财务业绩 - 2025年上半年营业收入70.75亿元，同比增长27.67% [16] - 归属于母公司所有者净利润1.27亿元，同比增长46.96% [16] - 扣除非经常性损益净利润0.96亿元，同比增长50.08% [16] - 中国大陆业务收入58.60亿元，同比增长33.62% [16] - 中国香港及海外业务收入12.15亿元，同比增长5.10% [12][16] - 基本每股收益0.6428元，同比增长46.96% [16] - 加权平均净资产收益率6.21%，同比提升1.54个百分点 [16] 业务增长表现 - 灵活用工业务收入同比增长29.31% [10][16] - 招聘业务收入同比增长6.20% [9][16] - 新技术业务收入同比增长48.23% [16] - 新客户收入同比增长77% [11] - 前50大客户中14家客户收入增长超100% [11] - 截至2025年6月30日时点在岗外包员工及独立顾问49,500余人 [10] - 报告期内派出人次达29万余人 [10] 战略方向 - 坚持专业化、国际化、数智化、生态化"四化"战略 [5] - 招聘业务聚焦新兴科技赛道如人工智能、低空经济、人形机器人、新能源 [9] - 灵活用工业务向高附加值核心岗位升级，技术研发类岗位占比70.79% [10] - 国际化布局覆盖8个国家设10余家分支机构，海外业务收入占比17.17% [12] - 每年技术投入超1亿元，2024年确立AI First战略 [7] 技术进展与AI应用 - 训练行业级模型CRE Embedding和Match System匹配系统 [7] - 开发基于GNN的科锐关系网络模型CRN [7] - CRE1.1模型比CRE0.5匹配性能提升60% [18] - 禾蛙平台推出9个任务执行智能体覆盖招聘全链路 [15] - 自主决策智能体Mira可执行20-25步任务，应用于算薪、考勤、寻访场景 [20] - 研发推理Embedding模型CRE-T1，采用强化学习技术 [19] 禾蛙平台生态数据 - 上半年运营岗位3.7万个，同比增长144% [14] - 交付岗位5,400余个，同比增长127% [14] - 人选推荐量超20万人次，环比2024年下半年提升180% [14] - 累计注册合作伙伴17,100余家 [15] - 累计注册交付顾问167,500余人 [15] - 累计交付岗位18,100余个 [15] 运营效率 - 人均产出同比提升14.89% [16] - 期间费用同比节约4.79% [16] - 应收账款周转天数稳定在70天以内 [16] - 资产负债率维持在45-50%之间 [16] - 综合毛利率5.52%，除灵活用工外各业务线毛利率环比提升 [16] 市场趋势与客户需求 - 招聘市场呈现结构化变化：级别结构化、老岗新要求、行业分布结构化 [23] - 兼职专家需求持续扩大，服务领域包括工业/汽车、半导体、能源、消费电子、ICT、智能制造 [11] - 中国企业出海加速，需全球化人才搭建服务 [6][12][13] - AI工具使用成为岗位基本要求 [23]

核心财务表现 - 2025年上半年营收26.0亿元（同比增长26.6%）毛利1.9亿元（同比增长11.1%）经调整归母净利润0.5亿元（同比增长58.9%）[1] - 人均净利润同比增长34.5% 2025年上半年人均净利润44.8千元/人（2024年同期33.3千元/人）[6][7] - 综合灵活用工员工人数增至38,868人（较2024年同期33,766人增长15.1%）[3] 业务线收入结构 - 通用服务外包收入16.9亿元（同比增长22.7%）占总收入主导地位[3][8] - 数字技术与云服务收入7.5亿元（同比增长43.0%）增速显著高于其他业务线[3][9] - 数字化运营及客服收入1.5亿元（同比增长11.4%）保持稳定增长[3] 数字化转型与技术升级 - 通过AI技术升级合同审查功能 自动识别风险条款提升审阅效率[5] - 采用OCR技术提取合同及简历关键信息 提升简历初筛效率[6] - 优化贸易应收款项管理系统、瑞学堂小程序及瑞智系统 提升运营效率与用户粘性[6] 第二增长曲线发展 - 数字技术与云服务毛利贡献占比达43.0% 首次超过通用服务外包业务[9] - 数字技术与云服务灵活用工人数同比增长44.1% 达8,212人[9] - 中后台运营类职位灵活用工人数达5,903人（同比增长60.5%）[8] 行业与客户多元化 - 数字技术与云服务客户覆盖通信（25.1%）互联网（23.7%）汽车（18.5%）领域[9] - 服务行业延伸至金融、人工智能及智能制造 降低行业周期性风险[9] - 为人工智能相关岗位提供795名灵活用工员工 包括数据算法工程师等职位[9] 全球化战略推进 - 在21个国家和地区设立子公司 提供综合灵活用工及工作签证服务[10][12] - 国际业务灵活用工人数达2,318人（截至2025年8月28日）[12] - 重点拓展香港、东南亚、中东及中亚地区业务 提升海外收入贡献[12]

