中国汽车出口非洲市场表现 - 2025年1月—5月中国汽车向非洲出口量达22.2万辆，同比增长67%，其中5月单月出口5.8万辆，同比增长104% [1] - 非洲市场对中国汽车需求多样化，南非、阿尔及利亚、埃及、尼日利亚、摩洛哥为主要出口国 [5] - 2025年1月—5月中国对非洲国家出口额达5995.7亿元，增长20.2%，电动汽车和工程机械需求激增 [5] 非洲汽车市场潜力 - 非洲人口占全球15%，但汽车销量仅占全球3%，每千人保有量约40辆，增长空间巨大 [4][9] - 国际咨询机构预测中国汽车品牌在中东非洲市场占有率将从2024年10%跃升至2030年34% [9] - 南非2024年新能源汽车销量达15611辆，较2023年翻番，市场占比近3% [15] 新能源汽车在非洲的适应性 - 中国车企以混合动力汽车为市场开拓先锋，2025年1月—4月插混出口0.3万辆（同比增1481%），混动0.2万辆（同比增362%） [5][11] - 非洲电力短缺（43%人口无电）、道路条件差、消费者偏好高性价比车型，混动车型更适应当地需求 [10][12] - 埃及计划建4.2万个充电站，南非出台税收减免政策，目标2025年电动车占新车销量20% [12] 中国车企的本地化战略 - 车企从整车出口转向本地合作建厂，通过SKD/CKD组装降低价格（比欧美日系品牌低20%-30%） [6][17] - 五菱微型面包车在肯尼亚起售价5000美元，仅为二手丰田车一半 [17] - 中国车企在非洲建立配件仓储、维修网络和质保政策，延长车辆生命周期 [18] 行业竞争格局 - 非洲市场以日系车和二手车为主，年新车销量120万辆，二手车销量500万辆 [17] - 2024年南非新增14个中国汽车品牌中近一半为当年成立，比亚迪、奇瑞等加速布局 [15][18] - 中信戴卡摩洛哥工厂成为非洲首家"灯塔工厂"，推动本地化智造升级 [18] 市场趋势与预测 - 非洲电动汽车市场规模预计从2024年158亿美元增至2029年254亿美元，年复合增长率10.2% [12] - 中国车企认为10%市场份额为关键拐点，将触发需求指数级增长 [16] - 非洲从"边缘市场"跃升为中国汽车全球化战略关键坐标 [9][18]

美日贸易摩擦核心事件 - 美国总统特朗普威胁对日本征收新关税 因日本拒绝接受美国出口大米 [1] - 特朗普近期频繁表达对日美贸易现状不满 指责日本不接受美国汽车却有大量日本汽车进入美国 [3] - 美国试图通过关税手段改变长期存在的对日贸易逆差局面 2024财年日本对美贸易顺差约9万亿日元 [4] 美国立场与动机 - 美国农业实力强劲 农产品大量过剩 急需扩大日本等海外市场 [4] - 扩大对日大米出口可缓解美国国内农业产能过剩问题 增加农业从业者收入 为农业企业带来丰厚利润 [4] - 日本是美国第二大精米出口市场 但特朗普认为出口规模仍不足够 [3] 日本立场与影响 - 日本首席谈判代表称25%汽车关税等同于设立经济壁垒 将摧毁日本汽车业40年对美布局 [6] - 日本汽车制造商协会指出潜在关税将迫使日企大幅调整生产计划 [6] - 日本对美出口总额中约30%来自汽车及零部件产品 [6] - 日本经济学家预计关税将导致GDP萎缩0.4到0.6个百分点 [6] - 日本长期对国内大米产业实施高度保护政策 大米具有特殊文化与社会意义 [6] 行业影响分析 - 汽车关税将重创日本对美国汽车及零部件出口 引发上下游产业链连锁反应 [6] - 汽车产业减产将导致零部件供应商订单减少 钢铁等原材料需求下降 大量工人面临失业风险 [6] - 若增加美国大米进口 日本国内稻农利益将受损 相关农业企业经营陷入困境 [6] 全球贸易格局影响 - 美国频繁使用关税大棒破坏多边贸易规则 给全球贸易秩序带来不稳定因素 [9] - 美日贸易摩擦可能引发全球贸易保护主义抬头 [9] - 日本汽车产业在全球供应链中占据重要地位 美日汽车关税战将影响全球汽车零部件供应 [9]

