报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在原油强势以及美国生柴政策利好的情况下，油脂短期或震荡偏强 [6] - 建议棕榈油09压力位参考7800附近，期权和套利暂观望，关注美生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口情况、中国进口加拿大菜籽政策以及原油价格 [9] 根据相关目录分别总结 产业链结构-期现市场 - 上周油脂震荡偏强，主要原因是原油上涨和美生柴政策利好 [18] - 豆棕、菜棕、菜豆价差均宽幅震荡，建议暂观望 [21] 产业链结构-供给端 - 5月MPOB报告显示，马来西亚5月毛棕榈油产量为177万吨，环比增加5.05%；进口为6.90万吨，环比增加18.32%；出口为138.72万吨，环比增加25.62%；期末库存量为199万吨，环比增加6.65%，报告总体偏空 [34] - 截至2025年6月13日，全国重点地区豆油商业库存84.7万吨，环比上周增加3.43万吨，增幅4.22%，同比减少9.06万吨，跌幅9.66%；全国重点地区棕榈油商业库存40.96万吨，环比上周增加3.70万吨，增幅9.93%，同比增加4.20万吨，增幅11.41% [65] - 截止到2025年06月13日，沿海地区主要油厂菜籽库存为17.4万吨，较上周减少2.8万吨；菜油库存为12.93万吨，较上周减少1.37万吨；未执行合同为8.1万吨，较上周减少0.4万吨 [68] 产业链结构-需求端 报告展示了国内豆油、棕榈油、菜油以及三大油脂的成交量数据图表，但未给出具体分析内容 产业链结构-盘面进口利润 - 截止到2025年6月20日，7月船期24度棕榈油盘面进口利润为 -194元/吨 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上巴西大豆出口预计创新高，但国际能源市场紧张和美豆种植区天气不确定支持大豆价格，CBOT大豆期货偏强运行；马来西亚棕榈油6月1 - 15日产量降出口升，累库压力降，但价格飙升影响需求，马棕油期货涨势放缓；国内进口大豆到港多，油厂开工高，豆油产出宽松且消费进入淡季将累库，但进口成本提升支撑价格；棕榈油库存低位回升，基本面变化不大，价格跟随外盘；国内菜油供大于求，中加谈判慢且ICE菜籽期货上涨，成本端支撑菜油价格 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业要闻 - 周三乌克兰议会否决对大豆和油菜籽征10%出口关税提案，得益于乌克兰谷物协会游说，若通过会影响乌这两种油料作物出口竞争力 [2] - 因马来西亚基准棕榈油价格飙升，印度精炼商取消7 - 9月交付的6.5万吨毛棕榈油订单 [2] - 船运调查机构称印尼5月棕榈油出口198.3万吨，较4月的138.4万吨增43.3%，对欧盟、印度、中国出口量均高于4月 [2] - 6月18日美国农业部公布2025年美国大豆生产成本预测为639.15美元/英亩，2026年为650.34美元/英亩 [2] 基本面数据图表 未提及具体内容 观点及策略 - 国际上巴西大豆出口预计创新高，国际能源市场紧张和美豆种植区天气不确定支持大豆价格，CBOT大豆期货偏强运行 [5] - 马来西亚棕榈油6月1 - 15日产量降出口升，累库压力降，但价格飙升影响需求，马棕油期货涨势放缓 [5] - 国内进口大豆到港多，油厂开工高，豆油产出宽松且消费进入淡季将累库，但进口成本提升支撑价格 [6] - 棕榈油库存低位回升，基本面变化不大，价格跟随外盘 [6] - 国内菜油供大于求，中加谈判慢且ICE菜籽期货上涨，成本端支撑菜油价格 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上原油价格冲高回落，美国生物燃料政策预期支撑CBOT豆油价格，美豆生长状况良好但CBOT大豆期货长势放缓，马来西亚棕榈油6月1 - 15日产量下滑出口回暖累库压力下降，马棕油期货长势暂时放缓；国内进口大豆大量到港，油厂开工高位，豆油产出宽松且消费进入淡季将继续累库，但进口成本提升支撑价格，棕榈油买船增加库存低位回升，价格跟随外盘，菜油供大于求格局持续，中加谈判进程缓慢，周边油脂走强形成支撑[6][7] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业要闻 - 截至6月15日当周，美国大豆优良率66%低于预期，播种率93%低于预期[2] - 美国2025年5月豆油库存13.73亿磅低于预期，大豆压榨量1.92829亿蒲式耳低于预期[2] - 截至2025年6月13日，全国重点地区豆油商业库存84.7万吨，环比增3.43万吨，同比减9.06万吨[2] - 截至2025年6月12日当周，美国大豆出口检验量为215803吨，本作物年度迄今累计45415624吨[3] 