公司财务表现 - 预期2025财政年度公司拥有人应占亏损1700万港元 而2024年度溢利3360万港元 [1] - 2025财政年度收益较2024财政年度减少22% [1] 业绩变动原因 - 全球贸易摩擦削弱中国零售市场消费者情绪 对当地经济及就业增长造成不利影响 [1] - 香港及中国物业市场疲弱导致投资物业出现公平值亏损 [1]

上市进程与公司背景 - 公司通过港交所主板上市聆讯，平安证券(香港)为独家保荐人 [1] - 公司上市历程曲折，曾两次在新三板挂牌及摘牌，证券简称曾为"穿金戴银"，后终止北交所IPO辅导转向港股 [1] - 公司成立于2013年7月，前身为深圳市尊尚钟表有限公司 [1] 业务模式与市场地位 - 公司是中国领先的贵金属手表设计商、制造商和品牌拥有人，收入主要来自自主品牌"HIPINE（西普尼）" [1] - 公司还通过为第三方国内珠宝品牌提供ODM制造服务获得收入，ODM客户包括老凤祥、中国珠宝及周大生等知名品牌 [2] - 根据灼识咨询资料，2024年按GMV计，公司是中国最大的金表品牌及最大的足金手表品牌，市场份额分别为27.08%和28.96% [2] 核心技术与产品 - 公司拥有专有的超分子黄金硬化技术，解决了足金固有的柔软问题，并于2014年推出中国首款可大量生产的足金贵金属手表 [2] - 基于该技术，公司于2023年开发了采用华为智能机芯技术的足金部件智能手表 [2] - 公司产品组合以自主品牌"HIPINE（西普尼）"为核心，于2022年获评深圳知名品牌，2024年入选第三届深圳品牌百强企业 [1] 生产设施与产能规划 - 公司在深圳和莆田设有生产基地，自2023年开始建设新莆田运营综合体，包括新生产基地和研发中心 [2] - 新莆田生产基地计划于2025年年底前开始营运，未来将用于生产智能手表及饰品，而深圳生产基地将专注于传统贵金属手表 [2] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为3.24亿元、4.45亿元和4.57亿元，相应净利润分别为2454.1万元、5209.9万元和4934.8万元 [3] - 2025年前5个月，公司营业收入为2.31亿元，净利润为4279.7万元，该期间净利润已达到2024年全年净利润的86.72% [3] 股东背景与融资历史 - 公司自2017年至2023年进行了多次定向增发，投资方包括莆田市国资委旗下金银谷投资、橡树电子、翊翎资本、德岳投资等 [3] - 目前金银谷投资为公司股东，持股20% [3]

公司业务与定位 - 公司主营业务为黄金表壳及表圈手表的原创设计、制造和品牌拥有，主要收入来源于自有品牌HIPINE(西普尼)手表 [1] - 公司是知名的ODM制造商，客户包括老凤祥、中国珠宝、周大生等国内珠宝品牌 [1] - 公司拥有独有的超分子黄金硬化技术，解决了足金易软问题，并推出了中国首款可量产的足金贵金属手表 [1] - 自有品牌HIPINE(西普尼)已获评"深圳知名品牌"和"深圳品牌百强企业" [1] 销售网络与市场拓展 - 公司的自主品牌产品销售主要通过3,000多个线下零售点的经销网络进行 [1] - 公司已启动海外市场拓展，与马来西亚合作伙伴合作，并计划未来在中东地区扩张 [1] 行业市场规模与前景 - 中国贵金属手表市场规模预计从2024年的264.6亿元增长至2029年的340.8亿元，复合年增长率为5.19% [1] - 黄金贵金属手表占据主导地位，2024年实现GMV247.4亿元，占整体市场GMV的93.48% [1]

全球科技人才集群格局变化 - 深圳-香港-广州集群跃居全球创新集群首位 结束五年第二地位 超越东京-横滨集群[2][12] - 全球科技人才超50万的第一梯队城市全部位于亚洲 包括印度班加罗尔/德里-古尔冈/海得拉巴/孟买 中国北京/上海/深圳 日本东京[4] - 亚太地区占据全球科技人才核心市场16席 北美地区以美国12席居第二 欧洲仅巴黎与伦敦进入30万人才级别[6] 人才集群量级与创新能级关联 - 10万科技人才规模是产业萌芽起点 30万标志全球影响力形成 50万意味着掌握技术主权[6] - 人才超过10万人的城市全球共48个 其中8个超50万人的超级集群均位于亚洲[4][6] - 深圳人口占全国1.28% 但2023年PCT国际专利申请量占全国23% 聚集超2.5万家高新技术企业[37] 中国创新集群具体表现 - 深港广集群2024年发明专利授权量11.3万件 占全国总量12.1% PCT申请量1.9万件占全国27.5%[13] - 中国以24个集群数量居全球创新百强集群首位 美国22个 德国7个 印度与英国各4个[13] - 北京/上海-苏州进入全球十大创新集群 北京全球占比4.0% PCT3.8% 风险资本2.9% 上海-苏州HH版物7.5% PCT3.3% 风险资本3.7%[14][15] 非科技行业人才集群案例 - 好莱坞聚集3.2万家电影服务企业 六大制片厂包揽全美83%院线票房和91%流媒体收入[17] - 杭州聚集超6万家电商企业 实现"一天组建团队/一周上线推广"的集群加速度[21] - 菲律宾凭借英语优势成为全球BPO首选地 马尼拉/宿务聚集大量客服与电销人才[22] 人才集群形成机制与城市竞争力 - 人才密度需结合结构交叉度/创业生态连接效率/技术产品化速度 形成创新生态复合体[40] - 面对面交流促进隐性知识传递 科学家更愿待在聪明人密度高的区域产生知识外溢[35][37] - 中国人才友好型城市评价体系包含六大吸引力指标与四大发展生态友好度[32]

