市场表现 - 美股三大股指在12月27日周五收跌，但本周整体录得涨幅 [2][6] - 标普500指数创下一个月来最大的单周涨幅 [3][6] - 12月27日热门中概股多数上涨，其中阿里巴巴股价上涨1.46%，小鹏汽车股价上涨6.23% [2][6] - 英伟达股价走高 [3][6] 公司动态 - 谷歌推出新功能，允许用户更改Gmail邮箱地址，该股位列12月27日美股成交额前20名 [2][5][6] - 甲骨文股价预计将迎来自2001年以来最糟糕的一个季度 [2][6] - 美国零售巨头塔吉特据悉正面临一家激进投资者的压力 [2][6] - 苹果公司首席执行官蒂姆·库克出手，为耐克送上了亟需的假日行情提振 [2][6] - 法国IT服务公司Atos计划将其拉丁美洲业务出售给巴西科技公司赛曼蒂克斯 [3][6] - 冬季风暴预警导致美国航空公司超过1000架次航班被取消 [3][6] 行业与宏观趋势 - 2025年全球并购交易额突破4万亿美元，同比增长近50% [3][6] - 美国多个大城市房租下跌，专家称这是十年来“对租客最友好的时期之一” [2][6] - 纽约将要求社交媒体平台显示心理健康警示 [2][6] - 超过30万美国学生贷款借款人申请新的还款计划遭到拒绝 [2][6] 大宗商品与外汇 - 现货黄金和白银价格再创历史新高，主要受地缘政治紧张和美元走软影响 [2][6] - 白银价格突破每盎司77美元大关，黄金和铂金价格也创下纪录新高 [3][6] - 乌克兰谈判消息推动原油价格下挫，圣诞节后市场交投清淡 [2][7] - 美元指数正迈向自6月以来最差的单周表现 [3][6] - 日元在交投淡静中走弱，交易员密切关注日本当局的干预风险 [3][6] - 美国国债收益率曲线呈现陡化趋势 [3][6] 加密货币 - 贵金属创历史新高之际，比特币价格却表现落后，年内下跌6.5% [3][6]

公司核心动态 - 甲骨文联合创始人兼董事长拉里·埃里森在2025年成为年度最受关注的科技巨头之一 其财富与公司股价因人工智能热潮而剧烈波动[1] - 甲骨文在2025年对人工智能数据中心进行历史性规模扩建 导致公司现金流自20世纪90年代初以来首次转负[2] - 甲骨文与OpenAI签署一项价值约3000亿美元的算力租赁协议 使OpenAI成为甲骨文最大的客户[2] - 2025年9月 甲骨文披露其OpenAI业务完整规模后 埃里森净资产单日激增890亿美元至3880亿美元 创下亿万富翁指数最大单日增幅纪录 并一度成为世界首富[2] - 受人工智能市场情绪变化影响 甲骨文股价在2025年剧烈下跌 导致埃里森财富缩水 其净资产降至略低于2500亿美元 位列世界第五大富豪[5][6] - 埃里森个人资产高度集中于甲骨文股票 为支持其子大卫·埃里森收购华纳兄弟探索公司 埃里森同意为404亿美元的融资提供个人担保[5][6] 人工智能业务发展 - 2025年1月 埃里森与OpenAI的萨姆·奥特曼等人出席白宫活动 宣布一项耗资5000亿美元的人工智能基础设施建设计划[1] - 甲骨文为资助人工智能数据中心建设热潮而积累了巨额债务 其未来很大一部分业务寄希望于OpenAI[5] - 许多投资者对整体人工智能支出持怀疑态度 并认为与同行相比 甲骨文因债务和客户集中问题而尤为脆弱[5] 关联交易与投资 - 甲骨文计划入股TikTok 作为帮助特朗普干预该热门视频应用计划的一部分[1] - 2025年8月 埃里森之子大卫·埃里森的Skydance Media完成获得派拉蒙控制权的交易 该收购主要由拉里·埃里森提供资金[2] - 在派拉蒙交易后 大卫·埃里森提议接管华纳兄弟探索公司 其父提议协助融资并进行游说 但华纳兄弟拒绝了派拉蒙天舞的出价 转而接受奈飞的报价[5] - 小埃里森随后对华纳兄弟发起敌意收购 其父曾在上世纪21世纪初收购软件公司PeopleSoft时使用过相同手段[5]

