机构四季度调仓动态概览 - 多家上市公司披露前十大股东信息，揭示公募、私募及社保基金等机构最新调仓动态 [1] - 四季度以来，机构在偏传统行业标的上出现明显分歧，科技、军工、医药等热门赛道个股获青睐，部分绩优股获社保基金大笔增持，前期涨幅较大个股则遭减持 [1] 偏传统行业标的投资分歧 - 海大集团投资博弈激烈，前十大股东中8席为机构投资者，合计持有超1.2亿股，在10月9日至11月7日股价下跌期间机构调仓方向不一 [2] - 景顺长城新兴成长混合基金减持36.26万股，华泰柏瑞与易方达旗下沪深300ETF进行减持，美林证券国际有限公司退出前十大股东 [2] - 全国社保基金106组合增持199.21万股，109组合增持18.91万股，中证主要消费ETF增持104.62万股，国泰中证畜牧养殖ETF新进前十大股东 [2] - 海大集团2025年前三季度扣非归母净利润41.77亿元，同比增长18.71% [2] - 祥源文旅获弘尚资产弘利2号私募基金增持180万股，鹏华优质治理混合(LOF)新进前十大股东 [3] - 朱雀基金旗下4只产品集体减持祥源文旅，朱雀企业优选股票减持363.28万股，其余三只产品退出前十大股东 [3] - 祥源文旅2025年前三季度扣非净利润1.43亿元，同比增长33.47% [3] 热门赛道获机构增持 - 恒铭达、华荣股份、汇顶科技、济川药业等消费电子、军工、芯片、医药赛道个股获机构增持 [4] - 恒铭达在10月9日至10月15日5个交易日内获全国社保基金103组合增持497.17万股 [4] - 华荣股份在10月9日至11月4日期间获弘尚资产弘利2号私募基金增持20万股 [4] - 汇顶科技在10月9日至11月21日期间获全国社保基金503组合增持超550.01万股，金鹰科技创新股票增持22.1万股，中证500ETF增持8.77万股 [4] - 济川药业在10月9日至11月24日期间获兴业证券增持286.16万股，国元证券增持184.09万股，中证500ETF增持12.22万股，银华中证创新药产业ETF新进前十大股东 [4] 社保基金增持股业绩表现 - 社保基金增持个股前三季度净利润显著增长 [5] - 恒铭达前三季度扣非归母净利润3.95亿元，同比增长30.05% [5] - 汇顶科技前三季度扣非归母净利润5.72亿元，同比增长43.22% [5] 前期涨幅较大标的遭减持 - 四季度以来，前期积累较大涨幅的个股遭机构减持 [6] - 前三季度最高涨超80%的上海机电被国泰君安证券(香港)有限公司减持约6.39万股 [6] - 前三季度最高涨超60%的纳芯微被兴全合润混合减持约61.9万股，全国社保基金406组合退出前十大股东 [6] - 前三季度最高涨超40%的力源信息被中信中证资本管理有限公司减持163.84万股，南方、华夏、广发旗下中证1000ETF有所减持 [6] - 前三季度最高涨超3倍的热景生物被汇添富创新医药主题混合基金减持约21.77万股，易方达医疗保健行业混合减持约13.08万股，易方达医药生物股票型基金退出前十大股东 [6]

公司业务现状与市场覆盖 - 目前公司产品未直接销往中国台湾地区 [1] - 销售产品覆盖国内主要水产养殖区域 包括华南 华东 华中等国内多个省份以及越南等国内外地区 [1] - 公司共投资设立了30余家子公司 [1] 公司发展战略与未来规划 - 未来公司将积极开拓布局中国台湾地区市场 推动两岸在水产领域的合作与交流 [1] - 公司专注于水产饲料的研发 生产 销售 [1] - 公司是国家创新型试点企业和高新技术企业 [1] 公司产品与竞争优势 - 水产饲料种类齐全 产品覆盖水产动物的不同生长阶段 [1] - 产品以虾料 海特鱼料等水产饲料为主 [1] - 公司拥有深厚的技术底蕴 丰富的产品种类 完善的营销网络 [1] - 公司凭借过硬的产品质量和良好的服务得到养殖户的广泛认可 [1] 行业背景与公司历史 - 中国台湾地区四面环海 水产资源丰富 养殖业是其渔业的重要组成部分 [1] - 公司自1994年成立以来 始终专注于水产饲料业务 [1]

