产量与销量 - 2025年11月商品煤产量2700万吨，累计3.043亿吨，同比分别降4.3%、1.4%[2] - 2025年11月煤炭销售量3700万吨，累计3.895亿吨，同比分别降3.6%、7.7%[2] - 2025年11月聚乙烯销售量34100吨，累计34.34万吨，同比分别增8.6%、12.7%[2] 运输与周转 - 2025年11月自有铁路运输周转量283亿吨公里，累计2884亿吨公里，同比分别增4.0%、0.1%[2] - 2025年11月航运货运量930万吨，累计9860万吨，同比分别降10.6%、17.1%[2] - 2025年11月航运周转量103亿吨海里，累计1021亿吨海里，同比分别降21.4%、25.7%[2] 装船量 - 2025年11月黄骅港装船量1760万吨，累计2.006亿吨，同比分别增0.6%、2.2%[2] - 2025年11月天津煤码头装船量350万吨，累计406万吨，同比分别持平、增3.3%[2] 电量 - 2025年11月总发电量176.5亿千瓦时，累计1985亿千瓦时，同比分别降4.1%、4.7%[2] - 2025年11月总售电量165.8亿千瓦时，累计1865.3亿千瓦时，同比分别降4.4%、4.8%[2]

——国内高频指标跟踪（2025 年第 49 期） 本报告导读： 商品与服务消费表现分化，投资端延续偏弱格局，生产有所改善。 投资要点： [Table_Summary] 上周高频数据显示，消费呈现结构分化，商品消费整体表现偏弱， 汽车销售热度有所回落，高端白酒价格延续下行，纺服需求虽季节 性回升但不及往年同期；服务消费中人口流动相对平稳，上海游乐 消费淡季表现亮眼。投资端延续偏弱格局，基建开工建设放缓，地 产新房成交边际回落。进出口方面，港口离港船舶数呈季节性回升， 国内外运价因需求差异分化延续。生产端或因年末赶工以回升为主， 库存港口煤炭持续季节性补库，化工链库存多数去化。物价方面， 工业品价格回落，CPI 仍显分化。流动性层面，美元指数持续回落， 资金利率小幅抬升。 风险提示：贸易局势不确定性，国内需求修复不及预期 | 内需仍待提振 | [Table_Authors] | 李林芷(分析师) | | --- | --- | --- | | ——国内高频指标跟踪（2025 年第 期） 49 | | 021-23185646 | | | | lilinzhi2@gtht.com | | 本报告导读： | 登记编号 ...

公司重大合同与项目投资 - 公司全资附属公司卡森国际电力发展与安徽富煌钢构订立合约 以代价人民币4353.66万元购买用于电厂项目的钢结构 [1] - 公司计划在蒙古巴嘎杭盖建设并运营一座装机容量为660兆瓦的燃煤发电厂 [1] - 公司已获得蒙古政府的必要批准 并于2024年7月与蒙古一间国有企业订立了为期25年的购电协议 该协议已获蒙古能源部长批准 [1] 项目战略背景与目标 - 公司认为蒙古发电行业极具吸引力及增长潜力 主要基于蒙古“2050年愿景”未来数年将为能源投资提供的强有力政策支持 以及蒙古强劲且持续增长的电力需求 [1] - 通过对电厂项目的开发与运营 公司旨在多元化收入来源并提升长期财务表现 [1] - 此次采购的钢结构是电厂项目不可或缺的结构组件部分 [1]