创业有风险，对科创企业更是如此，今年在科创方面频频发力的杭州，正在为科创主体筑牢破产司法屏 障，助力困境企业重生。 12月25日，杭州破产法庭召开新闻发布会，发布《关于强化科创企业科创人才破产司法保护服务保障打 造更高水平创新活力之城的行动方案》，通过制度创新、内外协同和数智赋能，为困境科创主体提供全 链条、全方位、全周期的破产司法保护。 在韩圣超看来，科创企业高度依赖创业人才的技术，这是科创企业的特殊性，因此，杭州法院开展科创 人才和科创企业破产的联动，清理他们的债务，也是为了给科创人才进一步解困松绑，反哺科创企业未 来的发展，以此鼓励他们二次创业。 今年，杭州中院联合17家职能部门制定的《关于进一步完善破产工作府院联动机制的若干措施》正式公 布，对"完善重整企业信用机制"作出针对性探索，涵盖了涉法、金融、税务、市场监管等重点领域的信 用修复。这意味着支持重整企业信用修复被纳入了破产府院联动工作的"总盘子"，18家市级部门将合力 解决市场主体信用修复的难点堵点问题，助力实施破产重整或和解的科创企业重返市场赛道。 "另一方面，科创企业与自身的技术团队、经营团队绑定相对紧密。基于这一特点，我们很多时候会强 调两 ...

公司治理动态 - 公司于2025年12月26日召开第七届第一次董事会临时会议，会议以现场与通讯表决相结合的方式召开 [1] - 会议审议了包括《关于选举公司第七届董事会董事长的议案》在内的文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入中软件行业占比91.71%，软件园租赁行业占比8.29% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为61亿元 [1] - 新闻发布时公司收盘价为9.77元 [1]

公司获奖与行业认可 - 万兴科技在“启航·2025金融峰会”上荣获第十四届金融界“金智奖”年度评选的“杰出前沿科技企业”奖项 [1] - “金智奖”旨在树立高质量发展标杆，引导上市公司聚焦主业与持续创新，评选基于社会责任、实业贡献、投资回报、成长前景、创新效率、杰出品牌六大维度的量化模型，覆盖超8000家企业，最终评选出近200家获奖企业 [3] - “杰出前沿科技企业”奖项主要关注引领科技变革的先锋企业，聚焦科技成果转化与社会价值创造，是反映科技产业趋势、推动科技强国建设的重要风向标 [3][4] 公司业务与市场地位 - 万兴科技是全球领先的新生代数字创意赋能者，聚焦AI、数字创意、智能办公等前沿赛道 [4] - 公司以技术创新为核心驱动力，构建了覆盖“创作、办公、营销”全场景的智能软件生态 [4] - 公司累计服务全球超20亿用户，业务覆盖200多个国家和地区 [4] 技术创新与产品成果 - 公司将AI大模型、计算机视觉、自然语言处理等核心技术深度融入产品研发，推出万兴喵影、万兴优转、万兴PDF等一系列标杆产品 [4] - 产品通过AI一键剪辑、智能字幕生成、图文互转等创新功能，大幅降低数字创作门槛 [4] - 公司在AI多模态交互、智能生成式技术等领域取得多项核心专利，持续加大研发投入并构建全球化研发体系 [5] 社会价值与行业影响 - 公司通过技术赋能个体创作者、中小企业及传统行业数字化转型，助力提升生产效率与创新能力，推动数字创意产业规模化、规范化发展 [5] - 在技术普惠层面，公司推出面向学生、创业者的免费版工具与教程资源，培养数字技能人才，促进科技成果全民共享 [5] - 公司的发展为数字经济发展注入强劲动能，其实践深度契合“社会价值创造”的核心导向 [5] 未来发展战略 - 公司将持续坚守“科技赋能创意，让世界更有创意”的使命，聚焦AI原生应用与数字创意核心赛道 [5] - 公司将加强产学研协同创新，加速科技成果转化落地，以更具突破性的技术产品与解决方案响应“十五五”经济高质量发展要求 [5] - 公司旨在为数字经济升级、科技强国建设注入持久动能，持续引领全球数字创意产业的创新发展浪潮 [5]