农牧渔板块市场表现 - 农牧渔板块在11月19日盘中出现显著拉升，全市场唯一农牧渔ETF（159275）早盘弱势但午后翻红，截至发稿场内价格上涨0.5% [1] - 板块内水产股表现突出，国联水产20CM涨停，獐子岛、天马科技、华英农业等多股涨停，好当家、美农生物等涨幅居前 [1] - 农牧渔ETF（159275）在14:44成交价为1.005，较前一日上涨0.005（0.50%），成交量为10.10万手 [2] 水产行业驱动因素 - 供给端受日本核污水排海影响持续发酵，消费者可能转向国产水产品，推动国内需求提升 [2] - 需求端因居民对水产品优质蛋白的需求增加 [2] - 政策端2025年中央一号文件提出"推进水产绿色健康养殖"，《智慧渔业发展白皮书》等文件为水产业发展注入新动力 [2] 板块估值水平 - 截至11月18日收盘，农牧渔ETF标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.58倍，处于近10年来31.25%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显 [3] 行业后市展望 - 长江证券研报指出2025年水产行业迎来显著复苏，草鱼价格高点达14元/公斤，较年初上涨25%，加州鲈和黄颡鱼价格均突破2021年以来同期最高水平 [4] - 东方证券看好生猪养殖板块因政策与市场合力推动产能去化，后周期板块如饲料、动保需求受生猪存栏量回升提振，种植链因粮价上行趋势确立，宠物板块因宠食行业增量提价逻辑持续落地 [4] 农牧渔ETF产品覆盖 - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，覆盖水产养殖、生猪养殖、饲料、粮食种植、动保等产业链主要细分行业，包含獐子岛、国联水产等热门个股 [4][5] - 场外投资者可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）布局板块 [5]

股价与资金表现 - 11月19日公司股价盘中上涨2.01%，报收58.86元/股，总市值达979.28亿元，当日成交1.59亿元，换手率0.16% [1] - 当日主力资金净流入194.78万元，其中特大单净买入24.26万元，大单净买入170.53万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨23.27%，近5个交易日下跌0.78%，近20日上涨2.88%，近60日下跌1.37% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为水产预混料、水产配合饲料和畜禽配合饲料的研发、生产和销售，饲料销售贡献主营业务收入的80.13% [1] - 公司所属申万行业为农林牧渔-饲料-水产饲料，概念板块涵盖猪肉概念、养鸡、宠物经济、生态农业、预制菜等 [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入960.94亿元，同比增长13.24% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润41.42亿元，同比增长14.31% [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.90万户，较上期减少11.81%，人均流通股增至87,561股，较上期增加13.39% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股7087.01万股，较上期增加801.50万股 [3] - 景顺长城新兴成长混合A等部分基金产品在第三季度减持了公司股份，而汇添富中证主要消费ETF为新进十大流通股东 [3] 分红记录 - 公司A股上市后累计派发现金红利76.00亿元，近三年累计派现37.39亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 11月11日盘中股价上涨2.01%至7.62元/股，成交额3195.01万元，换手率0.61%，总市值53.34亿元 [1] - 当日主力资金净流出146.79万元，其中大单买入180.99万元（占比5.66%），卖出327.78万元（占比10.26%） [1] - 