凤凰网财经讯 8月8日，三大股指集体低开，沪指跌0.13%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.2%。PEEK材 料、军工、液冷服务器、稀土永磁、创新药题材跌幅靠前；脑机接口概念股走强。 | | | | | 沪深京重要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 *● | 咸新 | 涨幅% | | 涨跌 涨跌家数 涨速% | | 总手 | 现手 金额 | | 上证指数 | 3634.85 | -0.13 | -4.82 | 683/1189 | -0.09 | 418万 | 58.27 乙 418万 | | 深证成指 | 11136.34 | -0.19 | -21.60 | 712/1687 | -0.20 | 620万 | 620万 86.69亿 | | 北证50 | 1457.80 | -0.11 | -1.66 | 109/127 | -0.24 | 8.82万 | 5.437 2.69.Z | | 创业板指 | 2338.25 | -0.20 | -4.61 | 336/884 | -0.23 - | 1937 | ...

大类资产与市场表现 - 7月A股冲击3600点，中债利率上行，商品震荡冲高，全球股指普遍收涨 [1] - A股宽基指数普遍收涨，成长、消费风格领涨，钢铁、医药生物行业表现突出 [1] - 债券市场长短端利率均走高，期限利差走阔，存单利率与国债利率倒挂被打破 [1] - 商品市场分化，南华工业品指数冲高回落，COMEX铜大幅补跌 [1] - 海外权益市场多数收涨，美股纳指领涨，欧股普遍大涨 [1] - 7月北向资金探底回升，两融余额边际上行，融资余额回升至19000亿元以上 [1] AI行业投资机会 - AI经历3-5月调整后满足再次成为主线的两个条件：筹码沉淀到位和长期逻辑仍在 [3] - 美股四大CSP厂商2025年资本开支同比预期增速近40%，支撑算力大周期持续演绎 [26] - 国内互联网大厂进入新一轮AI基础设施投资周期，腾讯和阿里资本开支指标预计大幅提升 [25] - AI应用端具备海外映射催化与渗透率提升催化，对有业绩、增速和产品的公司估值相对宽容 [27] - 美股AI应用标的PS估值与收入增速显著正相关，映射到A股同样适用 [3] - AI投资板块可分为硬件基础设施-中间件-应用三大类，大厂资本开支对超额收益指引较强 [26] 可转债市场 - 7月转债市场强势跟涨，价格中位数升至129元以上，达2017年以来90%分位数 [28] - 8月转债估值偏贵成市场共识，中等平价、平衡型转债定价偏高 [29] - 建议关注115元以下低价转债和剩余期限3.5年以上的绩优中小盘转债 [30] - 成长硬科技赛道弹性较高，建议关注半导体设备、AI算力、人形机器人等弹性转债 [29] - 7月新增受理9只转债预案，公募基金等机构明显增持沪市转债 [31] 行业与公司研究 - 纯碱行业老旧产能占比约31%，天然碱法较合成法成本及能耗优势凸显 [13] - 博源化工为国内最大纯碱生产企业，拥有680万吨天然碱产能，阿拉善二期项目投产后将达960万吨 [19] - 万和电气燃气热水器市占率位列前三，2024年国内收入实现10%逆势增长 [35] - 万和电气预计25/26/27年归母净利润分别为7.4/8.2/9.2亿元，给予25年目标PE15x [35] - 全球军用无人机市场预计2032年超500亿美元，2024-2032年CAGR达13.15% [9] - 美国2024财年为JADC2申请约14亿美元研发经费，AI赋能无人机技术为核心驱动力 [9] 买方观点与市场数据 - 创新领域如AI、创新药、半导体等持续升级迭代，传统领域进入新发展范式阶段 [11] - 上证综指收报3639.67点，涨0.16%，沪深300涨0.03%，创业板指跌0.68% [14] - 香港恒生指数涨0.69%，道琼斯跌0.51%，纳斯达克涨0.35%，日经225涨0.65% [16] - 电子行业总市值189993亿元，PE71倍，汽车行业PE24倍，家用电器PE18倍 [21] - 医药生物行业总市值314266亿元，PE44倍，计算机行业PE60倍，国防军工PE148倍 [21]

