担保情况概述 - 公司与光大银行签署合同为子公司提供担保 总金额不超过2.9999亿元[3] - 具体包括为控股子公司远大能化担保5000万元 为全资子公司宁波远大担保5000万元 为全资子公司远大物产担保5000万元 为全资子公司香港远大分别向光大银行和东亚银行担保5000万元和9998.52万元[3] - 该担保事项已通过2024年12月董事会和股东大会审议 在2025年度预计额度范围内无需再履行审议程序[4][5] 被担保方基本情况 - 远大能化2024年销售收入201.19亿元 净利润19万元 2025年一季度销售收入36.43亿元 净利润552万元 资产负债率67.5%[7] - 宁波远大2024年销售收入43.28亿元 净亏损1276万元 2025年一季度销售收入10.14亿元 净利润152万元 资产负债率79.8%[9] - 远大物产2024年销售收入855.29亿元 净利润1.12亿元 2025年一季度销售收入194.32亿元 净利润3212万元 资产负债率69.1%[11] - 香港远大2024年销售收入28.73亿元 净利润3551万元 2025年一季度销售收入7.89亿元 净亏损804万元 资产负债率76.1%[12] - 所有被担保方均非失信被执行人[7][9][11][12] 担保协议主要内容 - 担保方式为连带责任担保[13] - 光大银行担保期限为债务履行期限届满之日起三年 东亚银行担保期限为债务履行期限届满之日起三年[14][15] - 担保范围包括债务本金 利息 违约金及实现债权的费用等[16][17] 累计担保情况 - 本次担保后公司及控股子公司对外担保总额108.61亿元 占2024年经审计净资产的462.23%[19] - 其中对合并报表范围外公司担保额度8.5亿元 占净资产的36.18%[20] - 目前无逾期担保及涉诉担保[20]

核心观点 - 中国期货市场国际化成为跨境贸易风险管理关键工具 企业通过基差贸易 期权和期货套保有效应对价格波动和供应链风险 提升全球贸易竞争力 [1][2][3][4][5] 期货工具在跨境贸易中的应用案例 - 厦门国贸石化利用PTA2505合约基差点价解决4万吨PTA订单谈判僵局 避免每吨50美元降价要求并保障利润空间 [1] - 厦门建发在采购3000吨澳大利亚菜粕时采用汇率锁定和郑商所RM2509合约空头头寸套保 建仓基差-150元/吨 最终通过基差贸易定价以-130元/吨销售 规避120元/吨单边市场亏损 [2] - 物产中大化工集团买入郑商所菜粕看跌期权应对乌克兰葵粕海运中断风险 期权行权收益挽回因国内菜粕价格上涨造成的损失 [3] - 同一集团通过卖出郑商所花生期货对冲1万吨塞内加尔花生采购风险 避免因国内现货价格下跌导致的500万元潜在亏损 [3] 创新贸易模式与全球影响 - 物产中大化工集团在塞内加尔花生贸易中采用含权贸易模式 买入看涨期权锁定最高采购价同时让卖方卖出看跌期权收取权利金 提升资金效率并将中国期货标准输出至非洲 [4] - 中国大宗商品消费占比全球显著：菜油消费27% 菜粕31% 花生38% 进口占比分别为菜油28% 菜粕29% 花生16% 这为境外企业接受中国价格提供基础 [5] - 郑州期货市场交易品种活跃且交易时间覆盖全天 郑州价格成为供需判断基准 增强企业在跨境农产品贸易中的风险管控能力和客户黏性 [5] 期货市场国际化的战略意义 - 期货市场作为跨境贸易稳定器抵御价格波动 同时作为新引擎推动中国价格在全球产业链中提升影响力 [5] - 境外企业可直接参与中国期货市场对冲风险 减少传统跨境贸易中的价格转换摩擦成本 [5]

