市场整体表现 - 7月25日市场震荡走弱，2700只个股下跌，2500多只个股上涨，49只个股涨停，15只个股跌停 [1] - 市场热点聚焦光刻机、多模态AI，海南自贸区、雅下水电概念大跌居前 [3] 连板个股表现 - **5连板个股**：西宁特钢（雅下水电概念+特钢+产量增长，成交额9.62亿）、西藏天路（雅下水电概念+水泥+金属铜，成交额93.37亿）、西藏旅游（西藏+入境游增长+景区运营，成交额3.45亿） [2][3] - **5天3板个股**：汇通集团（工程施工+水利水电+订单增长，成交额6.70亿） [2][3] - **3连板个股**：拓山重工（工程机械+一带一路+业绩增长，成交额2173万）、彩虹集团（驱蚊+露营经济+年报增长，成交额7.06亿） [2][3] - **3天2板个股**：海立股份（光刻机概念+压缩机主业，成交额28.20亿） [2][3] - **2连板个股**：横河精密（机器人概念+减速器+一季报增长，成交额10.90亿）、大恒科技（大模型平台+机器人，成交额7.17亿）、易明医药（控制权变更+米格列醇片，成交额9.49亿） [2][3] 龙虎榜资金动向 - **净买入前三**：西藏天路（5.42亿）、因赛集团（1.54亿）、阿石创（1.51亿） [5] - **净卖出前三**：昂利康（2.86亿）、凯撒旅业（2.68亿）、中化岩土（2.14亿） [5] - **机构净买入前三**：唯万密封（2848万）、易明医药（2739万）、中化岩土（2499万） [6] - **机构净卖出前三**：昂利康（3.03亿）、华新水泥（1.77亿）、博云新材（1.43亿） [8] 重点个股分析 西藏天路 - 5连板，换手率45.81%，成交额93.37亿，属雅下水电概念+水泥+水利 [9] - 作手新一买入1.03亿，沪股通净卖出4449万，思明南路卖出1.64亿，量化基金卖出1.06亿 [9] - 公司预计2025年半年度归母净利润亏损1.15亿至7700万 [13] 因赛集团 - 20CM涨停，换手率25.64%，成交额13.24亿，属AI智能体+短剧游戏 [14][15] - 中山东路净买入6414万，深股通净买入5081万，量化打板净买入5949万 [15] - 公司拟收购智者品牌80%股权，其2024年营收6.93亿（+38.52%），净利润5744万（+91.63%） [17] 昂利康 - 跌停，换手率11.26%，成交额13.37亿，属创新药+维生素 [18] - 机构净卖出3.03亿，T王净买入1254万 [18] - 公司仅有一个在研创新药项目ALK-N001处于I期临床试验阶段 [21] 游资操作动向 - **作手新一**：净买入西藏天路1.03亿、阿石创6353万，净卖出塞力医疗2936万 [30] - **呼家楼**：净买入亚太药业1.2亿、方正阀门461万 [30] - **佛山系**：净卖出凯撒旅业2.24亿、中化岩土4493万 [30] - **成都系**：净买入阿石创4216万、飞乐音响1840万，净卖出华胜天成4554万 [30] 沪深股通资金流向 - **沪股通净卖出**：柳钢股份（4979万）、华新水泥（4920万）、西藏天路（4449万） [27] - **深股通净买入**：因赛集团（5081万）、浙富控股（2270万） [29] - **深股通净卖出**：申通快递（6395万）、中化岩土（5490万）、凯撒旅业（4918万） [29]

市场表现 - A股震荡调整，沪指跌0.33%报3593.66点，深成指跌0.22%报11168.14点，创业板指下跌0.23%报2340.06点 [2] - 两市上涨2533家，下跌2726家，159家涨幅持平，共49股涨停，16股跌停 [2] - 半导体、AI概念等科技股爆发，带动科创50指数涨超2% [1] 行业动态 - AI应用产业链火热，华为概念、Sora概念、多模态AI等概念拉升，因赛集团、直真科技等多股涨停 [1] - 医疗器械等医药板块走强，正川股份涨停 [1] - 文化传媒板块拉升，湖北广电涨停 [1] - 机器人概念活跃，上海机电涨停 [1] - 光刻机等芯片股再度拉升，阿石创涨停 [1] - 教育、影视院线、小家电、养殖等概念均有所表现 [1] - 雅下水电概念持续下挫，华新水泥大跌 [1] - 海南自贸区板块高开低走，神农种业大幅回落 [1] - 白酒、建材、钢铁、煤炭、多元金融等跌幅居前 [1] 资金动向 - 主力资金净流入半导体、IT服务Ⅱ、软件开发、广告营销、物流等行业 [3] - 资金净流出基础建设、小金属、水泥、化学制品、电力等行业 [3] 政策与事件 - 国家数据要素综合试验区落地辽宁、浙江、北京等十省市，探索数据市场化价值化路径 [4] - 锰系头部企业研讨会推动行业节能减排，硅锰合金生产企业节能减排40% [5] 后市研判 - 东方证券表示，市场结构性活跃有望延续，沪综指有望挑战去年3674高点 [2] - 申万宏源认为，牛市的必要条件将逐步累积，2025年四季度市场向上突破的条件将更加有利 [7][8] - 兴业证券指出，市场仍处于行业轮动强度收敛、聚焦主线阶段 [9] - 东莞证券建议，短期关注中报业绩有望占优的板块，中长期可关注内需、科技及红利等主线 [10]

