渤海潮涌，激荡奔腾。值"十五五"启新之际，渤海银行作为唯一总部位于天津的全国性股份制银 行，正以党的二十届四中全会精神为引领，持续提升金融适配性，坚定走好中国特色金融之路，全力投 身金融强国建设，以金融活水润泽津沽大地，谱写高质量发展新篇章。 岁末年初，渤海银行迎来一份亮眼成绩单：截至2025年12月5日，该行主承销银行间债务融资工具 规模突破2000亿元，创历史新高，同比增长32%，年增幅与规模增量在全国性股份制商业银行中双双位 列第一。 数字背后，是一家年轻的股份制银行与国家战略的同频共振。在科技强国、金融强国的号角声中， 渤海银行旗帜鲜明地将"科技金融"定位为服务新质生产力的"第一引擎"，着力构建适配创新的金融服务 体系。从拓宽科技领军企业融资渠道，到降低中小科创企业融资门槛，再到催化科技成果转化，渤海银 行正以持续奔涌的金融活水，精准浇灌科技创新的热土。 债市先行：构筑科创融资新高地 2025年5月，银行间债券市场"科技板"启航，渤海银行作为首批参与者迅速落子。当月，该行不仅 助力5家企业发行全国首批科技创新债券，也完成了自身50亿元的首期科创债发行，资金直投人工智 能、生物医药、商业航天等前沿领域。 ...

A股三大股指1月27日集体低开。盘初快速下跌后，在抄底盘的拉动下震荡走高，午后则冲高回落。 从盘面上看，黄金股再度上涨，多股创新高；半导体、AI算力产业链走强，存储器、CPO方向领涨；商 业航天、太空光伏概念股午后拉升。 煤炭、基本金属、零售板块跌幅靠前，疫苗、锂电池题材走弱。 至收盘，上证综指涨0.18%，报4139.9点；科创50指数涨1.51%，报1555.98点；深证成指涨0.09%，报 14329.91点；创业板指涨0.71%，报3342.6点。 Wind统计显示，两市及北交所共1928家上涨，3450家下跌，平盘有91家。 黄金股再度上涨，晓程科技（300139）、四川黄金（001337）、湖南黄金（002155）、招金黄金 （000506）等涨停或涨超10%。 航天军工涨幅靠前，三角防务（300775）、航发科技（600391）、航发动力（600893）、航发控制 （000738）、盛路通信（002446）等涨停或涨超10%。 银行股反弹，青岛银行（002948）涨超2%，农业银行（601288）、宁波银行（002142）、杭州银行 （600926）、上海银行（601229）等涨幅靠前。 煤炭股 ...

主力资金流入前20股票名单 - 截至1月27日收盘，主力资金流入前20的股票分别为：工业富联（20.56亿元）、中际旭创（17.76亿元）、天孚通信（11.03亿元）、华天科技（10.95亿元）、平潭发展（10.66亿元）、新易盛（10.02亿元）、兆易创新（9.48亿元）、三维通信（7.04亿元）、西部材料（6.74亿元）、东山精密（6.69亿元）、中国平安（6.67亿元）、招商银行（6.59亿元）、黄河旋风（6.37亿元）、云赛智联（6.24亿元）、蓝色光标（5.99亿元）、中超控股（5.71亿元）、航发动力（5.55亿元）、TCL科技（5.01亿元）、中兴通讯（4.83亿元）、国民技术（4.41亿元）[1] 资金流向与公司信息 - 工业富联主力资金流入20.56亿元，所属行业为消费电子[2] - 中际旭创主力资金流入17.76亿元，所属行业为通信设备[2] - 天孚通信主力资金流入11.03亿元，所属行业为通信设备[2] - 华天科技主力资金流入10.95亿元，所属行业为半导体[2] - 平潭发展主力资金流入10.66亿元，所属行业为农牧饲渔[2] - 新易盛主力资金流入10.02亿元，所属行业为通信设备[2] - 兆易创新主力资金流入9.48亿元，所属行业为半导体[2] - 三维通信主力资金流入7.04亿元，所属行业为互联网服务[2] - 西部材料主力资金流入6.74亿元，所属行业为小金属[2] - 东山精密主力资金流入6.69亿元，所属行业为电子元件[2] - 中国平安主力资金流入6.67亿元，所属行业为保险[2] - 招商银行主力资金流入6.59亿元，所属行业为银行[3] - 黄河旋风主力资金流入6.37亿元，所属行业为非金属材料[3] - 云赛智联主力资金流入6.24亿元，所属行业为软件开发[3] - 蓝色光标主力资金流入5.99亿元，所属行业为文化传媒[3] - 中超控股主力资金流入5.71亿元，所属行业为电网设备[3] - 航发动力主力资金流入5.55亿元，所属行业为航天航空[3] - TCL科技主力资金流入5.01亿元，所属行业为光学光电子[3] - 中兴通讯主力资金流入4.83亿元，所属行业为通信设备[3] - 国民技术主力资金流入4.41亿元，所属行业未明确标注[3]