跨境贸易中的期货工具应用 - 厦门国贸石化在PTA贸易中采用PTA2505合约基差点价方式，成功解决与欧洲买家的价格僵局，既满足买家理想价格又保障合理利润空间[1] - 厦门建发在菜粕贸易中将套期保值与基差贸易结合，通过郑商所菜粕期货RM2509合约空头头寸和基差定价，规避120元/吨的单边市场亏损[2] - 物产中大化工集团在乌克兰葵粕进口业务中运用菜粕看跌期权，成功对冲因黑海运价危机导致的期货价格上涨风险[3] 创新贸易模式案例 - 物产中大化工集团在非洲花生采购中创新使用"含权贸易"模式，通过买入看涨期权锁定最高采购价，同时让卖方卖出看跌期权收取权利金，实现价格风险共担[4] - 该公司在塞内加尔花生采购中通过郑商所卖出花生期货进行套期保值，成功对冲500万元的潜在亏损风险[4] 期货市场国际化影响 - 郑商所期货品种交易活跃，"郑州价格"成为跨境农产品贸易的重要参考基准，提升企业风险管控能力并增强客户黏性[5] - 期货市场国际化既作为跨境贸易"稳定器"抵御价格波动风险，又作为"新引擎"推动"中国价格"在全球产业链的影响力[5]

业务创新 - 中信银行上海分行成功落地首笔跨境金融服务平台离岸贸易背景核验试点业务 为某化工外贸企业完成近50万美元离岸转手买卖结算[1] - 通过平台实时核验贸易背景真实性 业务办理时效较传统模式提高2-3个工作日[1] - 该业务通过平台与海关 税务等多部门数据安全共享与交叉验证 运用大数据手段显著提升背景核验自动化 标准化与可信度[2] 战略意义 - 离岸贸易是提升我国全球资源配置能力的重要新型国际贸易形态[1] - 试点业务是深入贯彻国家支持贸易新业态新模式发展 推进金融高水平开放决策部署的有效实践[1] - 业务依托金融科技赋能 服务上海"五个中心"特别是国际贸易中心建设[1] 行业痛点解决 - 离岸贸易因"两头在外"特点 长期存在背景真实性核查信息获取难 链条验证繁 耗时长等痛点[2] - 新模式下银行单证审核时间大幅缩短 有效防范业务风险[2] - 切实解决离岸贸易企业背景证明难题 为企业拓展全球业务扫清关键障碍[2] 发展前景 - 公司将继续拓展离岸贸易结算 跨境融资等多元化服务[2] - 为更多"引进来""走出去"企业提供便捷高效的离岸经贸结算服务[2] - 助力构建与高水平开放相适应的离岸贸易金融生态[2]

增资概述 - 公司以自筹资金向全资子公司澄星供应链增资6000万元人民币 使其注册资本从2000万元增至8000万元 [1][2] - 澄星供应链以自筹资金向全资子公司链磷贸易增资2050万元人民币 使其注册资本从2950万元增至5000万元 [1][2] - 增资事项已于2025年7月29日经第十一届董事会第二十一次会议审议通过 无需提交股东大会审议 [1][2] 标的公司基本情况 - 澄星供应链成立于2000年9月18日 注册资本2000万元 主营大宗商品贸易及供应链管理服务 含危险化学品经营许可 [2] - 截至2024年12月31日澄星供应链资产总额2.93亿元 截至2025年6月30日资产总额2.29亿元 [2][3] - 链磷贸易成立于2025年6月3日 注册资本2950万元 主营化工产品及煤炭销售 目前尚未开展实质经营 [3] 增资影响 - 增资将增强子公司资金实力和综合竞争力 提升工贸板块业务发展水平和运营能力 [2] - 增资后股权结构保持不变 澄星供应链仍为全资子公司 链磷贸易仍为全资孙公司 [1][3] - 本次增资不会改变公司合并报表范围 且对财务状况和经营成果无不利影响 [3]

