核心观点 - 报告核心观点：2025年12月，A股和港股上市公司回购与增持活动整体活跃，特别是A股回购实施金额和预案金额均实现大幅环比增长，同时，旨在支持资本市场的结构性货币政策工具（股票回购、增持再贷款）使用比例持续提升，有望重塑A股生态 [5][8] 结构性货币政策工具使用情况 - 为支持资本市场稳定发展，央行创设两项结构性货币政策工具：证券、基金、保险公司互换便利（首期5000亿）和股票回购、增持再贷款（首期3000亿），2025年5月宣布将两项工具总额度8000亿合并使用 [5][8] - 截至2025年12月底，回购增持再贷款申请总额约1604.5亿，占总额度（8000亿）的55.8%，较上月提高0.4个百分点 [5][8] - 结构上，申请用于回购的交易更多：共563笔，金额约1011.2亿，占比63%；申请用于增持的交易225笔，金额约593.3亿，占比37% [5][8] - 仅12月单月看，回购增持再贷款申请总额环比下降31%，主要因增持申请金额环比大幅下降70% [5][9] - 证券、基金、保险公司互换便利工具在12月无新操作，历史共进行两次操作，金额分别为500亿和550亿 [5][8] 2025年12月A股回购情况 - **实施情况**：A股实施回购交易88笔，金额约232.6亿，环比11月大幅增长97% [5][10] - **预案情况**：A股新发布回购预案34笔，按金额上限计共88.3亿，环比11月增长50% [5][10] - **资金来源**：约95%资金为自有/自筹资金，包含专项贷款的金额约占5% [5][10] - **回购目的**：主要为股权激励/员工持股计划（26家）和注销（8家），另有1家为转换可转债，1家为维护公司价值及股东权益 [5][10] - **重点公司**：拟回购金额最大的三家公司为中国中冶（10-20亿，目的注销）、中兴通讯（10-12亿，目的股权激励/员工持股计划）、中炬高新（3-6亿，目的注销） [5][10] 2025年12月A股控股股东增持情况 - **实施情况**：A股控股股东实施增持交易8笔，完成金额38.9亿，环比11月增长58% [5][16] - **预案情况**：新发布增持预案6项，按金额上限计为3.6亿，环比11月大幅下降82% [5][16] - **资金来源**：披露的增持资金全部来自公司自有/自筹资金 [5][16] - **重点公司**：拟增持金额最大（或占市值比例最大）的三家公司为徐工机械（0.8-1.6亿，占市值0.06%-0.12%）、欧派家居（0.5-1亿，占市值0.15%-0.31%）、美利信（0.5-1亿，占市值0.68%-1.35%） [5][16] 2025年12月港股回购情况 - **实施情况**：港股实施回购金额约219.3亿港币，环比11月增长87%，增长主要因部分公司股价回调后为稳定股价而进行回购 [5][23] - **回购特点**：港股回购后均直接注销 [5][23] - **重点公司**：回购金额最高的三家公司为腾讯控股（133.5亿港币）、小米集团-W（32.5亿港币）、中远海控（9.2亿港币） [5][23] 值得关注的公司列表 - **A股（回购/增持）**：报告梳理了12月发布新公告的公司，列出值得关注的组合，示例如中国中冶、中炬高新、嘉泽新能、京基智农、星辉环材、志邦家居等，并附有总市值、股息率、PB等基本面信息 [27][28] - **港股（回购/增持）**：列出值得关注的公司如碧桂园服务、锦欣生殖、固生堂、明源云、自融云-W等，包含本月回购金额及占总市值比例等信息 [27][29] - **A股（分红承诺）**：报告跟踪新发布分红承诺的公司，12月示例如吉比特（承诺2025-2027年每年现金分红比例不低于当年可分配利润的30%）、伟星新材（承诺2025-2027年每年现金分红不低于当年归母净利润的50%） [30][31]

