公司投资动态 - 公司通过控股子公司广东迪生力新材料科技和广东威玛新材料，与江苏枫创环保能源及贾淑容共同投资设立参股孙公司"广东中拓金属资源有限公司"，注册资本5000万元，其中江苏枫创出资2750万元（占比55%），迪生力新材料和广东威玛各出资1000万元（各占20%），贾淑容出资250万元（占5%）[2] - 新设公司主营非洲矿产投资及贸易，拟在非洲设立全资子公司从事锂矿等有色金属矿石的开采、加工、销售，旨在保障原材料供应安全、降低采购成本、增强产业链话语权[2] 公司基本情况 - 公司成立于2001年10月26日，注册资本42814.46万元，法定代表人赵瑞贞，注册地址为台山市大江镇福安西路2号之四1栋行政楼[2] - 主营业务为汽车铝合金轮毂及汽车轮胎、新能源汽车铝合金配件，董事长为赵瑞贞，董秘为朱东奇，员工人数753人，实际控制人为Sindy Yi Min Zhao、赵瑞贞、罗洁[2] - 公司参股公司32家，包括华鸿集团、广州迪生力投资、江门迪生力食品、广东骏力进出口贸易等[3] 公司财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为16.77亿元、16.88亿元、10.45亿元，同比增速分别为28.63%、0.63%、-38.11%[3] - 同期归母净利润分别为-3843.91万元、-1.49亿元、-1.45亿元，同比增速分别为-215.31%、-287.07%、2.67%[3] - 资产负债率分别为60.31%、64.42%、67.24%，呈现逐年上升趋势[3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期碳酸锂盘面受矿端扰动消息及宏观商品情绪偏强影响强势上涨，需观察锂矿审批及停产情况，短期盘面受资金情绪及政策扰动影响或偏强运行，参与需注意风险 [3] 市场分析 - 2025年7月24日，碳酸锂主力合约2509开于70180元/吨，收于76680元/吨，收盘价较昨日结算价变化7.21%，成交量为1770283手，持仓量为436727手，前一交易日持仓量362054手，基差为-690元/吨，仓单11654手，较上个交易日变化900手 [1] - 电池级碳酸锂报价69200 - 71900元/吨，较前一交易日变化100元/吨，工业级碳酸锂报价68400 - 69400元/吨，较前一交易日变化100元/吨，6%锂精矿价格790美元/吨，较前一日变化20美元/吨 [1] - 近期宏观情绪及消息扰动影响较大，价格大幅上涨但难被下游接受，企业采购意愿疲弱，部分材料厂已补库，现货市场成交清淡 [1] 库存与产量 - 最新总库存142620吨（上期140793吨），其中冶炼厂58039吨（上期58598吨），下游库存41271吨（上期40765吨），其他库存43310吨（上期41430吨） [2] - 最新周度总产量18630吨（上期19115吨），其中辉石产碳酸锂9324吨（上期8994吨），云母产碳酸锂5100吨（上期5075吨），盐湖产碳酸锂3282吨（上期3265吨），回收料产碳酸锂1409吨（上期1479吨） [2] 策略 - 盘面上涨受矿端扰动消息影响，包括江西多家锂云母矿采矿许可证存疑、盐湖端藏格矿业开采暂停等，叠加宏观商品情绪偏强 [3] - 国内资源云母、辉石及盐湖合计月度产量约4万吨，进口原料生产约4万吨，进口锂盐约2万吨，国内资源占比约40%，若国内资源停产较多，供需格局或扭转 [3] - 短期盘面受资金情绪及政策扰动影响或偏强运行，需观察锂矿审批及停产情况，单边暂无策略 [3] - 跨期、跨品种、期现、期权均无策略 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月24日碳酸锂新货主力合约盘中触及涨停，现货市场成交清淡、基差由升转贴 “反内卷” 情绪延续，现货买卖双方分歧较大，预计短期碳酸锂价格大幅震荡 操作上，建议观望或买入虚值看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年7月24日，近月合约收盘价76500元/吨，较昨日涨7180元；连一合约收盘价76680元/吨，较昨日涨7300元；连二、连三合约收盘价75000元/吨，较昨日分别涨6380元 收盘价76680元/吨，较昨日涨7300元 [2] - 活跃合约成交量1770283手，较昨日增436124手；持仓量436727手，较昨日增74673手；库存11654吨，较昨日增900吨 [2] - 近月 - 连一价差 - 180元，较昨日降120元；连一 - 连二价差1680元，较昨日增920元；连二 - 连三价差0元，较昨日持平 基差 - 6130元，较昨日降7200元 [2] 