纯苯期货期权上市 - 大连商品交易所于7月8日正式挂牌交易纯苯期货和期权，填补了芳烃产业链原料风险管理工具的空白 [1] - 纯苯期货期权与已上市的苯乙烯期货期权形成避险工具组合，帮助产业链企业平滑利润、稳定生产经营 [1] - 上市当日，浙江浙期实业与山东某化工企业成功落地首单纯苯场外期权交易 [1] 山东化工企业情况 - 该企业涉及纯苯、苯乙烯等现货贸易，销售网络覆盖国内多个省市 [1] - 企业经营过程中经常面临价格波动导致的成本和利润剧烈变化 [1] 浙期实业的市场观点 - 从基本面看，纯苯上游投产相对终端更确定，需求存在走弱预期，中长期偏空 [1] - 短期来看，价格面临季节性反弹，后期可择机做空 [1] - 浙期实业与母公司浙商期货研究团队提前参与了纯苯市场调研和行情研究 [1] 期权方案设计 - 针对企业纯苯现货库存贬值风险，浙期实业设计卖出纯苯2603合约虚值看涨期权方案 [2] - 当价格未涨超执行价时，企业可收取权利金降低库存成本 [2] - 当价格涨超执行价时，企业可获得高价空单套保现货库存，锁定利润 [2] 新品种上市意义 - 纯苯期货期权上市为整个产业链企业提供了风险管理新工具 [2] - 浙期实业近年来以新品种上市为契机，实现了多次首单突破 [2] - 公司将继续运用衍生品专业能力服务实体产业 [2]

公司基本信息 - 2025 年 5 月 15 日 15:00 - 17:00 公司举行 2024 年度业绩说明会，线上参与的投资者与董事长林伟斌等接待人员在价值在线进行网络文字互动 [2] 分红情况 - 2024 年度分红预案以 2024 年 12 月 31 日总股本 52,800 万股为基数，每 10 股派现金 0.75 元（含税），共派发现金 3,960 万元（含税），预案尚需股东大会审议，通过后两个月内完成利润分配 [3] 投资业务 大数据领域 - 依托新材料基金开展大数据领域投资，已投资两家大数据企业，业务为数据中心运营及智算相关业务；发起设立智城能源云公司（占比 32%）负责妈湾资源场站数据中心项目建设、运营及机柜托管服务 [3] 投资收益 - 2024 年投资收益 5,132 万元，同比增长 279%，其中对联营企业投资收益 1,798 万元，同比增长 623%，主要因参股公司协孚能源转让惠东协孚 40%股权增加净利润 1,518.18 万元 [5] - 未来投资收益受参股公司经营和市场波动影响大，公司将强化投资管控，如加强参股公司产权管理、跟进相关企业经营管理等 [6] 营收与利润 营收情况 - 2024 年营收同比下降 22.54%（19.77 亿 vs 25.53 亿），主营业务收入下滑 22.30%，原因是能源消费结构多元化，新能源替代传统能源，成品油销量下滑，化学品贸易业务收缩 [3][4][8] 利润情况 - 2024 年归属于母公司所有者净利润为 9,695.70 万元，较去年同期增加 881.12 万元，增幅 10%，原因是主营业务油品综合毛利率增长，投资收益大幅提高 [4][9] 应对策略 市场形势应对 - 以主业升级及规模拓展夯实综合能源转型基础，核心业务侧加速传统油站服务能效升级与综合能源终端布局，产业投资侧加快布局新能源等新兴产业赛道 [5] 成本控制 - 成品油业务团队跟踪研判油价走势，灵活制定采购策略降低存货成本；升级油站配套服务、优化营销策略、提升精细化管理水平；通过自有车队运输等减少油品损耗 [7] 风险对冲 - 能源贸易收入占比 76%，油品运营团队跟踪研判油价走势，灵活制定采购策略对冲大宗商品价格波动风险 [8] 未来规划 业务拓展 - 现阶段集中资源深化区域市场精耕，加速存量站点升级及综合能源服务创新，强化省内站点密度与服务能效 [10] 盈利增长点 - 聚焦主业升级，拓展业务新增长；加强产权管理，提升投资收益；推动新兴产业布局，提升盈利能力；盘活存量物业，释放资产效益 [10]