公司战略与项目投资 - 公司全资附属公司签订钢结构采购合约，代价为人民币4353.66万元 [1] - 公司计划在蒙古巴嘎杭盖建设并运营一座装机容量为660兆瓦的燃煤发电厂 [1] - 公司旨在通过电厂项目的开发与运营，多元化收入来源并提升长期财务表现 [1] 项目进展与合同保障 - 公司已获得蒙古政府关于电厂项目的必要批准 [1] - 公司于2024年7月与蒙古一间国有企业订立了购电协议，且该协议已获蒙古能源部长批准 [1] - 根据购电协议，公司有权自商业运营日起向该国有企业销售电力，期限为25年 [1] 行业前景与投资逻辑 - 公司认为蒙古发电行业极具吸引力及增长潜力 [1] - 该判断基于蒙古“2050年愿景”未来数年将为国内能源投资提供的强有力政策支持 [1] - 该判断亦基于蒙古强劲且持续增长的电力需求 [1] 交易与供应链 - 买方为卡森国际电力发展，供应商为安徽富煌钢构 [1] - 采购标的为电厂项目所需的钢结构，是项目不可或缺的结构组件部分 [1]

城市能源转型战略 - 洛杉矶市已正式停止使用燃煤发电 [1] - 该市计划于2026年第二季度启用全球规模最大的绿氢发电设施 [1] - 此举旨在推进其2035年实现100%无碳电力的目标 [1] 发电设施改造与运营 - 改造后的发电机组将采用天然气与绿氢的混合燃料 [1] - 初始混合比例为30%氢气和70%天然气 [1] - 计划逐步过渡至100%氢气运行 [1] - 项目核心是利用厂区地下巨大的盐穴储存绿氢 [1] 绿氢生产与环保技术 - 氢气通过电解水制取 所用电力来自可再生能源 生产过程仅排放氧气 [1] - 该项目目前每年可生产2100万千克氢气 [1] - 该项目是全球最大且已投入运行的绿氢项目 [1] - 针对氢燃料发电产生氮氧化物的问题 电厂将采用先进的催化还原系统 [1] - 该系统确保排放远低于许可限值 并实现二氧化碳的零排放 [1]

业绩总结 - 2025年11月煤炭产量1479.00万吨，累计16016.56万吨，同比分别增长5.18%、2.94%[2] - 2025年11月自产煤销量1355.00万吨，累计14684.01万吨，同比分别增长6.03%、2.58%[2] - 2025年11月总发电量31.38亿千瓦时，累计380.07亿千瓦时，同比分别下降11.47%、2.15%[2] - 2025年11月总售电量29.50亿千瓦时，累计356.61亿千瓦时，同比分别下降11.78%、-1.41%[2]

全球能源竞争格局与技术领先地位对比 - 美国曾将超临界二氧化碳发电技术视为下一代能源革命的核心王牌并高调宣称要率先商用化 但多年后仍停滞在实验室与工程化之间 [1] - 中国在贵州悄然完成全球首台商用机组并网并稳定运行 此举震动全球能源界 使美国的技术领先话语权显得苍白无力 [1] 美国技术发展路径与瓶颈 - 美国能源部十多年前即投入巨额资金和顶尖科研人才推动该技术 其科研体系强调基础理论研究和模型验证 原型机可在实验室运行 [3] - 然而理论先进不等于工程落地 技术从实验室走向电网应用需要大量工程设计、材料研发、系统调试和长期运行数据支撑 [3] - 美国企业普遍缺乏耐心 因成本高、周期长、失败率大、投资回报不确定 导致技术无法从实验阶段进入商业化运行 [5] - 美国推进中出现反复循环 原型机可启动但长时间稳定运行无法保障 概念报告和纸面数据漂亮但不足以吸引商业投资 商业化之路一再延迟 [5] 中国技术发展策略与成功关键 - 中国科研团队采取低调务实策略 从材料实验、密封结构和换热系统入手逐步攻克技术难题 在每一环节都经过长周期测试和反复优化 [7] - 中国工程体系和完整产业链提供了坚实支撑 使科研成果能够真正转化为可在电网运行的设备 [7] - 贵州机组的顺利并网标志着中国不仅掌握了核心技术 更实现了工程化落地 [7] - 中国注重长期积累和实际可用性 科研机构与企业协同推进 基础研究成果能快速转化为示范工程 通过示范工程积累运营数据再优化系统参数 形成良性循环 [9][11] - 中国的成功是体系能力与战略眼光的自然结果 工程化能力成为反超的决定性因素 [9][11] 超临界二氧化碳发电技术的革命性优势 - 该技术改变了传统发电的基本逻辑 传统蒸汽发电系统效率受限、体积庞大、启动慢且调节不灵活 [13] - 超临界二氧化碳状态下的工质具有极高密度和优异的导热性能 能量损失极小 [13] - 技术带来三大革命性变化：发电效率显著提升、系统体积大幅缩小、响应速度极快 [15][18][20] - 中国贵州机组运行数据显示 系统长期稳定 效率超出传统蒸汽机组 [16] - 同等功率下机组体积只有传统蒸汽轮机的三十分之一 建设成本降低 运输更便捷 且适应多种地形条件 [18] - 机组启动迅速、调节灵敏 可与风电和光伏等间歇性新能源完美协作 快速补充电力以确保电网稳定 [20] 技术突破的战略与产业意义 - 发电效率提升意味着在现有能源消耗下获得更多电力 减少对煤炭、油气和进口能源的依赖 直接提高国家能源自主性与战略主动权 [24] - 技术应用潜力可延伸至军用领域 其体积小、效率高、维护成本低的特性非常适合作为航母、核潜艇等海军平台的动力系统 提升续航与作战能力 [26] - 中国率先商用化意味着未来全球相关技术标准、材料选择、装备制造、自动化控制和智能电网建设 都有可能围绕中国经验展开 [28] - 产业链完善后可形成对外输出能力 成为新的出口增长点 发电成本下降将改善用电价格体系 清洁发电有助于减少污染改善生态 [28] - 此举标志着全球能源产业的技术路线和标准制定权可能向中国倾斜 中国掌握了主导产业布局和标准的主动权 [30] - 这是对全球能源格局和国际话语权的深刻重塑 技术落地才是核心竞争力 [32] - 随着商用化推进 中国在全球能源领域的战略主动权和产业话语权必将进一步提升 [33]