新能源汽车市场发展 - 2025年3月中国新能源汽车销售123.7万辆，环比增长38.7%，同比增长40.2%，渗透率42.4% [1] - 2025年1-2月新能源乘用车L2级及以上辅助驾驶功能装车率达66.3% [1] - 截至2024年底全国新能源汽车保有量3140万辆，占汽车总量8.9%，年增速超50% [1] 新能源车险市场现状 - 新能源车险呈现"三高"特征：保费高、出险率高、赔付率高 [1] - 2024年保险业承保新能源车系2795个，赔付率超100%的高赔付车系137个 [3] - 2024年承保新能源汽车3105万辆，保费收入1409亿元，承保亏损57亿元 [3] 保费价格差异 - 同级别家用车新能源车保费比燃油车高30%-50% [6] - 网约车等营运车辆新能源车首年保费超1万元，续保价格仍达8000-9000元 [3][4] - 部分高风险车型或高里程车辆面临投保难或被拒保问题 [4][19] 行业竞争格局 - 人保财险2024年新能源车险保费508.57亿元，太保产险183.17亿元，两家市占率49.1% [10] - 广汽旗下众诚保险2024年新能源车险保费17.8亿元，占车险业务61.02% [23] - 比亚迪财险2024年车险签单保费13.98亿元，综合成本率308.81% [24] 车企布局保险 - 广汽推出"广汽智驾保险"覆盖五大辅助驾驶场景 [23] - 比亚迪、蔚来、小鹏、理想均已获得保险牌照 [25] - 小米通过四川银米科技参与筹建财险公司并拥有保险经纪牌照 [26] 维修成本分析 - 新能源车维修成本高体现在外观件造价高、智能化设备昂贵、一体化设计、零配件规模化不足 [17][18] - 动力电池维修或更换费用可能超过车辆残值 [15] - 新能源车运营车辆占比5.5%，显著高于燃油车的0.4% [18][19] 政策监管动态 - 2024年4月监管部门下发新能源车险高质量发展征求意见稿 [14] - 2024年9月国务院文件提出深化新能源车险改革 [14] - 2025年1月四部委联合发布促进新能源车险高质量发展指导意见 [14] 未来发展趋势 - 预测2030年新能源车险保费规模达5000亿元，占车险总保费近50% [9] - 车企与险企合作可能成为双赢选项，如Waymo与瑞士再保险的数据合作案例 [28] - 智能化时代保险业可能向风险管理者、价值赋能者角色转变 [29]

工业增加值 - 5月份规模以上工业增加值同比增长5 8% 继续保持较快增长 [1] - 汽车制造业增加值同比增长11 6% 计算机通信和其他电子设备制造业增加值同比增长10 2% [2] - 3D打印设备产量增长40% 集成电路产量增长11 5% [2] 服务业与消费 - 5月份服务业生产指数同比增长6 2% 增速比上月加快0 2个百分点 [1] - 5月社零总额同比增长6 4% 增速比上月加快1 3个百分点 达到2024年初以来最高水平 [1] - 1～5月服务零售额累计同比增长5 2% 较1～4月加快0 1个百分点 [1] - 耐用消费品以旧换新政策带动商品消费 消费新动能持续释放 [1][2] 固定资产投资与基建 - 5月固定资产投资增速有所放缓 但后期基建投资增速仍有望反弹 [2] - 工业高端化、智能化、绿色化发展稳步推进 [2] 高端制造与新兴产业 - 智能无人飞行器制造增加值增长85 9% 智能车载设备制造增加值增长29 5% [2] - 机器人减速器产量增长1倍 工业机器人产量增长35 5% [2] - 高性能化学纤维产量增长92 2% 生物基化学纤维产量增长21 5% 碳纤维及其复合材料产量增长17 9% [2] 就业与物价 - 5月份全国城镇调查失业率为5% 比上月下降0 1个百分点 [3] - 青年人失业率连续三个月下降 [3] - 核心CPI涨幅比上月有所扩大 [3]