2025年工业与信息化发展回顾 - 工业经济稳中有进，实现质的有效提升和量的合理增长，预计全年电信业务总量和软件业务收入分别同比增长9%和12%左右，数字产业业务收入同比增长9%左右 [3] - 产业链供应链韧性增强，制造业重点产业链高质量发展行动顺利推进，1—11月规模以上高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长9.2%和9.3% [3] - 产业科技创新取得突破，人工智能核心产业规模超过万亿元，新能源汽车出口突破200万辆 [3] - 制造业转型升级加快，累计建成7000余家先进级、500余家卓越级智能工厂，全国工业5G专网项目超过2万个、5G工厂超过8000家，累计培育国家绿色工厂6430家、绿色工业园区491家，大宗工业固废综合利用率达到57% [3] - 企业培育成效显著，累计培育科技和创新型中小企业超60万家、高新技术企业达50.4万家、专精特新中小企业超14万家、“小巨人”企业1.76万家、制造业单项冠军企业1862家 [3] - 信息通信业服务能力增强，截至10月底5G基站总数达到475.8万个，5G融入97个国民经济大类中的91个 [3] “十五五”时期总体方向与2026年工作总基调 - “十五五”时期使命任务为全面提升产业科技创新能力，大力发展先进制造业，推动制造业智能化、绿色化、融合化发展，加强优质企业培育，筑牢产业发展安全屏障 [5] - 2026年是“十五五”开局之年，工作总基调为坚持稳中求进，锚定实现新型工业化，推动科技创新和产业创新深度融合，推动信息化和工业化深度融合，因地制宜发展新质生产力 [6] 2026年十大重点工作部署 巩固工业经济 - 深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，支持工业大省挑大梁，加大绿色产品、潮品、适老产品等供给，系统培育中国消费品名品方阵，着力稳定制造业有效投资 [7] 提升产业链韧性 - 实施新一轮重点产业链高质量发展行动，推动特色优势矿产资源产业高质量发展，深入实施产业基础再造工程 [7] 提升产业科技创新能力 - 攻克一批带动产业发展的核心技术，做强一批高水平制造业中试平台，打造全国制造业中试服务网络，加快培育全国一体化技术市场，推进科技成果“先使用后付费”改革试点 [7] 优化提升传统产业 - 强化标准引领，推动设备更新、工艺升级、数智赋能、管理创新，深入实施制造业卓越质量工程，打造一批服务型制造领军品牌，促进工业与文旅融合发展 [7] 培育新兴产业和未来产业 - 打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业，支持人工智能攻关，有序开展卫星物联网等新业务商用试验 [8] - 创建首批国家新兴产业发展示范基地，开展未来产业重点细分赛道创新任务揭榜挂帅，完善具身智能、元宇宙等的创新发展政策，加强6G技术研发 [8] 推动两化深度融合 - 建设一批高质量行业数据集，形成一批重点行业数字化转型场景图谱，创建高标准数字园区，深化中小企业数字化赋能专项行动 [8] - 推进“人工智能+制造”专项行动，培育一批重点行业智能体、智能原生企业，支持新一代智能制造系统和装备攻关，实施工业互联网和人工智能融合赋能行动 [8] 推动工业绿色低碳发展 - 推动工业企业节能降碳改造，制定重点产品碳足迹核算规则标准，新培育一批国家绿色工厂、绿色工业园区、绿色供应链管理企业，强化工业固废综合利用 [9] 推动信息通信业高质量发展 - 启动实施“宽带升级”专项，开展新一轮万兆光网试点，加快移动物联网“万物智联”发展，加强算力网络体系建设，深入实施城域“毫秒用算”专项行动 [9] - 强化重要数据和核心数据识别与保护，推动建立汽车等重点领域数据跨境流动机制，发布新版《无线电频率划分规定》，出台低空经济发展等领域频率开发利用指南 [9] 加强优质企业培育 - 新培育一批“小巨人”企业、制造业单项冠军企业和国家级中小企业特色产业集群，加紧清理拖欠企业账款，修订中小企业划型标准，创建一批国家中小企业公共服务示范平台（基地） [9] 提高行业治理效能 - 深入整治“内卷式”竞争，坚决遏制低价低质量竞争，强化产业与财税、金融等政策协同，推进产融合作城市试点政策创新，提升高质量标准体系化供给能力 [10]