公司财务表现 - 4月16日收盘价3.6元，单日下跌1.37%，市净率0.86，总市值129.19亿元 [1] - 2024年三季报营业收入394.91亿元，同比下滑8.19%，净利润亏损5.16亿元，但同比改善4.32%，销售毛利率2.31% [1] - 股东户数70099户，较上期增加152户，户均持股市值35.28万元，持股数量2.76万股 [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)-7.08，静态PE-6.99，显著低于行业平均PE51.16（静态56.83）和行业中值36.76（静态37.39） [2] - 公司市净率0.86，远低于行业平均2.86和行业中值2.20 [2] - 总市值129.19亿元，高于行业平均74.34亿和行业中值37.88亿 [2] 同业公司估值 - 可比公司宏柏新材PE(TTM)-5249.90，北化股份-1971.18，安诺其-1281.83，均呈现大幅负值 [2] - 同业市净率区间1.19（信德新材）至33.66（乐通股份），中化国际0.86处于低位 [2] - 同业市值跨度16.65亿（富淼科技）至61.33亿（凯美特气），中化国际规模居前 [2] 业务概况 - 主营化工原料、精细化工、农用化工等产品的进出口贸易及物流服务 [1]

公司表现 - 3月31日收盘价3.75元，单日下跌2.60%，市净率0.89，总市值134.57亿元 [1] - 2024年三季报营业收入394.91亿元，同比下滑8.19%，净利润亏损5.16亿元，但同比改善4.32%，销售毛利率2.31% [1] - 机构持仓方面，131家基金合计持股5611.60万股，持股市值2.26亿元 [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)为-7.38，静态PE-7.28，显著低于行业平均PE 45.23和行业中值34.79 [2] - 公司市净率0.89，远低于行业平均2.89和行业中值2.22 [2] - 总市值134.57亿元，高于行业平均78.43亿和行业中值40.48亿 [2] 同业估值 - 宏柏新材PE(TTM)-5591.41，市净率1.88，总市值36.39亿 [2] - 北化股份PE(TTM)-2097.05，市净率2.02，总市值56.72亿 [2] - 锦鸡股份PE(TTM)-796.64，市净率2.17，总市值36.94亿 [2]

基于较强的套期保值业务需求，上述这家山东企业经过多年发展，现拥有专职期货交易团队，期货市场 参与资金量在1000万元以上。不过，该企业的期货交易团队主要是服务于公司沥青的生产经营，缺乏对 甲醇期货行情的研判和人员配备。徽商期货在了解到此情况后，其能源化工研究员李劭贤表示，虽然通 过套期保值能对冲价格变动的大部分风险，但基差变化带来的不确定性并不能被完全规避。比如，在卖 出套期保值操作中，基差走弱会导致期现两个市场的盈亏不能相抵，出现净亏损，使套保效果打折扣； 若基差走强，则在覆盖风险敞口的同时，可以获得基差的额外收益。 "因此，基差风险的解读与研判，在企业套期保值操作中通常是最值得关注的。对基差走势的正确判 断，把握合适的套保入场时机，不仅能帮助企业获得更好的套保效果，更能实现基差的低风险套利，在 企业稳定经营的前提下，以额外盈利合理拓展利润空间。"李劭贤说。 成立于2015年的山东某化工贸易企业，十年时间已成为业内体量较大的现货贸易商，主要经营沥青、甲 醇等化工产品。近年来，化工产品价格波动剧烈。作为一家中游贸易商，该企业在产业链中承担着双向 价格波动的风险，因此企业利润波动较大，难以实现稳定增长。尤其是在 ...