特斯拉Dojo超级计算机团队解散 - 特斯拉解散Dojo超级计算机团队 停止开发自动驾驶技术专用芯片 [1] - Dojo项目负责人Peter Bannon离职 剩余成员将转岗至数据中心和其他计算项目 [1] - 约20名前Dojo团队成员离职创办AI芯片公司DensityAI 专注机器人、AI代理和汽车应用的数据中心解决方案 [2] 战略转向与外部合作 - 特斯拉放弃自研芯片战略 转向依赖英伟达GPU及AMD计算芯片、三星芯片制造等外部合作伙伴 [8] - 公司与三星签署165亿美元协议 生产AI6推理芯片 该芯片设计可同时支持FSD、Optimus人形机器人和数据中心高性能AI训练 [8][9] - 马斯克暗示Dojo与AI6芯片存在功能重叠 寻求技术整合 [9] 历史背景与市场影响 - Dojo项目自2019年启动 曾被马斯克称为特斯拉AI野心基石 目标通过处理海量视频数据实现完全自动驾驶 [4] - 2023年摩根斯坦利预测Dojo或为公司带来5000亿美元市值增长 主要来自机器人出租车和软件服务新收入流 [5] - 2024年8月起公司转向推广Cortex AI训练超级集群 Dojo项目逐渐淡出 [7] 高层变动与激励机制 - 特斯拉董事会提出290亿美元薪酬方案 旨在留住马斯克并推动公司AI发展 避免其精力过度分散至xAI等其他企业 [10] - 前Dojo负责人Ganesh Venkataramanan参与创办DensityAI 该公司即将结束隐身模式 [2] 技术细节与产品演进 - Dojo项目包含超级计算机和自研芯片两部分 2021年AI Day发布D1芯片 原计划与英伟达GPU协同工作 [7] - 公司曾研发第二代D2芯片以解决信息流瓶颈 但最终未商业化 [7]

韩国KIM推出中国AI主题ETF - 韩国投资管理公司KIM于7月29日在韩国证券交易所推出"KIM ACE中国AI大数据科技TOP2+主动型ETF" 跟踪50家中国领先AI企业 [1][2] - 该ETF追踪德国Solactive编制的"中国AI大数据科技TOP2+指数" 聚焦认知科技与数字平台、智能系统与工业技术两大领域各25家企业 [2] - 成分股需满足港交所或沪深港通上市 市值不低于20亿美元 日均成交额超3000万美元 覆盖云平台、智能出行、半导体及工业自动化等AI技术领域 [2] 国际机构看好中国AI发展前景 - 摩根士丹利预测中国将在2030年成为全球AI领导者 核心AI产业规模达1400亿美元 投资资本回报率52% [1][3] - 在政策支持和算力效率提升推动下 中国AI产业链整体规模可能扩张至1.4万亿美元 [3] - 景顺报告显示主权财富基金认为数字科技和软件是中国最具吸引力的投资领域 其次为先进制造和自动化 [8] 国际资金加速布局中国科技板块 - 中国海外互联网ETF-KraneShares资产规模从2024年底54.14亿美元增长至2025年8月5日76.67亿美元 增幅超40% [4][5] - 该ETF前两大持仓为腾讯控股(10.52%)和阿里巴巴-W(8.87%) 前十大持仓合计占比60.81% [5][6][7] - 2023年下半年以来外资机构累计调研A股351次 埃斯顿获47家外资调研居首 奥普特、汇川技术等获超10家调研 [8] 中国AI企业估值优势明显 - 中国可比的AI企业平均市销率约15倍 显著低于美国AI企业平均42倍的市销率 [8] - OpenAI和Anthropic等美国创业型AI企业市销率分别高达80倍和170倍 中国AI企业存在估值提升潜力 [8] - 国产大模型技术迭代已接近世界领先水平 在技术突破、市场空间和政策赋能方面具备估值提升基础 [8]

