股东会基本情况 - 公司于2026年1月5日在广东省湛江市东海岛东海大道313号公司会议室召开股东会 [1] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式 由董事长李飞先生主持 符合相关法律法规及公司章程规定 [1] - 公司全部7名在任董事均出席会议 董事会秘书兼财务总监任小平先生也出席会议 [2] 议案审议结果 - 关于制定《股东、董事、高级管理人员持有本公司股份及其变动管理制度》的议案获得通过 [3] - 关于修订《利润分配管理制度》的议案获得通过 [3] - 关于修订《关联交易制度》的议案获得通过 [3] - 关于修订《募集资金管理办法》的议案获得通过 [4] - 所有议案均以普通决议方式通过 本次会议无否决议案 [3][4] 法律见证情况 - 本次股东会由北京市康达律师事务所的钟节平、任远律师见证 [4] - 律师认为会议的召集、召开程序、出席人员资格、召集人资格及表决程序与结果均合法有效 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货 05 合约价格下跌，亚太森博上调阔叶浆价格，世界产浆国化学浆出货量下降，欧洲木浆库存和消费有变化，纸浆进口量增加，主要地区及港口纸浆库存下降，需求端原纸企业提涨乏力，节日期间基本面变化有限，市场关注近月仓单定价，行情震荡调整运行 [7][8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价 5554 元/吨，收盘价 5530 元/吨，下跌 0.43%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 4950 - 6300 元/吨，价格持稳，山东银星报价 5580 - 5600 元/吨 [7] - 亚太森博宣布阔叶浆价格上调 150 元/吨，针叶浆外盘报价暂无调整；11 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 - 6.9%，针叶浆同比 - 7.6%，阔叶浆同比 - 7.3%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025 年 11 月欧洲木浆库存量 70 万吨，环比 - 0.8%，同比 + 6.3%；消费量 80.56 万吨，环比 - 6.2%，同比 - 4.6%；11 月纸浆进口总量 324.6 万吨，环比 + 24%，同比 + 15.9% [8] - 截至 2025 年 12 月 25 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 188.91 万吨，周环比下降 2.47%；需求端部分原纸企业有提涨预期，但受终端订单跟进不足影响，纸价提涨乏力，双胶纸主流报价维稳 [8] 行业要闻 1 月 4 日下午，日照市委书记李在武到亚太森博（山东）浆纸有限公司调研重点项目建设推进情况，强调落实会议部署，夺取一季度“开门红”，确保“十五五”开好局、起好步 [9] 数据概览 报告展示多组纸浆相关数据图表，包括进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等，数据来源主要为 Wind 和卓创资讯 [15][17][19][25][26][27]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日，顺灏股份股价上涨5.03%，报收18.60元/股 [1] - 当日成交额达14.66亿元，换手率为7.57% [1] - 公司总市值为197.16亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 上海顺灏新材料科技股份有限公司成立于2004年12月21日，于2011年3月18日上市 [1] - 公司主营业务涉及真空镀铝纸、复膜纸、白卡纸、印刷品、烟用丙纤丝束等产品的研发、生产、加工和销售 [1] - 主营业务收入构成：印刷品48.07%，镀铝纸30.03%，其他(补充)8.51%，复膜纸5.56%，其他3.93%，光学防伪膜2.02%，新型烟草1.65%，白卡纸0.23% [1] 基金持仓情况 - 华泰保兴基金旗下华泰保兴吉年红混合发起A（016272）在2024年第三季度重仓顺灏股份，持有5.85万股，占基金净值比例为3.18%，为第十大重仓股 [2] - 基于股价5.03%的涨幅测算，该基金当日持仓浮盈约5.21万元 [2] 相关基金表现 - 华泰保兴吉年红混合发起A（016272）成立于2024年5月7日，最新规模为1295.28万元 [2] - 该基金今年以来收益为1.75%，同类排名4532/8816；近一年收益为58.5%，同类排名1255/8081；成立以来收益为57.46% [2] 基金经理信息 - 华泰保兴吉年红混合发起A（016272）的基金经理为赵健与黄俊卿 [3] - 赵健累计任职时间7年211天，现任基金资产总规模7090.12万元，任职期间最佳基金回报82.29%，最差基金回报-36.16% [3] - 黄俊卿累计任职时间244天，现任基金资产总规模7735.12万元，任职期间最佳基金回报4.65%，最差基金回报-6.4% [3]

