港股红利板块近期表现 - 上周恒生港股通中国央企红利全收益指数逆势上涨1.11%，同期恒生指数下跌3.96%，恒生科技指数下跌7.98% [1] - 恒生一级行业中，公用事业领涨，资讯科技业领跌 [1] - 红利风格前期震荡回调或已较为充分，当前布局性价比较显著 [1] 港股央企红利投资价值 - 恒生港股通中国央企红利指数股息率达6.02%，高于中证红利的4.42%，其PB为0.61，PE为6.81 [2] - 该指数全收益自2021年初以来累计收益138%，相对恒生全收益指数超额收益达128% [2] - 国内降息周期下的低利率环境及经济弱复苏背景均利好红利策略 [2] - 市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强 [2] 资金与政策视角 - 近期中美博弈反复可能对市场产生短期扰动，叠加成长板块累积较高涨幅，资金存在获利了结和向低估值板块切换的可能 [1] - 政策推动红利资产吸引力提升，2024年至今A股上市公司分红力度明显加大，债券增值税新规或间接利好红利类资产 [1] - 险资等中长期资金基于负债端久期匹配与收益稳定需求，有望为红利资产带来长期相对稳定的资金流入 [1] 港股通央企红利ETF产品 - 华安港股通央企红利ETF（513920）跟踪恒生港股通中国央企红利指数，是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF [3] - 该产品旨在反映可通过港股通买卖且第一大股东为内地央企的香港上市高股息证券的整体表现 [3] - 场外相关产品有华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）和联接C（020867） [3] 指数前十大权重股表现 - 指数前十大权重股覆盖原材料业、金融业、工业、能源业和公用事业 [6] - 权重最高的成分股为中国有色矿业（1258.HK），权重5.1%，近12月股息率2.5%，周跌幅7.5% [6] - 周涨幅最高的成分股为中远海控（1919.HK），周涨幅6.8%，权重4.0%，近12月股息率13.9% [6] - 近12月股息率最高的成分股为东方海外国际（0316.HK），股息率12.4%，周涨幅4.2% [6]

监管批复核心内容 - 国家金融监督管理总局山西监管局于2025年10月22日正式批准太平洋寿险太原市高新支公司变更营业场所的申请 [1] - 新营业场所地址变更为山西省太原市小店区体育路215号9层901、905室 [1] 公司后续工作要求 - 太平洋寿险太原中心支公司需依据相关规定及时办理变更事宜及许可证换领手续 [1]

机构持股情况 - 截至2025年10月27日，共有5个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为329.55万股，占公司总股本的2.84% [1] - 机构持股者包括湖州汇蝶企业管理合伙企业、中信保诚多策略混合型证券投资基金、摩根汇智优选混合型证券投资基金、建信灵活配置混合型证券投资基金及中国平安人寿保险股份有限公司-新分红8号 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了0.28个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本季度新披露的公募基金为1个，即中信保诚多策略混合(LOF)A [1] - 本季度未再披露的公募基金共计47个，主要包括诺安多策略混合A、华夏中证500指数增强A、招商中证2000指数增强A等 [1]

证券之星消息，截止2025年三季度末，基金经理胡志利旗下共管理9只基金，本季度表现最佳的为工银科技创新混合（007353），季度净值涨 53.44%。 | 在任基金 | 规模(亿元) | 年化回报 | 2025年一季度涨幅 | 第一重合股 | 白净值比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 工银领航三年持有混合 | 25.46 | 13.79% | 27.02% | 指金矿业 | 8.97% | | 018446 | | | | 01818.HK | | | 工银沪港深股票A | 60'8 | 2.36% | 16.90% | 腾讯控股 | 9.31% | | 002387 | | | | 00700.HK | | | 工银科技创新混合 | 5.67 | 14.02% | 53.44% | 宁德时代 | 9.54% | | 007353 | | | | 300750.SZ | | | 工银优势领航混合A | 2.25 | 0.69% | 33.54% | 宁德时代 | 9.37% | | 014333 | | | | 300750.SZ | | | 工银优质精选混 ...

