市场表现 - 8月29日A股三大指数再度上涨 国防军工板块小幅回调[1] - 航空航天ETF（159227）盘中放量 截至13:33微涨0.08%[1] - 成交额达2.25亿元 稳居同类第一[1] - 持仓股华力创通、长城军工、北方导航、航天电子、内蒙一机、航宇科技等涨幅居前[1] 产品特征 - 航空航天ETF跟踪国证航天指数 军工属性极强[1] - 申万一级军工行业占比97.86% 为全市场军工含量最高指数[1] - 航空航天装备权重占比高达66.8% 远超中证军工和中证国防指数[1] 业绩表现 - 国证航天指数业绩领跑其他军工类指数[1] - 自2024年8月26日至2025年8月26日收益率达62.45%[1] - 超过中证国防指数(53.81%)、中证军工指数(56.03%)和军工龙头指数(44.26%)[1] 行业前景 - 国防军工基本面正发生质的改变[1] - 区域不稳定性或持续存在 将推动军贸业务增长[1] - 对军工板块维持中长期看好观点[1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.85亿元，同比下降24.8% [1] - 归母净利润2.7亿元，同比下降17.47% [1] - 第二季度营业总收入3.82亿元，同比下降28.37%，归母净利润1.42亿元，同比下降11.81% [1] - 毛利率43.53%，同比上升0.77个百分点，净利率34.43%，同比上升9.75个百分点 [1] - 扣非净利润2.5亿元，同比下降17.04% [1] - 每股收益0.49元，同比下降18.33% [1] 盈利能力与效率 - 盈利能力上升，毛利率同比增幅2.9%，净利率同比增幅15.44% [1] - 三费占营收比1.47%，同比增3803.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1151.81万元 [1] - 去年净利率23.91%，公司产品或服务附加值高 [3] - 去年ROIC为4.51%，资本回报率不强，历史中位数ROIC为10.08% [3] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.48元，同比增6.95% [1] - 货币资金18.48亿元，同比下降34.54% [1] - 应收账款14.91亿元，同比下降26.70% [1] - 有息负债11.8亿元，同比下降32.13% [1] - 每股净资产10.49元，同比增4.71% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.79% [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达88.56% [3] - 应收账款/利润达392.29% [3] 基金持仓变动 - 万家颐和灵活配置混合A新进十大持仓，持有76.72万股，基金规模2.68亿元，最新净值1.5507，近一年上涨18.34% [4] - 万家颐德一年持有期混合A新进十大，持有63.67万股 [4] - 万家颐远均衡一年持有混合发起A新进十大，持有48.29万股 [4] - 鹏华弘利混合A新进十大，持有17.43万股 [4] - 鹏华安享一年持有期混合A减仓至5.13万股 [4] - 鹏华弘裕一年持有期混合A持仓不变，持有1.68万股 [4] - 华夏创业板ETF联接A新进十大，持有0.01万股 [4]

会议基本信息 - 会议类型为2025年第四次临时股东会 召开时间为2025年9月15日9点00分 [1] - 会议地点为贵州省贵阳市双龙航空港经济区小碧布依族苗族乡木头村机场路 [1] - 投票方式采用现场投票与网络投票相结合 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 [1] 网络投票安排 - 网络投票时间为2025年9月15日全天 通过交易系统投票平台时间为9:15-9:25及9:30-11:30、13:00-15:00 [1] - 互联网投票平台投票时间为9:15-15:00 首次使用需完成股东身份认证 [2] - 涉及融资融券、转融通业务及沪股通投资者的投票需按上交所相关监管指引执行 [2] 审议议案内容 - 议案1为关于补选公司董事的议案 已由第七届董事会第十二次会议审议通过 [2] - 议案2为关于募集资金转增资本的议案 已由第七届董事会第二十二次临时会议审议通过 并于2025年7月21日披露公告 [2] 投票规则说明 - 持有多个股东账户的股东 其表决权数量为全部账户所持相同类别普通股和优先股的总和 [3] - 通过任一账户进行网络投票视为全部账户已投出相同意见 重复投票以第一次投票结果为准 [3][4] - 现场与网络投票重复时以第一次投票结果为准 所有议案均需表决完毕才能提交 [4] 参会人员资格 - 股权登记日为2025年9月9日 登记在册的A股股东（证券代码600765）有权出席 [4][6] - 公司董事、高级管理人员及聘请的律师将出席会议 [6] - 股东可委托代理人出席会议并行使表决权 代理人可不限于公司股东 [4] 会议登记方式 - 现场登记需提供股东账户卡或个人持股凭证及身份证 [6] - 委托代理人登记需提供委托人股票账户卡及代理人身份证 [6] - 异地股东可通过信函或传真方式在登记截止日前完成登记 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入57.51亿元 同比下降4.51% [1] - 归母净利润4.92亿元 同比下降32.59% [1] - 基本每股收益0.31元 [1]

