公司股价与交易表现 - 2025年1月15日盘中，公司股价下跌2.00%，报23.98元/股，总市值58.62亿元，成交额1.02亿元，换手率2.02% [1] - 当日主力资金净流出591.47万元，特大单净卖出628.19万元，大单净买入36.72万元 [1] - 公司股价年初以来上涨10.81%，近5个交易日上涨7.10%，近20日上涨15.62%，近60日上涨3.32% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为以模式识别为核心的智能交互领域相关的软硬件产品生产、行业应用、技术授权及平台服务 [1] - 主营业务收入构成为：笔智能交互58.89%，AI终端28.70%，多模态大数据业务10.89%，其他业务合计约1.53% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入12.60亿元，同比增长9.85%，归母净利润为亏损9117.80万元，亏损同比扩大21.55% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6.01万户，较上期增加7.17%，人均流通股为3452股，较上期减少6.69% [2] - 同期，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1403.61万股，较上期减少771.70万股 [2] - 大成中证360互联网+指数A（002236）已退出十大流通股东之列 [2] 公司背景与行业分类 - 公司成立于1998年9月11日，于2010年3月3日上市，注册地址位于北京市海淀区 [1] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [1] - 公司涉及的概念板块包括数字经济、AI语料库、智慧城市、无人零售、ChatGPT概念等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周资金面小幅收敛 短期股指震荡调整后有望继续上行 2026 年宏观政策、通胀、低利率环境、科技浪潮、资本市场改革等因素将改善企业盈利预期、吸引资金流入、带来增量资金 建议投资者长线持有多单 [4][7] 各目录总结 货币市场 - DRO01 收盘价 1.39，较前值变动 0.07bp；DR007 收盘价 1.57，较前值变动 1.94bp；GC001 收盘价 1.52，较前值变动 5.00bp；GC007 收盘价 1.58，较前值变动 1.50bp；SHBOR 3M 收盘价 1.60，较前值变动 0.00bp；LPR 5 年收盘价 3.50，较前值变动 0.00bp；1 年期国债收盘价 1.27，较前值变动 0.77bp；5 年期国债收盘价 1.63，较前值变动 -0.75bp；10 年期国债收盘价 1.85，较前值变动 -0.74bp；10 年期美债收盘价 4.18，较前值变动 -1.00bp [4] - 央行昨日开展 2408 亿元 7 天逆回购操作 当日实现净投放 2122 亿元 本周央行公开市场共有 13236 亿元逆回购到期 周四有 11000 亿元买断式逆回购到期 周五有 600 亿元国库现金定存到期 [4] 股票行情 - 昨日收盘 沪深 300 下跌 0.4% 至 4741.9；上证 50 下跌 0.67% 至 3112.1；中证 500 上涨 1.04% 至 8227.7；中证 1000 上涨 0.66% 至 8257.2 [6] - 沪深京三市成交额达 39872 亿 较昨日放量 2881 亿 再创历史天量 行业板块涨多跌少 互联网服务等板块涨幅居前 能源金属等板块跌幅居前 [6] - 沪深北交易所自 1 月 19 日起提高融资保证金比例 旨在抑制市场过度投机 维护资本市场长期稳定发展 [7] 期货升贴水 - IF 当月合约升贴水 16.67%，下月合约升贴水 0.36%，当季合约升贴水 0.23%，下季合约升贴水 2.23% [8] - IH 当月合约升贴水 18.03%，下月合约升贴水 1.23%，当季合约升贴水 -0.35%，下季合约升贴水 0.01% [8] - IC 当月合约升贴水 14.85%，下月合约升贴水 1.09%，当季合约升贴水 2.04%，下季合约升贴水 5.37% [8] - IM 当月合约升贴水 33.53%，下月合约升贴水 5.04%，当季合约升贴水 6.88%，下季合约升贴水 8.28% [8]