荣耀Magic V5发布 - 荣耀发布全新AI旗舰产品线，包括折叠屏手机Magic V5及AI平板MagicPad3 [2] - 宣布长期系统升级计划，MagicPad3与MagicPad2未来将支持三个大版本迭代更新，其中MagicPad3可升级至MagicOS 12.01 [2] - 荣耀首席财务官透露上市流程已推进至第二阶段，即上市辅导期，预计持续至少三个月 [2] 比亚迪巴西工厂首车下线 - 比亚迪位于巴西巴伊亚州卡马萨里市的乘用车工厂举行首车下线仪式 [3] - 该工厂隶属于比亚迪在萨尔瓦多大都市圈建设的生产基地综合体，总投资额达55亿雷亚尔（约合人民币71亿元） [3] - 设计年产能为15万辆，涵盖纯电动及插电式混动车型生产 [3] 哪吒汽车关联公司股权冻结 - 合众新能源汽车有限公司新增一则股权冻结信息，冻结标的为其全资子公司众联天下汽车销售服务有限公司的20亿元股权，期限为三年 [4] - 今年1月，合众新能源所持众联天下同等数额股权已被冻结 [4] - 众联天下成立于2018年，主营业务包括汽车销售、零配件零售及互联网销售等 [4] 淘宝闪购500亿元补贴计划 - 淘宝闪购宣布自7月2日起的12个月内，将投入500亿元直补消费者及商家 [5] - 计划包括面向商家的店铺补贴、商品补贴、配送费用减免及佣金优惠 [5] - 消费者端通过发放红包、免单卡及官方补贴商品等形式降低购物成本 [5] 小米产品规划 - 小米集团董事长雷军明确表示公司暂无生产自行车或摩托车的计划 [6] - 此前网络流传的"小米公路车"渲染图为网友虚构内容 [6] - 雷军强调个人爱好与公司业务无关，目前小米未规划相关产品线 [6] 快递企业充电宝寄递政策 - 中国民航局禁止无3C认证、标识不清或被召回的充电宝携带登机 [7] - 京东快递将此类充电宝及存在鼓包、破损等安全隐患的产品列入禁寄清单 [7] - 顺丰、中通等快递企业对散单用户寄递充电宝实施限制，仅部分备案商家可通过特定渠道寄送 [7]

销量表现 - 2025年上半年整车销量2053万辆同比增长124实现六连涨其中6月销量365万辆同比增长216 [1] - 自主品牌上半年销量1304万辆同比增长211占总销量635较去年同期提升46个百分点 [4] - 新能源车上半年销量6463万辆同比增长4019出口及海外销量4941万辆同比增长127 [5] - 合资品牌上汽大众上半年销量4921万辆同比下降389上汽通用销量2451万辆同比增长864其中6月同比增幅分别达1311和8063 [7] 战略布局 - 联手华为打造尚界新品牌车型预计下半年上市 [2] - 与宁德时代合作开发动力电池产品开展车电分离业务 [2] - 欧洲市场MG品牌终端交付超15万辆实现两位数增长成为欧洲中国品牌销冠 [5] 财务数据 - 2024年整车销量4013万辆同比下降2007营业收入62759亿元同比下降1573归母净利润1666亿元同比下降8819 [8] - 2025年一季度归母净利润3023亿元同比增长1140终结连续六个季度下滑 [3][9] - 2021-2024年研发投入连续四年超200亿元2025年一季度研发投入3881亿元同比持平 [9] 目标规划 - 2025年目标整车销量超450万辆同比增速1214营业收入超6740亿元营业成本约6000亿元 [8][9] - 上半年已完成2053万辆销量全年目标达成可期 [2][9]

美国经济衰退 - 2025年第一季度GDP年化环比萎缩0.5%，创三年来最差纪录[1] - 经济萎缩、核心PCE通胀2.7%、消费崩盘，符合滞胀标准[2] - 下半年衰退概率超过40%，年底失业率可能升至4.4%[2] 美联储政策困境 - 美联储不敢降息怕通胀失控，不敢加息怕经济崩盘[1] - 联邦基金利率期货显示9月降息概率高达65%[1] - 10年期国债收益率停留在4.4%，反映市场对通胀的恐惧[1] 企业投资与消费 - 政策不确定性指数创1985年以来新高，企业投资意愿低迷[2] - 福特CEO痛斥汽车关税摧毁产业链[2] - 5月消费支出环比下降0.1%，为年内首次负增长[4] 美元与全球市场 - 美元指数年内贬值10%，美债遭全球抛售[1] - 96%的央行储备管理者计划增持欧元和人民币[1] - 越南和泰国5月对美出口同比激增35%[6] 物价与关税影响 - 5月核心PCE通胀2.7%，但实际关税税率5.7%远低于理论值14-16%[8] - 中国产毛绒玩具单日涨价42%，汽车座椅预计从350美元跳涨至450美元[8] - 若全面开征行业关税，核心PCE通胀或突破2.8%[8] 贸易逆差与报复 - 美国贸易逆差扩大到966亿美元，前五个月逆差总额突破6500亿美元[6] - 欧盟计划对价值260亿欧元的美国商品进行报复性征税[10] - 加拿大威胁切断天然气供应[10] 底层民众困境 - 6月续请失业金人数升至197.4万，信用卡拖欠率攀升至3.05%[4] - 私营部门新增岗位骤降至6.2万，近10个月最低[4] - 60%的底层家庭年收入仅3.8万美元，远低于基本生存线6.7万美元[4]

