重要消息 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 总投资约1.2万亿元 建设5座梯级电站 采取截弯取直、隧洞引水开发方式 [2] - 国家加强战略矿产出口管制 将建立两用物项出口管制联合执法协调中心 严打走私出口行为 [2] - 金融监管总局强调中小金融机构改革化险 防范重点领域风险 打击非法金融活动 [2] - 新能源汽车行业面临规范 工信部要求加强价格监测、产品一致性检查 开展网络乱象整治 [3] - 中央指导组调研新能源汽车行业非理性竞争问题 与北汽、比亚迪等企业座谈 [3] - 工信部将实施十大重点行业稳增长方案 推动钢铁、有色等行业调结构、淘汰落后产能 [4] - 钢铁行业研究建立产能治理新机制 防范产能过剩风险 破除"内卷式"竞争 [4] - 发改委研究推动低空经济高质量发展 防止低效重复建设和低端恶性竞争 [4] 公司新闻 - 宇树科技开启上市辅导 [6] - 中程退股票将于2025年7月21日摘牌 [7] - *ST紫天可能被终止上市 21日起停牌 [8] - 熙菱信息实控人筹划控制权变更 21日起停牌 [9] - 康华生物控股股东拟变更 21日复牌 [10] - 济川药业披露要约收购结果 21日复牌 [11] - 动力新科全资子公司上汽红岩被受理重整 [13] - 道通科技实控人提议中期分红 每10股派5.8元 [14] - 陕国投A上半年净利润7.26亿元 同比增长5.74% [15] - 中国一重预计上半年净亏损0.9-1.08亿元 [16] 券商观点 - 中泰证券看好银行板块 推荐区域优势城农商行和高股息稳健逻辑 [18] - 广发证券建议配置三类资产：经济周期类(券商、金融IT、地产)、景气成长类(算力链、游戏、非美出口链)、稳定价值类 [19]

雅鲁藏布江下游水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元，成为全球最大水电工程，建设5座梯级电站，采取截弯取直、隧洞引水开发方式 [1] - 投资结构：基建占比60%（民爆、基建装备、工程），设备占比30%（发电设备），生态补偿占比10%，与光伏电站设备占比70-80%形成差异 [1] - 电力外送为主兼顾本地需求，将配套风光储一体化运作，对特高压外送设施投资拉动显著 [1] - 工程带动民爆、掘进、岩土、水泥等细分行业需求确定性增长，隧道掘进机等关键设备需求突出 [3][6] 电力供需与投资 - 全国最大电力负荷突破15亿千瓦，2030年预计达20亿千瓦（2000GW），2025年迎峰度夏负荷同比增1亿千瓦 [2][3] - 新型储能快速响应：江苏电网侧储能电站64个+电源侧29个，最大放电功率714万千瓦（满足4800万户/小时），深圳虚拟电厂调节能力达110万千瓦 [2] - 国家电网2025年投资首超6500亿元，南方电网1750亿元，两网合计8250亿元创历史新高 [3] - 2025年电网投资预计保持10%+增速，聚焦双碳转型和主配网均衡发展 [4] 相关公司动态 - 东方电气：抽水蓄能核心供应商，构建"水火核风光气"六电并举格局，水电业务始于60年代 [5] - 时代电气：Q1营收45.37亿元（+14.81%），净利润6.31亿元（+13.42%），特高压直流输电设备主力厂商 [6] - 华新水泥：预计2025H1净利润10.958-11.32亿元（+50%-55%），扣非净利10.61-10.95亿元（+56%-61%） [6] - 中联重科：Q1营收121.17亿元（+2.92%），净利润14.10亿元（+53.98%），混凝土/起重机械内需修复，海外+新兴板块持续增量 [6]

