公司退市与业务转型 - 公司股票已进入退市整理期，预计最后交易日期为2025年7月14日，终止上市后将转入全国中小企业股份转让系统 [1] - 公司原名为深圳九有股份有限公司，成立于1998年10月，主要从事综合性营销服务和化妆品销售业务 [2] - 2023年3月公司跨界化妆品赛道，以400万元收购佩冉化妆品40%股权，并将其纳入合并报表 [2] 财务表现与审计问题 - 2022-2024年公司营业收入分别为3.06亿元、4.04亿元和5.04亿元，归母净利润分别为-8025.62万元、-6787.48万元和2086.04万元 [2] - 2024年化妆品销售实现营业收入3.76亿元，同比增长118.84%，毛利率增加4.45个百分点至59.17% [2] - 2024年度财务会计报告和内部控制报告被出具无法表示意见的审计报告 [3][4] - 2025年第一季度营业收入同比下滑16.31%至1.099亿元，归母净利润为-566.72万元 [3] 财务造假与处罚 - 公司连续四年财务造假，未按规定披露关联交易，2020年年度报告虚增营业外收入6397.32万元，占当期披露利润总额的471.03% [5] - 2021-2023年通过虚构业务虚增收入和利润，其中2023年虚增营业收入1.64亿元，虚增利润总额1783.73万元 [6] - 中国证监会拟对公司处以850万元罚款，对原实际控制人李明处以1500万元罚款并采取10年市场禁入措施，罚款合计3610万元 [6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：美妆个护、化妆品行业 - 公司：上美股份、韩束 纪要提到的核心观点和论据 上美股份整体情况 - **核心观点**：上美股份通过多品牌矩阵战略和内容电商平台运营，盈利能力和增长可持续性强，未来发展前景好 [2] - **论据**： - 覆盖大众护肤、高端护肤等六大领域，满足不同消费者需求 [2] - 2025 年 618 期间彩妆系列销售额破亿，洗护、男士护理等领域业绩显著 [2][3] - 成功打造 newpage、极方、艾米优等新兴品牌 [2][6] - 计划通过“六六战略”，2030 年实现 300 亿销售额目标 [2][7] - 预计 2025 年下半年增速优于上半年，2026 年增速超 2025 年 [2][8][9] 韩束品牌情况 - **核心观点**：韩束品牌定位大众美尚，通过品类扩展和渠道多元化实现快速增长，具备较高发展潜力 [2][4] - **论据**： - 底层逻辑是多品牌矩阵战略和内容电商平台运营，满足多元需求，实现渠道多元化 [4][5] - 2024 年收入 55 亿，目标 2030 年主品牌销售额达 200 亿 [18] - 2022 年后借抖音渠道红利和红蛮腰套装快速增长，进入品牌化运营时代 [19] - 抖音平台 50 - 100 元价格带竞争小，产品卖点多元化 [20] - 2025 年扩展多个品类，线上多渠道增速显著 [26] - 亮白身体乳和洗发水系列在抖音表现亮眼 [30] 行业情况 - **核心观点**：美妆个护市场规模大、需求多元，化妆品行业竞争激烈但有结构性机会 [4][11] - **论据**： - 美妆个护市场规模 7000 亿，细分行业、品类、场景和人群需求多元化 [4][11] - 化妆品行业持续创新创造新需求，国货份额相对提升 [4][12] - 抖音美妆增速快，淘系低个位数下降，进口金额下降 [12] 投资相关 - **核心观点**：上美股份投资价值高，有望享受估值溢价 [39] - **论据**： - 利润率超 10%，毛利率 70%以上，ROE 达 30%以上 [4][16] - 2025 年利润接近 10 亿，目前 25 年 PE 刚超 25 倍 [39] - 增长逻辑持续验证，多品牌矩阵带动增量 [39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 韩束品牌在抖音渠道人群画像：31 - 40 岁人群占比最高为 50%，24 - 30 岁占比超 20%，年轻群体占比近 10%；地域上一线城市有显著份额 [21] - 韩束产品价格带偏好：近 40%人偏好 50 - 100 元区间，其次 100 - 300 元区间占比近 30%；品类上面部护理套装 GMV 占比下降，新增液态精华等多个新增长点 [22] - 抖音平台仍有提升空间：上美品牌曝光量 4 亿较低，去年退货 GMV 达 60 多亿 [23] - 外资品牌与国货品牌在抖音差异：外资品类延展性强，100 元以下洗护有份额，产品卖点密度单一；国货中高端灵活度强，韩束产品性价比突出 [25] - 尚美股份防脱产品表现：5 月推出后近 30 天抖音销售额超 500 万，增长势能健康 [36] - 尚美股份 2025 年下半年新品牌计划：推出独立彩妆师品牌南 Beauty 和大众婴童护理 IP 品牌面包超人 [37]