简历显示，柳军先生:中国国籍。监事,复旦大学财务管理硕士,2000-2001年任上海汽车集团财务有限公司财务,2001-2004年任华安基金管理有限公司高级基金 核算员,2004年7月加入华泰柏瑞基金管理有限公司,历任基金事务部总监、上证红利ETF基金经理助理。2009年6月起任上证红利交易型开放式指数证券投资 基金的基金经理。2010年10月起担任指数投资部副总监。2011年1月至2020年2月任华泰柏瑞上证中小盘ETF基金、华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金基金经 理。2012年5月起任华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2015年2月起 任指数投资部总监。2015年5月至2025年1月任华泰柏瑞中证500交易型开放式指数证券投资基金及华泰柏瑞中证500交易型开放式指数证券投资基金联接基金 的基金经理。2018年3月至2018年11月任华泰柏瑞锦利灵活配置混合型证券投资基金和华泰柏瑞裕利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2018年3月至 2018年10月任华泰柏瑞泰利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2018年4月起任华泰 ...

专利技术突破 - 中曼石油装备集团与中曼石油天然气集团联合取得"一种钻台面机械手"专利，授权公告号CN223048766U，申请于2024年8月，涉及天然气钻探技术领域 [1] - 专利采用轨道、滑车机构、机械手、齿条齿轮电机联动设计，新增拖链轨道和挡板结构，可防止拖链错乱并提升设备保护性能 [1] - 技术方案通过拖链导向机制解决传统机械手移动过程中的线缆缠绕问题，提升钻探作业自动化水平 [1] 公司基本面 - 中曼石油装备集团成立于2010年，注册资本3.9亿人民币，主营汽车制造业，拥有102项专利、52个行政许可，对外投资4家企业 [2] - 中曼石油天然气集团成立于2003年，注册资本4.62亿人民币，主营石油天然气开采业，持有111项专利、14个行政许可，对外投资10家企业 [2] - 两家企业累计参与招投标47次（装备集团32次+天然气集团15次），合计持有商标96件（装备集团3件+天然气集团93件） [2] 研发能力 - 两家关联公司专利储备合计达213项（装备集团102项+天然气集团111项），显示较强的技术积累 [2] - 最新机械手专利体现公司在油气钻探装备领域的持续创新能力，技术应用聚焦作业安全性和效率提升 [1]