案件背景与核心事实 - 上海某科技有限公司运营名为AlienChat的AI聊天App，因用户与AI“聊黄”导致公司主要开发者被追究刑事责任，此案被视为“AI服务涉黄第一案”[1] - 公司于2022年注册成立，经营范围包括网络与信息安全软件开发、人工智能行业应用系统集成服务等[2] - 2023年5月起，公司共谋创建AlienChat软件，在未经安全评估和备案的情况下，违规接入境外大语言模型，向用户提供“聊天陪伴”服务[7] - 为吸引用户，公司通过编写系统提示词突破大语言模型的道德限制，使模型能连贯输出淫秽内容，并通过设定热门角色榜单和作者奖励机制扩大传播范围[7] - 2023年11月起，公司根据服务设置多个充值会员档次，至案发共收取会员充值费用人民币300余万元[7] - 2024年4月10日，两名被告人被抓获，2025年9月一审判决犯制作淫秽物品牟利罪，分别获刑四年、一年六个月，案件二审于2026年1月14日开庭[1][8][18] 公司运营与用户数据 - 公司在网页端、苹果端和安卓端上架运营AlienChat软件，用户注册后可创建或使用公开的虚拟角色与大语言模型交互聊天[7] - 软件运营期间，用户总数达11.6万余人，其中充值用户2.4万余人，产生了400余万段交互聊天[14] - 经抽样鉴定，随机检查的150名收费用户中有141人聊天内容“涉黄”，12495段聊天中有3618段“涉黄”[14] - 公司内部，王利全面管理软件运营，李成负责编写后端代码和运营维护，每月领取工资人民币2万元[7] 技术手段与内容审核 - 公司通过编写并不断修改系统提示词，旨在让大语言模型更顺畅地与用户“聊黄”，系统提示词包含允许描绘性、暴力、血腥场景等语句[9][10] - 证据显示，若不编写、修改系统提示词，大语言模型不会连续输出淫秽内容[9] - 公司在运营过程中设有人工审核和机器审核机制，但审核内容仅限于角色背景，并未对用户输入和模型输出内容进行审核，也未按《生成式人工智能服务管理暂行办法》对违法内容采取处置措施并报告[10] 法律定性争议 - 公诉机关最初以传播淫秽物品牟利罪追究公司责任，但一审法院最终判定为制作淫秽物品牟利罪[15] - 法院认为，根据相关立法，生成式人工智能服务提供者应承担网络信息内容生产者责任，公司作为服务提供者，应对产生的交互聊天内容承担生产者责任[15] - 法院认定，公司通过编写提示词、训练软件、宣传“聊黄”功能等方式，对淫秽内容的产生具有决定性作用，符合“制作”淫秽物品的特征[17] - 被告辩护人则认为，开发聊天工具并非以涉黄为目的，修改系统是为了让工具更灵动拟人化，且AI聊天服务提供者在技术上如何把握“度”是行业面临的新问题[18] 社会危害性评估 - 辩护人提出，软件涉黄内容有用户主动诱导因素，且是一对一的文字聊天，社会危害性存疑，或属轻微行政违法[11][12] - 法院认可聊天内容具有一对一、封闭性的特点，不具备典型的“传播”性[13] - 但法院最终认定行为具有严重社会危害性，理由包括用户基数庞大（11.6万余人）、涉黄内容比例高（抽样中94%的收费用户涉黄）、违法所得数额巨大（300余万元），远超相关司法解释的入罪标准，情节严重[14]

智能体指数及成分股市场表现 - 1月15日，智能体指数盘中跌幅超过2% [1] - 指数成分股呈现普遍下跌态势 [1] 主要成分股具体跌幅 - 南兴股份与浙文互联股价跌停 [1] - 星环科技-U和值得买股价跌幅均超过17% [1] - 拓尔思股价跌幅超过9% [1]