雅鲁藏布江水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1 2万亿元 建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地需求 [2] - 该项目于2024年12月核准 施工难度和投资规模创历史纪录 分析人士认为将显著拉动西藏及周边经济发展 [2] 工业与制造业数据 - 上半年规上工业增加值同比增长6 4% 高于GDP增速1 1个百分点 制造业增加值占GDP比重稳定在25 7% [3] - 制造业投资同比增长7 5% 主要受"十四五"重大工程项目推进及设备更新改造驱动 [3] 中央汇金ETF增持 - 中央汇金二季度增持4只沪深300ETF和华夏上证50ETF约1500亿元 明确类"平准基金"定位 [4] 民航直销平台 - 航旅纵横App整合37家国内航司机票直销资源 实现单一界面比价购票 解决第三方平台加价搭售问题 [5][6] 日本政治动态 - 日本执政联盟在参议院选举中获席不足50个 加上非改选议席仍无法过半 物价上涨和美国关税压力引发民众不满 [7][8] 市场监管与平台经济 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东 要求规范促销行为 理性竞争 构建多方共赢生态 [9] 美国经济政策 - 美国财长贝森特建议特朗普勿解雇美联储主席鲍威尔 预计年底前可能两次降息 [10][11] 汽车与消费政策 - 超豪华小汽车消费税起征点调整为90万元 路虎揽胜宣布全额补贴豪车税 [12] - 极氪否认销售"0公里二手车" 称展车销售属正常商业行为 消费者享新车权益 [13] 企业动态与资本市场 - 娃哈哈宗氏遗产纠纷案8月1日香港高等法院聆讯 涉及宗馥莉与三位自称宗庆后子女的信托纠纷 [14] - 宇树科技启动上市辅导 估值超120亿元 其人形机器人产品G1起售价9 9万元 2025年初售罄 [15] - "两船"合并获证监会批复 中国船舶吸收合并中国重工 中信证券和中信建投任财务顾问 [16] 行业热点与市场行情 - 多晶硅价格月涨超30% 工业品期货连续反弹 水电资产关注度提升 [18] - A股沪指涨0 5%创年内收盘新高 创业板指冲高回落 沪深两市成交额1 57万亿元 [19] - 恒生指数涨1 33% 恒生科技指数涨1 65%创4月以来新高 美股纳指连续五日创新高 [19][20] 市场策略与新股申购 - 中信证券建议关注出海板块 国泰海通推荐科技主线及政策催化板块 [21][22] - 本周3只新股申购：悍高集团(家居五金)、鼎佳精密(消费电子防护)、汉桑科技(音频解决方案) [23] 上市公司公告 - 中程退7月21日摘牌 *ST紫天可能终止上市 熙菱信息实控人筹划控制权变更 [24][25][26] - 康华生物控股股东变更 济川药业要约收购完成 陕国投A上半年净利润7 26亿元(+5 74%) [27] - 中国一重预亏0 9-1 08亿元 晨丰科技拟9000万元增资北网智算 多公司披露减持计划 [27]

水电龙头股吸引力分析 - 水电行业凭借低估值、高股息和红利特性吸引多样化公募产品配置，包括红利基金、科技基金、环保基金等[1][2] - 长江电力市值达7218亿元接近历史新高，2014年以来10个年度实现股价正收益[3] - 债券基金前海开源祥和将长江电力仓位从0.16%猛增至6.22%，占其股票总仓位一半[4] 基金配置多样化表现 - 全球QDII、服务业主题、ESG主题、新经济动力基金均重仓长江电力，单只基金配置比例最高达9.76%[3][4] - 建信现代服务业基金配置长江电力比例超9%，交银创新领航基金配置比例达9.76%[4] - 互联网电商、科技主题等非传统电力行业基金也加入重仓行列[3] 公司基本面驱动因素 - 长江电力2024年营业总收入844.92亿元（同比+8.12%），归母净利润324.96亿元（同比+19.28%）[5] - 经营活动现金流净额596.48亿元，成为公募高质量选股核心指标[5] - 企业治理能力、现金流稳定性及低估值特征符合高质量选股逻辑[5][6] 行业价值挖掘趋势 - 2025年夏季高温天气推动电力股持续受关注，水电行业韧性凸显[3] - 公募密集发行红利ETF、公用事业指数基金，如国投瑞银公用事业指数基金等覆盖水电龙头[7] - 全指电力指数TTM市盈率处于历史低位，具备低波动和长期投资价值[8] 基金经理观点聚焦 - 现金流指标被视作企业价值核心，低估值策略结合基本面分析形成长期复利[6] - 碳中和背景下清洁能源发电空间巨大，绿色电力赛道具备长坡厚雪特性[8] - 电力市场化改革推动电厂成本端和收入端变革，提升板块配置价值[8]

