广西公路水路建设专项资金 - 广西财政厅下达2025年度公路水路建设专项资金1.78亿元 [1] - 资金将用于完善广西综合立体交通网络 [1] - 专项资金旨在助推公路水运高质量发展 [1]

内河航运高质量发展及智慧化转型 - 交通运输部发布《关于加快智慧港口和智慧航道建设的意见》，行业取得积极成效 [1] - 全国已建成自动化集装箱码头23座，自动化干散货码头29座 [1] - 5G无人驾驶集装箱卡车、铁路和堆场轨道吊自动化远程操控、智能闸口等技术广泛应用 [1] - 中国自动化码头应用规模、作业效率、技术水平处于世界前列 [1] - 部分港口打造集关、港、贸于一体的综合物流服务平台，智慧服务效能显著提升 [1] 智慧航道建设进展 - 全国电子航道图发布里程超过9950公里 [1] - 长江干线电子航道图与京杭运河苏北段、赣江、汉江等支流航道及长江口电子海图实现互联互通 [1] - 江苏、浙江等地实现船舶过闸"一次申报、一键过闸、一体调度、一屏管控" [1] - 长江武汉创新示范段、苏南运河等全要素智慧航道加快建设 [1] - 智慧航道初步实现"一图联江海""一键过船闸""一体智慧化"等突破 [1] 未来发展规划 - 交通运输部将聚焦水运基础设施智慧化转型，促进船、港、航各要素智能协同 [2] - 研究制定智慧港口、智慧航道建设评价标准 [2] - 推进高等级航道和主要港口应用智能感知设备、数字孪生等技术 [2] - 创新港口数据服务，应用区块链技术推动航运贸易数字化 [2] - 推动跨区域通航建筑物船舶过闸联合调度，实现运营服务智慧化 [2] - 未来港口将拥有全链条智慧化服务，船舶依托"电子航道一张图""运行监测一张网""船闸调度一体化"实现智能导航 [2]

科技成果鉴定会 - 中交三航局牵头完成的9项科技成果通过鉴定，其中1项达到国际领先水平，6项达到国际先进水平，2项分别达到国内领先和国内先进水平 [2] - 《国产旋转式打桩船沉桩施工关键技术》成果达到国际领先水平，取得4项创新成果，包括旋转式桩架系统、角度自适应调节抱桩器、定位桩定位系统和全船数智化系统 [2] - 该技术已获得3项发明专利和1项实用新型专利，成功应用于梅山项目码头工程和台州湾陆岛联动综合码头工程，社会和经济效益显著 [3] 创新技术成果 - 研发了"旋转式+滑轨"自适应打桩船桩架系统，提高了吊桩、竖桩、就位工效 [2] - 研制了角度自适应调节抱桩器，实现波浪作用下桩身姿态实时补偿，保证沉桩倾斜度 [2] - 研发了打桩船分段式压载水舱与高速响应阀协同控制系统，提高船舶稳定性 [2] 其他科技成果 - 五公司完成的《深厚抛石层下淤泥振冲碎石桩地基处理施工关键技术》等6项成果达到国际先进水平 [3] - 四公司完成的《海相淤泥深层固化处理施工关键技术》达到国内领先水平，《高桩码头桩帽钢筋骨架整体吊装施工关键技术》达到国内先进水平 [3]

水运基础设施升级 - 杨庄船闸二号船闸年船舶通过量从2012年的1200万吨增长至逾2400万吨，翻了一倍，2024年货物通过量达1719.72万吨，优良闸次率100% [1] - 淮安实行24小时排班制，为特殊通行船只开辟绿色通道，协助快速过闸以降低物流成本 [1] - 2024年淮安水运基础设施建设完成投资20.15亿元，占全市交通投资总量比例从2020年9%提升至22%，连续三年投资超20亿元 [3] 物流效率提升 - 通过"船讯通"APP提前报备，货船可实现"随到随走"，平均过闸时间仅45分钟 [1] - 水路运输帮助企业压缩库存时间，每压缩一天库存可释放流动资金约500万元 [2] - 推行"抵港直装"新型通关模式，全面压降过程性交易成本 [3] 产业集群发展 - 盐河航道已成为淮安重大产业布局走廊，成功吸引中天钢铁等百亿级企业 [3] - 淮安计划加快构建盐河产业带，形成多个千亿级规模产业群 [3] - 目前淮安已招引10余个百亿级项目在运河、盐河等干线航道沿线落地开工 [3] 运输量增长 - 2024年1-4月淮安港口货物吞吐量达2730.42万吨，同比增长10.6% [4] - 同期集装箱吞吐量17.72万标箱，其中多式联运量4.9万标箱(同比增长106.6%)，外贸箱量5.68万标箱(同比增长77.4%) [4][5] 政企协同机制 - 成立"淮水润企"党建联盟，建立跨部门、跨区域协同工作机制 [2] - 为急需企业开辟优先过闸绿色通道，如中天钢铁集团淮安公司5艘载有盘条的船舶 [2]

