核心观点 - 中国平安寿险新业务价值NBV同比增长39.8% 财险综合成本率COR改善2.6个百分点至95.2% 投资端OCI权益配置贡献显著[2][8] - 泽璟制药营收同比增长56.07%至3.76亿元 重磅产品吉卡昔替尼获批上市 多款双抗/三抗药物中美双报具备出海潜力[2][13][14] - 中国核电营收同比增长9.43%但净利润下滑3.66% 新能源板块利润同比减少5亿元 在建及核准机组19台保障长期成长[3][18][20] - 海泰新光海外收入同比增长28.58% 泰国产能落地降低关税影响 医用内窥镜业务收入增长17.72%[3][5][22][23] - 江河集团海外订单同比增长61% 幕墙海外订单大增139% 高分红比例达51.82%[6][30][32] - 申通快递Q2单票收入下降2.6%至1.97元 反内卷政策推动行业提价 年底产能预计提升至9000万单/日[6][37][38][39] 财务表现 - 中国平安H1营收5001亿元(同比+1.0%) 归母净利润680亿元(-8.8%) 归母营运利润OPAT 777亿元(+3.7%)[2][8] - 泽璟制药H1营收3.76亿元(同比+56.07%) 归母净利润-0.73亿元 研发费用1.97亿元(+8.47%)[2][13] - 中国核电H1营收409.73亿元(同比+9.43%) 归母净利润56.7亿元(-3.66%) Q2净利润25.3亿元(-10.4%)[3][18] - 海泰新光H1营收2.66亿元(同比+20.50%) 归母净利润0.74亿元(+5.52%) 扣非净利润0.72亿元(+12.07%)[3][22] - 江河集团H1营收93.39亿元(同比-5.86%) 归母净利润3.28亿元(+1.69%) Q2净利润1.84亿元(+30.39%)[6][30] - 申通快递H1营收250.2亿元(同比+16.02%) 归母净利润4.53亿元(+3.73%) Q2净利润2.17亿元(-11.94%)[6][37] 业务进展 - 中国平安寿险CSM余额较年初微增 银保渠道NBV增长169% 车险COR从98.1%降至95.5%[8][9] - 泽璟制药重组人凝血酶纳入医保放量 吉卡昔替尼获CSCO指南推荐 重组人促甲状腺激素推进上市评审[2][14] - 中国核电H1发电量998.6亿千瓦时(同比+12%) 新能源发电量219.2亿千瓦时(+35.8%) 但新能源毛利率下降13.1个百分点[18][19] - 海泰新光美国客户启动下一代内窥镜合作 泰国完成生产线建设 光学业务收入增长34.62%[5][22][23] - 江河集团产品销售订单超去年全年 BIPV产品获国际认证 海外订单占比达38%[6][31][32] - 申通快递Q2完成件量65.40亿件(同比+15.96%) 市场份额12.9% 资本开支8.84亿元(+29.2%)[6][37][38] 产品与研发 - 泽璟制药ZG005(PD-1/TIGIT双抗)宫颈癌ORR达40.9% ZG006(CD3/DLL3三抗)获FDA孤儿药认定 ZGGS15为全球首款LAG-3/TIGIT双抗[2][15] - 联影医疗全球首创双宽体双源CT进入创新审查 光子计数能谱CT获批上市 MR收入19.68亿元(同比+16.81%)[26][27][28] - 海泰新光毛利率提升1.75个百分点至65.84% 医疗器件毛利率达69.68% 经营性现金流增长25.87%[5][23] 投资与产能 - 中国平安增持OCI股票1611亿元 占比提升至65% 综合投资收益率改善0.3个百分点至3.1%[8][10] - 中国核电首次派发中期分红4.1亿元 占净利润7.27% 装机容量22GW机组将于十五五期间投产[18][20] - 申通快递在建工程7.27亿元(同比+248.8%) 数智化建设降低单票成本0.01元[38][39] 市场与订单 - 江河集团累计中标137亿元(同比+6.29%) 幕墙与光伏订单91亿元(+9.84%) 在手订单357亿元[6][32] - 申通快递单票成本降至1.89元(-1%) 单票费用0.05元(-12.1%) 行业反内卷推动多地价格上涨[38][39]