2026年市场展望与投资主线 - 华尔街分析师普遍认为2026年将是“轮动牛市”的主旋律，市场领导力已从AI科技与成长股轮动至价值、医疗保健、材料等长期被低估的板块 [1] - 有机构投资者（JR Research）认为轮动不会持久，AI算力基础设施与七大科技巨头（Mag 7）的投资主题仍将是2026年股票市场的最强劲主线 [2] - 标普500指数在2025年有望以历史最高点收官，为2026年继续刷新历史新高铺平道路 [1] 七大科技巨头（Mag 7）的核心地位 - 七大科技巨头（苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊、Meta）占据标普500指数及纳斯达克100指数约35%的高额权重，是推动指数屡创新高的核心动力 [4] - 华尔街预期Mag 7在2026年盈利将大幅增长约22.7%，而标普500指数其余493家公司整体盈利增长约12.5% [15] - Mag 7凭借更强定价权、经营规模优势、高自由现金流及股票回购，其盈利增速预计将持续跑赢大盘平均 [15] - 标普500指数过去三年累计上涨约30万亿美元的行情，很大程度上由全球最大科技巨头及推动AI算力基础设施投入的公司所驱动 [3] AI投资主题的现状与分化 - AI投资行情近期出现踉跄，除美光等少数公司外，英伟达、AMD、博通等AI芯片龙头股价仍明显低于其2025年高点 [6] - 市场加速资本再配置，叙事从成长转向价值、从科技转向非科技 [6] - 美国软件公司（如Salesforce, Adobe, ServiceNow）股价表现不理想，对AI牛市逻辑构成负面信号，因AI货币化路径很大程度上依赖SaaS公司 [6] - AI大语言模型公司的经济学原理尚未被证明（仍未盈利且持续烧钱），“代理式AI”革命可能被过度炒作 [7] 市场轮动的具体表现 - 自2025年11月以来，标普500指数的涨幅贡献从高度集中于Mag 7扩散至各细分板块 [1] - 医疗保健、材料等偏防御的周期板块强势反弹，为标普500指数上行提供重要支撑 [8] - 可选消费、金融与工业等风险偏好型周期板块也在近期反弹，帮助市场在“AI泡沫”担忧中维持攀升 [8] 盈利、估值与宏观环境 - 标普500指数的整体盈利预估持续上修至2026年，远期经营性每股收益预期2026年约为312.4美元，2027年高达约358美元 [16] - 纳斯达克100指数当前估值约为预期利润的26倍，远低于互联网泡沫顶峰时的80倍以上 [17] - 若特朗普提名极度鸽派人士担任美联储主席，可能促使货币条件进一步宽松，吸引观望资金回流股市 [3][15] - 分析师认为，由于热门美联储主席候选人偏鸽，市场不会因对美联储政策不确定性的担忧而急于寻找出口 [14] 机构对AI周期与泡沫的看法 - 美国银行全球研究部门表示“尚未看到任何程度的AI泡沫” [16] - 先锋领航指出，人工智能投资周期可能仅完成了最终峰值的30%-40%，但大型科技股回调的风险正在增加 [17] - 摩根大通认为2026年市场格局与2025年差异不大，由AI驱动的超级投资周期是乐观展望的核心，市场将保持极高的巨头集中度 [18] - 全球AI军备竞赛仍处于“早期到中期阶段” [17] - JR Research认为，市场仍处在一场万亿美元级别AI投资竞赛的早期阶段，价值主要流向执行AI数据中心开发与落地的大型科技公司 [12]