雅鲁藏布江下游水电工程开工 - 工程正式开工，总投资约1.2万亿元，采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求 [1] - 投资结构：土建工程占60%（6157亿元），机电设备占30%（3078亿元），水库淹没补偿费占10%（1026亿元） [1] 工程细分领域投资测算 - 地基处理：投资额约610-930亿元，占建造成本的10%-15% [1] - 引水隧洞关键设备：TBM需求约25台，每台造价2-3亿元，总投资50-75亿元 [1] - 爆破：炸药总需求量超100万吨，24年西藏区炸药产能仅为8.3万吨/年 [1] 水电设备市场空间 - 水轮机及附属设备：单位价值量0.74-1.33元/瓦，雅下项目单瓦设备价值高于平均水平20%，订单总量价值约535-954亿元 [2] - 行业进入新一轮投产高峰：2024年华能水电托巴、硬梁包电站等陆续投产，2025年下半年迎来投产高峰 [2] 相关受益公司 - 土建工程：中国电建、中国能建 [3] - 地基处理：中岩大地 [4] - 引水隧洞关键设备：建重工、中铁工业、东方电气 [5] - 爆破：高争民爆、易普力、广东宏大、保利联合、壶化股份 [5]

宏观新闻 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站 [1][5] - 国家出口管制工作协调机制办公室部署打击战略矿产走私出口专项行动，要求加大执法力度并建立联合执法协调中心 [4][5] - 金融监管总局强调中小金融机构改革化险，防范重点领域风险，打击非法金融活动 [6] 行业新闻 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东，要求平台理性竞争，促进餐饮服务行业健康发展 [3][7] - 工信部等三部门召开新能源汽车行业座谈会，部署规范竞争秩序，加强价格监测和产品质量监督 [7] - 中央第四指导组调研新能源汽车行业非理性竞争问题，与北汽、比亚迪等企业座谈 [7] - 工信部将实施十大重点行业稳增长工作方案，推动人形机器人、元宇宙等未来产业发展 [8] - 中钢协提议建立产能治理新机制，防范钢铁行业产能过剩风险 [9] - 美国对中国阳极级石墨征收93.5%反倾销税，外交部呼吁遵守市场经济规则 [9] - 发改委研究低空经济高质量发展，防止低效重复建设和恶性竞争 [9] 公司新闻 - 宇树科技开启上市辅导 [3][10] - 国务院国资委批准组建中国雅江集团有限公司 [10] - 东方财富股东沈友根拟询价转让1%股份 [11] - 诺泰生物被实施其他风险警示，股票简称变更为"ST诺泰" [11] - 中国船舶吸收合并中国重工获证监会批准 [11] - 芯联集成拟58.97亿元收购芯联越州72.33%股权 [12] - 南京高科上半年合同销售金额10.21亿元，同比增长729.83% [12] - 启迪设计联合体预中标8.6亿元河南空港智算中心项目 [12] - 长城汽车上半年净利润63.37亿元，同比下降10.22% [13] - 长鸿高科拟收购广西长科100%股权 [13] - 熙菱信息实控人筹划控制权变更 [13] - 红宝丽第一大股东及实控人拟减持不超2%股份 [14] - 华大九天大基金及上海建元拟减持不超0.5%和1%股份 [15] 环球市场 - 美股三大指数涨跌互现，纳指涨0.05%，标普500跌0.01%，道指跌0.32% [16] - 纳斯达克中国金龙指数上周涨3.93%，中国ETF创3月以来最大单周涨幅 [16] - 特朗普签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，稳定币监管立法进入实施阶段 [2][16] 投资机会 - 可控核聚变进入基础设施建设密集期，中国在建项目总投资1362亿元，未来3-5年为招标关键窗口期 [18] - 丹麦将建设全球最强量子计算机Magne，投资8000万欧元，量子科技产业化加速 [19] - 具身智能机器人有望在物流场景率先落地，智元机器人将展示世界首个数据驱动的物流作业机器人 [20][21] - AI Agent商业模式转向"交付价值"，OpenAI发布ChatGPT智能体，微软上线DeepResearch预览版 [22]