展会概况 - 第44届香港钟表展及第13届国际名表荟萃于9月4日举行，由香港贸易发展局等行业机构合办 [1] - 展会吸引来自15个国家及地区的超过650家展商参与 [1] 公司产品动态 - 海鸥手表在展会期间展示为庆祝品牌70周年特别推出的致敬1955限量款腕表 [1] - 该限量款腕表表盘饰有品牌经典logo，并以18K黄金打造 [1] - 表盘上六个圈圈代表1955年58位师傅制作出中国第一块细马手表，以此献礼国家成立六周年 [1] - 腕表六点钟位置设有月相显示功能，月相圆缺寓意品牌对中国制表业的恒久初心 [1] - 全新月相功能显示同样以18K黄金制作，红色秒针代表致敬中国制表业的传统与成就 [1]

行业展会概况 - 第44届香港钟表展及第13届国际名表荟萃以"此时 此刻"为主题 吸引来自15个国家及地区的超过650家展商参与[1] - 展览设有广州展团 瑞士独立制表展团(SIWP)及法国展团Franceclat等展馆 并迎来德国 日本 黎巴嫩及荷兰等国展商回归参展[1] 参展产品亮点 - 飞亚达"星际飞船"腕表以星际飞船为概念设计 侧面呈现三角形船身结合悬空机翼造型 壳体采用上下四层叠加穿插结构[1] - 腕表6点位陀飞轮摆轮夹板由三个F字母组合而成 12点位置时分显示盘由天然铁陨石制成 3点位置为球面日月显示 9点位深蓝色滚筒显示第二时区时间和能量状态[1]

公司投资动态 - 时计宝以总认购金额1000万美元认购KKR基金II的有限合伙权益 [1] - 认购协议于2025年8月29日与普通合伙人KKR Associates Asia Tactical Credit GP SCSp订立 [1] 基金投资策略 - KKR基金II重点布局高确信度、核心及事件驱动的行业及公司持仓 [1] - 主要投资亚太地区具吸引力且流动性高的信贷机会 [1] - 投资标的包括高收益债券、定期贷款、自营贷款及结构性产品 [1] - 采取跨地区与跨行业的严格资本分配策略以提供风险调整后回报 [1] 公司战略考量 - 通过认购事项以审慎有效方式调配闲置资金提高总体资本回报 [1] - 获得亚太市场投资机会同时降低直接投资风险 [1] - 基于KKR基金II投资策略及普通合伙人的专业经验做出投资决策 [1] 主营业务背景 - 集团主要在中国从事钟表制造、零售及电子商务业务 [1]

美国对瑞士加征39%关税事件 - 美国对瑞士加征39%进口关税 为特朗普政府对欧洲国家实施的最高关税水平 [1][3] - 瑞士对美出口占其外销总额的六分之一 美国市场对瑞士经济至关重要 [1] - 瑞士主要出口商品包括奢华手表 珠宝 巧克力 机械与药品等 [1] 关税对瑞士行业的影响 - 格鲁耶尔奶酪年产量的40%用于出口 其中美国市场占海外销量的三分之一 [3] - 瑞士商业协会警告 39%关税实施将导致数万个工作岗位面临风险 [3] - 瑞士经济学者预测 高关税将导致高度依赖出口的瑞士经济面临严重衰退 [3] 瑞士政府的应对措施 - 瑞士联邦主席和副主席紧急访美 试图争取降低关税但未获成功 [1][3][5] - 瑞士代表团仅与美国国务卿进行30分钟会谈 被媒体形容为"灾难性"会面 [5] - 瑞士政府原计划提出解决关税问题新思路 但最终未能达成任何协议 [5] 事件背景与原因分析 - 美国对瑞士贸易逆差高达近400亿美元 是特朗普加征关税的重要因素 [8] - 特朗普曾期望瑞士增加美国天然气进口或企业投资 但瑞士未妥协 [8] - 瑞士强调已对美国高度开放市场 99.3%的美国进口商品享受免关税待遇 [8] 瑞士国内反应 - 媒体批评联邦主席凯勒-祖特尔处理不当 称其与特朗普通话是"政治失败" [6] - 瑞士政府否认元首通话直接导致谈判破裂 但承认谈话结果不佳 [6][8] - 官员坦言特朗普团队此前已表明10%关税不够 瑞士方面存在误判 [8]