核心财务表现 - 2025年上半年营收26亿元人民币 同比增长26.6% [1] - 毛利1.9亿元人民币 同比增长11.1% [1] - 经调整归母净利润0.5亿元人民币 同比增长58.9% [1] 业务分部表现 - 通用服务外包收入16.9亿元 同比增长22.7% [1] - 数字技术与云服务收入7.5亿元 同比增长43.0% [1] - 数字化运营及客服收入1.5亿元 同比增长11.4% [1] - 综合灵活用工员工人数从33766人增至38868人 增幅15.1% [1] 国际化战略进展 - 已在全球21个国家和地区设立子公司 [2] - 国际业务综合灵活用工人数达2318人（截至2025年8月28日） [2] - 海外服务产品包括综合灵活用工、专业招聘及工作签证办理 [2] - 2025年下半年重点发展香港、东南亚、中东及中亚地区业务 [2] 战略发展方向 - 聚焦新能源汽车、互联网、智能制造行业数字化人才需求 [3] - 通过一体化人力资源生态系统提升招聘效能 [3] - 加快海外业务发展并提升国际业务收入贡献 [3] - 采用"中国服务理念+本土化专业交付"的海外业务模式 [2]

核心财务表现 - 2025年中期营收26.05亿元 同比增长26.6% [1] - 股东应占溢利4107万元 同比激增87.9% [1] - 经营现金流净额2.43亿元 同比增长42.7% [1] - 派发中期股息每股0.09港元 派息比例占上半年归属股东净利润31.4% [1] 业务结构转型 - 数字技术与云服务毛利贡献占比达43.1% 首次超过传统通用服务外包业务 [1] - 数字技术业务成为集团第一大毛利来源 标志第二增长曲线成型 [1] - 公司从传统人力资源服务转向高附加值技术人才解决方案 [1] 全球化战略布局 - 海外市场成为公司重点打造的第三增长曲线 [2] - 截至2025年6月30日已在全球21个国家和地区设立子公司 [3] - 业务覆盖欧洲、美洲及亚洲 包括香港、马来西亚、越南、泰国、印度尼西亚、阿联酋等地 [3] - 在乌兹别克斯坦设立首个海外数字化运营与客服中心 [3] - 国际业务团队内部员工57人 综合灵活用工人数约1460人 [3] - 另有858名员工由全球人力资源合作伙伴管理 [3] 海外业务发展策略 - 2025年下半年聚焦香港、东南亚、中东、中亚地区提升收入与用工人数 [4] - 2026年计划拓展日本、欧洲和美洲市场 开展市场调研与客户开拓 [4] - 计划启动全球第二和第三个数字化运营及客服中心 [4] - 构建全球招聘中心、海外自有主体及东南亚GSP服务体系三位一体服务模式 [4] - 2024年海外业务营收0.2亿元 预计3-5年内成为新增长引擎 [4] 竞争优势与估值潜力 - 海外服务毛利率高于国内 可达20%以上因汇率差、签证溢价和项目制收费 [5] - 科锐国际市净率3.07倍 外服控股市净率2.56倍 公司仅0.56倍存在估值修复空间 [5] - 公司完成向数字人才生态转型 技术壁垒和生态布局优于同业 [6] - 若全年利润突破1亿元 估值修复至15倍PE对应市值15亿港元 隐含90%上行空间 [6] - 海外业务成功可能推动估值达25倍PE [6]