市场概述 - 美股涨跌不一，科技股支撑纳指微涨0.05%至20895.66点，盘中再创新高，标普500跌0.01%至6296.79点，道琼斯跌0.32%至44342.19点 [2][6] - 美联储理事沃勒支持7月降息，2年期美债收益率跌约4基点至3.8691%，全周累计跌1.59基点 [2][7] - 特朗普签署稳定币法案推动以太坊站上3600美元，连续第四周表现优于比特币，比特币高位回落 [2] - WTI原油全周累计跌1.62%至67.34美元/桶，黄金期货全周跌0.21%至3355.40美元/盎司 [7] 全球政治经济动态 - 日本执政联盟失去参议院过半席位，首相石破茂支持率跌至20.8%，摩根大通预计可能组建少数派政府 [10] - 美国拟对中国石墨加征关税，或使本土电池成本增加1000美元，中国供应全球90%石墨且占电动车阳极材料95% [10] - 特朗普政府讨论对木材、芯片、关键矿产和药品加征关税，最高覆盖美对一国70%进口，半导体关税时间线与药品类似 [11] - 美国财长贝森特访日后称美日可达成贸易协议，但8月1日前汽车25%关税分歧仍未解决 [11] 公司动态 - 英伟达H20芯片库存有限且无复产计划，正与中国客户沟通需求评估追加订单可能性 [12] - 黄仁勋再度抛售英伟达股票1294万美元，为3月制定的年内减持600万股计划一部分 [12] - 良品铺子控股股东拟变更为武汉国资背景的长江国贸，交易完成后持股21% [16] - 小米YU7二手车现近80辆在售，工信部或推新车登记后6个月内禁转新规 [17] 科技与行业 - 中国开源模型Kimi K2、DeepSeek R1、Qwen3包揽全球前三，超越谷歌Gemma3和Meta Llama4 [16] - OpenAI神秘模型"o3-alpha"在游戏生成和前端编码表现远超Claude Sonnet，另攻克IMO 2025五道难题 [19] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资1.2万亿元，水轮机与发电机业务价值预估535-954亿 [10][20] - TDI行业因科思创德国工厂不可抗力导致海外供给收缩，叠加需求旺季或迎景气改善 [20] 资金与政策 - 国内硬科技IPO与优质并购审核加速，中国船舶吸并中国重工、芯联集成并购同日获证监会注册 [16] - 国家部署战略矿产走私出口专项整治，将建立出口管制联合执法中心并发布合规指引 [14] - 广发证券指出A股面临国内存款搬家与海外资金外溢两大蓄水池，政策兜底明确下上行空间显著 [15] 前瞻事件 - 中国7月一年期及五年期LPR报价将公布 [22] - 日本参议院选举结果正式发布，可能影响美日贸易谈判走向 [23]

水电行业吸引力分析 - 水电行业因低估值和高股息特征吸引多类型基金布局，包括红利基金、科技基金、环保基金等，甚至债券基金将一半股票仓位配置到单只水电龙头股 [1][2] - 水电龙头长江电力市值达7218亿元，近12年有10个年度股价正收益，成为公募重仓超级牛股 [2] - 长江电力被全球QDII基金、ESG主题基金、新经济赛道产品等重仓，配置比例最高达9.76% [2] 长江电力基本面优势 - 2024年长江电力营业总收入844.92亿元（同比+8.12%），归母净利润325亿元（同比+19.28%），经营活动现金流净额596.48亿元 [4] - 公司治理、现金流稳定、低估值等特征符合公募高质量选股标准，现金流指标成为核心关注点 [4] - 基金经理认为现金流是企业价值关键指标，低估值策略结合基本面分析具备长期复利价值 [4][5][6] 资金配置动态 - 债券基金前海开源祥和债券对长江电力配置比例从0.16%猛增至6.22%，占其股票仓位超一半 [3] - 公募密集发行高股息、红利ETF及公用事业指数产品，新基金合同规定覆盖水电龙头股 [7] - 国投瑞银公用事业指数基金、易方达国证价值100指数基金等成立，资金持续流入水电行业 [7] 行业长期投资逻辑 - 全指电力指数市盈率(TTM)处于历史低位，公用事业行业低波动特征凸显长期投资价值 [7] - 碳中和背景下清洁能源发电空间巨大，绿色电力迈向长坡厚雪赛道 [8] - 电力市场改革推动电厂成本端与收入端变革，绿色电力板块配置价值显著 [8]