天眼查显示，近日，天津翔新科技有限公司成立，法定代表人为羊亮，注册资本1000万人民币，由海南 小铁马科技有限公司全资持股。 经营范围含技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；物联网应用服务；物联 网设备销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；计算机软硬件及辅助设备零售；电子产品销售； 机械设备销售；通讯设备销售；运输设备租赁服务；国内货物运输代理；信息咨询服务（不含许可类信 息咨询服务）；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；互联网数据服务；无船承 运业务；信息系统集成服务；供应链管理服务；装卸搬运；集装箱销售；集装箱租赁服务；企业管理咨 询；金属材料销售；金属矿石销售；非金属矿及制品销售；选矿；有色金属合金销售；煤炭及制品销 售；建筑材料销售；金属结构销售；金属链条及其他金属制品销售；新型金属功能材料销售；高性能有 色金属及合金材料销售；金属制品销售；锻件及粉末冶金制品销售。（除依法须经批准的项目外，凭营 业执照依法自主开展经营活动）许可项目：互联网信息服务；道路货物运输（网络货运）；道路货物运 输（不含危险货物）；第二类增值电信业务；在线数据处理与交易处理业务（经营 ...

经营范围含计算机系统服务；信息技术咨询服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转 让、技术推广；软件开发；人工智能应用软件开发；网络技术服务；信息系统集成服务；数据处理服 务；计算机软硬件及辅助设备零售；计算机软硬件及辅助设备批发；数字技术服务；企业管理咨询；信 息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；咨询策划服务；工程和技术研究和试验发展；组织文化艺术 交流活动；会议及展览服务；市场营销策划；企业管理；国内贸易代理；日用百货销售；货物进出口； 日用品销售；技术进出口；供应链管理服务；电子产品销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照 依法自主开展经营活动）许可项目：网络文化经营；在线数据处理与交易处理业务（经营类电子商 务）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文 件或许可证件为准） 企业名称天津青菁科技有限公司法定代表人秦立国注册资本500万人民币国标行业信息传输、软件和信 息技术服务业>软件和信息技术服务业>软件开发地址天津自贸试验区（中心商务区）中惠熙元广场2- 2304（麦果果（天津）商务秘书有限公司托管第0186号）企业类型有限责任公司(法人独 ...

信创ETF市场表现 - 信创ETF基金（562030）场内价格昨日最高飙涨超9.5%，收涨5.35%，刷新上市以来高点 [1] - 该ETF全天成交额达8376万元，环比激增671% [1] - 单日资金净流入7029万元，反映资金积极进场抢筹 [1] - 成份股中用友网络、星环科技、卓易信息、佰维存储、普元信息等个股齐创历史新高 [1] 行业核心驱动逻辑 - 政策节点临近，两份重磅文件将关键目标年设定在2027-2028年，与“2027年信创全面替换”预期共振，强化了未来2-3年订单加速释放的确定性 [1] - “AI+信创”主线强化，工业互联网和“AI+制造”的本质是新一代信息技术与实体经济深度融合，为国产基础软件（如数据库、操作系统）和应用软件（如工业软件）带来明确的升级需求和市场空间 [1] - 自主可控是核心诉求，政策强调的“安全可靠供给”和“关键技术”直接指向信创根基，当前国际科技竞争环境使得这一逻辑更具迫切性 [1] - 行业具备景气修复、产品性能提升、国产算力引领三大特征，硬件和软件国产化率当前仍较低 [2] 机构观点与行业展望 - 科技博弈背景下，信创发展兼具迫切性与确定性，景气度有望持续回升 [2] - 未来2年受“2+8+N”政策影响，相关订单有望加速落地，其中国产算力等细分领域还能带动信创全链条发展 [2] - 中证信创指数覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节，指数具备高成长、高弹性特征 [4]