可转债发行与转股概况 - 公司于2023年8月18日向不特定对象发行可转换公司债券，发行总额为57,600.00万元（5.76亿元），期限6年，债券简称“荣23转债”，并于2023年9月13日在上海证券交易所上市交易 [3] - 该可转债自2024年2月26日起进入转股期，初始转股价格为15.74元/股 [3] - 截至2025年12月31日，累计共有182,000元“荣23转债”转换为公司A股股票，累计转股数为16,177股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0058% [2][9] - 截至2025年12月31日，尚未转股的可转债金额为575,802,000元（约5.758亿元），占可转债发行总量的99.9656% [2][9] 转股价格调整历史 - 2024年1月18日，转股价格由15.74元/股向下修正为12.06元/股 [4] - 因实施2023年度利润分配，转股价格自2024年5月10日起由12.06元/股调整为11.58元/股 [4] - 因注销回购股份减少注册资本，转股价格自2024年10月29日起由11.58元/股调整为11.59元/股 [5] - 因实施2024年度利润分配，转股价格自2025年5月15日起由11.59元/股调整为11.11元/股 [6] - 因实施2025年半年度利润分配，转股价格自2025年10月16日起由11.11元/股调整为10.54元/股 [6] - 因再次注销回购股份减少注册资本，转股价格自2025年11月14日起由10.54元/股调整为10.51元/股 [7] 近期转股与回售情况 - 在2025年第四季度（10月1日至12月31日），共有4,000元“荣23转债”转换为公司股票，转股股数为379股 [2][9] - 因触发回售条款，公司于2025年7月2日至7月8日进行了回售，回售数量为160张，回售资金已于2025年7月11日发放 [8] 公司股本变动 - 公司于2025年11月12日完成注销实施股份回购方案所回购的股份，共计8,697,032股 [10]

交易概述 - 公司拟通过发行股份的方式购买四川锦丰纸业股份有限公司100%股权 [1] - 本次交易不构成重大资产重组 不会导致公司实际控制人发生变更 不构成重组上市 但构成关联交易 [1] 交易进展 - 2025年12月30日 上海证券交易所并购重组审核委员会审议通过本次交易 认为其符合重组条件和信息披露要求 [2] - 公司于2025年12月24日披露了交易报告书草案上会稿 并于2026年1月1日披露了草案注册稿 [2] 文件修订 - 草案注册稿相较于2025年12月24日披露的草案上会稿进行了修订 [2]

公司股份回购方案与调整 - 公司于2024年10月30日召开董事会、监事会，并于同年11月19日经临时股东大会审议通过股份回购方案 [2] - 回购方案计划在12个月内，以不超过4.00元/股的价格，使用8,000万元至15,000万元自有或自筹资金回购股份，回购股份拟用于转换公司发行的可转换债券 [2] - 2025年11月18日，公司董事会审议通过将原回购截止日期（2025年11月19日）延长3个月，调整后回购实施截止日期为2026年2月19日，方案其他内容未变 [2] 截至2025年底回购实施进展 - 截至2025年12月31日，公司已通过集中竞价交易方式累计完成最高额度回购 [1] - 回购最高成交价为4.00元/股，未超过方案设定的价格上限 [3] - 本次回购符合《上市公司股份回购规则》及深圳证券交易所相关自律监管指引的规定 [3] 回购操作合规性与后续计划 - 公司强调回购实施过程严格遵守监管要求，未在重大事项敏感期、开盘/收盘集合竞价时段及无涨跌幅限制交易日进行回购委托，委托价格亦未触及当日涨幅限制 [4] - 公司表示后续将根据市场情况在剩余回购期限内（至2026年2月19日）继续实施回购计划，并按要求及时披露进展 [4]

格隆汇1月5日丨中顺洁柔(002511.SZ)公布，截至2025年12月31日，公司通过回购专用证券账户以集中 竞价交易方式累计回购公司股份2549.47万股，占公司目前总股本比例约为1.98%，其中，最高成交价为 8.69元/股，最低成交价为6.01元/股，成交总金额为1.94亿元（不含交易费用）。 ...