纪要涉及的公司 因赛集团、智泽品牌、新搜科技（华赛联众） 纪要提到的核心观点和论据 1. **资本运作** - 观点：并购智泽品牌将显著提升英赛集团盈利能力，使其品牌营销实力跃居国内顶尖水平，未来还将在多领域并购补足短板，并计划全球化布局及 A+H 股上市[2][3][4] - 论据：智泽品牌主要客户为华为和荣耀，占营收约 60%，2024 年营收约 7 亿元，预计 2025 年达 8 亿元且持续增长，2025 - 2027 年扣非归母净利润分别为 6300 万、7200 万和 8100 万元；英赛现有天宇空等头部品牌营销公司，与智泽客户资源在新能源等领域互补；市场上已有多个并购项目在洽谈[2][3][4] 2. **AI 应用** - 观点：英赛集团在 AI 应用多方面取得进展并计划持续推进，可实现降本增效、提升收益及加速出海[5][7] - 论据：引入新首席科学家，计划开发类似 Manners 系统的基座系统及 AI 智能体交互机制和动态工作流中台，预计 9 月前完成；子公司推出 AI 智模系统，整合达人库资源，提高筛选效率和返点收益，获抖音星图等官方认证；AI 智能体可自动识别业务关联性等，未来计划研发 AI PR 系统等，参股新搜科技开发赋能搜索引擎优化业务的 AI 应用，将接入海外媒体平台[5][7] 3. **发展战略** - 观点：通过资本运作、全球布局和加强 AI 技术应用提升竞争力，目标实现 A+H 股上市[6] - 论据：继续并购效果营销等领域公司，在欧美和东南亚设本地化服务团队，引入顶尖人才开发先进系统[4][6] 4. **短剧业务** - 观点：放弃付费短剧，聚焦品牌定制剧延伸营销服务[8] - 论据：国内付费短剧市场竞争激烈，海外短剧缺乏相关基因且毛利率及投流成本问题未改善，已为腾讯游戏等制作品牌定制剧，将推出华润三九医药类短剧植入项目[8] 5. **战略合作** - 观点：争取成为某头部科技大厂全球战略合作伙伴，推动自身上市及全球化发展[9] - 论据：英赛集团在品牌营销领域有优势，旗下子公司提供战略咨询服务，科技大厂希望清退国际供应商并选择国内广告公司开展业务[9] 6. **电商营销智能体** - 观点：预计年底实现百万级纯商业化收入，细化计划未来一两个月公布[11] - 论据：已有近万名用户，处于扩大用户阶段，收费低或不收费，收入为新模式产生[11] 7. **红人营销类标的** - 观点：关注有一定技术含量、利润规模数千万级别的头部红人营销项目[12] - 论据：排除纯资金驱动、技术含量低、毛利率低的信息流投放项目[12] 8. **在谈项目** - 观点：正在谈三类项目，分别结合战略客户需求、电商营销及补强公司薄弱环节[13] - 论据：与战略客户需求结合项目能契合战略；电商营销项目包括净利润上亿但股权分散的电商代运营和电商 AI 或 SaaS 技术服务商；通过资本杠杆补强薄弱环节，不同体量采用不同并购方式[13] 9. **AI 智能体商业化效率** - 观点：引入首席科学家和开发多智能体协同系统可提升商业化效率[16] - 论据：优化产品符合客户需求，Max 系统使品牌等产品具备更高效生图等能力，实现工作流流转，整合现有应用[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 英赛集团 AI 智能体可自动识别业务关联性并推荐共享达人资源，支持全流程，实时监测 KPI 和预算，自动生成投后数据报告[7] 2. 英赛集团 AI 营销策划案智能体可快速生成比稿材料，视频剪辑和生成智能体可大幅缩短项目交付时间[15] 3. 英赛集团电商营销智能体与阿里旗下淘宝、1688 合作，已有上万名注册用户[15]

