文章核心观点 - 西藏山南市政府投资基金完成备案并实现首笔本地直接投资 标志着西藏自治区首支完成本地项目直接投资的政府投资基金进入实质化运营阶段 为当地发展特色优势产业和新质生产力注入资本动能 [1] 基金概况与运营模式 - 基金总规模为10亿元人民币 由山南市财政100%出资 [1] - 基金采用"基金+直接投资"的运营模式 [1] - 基金聚焦山南市特色优势产业 战略性新兴产业 科技创新产业等重点方向 [1] 基金战略与投资动态 - 基金已完成对西藏江南矿业股份有限公司的战略投资 成为其在本地首个直接投资项目 [1] - 基金旨在通过资本纽带推动区域产业结构优化升级 促进产业链上下游协同发展 [1] 基金功能与目标 - 基金将发挥财政资金的杠杆放大效应和产业引导作用 [1] - 基金将持续挖掘并投资优质项目 以撬动更多社会资本共同参与山南市经济建设 [1]

文章核心观点 - 山西省通过深化政府投资基金管理改革创新，聚焦高端装备制造、生物医药、风电新能源、无人机、半导体等重点领域，以“投早、投小、投硬科技”为导向，累计投资248个项目336亿元，旨在服务实体经济、推动产业转型升级[1] - 政府投资基金通过股权投资、资源整合、搭建平台等方式，支持企业技术研发与业务拓展，并创新“基金+基地”、投贷联动等模式，吸引社会资本，形成覆盖企业全生命周期的创投链条，以提升资金使用效率并促进产业集群发展[2][7][9][12][13] 政府投资基金整体投资概况 - 截至报道时，政府投资基金已覆盖山西省11个地市，累计投资248个项目，总投资额达336亿元[1] - 投资聚焦于高端装备制造、生物医药、风电新能源、无人机、半导体等产业转型升级重点领域[1] 投资策略与案例：投早、投小、投硬科技 - **案例：山西安数智能科技有限公司** - 公司从软件开发起步，后发展为软硬件协同的业务体系，其矿用带式运输监视装置能精准定位故障，误差小于3米[3][6] - 山西太行产业投资基金管理有限公司于2018年10月作为创始股东向安数智能注资800万元，持股26.4%，支持其长达两年半、投入近2000万元的研发，尽管企业头三年连续亏损、现金流为负，基金仍保持战略定力[7] - 基金投资后积极提供投后服务，协助企业对接山西云时代技术有限公司、山西能投科技有限公司等资源，并深化与国防科技大学的战略合作[7] - 随着技术迭代，安数智能产品已从煤炭行业拓展至电力、运输等领域，市场覆盖陕西、新疆等多省区，基金的前期投资已进入退出期[8] - 太行基金计划进一步助力安数智能引进市场化基金，以推动形成覆盖种子期、初创期、成长期的创投链条[9] 投资策略与案例：以点塑链，丰富产业生态 - **案例：山西鑫煜制药股份有限公司** - 晋中开发区联合太行基金设立医药产业发展基金和医疗产业园发展基金，以股权方式投资鑫煜制药3000万元，其中95%（即2850万元）用于产品研发[12] - 资金到位后，鑫煜制药启动了10余个产品研发，并引入上市公司杭州百诚共同设立“MAH持证平台”，成立子公司专注研发与投资，吸引和孵化上下游企业[12] - 在“基金+基地”模式助力下，华瑞医疗、康必健医药等多个项目陆续落地[12] - **晋中开发区基金岛模式** - 晋中开发区基金岛于2023年挂牌，旨在撬动社会资金，吸引银行、证券、保险、担保等各类金融机构入驻，实现金融服务链条全覆盖[12] - 基金岛提供了门槛更低、更便捷的专业基金服务，以促进产业集群加速形成[12] - 太行基金作为共建和管理机构，创新了投贷联动、联合投资等模式，并逐步向设立专项子基金方向发展[13] - 基金岛已注册备案各类产业基金18支，累计投资项目19个；通过金融担保、转贷服务解决企业短期资金需求750余笔；并向山西天使基金精准推介了5家优质科创企业[13] - 目前晋中开发区已形成制药企业与医疗器械企业的双向聚集态势[13] 基金管理与能力建设 - **内部治理与战略规划** - 太行基金通过定期项目路演活动（如第七期路演讨论染料化工项目）进行“实战练兵”，以提升项目尽调与投后管理能力[14][16] - 公司构建了科学严谨的风控体系，将风险控制贯穿于“募、投、管、退”全流程[16] - 2025年，公司确立了“一体两翼”战略发展体系：“一体”指省级政府投资基金管理和政策性业务；“两翼”指开展市场化业务和下沉市县级业务[16] - 公司成立“提升项目尽调和投后管理能力、产品设计、AI赋能业务发展”三大中心，并设立风险化解清收专项组，针对风险项目形成“一户一策”的定制化化解方案[16] - **提质增效举措** - 2025年，作为山西省规模最大的省级政府引导基金管理平台，太行基金注销了两家低效运行的子公司，纵深推进公司治理集约化进程[16] - 公司依托团队在行业研究、数据分析等领域的优势，承接政府委托的项目咨询，围绕可行性论证、风险评估等形成研究报告及建议[13] - 2026年，公司将继续聚焦金融“五篇大文章”，助力全省产业发展[16]

