资本市场政策导向与改革举措 - 证监会强调中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，长期向好的基本趋势没有变，资本市场具备平稳健康运行的良好基础 [3] - 融资端改革将纵深推进两创板改革，加快落实科创板"1+6"政策举措，并推动科创成长层平稳运行，同时抓紧启动深化创业板改革，积极发展多元股权融资 [3] - 投资端改革将完善长钱长投的市场生态，推动中长期资金入市方案落地，持续扩大社保、保险、年金等权益类投资规模和比例，深化公募基金改革，丰富适配长期投资的指数产品 [3] 市场稳定机制与对外开放 - 将强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚决防止市场大起大落、急涨急跌 [3] - 资本市场对外开放大门将越来越大，坚持市场化、法治化、国际化方向，稳步扩大高水平制度型开放，为国际投资者打造良好投资环境 [4] - 对外开放具体措施包括完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，加快建设世界一流交易所，丰富跨境投资产品，推动更多期货期权品种对外开放 [4]

监管行动概况 - 11月7日晚间，5家公司或其股东、高管收到证监会立案调查告知书 [1] - 立案原因包括涉嫌财务造假、信息披露违法违规、违规减持、短线交易等 [1] - 此次事件被视为资本市场严监管的缩影，彰显对违法违规行为的“零容忍”态度 [1] 监管范围与手段 - 被立案的5家公司包括4家上市公司和1家退市公司，显示监管覆盖上市到退市的全链条 [2] - 监管利用大数据等技术提高打击的及时性和精准性 [2] - 监管加强与公安司法机关的执法协作，强化立体化追责以提高违法成本 [2] 监管目标与市场影响 - 严监管旨在维护资本市场“三公”（公开、公平、公正）秩序 [2] - 通过惩治已发生的违法行为，震慑潜在的违法行为，夯实市场长期健康发展基础 [2] - 严查违规行为可促使市场主体规范运作，塑造更加公平透明的市场环境 [3] 投资者保护 - 财务造假、信披违法等行为严重侵害投资者的知情权与公平交易权 [3] - 监管部门的行政处罚是中小投资者维权的重要依据，投资者可据此通过民事诉讼等方式维权 [3] - 保护投资者权益能提升市场信任和信心，为资本市场引来源源不断的活水 [3] 对市场生态的引导 - 严监管堵死企业及股东、高管的违法违规“歪路”，使优质企业的价值得到更充分彰显 [4] - 监管促使投资者更加关注企业核心竞争力、盈利能力等基本面因素 [4] - 推动资本向合规经营、业绩优良的企业集中，引导市场回归价值投资本源 [4]

大会概况 - 2025厦门产业发展大会于11月8日成功举办 主题为“科创聚能、实业筑基、协同共赢” [1] - 超过200位政、产、学、研代表参会 聚焦发展新质生产力与建设现代化经济体系 [1] - 大会探讨通过“科技—产业—资本”良性循环 促进创新链、产业链、资金链、人才链深度融合 [1] 金融与资本作用 - 金融业是推动科技创新和产业升级的关键力量 已成为厦门重要的支柱产业 [1] - 发展功能完善的资本市场是助推新质生产力发展的重要支撑 [2] - 需增强资本市场制度的包容性、适应性 畅通“募投管退”环节 [2] 产业发展方向 - 培育壮大新兴产业、前瞻布局未来产业是建设现代化产业体系的核心任务 [3] - 海洋经济已跃升为与航空航天、深海探测并重的战略性新兴产业 [3] - 能源企业应推进“数据—模型”双驱动闭环体系建设 构建智能化中台与行业大模型 [3] 创新与要素融合 - 需推动创新链与产业链深度融合以提升产业竞争力 [2] - 数据已成为关键生产要素 需激活数据要素并以人工智能重塑产业核心竞争力 [3] - 目标是促进科技创新与产业创新深度融合 [2] 区域发展与协作 - 大会助力厦门打造服务两岸、辐射东南亚、连接“海丝”、面向全球的区域性金融中心 [1] - 大会为政企学研搭建高效对话平台 通过精准对接技术需求与资本路径为区域产业创新注入活力 [3] - 强调协同共赢 助力企业成长 实现产业升级与区域发展共享共赢 [2]

香港资本市场上市活动 - 截至上月有近80间公司新上市，总集资额约2100亿港元 [1] - 目前正处理300宗上市申请 [1] - 与新经济相关的企业特别多选择来港上市 [1] 中国内地企业角色 - 内地企业出海，特别是"A+H"企业上市需求大 [1] - 部分企业规模及技术水平在全球领先，有极大海外扩展及融资需求 [1] - 这些内地企业已成为国际甚至跨国企业 [1] 香港市场发展与优化 - 香港各方面发展稳健及可持续 [1] - 香港在支持内地企业过程中贡献国家并提升自身角色 [1] - 需优化市场，趁着好时机改革以提升股票及债券等资本市场竞争力 [1]