核心观点 - 引力传媒股份有限公司2024年限制性股票与股票期权激励计划涉及部分股票期权注销及第一个行权期行权条件成就，相关程序符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 [1][5] - 公司因1名激励对象离职注销其10万份未行权股票期权，剩余19名激励对象可行权股票期权数量调整为260万份 [5][6] - 第一个行权期可行权股票期权为130万份，行权价格为9.97元/份，行权条件已满足公司层面业绩考核（2024年营业收入不低于62.886亿元）及个人绩效考核要求 [6][7][8] 批准与授权 - 公司股东大会及董事会已审议通过《2024年限制性股票与股票期权激励计划》及相关议案，包括授予、注销及行权事项 [3][4][5] - 董事会根据授权审议通过注销部分股票期权及第一个行权期行权条件成就的议案，程序合规 [5][8] 注销及行权具体情况 - **注销部分**：因1名激励对象离职，注销其持有的10万份股票期权，剩余未行权股票期权总量调整为260万份 [5][6] - **行权部分**：19名激励对象可行权130万份股票期权，行权价格9.97元/份，公司层面业绩考核达标（2024年营业收入≥62.886亿元），个人考核全部合格 [6][7][8] 信息披露 - 公司将公告董事会决议、注销及行权条件成就等文件，并持续履行后续信息披露义务 [8][9] 法律合规性 - 本次注销及行权事项符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定，程序完备，不影响公司财务状况及管理团队稳定性 [5][8][9]

行业趋势与流量迁移 - 广告营销行业出现新概念GEO（生成式引擎优化），品牌通过优化内容使AI聊天软件抓取并推荐其产品，模式沿袭自SEO但转向AI平台[2] - 搜索引擎市场份额下滑：谷歌2023年10月跌破90%市占率，百度中国份额从2023年10月的69.63%降至2024年6月的50.92%[8] - 广告主预算转移：部分品牌将原SEO预算分给GEO，某营销公司GEO单量达SEO的5倍，占业务总量40%[9][6] GEO营销方法论 - 内容优化策略：需数据支撑、案例场景描述、细分赛道定位，提高AI抓取率[5] - 执行流程：构建衍生问题库→预设提问→分析露出率→优化内容→人工/机器复测[4] - 载体偏好：AI倾向抓取第三方平台内容（如自媒体、论坛帖），而非品牌官网[5][12] 商业化影响与竞争动态 - 品牌行为变化：耐用消费品龙头因竞品利用AI推荐截图为背书，紧急启动GEO策略[6] - 行业客户分布：机器人、智能制造、软件企业及消费品品牌成为GEO主要需求方[6] - 定价差异：GEO年费从几千元至几十万元不等，常与整合营销打包销售[6] 技术挑战与内容风险 - AI算法缺陷：易受"十大排行榜"类内容影响，偏好抓取自媒体报道导致权威性不足[12] - 数据污染：部分营销公司批量发布低质内容（如数千篇杜撰文章）干扰AI判断[11][12] - 效果监测短板：缺乏工具量化曝光量与转化率，品牌依赖官网流量间接评估[11] 法律争议与合规边界 - 法律定性分歧：部分从业者认为GEO属内容营销，律师指出其符合广告法定义应显著标注[14][15] - 潜在法律风险：虚假GEO内容可能构成不正当竞争，但取证难度高于SEO纠纷[16] - 平台责任：法院判例显示AI平台需对训练素材尽注意义务，可能承担连带责任[16] AI平台商业化探索 - 海外尝试：Perplexity已插入明确标识广告，多数AI聊天软件尚未大规模商业化[18] - 平衡难题：AI平台需在用户体验与商业化间谨慎取舍，未来或出现标注广告及购物链接[18] - 个性化挑战：AI定制化回答趋势要求品牌生产更精准多元的内容[18]

报告核心观点 报告围绕 2025 年 7 月 23 日市场情况及分众传媒公司进行分析，指出当日不同指数和行业表现，分众传媒广告业务稳定，多行业广告需求旺，推进数字化业务，收购新潮有进展，不同阶段有投资机会 [3][4][5]。 市场总览 大势 - 7 月 23 日上证指数涨 0.01%，沪深 300 涨 0.02%，科创 50 涨 0.45%，中证 1000 跌 0.45%，创业板指跌 0.01%，恒生指数涨 1.62% [3][4] 行业 - 7 月 23 日表现最好的行业是非银金融（+1.29%）、美容护理（+0.59%）、家用电器（+0.58%）、银行（+0.4%）、环保（+0.37%），最差的是建筑材料（-2.27%）、国防军工（-1.6%）、机械设备（-1.29%）、电力设备（-1.2%）、社会服务（-1.19%） [3][4] 资金 - 7 月 23 日全 A 总成交额为 18983.71 亿元，南下资金净流出 13.2 亿港元 [3][4] 重要点评 主要事件 - 7 月 3 次草根研究预计 25Q2 分众传媒广告业务稳定，家电、3C 数码及互联网行业广告需求旺；公司推进数字化业务，与支付宝合作开发梯媒“碰一碰”，H2 有望触达流量及中小客户增量；7 月 22 日公告收购新潮进展 [5] 简要点评 - 同主要事件内容 [5] 投资机会与风险 投资机会 - 短期分众传媒 Q2/Q3 业绩稳健，受益消费回暖及国补，互联网、家电及 3C 数码广告主景气回升；中期与支付宝合作“碰一下”有望 Q4 或 26 年带来新客户增量；长期拟收购新潮有业务协同和利润提升空间 [5][6] 催化剂 - 同投资机会内容 [6]

