公司成立与股权结构 - 上汽时代动力系统（南京）有限公司于近日成立，法定代表人为王伟，注册资本为5000万元人民币 [1] - 公司经营范围涵盖电池制造、电池零配件生产及电池销售 [1] - 该公司由上汽时代动力电池系统有限公司全资持股，后者股东为上海汽车集团投资管理有限公司与宁德时代新能源科技股份有限公司 [1]

财务业绩 - 前三季度营业总收入450.02亿元，同比增长32.17% [1] - 第三季度单季营业收入168.32亿元，同比增长35.85%，环比保持增长 [1] - 前三季度净利润28.16亿元，同比下滑11.70%，扣非净利润19.37亿元，同比下滑22.51% [1] - 剔除股权激励费用及坏账计提等特殊影响后，前三季度调整后净利润为36.75亿元，同比增长18.40% [1] - 第三季度当期净利润14.57亿元，同比大幅增长50.70%，环比增长30.43% [1] 业务运营 - 动力电池出货量达34.59GWh，同比增长66.98% [2] - 储能电池出货量48.41GWh，同比增长35.51% [2] - 期末应收票据45.67亿元，同比增长53.12%，主要因收到客户以票据支付的货款增加 [3] - 应收款项融资28.62亿元，同比增长172.43%，增长理由同样是收到客户票据支付货款增加 [3] - 在建工程132.85亿元，同比增长42.74%，系为满足订单进行的设备采购及厂房建设投入增加 [3] 现金流与经营效率 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额达49.04亿元，同比大幅增长131.71% [3] - 现金流增长主要因营运资金周转效率提升 [3]

人民财讯10月23日电，据天津日报，近日，天顶星(天津)新能源科技有限公司生产的一批汽车用钠离子 动力电池组经天津保税区海关查验鉴定合格，凭出境危险货物运输包装使用鉴定证书起运发往尼日利 亚，这也是我国北方首批出口的钠离子汽车动力电池。 ...

财务业绩与展望 - 第三季度每股亏损0.18美元，低于分析师预期的亏损0.20美元 [1] - 第三季度调整后EBITDA为负6140万美元，符合公司指引 [1] - 将全年调整后EBITDA亏损预期从2.5亿至2.7亿美元下调至2.45亿至2.6亿美元，理由是运营效率提升 [1] - 运营成本从一年前的1.302亿美元降至1.15亿美元 [1] - 第三季度资本支出为960万美元，主要用于Eagle Line设施及设备购置 [1] - 将全年资本支出预期下调至3000万至4000万美元 [1] - 三季度末拥有10亿美元现金，预计现金储备可持续使用至本十年末，较之前预计的2029年延长12个月 [1] 业务进展与商业模式 - 第三季度客户订单金额超过1200万美元，展示了轻资本发展模式和授权策略的初步成果 [1] 技术与产品优势 - 固态电池的能量密度据称是特斯拉锂离子电池的三倍，充电时间明显更快，设计更安全、更可持续 [2] - 固态锂电池是不含液体电介质的纯锂阳极电池，有望支持电动汽车在成本低于燃油车的前提下实现充1次电续航600英里的性能 [2] - 公司宣称其电池能在15分钟内充满80%的电量，可能改变电动汽车格局 [2] 市场竞争与行业地位 - 在电动汽车技术领域，公司凭借其尖端固态电池，正崛起成为特斯拉主导地位的强大挑战者 [2] - 固态电池技术有望进一步降低生产成本，其成本效益和可扩展性在日益激烈的电动汽车市场竞争中至关重要 [2]

大圆柱电池系列产品发布， 覆盖四大场景，打造动力电池性价比之王。 先进工艺、极简制造、三代专利迭代，多氟多重新定义20-100Ah电池市场 可靠性是动力电池的生命线。氟芯大圆柱电池的核心优势之一，源于大圆柱电池采用的"一体分切"极片工艺。据许飞介绍，"一体分切"极片工艺，可实现 同容量下极片裁切总周长最短，结合边涂陶瓷技术进一步抑制毛刺风险，相对于叠片电池及多分切模式下的电池产品，极大提升了产品的安全性与一致 性，在可靠性控制方面表现更为出色。 10月22日，以"宁芯聚链，共氟前程"为主题的2025宁福新能源大圆柱电池项目签约仪式暨合作伙伴大会在广西南宁举行。在同期举办的氟芯电池新品发布 会上，宁福新能源正式向全球推出新一代全极耳"氟芯"大圆柱电池系列产品。 该系列产品精准锚定四大应用场景，分别为电动汽车、汽车启停电池、轻型车运营电池、移动储能与家庭储能，为不同领域提供定制化能源支撑。 据了解，当前国内20-100Ah电池广泛覆盖的小动力、小储能及短程电动车市场，由于行业产品杂乱、可靠性不稳定、技术路线不一致，导致普遍存在自 放电高、日历寿命短、投入产出效率低、结构安全风险大等共性问题。 "我们重新定义了20 ...