AGI接口与AI财富风暴 - AI销售领域产品Clay实现快速增长，成为硅谷增长最快的公司之一，最新融资1亿美元，估值达31亿美元，超过AI编码赛道代表企业Lovable的15亿美元估值[4] - Clay通过AI Agent自动化销售流程中的客户名单查找、公司背景调查、冷启动邮件撰写和CRM更新等环节，显著提升效率[4] - 公司创造AI原生职业GTM工程师，整合销售、市场与AI工具，构建盈利引擎[18] Clay的增长与转型 - 公司成立于2017年，早期产品为连接API的电子表格，但因目标客户模糊导致效率低下，2020年转型为垂直GTM Agent产品后开启高速增长[9][11] - 2024年6月完成B轮融资4600万美元，2025年1月B+轮融资4000万美元，2025年8月C轮融资由CapitalG领投，估值达31亿美元[13] - 收入从2022年前几乎0增长实现10倍提升，客户覆盖AI、SAAS、金融科技等行业，包括OpenAI、Google等头部企业[4][28] 产品与商业模式 - GTM工程师角色将传统销售流程自动化，效率提升10倍，整合SDR、AE等职能，实现个性化出站规模化[19] - 采用"反向试用"策略，提供两周免费试用专业功能，后按需付费，定价分5档（免费版至企业版），月费0-800美元[24][26][27] - 积分制系统整合75家数据提供商，用户通过Clay积分支付，降低中小企业接入成本[24][26] 竞争与挑战 - 赛道竞争者包括ZoomInfo、Apolloio等平台及Unify等初创公司，竞争同质化下精准度成为关键[29] - 数据源依赖公开信息整合，缺乏独家数据壁垒，LinkedIn等平台API价格波动直接影响毛利率（2024年LinkedIn API涨价300%导致毛利率从62%降至41%）[31] - 用户粘性不足，ToB客户以利润为导向易切换竞品，且未形成数据反馈飞轮效应[31][32] 品牌与冷启动策略 - 官网通过漫画和日志清晰展示商业模式迭代路径，降低用户理解门槛[21][23] - 早期通过WhatsApp群组和Slack社区高频互动建立存在感，邀请社群领袖加入团队提升信誉[24] - 内容营销强调场景渗透，如OpenAI案例显示其已成为客户技术栈核心组件[28]

去年AI研究公司Epoch AI曾经做出预测，到2028年互联网上所有高质量的文本数据都将被使用完毕，AI 业界将会撞上"数据墙"（data wall)。而急于获得更多数据来训练更强模型的AI厂商与待价而沽数据拥有 者之间的博弈，更堪称是过去两年间互联网世界最有看点的斗争之一。 据悉，Perplexity的做法是更换用户代理（UA），而后者则代表用户进行网络活动的软件实体，它可以 是任何能够发起网络请求的软件。用户代理的主要作用是向服务器发送请求，并接收、解析服务器返回 的响应，可被视为是一张"网络身份证"。而Perplexity则会将自己的爬虫伪装成Chrome UA来躲避网站的 拦截，即在网站面前冒充Chrome。 为了帮助自家客户免遭Perplexity爬虫的骚扰，Cloudflare宣布将后者从已验证的机器人列表中删除。对 此，Perplexity公司发言人Jesse Dwyer直接否认了Cloudflare的说法，并宣称Cloudflare的行为就是在推销 自己的服务，其博文中的截图显示没有内容被Perplexity爬虫访问，甚至提及的爬虫都不属于他们。 不得不说，Perplexity的公关水平相当 ...

来源：炒基蛋 最近的行情真的是硬，上周五美股由于"数据修正"导致大跌，本以为这周会跟跌。没想到这周继续上扬，甚至再次创下了年内新高。今天沪指创 新了年内收盘点新高，真的是会造词儿啊。反应市场活跃度的，一个是成交额今天1.73万亿；另一个两融数据时隔十年，再次突破2万亿。 这周继续沿着科技类（AI、机器人、创新药）和银行板块等主线开始向前，很难得赚钱市场效用。我们不必谈论是不是牛市，只要能赚钱就是好 的市场。 筛选条件：规模>5亿，近3年涨幅超过30%，近3年最大回撤在20%以内；基金经理年限超过3年且管理基金超过3年。 今年还有一个特点，就是结构性行情，主动权益基金表现更加突出。一个是翻倍基金基本上都是主动权益基金，这些基金压中了主线行情板块； 另一个是主权权益基金的平均收益要跑赢指数。偏股混合型基金指数今年涨15.81%，与此同时的沪深300指数只涨了4.28%。 也没必要争论指数好，还是主动好；只不过两者适应不同的市场。今年看来，又是主动基金占优的一年。 我们很久没有盘点主动权益基金了，这次继续盘点一下。 筛选范围：主动权益基金，包括普通股票型基金、偏股混合基金、平衡混合基金等。 | | | | 近3年表 ...

