文章核心观点 - 海南自由贸易港将于2025年12月18日正式启动全岛封关运作，这标志着制度型开放的关键一步，将实施以"零关税、低税率、简税制"为核心的政策体系，旨在打造高水平自贸港 [1][2][4] - 封关运作将带来显著的投资机会，政策红利尤其利好高端制造、生物医药、旅游消费等高附加值和战略性新兴产业，并已吸引人才和资本聚集 [5][6][7][8] 封关运作定义与进展 - 全岛封关是将海南岛建成海关监管特殊区域，实施"一线放开、二线管住、岛内自由"的政策制度 [2] - 截至2025年9月，自贸港建设取得重大进展，8个对外开放口岸和10个"二线口岸"基础设施及查验设施设备已基本完备，封关运作软硬件体系建设全面完成 [2] 已落地的优惠政策及成效 - "零关税"政策下，三张清单进口货值达270.6亿元，减免税款50.9亿元；加工增值免关税政策累计内销110.8亿元，免征关税8.6亿元 [3] - 税收优惠方面，15%个人所得税累计减免税额191.6亿元，15%企业所得税累计减免税额361.29亿元 [3] - 封关后"零关税"商品将扩大至约6600个，覆盖大部分生产设备和原材料，企业进口设备可节省约20%税收成本 [4] - 对注册在海南并实质性运营的鼓励类产业企业，减按15%征收企业所得税，高端紧缺人才个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征 [5][6] 重点鼓励的产业发展方向 - 鼓励类产业目录新增高精尖条目，包括航空飞行器维修与制造、商业航天、深远海装备、生物医药CRO服务等，为这些领域企业提供相较于内地25%税率的持久利润优势 [6] - 加工增值免关税制度是海南区别于香港等纯粹转口贸易港的核心，激励制造业和加工业向海南聚集，旨在构建有实体支撑的产业生态 [5] 旅游消费板块的投资机会 - 离岛免税购物政策或将进一步提升，在每年每人10万元额度基础上增加免税购物额度，并实施更大范围旅游免签入境政策 [8] - 加快"免税+"业态融合，打造博鳌乐城"医疗旅游之都"，推出医美抗衰、肿瘤康复等特色医疗旅游产品，涉及海洋旅游、康养旅游等领域 [8] - 政策旨在促进消费提质升级、吸引境外消费回流，形成"政策引流—消费集聚—产业升级"的良性循环 [8]

香港融入国家发展大局 - 中共二十届四中全会精神中央宣讲团在香港特区进行宣讲，有助于香港社会深入把握国家“十五五”时期的发展机遇，推动香港积极融入和服务国家发展大局 [1] - “十五五”规划建议强调要促进香港长期繁荣稳定，巩固提升香港国际金融、航运、贸易中心地位，支持香港建设国际创新科技中心，将为香港经济发展注入强劲动能 [3] - 香港需积极对接国家“十五五”规划建议的各项部署，把握规划编制实施带来的重大机遇，发挥背靠祖国、联通世界的独特优势，实现自身高质量发展 [4] 香港产业发展方向 - “十五五”规划建议强调加快高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关，香港特区政府和业界正积极推动创科领域发展 [3] - 香港是国际科技人才聚集地，未来需加强与国际院校合作，以融入和服务国家发展大局 [3] - 国家正推进粤港澳大湾区建设，香港可发挥金融优势助力人民币国际化、绿色金融创新，并可深化与中国内地在科技研发、高端制造等领域协同，补齐自身产业结构短板 [4][5] 社会力量参与 - 香港各界人士表示将积极向香港各界别宣讲国家的大政方针和发展规划 [4] - 计划努力提升香港妇女的综合素质和竞争能力，鼓励和支持她们在国家发展的新征程中展现作为，为香港发展注入更多力量 [4]

