核心观点 - 甘州区通过发展“林下养殖、生态循环”模式，成功实现了生态保护与经济发展的双赢，并形成了多元立体的“林下+N”产业发展格局 [1][3] 产业发展模式 - 推行“林下散养+生态循环”模式，大鹅以林间杂草、昆虫为食，辅以天然饲料，鹅粪作为有机肥料反哺林木，实现“林养鹅、鹅肥林”的生态循环 [1][2] - 采用“养殖专业合作社+基地+农户”的组织模式，帮助专业合作社和种养大户建立稳定合作关系，助推群众增收致富 [3] - 着力打造集生态管护、禽类养殖、产品加工于一体的复合型产业体系，以延伸产业链条，实现生态与产业协同发展 [2] 经济效益与规模 - 农户王斌夫妇一年养殖三茬生态鹅，前两茬已售出8000多只，鹅苗平均售价每只30多元，第三茬3000多只生态鹅主要销往本地，每只约150元 [1] - 通过“合作社+基地+农户”模式，全区发展林下种养面积达3.05万亩，林下经济总产值超过2272万元 [3] - “以鹅代锄”模式每亩林地能节省近200元管护成本，同时鹅粪改良土壤促进了树木生长，提升了生态与经济效益 [2] 产品与市场推广 - 生态鹅产品价值多元，鹅毛可用于羽绒服、羽毛球，鹅肉、鹅肝、鹅肠为绿色食材，鹅蛋可孵化或食用 [2] - 为促进销售，提供免费屠宰、脱毛、配备调料包及市区免费送货服务，并通过抖音、快手等平台展示制作流程进行推广 [2][3] - 目前生态大鹅俏销，每天销售20多只 [2] 政策与资源支持 - 黑河林场提供“零租金”林地，减轻了农户的起步负担 [1] - 甘州区秉持“生态产业化、产业生态化”理念，结合地域资源优势推动林下经济畜禽养殖 [3]

公司经营数据 - 公司2025年12月鸡肉产品销售收入为52，963.33万元 [1] - 公司2025年12月鸡肉产品销量为5.51万吨 [1] - 销售收入同比增长9.41% [1] - 产品销量同比增长6.76% [1] - 销售收入环比增长7.29% [1] - 产品销量环比降低4.04% [1]

调研基本情况 - 2026年1月9日，山东益生种畜禽股份有限公司以电话会议形式接待了9家机构调研，公司总裁、董事会秘书兼财务总监林杰负责接待 [1] 2025年祖代引种情况 - 2025年全国祖代白羽肉种鸡引种量约为62万套，同比下降超过10% [2] - 公司2025年引种量达26.6万套，占全国总量的43%，为国内引种数量最多的企业 [2] - 行业内其他祖代企业引种量同比下降幅度超过20%，公司领先地位进一步巩固 [2] 2026年鸡苗行情展望 - 父母代种鸡价格自2025年9月以来逐月走高，公司父母代种鸡成交单价已达53元以上 [3] - 受法国种鸡主产区禽流感影响，预计2026年父母代种鸡景气度较高，价格有望进一步提升 [3] - 祖代种鸡减少将影响14个月后商品代鸡苗产量，未来优质商品代鸡苗供给偏紧 [3] - 下游养殖场和屠宰场扩产能带动鸡苗需求向好，若2026年下半年猪肉价格回升将间接拉动鸡苗价格上涨 [3] - 综合判断，2026年商品代鸡苗行情预计好于苗价表现较好的2024年 [3] 公司产能与供应 - 公司祖代肉种鸡存栏40多万套，目前处于满产状态，产能利用率较高 [4] - 2025年引种的26.6万套祖代鸡将逐步释放产能，预计2026年公司父母代白羽肉鸡苗供应量较2025年有所增加 [4] - 对于未来引种渠道，目前暂未收到可从其他国家引种的相关消息 [4] 蛋鸡苗业务拓展 - 公司蛋鸡研发已通过中试阶段，预计2026年上半年能获得新品系证书 [5] - 该蛋鸡生产性能优异，国内父母代及商品代蛋鸡苗需求量大，未来还可拓展海外市场 [5] 白羽肉鸡行业展望 - 据卓创资讯统计，2025年全行业白鸡屠宰量约为93亿羽，较2024年下降约5% [6] - 随着政策层面“优化畜禽肉类产销结构，扩大禽肉消费”的推进，白羽肉鸡产业将迎来重大发展机遇 [6] - 预计2026年全行业白鸡屠宰量将实现增长 [6]