市场表现 - 8月27日A股三大指数集体上涨 国证航天指数小幅拉升 [1] - 航空航天ETF（159227）盘中翻红 截至发稿涨0.48% 成交额超5000万元 [1] - 持仓股光启技术、迈信林、中航成飞、国睿科技、北方导航等涨幅居前 [1] - 国证航天指数近一年（2024年8月26日至2025年8月26日）上涨62.45% 跑赢中证国防指数（53.81%）、中证军工指数（56.03%）和军工龙头指数（44.26%）[2] 产品规模 - 截至8月27日 航空航天ETF（159227）规模达10.12亿元 居同标的首位 [1] 行业基本面 - 国防军工板块具备长期成长确定性 [1] - 2023年军工行业受人事调整等因素影响导致订单延后 行业景气度下滑 [1] - 当前军工行业扰动因素已基本消除 下游需求呈恢复性增长 [1] - 伴随需求恢复 产能结构逐步优化 板块有望大幅改善且安全边际高 [1] 指数特征 - 航空航天ETF紧密跟踪国证航天指数 深度聚焦军工空天核心领域 [1] - 截至8月26日 申万一级军工行业占比达97.9% 为全市场军工纯度最高指数 [1] - 指数成分股中航空航天装备权重占比66.8% 显著超越中证军工与中证国防指数 [1]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月5日10:00-11:00通过网络互动方式召开半年度业绩说明会 [1] - 会议平台为价值在线（www.ir-online.cn）并提供微信小程序接入渠道 [1] - 投资者可在2025年9月5日前通过指定网址https://eseb.cn/1r1Gj88jF72提交会前问题 [1] 参会人员构成 - 董事长王健先生将代行总经理及总会计师职责出席说明会 [1] - 独立董事陈恳先生与王建新先生共同参与 [1] - 董事会秘书兼副总会计师朱清海先生负责会议组织工作 [1] 信息披露依据 - 公司已于2025年8月23日在上交所网站披露2025年半年度报告 [1] - 说明会内容将严格控制在信息披露允许范围内回应投资者关切 [1] - 会后可通过价值在线平台或易董app查看会议记录及主要内容 [1] 投资者参与机制 - 提供会前问题征集与实时互动双通道参与方式 [1] - 会议侧重经营业绩与发展战略方面的深度沟通 [1] - 设置专门联系人丁凯及联系电话0513-83580382进行会务咨询 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入5.77亿元，同比增长26.64% [1] - 归属于上市公司股东净利润5584.15万元，同比增长36.97% [1] 海洋装备领域 - 聚焦无人船和无人潜航器前沿领域，服务国防现代化建设 [2] - 探索复合材料在船体结构和上层建筑创新应用，通过轻量化设计提升船舶性能与燃油效率 [2] - 提升船体耐腐蚀性与结构强度，打造高隐蔽性、强自主性无人船平台 [2] - 广联航空装备(武汉)公司参与无人舰艇整机结构平台研制，提升综合作战能力 [2] 陆基智能装备 - 与哈尔滨工业大学共建产业研究院，构建高校科研+企业产业化协同创新模式 [3] - 引入工业机器人和智能工艺产线，实现航空航天装备生产流程智能化管控 [3] - 对外输出智能工厂改造服务，提供全流程解决方案助力生产效率提升 [3] - 推动科研成果向智能化工艺装备制造领域转化，构建全链条创新生态 [3] 低空经济领域 - 聚焦智能无人飞行器和特种无人飞行器制造，开展无人航空器机体结构设计与制造 [4] - 广联航空(自贡)和广联航空(珠海)公司作为无人装备核心制造主体，投身低空经济领域 [4] - 采用轻量化高强度材料和先进加工技术，精准把控机体尺寸精度与结构强度 [4] - 在农林植保、物流运输、航空测绘、应急救援等场景形成应用能力 [4] 商业航天领域 - 实现从关键部件供应商到商业航天综合服务商的横向延伸布局 [5] - 构建覆盖设计研发、精密加工、检测服务的一体化产业体系 [5] - 深化贮箱等运载火箭核心部件布局，构建专业化规模化产业竞争力 [5] - 以多域无人装备研发制造为纽带，将政策红利转化为产业竞争力 [5] 战略定位 - 以"海-陆-空-天"全空间装备体系为核心架构 [1][5] - 深度融入国家战略性新兴产业发展布局 [1][5] - 在各领域形成差异化竞争优势，实现技术同源性与产业协同性有机联动 [5]