报告核心观点 报告对2025年7月2日港股市场进行综合分析，涵盖中港股市短期展望、宏观焦点、企业消息、外围市况等内容，指出恒指受多种因素制约，同时介绍各板块动态及重要经济数据[2][3][4]。 市场回顾 中港股市短期展望 - 恒指受制24,700点，中美经贸会谈有进展但后续仍需关注，以伊停火情况待察，内地刺激方案意愿不大，企业盈利改善有限，北水流入放缓，恒指阻力对应未来12个月预测市盈率11倍[2] - 恒指险守24,000点，周一低開后反覆寻底，收跌211点或0.87%，大市成交2,422亿元[6] 短期看好板块 - 宏观焦点包括中央财经委会议推进统一大市场建设、内地6月制造业PMI胜预期、港汇触发弱方兑换保证、澳门6月博彩收入升19%、特朗普不考虑延长关税谈判限期等[3][8][9] - 企业消息有小米汽车6月交付量逾2.5万台、吉利汽车6月销量升42%并上调销售目标、新世界发展达成882亿元融资协议等[4][11][12] 外围市况展望 - 美国联储局6月维持息口不变，上调通胀预测，预计今年减息两次共0.5厘，未来减息次数减少，贸易谈判有进展但存变数，OPEC+增加供应限制油价上行[5] - 美股个别发展，道指升0.9%，标指及纳指分别跌0.1%及0.8%，日经指数跌1.2%，美汇指数跌0.1%，现货金价升1.1%，纽约期油升0.5%[6] 今日市场焦点 - 关注香港5月零售数据、美国6月ADP就业变动[7] 宏观焦点 - 中央财经委会议强调推进统一大市场建设，规范多方面行为，推动海洋经济高质量发展[8] - 政治局会议审议《党中央决策议事协调机构工作条例》，强调机构职责定位和工作要求[8] - 内地6月官方制造业PMI升至49.7，略胜预期，不同规模企业表现有差异，各分类指数有不同变化[8] - 内地6月非制造业PMI升至50.5，胜预期，建筑业和服务业表现不同，市场需求和业务预期有变化[8] - 财新中国6月制造业PMI回升至50.4，胜预期，供需回升，中间品类需求增长[8] - 中国6月百城二手房价按月跌幅扩大，新房价格有结构性变化，租赁市场受毕业季影响[8] - 内地对欧盟等进口不锈钢钢坯续征反倾销税，实施期限5年[8] - 内地上半年票房破292亿元，《哪吒2》占逾半，全球总票房突破159亿元[9] - 外管局发放30.8亿美元QDII额度，支持跨境投资业务[9] - 港汇触发弱方兑换保证，金管局买入逾200亿港元，香港银行体系总结余将下降[9] - 香港5月存款有升有降，贷款与垫款总额上升，港元贷存比率下降，货币供应量有变化[9] - 香港5月外汇基金总资产增1862亿元，货币基础增加[9] - 港交所“互换通”延长产品合约期限，完善利率风险管理体系[9] - 香港政府首两月赤字784亿元，财政储备5759亿元[9] - 澳门6月博彩收入升19%，胜预期，首6个月收入按年升4.4%[9] - 特朗普不考虑延长7月9日关税谈判限期，美日贸易协议不确定，欧盟接受10%基准关税并要求豁免部分商品[9] - 美国财长相信中国遵守稀土协议，称将与印度达成贸易协议[9] - 美国未将日本列入贸易谈判优先名单，参议院通过特朗普税改法案，众议院将再次表决[10] - 鲍威尔重申联储局减息前等待关税对通胀影响，下次会议7月29 - 30日举行[10] - 美国5月JOLTS职位空缺高于预期[10] - 苹果Siri拟采用Anthropic或OpenAI技术提升应答能力[10] - 拉加德指欧央行须快速应对通胀波动环境[10] 企业消息 上市申请 - 镁信健康、亿纬锂能、紫金黄金国际提交上市申请，分别有不同背景和财务情况[5][11] 汽车企业 - 小米汽车6月交付量逾2.5万台，雷军称小米YU7锁单远超预期并将直播[11] - 比亚迪6月汽车销量增长12%，纯电和插混车型表现不同[11] - 吉利汽车6月销量升42%，上调今年销售目标11%，不同品牌表现有差异[11] - 长城汽车6月销量升13%，拟复兴欧拉品牌，定下年销目标并将扩张门店[11] - 小鹏汽车6月交付量增2.2倍，上半年交付超去年全年[11] - 理想汽车6月交付新车逾3.62万辆，下半年有新产品上市计划[11] - 蔚来6月交付量增长17.5%，不同品牌有交付量[11] - 恒大汽车以有限资金维持厂房运营，无法确定去年业绩刊发日期[12] 其他企业 - 中国罕王出售Primary Gold交易告吹，将审查业务并公告金矿业务战略[12] - 大快活集团全年溢利跌30%，计划扩张业务并优化策略[12] - 香港宽频I Squared Asia不再有意收购，中移动香港要约有进展[12] - 新世界发展达成882亿元融资协议，完成全年260亿元合约销售目标，多地项目有销售成果[12] - 碧桂园称具备足够财务资源维持持续经营，与债权人磋商重组[12] - 融创中国寻求新增融资，加快物业销售回款[13] - 远洋集团制订境内信用债整体风险化解方案[13] - 雅居乐集团争取年底前与境外主要债权人就重组方案达成一致，采取多项措施缓解流动性问题[13] 本周各地重要经济数据事项 报告列出27/6 - 4/7期间中国、美国、英国、欧元区、法国、德国、澳门、香港等地多项经济数据的前值、预期值和实际值（部分待公布）[14]