基本面数据图表 未提及具体内容 观点及策略 - 国际上，美国生物燃料政策预期支撑CBOT豆油价格，CBOT大豆期货长势放缓，马棕油期货长势暂时放缓[6][7] - 国内方面，豆油将继续累库但进口成本支撑价格，棕榈油库存低位回升，价格跟随外盘，菜油供大于求但周边油脂走强形成支撑[7]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 国际冲突加剧，油脂震荡偏强，昨日三大油脂价格震荡上涨，宏观上中东紧张局势使国际油价飙升，带动植物油价格上涨；供需上豆油因美国生柴政策变化、棕榈油因MPOB报告及印度采购增加、菜油因菜籽进口成本提高及库存低位等因素，整体油脂价格走强 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约8436.00元/吨，环比变化+296元，幅度+3.64%；豆油2509合约7960.00元/吨，环比变化+174.00元，幅度+2.23%；菜油2509合约9505.00元/吨，环比变化+195.00元，幅度+2.09% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8700.00元/吨，环比变化+220.00元，幅度+2.59%，现货基差P09+264.00，环比变化-76.00元；天津地区一级豆油现货价格8200.00元/吨，环比变化+160.00元/吨，幅度+1.99%，现货基差Y09+240.00，环比变化-14.00元；江苏地区四级菜油现货价格9710.00元/吨，环比变化+200.00元，幅度+2.10%，现货基差OI09+205.00，环比变化+5.00元 [1] 库存情况 - 截至2025年6月13日，全国重点地区豆油商业库存84.7万吨，环比上周增加3.43万吨，增幅4.22%，同比减少9.06万吨，跌幅9.66%；全国重点地区棕榈油商业库存40.96万吨，环比上周增加3.70万吨，增幅9.93%，同比去年36.77万吨增加4.20万吨，增幅11.41% [2] - 截至2025年6月16日，全国进口大豆港口库存为590.592万吨，6月9日为595.680万吨，环比减少5.088万吨 [2] 价格上涨原因 - 宏观层面，中东紧张局势使国际油价飙升逾9%，若冲突蔓延或伊朗封锁霍尔木兹海峡，将冲击全球能源供应链，原油价格带动植物油价格上涨 [3] - 供需层面，豆油因美国生柴政策变化，2026年生物质柴油强制掺混量高于2025年且高于预期，生物柴油需求激增预期下CBOT豆油大幅上涨；棕榈油因MPOB报告累库不及预期，印度降低进口关税使进口利润好转、买船增加，且印度食用油库存低，5月进口量接近60万吨，带动价格走高；菜油因ICE菜籽强势运行，进口成本提高，压榨利润下滑，油厂观望，未来菜籽到港减少，库存低位，开机不高，部分停售，现货表现坚挺 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上以色列和伊朗冲突升级使原油价格飙升，美国环保署生物燃料提案要求提升生物质柴油混合量，双重利好刺激CBOT大豆和豆油上涨；马来西亚棕榈油6月1 - 15日产量下滑出口回暖，受美豆油和国际能源价格拉升提振上涨。国内进口大豆大量到港，油厂开工高位，豆油产出宽松但进口成本提升形成支撑；棕榈油买船增加库存低位回升，价格跟随外盘；菜油供大于求，但中加谈判缓慢且周边油脂走强形成支撑 [8] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业要闻 - 近期进口大豆集中到港，油厂大豆库存上升、开机率维持高位，截至6月13日当周国内主要油厂大豆压榨量226万吨，周环比、月环比、同比均上升，预计本周压榨量约245万吨 [2] - 印尼计划在南巴布亚省开发油棕种植园，以增强经济韧性和能源独立性，增加生物柴油产量、减少燃料进口 [2] - 马来西亚6月1 - 15日棕榈油出口量为606192吨，上月同期为514713吨，环比增加17.77% [2] - 2025年6月1 - 15日马来西亚棕榈油单产减少3.85%，出油率减少0.03%，产量减少4% [2] - 美国环保署生物燃料提案要求2026年生物质柴油混合量达56.1亿加仑，2027年提至58.6亿加仑，较当前33.5亿加仑大幅提升，新规限制进口生物燃料生成RINs信用额度 [3] 基本面数据图表 未提及具体内容 观点及策略 - 国际上在以色列和伊朗冲突及美国环保署生物燃料提案双重利好下，CBOT大豆和豆油上涨，马来西亚棕榈油因产量下滑出口回暖及美豆油和国际能源价格提振上涨 [8] - 国内进口大豆到港多，油厂开工高，豆油产出宽松但进口成本支撑价格；棕榈油买船增加库存回升，价格跟外盘；菜油供大于求，但中加谈判慢且周边油脂走强形成支撑 [8]