国家创投引导基金概况 - 国家创业投资引导基金于12月26日正式启动，旨在对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济等领域的早期项目和企业加大投资力度，并带动各类金融机构及民间资本共同投资 [1] - 该基金采取“国家级母母基金—区域母基金—子基金”的三层架构，存续期设定为20年，旨在打造“耐心资本”的国家级标杆示范 [4] - 基金要求区域母基金下属的子基金将70%的资金投向种子期/初创期项目，且无需承担地域返投任务，可在全国范围内寻找优质项目 [4] 区域子基金设立与规模 - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域子基金已分别在北京、上海、深圳完成工商登记成立 [3] - 京津冀创业投资引导基金规模为296.46亿元，其中国家基金出资占比约67.46% [3] - 长三角创业投资引导基金规模为471亿元，是目前规模最大的一支 [3] - 粤港澳大湾区创业投资引导基金规模为450.5亿元，其中国家基金出资占比约44.40% [3] 基金投资方向与目标 - 基金将聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业 [3] - 基金旨在支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业 [3] - 国家推动设立该“航母级”引导基金，目标是带动地方资金、社会资本近1万亿元 [3] 创投市场近期动态 - 2025年第三季度，新备案私募股权投资基金与创业投资基金总计1300只，同比增长37.42%，其中创业投资基金859只，占据主导地位 [4] - 2025年第三季度新备案基金的备案区域集中于浙江、江苏、广东三省 [4] - 从LP（有限合伙人）出资结构看，2025年第三季度认缴比例1%及以上的机构累计出资规模达到2628.92亿元人民币 [4] - 在上述出资中，国资以1231.2亿元的出资额占据绝对优势，占比46.8%，继续稳居LP市场首位 [5] - 企业投资者（以产业集团、上市公司和区域龙头企业为主）出资441.5亿元，占比16.8%，是市场化资金中最为活跃的群体 [5] - 今年以来，已有近300家上市公司涉足或正计划设立投资基金 [5] 上市公司参与创投案例 - 美年健康下属全资子公司通过受让方式获得广州侨鑫胜璟一号创业投资合伙企业16.6667%的有限合伙份额，该基金总规模6000万元，投资方向聚焦人工智能与自动化行业 [6] - 滨化股份拟与专业投资机构共同设立规模为4亿元的滨州北鲲领航创业投资基金，主要聚焦合成生物、新能源、新材料等战略性新兴产业 [6] - 星帅尔与合作伙伴共同投资设立规模为1亿元的私募投资基金，其中公司认缴出资9000万元，持有90%份额 [7] - 绝味食品自2014年通过网聚资本进入创投圈，投资了多个消费品牌，并成为番茄资本、伍壹柒基金、绝了基金等多支基金的LP [8] - 番茄叁号基金（绝味食品参与投资的基金之一）存续期由8年延长至9年，变更为2017年11月15日至2026年11月15日 [9] 行业影响与观点 - 随着三支区域性子基金正式投入运作，预计将有更多创投机构有机会募资，同时很多早期的初创企业将能融到资金，未来的创投市场变得更有可为 [4] - 上市公司设立投资基金的好处在于，可以通过投资产业链上下游实现业务拓展，借助专业投资机构能力分散经营风险，并向市场传递积极信号，有助于提升公司形象与股价预期 [9]