纪要涉及的公司 因赛集团、智泽品牌、隐形天下、友益数字、某头部科技大厂、雅朵、腾讯云、微博、方泰、妙可蓝多、腾讯游戏、魅族、OPPO、华润三九、腾讯、华为、美的 纪要提到的核心观点和论据 - **资本运作**：因赛集团自2024年第三季度筹备重大资产重组，第四季度停牌，拟并购智泽品牌，该品牌主要客户为华为和荣耀，二者合计占其营收60%，2025 - 2027年业绩承诺扣非归母净利润分别为6300万、7200万和8100万元，预计营收分别为6亿、8亿和9亿元，项目6月30日获深交所受理，7月中旬收到审核问询函，预计九至十月过会；公司还计划在效果营销、电商营销、AI营销和出海营销等领域挖掘优秀公司和团队，通过并购、现金投资或合资等加速全球化布局[2][3] - **AI应用** - 任命新首席科学家研发多智能体系统，预计9月底上线，整合文案、图片、视频等智能体用于营销策划和内容生成，提升AI核心能力并探索海外应用[2][5] - 隐形天下与友益数字联合开发AI应用系统，整合抖音星图和小红书蒲公英数据，实现达人营销全链路管理，获双平台官方认证，提高自动化程度和平台返点[2][6] - 参投的搜索引擎公司开发AI搜索引擎智能体，可接收品牌和产品信息进行语义重组，生成适合新媒体平台的内容，已服务雅朵、腾讯云等客户，实现品牌声誉管理[2][9][10] - 9月底完成提升商务拓展效率功能，用于客户商务媒介团队与博主初步建立联系并筛选意向合作；研发AI智能脚本，提升审核效率；优化达人数据系统，提高AI选号精准度；加速出海，接入海外媒体平台，覆盖更多达人[8] - **全球化布局**：计划通过并购或合作，在欧洲、美洲及东南亚地区寻找本土团队，结合战略需求，投资或合资建立本土化部门，探索AI技术在海外市场的应用[2][7] - **战略合作**：争取成为某头部科技大厂全球战略合作伙伴，提供全链路营销服务，凭借天宇空、瑞从、智者、华赛、隐形和友谊等子公司优势有望达成合作[4][11] - **商业化方案**：短期内上线多智能体系统，提升AI生成效率，赋能视频剪辑、电商等产品，2025年目标实现至少百万级营收，以产品为主导增加用户数量[4][12] - **降本增效** - AI技术对广告、游戏及影视行业降本增效效果显著，如美图通过AI生成海报等工具提高效率[15] - 因赛集团使用AI工具后，腾讯游戏投流视频剪辑时间从三到四周缩短到一周，团队人数从10人减到5人；多智能体系统自动生成不同观点并提炼总结节省时间和成本；智模AI系统快速精准匹配达人，小公司使用后返点增加；AI搜索引擎工具简化流程，提高效率并降低成本[16] - **广告业务影响**：AI技术使视频智能剪辑和生图工具制作周期从三周缩短到一周，人力从10人减到5人；多智能体系统在出版、图书公司应用中提升效率，降低成本；智模AI系统快速筛选达人，节省时间，提高销售效益[17][18] - **短剧业务进展**：近期将推出与华润三九合作的医药类短剧，2025年品牌定制短剧广告主预算下降，因更关注效果转化，2024年已停止付费短剧业务，专注品牌定制；在为电子产品或游戏公司拍摄的短剧中，部分特殊场景通过AI实现，提高制作效率，降低成本[19][20] - **广告投放需求**：2025年以来，大客户在TVC和品牌营销方面需求稳定，中小型品牌倾向效果营销；游戏、互联网及快销品领域预算相对稳定，传统汽车领域预算下降，新能源和智能驾驶领域稳中有升[21] - **并购方向布局**：未来重点布局效果营销和电商营销领域，与知名效果营销公司洽谈，计划涉足电商SaaS公司，标的业绩体量在数千万至过亿之间；希望一次性并购弥补自身不足，还可能进行港股上市提升净利润至两到三亿人民币[22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 新任首席科学家原来曾在百度及娱乐传媒公司有大模型开发经验，加入后研发费用可能增长，商业化可能需推广费用[13] - 人员设置将逐步调整，目前按产品线分配，未来可能更轻量化，人员稍精简，有新鲜血液加入并淘汰不合适人才[14]