公司战略方向 - 公司已完成定方向、明治理、提士气、清包袱四件大事，战略方向被验证正确[1][2] - 持续深化"四个聚焦"战略，包括聚焦核心品牌、品牌建设、线上和效率[2] - 2025年是公司转折年和品牌元年，目标成为立足国内、辐射海外的一流日用化妆品公司[4] 品牌发展 - 玉泽品牌全方位升级，推出第二代屏障修护面霜和大分子防晒，夯实医研共创[2] - 六神品牌提出"用六神，爽出神"新Slogan，推动品牌年轻化和专业化[2] - 高夫品牌重新定义目标人群为18-25岁年轻男性，启初品牌重塑专业医研定位[2] - 品牌分为三大梯队，六神和玉泽为第一梯队，差异化资源支持[2] 经营成果 - 今年618主要品牌实现线上全渠道双位数增长[3] - 战略转型初见成效，各品牌迎来全新发展[2] - 2025年目标实现营收两位数增长[4] 组织管理 - 组织能力建设基本完成，下一步重点为组织运营[4] - 管理层提出五个要求，包括复兴使命、必胜决心、学习力和紧迫感[4] - 通过《2025年员工持股计划管理办法》等14项议案[1] 未来计划 - 下半年继续抢占沐浴露领域用户心智，扩大玉泽品牌知名度[2] - 下半年进入改革深水区，深化"四个聚焦"战略[4] - 进一步挖掘品牌优势，发挥核心竞争力[4]

公司治理与股东会决议 - 2024年年度股东会审议通过14项议案，包括《2024年度董事会工作报告》《2025年员工持股计划管理办法（修订稿）》等 [2] - 2024年公司实现营业收入56 79亿元，董事会推动治理结构完善，运作更加规范 [2] - 通过2025年半年度利润分配计划议案以回报投资者 [2] - 通过员工持股计划与长期激励基金管理办法，建立员工与股东利益共享机制 [2] 战略方向与品牌发展 - 公司持续深化"四个聚焦"战略：聚焦核心品牌、品牌建设、线上渠道和效率提升 [2] - 各品牌经过重新梳理定位，战略转型初见成效 [2] - 下半年将进入改革深水区，继续推行"四个聚焦"战略 [3] - 计划加大品牌建设投入，扩大品牌心智，提升线上运营能力 [3] 经营业绩与市场表现 - 2024年"618"大促期间主要品牌实现线上全渠道双位数增长 [3] - 电商运营表现优异归因于货盘价盘规划、平台资源获取、组织效率提升等因素 [3] - 公司力争2025年实现营收两位数增长 [3]

香水界又来新角儿了：ABO信息素香水。 一般香水靠疼痛青春式名字和文案唤起你无限遐思，靠花里胡哨的包装设计诱你见色起意；而信息素香水，大道至简、大音希声、大象无形，没有精雕细 琢的文案，没有通感叠加隐喻的名字，卖的恰是于你最熟悉却又最神秘的味道—— 你自己的味道。 更具体地说，这种香水能让你"信息素"的味道扩散出去，主打一个千人千味、独一无二、AO分明。 有人已躬身入局，有人还疑窦丛生，什么ABO，什么信息素，叽里呱啦说啥呢？你身上到底有谁的香水味，将你酷烈或温柔来分类？ 原来我闻着竟是这样三分冷峻、 三分清别、四分风流倜傥 香水的价值常常在于文案、在于设计、在于品牌，偶尔也可以在于味道；而信息素香水的价值，类同性格测试、近似玄学看相，它们都面向一个问题：我 到底是个啥人？ 点开信息素香水的评价区，你会发现买家们已经完全沉浸在对自我和亲朋的嗅觉剖析里了。 有人发现自己和对象的信息素十分般配："我刚喷上是茉莉香，静置一会儿又像雨后青草的味道，应该是小O吧；男朋友的信息素是木质香加皮革味，还 有一点烟草的气息，包是猛A的。" 有人庆幸自己是香的："好消息，没有臭臭怪味，像掺了奶味的肥皂。" 当然也就有人惊觉自己是 ...