政策实施概况 - 江苏自5月1日起取消101座船闸收费，占全省收费船闸总量的65.6%，涉及交通船闸27座、水利船闸73座及农业农村船闸1座 [1] - 政策实施首月成效显著，船民和企业普遍受益 [3] 成本节约效应 - 苏州虞山船闸单月减免费用达132万元，日均惠及150余艘次船舶 [5] - 连云港新沂河、善后河船闸首月为434支船队、6076艘次单船节省472.58万元 [5] - 徐州蔺家坝船闸每吨运输成本降低0.64元，准载6000吨级船队单次节省3800元 [5] - 淮钢公司因盐河航道四座船闸免费，运价每吨下降1.08元，年运输250万吨原料可节省270万元（占水路运输成本2%） [6] 通行效率提升 - 免费政策刺激水运需求激增：徐州蔺家坝船闸5月船队通过量219队（同比+67.18%），连云港新沂河船闸320队（同比+180.95%），善南船闸114队（同比+216.67%） [9] - 智慧化建设成效：江苏已完成5665公里内河电子航道图，推广"船讯通"APP，实施区域协调调度方案 [9] - 虞山船闸在流量同比+33%情况下，通过双闸运行优化使平均待闸时间大幅缩短 [9] - 盐灌船闸创新"24小时跟潮作业"模式，通闸放行时间比常规模式节省50% [10] 行业结构优化 - 政策推动船舶大型化更新，吸引新用户进入水运行业 [5] - 徐州蔺家坝船闸年底将建成集中控制中心，实现"少人值守"模式（每闸仅需1名安全员） [10] - 江苏构建"两纵五横"航道网络（三级及以上航道2616公里），覆盖87%县市区，2024年内河货运量达7.4亿吨 [13] 政策延续性 - 江苏自2017年起逐步实施过闸费优惠：交通船闸优惠20%、水利船闸优惠10%，2024年交通船闸减免3.73亿元（同比+2.2%） [13] - 本次101座船闸全面免费预计年度减负2亿元 [13]

公司上市及招股信息 - 颖通控股启动全球发售3.33亿股股份，招股日期为6月18日至6月23日，计划于6月26日在港交所主板挂牌上市，股份代号为06883.HK，联席保荐人为法国巴黎银行和中信证券 [1] - 公司被称为"中国香水第一股"，具有稀缺性，业内缺乏对标公司 [1] - CEO林荆表示颖通的护城河构建坚固，能够适应市场变化 [1] 商业模式与核心竞争力 - 颖通建立了一种全新商业模式，以中国市场需求为核心，反向推动国际品牌本地化、品牌共建、渠道发展与体验升级 [3] - 公司提供一站式服务能力，走过42年仍独领潮头 [3] - 目前合作72个外部品牌，其中52个为香水品牌，与4家主要品牌授权商合作时间均超过10年，这4家公司占75%的业务量 [3][5] - 核心优势在于多品牌、多渠道的精细化运营 [5] - 拥有快速为品牌完成渠道布局的能力，能根据不同海外品牌特性量身打造渠道策略 [5] - 管理着72个外部品牌，能为品牌在各类POSs进行多维度布局 [5] 渠道网络与市场布局 - 截至2025年3月31日，经营超40家精品店 [9] - 产品在中国市场400多个城市的超过100个自营零售网点和超过8000个由客户经营的零售网点出售 [9] - 通过知名电商平台及社交媒体平台线上销售产品 [9] - 覆盖六大渠道：百货及购物中心、化妆品连锁店、电商、免税、化妆品店、新兴场景 [8] - 拥有庞大销售团队，被称为"颖通铁军" [8] 品牌建设与营销策略 - 在品牌建设上是业内"最早吃螃蟹的人"，早在1999年就率先通过增加营销手段推动市场发展 [9] - 早期通过模特表演、场景化展示等方式提升消费者认知 [9] - 将香水mega event引入大型百货公司和购物中心 [9] - 加强与国际时尚杂志合作，进行消费者教育和品牌公关尝试 [9] - 电商时代率先进入电商战局，成立大电商部，实现品效合一的资源整合与协同 [10] 财务表现与市场前景 - 中国内地香水市场规模2023年为229亿元，复合年增长率约为15.0%，预计2028年将增长至440亿元 [13] - 中国香水渗透率仅有5%，远低于欧洲的42%和美国的50% [13] - 在零售市场下行情况下，公司实现销售和利润"双位数"增长 [19] - "拾氛气盒"毛利率由2023财年的66.1%增长至2025财年的75.7% [16] 发展战略与资金用途 - 计划每年引入约10个新品牌，注重品牌培养 [5] - 募集资金将重点投向四大方向：代理业务深耕、香水产品塑造能力延伸、收购已有市场验证的品牌、创新零售项目"拾氛气盒" [15] - 计划3年内再开设100家自营"拾氛气盒"线下门店 [16] - 加速推进数字化转型，核心在于"消费者全生命周期管理"，已积累200多万用户数据 [16] 企业文化与经营理念 - 坚持"长期主义"战略，带来滚雪球般的复利效应 [11] - 不参与过度价格竞争，维护品牌长期价值 [13] - 2020年开始发布《中国香水香氛行业白皮书》，推动行业发展 [11] - 拥有市场定力，允许短期内快速试错、优化 [14]