今日市场探底回升，截至收盘三大指数集体上涨。资金继续轮动，芯片、算力等赛道反弹，黄金概念延 续强势。市场全天成交2.8万亿，较上个交易日缩量超3500亿，两市下跌个股超3400只。 据券商中国报道，近期，A股市场的风格变化很快。资金在科技、周期和红利板块中，在大小盘之间来 回流转。这种变化可能在短期内让一些投资者无所适从，进而选择离场观望。分析人士认为，市场近期 依然存在三大变数： 一是在节前最后三周的交易中，去杠杆的行为和程度到底会在多大程度上影响多头； 二是此前A50经历了9连阴，可以说大盘权重股调整比较充分，后续风格是否会让主题炒作难以为继并 影响到市场的赚钱效应； 三是进入到业绩披露和预披露期之后，1月份最后几个交易日，一些业绩雷也可能逐步引爆。 盘面上看，芯片赛道强势反弹，2000亿龙头华虹公司创历史新高。消息面上，美光科技宣布，位于新加 坡现有NAND闪存制造园区内的先进晶圆制造厂正式破土动工，计划未来十年投资约240亿美元，预计 2028年下半年投产。 其他热点方面，商业航天概念回暖，航发动力、航发科技等多股涨停；贵金属板块延续强势，湖南黄 金、盛达资源等多股历史新高；算力赛道强势，天孚通信等股 ...

1月27日，网商银行与支付宝联合启动"助农理财年货节"，为全国超30个县市区的农户助销特色农产 品，并推出面向农户的专属理财产品，帮助农户实现销售回款的稳健增值，为后续农业生产储备资金。 本次年货节由支付宝"天天秒杀"甄选来自全国各地的近万件优质农产品，包括赣南脐橙、五常大米、章 丘大葱等近50种国家地理标志产品，用户在支付宝首页"天天秒杀"专区、天天秒杀小程序、网商银行小 程序等入口均可登录购买。支付宝将开放平台流量，让特色农产品直连亿级消费者，助力全国农户抢抓 春节消费旺季。 本次助农理财年货节是农业农村部计划财务司指导、部信息中心与网商银行联合发起的"春耕专项行 动"的举措之一。未来，网商银行将针对全国农户在生产各阶段的资金需求，推出更多专属的理财产品 与信贷服务；网商银行也将联合农业农村部信息中心，持续共建全国首个面向农户的AI农事助手，为 其提供24小时在线的农事咨询与办事服务，让AI科技更好飞入田间地头，助力乡村振兴。 中国山东网记者 路蓓蓓 报道 此外，网商银行也面向农户推出"丰收卡"专属理财服务——农户专属定期存款产品2年及3年期年利率 1.65%。农户专属活钱理财产品余利宝年化收益率约1.9 ...