原材料价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价764美元/吨，较昨日涨14美元；锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价1080元，较昨日涨40元 [2] 锂盐及相关产品价格情况 - 电池级碳酸锂平均价与活跃合约收盘价基差 - 6130元，较昨日降7200元；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 10030元，较昨日增600元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差1650元，较昨日持平；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 - 1984.3元，较昨日降723.78元 [2] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价21500元/吨，较昨日涨500元 [2] 三元前驱体及材料价格情况 - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价75505元/吨，较昨日涨100元；三元前驱体523（单品/动力型）平均价75890元/吨，较昨日涨100元；三元前驱体622（多晶/消费型）平均价71440元/吨，较昨日涨20元；三元前驱体811（多品/动力型）平均价89555元/吨，较昨日涨30元 [2] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价115945元/吨，较昨日涨100元；三元材料523（多品/消费型）平均价108550元/吨，较昨日涨500元；三元材料622（多晶/消费型）平均价112310元/吨，较昨日涨400元；三元材料811（多品/动力型）平均价143450元/吨，较昨日涨300元 [2] 其他产品价格情况 - 磷酸铁锂（动力型）平均价32690元/吨，较昨日涨25元；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价31255元/吨，较昨日涨25元；磷酸铁锂（低端储能型）平均价28930元/吨，较昨日涨20元 [2] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价220400元/吨，较昨日持平 [2] - 电解液（三元动力用）平均价21650元/吨，较昨日持平；电解液（磷酸铁锂用）平均价17700元/吨，较昨日持平；电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，较昨日持平；电解液（锰酸锂用）平均价14400元/吨，较昨日持平 [2] - 电解钴（≥99.8%）平均价245500元/吨，较昨日涨500元；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价51000元/吨，较昨日涨25元；四氧化三钴（≥72.8%（国产）平均价208650元/吨，较昨日持平 [2] 库存情况 - 冶炼厂SMM碳酸锂库存55385吨，较上周降2654吨；下游库存42815吨，较上周增1544吨；其他库存44970吨，较上周增1660吨；合计143170吨，较上周增550吨 [2] 资讯情况 - 价格法修正草案公开征求意见，规范市场价格秩序、治理 “内卷式” 竞争 [2] - 7月24日，阿根廷经济部长表示，该国已批准澳大利亚矿商Galan Lithium公司在卡塔马卡省的2.17亿美元锂项目进入新激励计划RIGI，使该制度下的总计划支出达128亿美元 [2] 供需情况 - 成本端锂辉石精矿、云母价格上涨；供应端上周碳酸锂产量减少；下游需求方面，6月磷酸铁锂、三元材料排产上升，钴酸锂、锰酸锂排产下降，上周动力电池产量下降；终端需求6月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑，3C出货量一般，6月储能电池产量增加 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 “反内卷”情绪延续，现货买卖双方分歧较大，预计短期碳酸锂价格大幅震荡，操作上建议观望或买入虚值看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货数据 - 2025年7月24日较2025年7月23日，近月合约收盘价从69320元/吨涨至76500元/吨，连一合约收盘价从69380元/吨涨至76680元/吨等 [2] - 