上海楼市新政核心内容 - 上海五部门于2月25日联合发布楼市新政，涵盖住房限购、公积金贷款、个人住房房产税三大类共计七项调整措施，于2月26日正式实施[1] - 新政旨在稳定房地产市场、支持合理住房需求，业内普遍预判将推动上海楼市迎来“小阳春”，并有望成为全国楼市止跌回稳的重要风向标[1][9] 住房限购政策调整 - 非沪籍居民购买外环内住房所需社保或个税年限缩短：调整为购房之日前连续缴纳满1年及以上[3] - 符合条件的非沪籍居民可在外环内增购1套住房：在本市缴纳社保或个税满3年及以上的非沪籍家庭或成年单身人士，可在现有政策基础上于外环内增购1套住房[4] - 符合条件的持《上海市居住证》群体可在沪购房：持证满5年及以上的非沪籍家庭或成年单身人士，可在本市限购1套住房，无需提供社保或个税证明[4] - 非沪籍多子女家庭购买外环内住房，社保或个税年限要求为连续缴纳满3年[3] - 政策调整后，非沪籍1年社保即可覆盖全市范围购房，不再局限于外环外[5] 公积金贷款政策优化 - 首套住房公积金贷款最高额度由160万元上调至240万元[4] - 叠加多子女家庭、绿色建筑上浮政策后，首套最高可贷额度进一步提升至324万元[4] - 二套住房公积金贷款最高额度提升至200万元，多子女家庭购买二套房可再上浮20%[4] - 公积金贷款套数认定优化：已结清公积金贷款且在本市无房或仅有一套住房的家庭，再次购房时可申请公积金贷款[4] 个人住房房产税政策完善 - 规定自2026年1月1日起，对上海市户籍居民家庭中的子女成年后，因婚姻等需要首次新购住房、且该住房属于成年子女家庭唯一住房的，暂免征收个人住房房产税[4] - 此前已多缴税款可按规定申请退还[4] 新政后的市场即时反应 - 新政出台后，市场热度初步显现，多个在售新盘来访量与咨询量显著增长[1][6] - 建发海宸项目在新政“官宣”当晚即成功促成两套成交[1][7] - 金茂璞元项目自新政发布后已累计接待20多组客户咨询[1][6] - 招商时代潮派项目电话来访量有所增长，客户咨询主要集中在公积金政策变化[6] - 二手房市场客户咨询量直线上升，中介预计本周末带看量将迎来明显小高峰[8] 政策影响与市场前景展望 - 新政精准对接市场需求，覆盖非沪籍、沪籍家庭、多孩家庭及城市基础服务人员等，惠及面广[5] - 限购政策放开显著释放了此前受限的购买力，尤其是激活了长三角地区父母为子女购房的需求[6] - 高端改善需求与下游刚需市场活跃度提升形成联动，有助于加快房产置换链条[6][7] - 业内预判政策将有效激活市场活力，推动房地产市场进入良性循环，3-4月份上海楼市“小阳春”行情值得期待[9] - 政策利好效应预计持续时间较长，个人判断可达半年至一年，若后续叠加其他利好政策，今年楼市行情有望逐步企稳回升[9] - 中指研究院指出，当前上海限购政策较北京更为宽松、公积金政策支持力度也更大，预计政策效果将更为明显，上海房地产市场有望率先止跌回稳[10] - 上海作为全国房地产市场的风向标，此次政策调整对稳定全国房地产市场信心将发挥重要的积极作用[10]

**香港2026/27财年卖地计划及豪宅市场展望** - 香港政府2026/27财年卖地计划将推出9幅住宅用地，共涉及6650个住宅单位 [1] - 其中3幅土地位于洪水桥片区，将提供3120个单位 [1] - 另有3幅土地为上一财年（2025/26）滚存，分别位于赤柱、东涌及西贡 [1] **豪宅地皮供应与市场动态** - 2026/27财年卖地计划中包含两幅滚存的豪宅地皮，分别位于赤柱环角道及西贡打鼓岭清水湾道，用地具稀缺性 [1] - 上一次传统豪宅地皮成交需追溯至2023年底，位于大屿山长沙东涌道 [1] - 豪宅地皮此前未推出主要受市场气氛疲弱及高端住宅成交放缓影响 [1] - 近期豪宅市场气氛回暖，高端项目销售活动增加，政府或考虑于今年重启相关地皮招标以把握复苏势头 [1] - 若新财年成功推售上述豪宅地皮，将为市场观望情绪注入信心并提升市场信心 [1] **商业地产市场状况** - 政府预算案提出未来一年继续停售商业用地符合市场预期 [2] - 尽管去年市场情绪回暖且租务市场恢复活跃，但甲级写字楼整体空置率仍处于17.5%的高位 [2] - 市场仍需时间消化过去数年落成的新供应 [2]