核心观点 报告认为，在2026年企业盈利修复可能成为市场核心驱动力的宏观背景下，投资者将更加关注基本面的边际变化（增长率g）而非股息率（d），因此红利策略全年可能难以获得相对于全A市场的超额收益[2][14][15] 然而，红利策略作为投资组合的“压舱石”依然重要，其估值低、波动小且股息率具备相对性价比[2][33] 配置思路应从注重历史分红向寻求基本面弹性切换，并建议关注港股红利的结构性机会[3][62] 第一问：2026年的红利策略能有超额吗？ - **2025年跑输原因**：2025年红利策略大幅跑输市场，万得全A上涨27.65%，而中证红利下跌1.39%[13] 核心原因在于市场转向以AI产业投资为代表的成长性赛道，同时制造业“反内卷”对实物消耗型红利构成压力，且市场风险偏好抬升[11][22] - **2026年展望**：基于企业盈利修复、更多行业景气度改善的宏观假设，市场驱动力可能偏向增长率（g），红利策略全年获取超额收益的难度较大[2][14][15] - **历史规律**：在全A（非金融）ROE回升阶段，红利能否有超额收益取决于驱动力是否与红利主要行业相关，例如2005-2007年和2016-2017年因宏观逻辑受益而跑赢，但在产业政策驱动（如2013年移动互联网）的行情中则跑输[16] - **结构分化**：制造业“反内卷”趋势下，传统制造业红利（量价齐升）的业绩弹性可能大于实物消耗型红利（价稳量升）[22][26] - **防御价值**：当市场波动放大或科技成长板块下行时，红利风格会出现再均衡并可能阶段性占优，例如2025年10-11月的经验[2][11][33] 第二问：2026年的红利策略，买A股还是港股？ - **历史表现**：自2024年4月17日至报告期，港股红利低波指数相对A股红利低波指数的超额收益高达49.10%[36][40] - **性价比来源**：港股红利股息率更具性价比，主要源于其更高的分红比例，尽管PE估值与A股已相差无几[3][37] - **收益归因**：港股相对收益的主要来源是个股选择贡献，而非行业配置贡献[3][44] 金融、能源、工业和材料行业的个股选择贡献最为突出[3][44] - **股息率差异**：无论是共有的A-H红利股还是港股独有股票，贡献主要相对收益的行业其港股股息率均高于A股[3][59] 例如，9只A-H红利股的港股股息率均值比A股高1.17%[46] - **收敛空间**：A股与港股红利股的股息率差值自2023年以来持续收敛，已处于低位，未来进一步收敛的空间可能有限[3][46][53][59] - **2026年配置结论**：港股红利的配置性价比依旧更好，但两者表现差异可能不会像2025年那样明显[3][60] 若市场向基本面要弹性，港股股息率优势可能削弱[3][60] - **红利税影响**：港股通红利税对持股满一年的机构投资者（如保险）几乎无影响，但会降低个人投资者持有港股红利的实际收益[3][60][61] 第三问：如何构建和优化2026年的红利组合？ - **基本面线索**：2026年三大核心线索是海外AI投资与制造业复苏带来缺电、新兴市场资源保护主义与降息周期共振、内需破局与消费力恢复[3][62] - **受益范围分析**：资源类红利和传统制造业红利受益范围最广，同时受益于多条线索；金融类红利仅受益于走出通缩后的盈利后周期修复[3][62][66] - **配置思路转变**：应从注重历史分红和静态股息率，转向寻求有基本面弹性、未来分红比例可能提升且预测股息率符合要求的标的[3][62] - **赔率与胜率体系**：构建细分行业评分体系，赔率以股息率为核心，结合分红稳定性与提升空间；胜率以ROE TTM为核心，结合影响基本面的核心因素[3][65] - **行业筛选象限**： - **第一象限（赔率胜率双高）**：包括保险、纺织制造、煤炭开采、航运港口、饮料乳品、通信服务、家居用品、食品加工、非白酒、物流等行业[3][69] - **第二象限（胜率高、赔率不足）**：如摩托车、工程机械、水泥、小家电等[3][69] - **第三象限（赔率胜率双低）**：如造纸、商用车、冶钢原料、酒店餐饮、专业连锁[3][69] - **第四象限（赔率高、胜率不足）**：如白酒、银行、铁路公路、基础建设、装修建材、厨卫电器等[3][69] - **配置建议**：建议加大第一象限行业的配置，第四象限中赔率很高的行业也可作为中长期配置方向[3][71] - **标的组合构建**：基于上述行业评分，结合个股基本面与估值，报告筛选出了包含55只A+H标的的2026年红利组合供参考[3][72][74]

来源：滚动播报 荷兰国际集团利率策略师在一份报告中称，政府支出增加伴随着财政风险，日本上周提醒市场不应忽视 这些风险，尤其是美国国债投资者。这些策略师称，虽然美国最新的赤字数据显示出一些改善，但平均 预期显示，2026年和2027年的预算赤字仍将远高于6%。他们称，与此同时，美国依赖外国投资者来为 其经常账户赤字提供资金。"虽然我们没有看到即将出现去美元化的迹象，但我们确实看到存在这样一 种风险，即地缘政治紧张局势和对美联储独立性的挑战会降低美国国债作为安全资产的吸引力，"这些 策略师称，并补充说，这使得10年期美国国债收益率保持高位，收益率曲线更加陡峭。 ...