文章核心观点 - 嘉兴市通过系统性的科创金融改革 优化国有投资基金运行机制 旨在发展“耐心资本”以培育新质生产力 其核心举措包括健全制度保障以激活“大胆投”的内生动能 优化管理机制以营造“耐心育”的投资环境 以及创新服务模式以打造“全覆盖”的基金矩阵 截至2025年6月末 全市国有投资基金总规模达1006.83亿元 其中国有资本实际出资201.32亿元 投资项目达3025个 [1] 健全制度保障，激活“大胆投”的内生动能 - 夯实法治保障基础 在全国率先开展科创金融地方立法 出台《嘉兴市科创金融促进条例》 以法律形式明确对国有投资基金实施分类考核 综合评价整体运营效果 不简单以单个项目或单一年度盈亏作为评价依据 并建立以尽职合规责任豁免为核心的容错机制 [2] - 完善绩效评价体系 修订完善相关基金管理办法 建立涵盖“决策、过程、绩效”三大模块的基金绩效评价指标体系 不单纯以经济效益为主要评价指标 更注重投资过程的规范性、投向的准确性和投后服务的专业性 [2] - 落实尽职免责制度 出台指导意见 允许国有企业根据不同类型基金设定差异化容亏率 清晰界定免责条件、适用情形和工作流程 并建立覆盖审计、纪检等多部门的尽职免责协调机制 [3] 优化管理机制，营造“耐心育”的投资环境 - 拓宽资金募集来源 争取到国家绿色发展基金4.6亿元和国家制造业转型升级基金9亿元的支持 承接总规模各50亿元的浙江省级科创母基金和高端装备产业基金落地 同时推动国有企业发行科创债 今年以来已发行4笔 规模15.2亿元 [4] - 提升基金运作质效 优化市政府投资基金运作机制 将科创母基金存续期延长至15年 通过市场化方式引入头部管理机构 并建立子基金联动协同机制 截至2024年6月末 全市国有投资基金合作成立子基金144只 总规模567.52亿元 投资项目1989个 [4] - 畅通基金退出渠道 与浙江省股权交易中心合作设立基金份额转让服务基地 创新落地国有投资基金份额质押融资业务 成功办理一笔金额达2.5亿元的基金份额质押 [5] 创新服务模式，打造“全覆盖”的基金矩阵 - 深化银投保担协同 推动国有投资基金与金融机构合作 例如南湖科技城天使基金与嘉兴银行联合推出“嘉兴科技城投联贷” 银行按实际投资额提供50%-100%的授信额度 构建“投贷保”联动支持体系 已落地全省首个联动项目 帮助签约企业获得300万元投资、150万元授信、100万元保额 全年累计为1102户科创企业提供科创担保66.5亿元 [6][7] - 强化市县基金联动 抢抓浙江省“4+1”专项基金落地机遇 按照省、市“3:7”出资比例组建高端装备产业基金和浙江省科创母基金（一期） 推动新设子基金覆盖全市三分之二以上辖区 市政府投资基金累计协助县（市、区）深入研判项目超520个 组织项目考察230余次 [7] - 优化平台合作生态 深化“一园区一产业一龙头一院所一基金”模式 组建6只专门基金支持浙江清华长三角研究院等高能级科创平台发展 按照“孵化+投资”模式直接投资在孵企业 并通过举办专场活动 推动市政府投资基金签约香港人才集团、深圳人才集团等战略合作伙伴 [8]