2025年7月24日较2025年7月23日，碳酸锂期货活跃合约成交量从1334159手增至1770283手，持仓量从362054手增至436727手，库存从10754吨增至11654吨 [2] - 2025年7月24日较2025年7月23日，近月 - 连一价差从 - 60元变为 - 180元，连一 - 连二价差从760元变为1680元等 [2] - 2025年7月24日较2025年7月23日，基差从1070元变为 - 6130元 [2] 锂相关产品价格 - 2025年7月24日较2025年7月23日，锂辉石精矿平均价从750美元/吨涨至764美元/吨，锂云母平均价从1040元涨至1080元等 [2] - 2025年7月24日较2025年7月23日，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差从 - 10630元变为 - 10030元，电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差不变 [2] - 2025年7月24日较2025年7月23日，CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差从 - 1260.52元变为 - 1984.30元 [2] - 2025年7月24日较2025年7月23日，六氟磷酸锂平均价从51000元/吨变为21500元/吨 [2] 其他产品价格 - 三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等产品价格有不同程度变化，如三元前驱体523（多晶/消费型）平均价从75405元/吨涨至75505元/吨 [2] - 负极材料、电解液部分产品价格无变化，如人造石墨高端平均价为0元，电解液（三元动力用）平均价为21650元/吨 [2] - 钴现货价格有变化，如电解钴平均价从245000元/吨涨至245500元/吨 [2] 库存情况 - 2025年7月24日较上周，冶炼厂库存从28039吨变为55385吨，下游SMM碳酸锂库存从41271吨变为42815吨，其他合计库存从43310吨变为44970吨 [2] 资讯 - 价格法修正草案公开征求意见，规范市场价格秩序、治理“内卷式”竞争 [2] - 7月24日，阿根廷经济部长表示该国批准澳大利亚矿商Galan Lithium公司2.17亿美元锂项目进入新激励计划，该制度下总计划支出达128亿美元 [2] 市场综合情况 - 7月24日，碳酸锂新货主力合约盘中触及涨停，现货市场成交清淡、基差由升转贴 [2] - 成本端锂辉石精矿和云母价格上涨，供应端上周碳酸锂产量减少 [2] - 下游需求方面，6月磷酸铁锂和三元材料排产上升，钴酸锂和锰酸锂排产下降，上周动力电池产量下降 [2] - 终端需求，6月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑，3C出货量一般，6月储能电池产量增加 [2]

7月21日，江特电机子公司宜春银锂新能源有限责任公司将于7月25日停产检修26天。 （整理自期货研报和公开资料） 7月17日，上市公司藏格矿业旗下的藏格锂业收到政府通知要求停产。公司正推进开采手续办理，待完 成后申请复产。 7月17日，力拓2025Q2的生产报告正式公布了Mt Cattlin锂矿停产的消息。 7月18日，市场传闻九岭锂业暂停销售碳酸锂，持续3个月。 金十期货整理 | 碳酸锂"小作文"频发，价格涨势能持续多久？ 7月7日，宜春自然资源局下发文件，指出当地8座矿山存在越权办理登记手续的问题，要求9月30日前补 报矿种变更储量核实报告待专家评审。其中一座矿山的采矿证将于8月上旬到期，市场担忧在补充材料 的窗口期内面临暂时停产的风险。 ...

市场整体表现 - 沪指站上3600点，三大指数创年内新高，沪指涨0.65%，深成指涨1.21%，创业板指涨1.5% [2] - 沪深两市成交额达1.84万亿，全市场超4300只个股上涨 [3] - 海南自贸区、稀土永磁、锂矿、券商等板块领涨，龙头股中国电建4连板（市值1283亿）、北方稀土涨9%（市值1378亿）、中国中免涨停、工业富联涨7%创历史新高 [3] 海南自贸区概念 - 海南自贸区概念股爆发，康芝药业、神农种业20%涨停，海航控股、海南机场等10余只个股涨停 [7] - 海南自贸港将于12月18日全岛封关，进口零关税商品比率从21%提升至74%，加工增值30%的商品可免关税销往内地 [9][10] - 免税概念股中国中免A股涨停（70.84元/股），H股涨超19%，中信证券认为封关长期利好旅游消费中心建设 [10][13] 锂矿板块 - 锂矿股集体拉升，西藏矿业、天齐锂业等涨停，华友钴业、赣锋锂业等大涨 [14][15] - 碳酸锂期货主力合约涨近8%至77000元/吨，创3月中旬新高，6月下旬以来涨幅超30% [17] - 宜春市要求锂矿企业9月底前完成储量核实报告，藏格矿业子公司因违规开采被责令停产，澳非锂辉石价格周环比涨7.7%/7.3% [18] 券商板块 - 券商股再度走强，锦龙股份涨停，国信证券、中银证券涨超7% [20][22] - 锦龙股份拟收购深圳本贸科技29.31%股权，切入智算中心和算力服务领域 [23] - 银河证券认为政策支持、流动性宽松等因素推动证券板块景气度上行 [23]