公司今年以来股价下跌11.68%，但近期表现分化，近5个交易日上涨4.67%，近20日上涨7.02%，近60日下跌2.53% [2] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月8日，当日龙虎榜净买入额为-4485.21万元，买入总额3070.83万元（占总成交额13.46%），卖出总额7556.04万元（占总成交额33.13%） [2] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为水产饲料研发、生产及销售，以虾料、海水鱼料等特种水产饲料为主，其收入构成为饲料销售90.25%，其他8.23%，动保产品销售1.52% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入49.97亿元，同比增长12.18%；归母净利润2619.80万元，同比增长138.86% [2] - A股上市后累计派现1.85亿元，近三年累计派现1.47亿元 [3] 股东结构与行业属性 - 截至10月10日，公司股东户数为2.14万，较上期增加0.87%；人均流通股32643股，较上期减少0.86% [2] - 公司所属申万行业为农林牧渔-饲料-水产饲料，概念板块包括小盘、乡村振兴、预制菜、饲料、海洋经济等 [2] - 公司成立于1994年1月13日，于2022年2月16日上市，注册地址为广东省湛江市霞山区机场路22号 [2]

投资评级与目标 - 报告对粤海饲料(001313)的投资评级为“增持” [7] - 最新收盘价为7.35元 [7] 核心财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入49.97亿元，同比增长12.18% [1] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润0.26亿元，同比扭亏为盈 [1] - 2025年单三季度，公司实现营业收入23.29亿元，同比增长11.38%，实现归母净利润0.23亿元，同比扭亏为盈 [1] - 公司预计2025-2027年营业收入分别为75.41亿元、84.98亿元、93.48亿元，归母净利润分别为0.88亿元、1.67亿元、2.34亿元 [7] 公司业务与行业地位 - 公司是深耕30余年的特种水产饲料龙头，业务集研发、生产、销售于一体 [2] - 公司特种水产饲料销量占饲料产品销量的70%左右，在特种水产饲料行业位居前3位 [6][39] - 2015年至2022年，公司营业总收入由36亿元增加至70.92亿元，复合年增长率(CAGR)为10% [2] - 公司销售区域以华南地区为主，该地区营业收入占整体收入的70%左右 [39] 产能扩张与增长动力 - 2025年10月，公司安徽和越南工厂相继投产，年产能均超过10万吨，品类为膨化料和虾料 [6][40] - 越南工厂已成功锁定来自越南、印度、柬埔寨等地客商8.06万吨的战略合作意向 [6][40] - 随着新工厂投产，公司产能布局达到250万吨以上，未来饲料销量有望保持可观增长 [6][40] - 公司持续推进收购宜兴市天石饲料有限公司51%股权，若成功，天石承诺2026年度经审计扣非后净利润不低于2,660万元 [41] 经营改善与战略成效 - 2025年前三季度，公司信用减值损失为1.26亿元，较2024年同期的2.85亿元大幅下降，应收账款回收向好 [6][43] - 公司制定并实施“三高三低”技术战略和“四重保障”产品质量体系，推动产品与技术迭代升级 [7][45] - 2025年前三季度，公司饲料销量为66万吨，其中虾蟹料同比增长20%以上，海特鱼料同比增长10%以上 [45] 行业背景与市场环境 - 2012年至2022年，我国水产饲料产量由1892万吨增长至2262万吨，10年CAGR为1.80% [3] - 2023年和2024年，受行业不利因素影响，水产饲料产量连续两年下降 [3] - 2025年水产品加权平均批发价波动调整，淡水鱼和贝类价格整体上涨，虾蟹类价格有所下滑 [3][27] - 2025年以来鱼粉价格呈现阶梯式上涨，年初至今上海港口鱼粉交货价累计涨幅达到27.88% [3]