文章核心观点 - 中国企业和品牌正通过科技创新、质量提升和履行社会责任，实现高质量发展，并加速全球市场拓展 [1][6][9] 创新驱动与品牌实力 - 中国能建“能储一号”全球首座300兆瓦压气储能示范工程全容量并网发电，创造了单机功率、储能规模和转换效率3项世界纪录，关键装备和深地空间利用产品100%国产化 [3] - 长城汽车安全试验室实现牵引系统、刚性避障等关键设备独立自研，是全球主机厂首个具备主被动结合测试能力的自研试验室，牵引系统支持最高120公里/小时测试车速 [3] - 中核集团拥有“华龙一号”等大国重器，已向8个国家出口7台核电机组、8台核科研设施，业务覆盖170多个国家和地区 [4] - 京东工业“太璞”数实一体化供应链解决方案帮助车企在30天内完成焊装环节设备备件的国产替代 [5] - 百度每年将超20%的营收投入研发，其人工智能技术体系覆盖芯片、框架到模型及应用，百度智能云客户覆盖超65%的央企、100%的系统重要性银行 [5] - 中交集团打造“蓝翼”大模型和“行天下”数字平台，中国移动为数智技术驱动安全创新，服务10亿用户、3亿家庭 [5] 质量提升与品牌价值 - 伊利突破乳铁蛋白等关键原料技术，原奶多项指标优于欧盟标准，连续6年稳居“全球最具价值乳品品牌10强”榜首 [7] - 康师傅依托逾600项专利推出零油炸健康面品和无糖茶系列，拼多多平台过去一年优质产品库存单位数同比增长超五成 [7] - 谷雨生物科技集团深耕中国人肤质研究，推出极光甘草等具备完全自主知识产权的关键原料 [7] - 西凤酒将产品销往26个国家和地区，并开展“丝路美酒”主题活动推动文化出海 [7] - 海尔集团2024年全球利润总额同比增长13%，其懒人三筒洗衣机已销往东南亚市场 [8] - 国家电投境外权益装机1211万千瓦，清洁能源占比74%，海信集团海外自主品牌占比达85.6%，安踏成为国际奥委会官方体育服装供应商 [8] 社会责任与品牌温度 - 中国建设银行通过绿色建筑预评价试点机制为北京前门草厂改造项目提供信贷支持，降低绿色建筑融资成本 [10] - 滴滴升级版站点大巴在22个省份运行，开通助老、医疗等多元化线路，将传统“人到站”模式变为“多点串联” [11] - 邮储银行天津分行推出民宿贷、肉牛贷等特色金融产品，去年以来累计投放涉农贷款近79亿元 [12] - 中国人寿为930多万青海群众提供保险保障，农业银行四川分行为350余户种养殖大户提供惠农贷款1.45亿元 [12] - 中建集团开发信息化管理平台确保房屋建造环节可追溯，保利发展控股完善交付风险防范机制保障高品质交付 [13] - 中绿雄安投资有限公司为雄安新区疏解单位量身定制安居方案，签约项目满足3000余名职工的住房需求 [13]

货币政策立场与操作 - 坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具提供流动性安排 [4] - 9月末社会融资规模同比增长8.7%，M2同比增长8.4%，贷款同比增长6.6%，社会融资成本处于历史低位 [4] - 将恢复公开市场国债买卖操作，以丰富货币政策工具箱并增强国债收益率曲线的定价基准作用 [5] 数字人民币与虚拟货币监管 - 数字人民币生态体系初步建立，将进一步优化其管理体系并研究其在货币层次中的定位 [6] - 支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构，已在上海设立国际运营中心，在北京设立运营管理中心 [6] - 对市场发行的虚拟货币特别是稳定币持审慎态度，将继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序 [7] 征信与信用修复政策 - 正在研究实施一次性个人信用救济政策，对疫情期间违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，在征信系统中不予展示 [8] - 该措施计划在明年初执行，旨在帮助个人加快修复信用记录 [8] 宏观审慎管理体系框架 - 宏观审慎管理直接作用于金融体系本身，聚焦系统性风险，通过逆周期要求和加强系统重要性机构监管来维护整体稳定 [11] - 中国探索实践起步早，2003年在房地产金融领域引入最低首付比例政策，并逐步形成中国特色实践路径 [12] - 政策体系包括发布《宏观审慎政策指引》、建立宏观审慎评估（MPA）、系统重要性金融机构监管框架等 [13] 宏观审慎管理演进方向 - 需更好覆盖宏观经济与金融风险的关联性、金融市场运行、系统重要性金融机构以及国际金融风险的外溢影响 [14][15] - “十五五”规划建议提出构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 [14] 未来重点工作 - 强化系统性金融风险的监测评估体系，研究将MPA拆分为货币政策执行评估和宏观审慎金融稳定评估两部分 [16] - 完善重点机构和领域风险防范，如系统重要性银行附加监管、金融市场流动性风险阻断、跨境资本流动管理等 [17] - 持续丰富宏观审慎管理工具箱，包括针对金融机构、金融市场、房地产金融等领域的多种逆周期调节工具 [18] - 健全协同高效的治理机制，加强货币政策、宏观审慎管理、微观审慎监管等政策的协同配合 [19]

