快手-W (01024.HK) - 中信证券维持买入评级 公司举办可灵AI生态论坛并发布创意工作台"灵动画布" 众多个人和企业创作者分享使用体验 [1] - AI设计协作龙头Figma上市有望对公司估值带来催化 [1] - 平台生态和商业化保持增长动力 未来利润率有望持续优化 [1] 理想汽车-W (02015.HK) - 华创证券维持强推评级 目标价127.29-152.75港元 整车竞争力强 [1] - 快速进行AI转型并持续推进AI布局 有望抢占AI竞争制高点 [1] - 新车i8上市将开启新车周期 下调2025-27年销量预测至51/62/73万辆 [1] - 下调2025-27年营收预测至1430/1752/2071亿元 归母净利润预测下调至72/99/129亿元 [1] 百威亚太 (01876.HK) - 交银国际维持买入评级 目标价10.15港元 2025上半年业绩大致符合预期 [1] - 2季度中国市场销量回落但单价回暖 跌幅环比收窄 下半年有望边际修复 [1] - 下调2025-27年收入预测6-7% 下调EBITDA/归母净利润预测9-13%/11-18% [1] 优必选 (09880.HK) - 摩根大通维持增持评级 目标价135港元 作为人形机器人产业先发企业构建深厚客户基础包括比亚迪和富士康 [2] - 已获得一定数量确认订单 预计人形机器人业务2025-2027年营收年复合增长率达260% [2] - 人形机器人业务将于2027年达到营收占比60% 助力2027年实现约50亿元年营收并实现盈亏平衡 [2] 港华智慧能源 (01083.HK) - 天风证券首予增持评级 目标价4.62港元 为中华煤气旗下大型城市燃气公司 领先布局智慧能源 [2] - 营收规模稳中有进 2024年核心利润超预期 打造一站式智慧能源系统 [2] - 2024年可再生能源盈利表现优异 预测2025-27年归母净利润16.25/16.8/17.34亿港元 [2] - 预测2025-27年EPS分别为0.45/0.46/0.48港元 [2] 老铺黄金 (06181.HK) - 国海证券维持优于大市评级 2025H1业绩表现亮眼 品牌势能持续强劲 [3] - 销售业绩和销售收入预计同比增长约240%-252%和241%-255% [3] - 经调整净利润预计同比增长约282%-292% 净利润预计同比增长约279%-288% [3] - 主要得益于品牌影响力扩大和产品持续优化 [3] 美高梅中国 (02282.HK) - 中金公司维持优于大市评级 2Q25业绩好于预期 净收入和经调整EBITDA均恢复至2Q19高水平 [4] - 主要得益于澳门美高梅和美狮美高梅强劲表现以及市场份额提升 [4] - 管理层预计暑期表现持续强劲 有信心保持当前市场份额 专注于产品更新和高端中场业务 [4] - Alpha别墅预计将于十一黄金周前正式开业 有望进一步提升市场份额 [4] 普拉达 (01913.HK) - 中金公司维持持有评级 尽管与范思哲整合存在不确定性 [4] - 剔除范思哲影响后的普拉达集团可能是2025年表现最佳的奢侈品公司之一 [4] - 预计实现高于行业的收入增长和罕见的EBIT利润率扩张潜力 [4] 新东方-S (09901.HK) - 中信证券维持买入评级 4QFY25收入/盈利均超预期 整体收入/非甄选收入达到历史新高 [5] - 进入新的稳健增长阶段 预计FY2026收入增速在5%~10% [5] - 首次推进常态化股东回报计划 未来三年每年股东回报金额不低于上一财年归母净利润的50% [5] - 现阶段进入价值配置区间 向下风险有限 [5] 渣打集团 (02888.HK) - 中金公司维持优于大市评级 2Q25业绩好于预期 主要由于非息收入超预期 [5] - 非息收入同比增长33%至28亿美元 金融市场服务收入和财富管理业务收入均有显著增长 [5] - 上调2025年营收同比增速指引 从此前的"低于5%"上调至"5%-7%的下限" [5]