行业动态 - 第十一届中国（上海）国际技术进出口交易会在上海世博展览馆举办 [1] - 展会聚焦绿色水运最新技术成果 [1] 公司展示 - 中交上航局上海交建公司携全球最大的多功能智能环保铺排船"交通建设九号"亮相展会 [1] - 公司同时展示新能源无人控藻船 [1]

交通基础设施发展 - 综合立体交通网总里程超过600万公里，"6轴7廊8通道"主骨架基本形成，联通全国超过80%的县（市、区），服务90%左右的经济和人口 [2] - 铁路营业里程15.9万公里（高铁4.5万公里），公路通车里程543.68万公里（高速公路18.36万公里），内河航道通航里程12.82万公里（三级及以上航道1.54万公里） [2] - 港口生产性码头泊位22023个（万吨级及以上2878个），民用运输航空机场259个（年旅客吞吐量千万人次及以上38个，货邮吞吐量万吨及以上63个） [2] - 普速铁路、高速公路通道能力、内河航道建设、综合交通枢纽辐射能力存在短板，下一步将加快主骨架建设并推进补链强链工程 [3] 客货运输与物流效率 - 2023年每天完成约1.5亿吨货物运输、4.45亿件邮快件寄递，建成全球最大高速铁路网、高速公路网、港口集群和邮政快递网 [4] - 铁路运输能力持续提升，邮政快递建成1200多个县级公共寄递服务中心和超30万个村级寄递物流综合服务站 [4] - 民航航班正常率连续6年超80%，2024年上半年达86.37%（航班量同比增长13.4%） [5] - 国际货运以海运为主（占进出口货量95%），中欧班列2023年开行1.7万列（发运190万标箱），航空货运承担高附加值货物运输 [5] - 2023年社会物流总费用与GDP比率同比下降0.3个百分点，铁路和水运货运量占比分别较2017年增长1.4和3个百分点 [5] - 下一步将推进交通物流降本提质增效专项行动，降低全社会物流成本 [6] 科技创新与低空经济 - 高铁CR450工程取得重大突破，新能源机车系列下线，智能化绿色化技术加速应用 [7] - 智慧物流推广智能分拣、安检技术，高铁运快递、无人机投递等新模式普及 [7] - 民用无人机企业超1.4万家，操控员执照超22.5万人，2024年上半年新注册无人机60.8万架（较2023年底增长48%） [7] - 将完善通用机场及起降点建设标准，推动空域分类管理以利用低空空域资源 [7][8] - 参与国际民航标准制定，推广中国低空经济经验以促进"走出去" [8]