市场表现 - 8月25日A股三大指数继续上涨 沪指站稳3800点 国防军工板块再度拉升 [1] - 航空航天ETF（159227）涨幅1.05% 成交额达7831万元 稳居同类第一 [1] - 持仓股中航成飞领涨超7% 迈信林、振芯科技、广联航空、中无人机、光启技术、中航沈飞、洪都航空等跟涨 [1] 资金动向 - 航空航天ETF（159227）连续2个交易日获资金净流入 最新规模达10.21亿元 创成立以来新高 [1] - 9月3日阅兵临近 航空航天ETF持续获资金关注 [1] 行业前景 - 2025年作为"十四五"规划收官年 军队建设"十四五"规划处于能力集成交付攻坚期 相关订单需求预计加速兑现 [1] - 2025-2026年期间"十五五"规划编制与落地 将为军工行业提供未来三到五年清晰发展蓝图 [1] - 新一轮订单周期展开 行业成长确定性与景气度有望双重强化 推动全产业链景气水平持续提升 [1] 投资观点 - 国防军工基本面正发生质的改变 [2] - 区域不稳定性或持续存在 推动我国军贸业务增长 [2] - 阅兵将近 军工板块出现大幅调整概率不大 绩优股抗跌能力更强 [2] - 建议持续持仓 关注龙头股、绩优股及主机厂 [2] 产品特征 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 深度聚焦军工空天核心领域 [2] - 国证航天指数申万一级军工行业占比高达97.86% 为全市场"军工纯度"最高指数 [2] - 指数成分股中航空航天装备权重占比达66.8% 显著超越中证军工与中证国防指数 [2]

财务表现 - 2025年半年度营业收入达27.47亿元 同比增长7.87% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为6.05亿元 同比增长0.24% [2] 运营数据 - 营业收入实现正向增长但净利润增速显著低于收入增速 [2]

公司经营业绩 - 上半年营业收入27.47亿元 同比增长7.87% [1] - 利润总额7.26亿元 同比增长3.06% [1] - 归属于上市公司股东净利润6.05亿元 同比增长0.24% [1] 年度目标完成情况 - 营业收入完成全年目标的47.37% [1] - 利润总额完成全年目标的53.27% [1] 经营发展态势 - 业务结构持续优化 [1] - 运营质量与效益同步提升 [1] - 整体呈现良好发展局面 [1]