产品发布与市场定位 - 公司于10月22日正式向全球推出新一代全极耳“氟芯”大圆柱电池系列产品 [3] - 该系列产品精准锚定四大应用场景：电动汽车、汽车启停电池、轻型车运营电池、移动储能与家庭储能 [4][17] - 公司旨在重新定义20-100Ah电池市场，通过40系列、46系列、60系列、65系列等产品创造行业新标准 [6] 核心技术优势 - 采用“一体分切”极片工艺，实现同容量下极片裁切总周长最短，结合边涂陶瓷技术极大提升安全性与一致性 [8][10] - 制造环节采用一体涂布、辊压与分切，结合全极耳直接卷绕成型，极大简化工艺流程并显著降低制造成本 [10] - 通过铝壳极简、可靠的单侧汇流设计，解决工艺繁琐、生锈、漏液等问题，简化焊接工艺并提升安全性 [12][14] - 第三代全极耳大圆柱电池具备“双向防爆”结构，实现“0失效”安全目标，制造成本降低18%，成组率提升15% [14] 电动汽车应用场景 - 针对主流300-400km电动汽车市场推出60/65结构大圆柱产品，具备通用适配、经久耐用、永不着火的特点 [19] - 电芯采用改性磷酸铁锂材料体系，系统成组可满足整车至少10年25万公里使用需求 [21] - 采用双侧防爆设计，集成系统热电分离结构及特殊排烟通道，实现永不着火的安全承诺 [21] 汽车启停电池应用场景 - 启停电源产品可实现-40℃一键启动、50万次启停无忧、0热失控安全启停 [21][23] - 通过开发含氟特殊添加剂改进负极SEI及电解液特性，优化低温下离子电导和SEI阻抗 [23] - 构建3D导电网络打造离子及电子高速通道，支持50万次以上启停循环并保持0热失控 [23] 储能应用场景 - 家庭储能和移动储能产品采用72V70Ah大圆柱高电压平台，提升充放电效率与系统兼容性 [24] - 针对5度家储应用，通过增压降流解决行业普遍存在的充放电效率低、发热量高及安全隐患问题 [26] - 产品充放电循环效率大于93.8%，支持从10.08kWh到25.2kWh的多电池包配置 [27] 轻型车/换电应用场景 - 针对新国标电动自行车推出48V24Ah电池包，采用双防爆阀设计、特定排烟通道及金属外壳体保障安全 [28] - 针对换电和运营领域推出64V45Ah和72V40Ah电池包，采用铁锂或磷酸锰铁锂替换三元电池以提升安全并降低成本 [30] - 产品结构设计包含金属箱体、双胶密封和三重防护，使电池包永不燃烧，并统一标准尺寸适用于换电柜 [30]

公司产品发布 - 京东于10月23日更新“国民好车”页面，新车正式名称为“埃安UT super” [1] - 新车在同级车中首次配备500KM续航大电池 [1] - 新车配备电池健康监测系统，支持“可充可换、可租可售”的补能模式 [1] - 新车在安全方面配备倒车自动紧急制动（AEB）系统，可监测后方障碍物或误操作并主动刹停 [1] 行业技术应用 - 新车基于宁德时代巧克力换电技术优势实现续航配置 [1]

产品发布与市场定位 - 公司于10月22日在广西南宁正式向全球推出新一代全极耳“氟芯”大圆柱电池系列产品 [2] - 该系列产品精准锚定四大应用场景：电动汽车、汽车启停电池、轻型车运营电池、移动储能与家庭储能 [2][13] - 公司重新定义了20-100Ah之间的产品和市场选择，推出了40系列、46系列、60系列、65系列等多款产品 [4] 核心技术优势 - 产品核心优势源于“一体分切”极片工艺，可实现同容量下极片裁切总周长最短，结合边涂陶瓷技术抑制毛刺风险，提升安全性与一致性 [6][8] - 采用一体涂布、辊压与分切，结合全极耳直接卷绕成型，极大简化了工艺流程，提升了制程效率并显著降低了整体制造成本 [8] - 通过铝壳极简、可靠的单侧结构，解决了机械密封本征问题、工艺繁琐、生锈、漏液等问题，简化焊接工艺 [10] - 产品历经三代技术迭代，已获授80项专利，具备“双向防爆”结构，实现“0失效”安全目标 [12] 性能与成本效益 - 第三代全极耳大圆柱电池的单侧汇流设计大幅降低PACK制造成本，制造成本降低了18% [12] - 结合全新CTC结构，电池成组率提升15% [12] - 电芯采用改性磷酸铁锂材料体系，系统成组可满足整车至少10年25万公里使用需求，是300-400公里左右新能源汽车的最佳选择 [15] 各应用场景产品特性 - **电动汽车（60/65结构）**：具备通用适配、经久耐用、永不着火的特点，可实现一芯多配 [16] - **汽车启停电池**：采用多氟多氟芯大圆柱电池，可实现-40℃一键启动、50万次启停无忧、0热失控安全启停 [15][18] - **家庭储能和移动储能**：采用72V70Ah大圆柱高电压平台，提升充放电效率与系统兼容性，充放电循环效率大于93.8% [18][22] - **轻型车/换电场景**：针对新国标电动自行车、电动轻便摩托车等应用，电池包采用双防爆阀设计、特定排烟通道及金属外壳体，保证系统热失控安全可靠 [23][25] 生产与产业布局 - 产品已在焦作与南宁两大基地实现满负荷量产 [12] - 公司正通过宁福新能源项目扎实推进，推动电池市场走向标准化、高效化与安全化 [27]