沃森生物 - 公司与玉溪国有资本运营公司签署战略合作框架协议，围绕疫苗及生物制品产业领域建立长期合作关系，拟通过共同设立股权投资基金、参与产业链企业投资、战略入股等方式深化合作 [1] - 公司主营业务为人用疫苗等生物技术药的研发、生产和销售 [2] - 所属医药生物-生物制品-疫苗行业 [3] 苑东生物 - 公司股东询价转让初步定价为42.06元/股，吸引12家机构投资者参与，合计有效认购股份数量为540万股，有效认购倍数为1.60倍 [3] - 公司主营业务为化学原料药、高端化学药品及生物药品研发、生产、销售 [3] - 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [4] 伟明环保 - 上半年公司及下属控股子公司合计完成发电量22.62亿度，同比增长7.54%，上网电量18.63亿度，同比增长7.65%，平均上网电价0.569元/度，累计垃圾入库量689.32万吨 [4] - 公司主营业务为低碳环保技术、产品及服务 [5] - 所属环保-环境治理-固废治理行业 [6] 启迪设计 - 公司联合体中标河南空港智算中心项目，中标价为建设费8.6亿元，运营费为建设费的120%，工期150日历天 [6] - 公司主营业务为设计咨询、建筑工程、新能源及节能工程 [7] - 所属建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ行业 [8] 天坛生物 - 下属企业成都蓉生药业注射用重组人凝血因子VIII生产场地变更获批，用于治疗血友病A [8] - 公司主营业务为血液制品研发、生产和销售 [8] - 所属医药生物-生物制品-血液制品行业 [9] 华东医药 - 全资子公司中美华东HDM1002片药品临床试验申请获美国FDA批准，用于超重或肥胖人群体重管理 [10] - 公司主营业务为药品研发、生产和销售 [10] - 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [10] 锦龙股份 - 公司拟收购深圳本贸29.32%股份 [10] - 公司主营业务为证券公司业务 [11] - 所属非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [12] 哈三联 - 公司药品注射用盐酸地尔硫䓬通过一致性评价，用于治疗心血管疾病 [12] - 公司主营业务为化学药品制剂研发、生产和销售 [13] - 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [14] 矩阵股份 - 二季度新签订单金额2.72亿元，累计已签约未完工订单金额6.77亿元，累计中标未签约订单金额2.89亿元 [14] - 公司主营业务为空间设计与软装陈设 [15] - 所属建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ行业 [16] 南山铝业 - 公司拟使用不超过10亿元闲置自有资金进行委托理财 [16] - 公司主营业务为铝及铝合金制品开发、生产、加工、销售 [17] - 所属有色金属-工业金属-铝行业 [18] 丹化科技 - 公司因未及时披露关联交易被出具警示函 [18] - 公司主营业务为煤化工产品生产及销售 [20] - 所属基础化工-化学原料-煤化工行业 [20] 晋控煤业 - 公司拟每股派现0.755元，总股本16.74亿股为基数 [20] - 公司主营业务为煤炭生产及销售 [21] - 所属煤炭-煤炭开采-动力煤行业 [22] 蓝天燃气 - 股东及董秘拟合计减持不超过261万股公司股份 [22] - 公司主营业务为管道天然气业务、城市燃气等 [23] - 所属公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ行业 [24] 华工科技 - 公司获准注册发行短期融资券和中期票据，注册金额均为20亿元 [24] - 公司主营业务为智能制造装备、光联接、无线联接、传感器及激光防伪包装业务 [24] - 所属机械设备-自动化设备-激光设备行业 [25] 诚邦股份 - 公司中标绍兴市越安北路南延段新建工程，中标价7731.52万元，工期540天 [25] - 公司主营业务为环境建设、生态治理及半导体存储产品生产销售 [25] - 所属建筑装饰-基础建设-园林工程行业 [26] 中国通号 - 公司中标七个轨道交通项目，中标金额总计约14.31亿元，占2024年经审计营业收入的4.41% [26] - 公司主营业务为轨道交通控制系统及其衍生业务 [27] - 所属机械设备-轨交设备Ⅱ-轨交设备Ⅲ行业 [28] 容知日新 - 公司预计上半年实现营业收入2.5亿至2.6亿元，同比增长13.6%至18.0%，净利润1400万至1500万元，同比增加2027.62%至2179.59% [28] - 公司主营业务为工业设备智能运维整体解决方案 [29] - 所属机械设备-通用设备-仪器仪表行业 [30] 三湘印象 - 公司终止2023年度向特定对象发行股票事项 [30] - 公司主营业务为房地产开发与经营及文化旅游演艺类业务 [31] - 所属房地产-房地产开发-住宅开发行业 [32] 精华制药 - 孙公司利托那韦原料药上市申请获批，用于治疗艾滋病及新冠肺炎 [32] - 公司主营业务为中成药制剂、化学原料药及中间体等研发、生产和销售 [32] - 所属医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ行业 [33] 城建发展 - 公司完成发行5亿元中期票据，票面利率2.05%，期限3年期 [33] - 公司主营业务为房地产开发、对外股权投资和商业地产经营 [34] - 所属房地产-房地产开发-住宅开发行业 [35] 飞龙股份 - 上半年实现营业收入21.62亿元，同比下降8.67%，净利润2.10亿元，同比增长14.49% [35] - 公司主营业务为汽车领域热管理部件制造、销售 [35] - 所属汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业 [36] 广合科技 - 公司拟3000万元投资设立新兴产业创投基金，占合伙企业认缴出资总额的33.31% [36] - 公司主营业务为多高层印制电路板研发、生产与销售 [36] - 所属电子-元件-印制电路板行业 [36] 东南网架 - 公司联合体中标钱江世纪城智能综合科创园EPC项目，中标总金额11.83亿元，工期1080日历天 [36] - 公司主营业务为钢结构、化纤、新能源三大业务板块 [37] - 所属建筑装饰-专业工程-钢结构行业 [38] 广电计量 - 公司拟定增募资不超13亿元，用于多个测试平台项目 [38] - 公司主营业务为计量服务、检测服务、检测装备研发等 [38] - 所属社会服务-专业服务-检测服务行业 [39] 万马股份 - 子公司拟投建年产35万吨环保型高分子材料项目，预计总投资约12.45亿元，建设周期2025年至2030年 [39] - 公司主营业务为电线电缆、高分子材料、汽车充电设备等 [39] - 所属电力设备-电网设备-线缆部件及其他行业 [40] 鼎信通讯 - 公司拟2.4亿元出售子公司海纳数智100%股权 [40] - 公司主营业务为低压电力线载波通信产品及消防产品研发、生产、销售 [40] - 所属通信-通信设备-通信网络设备及器件行业 [41] 佳云科技 - 公司拟转让全资子公司金源互动100%股权及债权，交易价格1000万元 [42] - 公司主营业务为互联网营销业务 [42] - 所属传媒-广告营销-营销代理行业 [42] 广晟有色 - 全资子公司拟挂牌转让珠江稀土3%股权，挂牌价格不低于597.64万元 [42] - 公司主营业务为稀土矿开采、冶炼分离、深加工及有色金属贸易 [42] - 所属有色金属-小金属-稀土行业 [43] 中微半导 - 公司筹划发行H股并在香港联交所主板上市 [43] - 公司主营业务为数字和模拟芯片研发、设计与销售 [43] - 所属电子-半导体-数字芯片设计行业 [44] 中荣股份 - 公司董事长兼总经理黄焕然解除取保候审，已正常履职 [44] - 公司主营业务为纸制印刷包装产品研发、设计、生产和销售 [44] - 所属轻工制造-包装印刷-纸包装行业 [45] 江铃汽车 - 上半年实现营业总收入180.92亿元，同比增长0.96%，净利润7.33亿元，同比下降18.17% [45] - 公司主营业务为商用车、乘用车SUV及相关零部件生产销售 [45] - 所属汽车-商用车-商用载货车行业 [45] 广联达 - 控股股东、部分董事拟合计减持不超过2.08%公司股份 [46] - 公司主营业务为数字建筑平台服务 [46] - 所属计算机-软件开发-垂直应用软件行业 [46] 欧林生物 - 控股股东拟减持不超过3%公司股份 [46] - 公司主营业务为人用疫苗研发、生产及销售 [46] - 