碳酸锂市场供需分析 供应端 - 碳酸锂供应过剩加剧 库存持续累积 主要因资源端项目落地顺利 冶炼产能快速提升 而需求增长不及预期 [1] - 矿石供应短期增长 澳大利亚锂矿生产维持稳定 当前矿石价格未触及成本区间 短期内难现大规模减停产 仅Cattlin矿山停产造成小幅减量 [2] - 非洲Goulamina和Bougouni矿山近期投产 合计锂辉石精矿产能约62万吨/年 是今年矿石增量主要来源 后续Kamativi矿山15万吨扩产及Zulu矿山即将投产 非洲增产空间较大 [2] - 巴西矿山生产稳定 Neves项目15万吨产能即将落地 Sigma Lithium计划四季度完成扩产 巴西或贡献部分精矿增量 [2] - 国内矿山产量年初至今增长30%以上 预计下半年维持增产趋势 [2] - 辉石提锂产量同比增长70%以上 云母提锂因矿石品位偏低同比仅增20% 盐湖提锂产量同比增长20% 回收端因黑粉价格倒挂减停产严重 同比增量有限 [3] 需求端 - 国内动力端需求同比增速超30% 主要受"以旧换新"及车企低价促销拉动 储能端虽受"强制配储"取消影响 但绿电刚需带动独立储能项目发展 需求仍有韧性 [4] - 海外动力方面 欧盟新能源汽车需求加速增长 对国内出口拉动较强 但未达减排政策预期 因配套设施不足及低端车型推出缓慢 东南亚对中国低价新能源汽车需求增加 [4] 价格与未来展望 - 碳酸锂期价快速下行 因成本支撑逻辑崩塌 矿山环节成本削减及冶炼环节技改加速 [1] - 短期需求走弱将加剧锂盐供应过剩矛盾 加速碳酸锂价格下行 预计四季度需求回暖后价格将止跌企稳 [5] - 中长期国内碳酸锂进口量或维持20%同比增速 因智利盐湖增产空间有限 阿根廷Centenario-Ratones、Mariana项目爬产及Res Quebradas项目投产将带来增量 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2509 合约涨 2.53%至 71280 元/吨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价均上涨，仓单库存减少 270 吨至 9969 吨 [3] - 江特电机子公司将停产检修，津巴布韦国有矿企计划建设选矿厂 [3] - 7 月碳酸锂产量预计环比增加 3.9%，周度产量环比增加，进口数量环比和同比均减少；需求端 7 月排产环比小幅增加；库存端周度库存环比增加 [3] - 市场情绪向好，消息面发酵，仓单减少，锂矿价格上涨，短期或刺激价格上涨，需关注仓单库存情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 锂电产业链产品价格方面，期货主力合约收盘价、连续合约收盘价、锂辉石精矿、锂云母等多种产品价格上涨，部分产品价格持平 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石等矿石价格图表 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格图表 [11][13][15] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等多种价差图表 [18][20] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表 [22][25][28] 3.5 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格图表 [31][33] 3.6 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存图表 [36][38] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产成本图表 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面受锂价反弹驱动，锂辉石精矿及云母价格上涨，上游供给复产情绪高，周度产量维持高位，但下游对高价锂接受度差，终端汽车消费增速放缓，供强需弱格局未改 [3] - 盘面上受供应扰动驱动，碳酸锂价格开启第二轮上涨，周内大幅增仓放量，市场情绪较强 [3] - 后期尽管基本面弱势格局未改，但资源扰动事件悬而未决，短期提振盘面情绪，供给扰动与弱现实博弈或使价格偏强过程中宽幅震荡，基本面供强需弱格局延续，短期或仍偏强运行 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年7月18日与7月11日相比，进口锂原矿、进口锂精矿、国产锂精矿、电池级碳酸锂现货、碳酸锂主力合约、磷酸铁锂价格有不同程度上涨，工业级碳酸锂现货价格降为0，电池级氢氧化锂（细粒）价格微降，电池级氢氧化锂（粗粒）、钴酸锂、三元材料价格不变，碳酸锂库存合计增加 [4] 市场分析及展望 上周市场分析 - 监管与交割：截止2025年7月18日，广期所仓单规模10239吨，最新匹配成交价格63580元/吨，主力合约2509持仓规模37.73万手 [6] - 供给端：截止7月18日，碳酸锂周度产量18313吨，较上期增加155吨；藏格锂业因审批手续合规问题被停产，宜春8座矿山存在审批合规问题但未停产，要求9月30日前重新申报；5月碳酸锂进口量约2.11万吨，环比降25%，同比降14%，5月锂矿石进口约60.5万吨，环比降2.9% [6][7][8] - 需求端：下游正极材料方面，截止7月18日，磷酸铁锂、三元材料产量增加、开工率上升、库存减少，价格有所抬升；新能源汽车方面，7月1 - 13日零售33.2万辆，同比增26%，较上月同期降4%，7月上旬消费增速较6月回落，全年累计销量增速下行，国家发布相关标准推动电动车电池换电进程，多地出台补贴政策 [9][10] - 库存方面：截止7月18日，碳酸锂库存合计120990吨，较上期累库约960吨，工厂库存去库，市场库存累库，交易所库存去库，下游补库情绪浓，后续或迎来去库拐点 [11] 本周展望 - 尽管基本面弱势格局未改，但资源扰动事件未决，短期提振盘面情绪，供给扰动与弱现实博弈使价格偏强中宽幅震荡，基本面供强需弱格局延续，短期或仍偏强运行 [12] 行业要闻 - 藏格矿业子公司藏格锂业因锂资源开采手续不全被责令停产整改，公司正办理手续申请复产，预计不影响整体业绩 [13] - 蓝晓科技西藏结则茶卡首条3300吨氢氧化锂产线正进行现场试验、调试等，有望建成西藏首个达标运行的工业化盐湖提锂项目 [13] - 安徽世豪年产2GWh锂离子动力及储能电池厂项目环境影响报告表进入审批前公示 [13] 相关图表 - 包含碳酸锂期货价格、电池级氢氧化锂价格、进口锂精矿价格走势、碳酸锂产量合计、电池级碳酸锂产量、碳酸锂供给结构、碳酸锂进口、氢氧化锂产量合计、电池级氢氧化锂产量、氢氧化锂产量结构、磷酸铁锂价格、磷酸铁锂产量、三元材料价格走势、三元材料产量、磷酸铁锂电池产量、三元电池产量等图表 [15][17][20][24][26][27]

盐湖提锂板块表现 - 盐湖提锂板块延续涨势，盛新锂能、金圆股份涨停封板，天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰等跟涨 [1] - 盛新锂能收报14.41元/股，总市值为131.9亿元 [1] 盛新锂能经营情况 - 公司主营业务为锂矿采选、基础锂盐和金属锂产品的生产与销售，产品应用于锂离子动力电池、储能、石化、制药等领域 [1] - 2024年锂产品产量为6.76万吨，同比增长19.20%；销量为6.63万吨，同比增长25.40% [1] - 2024年出现近五年首次亏损，全年营收45.81亿元，同比下降42.38%；归母净利润亏损6.22亿元，上年同期盈利7.02亿元；扣非净利润亏损8.97亿元，上年同期盈利1.26亿元；毛利率为2.42% [1] - 2025年一季度营收6.86亿元，同比下降43.44%；归母净利润亏损1.55亿元，同比下降7.69%；扣非净利润亏损2.01亿元，同比下降28.61% [1] 碳酸锂市场动态 - 碳酸锂主力合约收盘价为69960元/吨，较上周五上涨5680元，涨幅8.84% [2] - 电池级碳酸锂价格较前日上涨1000元，均价报6.55万元/吨 [2] 行业监管动态 - 藏格锂业被要求停止违规开采行为并整改，完善锂资源合法手续后方可申请复产 [2] - 2025年藏格锂业计划实现碳酸锂产量1.10万吨、销量1.10万吨；上半年预计实现碳酸锂产量5350吨、销量4470吨 [2] - 中信证券研报指出国内矿产行业对采矿权合规性审查趋于严格，青海盐湖矿区普遍存在"证载矿种与实际开采不一致"问题 [2] - 盐湖提锂占国内碳酸锂产量的19%，锂云母提锂占比达23%，合规审查蔓延可能导致国内锂短期供应收缩 [2]