创业板50ETF-DR在泰国上市事件 - 创业板50ETF-DR于11月25日在泰国证券交易所上市，是泰国首只挂钩中国境内ETF的存托凭证 [1] - 该产品由景顺集团与当地发行商InnovestX合作发行，底层资产为景顺长城创业板50ETF，该ETF成立于2022年12月，目前规模超过50亿元 [1] 深交所推动产品国际化 - 深交所高度重视创业板产品国际化建设，已推动多只创业板指数产品在全球10余家交易所上市 [2] - 形成了覆盖亚洲、欧洲、南美洲等主要经济体的跨境产品网络，初步实现跨时区全天候的创业板ETF交易生态 [2] - 深交所表示将以此为契机，提高创业板投资端国际化水平，为全球投资者共享中国科技创新成果提供便利桥梁 [1] 创业板50指数投资价值 - 创业板50指数汇聚中国科技创新领域标杆龙头企业，是融入全球创新链的代表，今年以来涨幅位列全球主要股指前列 [2] - 指数精准定位中国新经济，聚焦新能源、高端制造、生物医药等高科技行业，是投资中国“新质生产力”的核心标的 [2] - 指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成，知名度高、市值规模大、流动性强，是长期资金和大资金的理想投资标的 [3] 泰国市场需求与基础 - 随着中国经济高质量发展及资本市场开放，泰国投资者对中国核心资产的投资需求快速增加 [1] - 泰国投资者对宁德时代等全球龙头已有一定熟悉度，此前已有基于宁德时代的存托凭证在泰交所上市，为创业板50ETF-DR的推出奠定良好基础 [2]

创业板50ETF-DR在泰国上市 - 创业板50ETF-DR于11月25日在泰国证券交易所上市，是泰国首只挂钩中国境内ETF的存托凭证，也是中国境内首只以存托凭证形式“出海”的ETF产品 [1] - 该产品以景顺长城创业板50ETF为底层资产，该产品成立于2022年12月，目前整体规模达49.78亿元 [2] - 其交易机制与股票一致，为泰国投资者提供了无需跨境开户即可直接投资中国创业板核心资产的便捷渠道 [1] 产品上市的背景与战略考量 - 泰国资本市场对中国核心科技资产已有认知基础，创业板50指数中的权重企业（如宁德时代）在东南亚地区已积累较高投资者关注度，有助于新产品快速建立市场信任 [3] - 创业板50指数的产业定位（聚焦新能源、高端制造、生物医药等高科技行业）与泰国投资者配置中国“新质生产力”的需求高度契合 [4] - 指数选取创业板规模最大、交易最活跃的50家公司，流动性卓越，前三大权重行业分别为电池（29.76%）、通信设备（18.62%）和光伏设备（8.22%） [4] A股指数产品国际化进程 - 创业板50ETF-DR的上市是中国资本市场制度型开放深化的体现，已有多只创业板指数产品在全球10余家交易所上市，形成覆盖亚、欧、南美等地的跨境产品网络 [5] - 沪深港通优化、QFII/RQFII额度扩容、互联互通存托凭证机制常态化等制度创新，为A股指数产品“走出去”构建了便捷高效的跨境资本流动通道 [5] - 中国在新能源、高端制造等战略性新兴产业的优势，与全球资本寻求高增长资产、分散风险的需求相契合，推动了指数的国际化定价与交易 [6] 国际化发展的驱动因素与前景 - A股指数产品“出海”提速受三重因素驱动：海外资金对A股配置比例有提升空间；政策持续释放利好；国内公募基金产品在费率与流动性上具备国际竞争优势 [6] - 随着跨境投融资便利化政策推进，指数产品“出海”有望在规模、区域和产品类型上实现更大突破，为全球资本配置中国资产提供更丰富选择 [6] - 长远看，指数“出海”将人民币资产转化为可全球流通的标准化工具，有助于为中国资本市场引入长期资金并培养国内资管行业的全球分销能力 [7]