所属医药生物-生物制品-疫苗行业 [47] 天润工业 - 公司拟1.35亿元收购山东阿尔泰100%股权，推动业务向新能源汽车领域拓展 [47] - 公司主营业务为曲轴、连杆、铸件生产制造 [48] - 所属汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业 [49] 歌尔股份 - 公司拟约95亿元收购香港联丰旗下精密科技公司 [49] - 公司主营业务为精密零组件、智能声学整机和智能硬件业务 [49] - 所属电子-消费电子-消费电子零部件及组装行业 [50] 国光电气 - 公司董事、总经理李泞被留置，董事长张亚代为履职 [50] - 公司主营业务为真空及微波应用产品研发、生产和销售 [51] - 所属国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ行业 [52] 利欧股份 - 公司筹划在香港联合交易所上市 [52] - 公司主营业务未明确说明 [52] - 所属行业未明确说明 [52] 康辰药业 - 全资子公司拟1.5亿元参与优锐开曼E轮融资，将持有其超过5%股份 [53] - 公司主营业务为化学药品制剂制造 [53] - 所属医药生物-生物制品-其他生物制品行业 [53] 中洲特材 - 股东拟减持不超过1.76%公司股份 [53] - 公司主营业务为高温耐蚀合金材料及制品研发、生产和销售 [53] - 所属有色金属-金属新材料-其他金属新材料行业 [53] 振华重工 - 公司拟3438.24万元转让中交光伏全部股权 [53] - 公司主营业务为大型港口装卸系统和设备、海上重型装备等 [54] - 所属机械设备-专用设备-能源及重型设备行业 [54]

报告公司投资评级 - 给予分众传媒“买入”评级 [7][12][47] 报告的核心观点 - 短期受益消费市场回暖及国补政策，互联网、家电及3C数码广告主景气度回升；中期“碰一碰”业务拓展中小微客户及流量广告增量；长期拟收购新潮，有业务协同和利润提升空间 [12][16][20] 根据相关目录分别总结 分众传媒草根研究：家电、3C数码及互联网行业广告需求旺盛 - 7月1日广告轮播22.5分钟，22个广告主播放90次，大客户含淘宝省钱卡等，日用消费品13家占比59.1%，互联网、家电及3C数码各3家占比13.6% [4][25] - 7月11日广告轮播22.5分钟，22个广告主播放90次，大客户含淘宝省钱卡等，日用消费品13家占比59.1%，互联网提升至5家占比22.7%，家电及3C数码3家占比13.6% [5][26] - 7月21日广告轮播21.75分钟，21个广告主播放87次，大客户含淘宝省钱卡等，日用消费品12家占比57.14%，互联网5家占比23.81%，家电及3C数码3家占比14.29%，较去年H1提升11% [6][27] 外卖平台加大补贴，分众传媒有望受益 - 4月起京东外卖上线百亿补贴，饿了么“饿补超百亿”，淘宝闪购7月2日宣布500亿补贴，外卖大战为分众带来互联网广告投放增量 [7][29] 与支付宝合作“碰一碰”开拓客源，触达流量及中小客户增量 - 与支付宝合作开发梯媒“碰一碰”技术，如三得利乌龙茶案例，2025下半年加速落地，提升广告转化效果，吸引高频消费品牌客户 [15][33][36] 作价83亿元收购新潮，股权发行价定为5.68元/股，尚需反垄断审查等流程 - 拟发行股份及支付现金收购新潮100%股份，发行价5.68元/股，预估值83亿，需多项审查；24年分众单点位收入5916元/年，新潮2700元/年，若26年完成收购整合，新潮有望达37亿年收入、7.4亿年净利 [15][40][41] 盈利预测与投资建议 - 不考虑新潮并表，预计25 - 27年归母净利56.7亿/63.0亿/68.2亿元，对应P/E估值19x/17x/16x；采用可比公司估值法，给予25年25x估值，对应目标市值1417亿元，给予“买入”评级 [12][16][47]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - Kimi K2正式发布且开源，国产大模型不断迭新实现底层能力突破，有望推动国产大模型和AI应用侧跨越式发展，应重视底层大模型突破带来的AI应用侧变化，关注AI+游戏、教育、视频、电商、玩具、营销等方向产业进度 [4][5] - 各领域有新进展，如AI+电商直播、AI视频、AI端侧、游戏、电影、卡牌潮玩、国有出版等，应关注相关产业布局公司 [6][7][8][10][11] - 