1月27日金融一线消息，据中国人民银行东营市分行行政处罚决定信息公示表显示，中国邮政储蓄银行 股份有限公司东营市分行因违反金融统计相关规定、违反账户管理规定、违反信用信息提供相关管理规 定、未按照规定开展客户尽职调查，被警告、通报批评，罚款653000元。 | | 中国人民银行东营市分行行政处罚决定信息公示表 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 当事人名称 | 行政策 UI th 室书文号 | 违法行为类型 | 行政处罚内容 | 决定机关名称 | 作出行政处罚 作出行政处罚 公示 供正日期 期限 | 셀포 | | 中国感政管部 | 银行股份有限 床银贸决字 3.违反信用信息提供相关管理规 警告、通报批评、罚款 | 1. 连反安静的十相天规定; 2. 五反账户管理规定: | | 中国人民银行 | 2026年1月22日 三年 | | | 公司东营市分 | 〔2026〕1号 定; | | 65 90 00 99 | 东营市分行 | | | | | | 4. 未按照规定开展客户凤购调查 | | | | | | | | | 中国人民银 ...

2025年以来，随着资本市场环境逐步企稳与投资者配置理念的深化，公募FOF凭借其分散风险、平滑波 动的产品特性，迎来了显著的规模增长与市场关注。Wind数据显示，2025年全年公募FOF合计募集规 模达845.29亿元，同比增幅超过8倍，创下近三年新高。这一增长趋势，清晰地反映了在市场波动与低 利率并存的宏观背景下，投资者对具备资产配置功能、能有效管理波动的工具需求日益迫切。 再看2026年，在"理财搬家""养老刚需""工具升级"三重因素下，公募FOF有望继续拓展发展空间，成为 居民资产配置组合中的核心选择之一。在此市场机遇下，金融机构正加速协同，以更专业的服务响应投 资者需求。据了解，为向客户提供风险收益特征清晰、投资目标明确的财富管理选择，中国银行联合公 募基金管理机构打造了一站式资产配置方案——"慧投计划"。目前，该计划已正式启动，并将携手南方 基金旗下"优生优养计划"拳头产品——南方浩鑫稳健优选6个月持有混合（FOF）（A类：015421，C 类：015422），共同为投资者提供更为丰富的稳健型配置选择。 理念契合 构建"以投资者收益为中心"的服务生态 南方基金"优生优养计划"与中国银行"慧投计划"虽 ...

产品破局：解码中小科创信用密码 渤海潮涌，激荡奔腾。值"十五五"启新之际，渤海银行作为唯一总部位于天津的全国性股份制银行，正 以党的二十届四中全会精神为引领，持续提升金融适配性，坚定走好中国特色金融之路，全力投身金融 强国建设，以金融活水润泽津沽大地，谱写高质量发展新篇章。 岁末年初，渤海银行迎来一份亮眼成绩单：截至2025年12月5日，该行主承销银行间债务融资工具规模 突破2000亿元，创历史新高，同比增长32%，年增幅与规模增量在全国性股份制商业银行中双双位列第 一。 数字背后，是一家年轻的股份制银行与国家战略的同频共振。在科技强国、金融强国的号角声中，渤海 银行旗帜鲜明地将"科技金融"定位为服务新质生产力的"第一引擎"，着力构建适配创新的金融服务体 系。从拓宽科技领军企业融资渠道，到降低中小科创企业融资门槛，再到催化科技成果转化，渤海银行 正以持续奔涌的金融活水，精准浇灌科技创新的热土。 债市先行：构筑科创融资新高地 2025年5月，银行间债券市场"科技板"启航，渤海银行作为首批参与者迅速落子。当月，该行不仅助力5 家企业发行全国首批科技创新债券，也完成了自身50亿元的首期科创债发行，资金直投人工智能、 ...