项目概况 - 三峡水运新通道是长江干线上集水利、航运、生态等功能于一体的最大综合性工程，计划2024年内开工建设 [1][2] - 项目包含三峡枢纽新通道工程和葛洲坝航运扩能工程两部分，采用双线连续五级船闸方案，设计通航船舶吨级为10000吨级 [2] - 可研阶段静态总投资约766亿元，总工期100个月（不含筹建期12个月） [1][2] 战略意义 - 项目将从根本上解决三峡—葛洲坝枢纽通航瓶颈问题，打通长江航运"堵点、卡点"，构建长江综合立体交通走廊 [3] - 是推动长江经济带发展战略的重要举措，对沿江地区经济社会发展具有重要战略意义 [2] - 建成后将促进长江上中下游物流畅通，水运需求进一步扩大 [1][3] 区域经济影响 - 武汉航运中心将显著受益，上游地区如四川泸州等港口货物转运量将增加 [3] - 重庆、四川、云南和贵州等上游地区物流成本降低，产业联动效率提升 [3] - 四川省规划到2035年建成与重庆联动的长江上游航运中心，水运在综合交通体系中地位显著提升 [7] 建设背景 - 三峡船闸2003年投运以来累计通过货运量超22亿吨，2011年通过量已超设计能力20% [4] - 2023年三峡枢纽航运通过量达1.74亿吨（同比+8.77%），因检修等因素2024年降至1.59亿吨 [4][5] - 过去10年三峡船闸运行负荷持续加重，上游地区迫切需解决通航能力不足问题 [5][6] 工程细节 - 三峡枢纽新通道工程线路总长6680米，航道等级为Ⅰ级，工程等别为Ⅰ等 [2] - 葛洲坝航运扩能工程将拆除现有三号船闸并新建两线船闸 [2] - 项目历经10余年论证，涉及生态保护与跨区域协调等复杂因素 [6][7]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 三峡水运新通道项目启动勘察设计招标，将带动施工、民爆、建材等产业链发展，相关企业有望受益 [6][13] - 水利投资持续提速，政策与资金双轮驱动效应显著增强，“十四五”水运发展规划稳步推进 [7][14] - 建议从区域建设、央国企估值修复、转型升级三条主线把握建筑板块的结构性配置机会 [9] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 本周专题 - 三峡水运新通道项目总投资约766亿元，由三峡枢纽新通道工程与葛洲坝航运扩能工程两部分组成，预计带动施工、爆破与建材等环节需求释放 [6][12][13] - 水利投资持续提速，2024年全国水利建设投资达13,529亿元，同比增长12.8%，2025年前四个月已完成投资2,943.6亿元 [7][14] 基建数据跟踪 - 本周专项债408.40亿元，截至2025年6月8日，累计发行量35448.34亿元，同比+80.38% [16] - 本周城投债发行量为448.66亿元，净融资额-98.50亿元，截至2025年6月8日累计净融资额-2528.90亿元 [16] 行业动态简评 - 2025年5月，深圳二手房录得5727套，虽环比下降13.2%，但同比增长17.6%；上海新房供应面积达73.5万平方米，环比增长49.2%，同比增长30.2% [18] - 2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，截至4月底，河北、重庆等6个地区开工率已超过50% [19] 公司动态简评 订单类 - 鸿路钢构子公司收到钢结构成品采购合同，暂估价为4.58亿元 [22] - 中国电建下属子公司联合体中标储能项目，中标总金额约为62.82亿元 [22] - 中设咨询控股子公司签署咨询顾问服务合同，合同金额为188.22万美元 [22] - 宁波建工子公司联合体中标地块设计施工总承包项目，中标价为7.87亿元 [22] 其他类 - 龙元建设子公司土地收储完成，补偿总额为3.39亿元 [24] - 蕾奥规划股东协议转让股份，交信慧城成为持股5%以上股东 [24] - 中国建筑子企业竞得土地使用权，土地获取价款为74.91亿元 [24] - 地铁设计发行股份购买资产，实现全过程工程咨询业务链的贯通 [24] 一周市场回顾 板块跟踪 - 本周上证指数上涨1.13%、深证成指上涨1.42%、创业板指上涨2.32%，申万建筑装饰指数上涨1.25% [9][25] - 申万建筑除钢结构外，其余子板块悉数上涨，化学工程、其他专业工程、国际工程涨幅居前 [9][25] - 本周申万建筑共有122只股票上涨，涨幅前五的分别为中衡设计、重庆建工、招标股份、园林股份、中设咨询 [9][25] 大宗交易 - 本周文科股份、恒尚节能、镇海股份共3家公司发生大宗交易，总成交额分别为1225.99万元、260.82万元、202.37万元 [26] 资金面跟踪 - 本周美元对人民币即期汇率为7.1847，较上周收盘价下滑1.06bp [29] - 十年期国债到期收益率为1.6547%，较上周下滑1.65bp [29] - 一个月SHIBOR为1.6190%，较上周下滑0.10bp [29]