报告核心观点 - 2024年9月24日央行创设两项结构性货币政策工具支持资本市场稳定发展，2025年5月7日两项工具总额度8000亿合并使用并优化申请细节，后续扩容潜力大，有望重塑A股生态；6月两项工具申请金额占比提升，对其使用情况做月度跟踪，同时分析6月A股、港股回购增持情况并构建关注组合 [3][6] 各目录要点总结 1. 互换便利+回购增持再贷款，使用情况如何 - 2024年9月24日创设证券、基金、保险公司互换便利（首期5000亿）和股票回购、增持再贷款（首期3000亿）两项工具，2025年5月7日总额度8000亿合并使用并优化申请细节，本月两项工具申请金额占总金额比例52.4%，较上月提高1.2% [3][6] - 证券、基金、保险公司互换便利本月无变化 [3][6] - 截止6月底，股票回购、增持再贷款申请专项贷款交易681笔，金额约1342.6亿；用于回购交易488笔，金额约862.8亿，占比64%；申请增持交易193笔，金额约479.8亿，占比36%；6月A股36家上市公司申请96.0亿，环比降2%，其中回购申请金额增41%，增持申请金额降59% [3][7][8] 2. 6月回购、增持情况概览 2.1 A股情况概览 - 6月A股回购：前期预案集中落地，实施金额增88%，发布预案意愿降温；实施回购交易102笔，金额约177.8亿，环比增88%；发布回购预案21笔，按上限计43.6亿，环比降44%；约52%资金为自有/筹资金，48%含专项贷款；回购目的主要是注销、股权激励/员工持股计划、维护公司价值及股东权益，分别有6、14、2家；拟回购金额最大三家公司为山鹰国际、广大特材、澜起科技 [10] - 6月A股控股股东增持：前期预案集中落地，实施金额增20%，发布预案意愿降温；实施增持交易21笔，完成63.2亿增持，较5月增10.3亿，环比升20%；新发布9项增持预案，按上限计17.1亿，较5月降25.1亿，环比降59%；约27%资金为自有/筹资金，73%含专项贷款；拟增持金额最大三家公司为东方盛虹、福能股份、蓝天燃气 [15] 2.2 港股情况概览 - 6月港股回购金额约208.3亿港币，环比增22%；因港股整体震荡调整，部分公司股价低估，出于性价比实施回购；6月回购金额最高三家公司为腾讯控股、友邦保险、汇丰控股 [21] 3. 构建值得关注的回购、增持组合 - 梳理6月发布新回购、增持公告的上市公司，结合基本面、当前估值、回购/增持金额占比等信息，列出值得关注的A股和港股公司供投资者参考 [22] - 6月值得关注的A股公司有江瀚新材、梦百合、兆讯传媒 [23] - 6月值得关注的港股公司有中远海控、哔哩哔哩 - W、时代电气、和铂医药 - B、药师帮、周黑鸭 [27]

回购增持规模与趋势 - 4月以来已有394家公司发布回购增持计划 较一季度的246家增长超过六成 [1] - 4月以来公司公告回购金额上限合计达7782亿元 宁德时代 徐工机械 美的集团回购金额上限最高 分别为80亿元 36亿元和30亿元 [3] - 宁德时代回购股份将用于实施股权激励计划或员工持股计划 公司股价自回购方案公告以来累计涨幅达299% [3] 回购目的与资本结构优化 - 部分企业回购目的明确指向市值管理 通过注销式回购优化资本结构 [3] - 京东方A 中国中铁 中远海控等公司表示回购的股份将全部用于注销并减少注册资本 [3] - 这种做法有助于提升每股收益 维护股东权益 体现了企业对公司内部治理和股东回报的重视 [3] 重要股东增持行为 - 重要股东拟增持的上市公司中 110家公司披露了增持金额范围 14家公司拟增持金额有望达到10亿元或以上 [4] - 中国石油 中国海油 中国石化拟增持金额上限居前 分别为56亿元 40亿元 30亿元 合计达126亿元 [4] - 中国石油控股股东时隔13年再次增持公司股份 这一举动引发市场关注 [4] - 首次发布增持预案至最新收盘日 重要股东拟增持的公司股价平均上涨超9% 宁波海运 小商品城等5家公司股价累计涨幅在30%以上 [4] 政策支持与贷款规模 - 自2024年10月《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》发布以来 回购增持贷款已成为上市公司筹集资金的重要来源 [5] - 截至5月21日 去年10月以来上市公司获得回购增持贷款上限达121779亿元 [5] - 政策将回购增持再贷款最长期限由1年延长到3年 鼓励银行发放信用贷款 将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%降至10% [5] - 获得回购增持贷款的上市公司共有589家 其中18家上市公司的回购 增持均获得贷款支持 [5] - 17家上市公司获得的贷款金额上限在10亿元以上 东方盛虹 牧原股份 荣盛石化 海尔智家等上市公司居前 [5] - 获得回购增持贷款的上市公司中 103家上市公司近12个月股息率在3%以上 超过总数的17% 而全部A股中股息率超过3%的比例为10%左右 [5]