工业稳产优供行动计划 - 济南市工业和信息化局出台《济南市关于工业稳产优供助力提振消费的行动计划》，围绕"稳生产、强品牌、促消费"三大重点推动工业生产平稳运行 [1] - 计划旨在优化产品供给结构，适应居民多样化、高品质消费需求 [1] 工业生产与技术改造 - 1-5月济南市规模以上工业增加值同比增长8.2%，领先全国1.9个百分点、全省0.4个百分点 [2] - 推荐上报工业领域设备更新超长期国债项目41个，电子信息领域项目5个，92个项目纳入国家专项再贷款清单，融资需求56.7亿元 [2] - 推动770家企业实施1004个工业技改项目，其中过亿元项目313个 [2] - 1-5月汽车制造业增加值增长37.8%，新能源汽车零售额同比增长16.0% [2] 消费品工业与品牌建设 - 济南市入选消费品工业"三品"战略示范城市，打造名品矩阵和特色产业地标 [3] - 齐鲁制药、金铸基药业入选2024年国家级"数字三品"应用场景典型案例 [3] - 华熙生物入选首批中国消费名品，浪潮软件2个产品进入国家智慧健康养老推广目录 [3] - 34个品牌入选"山东制造·齐鲁精品"，54个品牌入选"好品山东"，18家企业获省长质量奖 [3] - 发布《2025济南优势工业产品目录》，覆盖978家企业3997种产品 [3] 特色产业集群培育 - 培育3个省级特色优势食品产业集群（济北经济开发区食品饮料、莱芜农高区姜蒜深加工、莱芜区肉制品及农副食品深加工） [4] - 培育4个省级特色优势食品产业强区（济阳区、莱芜区、平阴县、历城区） [4] - 拥有2个省级以上产业集群（医美抗衰产业"雁阵型"集群等），济南高新区获批山东省首个"化妆品产业带" [4] - 莱芜鲁中国际生物谷形成"产品+电商"化妆品生产基地，平阴县打造玫瑰高端产业园 [4] 供需对接与创新应用 - 构建"线下对接+线上赋能+场景拓展"三位一体促消体系，举办183场"百场万企"供需对接活动 [5] - "济南市企业供需对接服务平台"注册企业2500家，发布产品近万种，浏览量113万人次 [5] - 推动自动驾驶、脑机接口等技术商业化，山东中科先进技术研究院脑机接口产品应用于20余家机构 [5][6] - 发布首批120个人工智能大模型推荐名录，举办机器人产业创新成果展 [6]

公司战略与领导层表态 - 公司董事长兼CEO林小海提出"二次创业"理念 强调团队需具备百年复兴的使命感和全员紧迫感 [2][6][7] - 管理层将2024年亏损归因为"清包袱"策略 2024年归母净利润-8.33亿元 扣非净利润-8.38亿元 均为近年来首次亏损 [4][5][10] - 2025年战略重点转向组织运营能力建设 要求品牌团队从"内卷"转向"外卷"竞争 以618促销排名作为考核标准 [6][7][14] 财务表现与市场反应 - 公司营收连续四年下滑 2021-2024年分别为76.46亿元/71.06亿元/65.98亿元/56.79亿元 2024年同比降幅达13.93% [9][10] - 股价自2021年高点62.91元/股累计下跌超60% 2024年6月25日报20.58元/股 总市值138.3亿元 [8][9] - 2025年Q1营收17.04亿元(同比-10.59%) 归母净利润2.17亿元(同比-15.25%) 但经营活动现金流同比增长7.96% [11][12] 业务进展与目标 - 2025年618促销显示复苏迹象 玉泽/六神/佰草集GMV分别增长20%/30%/50% 创新品牌增长30-50% [14] - 2025年经营目标为营收两位数增长并扭亏为盈 管理层强调战略执行需转化为实际业绩 [11][14] - 长期愿景是成为立足国内辐射海外的一流日化企业 需通过组织架构调整和激励机制重建实现 [18] 控股股东与管理授权 - 控股股东为平安系间接控制的上海家化集团 市场传言管理层获更大授权但未获正面回应 [15][18] - 管理层强调信任需通过业绩证明 提出"一场又一场胜仗"才能换取股东信任与授权 [18] - CEO对过去一年表现自评79分 认为基本达到要求 [19]