VC/PE市场募资分析 - 2025年1-11月，中国VC/PE市场新成立基金4,871支，同比增加16.73%，募资规模合计22,900亿元，同比增加8.09% [2] - 共有2,611家机构参与设立基金，其中18.6%的机构完成了3支及以上基金的新设，机构活跃度同比显著上升 [2] - 浙江省新设基金数量1,060支位居榜首，江苏省、广东省分别新设764支和529支 [6] - 企业投资者作为LP的出资占比从上半年31.3%升至34%，国资类平台出资占比则由36.3%回落至32.2% [10] - 银行LP出手次数同比增幅达84%，政府机构增长73.7%，险资、VC/PE机构出手也分别实现20.5%、19.8%的增长，形成“产业资本领衔、金融资本发力、国资精准调控”的出资新格局 [10] - VC/PE投资机构作为出资方的出资金额同比大幅增长60.8% [13] - 国家人工智能产业投资基金于2025年1月设立，总规模600.6亿元人民币，将围绕人工智能全产业链开展投资 [17] - 太盟投资集团第十支机会型房地产基金成功募集40亿美元，超额完成目标 [19] VC/PE市场投资分析 - 2025年1-11月，投资案例数量10,007起，同比上涨30.33%；投资规模11,930.23亿元，同比上升31.54%；投资均值1.19亿元，与去年同期几近持平 [21] - 头部机构（TOP 250）旗下共计734个投资主体参与投资，参投主体数量同比增加16.69%，17%的头部机构资金流向27%的项目 [22] - VC阶段投资交易占比逐年增加，本期VC阶段投资数量占比为78%，投资规模占比增加至57%，VC阶段交易均值回落至0.88亿元/笔 [26] - 江苏省以1,797起融资数量领跑全国，上海市以1,687.69亿元融资规模最为吸金 [34] - 电子信息行业以3,151起投资交易和3,212.32亿元融资规模持续领先，先进制造和医疗健康行业分别以1,802起和1,442起交易数量分列第二、第三位 [36] - 在细分领域中，半导体以1,318起投资和1,852.97亿元规模大幅领跑，人工智能领域以802起投资和598.24亿元规模紧随其后 [37] - 先进制造行业投资案例数量同比大幅增长82%，融资规模同比增长88% [41] - 国网新源控股增资扩股引入战略投资方，募集资金365亿元，为2025年迄今国内最大一笔私募股权投资，预计可撬动项目投资超3,000亿元 [42] VC/PE机构退出分析 - 2025年1-11月，共有250家中企实现IPO上市，其中135家身后有VC/PE机构背景，渗透率回落至54% [44] - 通过IPO退出的账面股权价值大幅回升，但退出回报率降至272% [44] - 境外IPO占比增加至61% [44]

基金设立与合作方 - 湖北文旅集团与荆门市国资签署合作协议，联合发起设立“湖北省空天数智产业投资基金” [1] - 基金总规模为10亿元人民币 [1] - 基金由湖北文旅资本联合荆门市两级国资企业荆创投、漳富投资以及湖北文旅产业基金和上海德宁资本共同设立 [1] - 基金采用双GP管理模式，由湖北文旅资本与上海德宁资本共同管理 [1] 基金投资策略与目标 - 基金将聚焦于招引和培育“链主”型硬科技低空产业标的 [1] - 基金旨在以湖北文旅集团丰富的低空应用场景和真实需求为核心牵引，推动产业链上中下游的闭环和生态构建 [1]

论坛概况 - 第四届粤港澳大湾区金融论坛年度大会在澳门永利皇宫召开 主题为“以现代金融体系建设为契机着力推动澳门产业多元发展 开创大湾区协同共进新格局” [1] - 论坛由中国人民大学国家金融研究院 中国资本市场研究院与澳门银行公会联合主办 吸引了近300位政商学研界代表参与 [1] - 论坛旨在探讨现代金融助力区域协同发展与产业转型升级的新路径 [1] 主办方与核心参与者观点 - 澳门经济财政司司长戴建业指出 澳门正把握横琴粤澳深度合作区建设的历史机遇 以《投资基金法》实施为契机 推动金融与科技 文旅 医药大健康等多元产业深度融合 [3] - 澳门银行公会主席叶兆佳表示 论坛自2019年以来已举办三届 期间为澳门和横琴完成两项金融专题研究供政府决策参考 未来将进一步强化纽带作用 以金融联动实体产业 [3] - 永利澳门总裁陈志玲表示 公司持续加大在数字化转型 智慧服务 绿色运营等方面的投入 致力推动澳门经济适度多元发展 期待以金融活水赋能产业创新 以科技动力推动服务升级 [4] 主旨演讲核心内容 - 金融学家吴晓求发表题为“大湾区金融生态中的澳门角色”的主旨演讲 提出澳门应发挥“小而美”的差异化角色 以财富管理 资本市场建设 完善法治环境及人才培养为抓手 在人民币国际化和金融强国建设中体现价值 并桥接大湾区与葡语国家 [5] - 澳门大学校长宋永华发表题为“大湾区国际科创中心建设下的澳琴角色”的演讲 阐述了澳门携手横琴利用独特禀赋打造国际科创中心的背景和愿景 [5] 论坛重点研讨环节 - 论坛上午设置了关于澳门《投资基金法》和产业基金的主旨分享和研讨环节 邀请了法律起草专家和政府产业基金专家进行主题分享 [5] - 随后举行了由10余位政府官员 智库学者和业界专家共同参与的圆桌研讨 主题为“以产业基金的专业高效运作助力澳门开创经济与社会发展新格局” [6] - 论坛下午安排了两场闭门研讨会 主题分别为“大湾区金融生态中的机遇与挑战”与“借鉴国内外产业基金运作经验统筹推动大湾区经济与社会协同发展” [6] 论坛成果与影响 - 论坛进一步凝聚了湾区金融相关领域的合作共识 为澳门经济多元发展与大湾区高质量协同注入了新动力 [7] - 论坛在“十五五”规划蓝图引领下 为澳门及粤港澳大湾区建设掀开了金融新篇章 [7]