产品上市与意义 - 景顺长城创业50ETF的存托凭证于11月25日在泰国证券交易所上市，是泰国首只挂钩中国境内ETF的存托凭证，也是中国境内首只以存托凭证形式“出海”的ETF产品 [1] - 创业板50ETF-DR首次将深市旗舰指数创业板50引入泰国，为泰国投资者布局中国新经济提供了优质工具 [3] - 创业板50指数已成功登陆爱尔兰、英国、德国、瑞士、意大利等欧洲五大主流交易所，此次泰国上市标志着出海进程再迎新里程碑 [6] 创业板50指数特点 - 创业板50指数聚焦新能源、高端制造、生物医药等高科技行业，精准定位中国“新经济”核心，是投资中国“新质生产力”最直接的标的之一 [3] - 指数成分股为创业板规模最大、交易最活跃的50家公司，具有较强流动性，剔除了强周期的传统产业股票，体现出更高的科技浓度 [4] - 指数前十大权重股包括宁德时代、中际旭创、东方财富、新易盛、阳光电源、胜宏科技、汇川技术、迈瑞医疗、亿纬锂能、同花顺 [4] 底层ETF产品细节 - 泰国上市的创业板50ETF-DR以景顺长城创业50ETF为底层资产，该ETF成立于2022年12月，管理人为景顺长城基金 [3] - 截至2015年11月6日，该ETF产品整体规模超过50亿，维持0.2%较低的综合费率水平 [3] 成分股公司业务亮点 - 康龙化成是全球领先的创新药研发服务公司，每年服务约3000家全球客户，包括所有全球前20大制药企业，约85%收入来自海外客户 [5] - 亿纬锂能在消费电池、动力电池、储能电池三大业务领域均取得国际领先地位，未来将继续聚焦锂电池主业，加大研发投入 [5] - 蓝思科技是消费电子和智能汽车座舱龙头企业，自上市以来就是创业板50指数成分股，正加速全球化布局，将成为AI端侧硬件重要生产基地 [5] 市场影响与战略布局 - 创业板50指数的成功出海体现了中国创业创新资产的全球吸引力，标志着中国核心科技资产获国际认可，拓宽了海外资金配置渠道 [4] - 深交所将以此为契机提高创业板投资端国际化水平，已推动多只创业板指数产品在全球10余家交易所上市，形成覆盖亚洲、欧洲、南美洲的跨境产品网络 [6] - 公募基金与指数出海双轮驱动，不仅拓宽国际资金“引进来”的通道，更锻造中国资管机构的全球竞争力 [7]

2026年全球宏观格局与核心挑战 - 世界银行预测2026年全球GDP增速为2.4%，创近十年低位[1] - 美联储政策主导全球流动性，预期联邦基金利率维持在3%左右的中高位，美国企业债券融资利率在2025年升至4.8%，较2023年提升1.5个百分点[1] - 全球货物贸易增速在2025年降至0.8%，为近十四年低位，贸易壁垒和政策不确定性是增速放缓的重要诱因[3] - 中国经济处于结构调整关键期，房地产市场仍在筑底，需通过稳定就业、发放消费券、减税降息等措施提振消费[2] AI浪潮引领的产业变革 - AI浪潮被视为人类第四次工业革命，是能穿越经济周期的长期增长动力[4] - AI全产业链是投资组合的“成长引擎”，代表未来的确定性方向，应重点持有并长期坚持[7] A股市场投资机会 - A股AI相关企业估值偏高，科创板AI相关企业平均估值约160倍[6] - 高端制造业是A股高性价比标的集中领域，龙头企业净资产收益率超15%，现金分红率超3%，估值处于近五年低位[6] - 消费刚需领域的食品饮料、医药等龙头需求稳定，估值经调整后回归合理[6] - 消费赛道复苏潜力逐步积累，2026年政策累积效应有望推动估值与业绩双重修复[6] 港股市场投资机会 - 港股科技板块平均估值约25倍，AI龙头估值仅为A股同类企业的1/3至1/2，属全球估值洼地[7] - 国内具备更强AI领域竞争力及可持续发展潜力的大公司有很多在港股上市[7] 纳斯达克市场投资机会 - 全球AI领军公司很多在纳斯达克市场上市，下一个AI领军者大概率会在该市场孕育和成长[8] - 配置纳斯达克100指数类产品能分享第四次工业革命带来的历史性投资增值机遇[8] 黄金的配置角色 - 黄金过去两年大幅上涨，适量配置作为投资组合对冲部分无可厚非，但大幅增持并非适当之举[9] - 黄金过去的大涨透支了将来价格进一步上升的空间[9] 2026年投资主旋律 - 市场主旋律是“在不确定性中寻找确定性”，需锚定AI这一确定性主线[10] - 应结合A股价值标的、港股AI洼地、纳斯达克生态优势进行差异化配置，辅以适度黄金对冲风险[10]