全国碳市场建设进展与规划 - 全国碳排放权交易市场于2021年7月启动，全国温室气体自愿减排交易市场于2024年1月启动，两者是中国利用市场机制应对气候变化、推动绿色转型的重要政策工具 [1] - 全国碳市场已进入快速发展新阶段，成为推进碳达峰碳中和的重要机制和中国碳定价的主要方式 [1] 市场覆盖范围与规模 - 2024年3月，全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围，现覆盖发电、钢铁、水泥、铝冶炼四个行业 [1] - 市场纳入3500余家重点排放单位，实现对全国60%以上碳排放量的有效管控 [1] - 按计划，到2027年，全国碳排放权交易市场将基本覆盖工业领域的主要排放行业 [1] 自愿减排市场发展 - 全国温室气体自愿减排交易市场已发布12项方法学，涵盖可再生能源、生态系统碳汇、甲烷减排、节能提高能效等领域 [1] - 按计划，到2027年，全国温室气体自愿减排交易市场将实现重点领域全覆盖 [1] - “十五五”期间，将继续推动实现全国温室气体自愿减排市场重点领域全覆盖 [2] 制度与数据质量建设 - 全国碳市场多层级的制度体系已经基本建成 [1] - 建立了全国碳市场数据质量管理的长效机制，企业碳排放统计核算能力大幅增强，碳市场数据质量显著提升 [2] - 对于排放总量相对稳定的行业，将优先实施配额总量控制，并稳妥推进免费、有偿相结合的碳排放配额分配方式 [1] 市场功能与影响 - 碳市场为绿色低碳产业发展注入新动能、塑造新优势，创造了新的绿色市场机会 [2] - 全社会绿色低碳意识持续增强，形成了“排碳有成本、减碳有收益”的市场共识 [2] - “十五五”期间，将深化碳市场与碳排放双控制度的衔接，为双控制度的落实提供有力支撑，以更好地发挥市场功能 [2] 未来发展方向 - 将逐步丰富全国碳市场交易主体，并加强市场交易的监管 [2] - 将积极开展多领域、多渠道的国际交流合作，推动建成更加有效、更有活力、更具国际影响力的碳市场 [2]