公司财务业绩 - 前三季度营业收入2830.72亿元，同比增长9.28% [2] - 前三季度归属母公司股东净利润490.34亿元，同比增长36.2% [2] - 第三季度单季营业收入1042亿元，同比增长12.9% [2] - 第三季度归母净利润185.5亿元，同比增长41.21% [2] - 第三季度净利率为19.1%，同比增长4.1个百分点 [9] - 期末货币资金及交易性金融资产合计超3600亿元 [9] 业务出货量 - 第三季度动力与储能电池合计出货量接近180GWh [3][9] - 储能电池出货量占比约20% [3][9] - 商用动力电池出货量占总出货比例约两成 [12] 储能业务发展与策略 - 国内储能市场在136号文及各省细则出台后迎来快速增长 [4][11] - 公司当前储能产能饱和，正加速产能扩张 [4][11] - 公司推出的587Ah储能专用电芯在能量密度、安全与长寿命间找到平衡点 [4][11] - 正在加快587Ah量产速度，未来其出货占比将逐步提升 [4][11] 储能行业趋势与应用 - 储能商业模式成熟，经济性显现，国内外需求快速增长 [5][10] - 全球AI数据中心规模扩张带来巨大电力需求 [5][10] - 光储系统可作为数据中心主电源，提供长期稳定的绿色电力 [5][10] 储能技术壁垒 - 储能电池技术难度高，系统规模大，由一百多万个零部件构成 [6][11] - 储能系统需安全运行15至20年以上，大规模安全要求单体失效率达PPB水平 [6][11] - 储能系统的证实和证伪周期非常长 [6][11] 钠电池发展 - 钠电池在低温性能、碳足迹、安全性能方面具优势，可广泛应用于乘用、商用动力领域 [7][10] - 公司钠新电池已成为全球首款通过新国标认证的钠离子电池 [7][10] - 公司钠新乘用车动力电池正与客户推进开发与落地 [7][10] 运营与财务细节 - 第三季度末存货超过800亿元，环比提升80亿元，主因是业务规模扩张导致在途产品增加及为后续交付做准备 [8][10] - 存货周转天数保持相对稳定，表明库存属于正常流转 [8][10] - 第三季度汇兑损失源于人民币升值影响公司持有的外币资产 [10] - 本季度减值主要来自存货，基于谨慎性原则对可收回金额低于账面价值的部分计提 [10] 其他业务进展 - 国内新能源车单车带电量提升趋势明显，无论是纯电还是增混车型 [11] - 匈牙利工厂按计划推进，一期规划超30GWh，预计2025年底建成 [12] - 国内新能源商用车电动化率已达23%，公司正打造重卡换电生态 [12]

财务业绩 - 2025年前三季度归母净利润为490.34亿元，同比增长36.20% [1] - 第三季度单季归母净利润为185.49亿元，同比增长41.21%，业绩符合市场预期 [1] - 第三季度单Wh扣非净利约0.1元，环比保持稳定，盈利能力行业领先 [1] 运营与需求 - 公司产能利用率持续饱满，在手订单充足 [1] - 第三季度末合同负债达406.78亿元，环比提升近40亿元，显示需求旺盛 [1] 产能扩张与全球化 - 国内山东济宁基地预计2026年新增储能产能超过100GWh [1] - 海外德国工厂已实现盈利，匈牙利工厂一期预计2025年底建成 [1] - 全球化产能建设提速以应对强劲需求 [1] 技术发展 - 公司目标在2027年实现全固态电池小批量生产 [1] - 公司持续引领行业技术发展方向 [1] 盈利预测与估值 - 上调2025-2027年归母净利润预测至699亿元、912亿元、1159亿元 [1] - 对应同比增速分别为37.7%、30.6%、27.1% [1] - 当前时点对应市盈率分别为24倍、19倍、15倍 [1]