核心观点 - 2025年12月，A股和港股上市公司回购与增持活动整体活跃，其中A股回购实施金额和预案金额均实现大幅环比增长，港股回购金额亦显著增长[5] - 两项支持资本市场的结构性货币政策工具（互换便利与回购增持再贷款）合并使用后，申请总额度使用比例达55.8%，工具使用便利性提升，后续扩容潜力巨大，有望重塑A股生态[5][8] - 报告梳理了当月发布大额回购、增持预案及分红承诺的公司，并结合基本面与估值信息，为投资者提供参考组合[5][27] 结构性货币政策工具使用情况 - **工具背景与现状**：2024年9月央行创设两项工具支持资本市场，2025年5月宣布将总额度8000亿元合并使用并优化细节，极大提升了便利性和灵活性[5][8] - **总体使用比例**：截至2025年12月底，两项工具的申请金额占总金额（8000亿元）的比例为55.8%，较上月提高0.4个百分点[5][8] - **互换便利**：本月无新操作，历史共进行两次操作，总金额1050亿元，质押品范围逐步扩大至限售股、港股通股票等[8] - **回购增持再贷款**： - 累计情况：截至12月底，申请专项贷款的交易共788笔，金额约1604.5亿元（按上限计算），其中用于回购的占63%（563笔，约1011.2亿元），用于增持的占37%（225笔，约593.3亿元）[5][8][9] - 月度变化：仅12月单月，回购增持再贷款的申请总额环比下降31%，主要是由于增持申请金额环比大幅下降70%所致[5][9] 2025年12月A股回购与增持情况 - **A股回购（含自有资金）**： - 实施金额：12月实施回购交易88笔，金额约232.6亿元，环比11月大幅增长97%[5][11] - 预案金额：新发布回购预案34笔，按上限计算共计88.3亿元，环比增长50%[5][11] - 资金来源：约95%为自有/自筹资金，含专项贷款的金额约占5%[5][11] - 回购目的：主要为股权激励/员工持股计划（26家），其次为注销（8家）[5][11] - 重点公司：拟回购金额最大的三家公司为中国中冶（10-20亿元）、中兴通讯（10-12亿元）、中炬高新（3-6亿元）[5][11] - **A股控股股东增持（含自有资金）**： - 实施金额：12月实施增持交易8笔，金额38.9亿元，环比增长58%[5][17] - 预案金额：新发布增持预案6项，金额上限3.6亿元，环比大幅下降82%[5][17] - 资金来源：披露的金额全部来自公司自有/自筹资金[5][17] - 重点公司：拟增持金额最大（或占市值比例最大）的三家公司为徐工机械（0.8-1.6亿元）、欧派家居（0.5-1亿元）、美利信（0.5-1亿元）[17] 2025年12月港股回购情况 - **整体表现**：12月港股实施回购金额约219.3亿港币，环比11月大幅增长87%，报告认为主要原因是部分公司股价回调后为稳定股价而进行回购[5][23] - **制度特点**：港股回购后均直接注销[23] - **重点公司**：回购金额最高的三家公司为腾讯控股（133.5亿港币）、小米集团-W（32.5亿港币）、中远海控（9.2亿港币）[23] 值得关注的公司组合 - **A股回购增持关注组合**：报告列出了11月值得关注的A股公司，包括中国中冶（拟回购10-20亿元）、中炬高新（拟回购3-6亿元）、嘉泽新能（拟回购2.2-4.4亿元）等，并提供了其总市值、股息率、PB等基本面数据[28] - **港股回购增持关注组合**：报告列出了12月值得关注的港股公司，包括碧桂园服务（本月回购2.5亿港币，占总市值1.18%）、锦欣生殖（本月回购1.0亿港币）、固生堂（本月回购0.9亿港币）等，并提供了相关财务指标[29] - **A股分红承诺关注组合**：报告列出了12月新发布分红承诺的A股公司，包括吉比特（承诺2025-2027年每年现金分红比例不低于当年可分配利润的30%）和伟星新材（承诺2025-2027年每年现金分红不低于当年净利润的50%）[30][31]

合作公告概述 - 微盟集团于1月6日晚间发布公告，宣布与阿里巴巴集团旗下本地生活服务平台淘宝闪购达成业务合作 [1][4] - 双方合作将围绕即时零售、数字营销、技术创新等多个领域展开，旨在共同推动本地零售数字化升级 [1][4] 战略合作三大方向 - **方向一：解决方案商家互联，即时零售生态共建** 双方通过系统打通与业务协同，助力微盟商户高效接入淘宝闪购平台，实现本地零售“到家、到店”一体化运营，目标是实现微盟商户资源快速接入，形成本地生活行业的规模化增长 [2][5] - **方向二：公私联营、会员打通，一站式营销升级** 双方将共建一站式全链路营销体系，融合淘宝闪购的公域流量和微盟的私域能力，打通全域会员生态体系，实现营销产品互联，为商户提供从获客、转化到复购的持续增长动力 [2][5] - **方向三：创新共创，探索企业级客户与数据运营** 双方将共同挖掘企业级客户场景，探索多场景融合运营模式，深度释放双方平台数据潜能，合力构建智慧化经营工具与行业解决方案，合作探索领域包括AI与数据运营 [2][5] 合作意义与预期影响 - 此次合作标志着微盟与阿里巴巴实现了“生态共建”的合作升级 [3][6] - 微盟将依托自身成熟的销售渠道、营销服务运营和客户基础，结合淘宝闪购的全方位支持，打造本地零售到家到店一体化解决方案，推动现有客户进入淘宝闪购平台经营并取得成果 [3][6] - 合作旨在引入优质新行业客户，助力微盟订阅解决方案营收增长，同时微盟集团将进入淘宝闪购营销业务，以拓展商家解决方案的更大空间 [3][6] 双方合作历史背景 - 微盟集团与阿里巴巴生态的合作由来已久，双方在钉钉生态、支付宝数字化能力接入等领域已有深度合作 [3][7] - 2025年，微盟成为首批获得“支付宝广告精英伙伴代理商认证”的企业，参与了阿里广告UD合作，并宣布与闲鱼达成合作，正式成为“闲鱼超级擦亮代理服务商” [3][7]