公司股份回购计划 - 公司拟使用自有和自筹资金回购股份，用于员工持股计划或股权激励 [1] - 回购资金总额调整为不低于1.60亿元、不超过2.10亿元 [1] - 回购价格上限为9.77元/股，实施期限至2026年4月1日 [1] 已执行回购情况 - 截至2025年12月31日，公司累计回购股份2549.47万股，占总股本的1.98% [1] - 累计回购成交总金额为1.94亿元 [1] - 其中2300万股已于2025年9月9日过户至第四期员工持股计划专用账户 [1] - 剩余249.47万股股份仍在公司回购专用账户中 [1]

公司经营动态 - 岳阳林纸全资子公司骏泰科技与湖南绿骏新材料签订年度销售合同，约定在2026年底前供应1500绝干吨针叶固态木质素 [1] - 公司表示合同的履行将对销售年度的经营业绩产生积极影响 [1] - 骏泰科技目前已建成2万吨针叶高纯木质素产能，且产能利用率达到100% [1] 产品与技术 - 骏泰科技采用农林剩余物、制浆黑液“废弃物再利用”的绿色生产模式 [1] - 本次销售的产品当前主要应用于有色金属冶炼领域 [1] - 公司后续计划将产品向高端功能材料、分散剂等更高附加值方向拓展 [1] 行业与战略背景 - 岳阳林纸此次切入生物基新材料领域 [1] - 公司发展适逢“十五五”规划将新材料纳入战略性新兴产业的政策红利期 [1]

2026年第一次临时股东会召开安排 - 公司将于2026年1月16日14点00分在浙江省衢州市天湖南路69号公司会议室召开2026年第一次临时股东会 [2] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 时间为2026年1月16日9:15至15:00 [2][3] - 会议将审议包括对外担保、关联交易、银行授信及补选董事等多项议案 [6][7] 2026年度对外担保计划 - 公司计划2026年度为合并报表范围内子公司提供总额不超过495,000万元人民币的新增担保 [26] - 截至公告日 公司及控股子公司对外担保总额为1,122,900万元 占公司最近一期经审计净资产的137.99% [31] - 担保对象均为公司全资子公司 担保风险总体可控 旨在满足子公司战略发展及日常经营需要 [26][29][30] 2026年度银行综合授信申请 - 公司及子公司2026年度拟向银行等金融机构申请综合授信额度不超过人民币1,000,000万元 [44][70] - 授信业务包括贷款、承兑汇票、信用证、保函等 实际融资金额以银行与公司实际发生的金额为准 [70] - 该授信额度在自股东会审议通过之日起12个月内可循环使用 [71] 2025-2026年度日常关联交易情况 - 公司2025年度日常关联交易执行情况及2026年度预计情况已经董事会审议通过 需提交股东会审议 [42][64][65] - 关联交易遵循市场定价原则 旨在满足日常生产经营所需 不会影响公司独立性 [64][67] - 关联交易涉及浙江夏王纸业、浙江高旭仙鹤高分子材料等多家关联方 [67][68] 公司治理与董事会变动 - 公司董事王明龙因个人原因辞去非独立董事及提名委员会委员职务 [58] - 董事会提名并审议通过 补选王昱哲先生为公司第四届董事会非独立董事候选人 [50][60] - 同时 董事会变更提名委员会成员 补选王敏良先生为委员 [54][60] 募集资金管理与使用 - 公司公开发行可转换公司债券募集资金净额为人民币203,815.42万元 [34] - 公司已将“年产30万吨高档纸基材料项目”等募投项目结项 节余募集资金将用于投资建设“年产2万吨绝缘纸、电容纸等特种纸项目” [36] - 相关募集资金专项账户已完成注销 对应的三方监管协议终止 [36]