宏观策略 - 7月美国非农数据反映疫后"K型经济"分化，市场关注点从总量低于预期转向数据有效性怀疑，需结合微观物价线索理解关税影响[3] - 美国"对等关税"第二阶段政策框架已形成，按国家维度分为三档税率（10%/15%/19-20%），按行业维度涉及关键技术、先进制造等领域[23] - 美国平均有效关税从2.3%增至8.75%，重点金属（钢铁/铝）和轻工业制品（纺服/家具）受影响显著[24] - 关税传导存在滞后性，因"抢进口"累库和夏季折扣未完全体现，结合《大漂亮法案》减税刺激，美国"再通胀"风险持续[25] 化工行业 - 纯碱行业20年以上老旧产能占比31%，10%产能能耗低于基准水平面临技改或淘汰[40] - 天然碱法较合成法成本优势显著（原料自采/工艺简单/能耗低），国内龙头博源化工现有680万吨产能，2025年底将扩至960万吨[41] - 中盐化工以68亿元竞得内蒙古天然碱矿，投产后将新增500万吨产能，合成法现有390万吨产能具备区域成本优势[41] 医药生物 - 科伦博泰TROP2 ADC药物SKB264获默沙东海外授权，进入10+项全球三期临床，2027年计划披露9项试验数据[36] - SKB264在EGFR突变NSCLC后线治疗mPFS HR达0.30，mOS HR 0.49，疗效优于阿斯利康Dato-DXd（PFS HR=0.63）[37][38] - 预计2025-2027年营收20.84亿/28.76亿/46.63亿，净利润-6.22亿/-1.30亿/5.61亿[39] 电子行业 - 顺络电子2025H1营收32.24亿（同比+19.8%），净利润4.86亿（同比+32%），汽车电子业务收入3.27亿（同比+19.33%）[32][33] - AI端侧应用推动电感需求，公司在数据中心/自动驾驶/人形机器人领域布局，氢燃料电池项目打开新增长点[34] - 联得装备中标京东方8.6代AMOLED生产线1.57亿元设备订单，供应苹果折叠iPhone曲面屏贴合设备[27][29] 消费电子 - WAIC2025展示200+台具身智能体，AI从工具转向"共生伙伴"，垂直行业智能体加速落地[42] - Meta Q2广告收入465.6亿（同比+21%），微软Azure年收入750亿创纪录，云业务收入1680亿（同比+23%）[43][48] - CoWoP技术可降低AI设备PCB成本30-50%，但面临良率与工艺挑战，扩产周期6-12个月快于传统基板[45] 全球AI动态 - 科技巨头Capex全面上调：微软FY26Q1指引300亿，谷歌从750亿调至850亿，Meta调至660-720亿[48][53] - Figma上市首日涨250%，月活超1300万，GLM-4.5开源模型在12项评测中综合排名全球第三[51][52] - AI算力建议关注英伟达/Marvell/博通，应用层建议Figma/Adobe/Salesforce等垂类标的[53]