市场表现 - 恒指昨日收跌403点或1.6%至24773点，科指连跌6日收报5453点，跌幅0.7%，全日成交额达3206.33亿元，北水净流入131.3亿元[3] - 蓝筹股普遍下跌，美团(03690)跌幅最大达4.6%，建行(00939)跌1.7%，阿里巴巴(09988)跌1.2%[3] - 7月港股整体表现向好，恒指累计上涨701点或2.9%，实现连续第三个月上涨，科指全月涨幅2.8%[4] 宏观经济 - 香港第二季GDP同比增长3.1%，高于市场预期的2.8%，私人消费开支增长1.9%，货品出口总额大幅增长11.5%[7] - 6月香港零售额同比微增0.7%，但家具及固定装置零售额大幅下滑16.3%，珠宝首饰类零售额回升[8] - 6月香港人民币存款下降9.6%至8821亿元，跨境贸易人民币汇款总额达12235亿元，环比增长8.9%[9] 行业动态 - 商务部表示将持续推进"购在中国"系列活动，上半年全国离境退税销售额同比增长近100%，退税商店数量超7200家[10] - 小鹏汽车(09868)7月交付量达3.67万辆创历史新高，同比增长2.29倍，XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达86%[12] - 新濠博亚娱乐第二季盈利同比下降19.63%至1719.2万美元，但澳门物业EBITDA同比增长35%[13] 公司动态 - 中国儒意(00136)折让4.46%配股筹资39亿港元，其中60%资金将用于战略性投资及收购[11] - 长江生命科技(00775)预计中期亏损1.5亿港元，主要由于增加研发投入所致[14]

财务表现 - 第二季度赌收按年增长12%及按季增长12% 超出预期2% [1] - 总收入按年增长9%及按季增长8% 符合预期 [1] - 经调整EBITDA创新高至25.1亿港元 [1] 市场地位 - 公司市场份额按年增长0.6个百分点至16.6% [1] - 管理层对维持中双位数市场份额有信心 [1] 机构观点 - 麦格理上调公司2025至2027年经调整EBITDA预测 [1] - 麦格理微降目标价至22.1港元 维持跑赢大市评级 [1]

港股市场动态 - 恒生指数下跌403点（1.6%）至24,773点，恒生科指下跌0.7%至5,453点，大市成交金额达3,206亿港元[1] - 港股通净流入131.3亿港元，显示持续积极吸纳[1] - 恒指波幅指数微升1.4%至21.4点，处于年内低位，市场对冲需求不大[1] - 博彩股表现突出，美高梅中国(2282 HK)大涨6.4%[1] 宏观经济 - 美国二季度GDP环比折年率达3.0%，超预期，但内需转弱迹象明显，消费及私人投资增速从一季度的1.6%下降至二季度的1.1%[2] - 美联储维持利率不变，通胀仍是主要考虑因素，核心服务及房租CPI弹性受制于就业市场放缓[3] 行业动态 - 芯片板块中芯国际(981 HK)上涨1.8%，华虹半导体(1347 HK)上涨1.5%，受英伟达H20芯片安全消息影响有限[4] - 新消费股老铺黄金(6181 HK)股价下滑8.4%，从高位回落35%，泡泡玛特(9992 HK)从高位回落13%[4] - 光伏板块信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)等下跌4.7%-6.4%，行业反内卷消息混乱[6] 医疗保健行业 - 中国生物制药(1177 HK)预计2025年产品销售收入将录双位数增长，3亿美元里程碑付款将增厚2025年收入[5] - 石药(1093 HK)GLP-1药物海外授权交易首付款1.2亿美元将增厚2025-26年收入[5] 公司业绩 - 药明康德(2359 HK)2025年上半年收入同比增加20.6%至208.0亿元，Non-IFRS经调整净利润同比增加44.4%至63.1亿元[7] - 药明康德Tides业务收入同比大增141.6%，化学业务收入同比增加33.5%至163.0亿元[7] - 药明康德上调2025-27E收入预测，化学业务总收入预计从290.5亿元增加至485.9亿元，CAGR为18.7%[8] 房地产行业 - 上周30大中城市商品新房成交量同比下跌16.8%，一线城市同比下跌26.1%[11] - 十大城市商品房存销比为129.8，高于去年同期的101.3[13] - 上周100大中城市成交土地规划建筑面积同比下跌48.6%[14]