上市公司回购增持动态 - 本周共有18家A股上市公司披露回购或增持计划，涉及行业包括消费电器、核电、光纤光缆、化工、汽车零部件等 [1] - 四川长虹拟以2.5亿-5亿元回购股份用于股权激励，回购价上限14元/股 [1] - 中国核电拟3亿-5亿元回购股份，已获中国银行4.5亿元专项贷款（占回购额90%） [2] - 长虹华意拟1.5亿-3亿元回购股份，工商银行提供2.7亿元专项贷款 [2] - 玲珑轮胎控股股东拟2亿-3亿元增持，工商银行提供2.7亿元贷款支持 [3] - 雪天盐业控股股东拟1.5亿-3亿元增持，建设银行提供2.7亿元贷款（占增持额90%） [3] 专项贷款支持情况 - 长飞光纤获交通银行2.88亿元专项贷款用于1.6亿-3.2亿元股票回购 [4] - 百傲化学获兴业银行3.6亿元专项贷款支持2亿-4亿元回购计划 [4] - 中铁工业控股股东中国中铁获中国银行3亿元贷款用于1.6亿-3亿元增持 [5] - 华鲁恒升获中国银行2.7亿元贷款支持2亿-3亿元回购计划 [5] 回购增持细节 - 致远新能拟回购150万-300万股，贷款额度不超过5000万元 [1] - 科大国创拟2000万-4000万元回购，贷款不超3600万元 [1] - 德迈仕拟5000万-1亿元回购，贷款不超9000万元 [1] - 永吉股份拟5000万-1亿元回购，贷款不超9000万元 [1] - 银轮股份拟5000万-1亿元回购，贷款不超9000万元 [1] - 钒钛股份控股股东拟5000万-1亿元增持，贷款不超9000万元 [1] - 富创精密大股东拟1.2亿-2.4亿元增持，贷款不超2亿元 [1]

进一步来讲，18家上市公司推出超10亿元规模的"大手笔"回购方案。而宁德时代一马当先，计划使用不低于40亿 元且不超过80亿元的自有或自筹资金，通过集中竞价交易方式回购部分普通股A股股份。 徐工机械的回购计划同样引人注目。公司公告称，拟使用不低于18亿元且不超过36亿元的自有资金、自筹资金以 集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过13.00元/股。截至4月30日，徐工机械已累计回购公司股份2.23 亿股，占公司总股本的1.89%，成交总额约为19.46亿元。 【环球网财经综合报道】5月7日，超过120家A股公司集中发布回购增持相关公告。而数据显示，近一个月内，有 370家A股公司推出回购增持计划。其中，252家公司推出回购股份计划，回购金额上限合计达681.94亿元；118家 公司的重要股东拟增持，增持金额上限合计约456.10亿元。 此外，在18家推出大额回购方案的公司中，8家为民企，美的集团、三安光电等企业参与其中。作为国民经济 的"压舱石"，央企控股上市公司在本轮回购热潮中同样展现担当。中国中铁、中远海控、国电南瑞等率先发力， 推出超10亿元回购方案；中航机载、中国核电等企业紧随其后，拟回购金额均 ...

市场背景 - 近期A股市场出现回购增持热潮，多家上市公司通过回购和股东增持传递积极信号 [1] - 全球经济复苏不确定性增加市场波动性，上市公司通过回购增持展现对未来发展的信心 [1] - 近一个月内370家上市公司推出回购增持计划，涉及金额高达千亿元 [1] 回购增持的影响 - 增强市场信心：上市公司回购股票被解读为对股价的认可，提升投资者信心并缓解市场恐慌情绪 [2] - 提升股东价值：回购减少流通股份数量，提高每股收益和股东回报率，增持计划表明管理层对未来业绩的信心 [2] - 市场结构调整信号：回购增持调整资本结构，维护公司长期价值并应对市场环境变化，预示优质公司将获得更好发展机遇 [2] 典型案例 - 顺丰控股（002352）通过回购股票提振市场信心 [2] - 民丰特纸（600235）控股股东增持计划实施完毕后巩固市场对其未来发展的预期 [2] 总体影响 - A股市场回购增持热潮为市场注入新活力，展示中国资本市场的韧性和潜力 [2]