市场整体表现 - 香港恒生指数于2月27日上涨249.52点，涨幅0.95%，收报26630.54点，全日主板成交额为2884.2亿港元 [1] - 国企指数上涨45.2点，涨幅0.51%，收报8859.49点 [1] - 恒生科技指数上涨28.51点，涨幅0.56%，收报5137.84点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨1.17%，收报518港元 [1] - 香港交易所上涨0.87%，收报419港元 [1] - 中国移动上涨0.89%，收报79.3港元 [1] - 汇丰控股上涨1.59%，收报147.3港元 [1] 香港本地地产股表现 - 长实集团上涨3.58%，收报49.78港元 [1] - 新鸿基地产上涨7.12%，收报146港元 [1] - 恒基地产上涨2.9%，收报35.44港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行下跌0.22%，收报4.64港元 [1] - 建设银行下跌0.12%，收报7.99港元 [1] - 工商银行上涨0.47%，收报6.45港元 [1] - 中国平安上涨0.22%，收报68港元 [1] - 中国人寿上涨0.64%，收报31.58港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份上涨0.37%，收报5.45港元 [1] - 中国石油股份上涨0.85%，收报9.54港元 [1] - 中国海洋石油上涨2.68%，收报25.32港元 [1]

中期财务业绩 - 截至2025年12月31日止6个月，公司收入为2.72亿港元，同比大幅增长250.64% [1] - 公司持有人应占期内溢利为1.8亿港元，实现同比扭亏为盈 [1] - 每股基本盈利为0.28港元 [1] - 公司宣派中期股息每股3.00港仙 [1] 未来展望与市场环境 - 公司预期整体市场环境仍将充满挑战，但会逐步改善 [1] - 公司对中国内地政策支持的持续性持谨慎乐观态度，预计未来几季稳定措施将取得成效 [1] - 在香港市场，房价可负担性提高、政府支持性政策以及经济活动复苏，预计将为住宅销售创造更有利的环境 [1] - 澳门和吉隆坡市场为公司提供了多元化投资机会，并能接触到需求驱动因素各异的市场 [1]

公司财务与股东回报 - 公司宣布将于2026年4月17日派发中期股息 [1] - 本次中期股息的具体派发额度为每股0.03港元 [1]

中期财务业绩 - 公司截至2025年12月31日止6个月取得收入2.72亿港元，同比大幅增加250.64% [1] - 公司持有人应占期内溢利为1.8亿港元，同比实现扭亏为盈 [1] - 每股基本盈利为0.28港元 [1] - 公司宣派中期股息每股3.00港仙 [1] 未来展望与市场预期 - 公司预期整体市场环境仍将充满挑战，但会逐步改善 [1] - 公司谨慎乐观地认为，未来几季稳定措施将取得成效 [1] 区域市场前景 - 在中国内地，政策支持预计将持续 [1] - 在香港，房价可负担性的提高、政府的支持性政策以及经济活动的復甦，应会为住宅销售创造更有利的环境 [1] - 澳门和吉隆坡提供了多元化投资机会，并能接触到需求驱动因素各异的市场 [1]