公司基本情况 - 公司是主要从事水产饲料研发、生产及销售的国家创新型试点企业及高新技术企业，在特种水产饲料行业位居行业前3位 [2] - 特种水产饲料销量占公司饲料产品销量的70%左右，销售区域以华南地区为主，华南地区营业收入占公司整体营业收入的70%左右 [2] - 公司共投资设立了30余家子公司，覆盖国内主要水产养殖区域及越南等国外地区 [2] 2025年前三季度经营业绩 - 实现饲料销量66万吨，同比增长11.93% [3] - 实现营业收入49.97亿元，同比增长12.18% [3] - 实现归属于上市公司股东净利润2619.80万元，同比增长138.86% [3] - 虾蟹料同比增长20%以上，海特鱼料同比增长10%以上，普水料同比增长约5% [9] - 细分品种中，虾蟹料、罗非鱼料、生鱼料销量增长较好，同比增长20%-36% [9] 产能与产能利用率 - 公司整体产能在250万吨以上，实际产能150万吨以上，产能利用率在70%左右 [3] 新生产基地布局 - 安徽粤海"年产10万吨水产饲料厂区工程项目"总投资1.7亿元（含募集资金1.1亿元），于2025年10月18日正式投产 [4] - 安徽基地配备2条时产10吨膨化料线及1条时产5吨虾料线，年产能超10万吨，核心专业技术人员占比超25% [4][5] - 安徽基地10月17日招商会斩获3.73万吨订单 [5] - 越南粤海作为海外首家全资子公司，总投资1.4亿元人民币，一期年产能超10万吨，中长期规划扩建至20万吨 [5] - 越南基地10月29日招商会现场签约战略合作意向8.06万吨，现场交定金订单达2.28万吨 [6] 市场战略与增长驱动因素 - 安徽基地瞄准1138亿元产值的安徽渔业市场，越南基地以90万吨虾料市场为切入点，打开东南亚600万吨水产饲料市场空间 [7] - 销量增长原因包括开展"粤海创富行"营销主题活动、推行"三高三低"技术战略和"四重保障"质量体系、重点发力新兴养殖区域及低渗透率区域 [10] - 公司持续推进"百县千村万户"推广活动，拓展"粤海村"建设 [10] 种苗业务发展 - 全资子公司广东粤海种业科技有限公司已构建以虾苗为核心、鱼苗为新兴增长点的多元化产品体系 [12] - 虾苗产品线形成四大主力品牌："粤海快大"、"粤海高抗"、"粤海斑节王"、"粤海花虾苗" [12] - 2024年成功推出生长快、适应性强的石斑鱼苗 [12] 2025年业绩展望 - 随着安徽粤海及越南粤海生产基地投产，产能将持续释放 [11] - 四季度消费旺季来临，水产品需求回暖将带动饲料销售增长，公司对全年水产饲料销量较大幅突破2024年水平充满信心 [11][12]

股价表现与资金流向 - 11月6日盘中股价上涨2.04%至58.95元/股，成交金额1.48亿元，换手率0.15%，总市值980.78亿元 [1] - 当日主力资金净流入1537.75万元，其中特大单净买入1125.99万元（买入2670.74万元，卖出1544.75万元），大单净买入411.77万元（买入3122.77万元，卖出2711.00万元） [1] - 公司今年以来股价累计上涨23.46%，近5个交易日上涨1.59%，近60日上涨1.34%，但近20日下跌6.43% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月实现营业收入960.94亿元，同比增长13.24%，归母净利润41.42亿元，同比增长14.31% [2] - 主营业务收入构成为：饲料销售占比80.13%，农产品销售占比16.55%，贸易业务占比2.37%，动保产品销售占比0.79%，其他业务占比0.17% [1] - 公司成立于2004年1月8日，于2009年11月27日上市，主营业务为水产预混料、水产配合饲料和畜禽配合饲料的研发、生产和销售 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为1.90万户，较上期减少11.81%，人均流通股增至87561股，较上期增加13.39% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股7087.01万股，较上期增加801.50万股 [3] - 景顺长城新兴成长混合A为第三大流通股东，持股2836.26万股，较上期减少353.74万股，汇添富中证主要消费ETF为新进第八大股东，持股1050.97万股 [3] 行业分类与分红记录 - 公司所属申万行业为农林牧渔-饲料-水产饲料，概念板块包括养鸡、猪肉概念、生态农业、宠物经济、预制菜等 [1] - A股上市后累计派现76.00亿元，近三年累计派现37.39亿元 [3]