行业痛点分析 - 网络信息爆炸导致用户注意力分散，企业面临精准定位目标客户群、提高广告投放效率的难题 [1] - 超过60%的企业在广告投放过程中面临投资回报率低的问题，凸显了对高效精准推广解决方案的迫切需求 [1] 公司技术方案 - 公司核心技术包括智能数据分析、深度学习算法和大数据处理，共同构成强大的网络推广平台 [3] - 开发了多引擎适配技术，通过优化算法实现对不同搜索引擎的深度理解和精准匹配 [4] - 多引擎适配技术相较于传统方案，提升了20%的搜索排名 [4] 性能数据与效果 - 在百度搜索引擎中，关键词排名提升速度平均为15天 [7] - 多引擎适配技术使客户广告点击率提高了25% [7] - 实施智能数据分析后，广告投放的精准度提升了30% [8] - 以一家汽车销售企业为例，采用其服务后，月均访问量增长了40%，转化率提升了20% [9] 竞争优势与用户反馈 - 与传统方案相比，公司技术方案具有更高的广告点击率、更精准的目标客户定位和更快的排名提升速度等优势 [10] - 用户反馈显示服务团队专业、负责，能提供定制化解决方案，帮助客户节省大量时间和成本 [11] 总结 - 凭借先进技术和专业服务，公司成为企业网络推广的可靠选择，在技术实力和用户口碑方面值得信赖 [12]

核心观点 - 在数字消费时代，消费者面临购物纠纷时，除了联系商家客服，还存在多种正规高效的投诉渠道可供选择，了解并善用这些渠道有助于更快解决问题，并能在消费前通过查看商家口碑来规避风险 [1][7][15] 官方投诉渠道 - 全国12315平台是由国家市场监督管理总局主办的权威官方投诉举报平台，支持通过网站、APP或小程序提交文字、图片、订单截图等证据，平台会依法将投诉分流至属地市场监管部门处理，其优势在于具有行政调解和法律执行的强制性背景，尤其适用于涉及虚假宣传、价格违法、产品质量安全等明确违法的纠纷 [2][9] - 中国消费者协会及各地消协组织是另一重要官方途径，履行提供消费信息咨询、参与监督检查、受理投诉及支持诉讼等公益性职责，虽然其调解结果不具备强制力，但其公信力和社会影响力能促使企业积极协商 [2][9] 行业主管与专项平台 - 针对通信服务类纠纷（如话费、流量套餐、网络质量），可向工业和信息化部电信用户申诉受理中心（12381）反映，这是通信行业的主管申诉渠道 [6][11] - 针对快递物流问题（如丢件、损毁、延误），除了向快递企业投诉，还可通过国家邮政局申诉网站或微信小程序提交申诉，这是邮政管理部门设立的官方渠道，对企业的考核压力较大，解决效率通常较高 [6][11] - 针对金融消费纠纷（如信用卡、贷款、理财），可向中国人民银行金融消费权益保护局或国家金融监督管理总局设立的投诉热线反映 [6][11] - 这些行业性平台由于主管机构专业，处理同类问题经验丰富，流程也更标准化 [3][12] 第三方公益性投诉平台 - 黑猫投诉是新浪旗下公益性的消费纠纷解决平台，支持通过官网、手机APP、微信/支付宝/抖音小程序等多种方式提交投诉，登录便捷，用户填写投诉对象、问题描述、诉求并上传证据后，整个过程通常几分钟即可完成 [4][13] - 提交投诉后，用户可通过智能工单系统在“我的投诉”页面实时查看处理进展，系统会推送关键节点通知，实现维权过程可视化，投诉内容经脱敏处理后会在平台公开，可能通过新浪新闻等渠道传播形成舆论监督压力，平台还支持“集体投诉”功能以自动聚合相似问题，提升对企业关注的集中度 [5][14] - 作为中立第三方，黑猫投诉不收取任何费用，旨在传达消费者声音并督促企业回应，但不直接干预或承诺结果，平台还提供“法喵星”AI法律助手，能7×24小时免费提供初步法律建议和文书参考 [5][14] 投诉途径选择与消费前避坑 - 面对纠纷建议采取“阶梯式”维权：首先与商家或平台客服沟通并保留所有证据；若协商无果，根据问题性质选择渠道，涉及明确违法违规的优先考虑12315等官方行政渠道，属于行业服务标准的可尝试行业主管部门渠道，希望快速获得关注、借助舆论督促的可以同时使用像黑猫投诉这样的第三方公益平台；多渠道并行不悖，只要问题属实、证据充分，向多个正规渠道反映能形成合力加速问题解决 [10][16] - 在消费前，可主动到公开的投诉平台（如黑猫投诉）搜索目标商家名称，查看历史投诉数量、主要问题、商家的回复率和解决态度，这些真实消费者的反馈是商家服务质量和诚信度的“试金石”，能有效帮助提前识别潜在风险，做出更明智的消费决策 [7][15]