股价表现与资金流向 - 截至2025年9月4日收盘价为53.45元，单日下跌1.93%，换手率1.09%，成交量3.13万手，成交额1.69亿元 [1] - 当日主力资金净流出811.77万元（占比4.8%），游资资金净流出662.88万元（占比3.92%），散户资金净流入1474.64万元（占比8.72%） [1] - 近5个交易日主力资金累计净流出4027.06万元，其中9月2日单日净流出达1953.17万元（占比9.66%） [2] 财务指标表现 - 2025年中报显示主营收入12.1亿元，同比增长25.55%，归母净利润2.44亿元，同比增长76.69% [3] - 单季度表现突出：第二季度收入6.6亿元（同比+22.96%），净利润1.41亿元（同比+84.47%） [3] - 毛利率达71.01%（行业均值51.85%），净利率21.42%（行业均值10.39%），ROE为7.6%（行业均值1.8%） [3] 估值与行业地位 - 总市值221.29亿元，显著高于行业均值117.66亿元，在123家同行企业中排名第11 [3] - 动态市盈率45.3倍低于行业均值65.27，但市净率7.04倍显著高于行业均值3.83 [3] - 净利润规模2.44亿元位列行业第17，净资产32.33亿元低于行业均值38.89亿元 [3] 机构关注与业务特征 - 最近90天内1家机构给予买入评级 [4] - 公司主营医用高值耗材的生产、研发与销售，财务特征显示负债率25.91%并享有财务费用负值（-2404.89万元） [3]

思埃然医疗正是踩准了这股浪潮，以创新技术突破传统眼科设备"卡脖子"问题。 据天眼查资料显示，思埃然医疗成立于2022年7月，是一家集研发、生产、销售为一体的创新医疗器械企业。 近日，国内眼科医疗器械创新企业思埃然医疗（SierraMedical）宣布完成新一轮超亿元融资，由千骥资本、顺为资本联合领投，老股东博行资本、弘晖基 金持续加码。 据悉，本轮融资资金将主要用于公司首款自主研发的超乳玻切一体机产品线的深度研发推进，同时进一步丰富公司眼科手术设备产品矩阵，加速国产高端 眼科器械的进口替代和公司眼科产品的出海进程。 NEXVIT® 20K CPM一次性使用玻切头 眼科医疗器械被称为"医疗领域的皇冠明珠"。据弗若斯特沙利文数据，2023年中国眼科医疗器械市场规模已达450亿元，年复合增长率超15%，远高于全 球平均水平。 公司核心团队有着丰富的行业经验，具备完整的研发-生产-商业化能力，专注于为眼科提供精准智能化微创手术治疗方案，致力于打破国外企业在高端眼 科手术器械领域的垄断，解决关键手术器械"卡脖子"问题。 其中，千骥资本成立于2010年，是国内最早从事医疗健康以及生命科学领域投资的专业基金之一，目前管理多 ...

上海建发致新医疗科技集团股份有限公司 关于子公司、参股公司简要情况的说明 深圳证券交易所： 上海建发致新医疗科技集团股份有限公司（以下简称"建发致新"、"公司" 或"发行人"）申请首次公开发行股票并在创业板上市，根据《首次公开发行股 票注册管理办法》 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 58 号——首 次公开发行股票并上市申请文件》等有关规定，现将子公司、参股公司简要情况 说明如下： 截至 2025 年 1 月 31 日，发行人下设控股子公司 97 家，分公司 17 家，无参 股公司。具体情况如下： （一）控股子公司 截至 2025 年 1 月 31 日，发行人下设控股子公司 97 家，具体情况如下： | | | | | | | | | | 主营业务及 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司 | | 成立 | | | 注册资本 | 实收资本 | | 注册地和主要 | | 股东构成及 | | | 控 | 其在发行人 | | | 最近一年主要财 | | | | | | | | ...

公司股东大会安排 - 公司将于2025年9月22日召开2025年第一次临时股东大会 [1] 审议议案内容 - 股东大会将审议《关于控股孙公司购买资产暨关联交易的议案》 [1]

公司股东大会安排 - 公司将于2025年9月22日召开2025年第四次临时股东大会 [1] 可转债转股价格调整 - 股东大会将审议董事会提议向下修正"蓝帆转债"转股价格的议案 [1]

此番发布的创新药"慧眼系统"有何看点？相关人士介绍，在人口老龄化加速、健康中国建设深化、居民 健康消费升级的多重背景下，国内对"高质量、高可及度、低价格"创新药的需求日益迫切。但我国创新 药产业仍面临研发资源分散、产业信息不对称、潜力企业股权及在研产品被海外频繁收购等困境。 那么，该系统又可以解决哪些场景痛点？记者了解到，围绕政府、企业、金融机构各类主体的差异化诉 求，"慧眼系统"可覆盖产业发展全场景痛点。 其中，在服务国家决策方面，实时更新全国创新药产业动态，一键定位重大技术成果、企业核心诉求， 为政府部门提供全局洞察，解决"产业态势难实时掌握、政策落地难追踪评估"的决策痛点； 在洞察技术趋势方面，该系统可以整合全球新药研发、临床、出海数据，打造技术创新评价体系，助力 企业精准定位研发"技术风口"与临床价值高地，避免资源浪费；在服务企业方面，可实时收集企业研发 瓶颈、资金缺口、空间需求等诉求，打通产业堵点。 金融赋能也值得注意。相关人士介绍，将系统直接对接产融创投场景，为资本提供"潜力企业-产品"的 精准价值画像，解决"资本盲目投入、优质项目被埋没"的金融赋能痛点，提升"产融对接"效率。 "健康中国"再添深 ...