原油惯性收涨超5% 棕榈油领衔植物油大涨 上周五以色列突袭伊朗引发地缘局势升温，推动原油价格大幅飙升。周一（6月16日），在周末以伊双方互袭对方能源设施的背景下，国际油价继续惯性跳 涨，这驱动国内SC原油延续强势，终盘以超5.4%的涨幅继续领涨商品市场。尽管此前市场普遍对原油需求端疲软和欧佩克+增产带来的供需失衡感到担忧， 但在地缘冲突升级的大背景下，对供应受干扰的担忧占据主导，这成为油价重新回到70美元上方的主要驱动。分析机构普遍认为，若以色列和伊朗的冲突持 续并危及霍尔木兹海峡的原油运输，国际油价或再度冲高到每桶100美元上方。在地缘因素占据主导的背景下，油价整体的偏强态势仍将延续。 受原油价格继续高位坚挺带动，高低硫燃料油、甲醇、液化气等主要能化品种延续强势，收盘涨幅多在2%乃至3%以上。 新华财经北京6月16日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场6月16日涨多跌少，其中SC原油主力合约涨超5%；棕榈油、甲醇、尿素、高硫燃油、原木主 力合约涨超3%；液化气、焦煤、豆油、锰硅、BR橡胶、菜油、硅铁主力合约涨超2%。下跌品种方面，集运欧线主力合约跌超4%；氧化铝、碳酸锂、沪锌 主力合约跌超0.5%。 截至1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美生柴及地缘扰动使油脂板块转强，CBOT豆油涨停，内盘三大油脂先抑后扬创新高 [7] - 中东局势紧张致原油暴涨，美生柴混合要求高于预期点燃油脂市场情绪 [7] - 5月马棕产量、出口、库存增加，6月前半月出口增27%，美豆种植进度90%，优良率68% [7] - 中国5月进口大豆1391.8万吨，1 - 5月累计进口3710.8万吨，同比降0.7%，上周三大油脂现货成交均增 [7] - 新季美豆播种近尾声，优良率偏高，CBOT大豆先抑后扬收于1050上方，马棕累库且3季度迎产量高峰，印度采购增加 [7] - 美生柴及地缘扰动短期主导油脂走势，市场情绪高涨，三大油脂强势上扬，短期延续偏强走势，菜棕9月价差收于1100下方，前期做扩仓位谨慎持有，关注美生柴定论、中东局势及油脂上涨持续性 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周原油大涨，CBOT豆油涨停收官，国内三大油脂向上破位 [10] 基本面分析 - 美生柴及地缘扰动向全球油脂市场传导，中东局势紧张使原油暴涨，WTI原油修复跌幅，POGO价差回落，2026 - 2027年美生柴义务掺混量高于预期，CBOT豆油创新高 [16] - USDA6月报告美豆数据未调整，截止6月8日当周，美豆优良率68%，种植率90% [17] - 上周巴西大豆升贴水最高至90美分/蒲式耳，5月出口1410万吨，预估6月出口1408万吨 [20] - 5月马棕产量177万吨，月比增5.05%；出口139万吨，月比增25.6%；库存199万吨，月比增6.65% [23] - 6月马棕出口增加，6月1 - 10日产量环比增3.53%，6月1 - 15日出口量较上月同期增26.3%等，机构预计6月库存增加或维持在200万吨附近，下半年毛棕价格下滑 [27] - 2025年3月印尼棕榈油库存降至204万吨，计划提升2025年出口量100万吨至2500万吨 [28] - 5月印度棕榈油进口量激增84%至59.3万吨，进口豆油、葵花籽油也增加，5月食用油进口量环比增37% [33] - 印度自5月31日起将毛食用油基本进口关税减半至10%，毛棕榈油等进口关税降至16.5%，精炼油进口关税维持35.75% [36] - 进口菜籽现货及盘面榨利升至0附近，国内棕榈油进口利润倒挂程度缩窄，6 - 10月船期 - 300以内 [38] - 中国5月进口大豆1391.8万吨，1 - 5月累计进口3710.8万吨，同比降0.7%，油厂压榨开机率高，大豆库存增至610万吨 [41] - 6月初油厂菜籽压榨开机率回落，周度压榨7万吨，菜籽库存降至20万吨 [44] - 截止6月上旬，豆油库存81万吨，菜油库存83万吨附近，棕榈油库存40万吨，三大油脂总库存187万吨，上年同期167万吨 [47] - 上周油脂现货价格先抑后扬，波动不大，6月13日豆油价格8038元/吨，微涨0.5%；棕榈油价格8588元/吨，微跌0.33%；菜油价格9534元/吨，涨1.17% [51] - 上周三大油脂现货成交均增加，豆油成交10.66万吨，棕榈油成交12965吨，菜油成交20000吨 [54] 价差跟踪 未提及具体内容