普惠金融发展总体态势 - 2024年普惠金融在延续较好发展势头的基础上呈现出新的特点 [2] 金融支持乡村振兴 - 涉农领域金融资源加快倾斜 农户经营贷款和消费贷款余额保持增长 [2] - 脱贫人口贷款覆盖面稳步扩大 [2] - 农产品期货期权品种日益丰富 服务农业风险管理的"保险+期货"项目持续增加 [2] - 乡村振兴债券和乡村振兴资产支持证券存续和发行规模保持稳定 [2] 民营和小微企业信贷支持 - 民营经济贷款规模持续增加 普惠小微贷款保持量增、价降、质优 [2] - 科技型中小企业贷款余额快速增长 获贷率持续提升 [2] 重点群体金融服务与民生保障 - 重点群体创业担保贷款、助学贷款政策进一步优化 [2] - 银行网点适老化、无障碍金融服务设施更加健全 满足民生领域需求的产品体系日益丰富 [2] 支付结算与数字化发展 - 银行结算账户开户数量保持增加 账户服务效率不断提升 [2] - 数字人民币应用试点扩大覆盖至17个省市的26个地区 应用场景不断丰富 [2] - 数字支付规模稳步提升 [2] 融资配套机制建设 - 上线全国中小微企业资金流信用信息共享平台 [2] - 金融信用信息基础数据库对企业和其他组织的覆盖率不断提高 [2] - 地方征信平台服务量保持高速增长 [2] - 动产融资统一登记公示系统有效促进动产融资业务增量扩面 [2] - 政府性融资担保业务规模不断扩大 [2] 多层次资本市场发展 - 北交所、新三板普惠金融试点深入推进 [2] - 多层次资本市场包容性和普惠性不断增强 [2] 普惠保险体系健全 - 普惠保险产品供给体系进一步健全 重点粮食作物保险政策持续优化 [2] - 保险密度和保险深度均有所提升 [2] - 农业保险风险保障金额和支付赔款金额规模增加 [2]

“十五五”金融强国战略定位 - 加快建设金融强国是“十五五”规划建议的核心部署，为全面建成社会主义现代化强国的必然要求[2][3] - 金融被定位为国民经济血脉，关系中国式现代化建设全局[2] - 习近平总书记于2023年10月中央金融工作会议首次明确提出加快建设金融强国目标[3] 金融强国的核心要素 - 金融强国建设需加强六大关键核心金融要素：强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍[3] - 强大的资本市场是串联六大要素、激活金融体系活力的重要枢纽[3] - 政策要求促进资本市场健康稳定发展，提升对新产业新业态新技术的包容性[6] 资本市场表现与功能 - 自去年“924”行情以来，资本市场迎来显著回升，科技股表现亮眼，上证指数重回4000点，站上十年新高[2][4][5] - 人工智能、新能源、生物医药等代表新质生产力的板块轮番表现，显示资本市场对科技创新企业的价值发现和资源配置功能[4] - 市场表现是对金融高质量发展决策部署的积极响应，也反映了投资者对中国经济高质量发展前景的看好[5] 资本市场在金融强国中的作用 - 强大的资本市场是推动科技创新的重要平台，能充分发挥服务科技创新的独特优势，为科技型企业提供全生命周期金融服务[6] - 强大的资本市场是优化资源配置的关键枢纽，能引导金融资源投向科技金融、绿色金融、普惠金融等国家重大战略和重点领域[6] - 强大的资本市场是提升金融国际竞争力的核心要素，为上海和香港国际金融中心建设提供有力支撑[6]

文章核心观点 - 中国证监会系统谋划推出更多有力度的资本市场制度型开放举措，旨在提升市场活力、效率和长期稳定发展的基础 [1] - 制度型开放以规则、管理、标准的系统性革新为核心，推动全球资本与中国市场实现高质量双向奔赴 [1] - 开放的本质是用透明、可预期的规则打通资本流动堵点，实现“以开放促改革促发展”的战略目标 [4] 开放举措与国际竞争力提升 - 以“自主可控、协同共进”为抓手，推动在岸与离岸市场协同发展，促进资本高效流动和要素合理配置 [1] - “十四五”期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业，合格境外投资者数量已超过900家，外资持有A股市值达3.4万亿元 [1] 双向开放与立体布局 - 以“双向赋能、立体布局”为导向，构建“引进来”与“走出去”协同推进的全方位开放格局 [2] - 完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，提升外资及外资机构参与中国资本市场的便利度 [2] - 境外上市新规实施至今年9月30日，证监会已完成296家境内企业境外上市备案，推动中国规则与国际标准接轨 [2] 风险防控与安全保障 - 以“安全为基、防控并举”为底线，在安全可控前提下推进开放，需精准高效加强监管和防控风险 [3] - 证监会已与67个国家和地区签署合作备忘录，深化执法合作，对跨境欺诈、财务造假保持“零容忍” [3] 未来发展方向 - “十五五”新起点瞄准高质量开放，在信息披露、会计准则等领域对标国际最高标准，实现“规则互认” [3] - 通过培育一流投行和建设世界一流交易所，争夺国际金融“标准制定权”，使中国资本市场成为国际金融治理重要参与者 [3]