公司公告核心内容 - 台州水务董事会决议建议设立初始规模为人民币10.1亿元的基金 [1] - 公司建议资本承担为人民币2亿元，约占基金总承诺出资额的19.8% [1] - 基金将聚焦汽车及医疗健康等重点产业，旨在提升集团在国有资产体系内的战略价值 [1] - 基金作为吸引产业的有效工具，旨在动员社会资本以提升产业投资，并运用管理资源为项目提供支持 [1] 政策与行业背景 - 国家政策鼓励将并购作为推动产业升级与技术创新的重要工具，例如中国证监会的并购六条及国办发[2024]31号文件 [2] - 浙江省与台州市出台配套政策，鼓励设立合并基金引导国有资本投向战略性新兴产业 [2] - 台州作为民营经济重要来源，拥有72家A股上市公司，但其中80%的公司市值低于人民币100亿元，且缺乏千亿级龙头企业 [2] - 本项目体现了台州国企对国家及地方政策的积极响应，旨在推动区域产业高质量发展 [2]

沙特公共投资基金(PIF)财务状况 - 沙特公共投资基金用于新投资的资金已所剩无几，主要因部分项目陷入财务困境[1][3] - 基金已启动业务重组，并解雇了至少一位项目负责人，即Neom项目的主管[4] PIF的战略定位与投资布局 - 该基金是沙特王储推动经济多元化、降低对石油收入依赖战略的核心支柱[3] - 基金在电子游戏领域尤为活跃，已投资Take-Two和任天堂，并斥资550亿美元收购艺电(EA)的控股权[3] - 基金正酝酿调整投资策略，未来将更多配置于公开上市股票等传统领域[4] PIF面临困境的具体项目 - 陷入困境的项目包括耗资庞大的"新未来城"(Neom)，规划为配备机器人劳动力的巨型区域及滑雪度假区[3] - 其他问题项目包括一家目前仅有一家门店的咖啡连锁品牌、一支仅拥有一艘船只的邮轮公司，以及一家尚未交付任何量产车的电动汽车初创企业[3] 沙特整体经济背景 - 尽管沙特坐拥丰厚石油财富，但其原油产量受到旨在限制供应的地缘政治协议严格约束[4] - 国际油价整体处于低位，政府财政收入承压，面临日益扩大的预算赤字[4] - 政府正举债以兑现王储在国内作出的多项承诺[4] PIF对艺电(EA)的投资 - 竞购艺电公司是PIF近期最大一笔投资，其代表强调此项投资属长期布局[4] - 基金预期对艺电的最终投资价值将实现翻倍[4]

公司交易公告 - 公司拟以0元价格受让焦作通财创新创业投资基金持有的河南空天产业基金合伙企业对应认缴出资5000万元的合伙份额[1] - 受让份额对应的实缴出资额为0元[1] - 公司将作为有限合伙人与河南空天产业基金其他合伙人签订合伙协议并履行出资义务[1] 交易性质 - 本次交易不构成关联交易[1] - 本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组情形[1] - 本次交易无需有关部门批准[1]