财务表现 - 2025年中期营收26.05亿元，同比增长26.6% [1] - 股东应占溢利4107万元，同比激增87.9% [1] - 经营现金流净额2.43亿元，同比增长42.7% [1] - 派发中期股息每股0.09港元，派息比例占上半年归属股东净利润的31.4% [1] 业务结构转型 - 数字技术与云服务毛利贡献占比达43.1%，首次超过传统通用服务外包业务 [1] - 数字技术与云服务成为集团第一大毛利来源及第二增长曲线 [1] - 公司从传统人力资源服务转向高附加值技术人才解决方案 [1] 全球化战略布局 - 海外市场拓展成为第三增长曲线 [2] - 截至2025年6月30日，在全球21个国家和地区设立子公司 [3] - 业务覆盖欧洲、美洲及亚洲，包括香港、马来西亚、越南、泰国、印度尼西亚、阿联酋等地 [3] - 在乌兹别克斯坦设立首个海外数字化运营与客服中心 [3] 国际化运营体系 - 国际业务团队内部员工57人，综合灵活用工人数约1460人（截至8月28日） [3] - 另有858名员工由全球人力资源合作伙伴管理 [3] - 通过"国家经理"外派模式组建本地化招聘与服务团队 [3] 海外发展策略 - 2025年下半年聚焦香港、东南亚、中东、中亚地区提升收入与用工人数 [4] - 2026年计划拓展日本、欧洲和美洲市场，开展市场调研与客户开拓 [4] - 计划启动全球第二和第三个数字化运营及客服中心 [4] 海外业务模式 - 构建全球招聘中心、海外自有主体及东南亚GSP服务体系的"三位一体"模式 [4] - 结合中国团队资源整合能力与本地团队市场洞察优势 [4] - 2024年海外业务营收0.2亿元，预计3-5年内成为新增长引擎 [4] 国际化竞争优势 - 海外服务毛利率高于国内，可达20%以上 [5] - 受益于汇率差、签证溢价及项目制收费 [5] - 依托国内超千家客户的海外多样性需求 [5] 估值分析 - 当前市净率0.56倍，显著低于科锐国际（3.07倍）和外服控股（2.56倍） [5] - 若全年利润突破1亿元，估值修复至15倍PE对应市值15亿港元，现价隐含90%上行空间 [6] - 海外业务成熟后有望推动估值提升至25倍PE [6] 市场认知偏差 - 市场仍按"传统劳务中介"模型定价，忽视SaaS化招聘平台、数据资产及海外杠杆价值 [6] - 公司已完成向"数字人才生态"转型，技术壁垒与生态布局优于同业 [6]

探访"中国上海人力资源服务产业园"：人力资源服务业转向智能驱动 中新网上海8月30日电 (记者 陈静)作为全国首个国家级人力资源服务产业园区的诞生地，至2024年，上 海静安区已集聚362家人力资源服务机构，其中外资(含港澳台)机构达46家。 记者30日走访"中国上海人力资源服务产业园"了解到，静安区以数字化转型为突破口，加快人力资源服 务业从传统业态向智能驱动的新型服务方式演进。 静安区人社局方面介绍，如今，"人力资源+数字化"已成该区人力资源服务业的核心基因。面对企业转 型过程中面临的战略、组织、文化、人才四大挑战，人力资源服务企业精准发力，围绕数字化领导力培 养、数字化人力资源管理体系搭建、数字化人才供应链构建，打出"组合拳"，为企业转型保驾护航。 在上海市第二届人力资源服务业创新发展大会上，由静安区发起，中国人事科学研究院指导，以相关企 业为首批共建单位的"未来产业人力资源开放创新实验室"(简称：实验室)正式揭牌，标志着静安区人力 资源服务业迈入数字化创新发展的新阶段。实验室以数字化技术为引擎、产业需求为导向，依托中国人 事科学研究院的权威科研实力、静安区人力资源服务业的集聚优势以及企业的技术与场景经 ...

南方财经记者赵晓晨 实习生陈乐怡、陈丽虹 佛山报道 8月29日，第二届粤港澳大湾区人力资源服务创新创业大赛在佛山落幕。 （大赛为一等奖项目颁奖。主办方供图） 大赛同步举办了人力资源服务业与制造业融合交流对接、人力资源供需对接和展示、项目路演及招商推 介等活动，搭建创意碰撞、资源共享、合作共赢的综合平台，一批代表性强、示范效应好的合作项目在 现场签约，将促进人力资源服务业与制造业深度融合，赋能粤港澳大湾区制造业转型升级。 近年来，佛山紧扣"制造业当家"战略，以人力资源服务赋能实体经济。截至去年年底，全市人力资源服 务机构已达 346家，年营收超过 200亿元，累计服务企业 140万家次，发布就业岗位近 330万个。佛山已 连续两年跻身"中国最具人才吸引力城市"排行榜。 本届大赛吸引了231个来自海内外的高质量项目报名，不仅覆盖北京、上海、杭州等国内创新高地，更 首次迎来马来西亚等国际项目，真正体现了大赛"立足湾区、辐射全国、面向国际"的格局。经过激烈角 逐，大赛共评出一等奖4个、二等奖10个、三等奖16个、优胜奖18个，此外大赛特别增设"人力资源服务 业与制造业融合发展"专项奖10个。 佛山副市长黄少文表示，佛 ...