资本市场制度型开放的战略方向 - 系统谋划推出更多有力度的开放举措以提升资本市场活力和效率并为长期稳定发展奠定基础 [1] - 以规则、管理、标准的系统性革新推动全球资本与中国市场实现高质量双向奔赴 [1] - 制度型开放是应对全球变局的主动选择和资本市场成熟的必由之路 [1] 提升国际竞争力的具体举措 - 以"自主可控、协同共进"为抓手坚持循序渐进推动在岸与离岸市场协同发展 [1] - "十四五"期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业兴业 [1] - 合格境外投资者数量已逾900家外资持有A股市值达3.4万亿元 [1] 构建全方位开放格局 - 以"双向赋能、立体布局"为导向协同推进"引进来"与"走出去"打破单一维度开放模式 [2] - 完善合格境外投资者制度稳慎拓展互联互通提升外资和外资机构参与便利度 [2] - 境外上市新规实施至9月30日已完成296家境内企业境外上市备案 [2] 开放背景下的风险防控 - 以"安全为基、防控并举"为底线在安全可控前提下推动开放行稳致远 [3] - 已与67个国家和地区签署合作备忘录深化跨境执法合作对欺诈造假保持零容忍 [3] - 通过健全涉外法治体系和动态风险监测机制为高水平开放筑牢安全基础 [3] 高质量开放的长远目标 - 在信息披露、会计准则等领域对标国际最高标准实现规则互认 [3] - 通过培育一流投行和建设世界一流交易所争夺国际标准制定权 [3] - 使中国资本市场成为全球资本投资目的地和国际金融治理重要参与者 [3] 制度型开放的核心理念 - 用透明可预期的规则打通资本流动堵点用协同包容机制化解开放中的矛盾 [4] - 通过制度革新和规则对接实现以开放促改革促发展的战略目标 [4]

政策导向转变 - 重要会议释放的信号显示政策态度发生转变，对地产的态度是“稳住”，而对资本市场的态度是“搞活”，后者更为积极[1] - 这种态度的转变在过去五年规划中很罕见，标志着容纳资金的资产池将发生切换[1] 房地产市场现状 - 2024年房地产开发企业到位资金78898亿元，同比下降20%，新开工面积和施工面积也在不断下降[1] - 过去30年地产是最主要的容纳宽松货币的资金池，但当前其作为资金池的功能正在减弱[1] 资本市场现状与定位变化 - 资本市场融资余额相较2024年底增加2633.96亿元[1] - 资本市场过去被定位为融资市场，但当前其定位正转变为新的重要资金池，以支持科技发展并成为财政基石[2][3] 国际经验借鉴 - 美国等国家的资产价格均出现先拉地产后拉股市的情况[4] - 美股在2008年金融风暴后开启一路上涨行情，原因包括货币宽松力度加大以及地产资金池功能减弱导致资金涌入股市[4] 资本市场前景与逻辑 - 资本市场将成为经济重新上轨道、居民财富重新上涨的重要引擎，并出现“慢牛”行情[5] - 从长远看，4000点不是终点，资本市场的牛市对于大国竞争和解决国内经济困境具有必要性[6] 行业转型背景 - 国家工业化发展到一定阶段，土地溢价消失、价值被透支，遭遇转型困境，需要新的资金池代替地产[2] - 全球化解体趋势下，支持科技发展成为战略需要，资本市场能同时推动经济发展、增长国民财富并助力科技企业融资[2]

金融强国战略与资本市场定位 - “十五五”规划建议以大篇幅阐述推进金融强国建设，着力推动金融强国战略在期间加快落地实施[4] - 金融更好地服务强国建设的根本在于做好“科技金融”这篇大文章，核心是如何把金融资源更精准高效配置到科技创新领域[4] - 把建设高水平的资本市场作为金融强国的一个“标配”，是未来改革与发展的重中之重[6] 资本市场支持科技创新的作用 - 资本市场在支持科技创新方面相比银行体系具有显著优势，是支持科技创新的“主战场”[7] - 资本市场在配置风险支持科技创新方面有先天优势，当前短板在于这一功能尚未充分激活[8] - 金融支持科技创新必须面向未来，评价逻辑需从基于历史表现转向识别创意、知识产权等无形资产的潜在价值[5][6] 资本市场功能完善的内涵 - 功能完善体现在融资和投资的协调发展上，过去侧重融资功能，现在越来越强调投资端建设和投资者保护[8] - 资本市场需让投资者通过投资获得合理回报，分享中国经济增长红利，这一点至关重要[8] - 我国金融发展上半场是以银行体系主导的资金融通，下半场是以资本市场主导的风险配置，下半场目前还非常薄弱[9] 资本市场支持实体经济的多元路径 - 资本市场不仅支持科技创新驱动，在消费领域同样可发挥重要作用，如支持消费行业发展及通过增加财产性收入促进消费[7] - 目前我国很多科技领域在国际上已实现“并跑”甚至“领跑”，资本市场资产价值重估有助于提升投资者信心[7] - 充分发挥金融在风险定价和风险管理方面的功能，是应对科技时代高度不确定性的关键[4]