2025年行业表现总结 - 预计2025年全年电信业务总量同比增长9%左右，软件业务收入同比增长12%左右，数字产业业务收入同比增长9%左右 [1] - 2025年1—11月规模以上高技术制造业增加值同比增长9.2%，装备制造业增加值同比增长9.3% [1] - 2025年人工智能核心产业规模超过1万亿元，新能源汽车出口突破200万辆 [1] - 累计建成先进级智能工厂7000余家、卓越级智能工厂500余家，全国工业5G专网项目超过2万个、5G工厂超过8000家 [1] - 累计培育国家绿色工厂6430家、绿色工业园区491家，大宗工业固废综合利用率达到57% [1] - 截至2025年10月底5G基站总数达到475.8万个，5G已融入97个国民经济大类中的91个 [1] - 行业治理现代化稳步推进，综合整治“内卷式”竞争成效显现 [1] 2026年重点工作部署 - 培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业 [2] - 支持人工智能攻关，有序开展卫星物联网等新业务商用试验 [2] - 创建首批国家新兴产业发展示范基地，建设一批创新型产业集群 [2] - 开展未来产业重点细分赛道创新任务揭榜挂帅，完善具身智能、元宇宙等的创新发展政策，加强6G技术研发 [2] - 推动信息化和工业化深度融合，建设一批高质量行业数据集，形成一批重点行业数字化转型场景图谱 [2] - 创建高标准数字园区，深化中小企业数字化赋能专项行动 [2] - 推进“人工智能+制造”专项行动，培育一批重点行业智能体、智能原生企业 [2] - 支持新一代智能制造系统和装备攻关，实施工业互联网和人工智能融合赋能行动，壮大工业互联网平台体系 [2] - 做强开源基础设施、重点开源社区 [2] - 提高行业治理效能，深入整治“内卷式”竞争，坚决遏制低价低质量竞争 [2] - 强化产业与财税、金融等政策协同，推进产融合作城市试点政策创新，提升高质量标准体系化供给能力 [2]

工业经济整体表现 - 2025年全年规模以上工业增加值预计同比增长5.9% [2] - 2025年1月至11月工业投资同比增长4% 其中制造业投资同比增长1.9% [4] - 电气、机械等六个行业对工业增长的贡献率达到58.2% [4] - 十个工业大省中有九个省份的增加指数高于全国水平 [4] 制造业转型升级与高质量发展 - 2025年1月至11月规模以上高技术制造业增加值同比增长9.2% [1] - 2025年1月至11月规模以上装备制造业增加值同比增长9.3% [1] - 累计建成7000余家先进级、500余家卓越级智能工厂 [1] - 累计培育国家绿色工厂6430家、绿色工业园区491家 [1] - 大宗工业固废综合利用率达到57% [1] 数字经济发展与基础设施建设 - 2025年数字产业业务收入同比增长9%左右 [4] - 2025年电信业务总量同比增长9%左右 软件业务收入同比增长12%左右 [4] - 截至2025年11月末 5G基站总数达到483万个 占移动基站总数的37.4% [4] - 截至2025年11月末 5G移动电话用户达11.93亿户 占移动电话用户的65.3% [4] 人工智能与制造业融合 - 已全面实施“人工智能+制造”行动 人工智能终端和智能体加速应用推广 [5] - 已设立600亿元人民币的人工智能产业投资基金 [5] - 制造业企业人工智能应用普及率达到30% [5]

2025年工业与信息化发展回顾 - 工业经济整体稳中有进，实现质的有效提升和量的合理增长[3] - 预计全年电信业务总量和软件业务收入分别同比增长约9%和12%，数字产业业务收入同比增长约9%[3] - 1至11月规模以上高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长9.2%和9.3%[3] - 人工智能核心产业规模超过1万亿元，新能源汽车出口突破200万辆[3] - 累计建成7000余家先进级、500余家卓越级智能工厂[3] - 全国工业5G专网项目超过2万个，5G工厂超过8000家[3] - 累计培育国家绿色工厂6430家、绿色工业园区491家，大宗工业固废综合利用率达到57%[3] - 