公司行动 - 蓝帆医疗董事会提议向下修正"蓝帆转债"转股价格 [2] - 该决议经公司第六届董事会第二十九次会议审议通过 [2] - 公告发布于9月4日晚间 [2]

科创板指数表现 - 科创50、科创100和科创200指数年内分别上涨32.11%、45.17%和50.30% [1] - 自去年9月24日以来三只指数涨幅全部翻倍 其中科创200以近127%涨幅领跑 [1] - 科创200指数由科创板市值较小且流动性较好的200只证券组成 新经济和战略新兴行业权重占比超九成 [1] 行业分布与成分特征 - 科创200前五大申万二级行业权重合计49.55% 包括半导体22.07%、化学制药8.02%、医疗器械7.57%、自动化设备6.16%和通信设备5.73% [1] - 超过40%成分股被认定为专精特新企业 [2] - 研发费用占营收比例中位数达12.62% [2] 盈利增长预期 - 科创200指数2025年归母净利润同比增速预期为380.07% 2026年为70.92% [2] - 同期科创50预期增速为73.07%和49.36% 科创100为205.69%和57.14% [2] 市场观点与投资机会 - 高弹性源于高成长性和高强度研发开支支撑 [2] - 10月四中全会有望推出以新质生产力为核心的十五五规划 科技板块中期逻辑坚实 [2] - 9月若出现调整应视为中期布局科技的战略性机会 [2] 产品布局情况 - 公募基金围绕科创200指数积极布局 广发上证科创板200ETF等新基金获批 [3] - 广发基金目前管理9只跟踪科创板指数的相关产品 覆盖科创50、科创100等多类标的 [3]

核心观点 - 迈瑞医疗2025年上半年业绩下滑主要受国内招标周期延长影响 但国际业务保持增长且股价稳定 反映市场更关注其长期技术竞争力而非短期波动 [5] - 中国医疗器械出口结构从低值耗材转向高端设备 贸易顺差71.1亿美元中诊断治疗类产品贡献显著 标志行业从成本优势向技术驱动转型 [6][7] - 公司通过自主研发构建三大技术壁垒（核心部件可控、AI医疗融合、全球临床洞察） 并推出瑞智生态解决方案打破医疗信息孤岛 提升诊疗效率30%以上 [13][14][16][18] 财务表现与市场反应 - 2025年上半年营收同比下滑18.45% 归母净利润同比下滑32.96% 主因国内收入确认周期延长导致国内业务下滑超30% [5] - 国际业务同比增长5.39% 收入占比提升至50% 医学影像业务国际营收占比达62% [9] - 研发投入17.77亿元 占营收超10% 近八年累计研发投入超200亿元 [13] 行业结构转型 - 2025年上半年医疗器械出口额241亿美元（+5.0%） 进口额169.9亿美元（-3.9%） 贸易顺差71.1亿美元 [6] - 出口主力从低值耗材（如2005年按摩器具占比最高）转向高端影像设备、体外诊断试剂、智能监护仪等技术密集型产品 [6][7] - 行业研发投入强度从2018年4.5%提升至2024年6.8% [19] 技术突破与产品创新 - 超声领域Resona系列彩超搭载自研域光平台 成像速度与精度达国际先进水平 [9] - 实现超声探头（阵元超2000个）、监护仪传感器、体外诊断试剂原料等核心部件自研自产 [13] - 推出超声内窥镜微创手术融合方案 通过便携超声M11和腹腔镜UX5实现同屏融合显示及设备联动控制 [9][10] 并购与自主研发策略 - 行业并购估值攀升：2024年平均估值达EBITDA的18-22倍 较五年前上涨30%+ 且案例数从2015年230件降至2022年150件 [12] - 公司坚持自主研发 研发人员占比常年保持30% 通过三大技术壁垒构建差异化竞争力 [13] - 心血管领域并购活跃（如收购惠泰医疗） 但优质标的稀缺制约外延扩张效果 [12][13] 智能化解决方案与生态建设 - 瑞智生态整合设备、医生、患者数据 实现多设备报告统一诊断及72小时病情回溯 [16][18] - AI辅助诊断系统提升诊疗效率30%+ 麻醉决策系统通过大模型融合围术期多维度数据 [14][18] - 截至2025年上半年 国内装机医院超1000家 新增三甲医院38家 国际签单项目累计760个（2025上半年新增107个） [18] 政策与行业趋势 - 《"十四五"医疗装备产业发展规划》重点支持七大领域（诊断检验、治疗、监护支持等） [19] - 带量采购政策倒逼企业创新 具备高临床价值和高技术壁垒的企业将脱颖而出 [19] - 行业与数字技术、AI、新材料深度融合 中国企业从"跟随者"逐步成为"规则制定者" [19][20]