企业邮箱登录准备 - 用户需从系统管理员处获取统一分配的企业邮箱地址与初始密码，个人无法自行注册 [2] - 登录前需确保设备连接至稳定的网络，优先选择受保护的内部网络或加密公共网络，以防敏感数据被截获 [3] - 企业邮箱支持通过个人计算机与移动设备等多种终端访问，建议使用主流浏览器最新版本或官方应用程序以获得优化体验 [4] 标准登录流程 - 用户需在浏览器中输入管理员提供的包含企业标识符的专业登录网址，并需核对网址安全性以避免访问仿冒页面 [5] - 在登录界面需输入完整邮箱地址与密码，部分企业要求同步填写动态验证码或通过生物识别进行多重认证，连续输错密码可能触发账户锁定 [6] - 登录成功后进入邮箱主界面，常规布局包含左侧导航栏、中部邮件列表区和右侧阅读预览区三大核心区域，新用户建议了解设置菜单中的个性化选项 [7] 登录异常问题排查 - 若提示凭证无效，需检查键盘大小写与输入法，密码过期需通过管理员或自助重置流程更新 [11][12] - 遇到页面加载异常时，可尝试禁用浏览器扩展插件、启用JavaScript支持或检查系统时间，推荐使用浏览器开发者模式查看控制台报错信息 [13] - 同一账户允许多终端同时在线，但安全策略会记录登录设备信息，发现异常登录提示应立即修改密码并检查账户活动记录 [14] 安全实践与功能拓展 - 建议开启二次验证功能，定期查看登录历史记录，重要邮件可使用需解密的加密发送功能 [18] - 移动办公需通过官方应用商店下载指定客户端，手动配置服务器参数，并可设置推送通知的预览内容延时显示 [19] - 平台深度整合日程管理、任务分派、线上会议等协同功能，这些功能需在登录后于“应用中心”激活 [20] - 用户需关注系统维护升级公告，及时更新客户端，并通过帮助文档学习高级检索语法等技巧以提升效率 [21]

高德扫街榜产品升级与市场表现 - 公司于2026年1月7日宣布高德扫街榜全新升级，发布全球首个“飞行街景”，并推出全球首个全季节、全品类、全人群的生活服务动态榜单，覆盖范围从美食扩展至吃喝玩乐等生活服务全领域 [1] - 高德扫街榜自2025年9月10日上线，100天内累计用户规模突破6.6亿，成为全球用户规模最大、增速最快的生活服务榜单，上线首日用户即超过4000万 [1] - 在扫街榜带动下，高德APP单月新增4600万月活用户，月活跃用户数从2025年9月的9.5亿增至2025年10月的9.96亿，逼近10亿 [1][2] - 2025年10月，高德扫街榜日均DAU超过7000万，其生活服务日均评论量达到了去年同期的3倍以上 [2] - 高德APP已成为00后用户在出行服务类应用中的第一选择，公司正从“出行服务入口”全面进化为“生活服务入口”乃至“生活服务超级入口” [1][2][3] 商家增长与经济效益 - 扫街榜上线100天，累计吸引超过86万新商家入驻高德平台 [1] - 入驻商家的订单量环比增长超过330%，营业额环比增长超过270% [1][3] - 案例显示，老字号餐饮品牌金鼎轩北京地坛店因登顶榜单，在2025年国庆期间门店客流同比增长40% [3] - 对于中小创业者，榜单为新店成长提供了可能性，例如重庆一家新店因上榜带来了15%的稳定客流增长 [3] - 商务部研究院报告指出，高德扫街榜打造了公平、普惠的发展环境，带动了行业健康发展并促进了各地“烟火经济” [3] AI技术赋能与未来展望 - 高德扫街榜2026基于公司自研世界模型，首推“飞行街景”功能，这是首次将世界模型用于普惠生活服务行业，开创全球先河 [4] - 高德自研世界模型在国际权威评测基准WorldScore上综合得分位列第一，相关论文被ICLR 2025、NeurIPS 2025等人工智能顶会收录 [5] - 公司宣布将免费为100万烟火小店接入基于世界模型的“飞行街景”，实现连续、动态的实景导航和实景探店，为商家提供展示新方式以提高生意转化 [5] - 公司CEO表示，未来将持续推动空间智能服务演进，目标是使高德从生活服务超级入口延伸成为用户与真实世界交互的触点，即“真实世界的超级入口” [5]