行业规模与政策支持 - 上海人力资源服务行业2024年全口径年营收突破5600亿元人民币 产业规模持续保持全国领先 [1] - 行业聚焦专业化、数字化、国际化、品牌化、标准化目标 先后出台创新发展行动方案、"伯乐"奖励计划、专业人员职称评审等政策 [1] 创新业务发展 - 运用"AI+HR"工作模式创新开发"人工智能推介官"岗位 为本市人工智能企业提供人力资源保障并为高校毕业生创造就业机会 [1] - 商汤科技、人形机器人、黑湖科技、中智科技人才等7家重点企业与首批"人工智能推介官"签约 [1] - 静安区政府、中国人事科学研究院与上海外服、云生未来等企业共建"未来产业人力资源开放创新实验室" [1] 人才招聘活动 - 大会同步举办"3+6"重点产业人才招聘活动 提供岗位对接、政策解读、职业指导一体化服务平台 [2] - 100家重点企事业单位集中设展 包括上海睿智医药研究集团有限公司、上海新傲芯翼科技有限公司等 [2] - 提供芯片研发、人工智能算法、生物医药研发、高端装备制造等高端岗位2000余个 [2]

本报讯（记者 陈雪柠）昨天，2025年服贸会在首钢园区焦侧除尘多功能厅召开主题论坛媒体通气会， 全面介绍主题论坛总体情况。记者获悉，本届服贸会将集中呈现13场高水平主题论坛，汇聚全球智慧， 共商合作大计，为共建开放型世界经济搭建合作与交流的平台。 主题论坛是服贸会会议论坛活动的核心。北京市国际服务贸易事务中心副主任殷亮介绍，本届服贸会主 题论坛紧密围绕国家发展大局，凸显制度型开放的核心引领作用。其中，商务部、国务院发展研究中心 对外经济研究部、世界旅游城市联合会等权威机构将在论坛上发布《中国服务贸易发展报告2024》《数 字贸易发展与合作报告2025》《世界旅游目的地竞争潜力指数报告》等重磅报告，为全球服务贸易发展 提供"中国视角"和"中国方案"；"第九届中国服务贸易标准化论坛"汇聚多个国际组织代表，通过发布系 列标准、案例及国际合作备忘录，助力中国企业"走出去"，应对国际合规挑战。 主题论坛将全面展现数字技术与实体经济深度融合所带来的革命性变化。其中，"雄安新区数字贸易创 新发展大会"上，卫星通信、人工智能大模型等一批国际合作项目将签约落地，彰显数字贸易的创新活 力；"电子商务大会"将深入探讨AI赋能消费与 ...

财务业绩 - 2025年中期收入26.05亿元 同比增长26.6% [1] - 股东应占溢利4107.1万元 同比大幅增长87.9% [1] - 每股基本盈利0.27元 拟派发中期股息每股0.09港元 [1] 数字技术与云服务发展 - 数字技术与云服务成为公司第二增长曲线 重点开拓信息技术人才灵活用工需求 [1] - 数字技术与云服务毛利8270万元 较2024年同期剔除上海思芮后的7160万元增长1110万元 增幅15.5% [2] - 该业务毛利贡献占比达43.1% 已超过通用服务外包成为第一大毛利来源 [2] 人才规模与行业分布 - 数字技术与云服务灵活用工在岗人数较2024年同期增加2513人 [1] - 信息技术人才总数达8212人 其中通信行业占25.1% 互联网行业占23.7% 汽车领域占18.5% [1] - 通信行业在岗人数已超过传统优势的互联网行业 实现客户群体多样化发展 [2] 人工智能人才需求 - 企业数字化转型推动人工智能技术人才需求快速增长 [2] - 提供795名与人工智能技术密切相关的综合灵活用工员工 包括大数据开发工程师、数据算法工程师等岗位 [2] 战略规划与行业拓展 - 重点开拓汽车、通信、金融及智能制造四大行业 按行业划分客户部门 [2] - 通过客户多元化降低单一行业周期波动对业务的影响 [2]