产品上市里程碑 - 中国A股上市ETF首次以存托凭证形式在泰国交易所上市，为泰国首只创业板50指数的上市产品 [1][2] - 此次上市以景顺长城创业板50ETF为底层资产，该ETF成立于2022年12月，目前整体规模超过50亿元 [4] - 该ETF维持0.2%的较低综合费率水平 [4] 国际化战略布局 - 创业板50指数出海进程稳步推进，去年6月已成功登陆爱尔兰、英国、德国、瑞士、意大利等欧洲五大主流交易所 [2] - 深交所已推动多只创业板指数产品在全球10余家交易所上市，形成覆盖亚洲、欧洲、南美洲的跨境产品网络 [2] - 此举旨在实现跨时区全天候的创业板ETF产品交易生态，提高创业板投资端国际化水平 [2] 市场需求与合作背景 - 随着中国经济高质量发展及资本市场制度型开放，泰国投资者对中国核心资产的投资需求快速增加 [4] - 景顺集团与泰国头部券商InnovestX合作，利用其作为泰国证券交易所认证的8家存托凭证发行商之一的资格发行该产品 [4] - 2025年是中泰建交五十周年，两国经济和金融合作日益深化 [4] 指数投资价值与特点 - 创业板50指数聚焦新能源、高端制造、生物医药等高科技行业，定位中国“新经济”核心 [6] - 指数选取创业板规模最大、交易最活跃的50家公司，流动性表现卓越 [7] - 指数行业权重高度集中于科技领域，前三大权重行业分别为电池（29.76%）、通信设备（18.62%）、光伏设备（8.22%） [10] 指数业绩表现 - 截至11月18日，创业板50指数年初至今累计涨幅为56.49%，领先于其他宽基指数 [7][8] - 指数在近一年（44.75%）、近三年（35.77%）、近五年（31.15%）维度中均有优势 [8] - 指数成份股盈利表现强劲，2025年中报营收同比增速均值达21.07%，归母净利润同比增速为16.63% [9] 成分股质量与全球竞争力 - 创业板50指数前十大权重股三季报平均营收同比增速为48.93%，净利润同比增速达82.03% [9] - 前十大权重股包括宁德时代、中际旭创、东方财富等细分领域龙头 [9] - 指数企业深度嵌入全球价值链，2024年海外业务收入占营业比例为35.17%，前十大权重股该比例均值高达47.96% [11]

创业板50ETF-DR在泰国上市 - 景顺长城创业板50ETF的存托凭证于2025年11月25日在泰国证券交易所上市，这是中国A股上市ETF首次以存托凭证形式在泰国上市，也是泰国首只创业板50指数的上市产品 [3] - 此次上市由景顺集团与泰国头部券商InnovestX合作完成，标志着中国核心科技资产进入东南亚市场 [3][4] - 深交所表示将以此为契机，进一步提高创业板投资端国际化水平，为全球投资者共享中国科技创新成果提供便利桥梁 [3] 产品背景与选择原因 - 景顺长城创业50ETF成立于2022年12月，整体规模超过50亿元，维持0.2%的较低综合费率水平 [4] - 选择创业板50指数因其聚焦新能源、高端制造、生物医药等高技术行业，是投资中国“新质生产力”的直接标的 [4] - 泰国投资者对宁德时代等全球龙头已有认知和信任感，此前已有基于宁德时代的存托凭证产品上市，此时推出创业板50ETF存托凭证更易获得当地投资者信任 [5] - 创业板50指数选取创业板规模最大、交易最活跃的50家公司，流动性卓越，是长期资金和大资金的理想标的 [5] 创业板50指数表现与盈利支撑 - 截至2025年11月18日，创业板50指数累计涨幅为56.49%，领先于其他宽基指数，且在近一年、近三年、近五年维度中均有优势 [6] - 2025年中报显示，指数成分股营收同比增速均值为21.07%，归母净利润同比增速为16.63% [6] - 2025年三季度，成分股营收同比增速均值为15.75%，归母净利润同比增速抬升至22.58% [7] - 前十大权重股平均营收同比增速为48.93%，净利润同比增速达82.03%，其中胜宏科技、新易盛等公司净利润同比增长率超100% [7] 指数行业构成与全球竞争力 - 创业板50指数主要在新能源、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大领域筛选龙头企业，行业权重占比前三位为电池（29.76%）、通信设备（18.62%）、光伏设备（8.22%） [8] - 指数剔除强周期传统产业股票，体现出更高的科技浓度，属于标准的泛科技指数 [7] - 创业板旨在支持成长型创新创业企业在动力电池、光伏逆变器等已具备国际竞争力的领域做强做大，塑造全球产业链优势 [8] - 创业板50指数2024年海外业务收入占营业比例为35.17%，前十大权重股的海外收入占营收比例均值达47.96%，显示其深度嵌入全球价值链 [8]