大盘主力资金流向 - 截至1月7日午间收盘，大盘主力资金净流出341.52亿元 [1] 主力资金净流出前十大板块 - 汽车零部件板块主力资金净流出48.87亿元，板块指数下跌0.27%，净流出最大个股为新泉股份 [1][2] - 软件开发板块主力资金净流出42.25亿元，板块指数下跌0.38%，净流出最大个股为星环科技-U [1][2] - 互联网服务板块主力资金净流出39.36亿元，板块指数下跌0.53%，净流出最大个股为岩山科技 [1][2] - 航天航空板块主力资金净流出24.43亿元，板块指数下跌0.62%，净流出最大个股为光启技术 [1][2] - 证券板块主力资金净流出22.64亿元，板块指数下跌0.41%，净流出最大个股为华林证券 [1][2] - 计算机设备板块主力资金净流出19.86亿元，板块指数下跌0.09%，净流出最大个股为淳中科技 [1][2] - 通信服务板块主力资金净流出18.12亿元，板块指数下跌0.51%，净流出最大个股为梦网科技 [1][3] - 消费电子板块主力资金净流出17.99亿元，但板块指数上涨0.15%，净流出最大个股为领益智造 [1][3] - 化学制品板块主力资金净流出16.95亿元，但板块指数上涨1.03%，净流出最大个股为高盟新材 [1][3] - 风电设备板块主力资金净流出16.75亿元，板块指数下跌0.24%，净流出最大个股为明阳智能 [1][3]

市场资金流向 - 截至1月7日开盘一小时，大盘主力资金净流出362.34亿元 [1] - 主力资金流出前十大板块中，汽车零部件板块净流出39.24亿元，位列第一 [1] - 软件开发板块净流出36.44亿元，互联网服务板块净流出35.39亿元，分别位列第二和第三 [1] - 航天航空板块净流出25.96亿元，证券板块净流出19.91亿元，计算机设备板块净流出17.17亿元 [1] - 风电设备板块净流出16.24亿元，通信服务板块净流出15.89亿元，化学制品板块净流出13.81亿元，光学光电子板块净流出13.62亿元 [1] 具体板块与个股表现 - 风电设备板块指数下跌0.87%，主力资金净流出16.24亿元，明阳智能为该板块代表个股 [3] - 通信服务板块指数下跌1.09%，主力资金净流出15.89亿元，梦网科技为该板块代表个股 [3] - 化学制品板块指数上涨0.26%，但主力资金净流出13.81亿元，高盟新材为该板块代表个股 [3] - 光学光电子板块指数下跌0.44%，主力资金净流出13.62亿元，福晶科技为该板块代表个股 [3]

公司股价与市场反应 - 1月7日，微盟集团股价大幅高开7%，报2.12港元，总市值83.95亿港元 [1] 核心合作公告 - 微盟集团于1月6日盘后正式公告，与阿里巴巴集团旗下本地生活服务平台淘宝闪购展开业务合作 [1] - 合作主体为微盟旗下上海微盟企业发展有限公司与淘宝闪购平台主体上海拉扎斯信息科技有限公司 [1] - 双方近期已签订战略合作协议 [1] 合作内容与方向 - 双方将在共通行业开展多维业务合作与探索 [1] - 合作领域包括解决方案商家互联，即时零售生态共建 [1] - 合作领域包括公私联营、会员打通，一站式营销升级 [1] - 合作领域包括创新共创，在企业级客户拓展、AI、数据运营等场景探索共建 [1]