股价表现 - 新濠国际发展股价下跌3.13%至5.27港元 成交额3526.56万港元 [1] 营运收益 - 新濠博亚娱乐2025年第二季度总营运收益13.3亿美元 同比增长15% [1] - 总营运收益增长主要因整体博彩及非博彩营运表现改善 [1] 财务表现 - 营运收入1.247亿美元 同比增长0.81% [1] - 新濠博亚娱乐应占净收入1720万美元 同比减少19.63% [1]

核心观点 - 中金上调美高梅中国2025年及2026年经调整EBITDA预测3% 分别至98.88亿港元和102.71亿港元 维持跑赢行业评级 目标价上调18%至19.80港元 对应27%上行空间 [1] - 公司2Q25业绩超预期 净收入86.67亿港元(同比增9% 环比增8%) 恢复至2Q19的157% 经调整EBITDA为25.11亿港元(同比增3% 环比增6%) 恢复至2Q19的172% [1] - 市场份额持续提升 2Q25达16.5% 7月所有板块业务量强劲 管理层预计暑期表现持续强劲 受益于Alpha别墅试营业及高端中场业务表现 [2] 财务表现 - 2Q25净收入86.67亿港元 同比增长9% 环比增长8% 恢复至2019年同期的157% [1] - 2Q25经调整EBITDA为25.11亿港元 同比增长3% 环比增长6% 恢复至2019年同期的172% 高于市场预期的23.87亿港元 [1] - 澳门美高梅博彩收入恢复至2Q19的100% 美狮美高梅恢复至214% [1] - 派息政策维持50%定期股息率 2Q25已审批通过 可能额外增加特别股息 [2] 业务运营 - 总博彩收入市场份额从1Q25的15.6%提升至2Q25的16.5% 6月单月份额达约17% [1][2] - Alpha别墅面向超高端客户试营业 预计2025年十一黄金周前正式开业 [2] - 澳门美高梅全部28间别墅客房已于2Q25开业 [2] - 业务增长主要受益于访客量提升 客户质量优化及高端客户驱动 [2] 市场前景 - 2025年7月所有板块业务量表现强劲 市场份额和利润率保持稳固 [2] - 管理层对暑期表现持乐观态度 有信心维持当前市场份额 [2] - 在竞争激烈市场中 公司专注于产品更新和高端中场业务发展 [2] 估值预测 - 当前股价对应7倍2025年EV/EBITDA [1] - 目标价19.80港元对应9倍2025年EV/EBITDA 较现价有27%上行空间 [1]

业绩预测与评级调整 - 将美高梅中国2025年及2026年经调整EBITDA预测分别上调3%至98.88亿港元和102.71亿港元 [1] - 公司当前股价对应7倍2025年EV/EBITDA 目标价上调18%至19.80港元 对应9倍2025年EV/EBITDA 较当前股价存在27%上行空间 [1] - 维持"跑赢行业"评级 主要基于别墅产品开业及估值上行 [1] 2Q25业绩表现 - 2Q25净收入86.67亿港元 同比上升9% 环比上升8% 恢复至2Q19的157% [1] - 2Q25经调整EBITDA为25.11亿港元 同比上升3% 环比上升6% 恢复至2Q19的172% 超机构一致预期的23.87亿港元 [1] - 澳门美高梅和美狮美高梅总博彩收入分别恢复至2Q19的100%和214% [1] - 2Q25总博彩收入市场份额提升至16.5% 较1Q25的15.6%有所增长 [1] 业务动态与市场策略 - 2025年7月所有板块业务量表现强劲 市场份额及利润率稳固 预计暑期表现持续强劲 [2] - Alpha别墅面向超高端客户试营业 预计2025年十一黄金周前正式开业 [2] - 2Q25公司总博彩收入市场份额达16.6% 且季度内实现逐月增长 2025年6月市场份额达约17% [2] - 澳门美高梅28间别墅客房已于2Q25开业 公司维持50%派息率的定期股息政策 2Q25已审批通过 [2] 市场竞争与产品策略 - 管理层专注于产品更新及高端中场业务的亮眼表现 [2] - 市场份额增长主要得益于访客量、客户及高端客户的驱动 [2]