山东省信用修复机制与成效 - 山东省高级人民法院强调在惩治失信行为的同时，特别注重对“诚实而不幸”市场主体的信用修复工作，帮助其重返市场[2] - 山东省信用修复人数连续2年超过新纳入失信人数，呈现“减存遏增”态势[4] - 2024年1月至11月，全省法院新纳入失信名单9.47万人次，同比下降17.6%，同期信用修复20.01万人次，同比上升5.47%[4] - 2024年全年，全省法院新纳入失信名单13.03万人次，同比下降16.2%，信用修复20.21万人次，同比上升45.5%[4] 具体措施与执行案例 - 针对有一般失信行为但仍有履行意愿的企业，全面推行失信宽限期制度，给予1至3个月缓冲期[4] - 今年以来，已有超过600家企业通过宽限期制度获得喘息机会，其中近八成在宽限期内主动履行义务或达成和解[4] - 针对因历史原因被纳入名单但目前确无财产可供执行的被执行人，依法及时删除或屏蔽其失信信息[5] - 以淄博某法院执行的案件为例，B公司需向A公司支付工程款1.4亿元，在被纳入失信名单后，法院积极组织调解，双方达成和解，法院对B公司进行信用修复[5][6] - 信用修复后，B公司恢复正常生产经营，A公司已收到执行款5000余万元[6] 机制创新与未来方向 - 建立主动触发机制，对符合条件的被执行人，法院主动屏蔽失信信息并出具“信用修复证明”[6] - 优化单次解禁制度，为被执行人赴外地从事生产经营等活动，在取得申请执行人同意后临时解除限制出行措施[6] - 下一步将继续深化失信惩戒，强化分级分类理念，提升惩戒措施的靶向性和精准度，加大守信激励和信用修复力度[6]

核心观点 - 龙门村通过发展集体经济与多元化产业，实现了从资源匮乏到经济繁荣、生态改善、民生富裕的全面乡村振兴 [1][3][7] 产业发展与模式 - 面对人均耕地有限的困境，公司探索出“集体、联户、股份、混合所有制”多轮驱动的经济发展模式 [3] - 产业发展从一座年产2.5万吨的小焦炉起步，逐步构建起焦化、新能源、建材、发电、贸易、房地产、旅游七大产业体系 [3] - 2024年，全村所属企业实现销售收入达80亿元，位列山西省百强企业 [3] - 产业发展拓宽了村民就业渠道，并吸引外来人才，对服务满十年的外来骨干授予“荣誉村民”身份并享受同等分红待遇 [3] 生态建设与文旅融合 - 公司20余年来持续植树造林，村域林木覆盖率达48%，并打造了黄河湿地公园、涧河防护林等多重生态屏障 [4] - 投资1.6亿元打造的黄河龙门景区已于2022年获批国家AAAA级旅游景区 [4] - 连续举办二十四届大禹文化节，将传统文化转化为凝聚人心和助推转型的软实力 [4] 民生改善与福利保障 - 20余年来累计投入10亿元实施惠民工程，实现“七有惠村” [6] - 教育方面，投资3700余万元建成高标准教育中心，村民子女从幼儿园到初中免费就读并设有奖学金 [6] - 住房保障方面，全村960户均已入住新居，村民还可获得住房改善金和旧宅补偿 [6] - 医疗养老方面，村民医保由集体全额承担，住院报销后剩余部分集体兜底；60岁以上老人每月领取养老补助 [6] - 集体分红已持续近30年，人均分红从300元增至2024年的5100元，累计发放2.15亿元 [6] - 2024年村民人均纯收入突破6万元，实现了“家家住楼房、人人享分红、看病无负担、养老有保障” [6] 荣誉与成就 - 公司从贫瘠山村发展为“全国文明村”和“全国乡村旅游重点村” [7] - 获得“山西省先进基层党组织”到“全国先进基层党组织”等荣誉 [7] - 以党建为红色引擎，以集体经济为支柱，实现了产业与民生的同步提升 [7]