中马油脂加工与安全联合实验室建设 - 首个中马"一带一路"联合实验室在广州启动建设 由暨南大学与博特拉大学共建 属于国家级科技创新平台 [1] - 实验室聚焦四大研究方向：油脂生物加工与安全 脂质活性分子挖掘与健康效应 健康油脂应用与功能食品 棕榈油供应链与可持续发展 [1] - 重点研究甘油二酯转化技术 通过生物加工和合成生物学方法将马来西亚棕榈油升级为营养健康的结构脂质 [1] - 计划提取β胡萝卜素等活性成分 研究其抗炎 抗骨质疏松及抗癌机制 并开发功能产品 [1] - 将与药学院合作研究马来西亚药用植物中的脂质生物分子 [1] 中马油脂产业合作背景 - 中国年进口油脂约2800万吨 马来西亚年出口棕榈油约1500万吨 供需结构高度互补 [2] - 实验室建设标志着中马全面战略伙伴关系深化 适逢2025年两国建交51周年及战略伙伴关系建立12周年 [2] 技术转化与产业应用 - 甘油二酯被定位为"未来油脂"和"健康油脂"代表 团队致力于推动其产业化落地 [1] - 研究成果将促进油脂产品多元化转型 服务于国家战略安全与可持续发展目标 [1]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 棕榈油产量增加使油脂承压下跌，马来棕榈油进入季节性增产周期致库存累高，棕榈油价格承压 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约7970.00元/吨，环比变化 -146元，幅度 -1.80%；豆油2509合约7694.00元/吨，环比变化 -64.00元，幅度 -0.82%；菜油2509合约9149.00元/吨，环比变化 -39.00元，幅度 -0.42% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8310.00元/吨，环比变化 -180.00元，幅度 -2.12%，现货基差P09 + 340.00，环比变化 -34.00元；天津地区一级豆油现货价格7900.00元/吨，环比变化 -70.00元/吨，幅度 -0.88%，现货基差Y09 + 206.00，环比变化 -6.00元；江苏地区四级菜油现货价格9350.00元/吨，环比变化 -40.00元，幅度 -0.43%，现货基差OI09 + 201.00，环比变化 -1.00元 [1] 近期市场资讯 - MPOB报告显示5月底马来西亚棕榈油库存为199万吨，连续第三个月增长，为2024年9月以来最高库存，因产量持续增长抵消出口前景影响 [2] - 截至6月4日当周，阿根廷农户销售175.79万吨24/25年度大豆，累计销量达1963.45万吨；销售2.43万吨25/26年度大豆，累计销量达15.27万吨；当周所有年度大豆销售合计188.11万吨，累计销量达6024.93万吨；24/25年度大豆累计出口销售登记数量为335.8万吨，25/26年度为0万吨 [2] - 阿根廷豆油（7月船期）C&F价格1070美元/吨持平，（9月船期）1030美元/吨下调3美元/吨；加拿大菜油（7月船期）1050美元/吨持平，（9月船期）1030美元/吨持平；美湾大豆（7月船期）C&F价格458美元/吨持平，美西大豆（7月船期）453美元/吨持平，巴西大豆（7月船期）451美元/吨下调3美元/吨；进口大豆升贴水报价中，墨西哥湾（7月船期）226美分/蒲式耳持平，美国西岸（7月船期）199美分/蒲式耳持平，巴西港口（7月船期）170美分/蒲式耳下调10美分/蒲式耳 [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，近期宏观环境多变，海内外政策变化较大，油脂多空交织，价格震荡 [3] 市场分析 期货价格 - 6月10日收盘，棕榈油2509合约8116元/吨，环比变化 -66元，幅度 -0.81%；豆油2509合约7758元/吨，环比变化 -8元，幅度 -0.10%；菜油2509合约9188元/吨，环比变化 +6元，幅度 +0.07% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8490元/吨，环比变化 -60元，幅度 -0.70%，现货基差P09 +374元，环比变化 +6元；天津地区一级豆油现货价格7970元/吨，环比变化 +0元/吨，幅度 +0.00%，现货基差Y09 +212元，环比变化 +8元；江苏地区四级菜油现货价格9390元/吨，环比变化 +10元，幅度 +0.11%，现货基差OI09 +202元，环比变化 +4元 [1] 近期市场资讯 - 巴西植物油行业协会维持巴西2024/25年度大豆产量预测为1.697亿吨；维持本年度大豆压榨量5750万吨、出口量1.082亿吨、豆油产量1145万吨、豆油出口预测为140万吨、豆粕产量预测为4410万吨、豆粕出口量2360万吨的预测 [2] - 船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1 - 10日棕榈油出口量为285578吨，较上月同期出口的215228吨增加32.69% [2] - 截至6月8日，欧盟2024/25年度大豆进口量为1330万吨，去年为1238万吨；玉米进口量为1867万吨，去年为1746万吨 [2]