2025年前三季度经营业绩 - 2025年前三季度饲料销量66万吨，同比增长11.93% [3] - 2025年前三季度营业收入49.97亿元，同比增长12.18% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东净利润2,619.80万元，同比增长138.86% [3] 饲料销量细分表现 - 虾蟹料同比增长20%以上 [4] - 海特鱼料同比增长10%以上 [4] - 普水料同比增长约5% [4] - 虾蟹料、罗非鱼料、生鱼料销量同比增长20%-36% [4] - 海鲈鱼料、金鲳鱼料、草鱼料销量同比下降约9%-18% [4] 产能扩张与战略布局 - 安徽粤海年产10万吨水产饲料厂于2025年10月18日投产，总投资1.7亿元（其中募集资金投资1.1亿元） [5] - 安徽基地配备2条时产10吨膨化料线、1条时产5吨虾料线，定位为辐射华东、华中的核心服务枢纽 [6] - 越南粤海于2025年10月30日开业投产，一期年产能超10万吨，中长期规划达20万吨 [8] - 越南粤海开业前锁定战略合作意向80,600吨，现场订单总量22,800吨 [8] 食品业务发展 - 2025年三季度食品加工板块销量超6,000吨，同比增长92% [10] - 2025年三季度食品端销售额1.72亿元，同比增长70% [10] - 预制菜销售渠道升级为全渠道协同深耕，线上布局抖音、小红书、淘宝等五大平台，线下对接连锁商超及餐饮机构 [10] 公司核心优势与行业地位 - 公司为特种水产饲料行业前3位企业 [2] - 特种水产饲料销量占公司饲料产品销量约70% [2] - 在国内外设立30余家子公司，华南地区营业收入占公司整体营业收入约70% [2]

公司基本情况 - 公司成立于2000年4月19日，于2012年9月5日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内知名的水产综合服务商，业务覆盖饲料及生物制品等领域，拥有全产业链优势 [1] - 公司注册地址和办公地址均位于广西南宁 [1] - 公司主营业务包括饲料及饲料原料业务、水产品加工及生物制品业务 [1] - 公司所属申万行业为农林牧渔 - 饲料 - 水产饲料，所属概念板块有微盘股、国资改革、污水处理核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为29.52亿元，在行业中排名第4/总家数4 [2] - 公司营收远低于行业第一名海大集团的960.94亿元和第二名粤海饲料的49.97亿元，也低于行业平均数271.37亿元和中位数47.5亿元 [2] - 公司主营业务构成中，水产品加工7.55亿元占比44.54%，饲料6.23亿元占比36.77%，饲料原料1.6亿元占比9.45% [2] - 2025年三季度公司净利润为3089.45万元，行业排名第3/总家数4 [2] - 公司净利润远低于行业第一名海大集团的43.63亿元和第二名天马科技的6687.9万元，低于行业平均数11.21亿元和中位数4888.68万元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为60.04%，高于去年同期的51.99%，也高于行业平均的56.54% [3] - 2025年三季度公司毛利率为9.67%，高于去年同期的7.64%，但低于行业平均的10.28% [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东为青岛市海洋新动能产业投资基金（有限合伙）、青岛海洋创新产业投资基金有限公司，实际控制人为青岛市人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 董事长李奉强出生于1968年，中国国籍，无境外永久居留权，2024年薪酬为30.2万 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.59万，较上期增加7.42% [5] - 户均持有流通A股数量为2.1万，较上期减少7.18% [5] - 十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）位居第九大流通股东，持股248.09万股，为新进股东 [5]