产品上市事件 - 11月25日，以景顺长城创业板50ETF为底层资产的存托凭证在泰国证券交易所上市，为泰国投资者提供投资创业板50指数的上市产品 [1] - 这是中国A股上市ETF首次以存托凭证形式在泰国上市交易，也是泰国首只创业板50指数的上市产品 [1] - 此次上市是继去年6月登陆爱尔兰、英国、德国、瑞士、意大利等欧洲五大主流交易所后，创业板50指数国际化的又一里程碑 [1] 创业板50指数特征 - 创业板50指数是聚焦新质生产力的核心科技宽基指数，精准定位中国“新经济”核心 [2][3] - 指数聚焦新能源、高端制造、生物医药等高科技行业，选取创业板规模最大、交易最活跃的50家公司，流动性卓越 [3] - 截至11月18日，创业板50指数累计涨幅为56.49%，领先其他宽基指数，在近一年、近三年、近五年维度均有优势 [3] 指数成分股表现 - 前十大权重股依次为宁德时代、中际旭创、东方财富、新易盛、阳光电源、胜宏科技、汇川技术、迈瑞医疗、亿纬锂能、同花顺 [4] - 最新三季报数据显示，前十大权重股平均营收同比增速为48.93%，净利润同比增速达82.03% [4] - 胜宏科技、新易盛等公司净利润同比增长率超100%，前十大权重股多为细分领域龙头，盈利表现远超指数整体水平 [4] 相关产品与机构 - 泰国上市的存托凭证以景顺长城创业50ETF（159682）为底层资产，该产品成立于2022年12月，规模超过50亿元，综合费率为0.2% [4] - 景顺集团为全球领先的独立资产管理公司，截至2025年上半年全球资产管理规模超2万亿美元，为标普500指数成分股 [6] - 景顺长城基金由景顺与长城证券于2003年合资成立，截至三季度末资产管理总规模超过8700亿元，服务客户超8700万 [6] 国际化战略与背景 - 深交所推动多只创业板指数产品在全球10余家交易所上市，形成覆盖亚洲、欧洲、南美洲的跨境产品网络，实现跨时区全天候交易生态 [1] - 景顺长城基金ETF国际化战略包括为国内投资者布局境外市场工具，以及借助外方股东力量将国内指数推向海外市场 [7] - 2025年是中泰建交五十周年，两国经济金融合作深化，泰国投资者对中国核心资产的投资需求快速增加 [4]

创业板50指数出海里程碑 - 以景顺长城创业板50ETF为底层资产的存托凭证在泰国证券交易所上市，为中国A股上市ETF首次以该形式在泰国交易[1] - 此次上市是创业板50指数出海的新里程碑，标志着中国核心科技资产进入东南亚市场[1] - 深交所表示将以此为契机提高创业板投资端国际化水平，为全球投资者共享中国科技创新成果提供便利桥梁[1] 产品结构与合作方 - 景顺集团与泰国头部券商InnovestX合作发行上市该存托凭证，InnovestX是泰国证券交易所认证的8家存托凭证发行商之一[2] - 底层资产景顺长城创业50ETF成立于2022年12月，目前整体规模超过50亿元，维持0.2%较低的综合费率水平[2] - 存托凭证交易方式与股票相同，可在证券交易所进行交易[2] 指数选择逻辑与优势 - 创业板50指数聚焦新能源、高端制造、生物医药等高科技行业，是投资中国"新质生产力"最直接标的[2] - 指数选取创业板规模最大、交易最活跃的50家公司，流动性表现卓越，适合长期资金和大资金[3] - 泰国投资者对宁德时代等全球龙头已有认知，此前已有相关产品上市，新产品更容易获得当地投资者信任[3] 指数业绩表现 - 截至11月18日，创业板50指数累计涨幅为56.49%，领先其他宽基指数[4] - 2025年中报成分股营收同比增速均值达21.07%，归母净利润同比增速16.63%[4] - 三季度成分股营收同比增速均值为15.75%，归母净利润同比增速抬升至22.58%[4] 成分股结构与行业特征 - 前十大权重股平均营收同比增速为48.93%，净利润同比增速达82.03%[5] - 胜宏科技、新易盛等公司净利润同比增长率超100%，远超指数整体水平[5] - 指数剔除强周期传统产业股票，体现出更高科技浓度，属于标准泛科技指数[5] 行业分布与全球竞争力 - 前三大权重行业分别为电池（占比29.76%）、通信设备（占比18.62%）、光伏设备（占比8.22%）[6] - 创业板50指数2024年海外业务收入占营业比例为35.17%，高于多只主要宽基指数[6] - 前十大权重股的海外收入占营收比例均值达47.96%，显示深度嵌入全球价值链[6]