核心观点 - 公司2026财年中期核心经营指标延续向好态势，核心盈利录得36亿港元，总债务减少17亿港元，经调整净利重回正数区间 [1] - 公司“双轮驱动”战略深化落地，物业销售强劲，投资物业稳健增长，财务结构改善，业务发展态势持续向好 [1][5] 财务表现 - 报告期内核心盈利录得36亿港元，总债务减少17亿港元，减债策略已见成效 [1] - 经调整净利重回正数区间 [1] 物业销售表现 - 2026上半财年合约销售达138亿港元，超过270亿港元全年目标的一半 [1] - 香港市场合约销售录得103亿港元，创下2021年以来最高纪录 [1] - 内地市场合约销售约32亿人民币，核心项目持续释放价值 [2] - 广州凯旋新世界以21.8万/平方米的网签单价位居全国首位 [2] - 沈阳悦景 新世界持续稳居区域销售额首位 [2] 香港物业销售详情 - 公司精准把握香港楼市回暖窗口，积极推盘应市，多个项目表现亮眼 [2] - 西九高铁艺文商圈的瑧尔、九龙城住宅项目瑧博甫推出即告售罄 [2] - 新世界滶晨、柏蔚森等项目成为片区市场的明星级项目 [2] 内地物业销售详情 - 广州耀胜尊府首期顺利完成交付，二期即将应市加推 [2] - 白鹅潭商圈的新世界 天馥新推产品吸引全城改善买家高度关注，并于新春期间登顶中心区热门板块榜首 [2] 投资物业表现 - 撇除已出售及新开业资产影响后，投资物业板块业绩录得5%同比增长，提供稳定经常性收益 [3] - 香港K11 MUSEA自2024年7月以来成功吸引超过10个国际一线奢侈品牌入驻或升级店铺 [3] - 香港K11 Art Mall出租率长期保持100%满租状态 [3] - 广州汉溪K11购物艺术中心于2025年9月开业，首周累计吸引客流近70万人次 [3] - 国庆黄金周期间，K11内地商场整体销售同比增长23% [3] - 深圳K11 ECOAST截至2025年底累计项目客流总量突破1300万人次 [3] 投资物业未来布局 - 上海K11 Atelier Huaihai办公楼项目预计2026年入市，预租率已超过50% [4] - 杭州K11 Art Mall及K11 Atelier计划于2027年第四季度起逐步开业 [4] 投资物业出租率 - 截至2025年12月31日，香港K11 Art Mall出租率保持近100%，K11 MUSEA出租率升至98%，K11 Atelier Victoria Dockside写字楼出租率维持在99% [4] - 香港83琼林街写字楼出租率已从50%大幅跃升至74% [4] - 上海K11 Art Mall与武汉光谷K11的出租率分别达到92%和90% [5] - 广州云门NEW PARK、广粤天地商业出租率均超出90%，其中广粤天地出租率高达96% [5] 战略与展望 - 公司坚持“销售物业+经营性资产”的双轮驱动模式 [5] - 展望下半财年，随着优质新盘密集推售、核心投资项目稳步落地以及农地价值逐步释放，公司将继续稳步迈向高质量发展新阶段 [5]

魅族科技战略转型 - 公司于2月27日发布公告，宣布暂停国内手机新产品自研硬件项目，并积极接洽第三方硬件合作伙伴，原有业务不受影响 [2] - 公司澄清关于“破产重组，业务停摆，手机退市”的传言为不实报道，并将追究法律责任 [2] - 此次暂停是战略选择，公司将全面战略转型，从以硬件为主导转向以AI驱动软件产品为主导，打造以Flyme开放生态系统为基座的企业 [5] - 公司曾为国产智能手机先锋，2015年出货量破2000万台，跻身国内前五，但2025年手机销量已下滑至约100万台 [7] - 公司战略重心已向车机系统Flyme Auto转移，该业务2025年已突破226万台上车量，2026年与吉利集团合作目标为300万台上车量 [7] 携程集团高层变动与业绩 - 2月26日，公司联合创始人范敏辞任董事兼总裁职务，联合创始人季琦辞任董事职务，公司任命吴亦泓及萧杨为新任独立董事 [10] - 公司2025年全年营收为624亿元人民币，同比上升17%；归母净利润为332.94亿元人民币，同比增长95.08% [11] - 范敏在2025年曾多次减持公司ADS，累计套现约2.19亿元人民币 [12] - 公司于2026年1月收到国家市场监管总局根据《反垄断法》启动调查的通知，目前调查仍在进行中，公司正全力配合 [13] - 分析认为，引入具有财务和审计背景的新独立董事，可能意味着公司下一阶段的核心任务是合规 [13][14] 领克汽车产品安全事件 - 2月26日，领克汽车销售有限公司副总经理穆军回应一起因语音误操作导致车辆在行驶中关闭大灯的事故，并为此致歉 [16] - 事故发生于2月25日凌晨，车主在高速无路灯路段尝试用语音关闭阅读灯，却导致包括大灯在内的所有灯光关闭 [19] - 公司已完成语音控制优化方案并通过云端推送更新，后续在行驶状态下只能通过手动控制大灯关闭 [16][20] - 领克Z20车型去年7月至11月销量均在2000辆以上，去年12月跌至1000余辆，今年1月进一步下滑至504辆 [21] 恒大集团关联资产处置 - 2月26日，恒大集团董事长许家印侄子许火健名下位于广州侨鑫·汇悦台的豪宅被拍卖，建筑面积317.5平方米，评估价4400万元，最终以5016万元成交 [23] - 该房产2025年3月曾以6800万元总价挂牌，此次拍卖单价约为13.8万元/平方米，而该小区2023年二手市场单价曾超过30万元/平方米 [23][26] - 许火健是广州雅旭装饰设计有限公司股东（持股20%），该公司共涉及781件司法案件，其实际控制人许家钦（许家印哥哥）已被列为失信被执行人 [26] - 恒大集团危机后，许家印家族资产受波及，香港高等法院已针对许家印名下资产作出全球禁制令，禁止其处置价值上限为77亿美元（约合550亿元人民币）的资产 [27] 嫣然儿童医院业务拓展 - 2月26日，天眼查显示北京嫣然益笑电子商贸有限公司成立，注册资本500万元人民币，由北京嫣然天使儿童医院全资持股，后者法定代表人为李亚鹏 [28] - 该医院自2012年成立以来已完成超11000例唇腭裂手术，服务超50万人次儿童，但自2022年起陷入运营困境，拖欠租金超3000万元 [28] - 2026年1月医院欠租事件曝光后，累计有超34万人捐款，金额超2300万元 [28] - 李亚鹏个人口碑好转，其在2月6日和7日的两次直播销售额均破亿元，30天内直播涨粉160.9万，抖音账号粉丝达1149.5万 [29] - 2月8日，李亚鹏为给医院捐款的企业开设爱心专场带货，销售额达7500万-1亿元，并宣布将暂停直播带货 [29]