核心交易公告 - 公司全资附属公司椿萱茂与中国人寿保险北京市分公司订立服务采购协议 [1] - 协议约定椿萱茂向中国人寿保险北京市分公司的指定客户提供养老服务权益 [1] - 服务采购协议的合约总金额预期不超过人民币550万元 [1] 市场表现 - 公司股票价格日内最高为0.14港元，最低为0.12港元 [1] - 公司股票当日成交量为178万股 [1]

宏观审慎管理体系构建 - 加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 [1] - 完善并强化重点机构和重点领域风险防范举措 [1] 银行业监管 - 强化系统重要性银行附加监管 [1] - 充分发挥逆周期资本缓冲、恢复与处置计划等作用 [1] 保险业监管 - 适时发布系统重要性保险公司名单 [1] - 推动保险公司附加监管工作落地 [1] 金融市场稳定 - 拓展中央银行维护金融市场稳定的宏观审慎管理功能 [1] - 重点关注金融机构的杠杆水平和期限错配 [1] - 及时阻断金融市场流动性风险、利率风险的累积，遏制金融市场的"羊群效应" [1] 金融市场基础设施 - 完善金融市场基础设施监管 [1] - 建立中央对手方流动性风险约束和流动性支持机制 [1] 跨境资本流动管理 - 持续完善跨境资本流动宏观审慎管理 [1] - 根据形势及时采取逆周期调控措施，保持跨境资本流动总体平稳 [1] 房地产金融管理 - 做好房地产金融宏观审慎管理工作 [1] - 健全房地产金融分析框架，优化房地产金融基础性制度 [1]

核心人事变动 - 国联人寿总经理赵雪军因个人原因辞任，其任职资格于2025年1月10日获批，任期尚不满一年[1] - 公司决定聘任钮磊磊为临时负责人[1] - 在赵雪军获批出任总经理两个多月后，时任董事长丁武斌到龄退休[2] - 现任公司党委书记、董事、拟任董事长为钱芳[3] 公司资本与股权结构 - 江苏金融监管局批复同意国联人寿增加注册资本25.586亿元，完成后注册资本从21亿元增至46.586亿元[3] - 本次增资由原股东无锡市国联发展（集团）有限公司出资10亿元，7家新股东出资20亿元，新股东均为地方国资背景企业[3] - 增资完成后，公司股东增至16家，国联集团仍为第一大股东[3] 公司经营业绩 - 自2015年成立以来，公司仅在2015年和2021年实现盈利，其余年份均为亏损，2015年至2023年累计净亏损达12.78亿元[3] - 2024年上半年，公司实现保险营业收入44.62亿元，但净亏损为2.36亿元[3] - 2025年第一季度，公司净亏损为2.02亿元[4] - 2025年前四个月，公司营业收入为31.59亿元，净亏损为3.09亿元，意味着4月份单月亏损超过1亿元，但5月和6月合计实现超过7000万元的净利润[4]

政策导向 - 党的二十届四中全会10次强调高质量发展，作为未来5年经济社会发展的核心[1] - 发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国等目标[1] - 构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，优化传统产业，培育新兴产业和未来产业[1] 金融支持实体经济成效 - “十四五”时期科技型中小企业贷款、普惠小微、绿色贷款年均增速超过20%[2] - 银行业保险业通过多种方式为实体经济提供新增资金170万亿元[2] 未来金融支持产业体系举措 - 强化体制机制保障，完善金融服务专项制度设计，引入长期资金和耐心资本[3] - 加强金融政策与产业政策协同联动，针对先进制造业、战略性新兴产业等制定差异化授信政策[3] - 引导资源向新质生产力重点领域（如人工智能、生物制造）和薄弱环节（如制造业小微企业）集聚[4]