项目概况 - 雅鲁藏布江下游水电工程于7月19日在西藏林芝市开工，包含5座梯级电站，总投资约1.2万亿元[1] - 项目以电力外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求，2024年12月获中国政府核准[1] - 工程投资规模、施工难度、耗时及影响范围均创历史纪录[1] 战略意义 - 新央企雅江集团成立，旨在保障工程建设和运营，落实国家安全观与能源安全战略[1] - 工程将优化全国能源结构，提升非化石能源占比，助力"双碳"目标实现[1][2] - 增强西南水电战略调度能力，支撑"全国一张网"统一电力市场构建[2] 经济影响 - 显著拉动西藏及周边区域经济发展，创造大量就业机会[1][2] - 带动电力设备制造业（水轮发电机组、变压器）、工程建设（建筑施工、工程机械）、输变电行业需求激增[2] - 促进当地旅游、交通、物流等配套产业发展，提升西藏自我造血能力[2] 行业趋势 - 截至2024年底中国水电装机容量4.36亿千瓦，年发电1.42万亿千瓦时，占可再生能源发电量57%[3] - 水电将从"电量型能源"转向"系统型能源"，承担调峰、储能、稳定系统频率任务[3] - "水风光储"一体化成为发展方向，西南水电基地将联合风电、光伏及抽水蓄能构建绿色能源调度网络[3] 技术升级 - 工程标志着水电行业从规模扩张转向技术、生态、资本多维升级[3]

雅鲁藏布江水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1.2万亿元 采用截弯取直、隧洞引水方式建设5座梯级电站 [1] - 国务院批准组建中国雅江集团有限公司 由国资委履行出资人职责 [2] 行业监管动态 - 市场监管总局约谈外卖平台企业 要求美团、饿了么、京东严格遵守电子商务法等法规 规范促销行为 [3] - 工信部即将出台钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案 推动淘汰落后产能 [4] - 国家部署打击战略矿产走私出口专项行动 商务部等七部门联合推进 [5] 新兴产业布局 - 工信部推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业发展 超前布局新赛道 [6] - 三部门要求加强新能源汽车价格监测 开展产品一致性检查 缩短供应商账期 [7] - 宇树科技启动上市辅导 实控人王兴兴合计持股34.76% [8] 券商策略观点 - 中信证券建议关注出海板块 认为中报后可能形成板块性行情 推荐恒科、有色、通信等轮动 [9] - 中信建投认为结构性行情延续 电子、通信、医药等新赛道仍是配置重点 [10][11] - 国金策略指出国内ROE回升路径清晰 A股将更具性价比 [12] - 申万宏源分析A股强势原因包括政策隔离墙效应和"反内卷"逻辑 [13] - 东方财富建议关注有色、钢铁、港股互联网等板块 中期布局半导体 [14] - 信达证券认为周期股异动是牛市主升浪信号 类比2013-2015年行情 [15] - 光大证券预计下半年市场或创新高 推荐AI、机器人等科技主线 [16] - 招商证券指出上证指数已突破3450点扭亏阻力位 形成资金正反馈 [17] - 中国银河认为A股运行中枢将上新台阶 关注政策聚焦领域 [18] - 华西证券判断新一轮行情已启动 推荐高景气成长和资源品领域 [19]