累计培育科技和创新型中小企业超60万家、高新技术企业达50.4万家、专精特新中小企业超14万家、“小巨人”企业1.76万家、制造业单项冠军企业1862家[3] - 截至10月底5G基站总数达到475.8万个，5G融入97个国民经济大类中的91个[3] “十五五”时期总体方向与2026年工作总基调 - “十五五”时期需全面提升产业科技创新能力，大力发展先进制造业，推动制造业智能化、绿色化、融合化发展[6] - 2026年工作总基调为稳中求进，锚定实现新型工业化，推动科技创新和产业创新深度融合，推动信息化和工业化深度融合，因地制宜发展新质生产力[7] 2026年十大重点工作部署 巩固工业经济 - 深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，支持工业大省挑大梁[7] - 加大绿色产品、潮品、适老产品等供给，系统培育中国消费品名品方阵[7] - 着力稳定制造业有效投资，继续保持烟草行业稳健发展[7] 提升产业链韧性 - 实施新一轮重点产业链高质量发展行动[8] - 推动特色优势矿产资源产业高质量发展，深入实施产业基础再造工程[8] 提升产业科技创新 - 攻克一批带动产业发展的核心技术，做强一批高水平制造业中试平台，打造全国制造业中试服务网络[8] - 加快培育全国一体化技术市场，推进科技成果“先使用后付费”改革试点[8] - 实施国家高新区新赛道培育行动，推动国家新型工业化示范区建设[8] 优化传统产业 - 强化标准引领，推动设备更新、工艺升级、数智赋能、管理创新[8] - 深入实施制造业卓越质量工程，打造一批服务型制造领军品牌[8] - 促进工业与文旅融合发展，深入实施安全生产治本攻坚三年行动[8] 培育新兴产业与未来产业 - 打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业[8] - 支持人工智能攻关，有序开展卫星物联网等新业务商用试验[8] - 创建首批国家新兴产业发展示范基地，建设一批创新型产业集群[8] - 开展未来产业重点细分赛道创新任务揭榜挂帅，完善具身智能、元宇宙等的创新发展政策，加强6G技术研发[8] 推动两化深度融合 - 建设一批高质量行业数据集，形成一批重点行业数字化转型场景图谱，创建高标准数字园区[9] - 深化中小企业数字化赋能专项行动[9] - 推进“人工智能+制造”专项行动，培育一批重点行业智能体、智能原生企业[9] - 支持新一代智能制造系统和装备攻关，实施工业互联网和人工智能融合赋能行动，壮大工业互联网平台体系[9] - 做强开源基础设施、重点开源社区[9] 推动工业绿色低碳发展 - 推动工业企业节能降碳改造，制定重点产品碳足迹核算规则标准[9] - 新培育一批国家绿色工厂、绿色工业园区、绿色供应链管理企业[9] - 强化工业固废综合利用，加强绿色低碳技术装备攻关与推广应用[9] 推动信息通信业高质量发展 - 启动实施“宽带升级”专项，开展新一轮万兆光网试点[9] - 加快移动物联网“万物智联”发展[9] - 加强算力网络体系建设，深入实施城域“毫秒用算”专项行动[9] - 组织开展2026电信业务“明白办、放心用”行动[9] - 强化重要数据和核心数据识别与保护，推动建立汽车等重点领域数据跨境流动机制[9] - 发布新版《无线电频率划分规定》，出台低空经济发展等领域频率开发利用指南[9] 加强优质企业培育 - 新培育一批“小巨人”企业、制造业单项冠军企业和国家级中小企业特色产业集群[10] - 加紧清理拖欠企业账款，坚决遏制新增拖欠[10] - 修订中小企业划型标准，创建一批国家中小企业公共服务示范平台（基地），提升中国中小企业服务网功能[10] 提高行业治理效能 - 加快编制实施工业和信息化领域“十五五”系列规划[10] - 深入整治“内卷式”竞争，坚决遏制低价低质量竞争[10] - 强化产业与财税、金融等政策协同，推进产融合作城市试点政策创新[10] - 提升高质量标准体系化供给能力，深化国际交流与合作[10]