公司新设子公司 - 中软国际科技服务有限公司于近日在深圳新设全资子公司“深圳中软国际智联科技服务有限公司” [1] - 新公司法定代表人为彭江，注册资本为2000万人民币 [1] - 新公司由中软国际科技服务有限公司100%全资持股 [1] 公司经营范围 - 新公司的一般经营项目涵盖软件开发、技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 业务范围包括网络与信息安全软件开发、计算机系统服务、信息系统集成服务、信息技术咨询服务 [1] - 业务范围还包括人工智能应用软件开发、云计算装备技术服务、数据处理和存储支持服务 [1] - 许可经营项目包括计算机信息系统安全专用产品销售、互联网信息服务、在线数据处理与交易处理业务（经营类电子商务） [1] 公司基本信息 - 新公司所属国标行业为“信息传输、软件和信息技术服务业 > 软件和信息技术服务业 > 软件开发” [1] - 公司地址位于深圳市光明区凤凰街道东坑社区创投路160号光明科技金融大厦一单元2503 [1] - 公司类型为有限责任公司(法人独资)，营业期限自2026年1月14日起为无固定期限 [1]

信创ETF市场表现 - 信创ETF基金（562030）于1月14日场内价格最高飙涨超9.5%，收盘上涨5.35%，刷新了该ETF上市以来的价格高点 [1][8] - 该ETF全天成交额达8376万元，环比前一日激增671%，盘中一度领涨全市场ETF [1][8] - 当日该ETF单日资金净流入（吸金）7029万元，反映资金积极进场布局 [1][8] 成份股表现 - 多只指数成份股股价创下历史新高，包括用友网络、星环科技、卓易信息、佰维存储、普元信息等 [1][9] 板块核心投资逻辑 - 政策节点临近带来紧迫感，两份重磅文件将关键目标年设定在2027-2028年，与“2027年信创全面替换”预期共振，强化了市场对未来2-3年订单加速释放的确定性 [3][11] - “AI+信创”主线得到强化，工业互联网和“AI+制造”推动新一代信息技术与实体经济融合，为国产基础软件（如数据库、操作系统）和应用软件（如工业软件）带来明确的升级需求和市场空间 [3][11] - 自主可控是核心诉求，政策强调“安全可靠供给”和“关键技术”，当前国际科技竞争环境加剧了实现自主可控的迫切性 [3][12] 机构观点摘要 - 中信证券指出，在科技博弈背景下，信创发展兼具迫切性与确定性，行业景气度有望持续回升 [3][12] - 国泰君安证券指出，信创行业具备景气修复、产品性能提升、国产算力引领三大特征，当前硬件和软件国产化率仍较低，未来2年受“2+8+N”政策影响，相关订单有望加速落地，其中国产算力等细分领域能带动信创全链条发展 [3][12] 产品概况 - 信创ETF基金（562030）及其联接基金（A类：024050；C类：024051）被动跟踪中证信创指数 [5][14] - 中证信创指数覆盖信创产业链核心环节，包括基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等，该指数具备高成长、高弹性特征 [5][14]

天眼查显示，近日，上海佰顺宝科技贸易有限公司成立，法定代表人为陈帆，注册资本200万人民币， 由上海途佰顺企业管理有限公司全资持股。 序号股东名称持股比例1上海途佰顺企业管理有限公司100% 经营范围含技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；进出口商品检验鉴定； 铁路机车车辆配件销售；智能车载设备销售；智能车载设备制造【分支机构经营】；软件开发；网络与 信息安全软件开发；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设备零售；信息技术咨询服 务；旧货销售；新能源汽车电附件销售；新能源汽车换电设施销售；汽车零配件零售；汽车零配件批 发；电池零配件销售；办公设备耗材销售；办公设备耗材制造【分支机构经营】；汽车销售；货物进出 口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：汽车拖车、求援、清 障服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准 文件或许可证件为准） 企业名称上海佰顺宝科技贸易有限公司法定代表人陈帆注册资本200万人民币国标行业信息传输、软件 和信息技术服务业>软件和信息技术服务业>软件开发地址中国（上海）自由贸易试验 ...