上海家化2024年股东会核心内容 - 公司董事长林小海提出"二次创业"理念，强调团队需具备使命感和紧迫感才能实现复兴[5][10][11] - 2024年公司出现上市以来首次亏损，归母净利润-8.33亿元，管理层解释为"清包袱"举措[8][9] - 公司2021-2024年营收持续下滑，从76.46亿元降至56.79亿元，2024年同比降幅达13.93%[17][18] 战略调整与组织变革 - 林小海组建新管理层并制定新战略，要求各品牌团队从"内卷"转向"外卷"竞争[12][20] - 2025年"6·18"促销显示初步成效，玉泽/六神/佰草集GMV分别增长20%/30%/50%[23] - 公司2025年目标为营收两位数增长并扭亏，但Q1营收仍同比下降10.59%[21][22] 股价表现与市场信心 - 公司股价从2021年高点62.91元累计下跌超60%，当前市值138.3亿元[15] - CFO罗永涛承认股价反映经营现状，但对新战略执行后的业绩改善有信心[14][19] - 管理层认为2025年"6·18"后团队士气提升，将为业绩改善奠定基础[23] 控股股东授权问题 - 林小海未直接回应授权扩大传闻，强调信任需通过"一场又一场胜仗"获取[25][26] - 提出公司愿景是成为"立足国内、辐射海外的一流日化企业"[27][28] - 自我评价掌舵首年表现79分，认为基本达到预期要求[30]

消费市场表现 - 2025年前5月上海市社会消费品零售总额6872.11亿元，同比增长1.4%，为年内首次回正[1] - 5月单月社零总额1516.7亿元，同比增长7.5%，增速较4月提高4.9个百分点[1] - 一季度社零下降1.1%，前4个月降幅收窄至0.3%[1] - 1～5月商品零售额6036.18亿元，同比增长1.9%[2] 政策驱动因素 - 《上海市提振消费专项行动方案》推出32项举措，包括加力扩围消费品以旧换新[2] - "国补+市补+企补"三级补贴推动家电、手机、家装家居品类消费升级，相关订单量突破1100万笔，销售额超260亿元[2] - 5月以旧换新品类两位数增长：家用电器和音像器材类增长39.4%，文化办公用品类增长12.4%，通讯器材类增长13.5%，家具类增长21.9%[3] - 第六届"五五购物节"带动黄金、服装、化妆品等品类增长，5月金银珠宝类增长12.7%，服装鞋帽针纺织品类增长9.3%，化妆品类增长4.0%[3] 行业细分数据 - 粮油食品类零售额同比增长12.6%，服装鞋帽针纺织品类增长3.2%，化妆品类增长3.0%，日用品类增长0.3%，家用电器和音像器材类增长8.2%，文化办公用品类增长0.4%，通讯器材类增长12.9%[2] - 东方美谷2024年产值508.5亿元，产业规模近千亿元[3] - 前5月餐费收入835.93亿元，下降2.5%[5] 新兴消费趋势 - 首次提出"丰富悦己消费"，支持开发原创IP、健康养生、兴趣课程、解压疗愈、宠物陪伴等业态[4] - 推动数字娱乐IP与生产制造联动，发展二次元经济[4] - 服务消费成为潜在新增长点，需解决精神文化需求[5] - 计划安排5亿元市级财政资金发放服务消费券，其中餐饮领域3.6亿元[5] 未来发展方向 - 发挥开放优势吸引全球消费者，提升产品与服务供给多样化[6] - 挖掘上海特色高端文化IP资源，联动商旅文体展消费[6] - 通过文博大展和赛事演艺活动改变"潮汐效应"为"长尾效应"[6]

行业标准与检测方法争议 - 巨子生物承认现有质量标准、检测方法及标签标识存在局限性，需联合科研机构优化重组胶原蛋白定性定量检测方法[1][2] - 行业争议焦点在于检测方法差异：大嘴博士采用HPLC氨基酸定量法测出胶原蛋白含量0.0177%，巨子生物第三方检测采用LC-MS/MS定性+双缩脲法定量，结果显示含量>0.1%[6][7] - 化妆品中重组胶原蛋白检测复杂度高，因基质含多种干扰成分且添加量低，目前缺乏国家统一标准，专家建议参考医疗器械标准YY/T 1849-2022等方法学验证[9] 公司竞争与市场动态 - 华熙生物与巨子生物产品线高度重合，次抛精华等功效型护肤品为直接竞争品类，双方矛盾公开化始于6·18市场争夺战[10][13] - 华熙生物2024年营收53.71亿元（同比-11.61%）、净利润1.74亿元（同比-70.59%），护肤板块收入25.69亿元（同比-31.62%）[14] - 巨子生物2024年营收55.39亿元（同比+57.07%）、净利润20.62亿元（同比+42.06%），市值一度突破920亿港元但争议后跌至545亿港元[14][16] 技术发展与行业影响 - 巨子生物计划逐步公开原料与成品关键技术参数及质量控制数据，并参与国家标准制定以推动产业规范化[5] - 华熙生物指责市场炒作"透明质酸过时论"，认为资本推动题材切换导致资源向重组胶原蛋白倾斜[14] - 双方争议暴露重组胶原蛋白行业检测标准滞后问题，可能加速国家统一检测方法的建立[1][9]