行业引种与供给情况 - 2025年全国祖代白羽肉种鸡引种量约为62万套，同比下降超过10% [1] - 公司2025年引种量为26.6万套，占全国引种总量的43%，引种量同比增加 [1][2] - 除公司外，其他祖代企业引种量同比下降幅度超过20% [1] - 2025年一季度全国引种量很少，仅有3.6万套 [2] - 祖代种鸡存栏40多万套，处于满产状态 [2] 价格走势与市场展望 - 父母代种鸡价格自2025年9月以来逐月走高，公司父母代种鸡成交单价已达53元以上 [2] - 受2025年引种下降及2025年底法国禽流感影响，预计2026年父母代种鸡景气度较高，价格还将进一步提升 [2] - 预计2026年商品代鸡苗行情将好于苗价较好的2024年 [2] - 2026年公司父母代白羽肉鸡苗的供应量较2025年会增加 [2] 产业链传导与需求 - 祖代种鸡减少将影响7个月后的父母代种鸡产量 [2] - 祖代种鸡减少将影响14个月后的商品代鸡苗产量，未来优质商品代鸡苗供给偏紧 [2] - 下游养殖场和屠宰场在扩产能，对鸡苗有较好需求 [2] - 2026年下半年猪肉价格若上涨，将带动鸡肉及鸡苗价格上涨 [2] 行业整体数据与发展 - 据卓创资讯统计，2025年白鸡屠宰量约为93亿羽，较2024年增长 [4] - 白鸡是增量市场，预计2026年屠宰量将继续增加 [4] - 国家政策将“扩大禽肉消费”作为重点任务，白羽肉鸡产业迎来重大发展机遇 [6] 公司其他业务与引种渠道 - 公司蛋鸡研发已通过中试阶段，预计2026年上半年能获得新品系证书 [4] - 目前尚未有可从其他国家引种的消息 [3] - 公司于2025年3月首先打通了法国引种新渠道 [2]

每经AI快讯，1月11日，仙坛股份（002746）(002746.SZ)公告称，公司2025年12月实现鸡肉产品销售收 入5.3亿元，销售数量5.51万吨，同比变动分别为9.41%和6.76%。 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好（维持）” [5] 报告核心观点 - 核心观点认为生猪养殖板块预期极度悲观，配置价值凸显，市场低估了库存及产能去化情况，预计2026年第二季度猪价拐点显现，全年猪价中枢将高于市场预期 [2][9] - 核心观点指出12月猪企出栏延续增量降重，行业供给前置导致结构性短缺，刺激库存回补并带动近期猪价偏强 [2][9] - 核心观点看好生猪养殖、后周期、种植链及宠物板块的结构性投资机会 [3] 12月猪企销售月报解读 - 出栏量：12月13家上市猪企合计出栏生猪1872.36万头，环比增长7.11%，同比增长6.8% [13][14] - 商品猪出栏总量约为1633.43万头，环比增长6.81%，同比增长1.87% [13] - 仔猪出栏总量约为238.75万头，环比增长11.21%，同比增长61.82% [13] - 头部企业中，牧原股份、温氏股份、新希望生猪出栏量环比分别增长5.73%、4.81%、15.4% [13] - 出栏价格：整体维持低位波动，企业端出栏均价中枢维持在11.5元/公斤附近 [14] - 12月均价最低为天康生物的10.66元/公斤，最高为东瑞股份的12.54元/公斤 [14] - 多数企业价格同比下跌约25%-29%，例如牧原股份同比下跌25.38%，温氏股份同比下跌27.00% [15] - 出栏均重：降重去库现象显著，已公布数据的11家企业商品猪出栏均重算术均值为124.85公斤，环比降低1.8公斤 [15][16] - 多数企业均重环比下降，如牧原股份环比下降1.35%至121.38公斤，温氏股份环比下降0.60%至122.44公斤 [16] 行业基本面情况 - **生猪**：悲观预期有望修复，本周（截至1月9日）全国外三元生猪均价为12.63元/公斤，周环比上涨1.36%；15公斤仔猪均价20.39元/公斤，周环比上涨4.62% [18] - 供给端因前期降重去库存导致结构性短缺，适重猪源有限，养殖端存在惜售心态 [18] - 能繁母猪存栏为3990万头，月度环比下降1.12%，同比下滑2.04%，显示产能去化加速 [61] - 行业平均自繁自养盈利为-11.54元/头，亏损幅度较大 [61] - **白羽肉鸡**：回归低波动稳定，截至1月9日白羽肉毛鸡价格为7.64元/公斤，周环比下跌1.04% [25] - 在产父母代种鸡存栏量维持高位，为2158.79万套 [31][61] - **黄羽肉鸡**：鸡价延续偏强，但不同品种间价差走扩 [32] - 在产父母代种鸡存栏量为1306.63万套，月度环比下滑2.70% [61] - **饲料板块**：原料价格底部震荡，截至1月9日，玉米现货均价为2351.86元/吨，周环比下跌0.18%；豆粕现货均价为3224.86元/吨，周环比上涨1.75% [37] - **大宗农产品**：处于下行周期尾声 - 天然橡胶：截至1月9日国内期货价格为16030元/吨，周环比上涨2.72%，受泰国原料价格走强及宏观因素支撑 [9][47] - 库存：青岛地区橡胶库存54.39万吨，周环比增加2.34万吨 [9] - 全球玉米库存消费比为21.70%，全球大豆库存消费比为29.01% [61] 投资建议 - **生猪养殖板块**：看好，因政策与市场合力推动产能去化，预计26Q2猪价拐点显现，相关标的包括牧原股份(买入)、温氏股份(买入)、神农集团(未评级)等 [3][52] - **后周期板块**：若生猪去产能顺畅，产业链利润有望向下游传导，驱动动保板块上行，相关标的包括海大集团(买入)、瑞普生物(未评级)等 [3][52] - **种植链**：当前粮价上行趋势确立，种植与种业基本面向好，相关标的包括苏垦农发(未评级)、北大荒(未评级)、海南橡胶(未评级)、隆平高科(未评级)等 [3][52] - **宠物板块**：宠食行业处于增量、提价逻辑落地阶段，海外市场增长，国产品牌认可度提升，相关标的包括乖宝宠物(未评级)、中宠股份(未评级)、佩蒂股份(未评级)等 [3][52] 上周行情回顾 - **行业表现**：本周（2026年1月5日至1月9日）申万农林牧渔指数收于3010.28点，周上涨0.98%，跑输上证综指（涨3.82%）2.92个百分点，跑输沪深300指数（涨2.79%）1.81个百分点 [54] - 子板块中，渔业涨幅最大（+10.87%），其次为动物保健（+8.64%）；畜禽养殖和饲料板块微跌，分别为-0.31%和-0.33% [54] - **个股表现**：市值70亿元以上个股中，涨幅前五名为生物股份(+15.46%)、益生股份(+7.04%)、瑞普生物(+6.02%)、科前生物(+5.44%)、北大荒(+5.28%)；跌幅前五名为荃银高科(-7.88%)、罗牛山(-5.42%)、海大集团(-3.38%)、傲农生物(-3.04%)、牧原股份(-1.62%) [57][58]