税务政策与合规管理 - 税务部门以合规经营为核心支撑，将税收政策精准嵌入消费全链条，涵盖平行进口车、老字号钟表、时尚奥莱小镇和消费品以旧换新专区 [1] - 保税区税务分局针对平行进口车行业编制《平行进口车行业税费政策明白纸》，明确"三单核验"规则，避免进项税抵扣风险 [2] - 保税区税务分局走访10余家平行进口车重点销售企业，开展"一对一"模拟开票实训，规范开票流程 [2] - 保税区税务分局对海鸥表业集团核心技术点进行专业性审核，确保其符合《国家重点支持的高新技术领域》范围 [3] - 保税区税务分局实施全周期跟踪管理，在季度预缴时提前介入数据校验，避免申报错误 [3] 行业表现与数据 - 天保国际汽车城朝驰公司引入丰田埃尔法亚洲版2025款和雷克萨斯LX600亚洲版2025款全球首发车型，周末订单量同比增长8% [2] - 海鸥表业集团研发"龙首磐音"系列腕表，包含435个精密零件，厚度仅1.6厘米 [3] - 海鸥表业集团通过研发费用加计扣除政策，三年减免税款超三千余万元 [3] - 天津空港王府井奥特莱斯618活动首日客流量较平日翻倍，商场停车场"一位难求" [4] - 奥莱卖场已收到旧家电（含数码产品）换新订单近200单，手机、平板、空调成为置换"前三甲" [7] 税务服务与流程优化 - 保税区税务分局实施"两提前"管理服务机制，提前做好销售折让税务处理辅导和发票管理流程优化 [4] - 保税区税务分局为企业量身定制"应急领票方案"，安排骨干力量提供"一对一"专项服务 [4] - 保税区税务分局在服务台设置"税费咨询角"，安排业务骨干现场解答个税汇算、社保缴纳等问题 [5] - 保税区税务分局开展"消费品以旧换新税费政策专项培训"，指导企业规范发票管理和税费核算 [7] 产品与技术 - 海鸥表业集团"龙首磐音"系列腕表采用小篆字体的时分刻度，融合"三合一（陀飞轮、万年历、问表）功能"和金沙遗址"铜龙首形器"设计元素 [3] - 以旧换新活动中，一级能效的旧空调可抵400元，结合商场满减及国家补贴，换购新空调能省近1000元 [6]

公司概况 - 西普尼是中国最大的金表品牌，2023年以销量计算市场份额为8.97%，以足金手表GMV计算市场份额为35.83% [4] - 公司旗下拥有HIPINE和金熊两大品牌，产品组合包含超过10000个SKU，售价区间为1000元至60000元 [16] - 公司采用"传统工艺+智能制造+文化IP"复合模式，契合港股市场对"新消费+硬科技"的双重偏好 [2][18] 业务模式 - 收入主要分为OBM（原始品牌制造商）和ODM（原厂委托设计），OBM占比80%-90% [16] - 贵金属手表是主要收入来源，2022-2024年占总收入比重分别为89.4%、90.4%和70.7% [17] - 原材料成本占总收入约七成，其中黄金占材料成本的90% [21] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为3.24亿元、4.45亿元和4.57亿元，净利润分别为0.25亿元、0.52亿元和0.49亿元 [18] - 毛利率呈现上升趋势，从2022年的19.8%提升至2024年的27.2% [18] - 2015年高端机械表业务毛利率曾达68.3%，远超行业平均水平 [12] 发展历程 - 2013年由胡少华创立，2015年李永忠家族加入并增资至3300万元 [10][11] - 2016年以"智能穿戴+高端钟表"双主业模式登陆新三板，2018年为建设智能手表生产线退市 [12][13] - 2019年完成3亿元B轮融资，估值达15亿元，领投方为深创投 [13] 行业背景 - 中国黄金零售市场50%以上由莆田北高人经营，年销售额超3000亿元 [7] - 2003-2013年是中国黄金行业的黄金十年，上海黄金交易所开放推动行业爆发增长 [8] - 公司创始人李永忠来自莆田北高镇，当地以黄金加工技艺闻名 [7] 市场挑战 - 传统贵金属手表销量从2021年18.9万件下降至2024年14.0万件 [19] - 2022年智能穿戴业务毛利率仅18.7%，低于行业均值25% [14] - 营收和利润受黄金价格波动影响显著，原材料成本占比高达70% [20][21]