中期业绩核心财务表现 - 2025期间营业额为2.724亿港元 较2024期间的7768.5万港元大幅增长250.6% [1] - 2025期间权益持有人应占溢利为1.8亿港元 实现扭亏为盈 2024期间为亏损4951.8万港元 [1] - 2025期间基本每股盈利为0.28港元 2024期间为基本每股亏损0.08港元 [1] 公司财务状况与股东权益 - 截至2025年12月31日 公司权益持有人应占集团之权益总额约为59.82035亿港元 较2025年6月30日的57.71409亿港元增加2.10626亿港元或3.6% [1] - 截至2025年12月31日 公司已发行普通股总数为652,676,781股 与2025年6月30日数量持平 [1] - 截至2025年12月31日 公司权益持有人应占的每股权益为9.17港元 较2025年6月30日有所增加 [1]

2025年经济表现与2026年增长目标 - 2025年，广东省GDP总量最高，为145,846.8亿元，但同比增速为3.9%，低于全国多数省份[1][7] - 江苏省2025年GDP为142,352.0亿元，同比增长5.3%[1][7] - 山东省2025年GDP为103,197.0亿元，同比增长5.5%[1][7] - 浙江省2025年GDP为94,545.0亿元，同比增长5.5%[1][7] - 西藏自治区2025年GDP增速最高，达到7.0%[1][7] - 2026年，多数省份的GDP增速目标较2025年目标持平或下调，例如广东目标从“5%左右”调整为“4.5%-5%”，湖北从“6%左右”调整为“5.5%左右”[1][7] - 部分省份如江西，2026年增速目标较2025年有所提高，从“5%左右”调整为“5%-5.5%”[1][7] 2026年房地产政策基调与特征 - “稳定房地产市场”是2026年绝大多数省市的共同政策基调[6] - 政策制定遵循“因城施策控增量、去库存、优供给”的高频原则，特征显著[3][6][9] - 房地产政策正从全局性调整转向更精细化的区域施策[4][9] 2026年房地产多样化政策工具 - 多地提出深化住房公积金制度改革、推进住房“以旧换新”，涉及江苏、安徽、四川等省份[3][9] - 江苏、辽宁等地推广“房票安置”政策[3][9] - 吉林强调用好购房贷款贴息等政策工具[3][9] - 山西、重庆、云南等地提及探索或推进现房销售制度[3][9] - 部分省市结合自身资源优势发展旅居康养地产，如贵州、云南、青海[3][9] 2026年房地产重点工作领域 - 推进城市更新是2026年各地发力重点，超九成省市（30个）强调此项工作，北京、天津等地明确了具体改造任务目标[3][9] - 建设“好房子”获得27个省市响应，吉林、贵州等地设定了示范项目数量目标[3][9] - 盘活存量资源被22个省市列为重要抓手，重庆、辽宁等地明确将扩大收购存量商品房规模，用于保障性住房等用途[3][9]