恒生指数分析 - 恒指技术信号总结为"中立"，无明确方向性，升跌概率各50% [1] - 关键阻力位25400点及25800点，支持位24200点及23700点 [1] - 保力加通道中线附近波动，本周呈现较大幅度调整 [1] 快手-W (01024HK) - 技术信号显示"强力买入"，16个买入信号对1个卖出信号 [3] - 阻力位81元及87.1元，支持位69.7元与投资者目标70元接近，第二支持位66.3元 [3] - 股价盘中贴近保力加通道顶部 [3] 金山软件 (03888HK) - 技术信号为"买入"，逆市表现稳定，低位34.7元未跌破 [6][7] - 阻力位37.9元及40.6元，支持位33.7元及32.6元 [7] - 投资者预期挑战38-40元区间 [6] 泡泡玛特 (09992HK) - 技术信号总结为"卖出"，收市价246元 [10] - 首要支持位236元，认沽证行使价178.78元存在价外超20%问题 [10] - 建议选择价外10%以内的窝轮产品以提升价格敏感度 [10] 中芯国际 (00981HK) - 技术信号"买入"，13个买入信号对4个卖出信号 [13] - 三日波幅达9.2%，阻力位54.2元及56.8元，支持位47.2元及45.2元 [13] - 牛证收回价46.8元接近首支持位47.2元，存在一定风险 [13] 金沙中国 (01928HK) - 技术信号"买入"，收市价19.04元守稳保力加通道中线上方 [17] - 阻力位19.6元及20元，支持位18.3元及17.3元 [17] - 窝轮市场存在行使价22.27元认购证与16.5元认沽证的反向操作 [17]

核心观点 - 市场预期PENN Entertainment在2025年第二季度将实现营收增长和亏损收窄 业绩公布日期为8月7日 实际业绩与预期对比将影响股价走势[1][2][3] - 公司盈利预期修正显示分析师近期转趋乐观 盈利超预期概率较高[4][12] - 同业公司Super Group (SGHC)亦面临盈利预期下修 但盈利超预期确定性较低[18][19] 财务预期 - 预计季度每股亏损0.04美元 同比改善77.8%[3] - 预计营收17.3亿美元 同比增长4.3%[3] - 过去30天共识EPS预期被下调8.61%[4] 盈利预测指标 - 盈利ESP（预期惊喜预测）为+23.32% 显示最准确估计高于共识预期[12] - Zacks评级为3（持有） 与正ESP组合形成看涨信号[12] - 该组合历史准确率近70%[10] 历史表现 - 上季度实际每股亏损0.25美元 较预期亏损0.29美元高出13.79%惊喜[13] - 过去四个季度中有三个季度超越EPS预期[14] 同业对比 - Super Group (SGHC)预计EPS为0.13美元 同比增长62.5%[18] - 预计营收5.03亿美元 同比增长12.7%[18] - 其ESP为0% 且预期下修16.7% 难以确定能否超预期[19]

财务表现 - 2025年第二季度总营运收益13.3亿美元 同比增长15% [1] - 营运收入1.247亿美元 同比增长0.81% [1] - 新濠博亚娱乐应占净收入1720万美元 同比下降19.63% [1] 业务驱动因素 - 总营运收益增长主要受益于整体博彩及非博彩营运表现改善 [1]