市场表现 - 上证指数上涨0.45%至3633.99点，深证成指上涨0.64%至11177.78点，创业板指上涨0.66%至2358.95点，科创50上涨0.58%至1059.76点，北证50上涨1.58%至1459.51点 [1] - 万得全A指数上涨0.62%至5680.05点，中证500上涨0.86%至6357.38点，中证1000上涨1.09%至6861.31点，中证2000上涨1.19%至2946.02点 [6][7] - 国防军工、机械设备、煤炭板块表现居前，建筑材料、商贸零售、医药生物表现靠后 [7] - 全市场成交额17592.42亿元，较前一交易日增加1434.2亿元，3355家公司上涨，1816家公司下跌 [7] 行业动态 - 军工板块大涨，主要受海外地缘政治冲突、国内阅兵临近及"十四五"订单增长推动 [7] - 机器人概念走强，上海市计划到2027年实现具身智能核心产业规模突破500亿元，建设4个高质量孵化器 [8][24] - 智元机器人在机器人学习数据多样性研究取得突破，探索任务多样性、机器人本体多样性和专家多样性三个维度 [25][26] - OpenAI推出两款开源模型GPT-oss-120b和GPT-oss-20b，性能分别逼近o4-mini和o3-mini [29] - 谷歌DeepMind推出Genie 3模型，可生成动态世界并以720p分辨率保持一致性 [32][33] - AMD预计三季度AI芯片收入增长，年度AI收入有望达数百亿美元 [31] - 中交三航局中标三峡广东阳江海上风电场配套工程，总装机容量300万千瓦 [34][35] 公司动态 - 中宠股份2025H1营收24.32亿元（+24.32%），归母净利润2.03亿元（+42.56%），境内业务收入占比提升至35.25% [36][37] - 黑芝麻筹划控制权变更，拟将20%股份转让给广西国有企业 [38][39] - 中天科技16000吨自航式海缆敷设船开工，年敷设能力将超1000公里 [40][41] - 珍酒李渡预计2025H1收入同比下降38.3%-41.9%，推出新产品"大珍·珍酒"应对市场变化 [27][28] - 圣湘生物向9名激励对象授予119.26万股限制性股票，占总股本0.21% [42] 政策与区域经济 - 交通部等印发《新一轮农村公路提升行动方案》，计划到2027年新改建农村公路30万公里 [16][17] - 国家发改委印发企业实训基地投资管理办法，支持比例最高为项目总投资的20% [18][19] - 全国一体化算力网9项技术文件全部发布，标准体系建设基本完善 [20][21][22] - 湘物联港航供应链分会成立，推动湖南港航物流"货港航船闸车"数据互联互通 [43][44]

互联网巨头AI人才招聘规模 - 阿里巴巴2026届校招计划提供7000多个职位 AI相关岗位占比60% 其中阿里云、阿里国际和钉钉AI岗位占比高达80% 高德AI岗位占比75% [1][2] - 腾讯2026届校招开放技术类、产品类等五大类70余种岗位 重点增加AI领域校招投入 [1] - 美团2026届校招计划全球招募6000人 技术岗位占比超三分之一 [2] AI人才市场供需特征 - 截至2025年7月 41.07%国内AI头部公司员工有跳槽意向 远高于互联网行业14.65%的流动率 [3] - 超1000家AI公司在招聘平台发布岗位 包括华为、小红书、DeepSeek等企业 [3] - 企业对应届生起薪上调比例达37.6% 近八成企业开设专项技能培训 [4] 跨学科人才需求趋势 - AI技术落地需要法律、金融、语言等复合型人才 非理工科专业背景人才占比提升 [3][4] - 技术热情和市场敏锐度成为核心选才标准 专业背景限制逐步弱化 [3] - 智元机器人与清华大学开设全国首个具身机器人课程 覆盖仿真环境搭建到真机部署全流程 [5][6] 人才培养体系建设 - 阿里巴巴"阿里星"计划已吸引超200位顶尖青年技术人才 累计产出3000余项科研成果 [4] - 美团建立"导师制+岗位轮换+跨城流动"培养体系 技术序列中70%应届生首年实现晋升 [5] - 产教融合成为行业趋势 通过真机实操训练缩短毕业生与产业需求差距 [5][6] 行业人才战略意义 - AI人才成为企业决胜未来的战略资源 人才争夺已提升至战略高度 [1][2] - 就业市场呈现从短期用工向长期共赢转型趋势 [4] - AI正重塑青年职业发展路径 创造跨专业人才前所未有的机遇 [5]