509合约7814.00 元/吨，环比变化+34.00元，幅度+0.44%；昨日收盘菜油2509合约9378.00元/吨，环比变化+23.00元，幅度+0.25%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价8530.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.12%，现货基差P09+506.00，环比变 化-128.00元；天津地区一级豆油现货价格8110.00元/吨，环比变化-30.00元/吨，幅度-0.37%，现货基差Y09+296.00， 环比变化-64.00元；江苏地区四级菜油现货价格9530.00元/吨，环比变化+20.00元，幅度+0.21%，现货基差 OI09+152.00，环比变化-3.00元。 近期市场咨询汇总：据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为215228吨，较上 月同期出口的211252吨增加1.9%。据美国农业部，5月美国2025/2026年度大豆产量预期 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周油脂走势分化，棕榈油较为疲软，BMD马棕油主连、棕榈油09合约、豆油09合约、CBOT美豆油主连下跌，菜油09合约、ICE油菜籽活跃合约上涨 [4][7] - 节后棕榈油因产地增产季、出口需求支撑有限，预计国内外库存增加，价格走弱；加菜籽因压榨需求增加和库存偏低价格走强；国内菜油因未来进口收紧表现偏强；美豆油因生物柴油政策未授权或削减预算回落 [4][7] - 宏观上中美经贸谈判有进展，美股反弹，美元指数或企稳，原油或止跌震荡；基本面增产周期产量增幅扩大，出口需求改善有限，国内库存预计增加，关注MPOB报告，油厂大豆压榨开机率回升，豆油成交增多，豆棕价差修复，菜油因进口收紧预期表现强，棕榈油或弱势震荡运行 [4][11] 各目录总结 市场数据 - 上周CBOT豆油主连跌0.33收于48.64美分/磅，跌幅0.67%；BMD马棕油主连跌95收于3815林吉特/吨，跌幅2.43%；DCE棕榈油跌262收于7886元/吨，跌幅3.22%；DCE豆油跌52收于7780元/吨，跌幅0.66%；CZCE菜油涨58收于9355元/吨，涨幅0.62%；豆棕价差期货涨210至 -106元/吨；菜豆价差期货涨110至1575元/吨；广东广州24度棕榈油现货价跌200至8550元/吨，跌幅2.29%；日照一级豆油现货价跌10至8060元/吨，跌幅0.12%；江苏张家港进口三级菜油现货价涨90至9480元/吨，涨幅0.96% [5] 市场分析及展望 - 棕榈油疲软因产地增产、出口支撑有限，预计库存增加价格走弱；加菜籽因压榨需求和库存因素价格走强；国内菜油因进口收紧偏强；美豆油因政策因素回落 [4][7] - MPOB月报前瞻，预计马来西亚4月棕榈油库存179万吨，环比增14.8%；产量162万吨，比3月增16.9%；出口量110万吨，比3月增9.7%；4月1 - 30日产量预估增24.62% [8] - 印尼5月毛棕榈油参考价格下调，出口关税降低；2月出口280万吨，产量379万吨，月底库存降23.5%至225万吨；2024/25年度马棕产量预计1900万吨，印尼预计4880万吨 [9] - 截至5月2日当周，全国重点地区三大油脂库存177.88万吨，较上周增1.69万吨，较去年同期增9.98万吨；5月9日当周，豆油日均成交23275吨，棕榈油日均成交2072吨 [10] 行业要闻 - 截至4月24日，印尼今年生物柴油消费量444万升，1 - 3月为320万升，今年强制掺混比例40% [12] - 印度4月棕榈油进口量环比降24%至322000吨，连续五月下降；豆油进口量环比增2%至363000吨；葵花籽油进口量降近6%至180000吨；4月食用油进口总量降至865000吨，环比降11% [12][13] - 缅甸仰光市场棕榈油批发参考价格下降，商务部控制价格，国内年消费量100万吨，产量40万吨，进口约70万吨 [13] - 马来西亚2024/25年度棕榈油产量预计1900万吨，较前次预估上修不足1%，未来15天降雨或支持生产 [14] - 印尼2024/25年度棕榈油产量预计4880万吨，较前次预估持平，未来15天多数地区降雨接近或略高于正常水平 [15] 相关图表 - 包含马棕油主力合约、美豆油主力合约、三大油脂期货价格指数、棕榈油现货价格、豆油现货价格、菜油现货价格、棕榈油现期差、豆油现期差、豆棕YP09价差、菜棕OI - P09价差、棕榈油近月进口利润、马来西亚棕榈油月度产量、出口量、库存、CNF价格走势、印尼棕榈油月度产量、出口量、库存、国内三大油脂商业库存、棕榈油商业库存、豆油商业库存、菜油商业库存等图表 [16][18][20]

湖南舒尕泰糖科技有限公司 - 公司年进口泰国高品质白砂糖预拌粉3.6万吨，通过加工成为天然蔗糖和糖浆等甜味剂产品 [1] - 2024年计划通过怀化国际陆港年进口600个标箱以上，进口贸易额预计达2000万美元，营收预计1.6亿元人民币 [1] - 设有年产能3万吨预拌糖基料生产线组和5万吨糖浆生产线组 [3] - 致力于进口东南亚天然食材，为消费者提供热带水果系列产品 [3] - 公司认为共建"一带一路"倡议和中国-东盟自由贸易区将推动更多泰国企业和产品进入湖南 [3] 芷江华兴油业有限公司 - 深耕油脂产业14年，建成省级技术研发中心及数字化生产车间，获专利17项 [3] - 已建立标准化种植基地15万亩，形成覆盖原料种植、精深加工、科技研发、市场终端的全产业链布局 [3] - 生产茶籽油、菜籽油等多品类产品，销售中国各地并拓展至越南、老挝、泰国等地 [3] - 2024年总产值突破5.1亿元人民币 [3] - 利用东盟国家的菜籽原料加工成成品油再出口至东盟 [7] 怀化国际陆港 - 2022年8月芷江发出首趟中越东盟班列，价值1500万元人民币的本地农产品销往越南 [4] - 为当地企业提供极大便利，产品可从怀化直达越南河内，节约大量时间和运输成本 [4] - 菲律宾《商报》认为陆港能实现可持续发展，对降低出口成本和提高效率十分重要 [7] 芷江县招商引资 - 县委县政府高度重视招商工作，聚焦重点产业，提供全方位服务 [7] - 推动金融、财税、物流、政务服务等方面政策集成创新 [7] - 产业开发区推行"一站式""保姆式"全程跟踪服务机制，简化审批手续 [7] - 大力开展基础配套设施建设，强化企业服务水平 [7]