建议持续把握AI+应用落地及B端、C端用户反馈，关注商业模式延展，传媒行业景气度持续提升，调整中沿新渠道+新内容方向布局 [50] 根据相关目录分别进行总结 本周传媒行业行情跟踪 传媒行业涨跌幅 - A股方面，2025年7月14 - 18日，上证综指涨0.69%，深证成指涨2.04%，沪深300涨1.09%，创业板指涨3.17%，传媒(申万)跌2.24%，排名第31 [15] - 申万传媒细分行业中，影视院线/电视广播/数字媒体三大子板块涨跌幅居前，广告营销/出版/游戏三大子板块涨跌幅靠后 [16] - A股个股涨跌幅前五名分别是兰生股份、世纪天鸿、焦点科技、游族网络、中广天择；涨跌幅后五名分别是紫天科技、因赛集团、华媒控股、欢瑞世纪、三七互娱 [16][19] - 港股方面，2025年7月14 - 18日，涨跌幅前五名分别是指尖悦动、创梦天地、汇量科技、哔哩哔哩 - W、飞天云动；涨跌幅后五名分别是第七大道、友谊时光、禅游科技、天鸽互动、BOSS直聘 - W [21][22] 本周行业新闻 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求规范促销行为，构建多方共赢生态，促进餐饮服务行业规范健康持续发展 [22] - 因赛集团推出国内首个to集团级客户的达人投放AI应用，重构营销效率生态 [23][24] - 2025年1 - 6月上海游戏总收入增长超10%，电竞产业非游戏收入同比增长6.91%，占全国25.5% [24] 本周公司公告 - 友谊时光预计上半年盈利3800 - 4400万元，同比大幅扭亏，收益约6.00 - 6.50亿元，同比增长14.1% - 23.6% [24] - 泡泡玛特预计截至2025年6月30日止六个月溢利较去年同期增长不低于350%，收入增长不低于200% [26] - 南方传媒2025年上半年预计归母净利润4.34 - 4.64亿元，同比增长45.07% - 55.10%；扣非归母净利润4.17 - 4.51亿元，同比增长26.26% - 36.56% [27] - 星辉娱乐全资子公司拟1.3亿欧元出售西班牙人俱乐部99.66%股权，交易完成后将持有VELOCITY 16.45%股权 [28] - ST华通上半年预计净利润24.0 - 30.0亿元，同比增长107.2% - 159.0%，营业收入约170亿元，同比增长83.27% [29] - 中原传媒2025年上半年预计归母净利润5.10 - 5.71亿元，同比增长44% - 62%；扣非归母净利润5.00 - 5.66亿元，同比增长47% - 66% [30] - 游族网络2025年上半年预计归母净利润4000 - 6000万元，同比增长768.75% - 1203.13%；扣非归母净利润1000 - 1500万元，变动 - 26.62%至10.07% [31] - 完美世界预计2025年上半年净利润4.8 - 5.2亿元，同比扭亏为盈 [32] 行业数据跟踪 AI投融资事件 - 本周（7.14 - 7.18）人工智能领域发生23项投融资事件，涵盖量子计算与人工智能融合、AI辅助编程等细分领域，如Lovable获2亿美元融资，Intuigence获1000万美元种子轮融资等 [33][34] 游戏 - 中国iOS手游畅销榜，《王者荣耀》《和平精英》稳居前两名，部分游戏排名有变动 [35][36] - 微信平台小游戏市场前三名为塔防、策略品类，《向僵尸开炮》《三国：冰河时代》《无尽冬日》排名前三 [37][38] - 国内App Store畅销游戏排行榜中，休闲、消除、棋牌、捕鱼、射击类游戏均有上榜；美国Google Play畅销游戏排行榜中，消除类游戏占显著位置 [39][40] 影视 - 本周（7.14 - 7.20）全国累计总票房5.39亿元，《长安的荔枝》周票房11053.55万元领先，《聊斋：兰若寺》《罗小黑战记2》分列二三位 [41][42][43] - 本周剧集市场大盘总播放量17.49亿，《以法之名》播放量和市场占有率领先，《朝雪录》《书卷一梦》分列二三位 [44][45] - 本周综艺市场，芒果TV 6个节目进入前十，《歌手2025》正片播放市占率居首，《中餐厅 第九季》《我们的宿舍》《全员加速中2025》排名上升 [47][48][49] 投资分析意见 - 持续把握AI+应用落地及B端、C端用户反馈，关注商业模式延展，如3D建模和动画AI工具及复杂AIGC能力提升推动产业变革，AI技术革新驱动AIGC应用创新落地，打开行业空间 [50] - 传媒行业景气度持续提升，调整中沿新渠道+新内容方向布局，硬件更新迭代利于软件应用侧创新产品落地 [50]