公司月度经营数据 - 2025年12月，公司销售鸡产品2252.52万羽，实现销售收入6603.37万元 [2] - 当月销售量环比增长18.30%，销售收入环比增长41.51% [2] - 当月销售量同比下降20.37%，销售收入同比下降37.07% [2]

2025年12月及年度肉鸡销售情况 - 2025年12月销售肉鸡10,925.11万只，收入30.69亿元，毛鸡销售均价12.95元/公斤 [1] - 2025年12月肉鸡销量、收入及均价环比分别下降7.06%、7.67%和2.04% [1] - 2025年12月肉鸡销量、收入及均价同比分别增长1.33%、11.88%和11.45% [1] - 2025年度累计销售肉鸡13.03亿只，收入329.31亿元，毛鸡销售均价11.78元/公斤 [1] - 2025年度肉鸡销量同比增长7.87%，但收入同比下降1.78%，销售均价同比下降9.80% [1] 2025年12月及年度生猪销售情况 - 2025年12月销售生猪456.29万头，收入52.89亿元，毛猪销售均价11.60元/公斤 [1] - 2025年12月生猪销量环比增长4.81%，收入环比增长1.73%，但销售均价环比微降0.94% [1] - 2025年12月生猪销量同比大幅增长50.06%，但收入同比下降11.38%，销售均价同比下降27.00% [1] - 2025年度累计销售生猪4,047.69万头，收入614.77亿元，毛猪销售均价13.71元/公斤 [1] - 2025年度生猪销量同比增长34.11%，收入同比微降0.45%，销售均价同比下降17.95% [1] 产品结构分析 - 2025年12月销售的456.29万头生猪中，毛猪和鲜品为354.74万头，仔猪为101.55万头 [1] - 2025年度销售的4,047.69万头生猪中，毛猪和鲜品为3,544.67万头，仔猪为503.02万头 [1]

公司融资方案调整 - 巨星农牧于1月8日发布公告，宣布调整其2023年度向特定对象发行股票的方案 [2] - 相关议案已由公司第五届董事会第四次会议审议通过 [2]

公司业绩预告 - 温氏股份预计2025年归母净利润为50亿元至55亿元 [1] - 预计净利润较上年同期下降40.73%至46.12% [1] 业绩变动原因 - 报告期内公司生猪销售均价同比下降17.95% [1] - 报告期内公司肉鸡销售均价同比下降9.80% [1] - 尽管养殖成本下降且生产稳定，但因畜禽产品价格整体下行，导致养殖业务利润同比下降 [1]